建設(shè)項(xiàng)目投資決策（第二版） 課件 第一章 建設(shè)項(xiàng)目投資決策概論

建設(shè)項(xiàng)目投資決策

第一章

建設(shè)項(xiàng)目投資決策概論

第一節(jié)

建設(shè)項(xiàng)目投資決策的基本概念

投資：是投資人（政府、企業(yè)、非營利機(jī)構(gòu)或個(gè)人）根據(jù)詳盡的分析，在確信本金安全和回報(bào)滿意的情況下，墊付目前所擁有的金錢或資源（土地、人力、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等），以換取所期望的未來的收益或效益的活動(dòng)。一、投資的概念

按照現(xiàn)代決策理論，決策是為達(dá)到一定的目標(biāo)，從兩個(gè)或多個(gè)可行的方案中選擇一個(gè)較優(yōu)方案的分析判斷和抉擇的過程。決策過程可以分為信息收集、方案設(shè)計(jì)、方案評價(jià)、方案抉擇四個(gè)相互聯(lián)系的階段。二、決策的含義①根據(jù)決策對象的不同，可分為投資決策、融資決策、營銷決策；②根據(jù)決策目標(biāo)的數(shù)量，可分為單目標(biāo)決策和多目標(biāo)決策；③根據(jù)決策問題面臨條件的不同，可分為確定型決策、風(fēng)險(xiǎn)型決策，和不確定決策。

決策的分類：

建設(shè)項(xiàng)目投資決策：是指最終做出是否投資建設(shè)某個(gè)項(xiàng)目的決定。

三、建設(shè)項(xiàng)目投資決策企業(yè)投資項(xiàng)目決策政府投資項(xiàng)目決策金融機(jī)構(gòu)貸款決策投資項(xiàng)目決策

1、企業(yè)投資項(xiàng)目決策以獲得經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和提升持續(xù)發(fā)展自身能力為目標(biāo)，做出是否投資建設(shè)項(xiàng)目的決定。2、政府投資項(xiàng)目決策是指政府有關(guān)投資部門根據(jù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要，以滿足社會(huì)公共需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)，做出政府是否投資建設(shè)項(xiàng)目的決定。3、金融機(jī)構(gòu)貸款決策是指銀行等金融機(jī)構(gòu)遵照“獨(dú)立審貸、自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的原則，依據(jù)申請貸款的項(xiàng)目法人單位的信用水平、經(jīng)營管理能力和還貸能力以及項(xiàng)目的盈利能力，做出是否貸款的決定。

第二節(jié)

建設(shè)項(xiàng)目投資項(xiàng)目決策的

工作程序

投資項(xiàng)目決策的工作程序進(jìn)行前期論證的過程一個(gè)由粗到細(xì)、由淺到深循序漸進(jìn)的過程。投資機(jī)會(huì)研究項(xiàng)目決策初步可行性研究可行性研究1.投資機(jī)會(huì)研究階段

投資機(jī)會(huì)研究，也稱投資機(jī)會(huì)鑒別，是指為尋找有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)而進(jìn)行的準(zhǔn)備性調(diào)查研究。這個(gè)階段的重點(diǎn)要放在“找”字上，必須能夠找出符合條件的主要投資機(jī)會(huì)。

投資機(jī)會(huì)研究的成果是機(jī)會(huì)研究報(bào)告。機(jī)會(huì)研究報(bào)告是開展初步可行性研究工作的依據(jù)。投資機(jī)會(huì)研究階段一般是參照類似項(xiàng)目的數(shù)據(jù)粗略估算項(xiàng)目的建設(shè)投資和生產(chǎn)成本。2.初步可行性研究階段

初步可行性研究的重點(diǎn)，主要是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展長期規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃以及國家產(chǎn)業(yè)政策，從宏觀上分析論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性，并初步分析項(xiàng)目建設(shè)的可能性。初步可行性研究的深度介于投資機(jī)會(huì)研究和可行性研究之間，這一階段一般采用指標(biāo)估算法估算建設(shè)投資和生產(chǎn)成本。

