財務管理計算題公式摘要

目標利潤預算方法:1.量本利分析方法目標利潤=預計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量×（單位產(chǎn)品售價一單位產(chǎn)品變動成本）一固定成本費用2.比例預算方法（1）銷售收入利潤率法目標利潤＝預計銷售收入×測算的銷售利潤率（2）成本利潤率法目標利潤＝預計營業(yè)成本費用×核定的成本費用利潤率（3）投資資本回報率法目標利潤＝預計投資資本平均總額×核定的投資資本回報率（4）利潤增長百分比法目標利潤＝上期利潤總額×（1＋利潤增長百分比）3.上加法（1）測算凈利潤

兩種方法：

①按照新增留存收益和股利分配率計算

股利分配率＝1－留存收益率＝1－新增留存收益/凈利潤

凈利潤＝（本年新增留存收益）/（1－股利分配率）

適用于企業(yè)以年度凈利潤的一定百分比計算分配股利。

②按照新增留存收益和股利分配額計算

凈利潤＝本年新增留存收益＋股利分配額

適用于企業(yè)以股本為基礎按一定百分比計算分配股利

（2）測算目標利潤

目標利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）預計生產(chǎn)量＝預計銷售量＋預計期末結(jié)存量－預計期初結(jié)存量某種材料耗用量（生產(chǎn)需要量）＝產(chǎn)品預計生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品定額耗用量

某種材料采購量＝某種材料耗用量＋該種材料期末結(jié)存量－該種材料期初結(jié)存量單位產(chǎn)品預計生產(chǎn)成本＝單位產(chǎn)品直接材料成本＋單位產(chǎn)品直接人工成本＋單位產(chǎn)品制造費用

期末結(jié)存產(chǎn)品成本＝期初結(jié)存產(chǎn)品成本＋本期產(chǎn)品生產(chǎn)成本－本期銷售產(chǎn)品成本全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。3.租金的計算

折現(xiàn)率=利率+租賃手續(xù)費率

【例·計算題】某企業(yè)于20XX年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值60萬元，租期6年，租賃期滿時預計殘值為5萬元，歸租賃公司。年利率為8%，租賃手續(xù)費率為2%。租金每年年末支付一次，要求計算每次支付的租金額。『正確答案』

資金需要量預測因素分析法資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1±預測期銷售增減率）×（1±預測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）【例·計算題】甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2200萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分200萬元，預計本年銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。要求計算預測年度資金需要量。二、銷售百分比法隨銷售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)隨銷售額同比例變化的負債——敏感負債

（1）需要增加的資金量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債

增加的資產(chǎn)＝增量收入×基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比

增加的負債＝增量收入×基期敏感負債占基期銷售額的百分比

（2）外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益

增加的留存收益＝預計銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率外部融資需求量＝增加的資產(chǎn)－增加的負債－增加的留存收益三、資金習性預測法資金習性是指資金變動與產(chǎn)銷量變動之間的依存關系。按資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。

1.根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷量的關系來預測（以回歸直線法為例）2.采用先分項后匯總的方法預測（以高低法為例說明）【例·計算題】某公司20XX年至20XX年各年產(chǎn)品銷售收入分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為：110萬元、130萬元、140萬元、165萬元和160萬元。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應收賬款、流動負債、固定資產(chǎn)等資金項目與銷售收入的關系如下表所示：資金需要量預測表資金項目年度不變資金（A）（萬元）每元銷售收入所需要變動資金（B）流動資產(chǎn)現(xiàn)金應收賬款600.14存貨1000.22流動負債應付賬款600.10其他應付款200.01固定資產(chǎn)凈額5100.00該公司20XX年銷售凈利率為10%，估計20XX年會提高2個百分點，公司采用的是固定股利支付率政策，20XX年的股利支付率為60%。公司20XX年銷售收入將在20XX年基礎上增長40%。公司所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算20XX年凈利潤、應向投資者分配的利潤以及留存收益；

