建設項目投資決策（第二版） 課件 第一章 建設項目投資決策概論

建設項目投資決策

第一章

建設項目投資決策概論

第一節(jié)

建設項目投資決策的基本概念

投資：是投資人（政府、企業(yè)、非營利機構或個人）根據詳盡的分析，在確信本金安全和回報滿意的情況下，墊付目前所擁有的金錢或資源（土地、人力、技術、管理經驗等），以換取所期望的未來的收益或效益的活動。一、投資的概念

按照現代決策理論，決策是為達到一定的目標，從兩個或多個可行的方案中選擇一個較優(yōu)方案的分析判斷和抉擇的過程。決策過程可以分為信息收集、方案設計、方案評價、方案抉擇四個相互聯系的階段。二、決策的含義①根據決策對象的不同，可分為投資決策、融資決策、營銷決策；②根據決策目標的數量，可分為單目標決策和多目標決策；③根據決策問題面臨條件的不同，可分為確定型決策、風險型決策，和不確定決策。

決策的分類：

建設項目投資決策：是指最終做出是否投資建設某個項目的決定。

三、建設項目投資決策企業(yè)投資項目決策政府投資項目決策金融機構貸款決策投資項目決策

1、企業(yè)投資項目決策以獲得經濟效益、社會效益和提升持續(xù)發(fā)展自身能力為目標，做出是否投資建設項目的決定。2、政府投資項目決策是指政府有關投資部門根據經濟和社會發(fā)展的需要，以滿足社會公共需求，促進經濟、社會、環(huán)境可持續(xù)發(fā)展為目標，做出政府是否投資建設項目的決定。3、金融機構貸款決策是指銀行等金融機構遵照“獨立審貸、自主決策、自擔風險”的原則，依據申請貸款的項目法人單位的信用水平、經營管理能力和還貸能力以及項目的盈利能力，做出是否貸款的決定。

第二節(jié)

建設項目投資項目決策的

工作程序

投資項目決策的工作程序進行前期論證的過程一個由粗到細、由淺到深循序漸進的過程。投資機會研究項目決策初步可行性研究可行性研究1.投資機會研究階段

投資機會研究，也稱投資機會鑒別，是指為尋找有價值的投資機會而進行的準備性調查研究。這個階段的重點要放在“找”字上，必須能夠找出符合條件的主要投資機會。

投資機會研究的成果是機會研究報告。機會研究報告是開展初步可行性研究工作的依據。投資機會研究階段一般是參照類似項目的數據粗略估算項目的建設投資和生產成本。2.初步可行性研究階段

初步可行性研究的重點，主要是根據國民經濟和社會發(fā)展長期規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃以及國家產業(yè)政策，從宏觀上分析論證項目建設的必要性，并初步分析項目建設的可能性。初步可行性研究的深度介于投資機會研究和可行性研究之間，這一階段一般采用指標估算法估算建設投資和生產成本。

初步可行性研究的成果是初步可行性研究報告或者項目建議書，可根據投資主體及審批機構的要求確定。兩者的差別表現在對研究成果的具體闡述上，初步可行性研究報告詳盡一些，項目建議書簡略一些。

3.可行性研究階段

可行性研究一般是在初步可行性研究的基礎上進行的詳細研究。通過主要建設方案和建設條件的分析比選論證，從而得出該項目是否值得投資、建設方案是否合理、可行的研究結論，為項目最終決策提供依據。因而，可行性研究也是項目決策分析與評價的最重要工作?？尚行匝芯康某晒强尚行匝芯繄蟾妗τ谛枰藴实钠髽I(yè)投資的重大項目和限制類項目，還應在可行性研究報告的基礎上編制項目申請報告。

這是項目決策階段的最后一項工作，即對為項目決策提供依據所編制的項目建議書、可行性研究報告和項目申請報告進行評估。1、在項目建議書和可行性研究報告編制完成后，由另一家符合資質要求的工程咨詢單位對其所做結論的真實性和可靠性進行復核和評價，為項目決策者提供決策依據2、項目申請報告評估是政府投資主管部門根據需要委托符合資質要求的工程咨詢單位對擬建項目的外部影響進行評估論證。評估結論作為政府核準項目的依據。4.項目決策