初步可行性研究的成果是初步可行性研究報(bào)告或者項(xiàng)目建議書，可根據(jù)投資主體及審批機(jī)構(gòu)的要求確定。兩者的差別表現(xiàn)在對研究成果的具體闡述上，初步可行性研究報(bào)告詳盡一些，項(xiàng)目建議書簡略一些。

3.可行性研究階段

可行性研究一般是在初步可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的詳細(xì)研究。通過主要建設(shè)方案和建設(shè)條件的分析比選論證，從而得出該項(xiàng)目是否值得投資、建設(shè)方案是否合理、可行的研究結(jié)論，為項(xiàng)目最終決策提供依據(jù)。因而，可行性研究也是項(xiàng)目決策分析與評價(jià)的最重要工作?？尚行匝芯康某晒强尚行匝芯繄?bào)告。對于需要政府核準(zhǔn)的企業(yè)投資的重大項(xiàng)目和限制類項(xiàng)目，還應(yīng)在可行性研究報(bào)告的基礎(chǔ)上編制項(xiàng)目申請報(bào)告。

這是項(xiàng)目決策階段的最后一項(xiàng)工作，即對為項(xiàng)目決策提供依據(jù)所編制的項(xiàng)目建議書、可行性研究報(bào)告和項(xiàng)目申請報(bào)告進(jìn)行評估。1、在項(xiàng)目建議書和可行性研究報(bào)告編制完成后，由另一家符合資質(zhì)要求的工程咨詢單位對其所做結(jié)論的真實(shí)性和可靠性進(jìn)行復(fù)核和評價(jià)，為項(xiàng)目決策者提供決策依據(jù)2、項(xiàng)目申請報(bào)告評估是政府投資主管部門根據(jù)需要委托符合資質(zhì)要求的工程咨詢單位對擬建項(xiàng)目的外部影響進(jìn)行評估論證。評估結(jié)論作為政府核準(zhǔn)項(xiàng)目的依據(jù)。4.項(xiàng)目決策

第三節(jié)

建設(shè)項(xiàng)目投資體制的改革

2004年7月16日，國務(wù)院頒布了《關(guān)于投資體制改革的決定》，其核心內(nèi)容之一就是對投資項(xiàng)目審批制度的改革，將傳統(tǒng)的投資項(xiàng)目審批制度改為審批制、核準(zhǔn)制和備案制。投資項(xiàng)目行政審批制度的改革一、投資體制改革的主要特征1、實(shí)行自主決策，自我約束的企業(yè)投資制度2、市場對投資資源配置起基礎(chǔ)性作用3、實(shí)行靈活有效的投資宏觀調(diào)控二、投資體制改革的原則1、效益原則2、市場取向原則3、適度與國際接軌原則傳統(tǒng)的審批制審批制：只適用于政府投資項(xiàng)目和使用政府性資金的企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制：適用于企業(yè)不使用政府性資金投資建設(shè)的，少數(shù)重大項(xiàng)目或限制類項(xiàng)目，即《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》內(nèi)的項(xiàng)目備案制：除了適用于審批制和核準(zhǔn)制以外的項(xiàng)目均實(shí)行備案制三、三種制度的適用范圍12審批制：政府對企業(yè)投資項(xiàng)目一般要經(jīng)過審批“項(xiàng)目建議書”、“可行性研究報(bào)告”和“開工報(bào)告”等環(huán)節(jié)核準(zhǔn)制：政府僅審核企業(yè)投資“項(xiàng)目申請報(bào)告”一個(gè)環(huán)節(jié)備案制：項(xiàng)目法人單位只需填寫“企業(yè)投資項(xiàng)目備案申請表”并出具證明企業(yè)法人身份的“企業(yè)營業(yè)執(zhí)照”報(bào)送項(xiàng)目備案機(jī)關(guān)3四、三種制度的審核程序

第四節(jié)