（2）采用高低點法計算“現(xiàn)金”項目的不變資金和每元銷售收入的變動資金；

（3）按y＝a＋bx的方程建立資金預測模型；

（4）預測該公司20XX年資金需要總量、需要新增資金量以及外部融資量。『正確答案』

（1）凈利潤＝3000×（1＋40%）×（10%＋2%）＝504（萬元）

向投資者分配利潤＝504×60%＝302.4（萬元）

留存利潤＝504－302.4＝201.6（萬元）

（2）每元銷售收入的變動資金＝（160－110）/（3000－2000）＝0.05（元）

不變資金＝160－0.05×3000＝10（萬元）

（3）a＝10＋60＋100－（60＋20）＋510＝600（萬元）

b＝0.05＋0.14＋0.22－（0.10＋0.01）＝0.30

Y＝600＋0.3x

（4）20XX年銷售額＝3000×（1＋40%）＝4200（萬元）

資金需要總量＝600＋0.3×4200＝1860（萬元）

需要新增資金量＝3000×40%×0.3＝360（萬元）

外部融資量＝360－201.6＝158.4（萬元）1.資本成本計算的兩種模式一般模式不考慮時間價值的模式

【提示】該模式主要應用于債務資本成本的計算。貼現(xiàn)模式考慮時間價值的模式

籌資凈額現(xiàn)值－未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝0

資本成本率＝所采用的貼現(xiàn)率

【提示】

（1）能使現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率，即為資本成本。

（2）該模式為通用模式。（1）銀行借款資本成本一般模式貼現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0”求解貼現(xiàn)率（2）公司債券資本成本一般模式

【注】分子計算年利息要根據(jù)面值和票面利率計算的，分母籌資總額是根據(jù)債券發(fā)行價格計算的。貼現(xiàn)模式根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0”求解貼現(xiàn)率（3）融資租賃資本成本

融資租賃資本成本計算只能采用貼現(xiàn)模式

【例·計算題】租賃設備原值60萬元，租期6年，租賃期滿預計殘值5萬元，歸租賃公司。每年租金131283元，要求計算融資租賃資本成本率。（4）普通股資本成本

第一種方法——股利增長模型法

假設：某股票本期支付股利為Do，未來各期股利按g速度增長，股票目前市場價格為Po，則普通股資本成本為：

第二種方法——資本資產(chǎn)定價模型法

（5）留存收益資本成本

與普通股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。

（五）平均資本成本

平均資本成本，是以各項個別資本占企業(yè)總資本的比重為權(quán)數(shù)，對各項個別資本成本率進行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。其計算公式為：

【例·單選題】企業(yè)希望在籌資計劃中確定期望的加權(quán)平均資本成本，為此需要計算個別資本占全部資本的比重。此時，最適宜采用的計算基礎是（）。

A.目前的賬面價值

B.目前的市場價值

C.預計的賬面價值

D.目標市場價值『正確答案』D（六）邊際資本成本

企業(yè)的個別資本成本和平均資本成本是企業(yè)過去籌集的單項資本的成本或目前使用全部資本的成本。

企業(yè)追加籌資時，不能僅僅考慮目前的資本成本，還需要考慮新籌資金的成本，即邊際資本成本。

邊際資本成本是企業(yè)進行追加籌資的決策依據(jù)。

【提示】籌資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標價值權(quán)數(shù)。2.經(jīng)營杠桿系數(shù)

（1）DOL的定義公式：

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷變動率經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）＝2.財務杠桿系數(shù)

（1）定義公式：

2.總杠桿系數(shù)

（1）定義公式

【提示】總杠桿系數(shù)與經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)的關系

（2）簡化公式

（三）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

1.每股收益分析法

2.平均資本成本比較法

是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。3.公司價值分析法

這種方法主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。同時，在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

設：V表示公司價值，B表示債務資本價值，S表示權(quán)益資本價值。公司價值應該等于資本的市場價值，即：V＝S＋B為簡化分析，假設公司各期的EBIT保持不變，債務資本的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算:

且：Ks＝Rs＝Rf＋β（Rm－Rf）【例·計算題】某公司年息稅前利潤為400萬元，資本總額賬面價值1000萬元。假設無風險報酬率6%，證券市場平均報酬率10%，所得稅率40%。經(jīng)測算，不同債務水平下的權(quán)益資本成本率和債務資本成本率如表3-12：

表3-12不同債務水平對公司債務資本成本率和權(quán)益資本成本率債券的市場價值B（百萬元）稅前債務資本成本Kb股票β系數(shù)權(quán)益資本成本Ks0

