第三章利息與利率

第三章利息與利率目錄CONTENCT利息基本概念及計(jì)算方式利率類(lèi)型及其特點(diǎn)利率決定理論利率期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略和方法我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下利率問(wèn)題探討01利息基本概念及計(jì)算方式利息定義產(chǎn)生原因利息定義及產(chǎn)生原因利息是借款人由于使用貸款而支付給貸款人的報(bào)酬，也是資金所有者由于借出資金而獲得的收益。利息的產(chǎn)生源于資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。資金在使用過(guò)程中隨時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值部分，以及因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求的補(bǔ)償，共同構(gòu)成了利息。單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅按照本金計(jì)算利息，而不將之前產(chǎn)生的利息加入本金重復(fù)計(jì)算。單利計(jì)算復(fù)利是指將之前產(chǎn)生的利息加入本金，一并計(jì)算新的利息。隨著時(shí)間的推移，復(fù)利效應(yīng)會(huì)使得利息增長(zhǎng)速度越來(lái)越快。復(fù)利計(jì)算利息計(jì)算方式累計(jì)計(jì)息與連續(xù)計(jì)息累計(jì)計(jì)息累計(jì)計(jì)息是指將借款期限劃分為若干個(gè)時(shí)間段，每個(gè)時(shí)間段內(nèi)按照一定利率計(jì)算利息，并在時(shí)間段結(jié)束時(shí)將利息加入本金。這種方式下，每個(gè)時(shí)間段的利息是獨(dú)立計(jì)算的。連續(xù)計(jì)息連續(xù)計(jì)息是指借款期限內(nèi)利息的計(jì)算是連續(xù)的，不劃分具體的時(shí)間段。這種方式下，利息的計(jì)算更加精確，但計(jì)算過(guò)程相對(duì)復(fù)雜。02利率類(lèi)型及其特點(diǎn)01020304名義利率計(jì)算公式為實(shí)際利率計(jì)算公式為名義利率與實(shí)際利率指物價(jià)水平不變，貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利息率。$(1+r)=(1+i)(1+p)$，其中$r$為名義利率，$i$為實(shí)際利率，$p$為通貨膨脹率。指包括補(bǔ)償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率。$i=(1+r)/(1+p)-1$，用于衡量投資者或存款者實(shí)際獲得的收益或支付的成本。固定利率：在借貸期內(nèi)不作變動(dòng)的利率。優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)；缺點(diǎn)：無(wú)法適應(yīng)市場(chǎng)變化。浮動(dòng)利率：在借貸期內(nèi)可定期調(diào)整的利率。通常根據(jù)市場(chǎng)利率或基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，如LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）等。優(yōu)點(diǎn)：靈活、適應(yīng)市場(chǎng)變化；缺點(diǎn)：不穩(wěn)定、難以預(yù)測(cè)。0102030405固定利率與浮動(dòng)利率010203040545%50%75%85%95%市場(chǎng)利率：由資金市場(chǎng)上供求關(guān)系決定的利率。反映資金供求狀況，受經(jīng)濟(jì)狀況、通貨膨脹、國(guó)際金融市場(chǎng)等因素影響。官定利率：由貨幣當(dāng)局規(guī)定的利率。是貨幣政策實(shí)現(xiàn)過(guò)程的關(guān)鍵連接點(diǎn)，體現(xiàn)官方意志。官定利率的高低反映了官方對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的判斷和貨幣政策取向。市場(chǎng)利率與官定利率03利率決定理論古典學(xué)派認(rèn)為利率是由儲(chǔ)蓄和投資等實(shí)物因素決定的。當(dāng)儲(chǔ)蓄大于投資時(shí)，利率下降；當(dāng)儲(chǔ)蓄小于投資時(shí)，利率上升。古典學(xué)派還認(rèn)為貨幣供求是決定利率的重要因素。貨幣供應(yīng)量增加會(huì)降低利率，貨幣供應(yīng)量減少會(huì)提高利率。古典學(xué)派利率決定理論貨幣供求決定理論儲(chǔ)蓄投資決定理論流動(dòng)性偏好理論凱恩斯認(rèn)為利率是由人們的流動(dòng)性偏好和貨幣供應(yīng)量共同決定的。當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí)，利率下降；當(dāng)貨幣供應(yīng)量減少時(shí)，利率上升。貨幣政策影響凱恩斯學(xué)派強(qiáng)調(diào)貨幣政策對(duì)利率的影響。中央銀行可以通過(guò)調(diào)整貨幣供應(yīng)量來(lái)影響市場(chǎng)利率水平。凱恩斯學(xué)派利率決定理論可貸資金理論新古典綜合學(xué)派認(rèn)為利率是由可貸資金的供求決定的?？少J資金包括儲(chǔ)蓄、銀行信貸和其他資金來(lái)源。預(yù)期通貨膨脹率新古典綜合學(xué)派還引入預(yù)期通貨膨脹率作為影響利率的因素。預(yù)期通貨膨脹率上升會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率下降，反之亦然。