第1章 國(guó)際收支

第一章

國(guó)際收支

l國(guó)際收支的概念l國(guó)際收支平衡表l國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)l國(guó)際收支平理論l我國(guó)國(guó)際收支

第一節(jié)

國(guó)際收支的概念

一、國(guó)際收支的發(fā)展二、國(guó)際收支概念1、國(guó)際貨幣基金組織的國(guó)際收支概念

在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民(Resident)與非居民(Non-resident)之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。

2、居民與非居民的概念與劃分標(biāo)準(zhǔn)(1)所謂居民是指在一國(guó)(或地區(qū))居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人：在一國(guó)(或地區(qū))以外居住或營(yíng)業(yè)的自然人或法人即為非居民。

(2)身在國(guó)外而不代表政府的任何個(gè)人，依據(jù)經(jīng)濟(jì)利益中心或長(zhǎng)期居住地確定其居民身份。(3)法人組織是其注冊(cè)國(guó)(或地區(qū))的居民。(4)一國(guó)外交使節(jié)、駐外軍事人員，不論在國(guó)外時(shí)間長(zhǎng)短都屬派出國(guó)的居民。(5)國(guó)際機(jī)構(gòu)是所有國(guó)家的非居民。(6)居民由政府、個(gè)人、非盈利團(tuán)體和企業(yè)構(gòu)成。3．經(jīng)濟(jì)交易(1)商品、服務(wù)與商品、服務(wù)之間的交換(2)金融資產(chǎn)與商品、服務(wù)的交換(3)金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交換(4)商品服務(wù)或金融資產(chǎn)由一方向另一方無(wú)償轉(zhuǎn)移4、一定時(shí)期：流量，一般是一年5、系統(tǒng)記錄三、國(guó)際收支的意義1、反映一國(guó)在一定時(shí)期對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易的情況2、一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的指示器3、一國(guó)制定經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貿(mào)易政策的依據(jù)4、影響世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展第二節(jié)

國(guó)際收支平衡表

一、國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表就是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)與其他國(guó)家間所發(fā)生的國(guó)際收支按項(xiàng)目分類統(tǒng)計(jì)的一覽表，集中反映該國(guó)國(guó)際收支的具體構(gòu)成和總貌。二、國(guó)際收支平衡表的編制原理與記賬方法（一）編制原則1、記錄的必須是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易2、復(fù)式記帳法記錄3、必須區(qū)分貸方和借方兩類不同的交易4、記錄的日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)（二）記賬法則

(1)凡引起本國(guó)外匯收入的項(xiàng)目，記入貸方，記為“＋”

；

(2)凡引起本國(guó)外匯支出的項(xiàng)目，記入借方，記為“－”。

三、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容

(一)經(jīng)常賬戶(CurrentAccount)

經(jīng)常賬戶反映居民與非居民間經(jīng)常發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易內(nèi)容，包括四個(gè)具體項(xiàng)目：1．貿(mào)易收支(Goods)2．服務(wù)收支(Service)，也稱無(wú)形貿(mào)易收支。3．收益(Income)：其中包括：職工報(bào)酬與投資收入。4.無(wú)償轉(zhuǎn)讓(CurrentTransfers)(1)各級(jí)政府的無(wú)償轉(zhuǎn)移

(2)私人無(wú)償轉(zhuǎn)移

(二)資本和金融賬戶(CapitalandFinancialAccount)1．資本賬戶(1)資本轉(zhuǎn)移。是投資捐贈(zèng)和債務(wù)注銷的外匯收支。(2)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/出售。主要登錄那些非生產(chǎn)就已存在的資產(chǎn)(土地、地下礦藏)和某些無(wú)形資產(chǎn)(專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷權(quán)等)收買或出售而發(fā)生的外匯收支。2．金融賬戶(1)直接投資。指投資者對(duì)在國(guó)外投資的企業(yè)擁有10％或10％以上的普通股或投票權(quán)，從而對(duì)該企業(yè)擁有有效的發(fā)言權(quán)；又包括股本投資、其他資產(chǎn)投資及利潤(rùn)收益再投資等。(2)證券投資。指居民與非居民之間投資于股票、債券、大額存單、商業(yè)票據(jù)以及各種衍生工具等。(3)其他投資。(三)平衡項(xiàng)目（BalancingAccount）1、官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的變動(dòng)2、錯(cuò)誤與遺漏四、國(guó)際收支平衡表各賬戶之間的相互聯(lián)系1．儲(chǔ)備賬戶借方和貸方所表示的含義與經(jīng)常項(xiàng)目賬戶和資本與金融項(xiàng)目賬戶正好相反。2．國(guó)際收支平衡表的最終差額恒等于零3．國(guó)際收支平衡表中的每項(xiàng)賬戶，都反映著一定性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)行為。五、國(guó)際收支平衡表的分析1、逐項(xiàng)分析2、重點(diǎn)分析3、縱橫分析4、差額分析：貿(mào)易差額、經(jīng)常項(xiàng)目差額、基本差額、官方結(jié)算差額，等等（見(jiàn)下頁(yè)）。六、國(guó)際收支平衡表編制實(shí)例（見(jiàn)課本）國(guó)際收支差額的考察口徑