200

400

600

800

1000

1200—

8%

8.5%

9.0%

10.0%

12.0%

15.0%1.50

1.55

1.65

1.80

2.00

2.30

2.7012%

12.2%

12.6%

13.2%

14.0%

15.2%

16.8%【提示】權(quán)益資本成本計算：

債務＝0時，權(quán)益資本成本＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

債務＝200時，權(quán)益資本成本＝6%＋1.55×（10%－6%）＝12.2%

其余類推。

要求：根據(jù)上表資料，可計算出不同資本結(jié)構(gòu)下的企業(yè)總價值和綜合資本成本『正確答案』

公司市場價值和平均資本成本率單位：萬元債務市場價值股票市場價值公司總價值債務稅后資本成本普通股資本成本平均資本成本0

200

400

600

800

1000

12002000

1889

1743

1573

1371

1105

7862000

2089

2143

2173

2171

2105

1986-

4.80%

5.1%

5.40%

6.00%

7.20%

9.00%12%

12.2%

12.6%

13.2%

14.0%

15.2%

16.8%12.0%

11.5%

11.2%

11.0%

11.1%

11.4%

12.1%【注】

稅后債務資本成本＝稅前債務資本成本×（1－所得稅率）

1.當債務為0時的股票市場價值S＝凈利潤/Ks＝（400－0）×（1－40%）/12%＝2000（萬元）

公司的總市值S＝2000（萬元）

加權(quán)平均資本成本＝權(quán)益資本成本＝12%

2.當債務為200萬元時的股票市場價值S＝（400－200×8%）×（1－40%）/12.2%＝1889（萬元）

B＝200（萬元）

V＝200＋1889＝2089（萬元）

KW＝K債×W債＋K權(quán)×W權(quán)＝4.8%×200/2089＋12.2%×1889/2089＝11.5%項目計算期（n）＝建設期（s）＋運營期（p）

運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期項目投資=原始投資+資本化利息原始投資=建設投資+流動資金投資投入階段成本:建設投資,流動資金投資,資本化利息產(chǎn)出階段成本:經(jīng)營成本(付現(xiàn)成本),營業(yè)稅金及附加,所得稅投入類要素:建設投資,流動資金投資,付現(xiàn)成本,各種稅費產(chǎn)出類要素,營業(yè)收入,補貼收入,回收流動資金,回收固定資產(chǎn)凈值投入類要素（一）建設投資的估算——第一個投入類要素建設投資=形成固定資產(chǎn)的費用+形成無形資產(chǎn)的費用+形成其他資產(chǎn)的費用+預備費形成固定資產(chǎn)的費用=建設工程+廣義的設備購置費+安裝工程+其他費用項目工程費=建設工程+廣義的設備購置費+安裝工程其他費用=(建設工程+廣義的設備購置費+安裝工程)*費率形成其他資產(chǎn)的費用=生產(chǎn)準備費+開辦費生產(chǎn)準備費，一般可以按照工程費用和生產(chǎn)準備費率估算

開辦費，一般可以按照工程費用和開辦費率估算。預備費=基本預備費+漲價預備費漲價預備費=(建設工程+廣義的設備購置費+安裝工程)*費率進口設備,先算運算,再在運費的基礎上算保險.固定資產(chǎn)原值＝形成固定資產(chǎn)的費用＋建設期資本化利息＋預備費（二）流動資金投資的估算——第二個投入類要素流動資金投資可分別按分項詳細估算法和擴大指標估算法進行估算，1.分項詳細估計法的基本公式

（三）經(jīng)營成本的估算——第三個投入類要素(付現(xiàn)成本)

