匯率與利率及股價(jià)間的非線性時(shí)變聯(lián)動(dòng)效應(yīng)研究-基于“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的視角

匯率與利率及股價(jià)間的非線性時(shí)變聯(lián)動(dòng)效應(yīng)研究——基于“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的視角

摘要：

近年來，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使得國際金融市場的波動(dòng)性增加，各國匯率、利率和股價(jià)的關(guān)系也越發(fā)復(fù)雜。特別是“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦等事件的出現(xiàn)，給匯率、利率和股價(jià)的相互關(guān)聯(lián)帶來了新的影響。本研究以“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦為切入點(diǎn)，運(yùn)用非線性時(shí)序分析方法，考察了匯率、利率和股價(jià)間的非線性時(shí)變聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，匯率、利率和股價(jià)之間存在非線性關(guān)系，并受到“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響。

關(guān)鍵詞：匯率；利率；股價(jià)；非線性時(shí)序分析；匯改；中美貿(mào)易摩擦

第一章引言

近年來，全球金融市場的動(dòng)蕩不安使得投資者越來越關(guān)注匯率、利率和股價(jià)的變化。這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的相互關(guān)聯(lián)復(fù)雜而多變，受到眾多因素影響。特別是“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦等事件的發(fā)生，給匯率、利率和股價(jià)帶來了更多的不確定性和波動(dòng)，進(jìn)一步加大了它們之間的復(fù)雜關(guān)系。

本章首先介紹了匯率、利率和股價(jià)的概念和變動(dòng)的特點(diǎn)，其次闡述了匯率、利率和股價(jià)間的關(guān)系以及相互影響機(jī)制。最后，本章明確了研究的目的和意義，并給出了研究的框架、方法和數(shù)據(jù)來源。

第二章匯率、利率和股價(jià)的非線性關(guān)系分析

本章基于非線性時(shí)序分析方法，運(yùn)用滯后向量自回歸模型（VAR）和脈沖響應(yīng)函數(shù)，研究了匯率、利率和股價(jià)之間的非線性關(guān)系。首先，通過ADF單位根檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)，驗(yàn)證了變量間的平穩(wěn)性和因果關(guān)系。然后，采用非線性平滑轉(zhuǎn)移函數(shù)（STLF）模型，分析了匯率、利率和股價(jià)的非線性傳導(dǎo)機(jī)制。最后，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解，探討了匯率、利率和股價(jià)對(duì)于各自沖擊的響應(yīng)。

第三章“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的非線性影響

本章從“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦的視角，研究了這兩個(gè)事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)之間非線性關(guān)系的影響。首先，對(duì)“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的背景和影響進(jìn)行了分析。然后，運(yùn)用非線性時(shí)序分析方法，考察了這兩個(gè)事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響機(jī)制。最后，通過對(duì)比分析，得出了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響程度。

第四章實(shí)證分析及結(jié)果討論

本章對(duì)研究中得到的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了分析和討論。首先，對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性關(guān)系進(jìn)行了測度，得出了各個(gè)變量之間的非線性傳導(dǎo)機(jī)制。然后，對(duì)“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響進(jìn)行了評(píng)估，揭示了這兩個(gè)事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響程度。最后，結(jié)合相關(guān)理論，對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了解釋和討論。

第五章結(jié)論與建議

本章總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，指出了研究的局限性，并提出了未來研究的方向和建議。研究結(jié)果表明，匯率、利率和股價(jià)之間存在非線性關(guān)系，并受到“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的非線性影響。為了更好地理解和應(yīng)對(duì)全球金融市場的波動(dòng)和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

在本研究中，我們對(duì)中國的“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)之間的非線性關(guān)系進(jìn)行了研究。通過運(yùn)用非線性時(shí)序分析方法，我們揭示了這兩個(gè)事件對(duì)這些金融變量的非線性影響機(jī)制。同時(shí)，我們通過對(duì)比分析，得出了這兩個(gè)事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響程度。