貿(mào)易收支

──────────→貿(mào)易差額

勞務(wù)收支TradeBalance

單方面轉(zhuǎn)移

──────────→經(jīng)常項(xiàng)目差額長(zhǎng)期資本項(xiàng)目CurrentAccountBalance

──────────→基本差額

私人短期資本項(xiàng)目BasicBalance

──────────→官方結(jié)算差額官方短期借貸OfficialSettlementsBalance

官方儲(chǔ)備

第三節(jié)

國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)

一、國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)●理論上，一國(guó)國(guó)際收支平衡與否，應(yīng)以自主性交易為標(biāo)準(zhǔn)。自主性交易所產(chǎn)生的借方金額和貸方金額相等，就表明該國(guó)的國(guó)際收支平衡或基本平衡；反之就表明該國(guó)的國(guó)際收支不平衡或失衡。●人們平常所說(shuō)的國(guó)際收支不平衡是針對(duì)各個(gè)具體的差額而言的。●國(guó)際收支的表面平衡與實(shí)際的不平衡。

二、國(guó)際收支不平衡的的類型與原因

●經(jīng)濟(jì)周期-----周期性不平衡；●國(guó)民收入-----收入性不平衡；●貨幣價(jià)值-----貨幣性不平衡；●世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)------結(jié)構(gòu)性不平衡；●偶發(fā)性原因；●國(guó)際游資流動(dòng)。

周期性失衡GDP時(shí)間復(fù)蘇與繁榮：

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支改善收入增加貨幣升值通貨膨脹效應(yīng)：利率提高抑制投資衰退與蕭條：

經(jīng)濟(jì)衰退收入下降國(guó)際收支惡化貨幣貶值利率下調(diào)效應(yīng)：低利率促進(jìn)投資收入性失衡一國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)一個(gè)比較長(zhǎng)時(shí)期的快速增長(zhǎng)以后，國(guó)民收入的持續(xù)增加，導(dǎo)致進(jìn)口需求的膨脹，從而可能導(dǎo)致收入性失衡。一般地，經(jīng)常項(xiàng)目余額等于國(guó)內(nèi)總供給減國(guó)內(nèi)總需求。伴隨經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，將會(huì)帶來(lái)物價(jià)上漲，通貨膨脹率上升，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力受到抑制，意味著國(guó)內(nèi)總供給增長(zhǎng)趨于下降。貨幣性失衡在一定的匯率水平下，一國(guó)的物價(jià)與成本高于其他國(guó)家，必然不利于出口而有利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差減小或逆差增加。反之，一國(guó)的物價(jià)與成本低于其他國(guó)家，必然有利于出口而不利于進(jìn)口，從而使經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。這種由貨幣政策導(dǎo)致的相對(duì)價(jià)值變化而引起的國(guó)際收支失衡，稱為貨幣性失衡。一般地，一國(guó)通貨膨脹將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的順差減少或逆差擴(kuò)大，一國(guó)通貨緊縮將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目順差增加或逆差減少。貨幣性失衡主要是由通貨膨脹或通貨緊縮引起的。結(jié)構(gòu)性失衡國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是源于世界各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，這種比較優(yōu)勢(shì)包括：自然資源、人力資源、資本資源、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。世界經(jīng)濟(jì)是不斷發(fā)展變化的，在一定的時(shí)期，一國(guó)在某些領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)會(huì)喪失，必須隨之而進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整結(jié)構(gòu)的變化將會(huì)帶來(lái)國(guó)際收支的失衡。偶發(fā)性失衡一些偶發(fā)性的因素也會(huì)導(dǎo)致一些國(guó)家的國(guó)際收支失衡，如政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、債務(wù)危機(jī)、金融危機(jī)等。政局動(dòng)蕩與戰(zhàn)爭(zhēng)是最大的國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)，如2003年的美伊戰(zhàn)爭(zhēng)使俄國(guó)、法國(guó)等許多國(guó)家在伊的利益損失巨大。因此，一國(guó)政局動(dòng)蕩的時(shí)期往往世界各國(guó)的投資者都唯恐避之不及，隨著資本的大量流出，該國(guó)的國(guó)際收支必然面臨著失衡。三、國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響失衡有利有弊，要趨利弊害是個(gè)難題。1、國(guó)際收支順差的影響本幣匯率上升；不利于出口貿(mào)易發(fā)展；加重通貨膨脹；將加劇國(guó)際摩擦；如果是過(guò)度出口造成貿(mào)易收支順差，則意味著國(guó)內(nèi)可供資源的減少，因而不利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