企業(yè)建設(shè)項(xiàng)目投資決策的

主要內(nèi)容

投資項(xiàng)目可行性研究的內(nèi)容，因項(xiàng)目的性質(zhì)和行業(yè)特點(diǎn)而異?？尚行匝芯康闹攸c(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)的可行性，必要時(shí)還需進(jìn)一步論證項(xiàng)目建設(shè)的必要性一、可行性研究及其報(bào)告的主要內(nèi)容（3）項(xiàng)目建設(shè)方案研究企業(yè)投資可研報(bào)告的內(nèi)容（5）融資方案（4）投資估算（2）市場分析（6）財(cái)務(wù)分析(也稱財(cái)務(wù)評價(jià))（1）項(xiàng)目建設(shè)的必要性（9）征地拆遷及移民搬遷安置方案分析（11）不確定性分析（10）社會(huì)影響評價(jià)（12）風(fēng)險(xiǎn)分析（13）結(jié)論與建議（7）經(jīng)濟(jì)分析（也稱經(jīng)濟(jì)評價(jià)）（8）資源利用分析企業(yè)投資可研報(bào)告的內(nèi)容

要從兩個(gè)層次進(jìn)行分析:

一、從項(xiàng)目層次分析二、從國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展層次分析（1）項(xiàng)目建設(shè)的必要性（2）市場分析調(diào)查分析和預(yù)測國際、國內(nèi)市場的供需狀況和價(jià)格；研究確定產(chǎn)品的目標(biāo)市場；在競爭力分析的基礎(chǔ)上，預(yù)測可能占有的市場份額，研究產(chǎn)品的營銷策略。（3）項(xiàng)目建設(shè)方案研究

主要包括：建設(shè)規(guī)模和產(chǎn)品方案，工藝技術(shù)和主要設(shè)備方案，場(廠)址選擇，主要原材料、輔助材料和燃料的供應(yīng)方案，總圖運(yùn)輸和土建工程方案，公用、輔助工程方案及節(jié)能、節(jié)水措施，環(huán)境保護(hù)治理措施方案等。（4）投資估算

在確定項(xiàng)目建設(shè)方案的基礎(chǔ)上估算項(xiàng)目所需的投資。分別估算建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。（5）融資方案

在投資估算確定投資額的基礎(chǔ)上，研究分析項(xiàng)目的融資主體，資金來源渠道和方式，資金結(jié)構(gòu)及融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)等。結(jié)合融資方案的財(cái)務(wù)分析，比較、選擇和確定融資方案。（6）財(cái)務(wù)分析(也稱財(cái)務(wù)評價(jià))

編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算相關(guān)評價(jià)指標(biāo)；進(jìn)行財(cái)務(wù)盈利能力、償債能力以及財(cái)務(wù)生存能力分析，評價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。（7）經(jīng)濟(jì)分析（也稱經(jīng)濟(jì)評價(jià)）

對于財(cái)務(wù)評價(jià)不能全面、真實(shí)反映其經(jīng)濟(jì)價(jià)值的項(xiàng)目，應(yīng)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析。采用經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析法，通過編制經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，分析評價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)盈利能力即分析項(xiàng)目建設(shè)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展所做出的貢獻(xiàn)以及項(xiàng)目所耗費(fèi)的社會(huì)資源。①對于高耗能、耗水、大量消耗自然資源的項(xiàng)目，應(yīng)進(jìn)行節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材等方面的分析評價(jià)。②-般項(xiàng)目也應(yīng)進(jìn)行節(jié)能，節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材分析；③對于可能產(chǎn)生重要環(huán)境影響的項(xiàng)目，要分析是否符合環(huán)保政策法規(guī)的要求，提出減少污染排放，強(qiáng)化污染治理，促進(jìn)清潔生產(chǎn)，提高環(huán)境質(zhì)量的對策建議。（8）資源和環(huán)境評價(jià)（9）征地拆遷及移民搬遷安置方案分析對于新增建設(shè)用地的項(xiàng)目，應(yīng)分析項(xiàng)目用地情況，提出節(jié)約用地措施。涉及搬遷和移民的項(xiàng)目，還應(yīng)分析搬遷方案和移民安置方案的合理性。（10）社會(huì)評價(jià)對于涉及社會(huì)公共利益的項(xiàng)目，如農(nóng)村扶貧項(xiàng)目、引發(fā)大規(guī)模移民征地的項(xiàng)目、采礦、油田、交通項(xiàng)目等，分析擬建項(xiàng)目的社會(huì)影響，分析主要利益相關(guān)者的需求，對項(xiàng)目的支持和接受程度，分析項(xiàng)目的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，提出防范和解決社會(huì)問題的方案。（11）不確定性分析采用敏感性分析和盈虧平衡分析法，對不確定因素進(jìn)行分析，揭示項(xiàng)目的盈利性在這些因素變動(dòng)情況下的承受能力和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。粗略預(yù)測項(xiàng)目適應(yīng)市場變化的能力。（12）風(fēng)險(xiǎn)分析對項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識別，采用定性與定量分析方法估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度，研究提出防范和降低風(fēng)險(xiǎn)的對策措施。（13）結(jié)論與建議