上式中：

（四）運營期相關稅金的估算——第四個投入類要素1.營業(yè)稅金及附加的估算

在不考慮土地增值稅和資源稅的情況下，營業(yè)稅金及附加的估算公式如下：

2.調(diào)整所得稅的估算

調(diào)整所得稅是項目可行性評價中的一個專有術語，它是為了簡化計算而設計的虛擬企業(yè)所得稅，其計算公式為：

上式中，息稅前利潤的公式為：

【提示】根據(jù)不包括財務費用的總成本費用與經(jīng)營成本的關系，息稅前利潤還可以按照下式計算：

產(chǎn)出類要素（一）營業(yè)收入的估算

在項目只生產(chǎn)一種產(chǎn)品的情況下，營業(yè)收入的估算公式如下：

年營業(yè)收入＝該年產(chǎn)品不含稅單價×該年產(chǎn)品的產(chǎn)銷量（二）補貼收入

補貼收入是與運營期收益有關的政府補貼，可根據(jù)按政策退還的增值稅、按銷售量或工作量計算的定額補貼和財政補貼等予以估算。（三）固定資產(chǎn)余值的估算

（四）回收流動資金的估算

【提示】在進行財務可行性評價時，將在終結(jié)點回收的固定資產(chǎn)余值和流動資金統(tǒng)稱為回收額。1.凈現(xiàn)金流量的含義

投資項目的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量，計作NCFt）是指在項目計算期內(nèi)由建設項目每年現(xiàn)金流入量（計作CIt）與同年現(xiàn)金流出量（計作COt）之間的差額所形成的序列指標。

其理論計算公式為：

某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量

=CIt—COt（t=0，1，2，…，n）建設期某年凈現(xiàn)金流量=-該年原始投資額

（三）單純固定資產(chǎn)投資項目凈現(xiàn)金流量的確定方法

如果某投資項目的原始投資中，只涉及到形成固定資產(chǎn)的費用，而不涉及形成無形資產(chǎn)的費用、形成其他資產(chǎn)的費用或流動資產(chǎn)投資，甚至連預備費也可以不予考慮，則該項目就屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。

建設期某年的凈現(xiàn)金流量=-該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資

財務可行性評價方法:只有總投資收益率用息稅前利潤

（一）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期:包括建設期的投資回收期（PP）和不包括建設期的投資回收期（PP’）包括建設期的回收期（PP）＝不包括建設期的回收期＋建設期

（二）總投資收益率總投資收益率（ROI）＝年息稅前利潤或年均息稅前利潤/項目總投資（二）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值＝各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計

或:＝投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計－原始投資額現(xiàn)值（3）凈現(xiàn)值指標計算的插入函數(shù)法

本法的應用程序如下：

①將已知的各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行

②在該電子表格的另外一個單元格中插入財務函數(shù)NPV，并根據(jù)該函數(shù)的提示輸入折現(xiàn)率和凈現(xiàn)金流量的參數(shù)，并將該函數(shù)的表達式修改為：

③回車，NPV函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的凈現(xiàn)值。（三）凈現(xiàn)值率（NPVR）凈現(xiàn)值率＝項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計（四）內(nèi)部收益率（3）插入函數(shù)法

本法的應用程序如下：

第一步：將已知的各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)值輸入EXCEL電子表格的任意一行；

第二步：在該電子表格的另外一個單元格中插入財務函數(shù)IRR，輸入凈現(xiàn)金流量NCF參數(shù)，其函數(shù)的表達式為：“＝IRR（NCF0：NCFn）”；

第三步：回車，IRR函數(shù)所在單元格顯示的數(shù)值即為所求的內(nèi)部收益率。

三、投資項目決策的主要方法年等額凈回收額是一個凈現(xiàn)金流量,最短計算期法算出來是一個凈現(xiàn)值.1.凈現(xiàn)值法

所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。

這種方法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。2.凈現(xiàn)值率法

所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。

該法適用于項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。

在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。

在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法得到完全相同的結(jié)論；但投資額不相同時，情況就可能不同。3.差額投資內(nèi)部收益率法

差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量的基礎上，計算出差額內(nèi)部收益率，并與行業(yè)基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案優(yōu)劣的方法。

關于這種方法需要注意三個問題：

（1）適用范圍：該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。

（2）決策指標計算：差額內(nèi)部收益率的計算與內(nèi)部收益率指標的計算方法是一樣的，只不過所依據(jù)的是差量凈現(xiàn)金流量。

（3）決策原則：當差額內(nèi)部收益率指標大于或等于行業(yè)基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。4.年等額凈回收額法

年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（NA）指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。

適用條件：原始投資不同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策。某方案年等額凈回收額＝該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù)

5.計算期統(tǒng)一法

計算期統(tǒng)一法，是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期，以滿足時間可比性的要求，進而根據(jù)調(diào)整后的評價指標來選擇最優(yōu)方案的方法。