國(guó)際收支順差的三種情況：一是經(jīng)常項(xiàng)目順差彌補(bǔ)資本和金融帳戶的逆差而有余；二是資本和金融帳戶順差彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而有余；三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。2、國(guó)際收支逆差的影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻；本國(guó)匯率下跌；不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往；加重通貨膨脹；損害國(guó)際信譽(yù)。

如果該國(guó)貨幣當(dāng)局不愿接受本幣貶值的后果，就需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即動(dòng)用外匯儲(chǔ)備拋出外幣收回本幣。后果：耗竭儲(chǔ)備，引發(fā)危機(jī)國(guó)際收支逆差的三種情況一是資本和金融項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目的逆差；二是經(jīng)常項(xiàng)目順差不足以彌補(bǔ)資本和金融項(xiàng)目逆差；三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙逆差。AdjustmentofDisequilibrium四國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)(一)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)1、金本位制度下1752年大衛(wèi)·休謨(DavidHume)的“價(jià)格—鑄幣流動(dòng)機(jī)制”，認(rèn)為國(guó)際收支可以自動(dòng)恢復(fù)均衡，無(wú)需政府干預(yù)。這是第一個(gè)系統(tǒng)分析了國(guó)際收支運(yùn)動(dòng)規(guī)律的國(guó)際收支理論。競(jìng)賽三原則：自由鑄幣、自由流動(dòng)、自由兌換國(guó)際收支赤字黃金外流貨幣供給下降價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少國(guó)際收支盈余貨幣供給上升黃金內(nèi)流價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加金本位制度下貿(mào)易收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第三節(jié)國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)（續(xù)）2、紙幣固定匯率制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（1）價(jià)格；（2）收入；（3）利率（1）價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制：國(guó)際收支逆差－>貨幣外流－>國(guó)內(nèi)價(jià)格下降－>出口價(jià)格下降－>貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差－>貨幣流入－>國(guó)內(nèi)價(jià)格上升－>出口價(jià)格上升－>貿(mào)易收支惡化（以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響）第三節(jié)國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)（續(xù)）（2）收入機(jī)制國(guó)際收支逆差－>對(duì)外支付增加－>國(guó)民收入下降－>社會(huì)總需求下降－>進(jìn)口需求下降－>貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差－>對(duì)外支付下降－>國(guó)民收入增加－>社會(huì)總需求上升－>進(jìn)口需求上升－>貿(mào)易收支惡化以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響第三節(jié)國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)（續(xù)）（3）利率機(jī)制國(guó)際收支逆差－>本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少－>利率上升－>短期金融資產(chǎn)收益率上升－>資金流入－>國(guó)際收支改善國(guó)際收支順差－>本國(guó)貨幣供應(yīng)量增加－>利率下降－>短期金融資產(chǎn)收益率下降－>資金流出－>國(guó)際收支惡化以短期資金流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易收支為核心，排除長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響赤字外匯需求大于外匯供給本幣貶值本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少盈余外匯需求小于外匯供給本幣升值本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加第三節(jié)國(guó)際收支失衡與調(diào)節(jié)（續(xù)）

3、紙幣浮動(dòng)匯率制度下自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制Adjustmentmechanismunderpapermoneycirculation在紙幣流通條件下，一國(guó)的國(guó)際收支已無(wú)法借助黃金的輸出入而自動(dòng)調(diào)節(jié)，但在市場(chǎng)機(jī)制得到充分發(fā)揮的情況下，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在穩(wěn)定器（InternalStabilizer）仍有一定的功效。但在現(xiàn)代的不兌現(xiàn)紙幣本位制度中，由于金融資產(chǎn)的品種不斷增多，功能日益豐富，以至金融體系的復(fù)雜性愈益強(qiáng)化，更何況政府在宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面的作用也明顯加強(qiáng)，這使得國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)的效果受到了極大的削弱。（二）國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)措施1、外匯緩沖政策指一國(guó)政府把其黃金外匯儲(chǔ)備作為緩沖體(Buffer)，通過(guò)中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，來(lái)消除外匯供求缺口，使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減。2、財(cái)政政策(FiscalPolicy)在國(guó)際收支逆差的情況下，實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，削減財(cái)政開支或提高稅率或出口退稅或進(jìn)口加稅或財(cái)政補(bǔ)貼等，引起投資和消費(fèi)減少，降低社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下降，從而促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口。反之，在國(guó)際收支順差下，實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，以擴(kuò)大總需求，從而有利于消除貿(mào)易收支和國(guó)際收支的盈余。3、金融政策

