國際金融（第三版）課件 第1章開放經(jīng)濟條件下的國際收支及其調(diào)節(jié)

學習能力目標：理解國際收支和國際投資頭寸的基本概念；

看懂國際收支平衡表；

學會分析國際收支失衡的基本原因；理解不同匯率制度下國際收支的調(diào)節(jié)方式；

理解國際收支的政策調(diào)節(jié)措施能夠分析我國國際收支變化特點及趨勢；第1章開放經(jīng)濟下的國際收支及其調(diào)節(jié)本章結(jié)構(gòu)一、國際收支二、國際收支平衡表的基本框架三、國際收支失衡分析四、國際收支失衡的調(diào)節(jié)第1節(jié)國際收支一、國際收支的概念根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）在《國際收支和國際投資手冊》（簡稱“國際收支手冊”）（第六版）中規(guī)定：“國際收支是指某個時期居民與非居民之間經(jīng)濟交易的匯總統(tǒng)計表”國際收支的英文表述“BalanceofPayment“中有”支付（Payment）“一詞，但是，現(xiàn)代國際收支并不以收支為基礎(chǔ),而是以交易為基礎(chǔ)，即遵循權(quán)責發(fā)生制原則，即只要國際經(jīng)濟交易發(fā)生，無論是否收到貨幣、甚至是否涉及到貨幣收支，都要統(tǒng)計記錄在國際收支差額中。二、國際收支概念的內(nèi)涵（1）國際收支是一個流量指標：一定時期的經(jīng)濟交易。

如：一年、一個季度等；注意：國際收支與國際借貸的區(qū)別。國際借貸是指一國在某一時點上對外債權(quán)與對外債務的匯總（存量指標）（2）記載的是一國“居民”與“非居民”之間的交易“居民”是指在一個國家的“經(jīng)濟領(lǐng)土”內(nèi)具有“經(jīng)濟利益中心”的“經(jīng)濟單位”。首先，居民必須位于經(jīng)濟領(lǐng)土之內(nèi)其次，居民必須在本國擁有“經(jīng)濟利益中心”經(jīng)濟領(lǐng)土：指由該國政府有效實施經(jīng)濟管理的地區(qū)包括兩部分：一是該國陸地區(qū)域、領(lǐng)空、領(lǐng)海、在海上領(lǐng)土中屬于該國領(lǐng)土的島嶼等地理領(lǐng)土；二是該國在世界其他地方的飛地（如使領(lǐng)館、軍事機地等）經(jīng)濟利益中心“，是指一個經(jīng)濟單位在一個經(jīng)濟領(lǐng)土擁有相對固定的活動場所（如廠房、設(shè)施、住宅等），在當?shù)匾荒昊蛞荒暌陨蠌氖履撤N經(jīng)濟活動或交易，或計劃如此行事。最后，居民具體表現(xiàn)為某種“經(jīng)濟單位”。對于一個經(jīng)濟體而言經(jīng)，其居民單位主要由兩大類經(jīng)濟單位組成，細分為個人、政府、企業(yè)和社會團體四種類型。問題：我國某高校的留學生在中國支付租金，是否算在我國國際收支統(tǒng)計范疇？注意：住戶的“居民屬性”取決于其“住所所在地”，而不是工作所在地！邊境工人、季節(jié)性工作、在國外停留時間即使超過1年的本國留學生、病患者以及他們的陪同家屬，仍被視為本國居民。學生在其東道國經(jīng)濟體內(nèi)的學費和其他支出納入經(jīng)常賬戶中的“旅行類別”。二、國際收支概念的內(nèi)涵（3）國際收支反映了所有的國際經(jīng)濟交易反映的內(nèi)容為全部國際經(jīng)濟交易：國際收支與“收支”無關(guān)，而是與“交易”聯(lián)系在一起。國際收支記錄以下四類交易：