第三節(jié)

建設項目投資體制的改革

2004年7月16日，國務院頒布了《關于投資體制改革的決定》，其核心內容之一就是對投資項目審批制度的改革，將傳統(tǒng)的投資項目審批制度改為審批制、核準制和備案制。投資項目行政審批制度的改革一、投資體制改革的主要特征1、實行自主決策，自我約束的企業(yè)投資制度2、市場對投資資源配置起基礎性作用3、實行靈活有效的投資宏觀調控二、投資體制改革的原則1、效益原則2、市場取向原則3、適度與國際接軌原則傳統(tǒng)的審批制審批制：只適用于政府投資項目和使用政府性資金的企業(yè)投資項目核準制：適用于企業(yè)不使用政府性資金投資建設的，少數重大項目或限制類項目，即《政府核準的投資項目目錄》內的項目備案制：除了適用于審批制和核準制以外的項目均實行備案制三、三種制度的適用范圍12審批制：政府對企業(yè)投資項目一般要經過審批“項目建議書”、“可行性研究報告”和“開工報告”等環(huán)節(jié)核準制：政府僅審核企業(yè)投資“項目申請報告”一個環(huán)節(jié)備案制：項目法人單位只需填寫“企業(yè)投資項目備案申請表”并出具證明企業(yè)法人身份的“企業(yè)營業(yè)執(zhí)照”報送項目備案機關3四、三種制度的審核程序

第四節(jié)

企業(yè)建設項目投資決策的

主要內容

投資項目可行性研究的內容，因項目的性質和行業(yè)特點而異。可行性研究的重點是項目建設的可行性，必要時還需進一步論證項目建設的必要性一、可行性研究及其報告的主要內容（3）項目建設方案研究企業(yè)投資可研報告的內容（5）融資方案（4）投資估算（2）市場分析（6）財務分析(也稱財務評價)（1）項目建設的必要性（9）征地拆遷及移民搬遷安置方案分析（11）不確定性分析（10）社會影響評價（12）風險分析（13）結論與建議（7）經濟分析（也稱經濟評價）（8）資源利用分析企業(yè)投資可研報告的內容

要從兩個層次進行分析:

一、從項目層次分析二、從國民經濟和社會發(fā)展層次分析（1）項目建設的必要性（2）市場分析調查分析和預測國際、國內市場的供需狀況和價格；研究確定產品的目標市場；在競爭力分析的基礎上，預測可能占有的市場份額，研究產品的營銷策略。（3）項目建設方案研究

主要包括：建設規(guī)模和產品方案，工藝技術和主要設備方案，場(廠)址選擇，主要原材料、輔助材料和燃料的供應方案，總圖運輸和土建工程方案，公用、輔助工程方案及節(jié)能、節(jié)水措施，環(huán)境保護治理措施方案等。（4）投資估算

在確定項目建設方案的基礎上估算項目所需的投資。分別估算建筑工程費、設備購置費、安裝工程費、工程建設其他費用、預備費、建設期利息和流動資金。（5）融資方案

在投資估算確定投資額的基礎上，研究分析項目的融資主體，資金來源渠道和方式，資金結構及融資成本和融資風險等。結合融資方案的財務分析，比較、選擇和確定融資方案。（6）財務分析(也稱財務評價)