金融政策是指貨幣當(dāng)局通過(guò)調(diào)整再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)等手段來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

（1）貼現(xiàn)政策

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，可調(diào)高再貼現(xiàn)率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。再貼現(xiàn)率利率外資流入本國(guó)資金流出逆差

再貼現(xiàn)率利率投資需求消費(fèi)需求社會(huì)總需求物價(jià)出口進(jìn)口逆差

當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，反之。

（2）調(diào)整準(zhǔn)備金率的政策準(zhǔn)備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供應(yīng)量，從而影響社會(huì)總需求和國(guó)際收支。比如當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，可調(diào)低準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率金融機(jī)構(gòu)用于放貸的資金的規(guī)模信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)量社會(huì)總需求物價(jià)出口進(jìn)口順差當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，反之。調(diào)整準(zhǔn)備金率的政策，還可用來(lái)抑制或鼓勵(lì)外資流入。

討論：為什么在實(shí)踐中很少采取調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)收支？（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)即央行在公開業(yè)務(wù)市場(chǎng)上進(jìn)行操作，來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。逆差拋售有價(jià)證券，收進(jìn)本幣流通中的貨幣供應(yīng)量社會(huì)總需求物價(jià)出口進(jìn)口逆差

4、匯率政策

逆差→本幣貶值→國(guó)內(nèi)物價(jià)不變，出口商品較以前便宜，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)；進(jìn)口商品較以前昂貴，國(guó)內(nèi)需求降低→出口增加，進(jìn)口減少→改善逆差。順差→本幣升值→國(guó)內(nèi)物價(jià)不變，出口商品較以前昂貴，競(jìng)爭(zhēng)力減弱；進(jìn)口商品較以前便宜，國(guó)內(nèi)需求增加→進(jìn)口增加，出口減少→改善順差。5、直接管制和其他獎(jiǎng)出限入的外貿(mào)措施

直接管制(DirectControl)是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡的政策措施。直接管制包括外匯管制和外貿(mào)管制。

6、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作

每個(gè)國(guó)家都會(huì)為平衡國(guó)際收支采取各種對(duì)策，但一國(guó)的順差往往是另一國(guó)的逆差，各國(guó)各行其是，常常會(huì)招致相關(guān)國(guó)家相應(yīng)對(duì)待，這樣容易造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序混亂。因此，有必要加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作，從而在解決國(guó)際收支不平衡問(wèn)題的同時(shí)，又不致于造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序混亂。措施有以下幾個(gè)方面：1、推行區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。

2、完善、加強(qiáng)IMF等國(guó)際金融組織的職能和作用，幫助各成員國(guó)消除國(guó)際收支不平衡。3、完善、加強(qiáng)WTO的職能與作用，加強(qiáng)各國(guó)外貿(mào)政策的協(xié)調(diào)，提倡貿(mào)易自由化，消除貿(mào)易壁壘。4、加強(qiáng)各國(guó)金融信貸方面的合作。注意：上述政策在一定程度上有助于平衡國(guó)際收支，但是，都有其局限性，因?yàn)椋鼈儽旧泶嬖谥N種矛盾。如采取財(cái)政金融政策有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支，但是，往往同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相沖突，例如實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支逆差，但是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率上升。實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價(jià)上漲、通貨膨脹。因此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一國(guó)在政策選擇上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng)采取政策組合，多管齊下，以避免顧此失彼，在實(shí)現(xiàn)外部平衡的同時(shí)，盡量不破壞內(nèi)部平衡，盡量避免影響國(guó)際間正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。第四節(jié)國(guó)際收支理論History:15-16世紀(jì)：重商主義—貿(mào)易收支19世紀(jì)：金本位制—黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)節(jié)30年代：浮動(dòng)匯率制—彈性分析／外貿(mào)乘數(shù)50-60年代；凱恩斯—吸收分析法60年代：經(jīng)濟(jì)一體化—蒙代爾政策配合60-70年代：貨幣主義—貨幣分析法80年代：結(jié)構(gòu)分析法／財(cái)政分析一彈性分析理論（見(jiàn)課本）