包括兩種具體處理方法。

（1）方案重復法（計算期最小公倍數(shù)法）

這種方法，是將各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期，進而調(diào)整有關指標，并據(jù)此進行多方案決策的一種方法。（2）最短計算期法

最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎上，再按照最短的計算期來計算出相應凈現(xiàn)值，進而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行多方案比較決策的一種方法。

解題步驟：

第一步：計算每一個方案的凈現(xiàn)值；

第二步：計算每一個方案的年等額凈回收額；

第三步：以最短計算期計算調(diào)整凈現(xiàn)值，調(diào)整凈現(xiàn)值等于年等額凈回收額按照最短計算期所計算出的凈現(xiàn)值；

第四步：根據(jù)調(diào)整凈現(xiàn)值進行決策，也就是選擇調(diào)整凈現(xiàn)值最大的方案。

（一）固定資產(chǎn)更新改造決策(稅后凈現(xiàn)金流量)

1.凈現(xiàn)金流量的計算（建設期為0）

【注意】這類決策一般采用差額投資內(nèi)部收益率法，因此，這里計算的是差量稅后凈現(xiàn)金流量——使用新設備與使用舊設備稅后凈現(xiàn)金流量之差，即使用新設備比使用舊設備增加的稅后凈現(xiàn)金流量。

（1）零時點某年凈現(xiàn)金流量＝－（該年新固定資產(chǎn)投資－舊固定資產(chǎn)變價凈收入）

（2）運營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1－所得稅稅率）＋該年因更新改造增加的折舊＋因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

（3）運營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年因更新改造增加的息稅前利潤×（1－所得稅稅率）＋該年因更新改造增加的折舊＋該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額（二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策(稅后凈現(xiàn)金流量)

如果所需用的固定資產(chǎn)既可以購買，也可以采用經(jīng)營租賃的方式取得，就需要按照一定方法對這兩種取得方式進行決策。

有兩種方法可以考慮：

第一種方法：分別計算兩個方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進行決策；

第二種方法：直接比較兩個方案的折現(xiàn)總費用，然后選擇折現(xiàn)總費用低的方案。

營運資金管理：現(xiàn)金的成本模型：最佳現(xiàn)金持有量＝min（管理成本＋機會成本＋短缺成本）現(xiàn)金的隨機模型：持有量的高點：H＝3R－2L現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應收賬款周轉(zhuǎn)期－應付賬款周轉(zhuǎn)期

其中：

存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨／每天的銷貨成本

應收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應收賬款／每天的銷貨收入

應付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應付賬款／每天的購貨成本應收賬款管理（計算收益，凈收益）

1.計算收益的增加

收益的增加＝增加的銷售收入－增加的變動成本

＝增加的邊際貢獻＝銷售量的增加×單位邊際貢獻2.計算實施新信用政策后成本費用的增加：

第一：計算占用資金的應計利息增加

（1）應收賬款占用資金的應計利息

①應收賬款應計利息＝應收賬款占用資金×資本成本

其中：應收賬款占用資金＝應收賬款平均余額×變動成本率

應收賬款平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期

應收賬款應計利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本

②應收賬款占用資金的應計利息增加＝新信用政策占有資金的應計利息－原信用政策占用資金的應計利息

（2）存貨占用資金應計利息增加

存貨占用資金應計利息增加＝存貨增加量×單位變動成本×資金成本

（3）應付賬款增加導致的應計利息減少（增加成本的抵減項）

應付賬款增加導致的應計利息減少＝應付賬款平均余額增加×資金成本

第二：計算收賬費用和壞賬損失增加

收賬費用一般會直接給出，只需計算增加額即可；

壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計算，然后計算增加額。

第三：計算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）

現(xiàn)金折扣成本增加＝新的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×新的現(xiàn)金折扣率－舊的銷售水平×享受現(xiàn)金折扣的顧客比例×舊的現(xiàn)金折扣率