①交換，居民與非居民之間由一方給另一方提供經(jīng)濟價值并從對方得到價值相等的回報。如貨物、服務、收入和金融資產(chǎn)等。②轉(zhuǎn)移，居民與非居民之間由一方給另一方提供經(jīng)濟價值，但并沒有從對方得到任何補償。例如,無償?shù)奈镔Y捐贈；金融資產(chǎn)從一方到另一方的無償轉(zhuǎn)移,如債權(quán)國對債務國的債務減免等。

③移居，一個人把住所從一個經(jīng)濟體搬遷到另一個經(jīng)濟體的行為。例如，居民移居到國外后，使其原來屬于居民與居民之間的交易變成了非居民與居民之間的交易。④其他根據(jù)推斷而存立的交易。如，國外直接投資收益的再投資被資本化計入國際收支的直接投資中。三、國際投資與國際投資頭寸（一）什么是國際投資頭寸國際投資頭寸（internationalinvestmentposition,IIP）是指一國居民與非居民之間的股權(quán)、債權(quán)以及貨幣黃金等金融資產(chǎn)和金融負債余額。對外資產(chǎn)包括在國外的直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)等項目。對外負債包括外國在本國的直接投資、證券投資和其他投資等。國際投資凈頭寸:是某個時點上一個經(jīng)濟體居民對非居民的金融資產(chǎn)存量減去金融負債存量的差額。差額為正：該經(jīng)濟體為凈金融資產(chǎn)國差額為負：該經(jīng)濟體為凈金融負債國。國際投資頭寸的變動：主要由特定時期內(nèi)國際收支中的各種金融賬戶交易引起，除此外，還可能由對外資產(chǎn)和負債的價格變化、匯率變化及其他變化所引起。即國際投資年末頭寸=年初頭寸+交易（金融賬戶交易）+價格變化+匯率變化+其他調(diào)整。例如：以對外房產(chǎn)對例假設(shè)年初中國居民持有對外房產(chǎn)凈資產(chǎn)為1000億美元，當年期間，又購買400億美元房產(chǎn)，出售100億美元房產(chǎn)，即當年的交易凈變化為300億美元，這樣年末凈頭寸為1300億美元；但是，這期間發(fā)生了以下非交易因素的變化：數(shù)量的變動，如居民移民國外，導致持有的國外房產(chǎn)減少了1億美元；價值的變化，如國外房價上漲，導致房產(chǎn)價值增加了10億美元；外匯匯率上漲導致上漲了5億美元期初國際投資頭寸（上年末：1000億美元）+期間交易（當年交易變化：+300億美元）+期間數(shù)量的變化（當年移民：-1億美元）+期間的重新定值（價格變化和匯率變化：15億美元）=期末國際投資頭寸（1000+300-1+10+5=1314億美元）三、國際投資與國際投資頭寸（二）國際投資頭寸表是反映特定時點(如年末）一個國家或地區(qū)對世界其他國家或地區(qū)的金融資產(chǎn)和金融負債存量（余額）的統(tǒng)計報表。

國際投資頭寸表簡表項目期初頭寸交易其他變化期末頭寸凈頭寸

A.資產(chǎn)

直接投資

證券投資

金融衍生品和雇員認股權(quán)

其他投資

B.負債

直接投資

證券投資

金融衍生口和雇員認股權(quán)