新古典綜合學(xué)派利率決定理論04利率期限結(jié)構(gòu)與收益率曲線是指某個(gè)時(shí)點(diǎn)不同期限的即期利率與到期期限的關(guān)系及變化規(guī)律。利率期限結(jié)構(gòu)概念包括上升型、平坦型和下降型三種。利率期限結(jié)構(gòu)類(lèi)型利率期限結(jié)構(gòu)概念及類(lèi)型收益率曲線形狀通常表現(xiàn)為向上傾斜、向下傾斜、水平或駝峰型。影響因素包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、貨幣政策、市場(chǎng)供求等因素。收益率曲線形狀及其影響因素市場(chǎng)預(yù)期理論流動(dòng)性偏好理論市場(chǎng)分割理論長(zhǎng)期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。遠(yuǎn)期利率是對(duì)未來(lái)即期利率的無(wú)偏估計(jì)，加上一個(gè)流動(dòng)性溢價(jià)。不同到期期限的債券根本無(wú)法相互替代，因此也不存在市場(chǎng)預(yù)期理論和流動(dòng)性偏好理論所暗含的套利行為。利率期限結(jié)構(gòu)理論05利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略和方法利率敏感性缺口分析01通過(guò)測(cè)量銀行資產(chǎn)、負(fù)債的利率敏感性，來(lái)評(píng)估利率變動(dòng)對(duì)銀行凈利息收入的影響。持續(xù)期缺口分析02利用持續(xù)期概念來(lái)測(cè)量銀行資產(chǎn)、負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。VaR方法03在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信水平下，用于評(píng)估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失。利率風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，使得利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的缺口保持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，以降低利率風(fēng)險(xiǎn)。利率敏感性缺口調(diào)整策略通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期，使得資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期缺口保持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，以降低市場(chǎng)利率變動(dòng)對(duì)銀行凈值的影響。持續(xù)期缺口調(diào)整策略通過(guò)運(yùn)用衍生金融工具如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約來(lái)對(duì)沖表內(nèi)業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)。利用衍生金融工具對(duì)沖策略傳統(tǒng)表內(nèi)管理策略80%80%100%表外管理策略在保證信用前提下，積極尋找擔(dān)保主體，為優(yōu)質(zhì)客戶(hù)提供擔(dān)保，同時(shí)獲取較高的投資收益。通過(guò)貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，將貸款轉(zhuǎn)讓給其他投資者，達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)和快速回籠資金的目的。通過(guò)與其他市場(chǎng)主體進(jìn)行利率互換交易，將固定利率負(fù)債轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率負(fù)債，或相反操作，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保投資策略貸款轉(zhuǎn)讓策略利率互換策略06我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下利率問(wèn)題探討利率市場(chǎng)化程度不足利率波動(dòng)幅度較大利率傳導(dǎo)機(jī)制不暢我國(guó)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下主要利率問(wèn)題我國(guó)利率波動(dòng)幅度較大，尤其是短期利率，容易受到市場(chǎng)情緒、資金面等因素的影響，給企業(yè)和個(gè)人帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。在我國(guó)，利率傳導(dǎo)機(jī)制存在不暢的問(wèn)題，央行政策利率向市場(chǎng)利率、信貸利率的傳導(dǎo)不夠順暢，影響了貨幣政策的實(shí)施效果。盡管我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化改革，但在實(shí)際操作中，利率仍然受到一定程度的管制和干預(yù)，市場(chǎng)供求關(guān)系對(duì)利率的影響有限。深化利率市場(chǎng)化改革完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制加強(qiáng)貨幣政策與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)對(duì)策略和建議進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，減少政府對(duì)利率的干預(yù)，讓市場(chǎng)供求關(guān)系在利率形成中發(fā)揮決定性作用。企業(yè)和個(gè)人應(yīng)建立完