《期權(quán)及定價(jià)基礎(chǔ)》課件

《期權(quán)及定價(jià)基礎(chǔ)》ppt課件期權(quán)概述期權(quán)定價(jià)模型二叉樹(shù)模型布萊克-舒爾斯模型希臘字母及其應(yīng)用期權(quán)交易策略目錄01期權(quán)概述期權(quán)的定義是賦予持有者在未來(lái)某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一種資產(chǎn)的權(quán)利，但并非義務(wù)?？偨Y(jié)詞期權(quán)是一種金融衍生品，其價(jià)值來(lái)源于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。持有期權(quán)的人可以選擇行使或放棄行使該權(quán)利，這取決于標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格之間的關(guān)系。詳細(xì)描述期權(quán)定義總結(jié)詞根據(jù)期權(quán)賦予的權(quán)利性質(zhì)，可以將期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。詳細(xì)描述看漲期權(quán)賦予持有者在未來(lái)某一特定日期或之前以特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而看跌期權(quán)則賦予持有者在未來(lái)某一特定日期或之前以特定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)類(lèi)型總結(jié)詞期權(quán)的交易通常在證券交易所進(jìn)行，交易流程包括開(kāi)立證券賬戶、下達(dá)交易指令、結(jié)算交收等步驟。詳細(xì)描述投資者需要在證券交易所開(kāi)立證券賬戶，并擁有相應(yīng)的資金才能進(jìn)行期權(quán)交易。交易指令下達(dá)后，交易所會(huì)撮合買(mǎi)賣(mài)雙方達(dá)成交易。最后，通過(guò)結(jié)算交收程序，買(mǎi)賣(mài)雙方完成交易的交割和清算。期權(quán)交易場(chǎng)所與流程02期權(quán)定價(jià)模型期權(quán)的基本概念、分類(lèi)和特性總結(jié)詞介紹期權(quán)的定義、分類(lèi)（如歐式、美式等）和特性，包括期權(quán)的基本要素（如行權(quán)價(jià)格、到期日等）。詳細(xì)描述基礎(chǔ)概念定價(jià)模型建立總結(jié)詞期權(quán)定價(jià)模型的原理和建立過(guò)程詳細(xì)描述闡述期權(quán)定價(jià)模型的原理，如無(wú)套利定價(jià)原理等，并介紹如何根據(jù)這些原理建立期權(quán)定價(jià)模型。參數(shù)估計(jì)與校準(zhǔn)模型參數(shù)的估計(jì)和校準(zhǔn)方法總結(jié)詞介紹如何估計(jì)和校準(zhǔn)期權(quán)定價(jià)模型的參數(shù)，包括使用歷史數(shù)據(jù)、統(tǒng)計(jì)方法和蒙特卡洛模擬等方法。詳細(xì)描述03二叉樹(shù)模型假設(shè)股票價(jià)格變化只有向上和向下兩種可能，構(gòu)建一個(gè)二叉樹(shù)圖。確定每個(gè)節(jié)點(diǎn)的股票價(jià)格和對(duì)應(yīng)的概率。確定期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格和到期時(shí)間。模型構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)中性概率計(jì)算根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原則，計(jì)算每個(gè)節(jié)點(diǎn)股票價(jià)格的上漲和下跌的概率。風(fēng)險(xiǎn)中性概率是使得股票價(jià)格上漲和下跌的概率之和為1。期權(quán)價(jià)格計(jì)算根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性概率，計(jì)算每個(gè)節(jié)點(diǎn)股票價(jià)格的預(yù)期收益。利用無(wú)套利原則，將預(yù)期收益貼現(xiàn)到現(xiàn)在的價(jià)值，即為期權(quán)的價(jià)值。04布萊克-舒爾斯模型股票價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng)股票價(jià)格的變化遵循一個(gè)隨機(jī)過(guò)程，其變化率由預(yù)期收益率和波動(dòng)率決定。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和波動(dòng)率為常數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和股票的波動(dòng)率在整個(gè)期權(quán)存續(xù)期內(nèi)保持不變。市場(chǎng)無(wú)摩擦即市場(chǎng)沒(méi)有交易成本、稅費(fèi)或其他影響交易的因素。標(biāo)的資產(chǎn)可自由買(mǎi)賣(mài)投資者可以自由地買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)所有投資者開(kāi)放。模型假設(shè)01根據(jù)模型假設(shè)，通過(guò)構(gòu)造一個(gè)由標(biāo)的資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券組成的投資組合，可以消除風(fēng)險(xiǎn)，得到無(wú)套利的定價(jià)公式。02通過(guò)求解偏微分方程，得到歐式看漲和看跌期權(quán)的定價(jià)公式。03布萊克-舒爾斯模型的公式為：C=S*N(d1)-X*e^(-r*(T-t))*N(d2)，其中C為期權(quán)價(jià)格，S為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，X為執(zhí)行價(jià)格，r為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，T為到期時(shí)間，t為當(dāng)前時(shí)間，N(d)為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的累積分布函數(shù)。公式推導(dǎo)蒙特卡洛模擬通過(guò)模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)變動(dòng)，計(jì)算期權(quán)價(jià)格的預(yù)期值。二叉樹(shù)模型通過(guò)遞歸的方式模擬標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升和下降，計(jì)算期權(quán)價(jià)格的預(yù)期值。有限差分法通過(guò)求解偏微分方程的離散化方程組，得到期權(quán)價(jià)格的數(shù)值解。數(shù)值計(jì)算方法05希臘字母及其應(yīng)用VS用于描述期權(quán)價(jià)格變動(dòng)情況的敏感性指標(biāo)，包括delta、gamma、theta、vega和rho等。定義詳解每個(gè)希臘字母代表了期權(quán)價(jià)格對(duì)相應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格、波動(dòng)率、利率等變量的敏感性，有助于投資者評(píng)估和管理風(fēng)險(xiǎn)。希臘字母希臘字母定義通過(guò)希臘字母，投資者可以識(shí)別出期權(quán)價(jià)格面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，如基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)、波動(dòng)率變化和利率變動(dòng)等。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別結(jié)果，投資者可以采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，如調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)、進(jìn)行動(dòng)態(tài)對(duì)沖等，以降低或分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)沖原理利用希臘字母，投資者可以制定有效的對(duì)沖策略，以減少或消除期權(quán)投資組合面臨的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖策略示例例如，delta對(duì)沖策略通過(guò)調(diào)整期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)的比例，使整個(gè)投資組合的delta值保持中性，從而減小基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)沖策略06期權(quán)交易策略買(mǎi)入看漲期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，買(mǎi)入看漲期權(quán)可獲得賺取收益的權(quán)利，而無(wú)需支付全額購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。要點(diǎn)一要點(diǎn)二買(mǎi)入看跌期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，買(mǎi)入看跌期權(quán)可獲得賺取收益的權(quán)利，同樣無(wú)需支付全額購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。買(mǎi)入期權(quán)策略賣(mài)出看漲期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，賣(mài)出看漲期權(quán)可獲得賺取收益的權(quán)利，但需承擔(dān)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的責(zé)任。賣(mài)出看跌期權(quán)策略當(dāng)預(yù)期某資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，賣(mài)出看跌期權(quán)可獲得賺取收益的權(quán)利，但需承擔(dān)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的責(zé)任。賣(mài)出期權(quán)策略同時(shí)買(mǎi)入相同行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，以獲得賺取