其他投資

三、國際投資與國際投資頭寸（三）國際收支與國際投資頭寸的關(guān)系1.國際收支與國際投資頭寸的聯(lián)系第一，國際收支賬戶和國際投資頭寸賬戶是一國國際賬戶的兩大賬戶，都屬于反映一國國際經(jīng)濟交易和對外開放程度的重要指標。第二，兩個賬戶在對居民和非居民、記賬單位以及折算方法等國際經(jīng)濟交易的基本要素的界定保持一致，且都遵循權(quán)責發(fā)生制財務原則。第三，國際收支金融賬戶和國際投資頭寸的格式完全一致，是國際投資頭寸統(tǒng)計數(shù)據(jù)的一個主要來源。國際投資頭寸是金融賬戶經(jīng)濟交易的結(jié)果。即，國際收支是因，國際投資頭寸是果。2.國際收支與國際投資頭寸的區(qū)別第一，國際收支是流量賬戶，國際投資頭寸是存量賬戶。第二，國際收支平衡表采用復式記賬原理，“有借必有貸”，因此，通常國際收支平衡表的差額為零。而國際收支頭寸表記錄某一時點的頭寸，報表兩邊的差額表示了該經(jīng)濟體是債權(quán)國還是債務國，差額通常不為零。第三，國際收支記錄的范圍大于國際投資頭寸記錄的范圍。國際投資頭寸反映的只是一個經(jīng)濟對外債權(quán)債務的狀況。第四，國際收支狀況只是導致國際投資頭寸變化的主要原因，但不是唯一原因。第2節(jié)國際收支平衡表的基本框架國際收支平衡表（BalanceofPayments,簡稱BP），也叫國際收支賬戶，是系統(tǒng)記錄一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)（一年、半年、一季或一個月）各種國際收支項目及其余額的一種統(tǒng)計報表，它集中體現(xiàn)了該國國際收支的具體構(gòu)成和總貌。一、國際收支平衡表的賬戶設(shè)置根據(jù)國際貨幣基金公布的《國際收支手冊》（第六版）的規(guī)定，國際收支平衡表的賬戶：經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶和誤差與遺漏三個一級賬戶。經(jīng)常賬戶(CurrentAccount)經(jīng)常賬戶：又稱經(jīng)濟往來項目,是指居民與非居民之間經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟交易內(nèi)容,記錄實際資源在國際間交易的賬戶，是國際收支平衡表中最基本和最重要的賬戶。經(jīng)常賬戶包括三個二級賬戶:（1）貨物和服務賬戶；（2）初次收入賬戶；（3）二次收入賬戶。（1）貨物和服務賬戶進出口貿(mào)易賬戶：按照國際貿(mào)易業(yè)務慣例，出口以離岸價格（FOB）計算，而進口以到岸價格（CIF）計算，但在計入國際收支平衡表時，商品進出口額均按FOB價格。CIF是到岸價格（Cost,Insurance&Freight）FOB價格=

CIF價格-I（保險費）-F（運輸）服務賬戶：亦即無形貿(mào)易賬戶，主要包括運輸、旅游、通訊、銀行、保險、信息服務、專利轉(zhuǎn)讓等收支。特別注意：第一，學生和病人無論在外停留多長時間都被稱為旅游者，其開支計入旅游服務項目；第二，旅行者計入海關(guān)數(shù)據(jù)并超過海關(guān)限額的購來自用或饋贈的貴重物品（如珠寶）、耐用消費品（如轎車和電子貨物）和其他消費品計入一般商品。第三，軍事人員、使館工作人員不是旅游者，其開支計入政府服務項目。

（2）初次收入賬戶初次收入：是指機構(gòu)單位因其對生產(chǎn)過程所做的貢獻或向其他機構(gòu)單位提供金融資產(chǎn)和出租自然資源而獲得的回報，分為兩類：一是與生產(chǎn)過程相關(guān)的收入。如雇員報酬、產(chǎn)品和生產(chǎn)的稅收和補貼二是與金融資產(chǎn)和其他非生產(chǎn)資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的收入。如，投資收益是提供金融資產(chǎn)所得的回報，包括股息和準公司收益提取、再投資收益和利息。但是，對金融衍生產(chǎn)品和雇員認股權(quán)的所有權(quán)不記入投資收益