3.計算改變信用期增加的稅前損益

稅前損益增加＝收益增加－成本費用增加

存貨管理：無條件相關成本：變動訂貨成本、變動儲存成本

有條件相關成本：購置成本、缺貨成本。（本教材不涉及折扣模型和缺貨模型）

變動訂貨成本與變動儲存成本的計算必須掌握：

變動訂貨成本＝年訂貨次數(shù)×每次訂貨成本＝（D/Q）×K

變動儲存成本＝年平均庫存×單位儲存成本＝（Q/2）×Kc保險儲備的持有成本＝保險儲備×單位持有成本

缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失

相關總成本＝保險儲備的持有成本+缺貨損失使這個最低【例】信達公司計劃年度耗用某材料100000千克，材料單價50元，經(jīng)濟訂貨量25000千克，全年訂貨4次（100000/25000），訂貨點為1200千克。單位材料年持有成本為材料單價的25%，單位材料缺貨損失24元。在交貨期內(nèi)，生產(chǎn)需要量及其概率如下：生產(chǎn)需要量（千克）10001100120013001400概率0.10.20.40.20.1要求：根據(jù)以上資料計算確定最佳保險儲備和再訂貨點?！赫_答案』

（1）不設置保險儲備。

不設置保險儲備，再訂貨點為1200千克。當需求量為1200或1200千克以下時，不會發(fā)生缺貨。當需求量為1300千克時，缺貨100千克，概率為0.2；當需要量為1400千克時，缺貨量為200千克，概率為0.1。

一次訂貨的期望缺貨量=100×0.20+200×0.1=40千克

全年缺貨損失=40×4×24=3840（元）

全年保險儲備持有成本=0

全年相關總成本=3840（元）

（2）保險儲備量為100千克

再訂貨點為1300千克。

一次訂貨的期望缺貨量=100×0.1=10千克

全年缺貨損失=10×4×24=960元

全年保險儲備持有成本=100×50×25%=1250（元）

全年相關總成本=960+1250=2210（元）

（3）保險儲備量為200千克

再訂貨點為1400千克

全年缺貨損失=0

全年保險儲備持有成本=200×50×25%=2500（元）

全年相關總成本=2500（元）【結(jié)論】當保險儲備量為100千克時，全年相關總成本最低。因此，該企業(yè)保險儲備量為100千克比較合適。

流動負債管理（二）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。

在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費用。

【例·計算題】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為5000萬元，承諾費率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)年度內(nèi)使用了2800萬元?！赫_答案』

企業(yè)應向銀行支付的承諾費為：

信貸承諾費=（5000-2800）×0.5%=11（萬元）（三）補償性余額

是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計算的最低存款余額。

（四）貼現(xiàn)法付息（一）應付賬款（二）銷售預測的定量分析法1.趨勢預測分析法

（1）算術平均法（2）加權(quán)平均法（3）移動平均法前三年的平均數(shù)+平均數(shù)-前一年的預測數(shù)（4）指數(shù)平滑法指數(shù)*前一年實際銷售量+（1-指數(shù)）*前一年預測銷售量=今年預測銷售量一般的，平滑系數(shù)通常在0.3-0.7之間。在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選取較大的平滑系數(shù)；在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑系數(shù)。2.因果預測分析法（回歸直線法）

（二）產(chǎn)品定價方法

1.以成本為基礎的定價方法

基本原理：價格＝單位成本＋單位稅金＋單位利潤＝單位成本＋價格×稅率＋單位利潤

價格×（1－稅率）＝單位成本＋單位利潤

（1）全部成本費用加成定價法

①成本利潤率定價

單位利潤＝單位成本×成本利潤率

單位產(chǎn)品價格×（1－稅率）＝單位成本＋單位成本×成本利潤率

＝單位成本×（1＋成本利潤率）

②銷售利潤率定價：

單位利潤＝單位價格×銷售利潤率

單位產(chǎn)品價格×（1－稅率）＝單位成本＋價格×銷售利潤率

（2）保本點定價法（3）目標利潤定價法（4）變動成本定價法（特殊情況下的定價方法）變動成本定價法確定的價格，為生產(chǎn)能力有剩余情況下的定價方法，不能用于正常銷售產(chǎn)品的價格制定。

2.以市場需求為基礎的定價方法

（1）需求價格彈性系數(shù)定價法

（2）邊際分析定價法邊際收入等于邊際成本時，利潤最大，此時的價格為最優(yōu)價格?！净旌铣杀痉纸狻?/p>

1.高低點法

（四）根據(jù)成本性態(tài)建立總成本公式總成本＝固定成本＋變動成本＝固定成本＋（單位變動成本×業(yè)務量）1.變動成本差異的計算與分析（1）直接材料成本差異計算公式直接材料用量差異＝（實際用量－實際產(chǎn)量下標準用量）×標準價格直接材料價格差異＝（實際價格一標準價格）×實際用量（2）直接人工成本差異計算公式直接人工效率差異＝（實際人工工時－實際產(chǎn)量下標準人工工時）×標準工資率直接人工工資率差異＝（實際工資率一標準工資率）×實際人工工時（3）變動制造費用成本差異計算公式