編制財務報表，計算相關評價指標；進行財務盈利能力、償債能力以及財務生存能力分析，評價項目的財務可行性。（7）經濟分析（也稱經濟評價）

對于財務評價不能全面、真實反映其經濟價值的項目，應進行經濟分析。采用經濟費用效益分析法，通過編制經濟效益費用流量表，計算相關指標，分析評價項目的經濟盈利能力即分析項目建設對經濟發(fā)展所做出的貢獻以及項目所耗費的社會資源。①對于高耗能、耗水、大量消耗自然資源的項目，應進行節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材等方面的分析評價。②-般項目也應進行節(jié)能，節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材分析；③對于可能產生重要環(huán)境影響的項目，要分析是否符合環(huán)保政策法規(guī)的要求，提出減少污染排放，強化污染治理，促進清潔生產，提高環(huán)境質量的對策建議。（8）資源和環(huán)境評價（9）征地拆遷及移民搬遷安置方案分析對于新增建設用地的項目，應分析項目用地情況，提出節(jié)約用地措施。涉及搬遷和移民的項目，還應分析搬遷方案和移民安置方案的合理性。（10）社會評價對于涉及社會公共利益的項目，如農村扶貧項目、引發(fā)大規(guī)模移民征地的項目、采礦、油田、交通項目等，分析擬建項目的社會影響，分析主要利益相關者的需求，對項目的支持和接受程度，分析項目的社會風險，提出防范和解決社會問題的方案。（11）不確定性分析采用敏感性分析和盈虧平衡分析法，對不確定因素進行分析，揭示項目的盈利性在這些因素變動情況下的承受能力和面臨的風險。粗略預測項目適應市場變化的能力。（12）風險分析對項目主要風險因素進行識別，采用定性與定量分析方法估計風險程度，研究提出防范和降低風險的對策措施。（13）結論與建議

在以上各項分析研究之后，應做出歸納總結，說明所推薦方案的優(yōu)點，指出可能存在的主要問題和可能遇到的主要風險，做出項目是否可行的明確結論，并對項目下一步工作和項目實施中需要解決的問題提出建議。（1）申報單位及項目概況（5）建設用地、征地拆遷及移民安置分析（7）經濟影響分析企業(yè)投資項目申請報告的主要內容（2）發(fā)展規(guī)劃、產業(yè)政策和行業(yè)準入分析（3）資源開發(fā)及綜合利用分析（4）節(jié)能方案分析（6）環(huán)境和生態(tài)影響分析（8）社會影響分析二、城市規(guī)劃行政主管部門出具的城市規(guī)劃意見國土資源行政主管部門出具的項目用地預審意見環(huán)境保護行政主管部門出具的環(huán)境影響評價文件的審批意見根據有關法律法規(guī)應提交的其他文件報送項目申請報告應附送以下文件

《可行性研究報告》的主要功能是為企業(yè)自主投資決策提供科學依據

；其內容深度可由企業(yè)根據決策需要和項目情況相應確定。對于企業(yè)投資項目，可行性研究報告不再用于審批，完全可以根據企業(yè)自身決策的需要，自行決定編寫的內容、形式、深度，使可研報告完全成為企業(yè)內部自身投資決策的一種項目分析工具。三、可行性研究報告與項目申請報告的主要區(qū)別1、目的不同

《項目申請報告》是企業(yè)投資建設應報政府核準的項目時，為獲得政府主管部門的行政許可，按核準要求報送的項目論證報告；政府主管部門也不再審核由企業(yè)自主決策的問題，如工藝流程，設備選型、項目效益，資金籌措等；

企業(yè)投資項目的《可行性研究報告》是站在企業(yè)的角度分析研究投資項目本身的利弊；追求最大經濟效益；

《項目申請報告》是站在社會公眾的角度分析研究投資項目建設產生的社會影響；保障社會公眾利益和社會效益；從宏觀的角度進行經濟、社會、資源、環(huán)境等綜合論述。2、角度不同《可行性研究報告》從企業(yè)角度，對建設項目的市場前景、廠址選擇、產品技術方案、設備選型、財務分析、經濟效益、資金來源、投資風險分析等方面論述，均屬于企業(yè)所關注的問題；

《項目申請報告》從維護國家經濟和產業(yè)安全、合理開發(fā)利用資源、保護生態(tài)環(huán)境、優(yōu)化重大布局、保障公共利益、防止出現壟斷等方面進行論證，回答政府關心的問題；3、內容不同4、時序不同

《可行性研究報告》與《項目申請報告》是兩