（3）二次收入賬戶二次收入賬戶記錄的是居民與非居民之間的的單方面支付或轉(zhuǎn)移，這些支付不涉及對等的償還。即轉(zhuǎn)移是一個機構(gòu)單位向另一個機構(gòu)單位提供貨物、服務、金融資產(chǎn)或其他非生產(chǎn)資產(chǎn)而無相應經(jīng)濟價值物品回報的交易。從性質(zhì)上，轉(zhuǎn)移可分為經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移。二次收入賬戶指的是經(jīng)常轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移包括：個人轉(zhuǎn)移和其他經(jīng)常轉(zhuǎn)移從交易主體，經(jīng)常轉(zhuǎn)移可分為：政府轉(zhuǎn)移：包括但不限于債務豁免、政府間的經(jīng)濟和軍事援助、戰(zhàn)爭賠款以及捐款等私人轉(zhuǎn)移：個人或機構(gòu)向其他國家或個人進行的資金或?qū)嵨锏霓D(zhuǎn)移，如僑民匯款、年金以及繼承、贈與等。其他經(jīng)常轉(zhuǎn)移：包括對所得、財富等征收的經(jīng)常性稅收、社保繳款、社會福利、非壽險和標準化擔保凈保費、非壽險索賠和標準化擔保下的償付要求、經(jīng)常性國際合作及其他經(jīng)常轉(zhuǎn)移等。如實物轉(zhuǎn)移時，捐贈方記錄貨物或服務的出口和應付轉(zhuǎn)移，接受方記錄貨物或服務的進口和應收轉(zhuǎn)移。資本與金融賬戶

（CapitalandFinancialAccount）資本與金融賬戶，是指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間的流動進行記錄的賬戶。它包括兩個二級賬戶：1.資本賬戶CapitalAccount2.金融賬戶FinancialAccount1.資本賬戶資本帳戶（CapitalAccount）：指居民與非居民之間的資本轉(zhuǎn)移，以及非生產(chǎn)性、非金融資產(chǎn)的取得和處置。（1）資本轉(zhuǎn)移：主要涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債務減免等導致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生的變化，主要包括固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、債務減免、移民轉(zhuǎn)移和投資捐贈等。債務減免：債權(quán)債務雙方協(xié)商的結(jié)果，屬于資本轉(zhuǎn)移；在國際收支平衡表和國際投資頭寸表中同時記錄債務核銷：是債權(quán)人單方面核銷壞，不屬于資本轉(zhuǎn)移。因為，債務核銷是債權(quán)人出于被迫或者債務人無力償還而采取的單方面行為，是資本損失（capitalloss），不反映在國際收支平衡表中，但是反映在國際投資頭寸表中（2）非生產(chǎn)性/非金融資產(chǎn)的交易：因非生產(chǎn)性有形資產(chǎn)（土地和地下資產(chǎn)）和無形資產(chǎn)（專利、版權(quán)、商標和經(jīng)銷權(quán)或其他可轉(zhuǎn)讓合同等）的所有權(quán)交易而產(chǎn)生的收支。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的取得或處置記入資本賬戶，例如，本國在國外購買的用于建設(shè)駐外使領(lǐng)館的土地的交易以及居民與非居民之間的品牌、商標、契約、租約和許可等的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓交易都屬于資本賬戶。與之相對應的是生產(chǎn)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。生產(chǎn)資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、存貨和貴重物品等所有權(quán)的交易情況，計入經(jīng)常賬戶的貨物和服務賬戶。金融資產(chǎn)，如股權(quán)類工具、債權(quán)類工具和其他金融資產(chǎn)與負債（貨幣性黃金、金融衍生品與雇員認股權(quán)）的變動，記入金融賬戶。與之相對應的是生產(chǎn)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。生產(chǎn)資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)、存貨和貴重物品等所有權(quán)的交易情況，計入經(jīng)常賬戶的貨物和服務賬戶。金融資產(chǎn)，如股權(quán)類工具、債權(quán)類工具和其他金融資產(chǎn)與負債（貨幣性黃金、金融衍生品與雇員認股權(quán)）的變動，記入金融賬戶。2.金融賬戶金融賬戶（financialaccount）記錄一個經(jīng)濟體對外金融資產(chǎn)與金融負債交易結(jié)果的情況，反映資本流出入情況，表明了該經(jīng)濟體金融資產(chǎn)的凈獲得和負債的凈產(chǎn)生。金融賬戶按照性質(zhì)和功能分為直接投資、證券投資、金融衍生產(chǎn)品(儲備除外)和雇員認股權(quán)、其他投資和儲備資產(chǎn)等5個子賬戶。（1）直接投資是指居民與非居民間發(fā)生的直接投資活動，主要特征是投資者對另一個經(jīng)濟體的企業(yè)擁有永久利益，即直接投資者和企業(yè)之間存在著長期關(guān)系，并對企業(yè)經(jīng)營管理施加相當大的影響。（2）證券投資是指沒有被列入直接投資或儲備資產(chǎn)的、有關(guān)債務或股本證券的跨境交易和頭寸。特別地，未分配證券投資收益推定為應付給所有者的款項，重新投入基金，即收益再投資記入金融賬戶的分錄（再投資收益記入經(jīng)常賬戶的初次收入賬戶）（3）金融衍生產(chǎn)品(外匯儲備除外)和雇員認股權(quán)。金融衍生產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)和互換等；雇員認股權(quán)是指在既定日期創(chuàng)建的、授予雇員可以在規(guī)定時間內(nèi)、以約定價格購買一定數(shù)量雇主股票的權(quán)利，屬于期權(quán)，一旦行權(quán)，就意味著對外金融資產(chǎn)投資增加（4）其他投資：為剩余類別，是指沒有列入直接投資、證券投資、金融衍生工具和雇員認股權(quán)以及儲備資產(chǎn)的頭寸和交易。