首先，我們分析了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件的背景和影響。中國的“8·11”匯改是指中國政府于2015年8月11日宣布調(diào)整人民幣匯率形成機(jī)制，引發(fā)了市場的強(qiáng)烈反應(yīng)。中美貿(mào)易摩擦事件則是指中國和美國之間長期存在的貿(mào)易爭端，其中雙方通過加征關(guān)稅等手段對(duì)彼此的商品進(jìn)行限制。這兩個(gè)事件在全球金融市場中引發(fā)了波動(dòng)和不確定性，對(duì)匯率、利率和股價(jià)產(chǎn)生了重要影響。

接下來，我們運(yùn)用非線性時(shí)序分析方法，對(duì)這兩個(gè)事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響機(jī)制進(jìn)行了研究。非線性時(shí)序分析方法可以揭示金融變量之間的非線性關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制，有助于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動(dòng)和沖擊。我們從充分利用高頻數(shù)據(jù)和引入非線性模型的角度出發(fā)，對(duì)這些影響進(jìn)行了深入的探究。

最后，通過對(duì)比分析，我們得出了“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響程度。我們發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)事件對(duì)這些金融變量的影響程度不同，并且存在著非線性傳導(dǎo)機(jī)制。具體而言，匯率和利率之間存在著非對(duì)稱的非線性關(guān)系，中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率的影響更為顯著，而匯率的變動(dòng)則進(jìn)一步影響了利率的變動(dòng)。而股價(jià)則受到這兩個(gè)事件的雙重影響，既受到匯率和利率的影響，又受到其他因素的影響。

在結(jié)論與建議部分，我們總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，并指出了研究的局限性。我們認(rèn)為，為了更好地理解和應(yīng)對(duì)全球金融市場的波動(dòng)和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。此外，我們還提出了未來研究的方向和建議，以進(jìn)一步深入研究匯率、利率和股價(jià)之間的非線性關(guān)系和影響機(jī)制。例如，可以考慮引入其他金融變量和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，探究它們與匯率、利率和股價(jià)之間的復(fù)雜關(guān)系綜上所述，本研究通過充分利用高頻數(shù)據(jù)和引入非線性模型的角度，深入探究了金融變量之間的非線性關(guān)系和傳導(dǎo)機(jī)制。通過非線性時(shí)序分析方法，我們揭示了金融市場中存在的非線性影響機(jī)制，有助于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動(dòng)和沖擊。

首先，我們對(duì)金融變量之間的非線性關(guān)系進(jìn)行了研究。通過實(shí)證分析，我們發(fā)現(xiàn)匯率和利率之間存在著非對(duì)稱的非線性關(guān)系。具體而言，中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率的影響更為顯著，而匯率的變動(dòng)進(jìn)一步影響了利率的變動(dòng)。這說明國際貿(mào)易緊張局勢對(duì)匯率和利率產(chǎn)生了重要的非線性影響。

其次，我們對(duì)“8·11”匯改和中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率、利率和股價(jià)的非線性影響程度進(jìn)行了對(duì)比分析。我們發(fā)現(xiàn)，這兩個(gè)事件對(duì)這些金融變量的影響程度不同，并且存在著非線性傳導(dǎo)機(jī)制。具體來說，中美貿(mào)易摩擦事件對(duì)匯率的影響更為顯著，而匯率的變動(dòng)進(jìn)一步影響了利率的變動(dòng)。而股價(jià)則受到這兩個(gè)事件的雙重影響，既受到匯率和利率的影響，又受到其他因素的影響。這些發(fā)現(xiàn)對(duì)于我們更好地理解和預(yù)測金融市場的波動(dòng)和沖擊具有重要的啟示。

在結(jié)論與建議部分，我們總結(jié)了研究的主要發(fā)現(xiàn)和結(jié)果，并指出了研究的局限性。我們認(rèn)為，為了更好地理解和應(yīng)對(duì)全球金融市場的波動(dòng)和沖擊，政府和企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)測和預(yù)測，制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。此外，我們還提出了未來研究的方向和建議，以進(jìn)一步深入研究匯率、利率和股價(jià)之間的非線性關(guān)系和影響機(jī)制。例如，可以考慮引入其他金融變量和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，探究它們與匯率、利率和股價(jià)之間的復(fù)雜關(guān)系。

總的來說，本研究通過對(duì)非線性影