TheTheoryofElasticitiesApproach1、創(chuàng)立與發(fā)展瓊·羅賓遜(JoanV.Robinson)（英）1927馬歇爾（Mashall)、勒納（A.P.Lerner）KeyWords:價(jià)格彈性→匯率調(diào)整持續(xù)性國(guó)際收支逆差→本幣貶值→進(jìn)出口商品價(jià)格→出口↑進(jìn)口↓→國(guó)際收支平衡。ElasticitiesApproach2、主要內(nèi)涵：匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響，就是考察匯率對(duì)出口總值和進(jìn)口總值的影響。通過(guò)本幣貶值改善國(guó)際收支，必須滿足一定的條件。

公式推導(dǎo)見(jiàn)課本。Marshall-LernerCondition馬歇爾-勒納條件：前提：進(jìn)出口商品供給彈性→∞本幣貶值改善國(guó)際收支取決于：

改善國(guó)際收支惡化國(guó)際收支不變ElasticitiesApproach3、彈性分析理論的主要局限性：（1）局限于貿(mào)易收支；（2）小于“充分就業(yè)”為條件；（3）采用“局部均衡”分析方法，未考慮繼發(fā)的通貨膨脹；（4）存在“J曲線效應(yīng)”。J-curveeffectTheJ-curvedescribesthetimelagwithwhicharealcurrencydepreciationimprovesthecurrentaccount.J型曲線效應(yīng)：由于“時(shí)滯”，本幣貶值促進(jìn)出口的效應(yīng)要到中期才能反映出來(lái)。初期由于過(guò)去的合同履行，后期由于進(jìn)口價(jià)格的昂貴而使外匯收支反而惡化。J曲線滯后效應(yīng)0+-平衡點(diǎn)貨幣貶值以來(lái)的時(shí)間貿(mào)易收支盈余Time-Lag?形成J曲線效應(yīng)的原因1、認(rèn)識(shí)上的時(shí)滯;2、決策上的時(shí)滯；3、行動(dòng)上的時(shí)滯；4、生產(chǎn)上的時(shí)滯；5、取代上的時(shí)滯；二、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的支出分析法