如其他股權(quán)（非證券形式的股權(quán)，如向IMF繳納的會員費）等（5）儲備資產(chǎn)：貨幣當局持有的可以隨時動用并控制的外資資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲備頭寸、外匯儲備[貨幣和存款、證券（包括債務和股本證券）、金融衍生產(chǎn)品和其他債權(quán)（貸款和其他金融工具）]誤差與遺漏項

（ErrorsandOmissions）誤差與遺漏項：是一個人為設(shè)置的賬戶，是基于會計上的需要，在國際收支平衡表中借貸方出現(xiàn)差額時，設(shè)置的用以抵消由于資料不完整，統(tǒng)計時間、計價標準以及不同幣種間的換算差額等原因而形成的統(tǒng)計偏差。設(shè)置原因：隱瞞交易導致原始資料失真；技術(shù)困難造成交易記錄不完全；各子項目分別統(tǒng)計，口徑難以一致功能：使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶差額+凈差錯與遺漏=0或者經(jīng)常賬戶差額+資本與金融賬戶差額=-凈差錯與遺漏第2節(jié)國際收支平衡表的基本框架二、國際收支平衡表的記賬方法1.國際收支平衡表的記賬原理按照復式簿記法記錄和編制,根據(jù)“有借必有貸,借貸必相等”的記賬原則,對每筆國際經(jīng)濟交易都要用相等的金額,在兩個或兩個以上的有關(guān)賬戶中作相互聯(lián)系的登記,同時計入借方和貸方。（為了對每一筆交易進行完整的反映）即從會計意義看：國際收支平衡表總是平衡的！??！記賬方法（1）凡是引起本國從國外獲得外匯收入的交易記入貸方，即導致外匯供給增加的項目記入該項目的貸方，如，商品出口、對外資產(chǎn)的減少和對外負債的增加。（2）凡是引起本國對外國支出貨幣（或引起外匯需求）的交易計入借方，如進口（3）金融賬戶下的儲備資產(chǎn)賬戶的經(jīng)濟含義與記賬含義相反，即貸方余額表示儲備資產(chǎn)減少，借方余額表示儲備資產(chǎn)增加（4）誤差與遺漏的記賬方法：如果經(jīng)常賬戶與資本賬戶、金融賬戶凈差額之和出現(xiàn)貸方余額（正號），則記入凈誤差與遺漏項下的借方（負號）；反之亦然

經(jīng)常賬戶+資本和金融賬戶=-凈誤差與遺漏原則：

?貸方(Credit/PlusItems)

對外實際資產(chǎn)的減少;