變動制造費用效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量下標準工時）×變動制造費用標準分配率變動制造費用耗費差異＝（實際分配率－標準分配率）×實際工時

2.固定制造費用成本差異分析

（1）兩差異法

固定制造費用耗費差異＝實際產(chǎn)量下實際固定制造費用－預算產(chǎn)量下的標準固定制造費用

＝實際固定制造費用－預算產(chǎn)量×工時標準×標準分配率

＝實際固定制造費用－預算產(chǎn)量標準工時×標準分配率

固定制造費用能量差異＝預算產(chǎn)量下的標準固定制造費用－實際產(chǎn)量下標準固定制造費用

＝（預算產(chǎn)量下的標準工時－實際產(chǎn)量下的標準工時）×標準分配率

（2）三差異法

固定制造費用耗費差異＝實際產(chǎn)量下實際固定制造費用－預算產(chǎn)量下的標準固定制造費用

＝實際固定制造費用－預算產(chǎn)量×工時標準×標準分配率

＝實際固定制造費用－預算產(chǎn)量標準工時×標準分配率

固定制造費用產(chǎn)量差異＝（預算產(chǎn)量下的標準工時－實際產(chǎn)量下的實際工時）×標準分配率

固定制造費用效率差異＝（實際產(chǎn)量下的實際工時－實際產(chǎn)量下的標準工時）×標準分配率

（二）責任中心及其考核預算成本節(jié)約額＝預算責任成本－實際責任成本

預算成本節(jié)約率＝預算成本節(jié)約額/預算成本×100%【例·計算題】某企業(yè)內(nèi)部某車間為成本中心，生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預算產(chǎn)量3500件，單位成本150元，實際產(chǎn)量4000件，成本l45.5元，那么，該成本中心的考核指標計算為:『正確答案』

預算成本節(jié)約額＝150×4000－145.5×4000＝18000（元）

預算成本節(jié)約率＝18000/（150×4000）×100%＝3%

結(jié)果表明，該成本中心的成本節(jié)約額為18000元，節(jié)約率為3%?！纠嬎泐}】某企業(yè)內(nèi)部乙車間是人為利潤中心，本期實現(xiàn)內(nèi)部銷售收入200萬元，銷售變動成本120萬元，該中心負責人可控固定成本20萬元，不可控但應由該責任中心負擔的固定成本10萬元。『正確答案』

邊際貢獻＝200－120＝80（萬元）

可控邊際貢獻＝80－20＝60（萬元）

部門邊際貢獻＝60－10＝50（萬元）3.投資中心（1）投資利潤率（2）剩余收益

剩余收益=經(jīng)營利潤-（經(jīng)營資產(chǎn)×最低投資報酬率）二、財務分析的方法（一）比較分析法1.重要財務指標比較（1）定基動態(tài)比率（2）環(huán)比動態(tài)比率2.會計報表的比較3.會計報表項目構(gòu)成的比較（二）比率分析法1.構(gòu)成比率2.效率比率效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。3.相關比率（三）因素分析法因素分析法具體有兩種，一為連環(huán)替代法；二為差額分析法。其中連環(huán)替代法為基本方法，差額分析法為簡化方法。一、上市公司特殊財務分析指標（5）

（一）每股收益

1.基本每股收益

基本每股收益的計算公式為：

2.稀釋每股收益

企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益。

潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權(quán)證和股份期權(quán)等?！咎崾尽肯♂屆抗墒找妫褪窃诳紤]稀釋性潛在普通股對每股收益稀釋作用之后，所計算出的每股收益。

計算前提：假設稀釋性潛在普通股在發(fā)行日就全部轉(zhuǎn)換為普通股。

（1）可轉(zhuǎn)換公司債券。對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù)。

【例8-4】某上市公司20XX年7月1日按面值發(fā)行年利率3%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10000萬元，期限5年，利息每年末支付一次，發(fā)行結(jié)