（吸收分析理論）西德尼?亞力山大1952年提出，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響。主要講三個(gè)問(wèn)題：基本理論政策主張貨幣貶值的效應(yīng)分析基本理論國(guó)民收入恒等式Y(jié)=C+I+G+EX-IMEX-IM=Y-(C+I+G)，記為：B=Y-AB為進(jìn)出口余額，A為國(guó)內(nèi)支出政策主張國(guó)際收支逆差表明一國(guó)的總支出超過(guò)了總收入。改善途徑：主張用宏觀需求管理政策來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡，增加收入或者減少支出。吸收論關(guān)于貨幣貶值的效應(yīng)分析吸收分析理論認(rèn)為貨幣貶值對(duì)于國(guó)際收支的影響取決于三個(gè)因素：1、貶值對(duì)于總收入的影響；2、貶值對(duì)于總支出的影響；3、總收入變化對(duì)于總支出的影響。貨幣貶值通過(guò)收入效應(yīng)與支出效應(yīng)來(lái)共同影響國(guó)際收支的平衡。貨幣貶值的收入效應(yīng)閑置資源效應(yīng)貿(mào)易條件效應(yīng)資源配置效應(yīng)閑置資源效應(yīng)貨幣貶值導(dǎo)致出口增加、進(jìn)口減少。在存在資源閑置的情況下，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)出、總收入增加，改善國(guó)際收支狀況。由于是閑置資源投入到生產(chǎn)中去，從而收入的增加是實(shí)際收入的增加而非名義收入的增加，對(duì)于總支出的增加作用不大。貿(mào)易條件效應(yīng)貿(mào)易條件是指單位進(jìn)出口價(jià)格指數(shù)之比，反映一國(guó)出口一定數(shù)量的商品換回進(jìn)口商品的數(shù)量。貿(mào)易條件改善是指，出口一定數(shù)量的商品換回更多數(shù)量的商品。吸收分析理論認(rèn)為貶值會(huì)帶來(lái)貿(mào)易條件的惡化，并可能帶來(lái)國(guó)際收支的惡化。資源配置效應(yīng)吸收分析理論認(rèn)為，雖然貶值會(huì)惡化貿(mào)易條件，但由于貶值影響資源配置，在貶值過(guò)程中，資源從生產(chǎn)率較低的部門向生產(chǎn)率較高的部門轉(zhuǎn)移，生產(chǎn)率的提高抵消了貿(mào)易條件的惡化，結(jié)果是提高了實(shí)際收入。特別是在匯率高估和外貿(mào)管制下，微觀經(jīng)濟(jì)扭曲、資源配置效率低下的情況下，貶值帶來(lái)的資源配置效應(yīng)會(huì)更明顯。貨幣貶值的支出效應(yīng)現(xiàn)金余額效應(yīng)收入再分配效應(yīng)貨幣錯(cuò)覺(jué)效應(yīng)現(xiàn)金余額效應(yīng)現(xiàn)金余額是指人們以實(shí)際貨幣形式持有的固定比例的實(shí)際收入。如果現(xiàn)金余額因?yàn)閮r(jià)格上漲而受損失，人們就會(huì)減少實(shí)際收入下的支出以及出售資產(chǎn)或證券，以維持相對(duì)固定的現(xiàn)金余額水平。在貨幣貶值而引發(fā)價(jià)格上漲的情況下，實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)使得人們減少消費(fèi)或賣出金融資產(chǎn)。實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)通過(guò)總支出的減少會(huì)使貿(mào)易收支得到改善。收入再分配效應(yīng)在貨幣貶值引發(fā)通貨膨脹的情況下，帶來(lái)收入的再分配。一般而言，物價(jià)的上漲有利于利潤(rùn)收入者，而不利于固定收入者；也就是從工資收入階層向利潤(rùn)收入階層的再分配。而后者的邊際消費(fèi)傾向低于前者的邊際消費(fèi)傾向，從而降低總支出。貨幣錯(cuò)覺(jué)效應(yīng)是指人們較多重視貨幣價(jià)格而較少重視貨幣收入的心理現(xiàn)象。當(dāng)貶值帶來(lái)價(jià)格上漲時(shí)，即使人們的貨幣收入同比例提高，人們?nèi)匀贿x擇較少消費(fèi)。從而，貶值會(huì)帶來(lái)支出的減少。逆差得到改善。三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法貨幣分析法是70年代興起的，建立在貨幣主義學(xué)說(shuō)基礎(chǔ)上的國(guó)際收支失衡的分析方法。主要講：三個(gè)基本假定基本理論對(duì)貨幣貶值的分析政策主張對(duì)貨幣論的評(píng)論三個(gè)基本假定在充分就業(yè)的情況下，實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)。從長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給不影響實(shí)物產(chǎn)量。貿(mào)易商品的價(jià)格是由世界市場(chǎng)決定的，從長(zhǎng)期來(lái)看，一國(guó)的價(jià)格水平和利率水平接近世界市場(chǎng)水平?；纠碚揗s=MdMd=Pf(Y,i)P為價(jià)格水平，Y為國(guó)民收入，i為利率Ms=m(D+R)D為國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)基數(shù)，R為外國(guó)貨幣供應(yīng)基數(shù)，以國(guó)際儲(chǔ)備為代表，m為乘數(shù)m=1,R=Md-D基本理論國(guó)際收支是一個(gè)貨幣現(xiàn)象。國(guó)際收支逆差，實(shí)際上就是國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量超過(guò)了國(guó)內(nèi)貨幣需求量。國(guó)際收支問(wèn)題，實(shí)際上反映了實(shí)際貨幣余額對(duì)名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過(guò)程。貨幣論對(duì)貨幣貶值的分析一價(jià)定率（Lawofprice）Md=EPf(Y,i)，E為匯率(本幣衡量的外幣價(jià)格)，P為外國(guó)的價(jià)格水平當(dāng)本國(guó)貨幣貶值，E上升，國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，提高國(guó)內(nèi)貨幣需求量，從而使得凈出口增加。貶值，導(dǎo)致價(jià)格上升，實(shí)際貨幣余額減少，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)具有緊縮作用。政策主張所有國(guó)際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的原因，因此，國(guó)際收支不平衡可以通過(guò)貨幣政策解決貨幣政策即貨幣供給政策，膨脹性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差，緊縮性的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差為平衡國(guó)際收支而采取的貨幣貶值、進(jìn)口限額等，只有當(dāng)它們的作用是提高貨幣需求，尤其是提高國(guó)內(nèi)價(jià)格水平時(shí)，才能改善國(guó)際收支對(duì)貨幣論的評(píng)價(jià)貨幣論將經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目結(jié)合起來(lái)，把國(guó)際資本流動(dòng)納入視野，側(cè)重于分析國(guó)際收支的綜合差額。（好處）對(duì)貶值效應(yīng)的評(píng)價(jià)（缺點(diǎn)）貨幣論認(rèn)為貶值僅僅具有緊縮性影響，緊縮意味著消費(fèi)、投資、收入下降。無(wú)法解釋為什么許多國(guó)家將貶值作為刺激出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的手段政策含義的評(píng)價(jià)（缺點(diǎn)）貨幣論認(rèn)為國(guó)際收支逆差的基本對(duì)策是緊縮性的貨幣政策，緊縮性貨幣政策必然導(dǎo)致消費(fèi)、投資、收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降。四、政策配合理論前面討論的國(guó)際收支理論都是以國(guó)際收支的平衡為出發(fā)點(diǎn)，而沒(méi)有討論國(guó)內(nèi)平衡問(wèn)題。事實(shí)上，在國(guó)內(nèi)平衡與國(guó)際平衡的選擇中，許多國(guó)家都是以國(guó)內(nèi)平衡為首要選擇。在某些時(shí)候，一些國(guó)家為了達(dá)到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，不惜犧牲國(guó)際收支的平衡。因此，在不同政策配合下，一國(guó)內(nèi)外平衡目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)便成為一個(gè)令人關(guān)注的問(wèn)題。（一）內(nèi)外平衡的沖突――米德沖突內(nèi)部平衡：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定三大宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。外部平衡：國(guó)際收支平衡兩者同時(shí)達(dá)到平衡未必是最優(yōu)的?，F(xiàn)實(shí)中很多國(guó)家在不同的時(shí)期以犧牲外部平衡來(lái)為本國(guó)獲得最大的利益。如六七十年代德國(guó)、日本的高額順差便反映了這樣的情況。米德沖突英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德(J.Meade)于1951年在《國(guó)際收支》一書中最早提出固定匯率制度下的內(nèi)外均衡沖突的問(wèn)題。他指出在固定匯率制度下，政府只能用影響總需求的政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外平衡，因?yàn)樨泿耪咴诠潭▍R率機(jī)制下完全失效。米德沖突固定匯率制度下內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)的沖突 內(nèi)部不平衡外部不平衡 財(cái)政政策調(diào)節(jié) 1 高失業(yè)率 國(guó)際收支逆差沖突 2 高失業(yè)率國(guó)際收支順差 不沖突3 高通貨膨脹率國(guó)際收支逆差不沖突 4 高通貨膨脹率國(guó)際收支順差沖突 而在情形1、情形4下，內(nèi)部平衡與外部平衡調(diào)節(jié)將導(dǎo)致財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向相反，而產(chǎn)生沖突。在情形1下，為了達(dá)成國(guó)內(nèi)平衡目標(biāo)而采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，將帶來(lái)國(guó)際收支逆差擴(kuò)大的結(jié)果。反之亦然。在情形4下，為了達(dá)成國(guó)內(nèi)平衡目標(biāo)而采取緊縮性財(cái)政政策，將帶來(lái)國(guó)際收支順差的擴(kuò)大，加大了國(guó)際收支的不平衡。