對外金融資產(chǎn)的減少;

對外負債的增加;即：出口(貨物和勞務);

資本流入,包括：對外金融資產(chǎn)的減少，本國對外負債的增加。?借方(Debit/MinusItems)

對外實際資產(chǎn)的增加;

對外金融資產(chǎn)的增加;

對外負債的減少;即：進口(貨物和勞務);

資本流出,包括：對外金融資產(chǎn)的增加，本國對外負債的減少。金融賬戶中資產(chǎn)與負債的借與貸金融賬戶的特殊性在于分設(shè)了“資產(chǎn)”和“負債”兩項。因為，視為流入的既可以來自在外資產(chǎn)的減少，也可以來自對外負債的增加；視為流出的既可以來自在外資產(chǎn)的增加，也可以來自對外負債的減少，相應的，境外資產(chǎn)的增加記入借方，即記為負數(shù)；境外資產(chǎn)的減少記入貸方，即記為正數(shù)；對外負債的增加記入貸方，即記為正數(shù)，對外負債的減少記入借方，即記為負數(shù)。金融賬戶借方貸方本國對外金融資產(chǎn)的增加本國對外金融資產(chǎn)的減少本國對外金融負債的減少本國對外金融負債的增加

合計：本國資本的流出

合計：外國資本的流入

貸方差額：外國資本的凈流入

供方差額：本國資本的凈流出國際收支記錄示例例1：我國政府動用官方儲備40萬美元向某外國政府提供無償援助，同時還提供相當于60萬美元的食品藥物援助：借：經(jīng)常賬戶——二次收入——政府間轉(zhuǎn)移100萬美元；貸：資本與金融賬戶——金融賬戶——儲備資產(chǎn)

40萬美元貸：經(jīng)常賬戶——貨物與服務——貨物出口

60萬美元。例2：我國在某國購買一塊土地以修建大使館，土地費用為20萬美元，雇用該國的建筑公司修建館舍的費用為30萬美元，以上費用我國用在該國的銀行存款進行支付：借：經(jīng)常賬戶——貨物與服務——服務——建筑30萬美元借：資本與金融賬戶——資本賬戶——非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)收買/放棄20萬美元；貸：資本與金融賬戶——金融賬戶——其他投資——貨幣與存款50萬美元。（外匯存款資產(chǎn)減少）經(jīng)常賬戶與金融賬戶的關(guān)系經(jīng)常賬戶與金融賬戶互為因果。一般地，經(jīng)常賬戶中的借貸是因，即是國際收入和支出產(chǎn)生的原因，而金融賬戶的借貸是結(jié)果（如上例所示）但在某些國際經(jīng)濟交易，金融賬戶的借貸是因，經(jīng)常賬戶的借貸是果，因此，經(jīng)常賬戶的相關(guān)交易往往與金融賬戶的相關(guān)交易形成借貸的對應。當然，某些時候也表現(xiàn)為金融賬戶內(nèi)互為對應。那么，能否出現(xiàn)經(jīng)常賬戶與金融賬戶“雙順差”情況呢？CA+KA+E&O=0國際收支平衡表總覽一、國際收支失衡的標準從理論上說,判斷一國國際收支是否平衡,是從將國際收支平衡表的內(nèi)容重新分為自主性交易和調(diào)節(jié)性交易開始的。自主性交易（事前交易），是指經(jīng)濟單位出自某種經(jīng)濟目的(如追求利潤、減少風險、資產(chǎn)保值、逃稅避稅、逃避管制或投機等)獨立進行的國際經(jīng)濟交易。具有自發(fā)性和分散性包括經(jīng)常賬戶+長期資本金融賬戶和部分短期資本資金賬戶調(diào)節(jié)性交易（彌補性交易）：是指為了彌補自主性交易出現(xiàn)的差額，由政府或貨幣當局進行的交易活動。調(diào)節(jié)性交易具有集中性和被動性特點儲備相關(guān)項目及部分短期資本資金賬戶第3節(jié)國際收支失衡分析自主性交易是否平衡是判斷國際收支失衡與否的理論標準理論上，衡量一國國際收支平衡與否的標準是看其自主性交易是否達到平衡。只有自主性交易活動才會主動地出現(xiàn)缺口或差額，從而影響到一國國際收支的最終平衡。國際收支失衡是指自主性交易的不平衡注意：國際收支平衡表平衡≠國際收支平衡由于很難區(qū)別哪些交易是自主性交易，哪些交易是調(diào)節(jié)性交易，實際中，沿用一些統(tǒng)計口徑指標第3節(jié)國際收支失衡分析二、