在以上各項(xiàng)分析研究之后，應(yīng)做出歸納總結(jié)，說明所推薦方案的優(yōu)點(diǎn)，指出可能存在的主要問題和可能遇到的主要風(fēng)險(xiǎn)，做出項(xiàng)目是否可行的明確結(jié)論，并對項(xiàng)目下一步工作和項(xiàng)目實(shí)施中需要解決的問題提出建議。（1）申報(bào)單位及項(xiàng)目概況（5）建設(shè)用地、征地拆遷及移民安置分析（7）經(jīng)濟(jì)影響分析企業(yè)投資項(xiàng)目申請報(bào)告的主要內(nèi)容（2）發(fā)展規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)準(zhǔn)入分析（3）資源開發(fā)及綜合利用分析（4）節(jié)能方案分析（6）環(huán)境和生態(tài)影響分析（8）社會(huì)影響分析二、城市規(guī)劃行政主管部門出具的城市規(guī)劃意見國土資源行政主管部門出具的項(xiàng)目用地預(yù)審意見環(huán)境保護(hù)行政主管部門出具的環(huán)境影響評價(jià)文件的審批意見根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)應(yīng)提交的其他文件報(bào)送項(xiàng)目申請報(bào)告應(yīng)附送以下文件

《可行性研究報(bào)告》的主要功能是為企業(yè)自主投資決策提供科學(xué)依據(jù)

；其內(nèi)容深度可由企業(yè)根據(jù)決策需要和項(xiàng)目情況相應(yīng)確定。對于企業(yè)投資項(xiàng)目，可行性研究報(bào)告不再用于審批，完全可以根據(jù)企業(yè)自身決策的需要，自行決定編寫的內(nèi)容、形式、深度，使可研報(bào)告完全成為企業(yè)內(nèi)部自身投資決策的一種項(xiàng)目分析工具。三、可行性研究報(bào)告與項(xiàng)目申請報(bào)告的主要區(qū)別1、目的不同

《項(xiàng)目申請報(bào)告》是企業(yè)投資建設(shè)應(yīng)報(bào)政府核準(zhǔn)的項(xiàng)目時(shí)，為獲得政府主管部門的行政許可，按核準(zhǔn)要求報(bào)送的項(xiàng)目論證報(bào)告；政府主管部門也不再審核由企業(yè)自主決策的問題，如工藝流程，設(shè)備選型、項(xiàng)目效益，資金籌措等；

企業(yè)投資項(xiàng)目的《可行性研究報(bào)告》是站在企業(yè)的角度分析研究投資項(xiàng)目本身的利弊；追求最大經(jīng)濟(jì)效益；

《項(xiàng)目申請報(bào)告》是站在社會(huì)公眾的角度分析研究投資項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生的社會(huì)影響；保障社會(huì)公眾利益和社會(huì)效益；從宏觀的角度進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、資源、環(huán)境等綜合論述。2、角度不同《可行性研究報(bào)告》從企業(yè)角度，對建設(shè)項(xiàng)目的市場前景、廠址選擇、產(chǎn)品技術(shù)方案、設(shè)備選型、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)濟(jì)效益、資金來源、投資風(fēng)險(xiǎn)分析等方面論述，均屬于企業(yè)所關(guān)注的問題；

《項(xiàng)目申請報(bào)告》從維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)安全、合理開發(fā)利用資源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、優(yōu)化重大布局、保障公共利益、防止出現(xiàn)壟斷等方面進(jìn)行論證，回答政府關(guān)心的問題；3、內(nèi)容不同4、時(shí)序不同

《可行性研究報(bào)告》與《項(xiàng)目申請報(bào)告》是兩