米德沖突米德沖突在情形2、情形3下，內(nèi)部平衡與外部平衡的財(cái)政政策調(diào)節(jié)的方向一致。在情形2下，政府可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)，擴(kuò)張性財(cái)政政策擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)的總需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)。同時(shí)總需求的增加導(dǎo)致進(jìn)口需求的上升從而減少國(guó)際收支的順差，有利于國(guó)際收支的平衡。在情形3下，政府可以采取緊縮性的財(cái)政政策來(lái)抑制國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，同時(shí)總需求的減少有利于改善國(guó)際的逆差。米德沖突指在國(guó)定匯率制度下，失業(yè)增加與經(jīng)常項(xiàng)目逆差或者通貨膨脹與經(jīng)常項(xiàng)目順差這兩種特定的經(jīng)濟(jì)狀況組合，這種經(jīng)濟(jì)狀況在用財(cái)政政策調(diào)節(jié)時(shí)會(huì)產(chǎn)生沖突。在浮動(dòng)匯率制度下，米德沖突同樣存在。（二）丁伯根法則（TinbergenLaw）丁伯根認(rèn)為一國(guó)政府要實(shí)現(xiàn)一個(gè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)需要至少一個(gè)有效的政策工具，要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，至少需要使用N個(gè)獨(dú)立有效的政策工具。顯然在丁伯根準(zhǔn)則下，在固定匯率制度下，單一的財(cái)政政策無(wú)法協(xié)調(diào)內(nèi)部平衡與外部平衡兩個(gè)獨(dú)立的目標(biāo)。（三）蒙代爾政策搭配