國際收支差額的統(tǒng)計口徑國際收支差額分為順差與逆差。國際收支順差（InternationalPaymentSurplus，以下簡稱順差或盈余），是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)（通常為一年），其國際收入總額大于支出總額的現(xiàn)象。國際收支逆差（BalanceofPaymentDeficit，以下簡稱逆差或赤字），是指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)（通常為一年），其國際收入總額小于支出的現(xiàn)象。從靜態(tài)角度講，國際收支差額主要包括：貿(mào)易收支差額、經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶差額以及總差額。1.貿(mào)易收支差額是指商品和服務進出口之間的差額。這一差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個國際收支的代表，它綜合反映了一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品的國際競爭力，受到各個國家的重視2.經(jīng)常賬戶差額是一定時期內(nèi)一國貨物、服務、初次收入和二次收入項目貸方總額與借方總額的差額CAB=X–M+BPI+BSI（1）其中CAB=經(jīng)常賬戶差額；BPI=初次收入差額；BSI=二次收入差額

經(jīng)常賬戶收支差額綜合反映了一國的進出口狀況（包括服務貿(mào)易）和實際經(jīng)濟發(fā)展水平，經(jīng)常被當作制定國際收支政策和調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)。因此，下面從幾個方面進行深入分析。（1）

經(jīng)常賬戶差額是國內(nèi)儲蓄與國內(nèi)投資的差額開放經(jīng)濟條件下國內(nèi)生產(chǎn)總值：Y=C+G+I+X–M

（2）用凈出口NX，即貿(mào)易收支差額，表示國外凈需求，則上式變?yōu)椋篩=C+G+I+NX（3）上式是從支出角度來考察的國民收入恒等式。如果從收入角度考察，有：

Y=C+Sp+T(4)(Sp代表私人儲蓄，T代表政府稅收)將（3）式和（4）式整理得：NX=(Sp-I)+(T-G)(5)由于Sg=T-G為政府儲蓄，（5）式可以演變?yōu)椋篘X=(Sp+Sg)-I=S-I(6)式中，S為國民儲蓄，國民儲蓄等于私人儲蓄加政府儲蓄。在不考慮初次收入差額和二次收入差額的情況下，經(jīng)常賬戶差額是進口額與出口額的差額（CAB=X－M）。因此有：CAB=S-I(7)結(jié)論：經(jīng)常賬戶差額是國內(nèi)儲蓄與國內(nèi)投資的差額。這個結(jié)論有兩方面意義：一方面，本國經(jīng)常賬戶當年順差（S>I），則表示該國當年讓渡了本國的實際資源，通過貿(mào)易順差輸出了資金；本國經(jīng)常賬戶當年逆差（S<I），則表示該國當年占用了他國的實際資源，即貿(mào)易逆差國通過貿(mào)易逆差輸入資金。另一方面，I=S-CAB,即在儲蓄一定的條件下，一個經(jīng)濟體可以通過經(jīng)常賬戶赤字來提高投資水平；相反，一國國民儲蓄超過總投資的部分（I-S=-CAB）也可以被其他國家借入以增加后者的資本存量，即他國發(fā)生賬戶順差?？梢姡捎趦π钔顿Y缺口（S-I）導致的國際資本流動和國際貨物與服務流動（CAB）是同一個問題的兩個方面，資本是從經(jīng)常賬戶盈余國流向赤字國，為后者國內(nèi)投資提供融資。（2）

經(jīng)常賬戶差額是國內(nèi)吸收與國內(nèi)產(chǎn)出的差額在開放經(jīng)濟下，總支出（A）可以分為對國內(nèi)貨物與服務的吸收（Ad）和對進口的吸收兩部分（M），即A=Ad+M

同理，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）要么在國內(nèi)銷售（Ad），要么在國外銷售，即出口（X），即GDP=Ad+X

根據(jù)CAB=NX=X-M的假定，再將上式整理得：CAB=GDP-A=Y-A結(jié)論：經(jīng)常賬戶差額是國內(nèi)吸收與國內(nèi)產(chǎn)出的差額，如果國內(nèi)吸收A大于國內(nèi)產(chǎn)出（收入），則該國經(jīng)常賬戶赤字，反之，經(jīng)常賬戶順差。(3)經(jīng)常賬戶差額的宏觀經(jīng)濟含義在開放經(jīng)濟條件下的國民收入核算:國民生產(chǎn)總值(GNP)或國民可支配收入(grossnationaldisposableincome,GNDY)：指一國居民在一定時期內(nèi)通過提供生產(chǎn)要素所獲得的收入總和。在開放經(jīng)濟條件下,則有GNDY=GDP+BPI+BSI因此,

如果BPI+BSI>0,則GDP<GNDY，表明外國居民在本國創(chuàng)造的新增財富小于本國居民在外國創(chuàng)造的新增財富。此時，如果用GDP衡量一國的經(jīng)濟總量，具有低估本國經(jīng)濟實力的傾向，典型代表是當前發(fā)達的市場經(jīng)濟體。如果BPI+BSI<0，則GDP>GNDY，表明外國居民在本國創(chuàng)造的新增財富大于本國居民在外國創(chuàng)造的新增財富。此時，如果用GDP衡量一國的經(jīng)濟總量，具有高估本國經(jīng)濟實力的傾向，典型代表是當前的新興市場經(jīng)濟體3.資本金融賬戶差額按照《國際收支手冊》第六版的標準，如果不考慮誤差與遺漏，經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶必然相等，而符號相反。由經(jīng)常賬戶+資本和金融賬戶=-凈誤差與遺漏得到：經(jīng)常賬戶=-（資本和金融賬戶+凈誤差與遺漏）CAB=-（KAB+NFA）也就是說，只要經(jīng)常項目是順差，那么資本和金融賬戶必然是逆差，經(jīng)常賬戶順差越大，資本和金融賬戶逆差也越大。特別強調(diào)：對外資產(chǎn)增加或負債減少記錄為資本流出，也就是說，資本和金融賬戶逆差可能表示我國對外凈資產(chǎn)增加。第3節(jié)國際收支失衡分析三、國際收支失衡的類型和原因周期性失衡——由于一國處于經(jīng)濟周期的不同階段所導致的失衡：短期、輕微的失衡：結(jié)構(gòu)性失衡——當國際分工格局或國際需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化的時，一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能完全適應這種變化而導致的失衡貨幣性失衡——由于一國價格、利率或匯率等貨幣性因素所導致的失衡收入性失衡——由于國民收入水平的變動而導致的國際收支失衡；季節(jié)性和偶然性失衡——由于季節(jié)性因素或一次性的突發(fā)事件而造成的失衡；暫時失衡：引起沖擊的因素消失后自動恢復正常第3節(jié)國際收支失衡分析四、國際收支失衡的影響

國際收支巨額逆差對一國經(jīng)濟的綜合影響國際收支逆差本幣貶值不利于進口債務負擔加重外匯儲備減少對外支付能力下降貨幣供給量減少利率上升失業(yè)增加經(jīng)濟增長放緩第3節(jié)國際收支失衡分析四、國際收支失衡的影響

國際收支巨額順差對一國經(jīng)濟的綜合影響

國際收支順差本幣升值不利于出口債務負擔減輕外匯儲備增加對外支付能力