――財(cái)政政策與貨幣政策的搭配OIV通脹/順差I(lǐng)B貨幣政策財(cái)政政策EBII通脹/逆差I(lǐng)失業(yè)/逆差I(lǐng)II失業(yè)/順差財(cái)政政策與貨幣政策的搭配蒙代爾政策搭配在貨幣政策與財(cái)政政策的搭配下，IB為內(nèi)部平衡線，表示國(guó)內(nèi)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定：EB線為外部平衡線，表示國(guó)際收支平衡。由于貨幣擴(kuò)張與財(cái)政擴(kuò)張政策都會(huì)帶來(lái)通貨膨脹、國(guó)際收支順差減小或逆差擴(kuò)大的效果，所以IB線與EB線向下傾斜，反映了為了維持內(nèi)部平衡或外部平衡，貨幣政策與財(cái)政政策之間存在交替(Trade-Off)的現(xiàn)象。又由于財(cái)政政策對(duì)于調(diào)整內(nèi)部不平衡比貨幣政策有效，而貨幣政策對(duì)于調(diào)整外部不平衡比財(cái)政政策有效，因此IB線的傾斜程度大于EB線。蒙代爾指派建議以貨幣政策實(shí)現(xiàn)外部平衡目標(biāo)；以財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目標(biāo)；如果匹配錯(cuò)誤，則會(huì)導(dǎo)致更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。蒙代爾政策搭配內(nèi)部不平衡狀況外部不平衡狀況政策搭配 I 高失業(yè)率 國(guó)際收支逆差寬松的財(cái)政政策緊縮的貨幣政策 II 高通漲率 國(guó)際收支逆差緊縮的財(cái)政政策緊縮的貨幣政策 III 高失業(yè)率 國(guó)際收支順差寬松的財(cái)政政策寬松的貨幣政策 IV 高通漲率 國(guó)際收支順差緊縮的財(cái)政政策寬松的貨幣政策 蒙代爾政策搭配（四）斯旺模型

――支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的搭配O本幣實(shí)際匯率國(guó)內(nèi)支出增加I通脹/順差I(lǐng)I通脹/逆差I(lǐng)V失業(yè)/逆差I(lǐng)II失業(yè)/順差支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的搭配IBEB斯旺模型斯旺圖表明在一國(guó)內(nèi)部平衡與外部平衡可以在不同支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策力度下達(dá)到平衡。IB線稱為內(nèi)部平衡線，反映在這兩種政策下配合下內(nèi)部達(dá)到平衡。EB稱為外部平衡線，反映在兩種政策配合下外部達(dá)到平衡。O點(diǎn)是內(nèi)外同時(shí)達(dá)到平衡的兩種政策配合。IB線向下傾斜是由于貨幣貶值與國(guó)內(nèi)支出增加對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)具有類似作用。也就是貨幣貶值會(huì)帶來(lái)通貨膨脹，而國(guó)內(nèi)支出增加也會(huì)帶來(lái)通貨膨脹；相反地，貨幣升值會(huì)帶來(lái)失業(yè)率高企，國(guó)內(nèi)支出減少也會(huì)達(dá)到同樣的效果。EB線向上傾斜是由于貨幣貶值與國(guó)內(nèi)支出減少具有類似作用。也就是貨幣貶值將帶來(lái)國(guó)際收支逆差的減少或順差的增加，國(guó)內(nèi)支出減少具有相同的作用；相反地，貨幣升值將帶來(lái)國(guó)際收支逆差的增加或順差的減少，國(guó)內(nèi)支出的增加具有相同的作用。因此，IB線下面區(qū)域表明國(guó)內(nèi)高失業(yè)率，IB線上面區(qū)域表明國(guó)內(nèi)高通貨膨脹。EB線上面區(qū)域表明國(guó)際收支順差，EB線下面區(qū)域表明國(guó)際收支逆差。

斯旺模型斯旺模型支出增減政策與支出轉(zhuǎn)移政策的配合內(nèi)部不平衡狀況 外部不平衡狀況 政策搭配 I 高通貨膨脹 國(guó)際收支順差 支出減少，貨幣升值 II 高通貨膨脹 國(guó)際收支逆差 支出減少，貨幣貶值 III 高失業(yè) 國(guó)際收支順差 支出增加，貨幣貶值 IV 高失業(yè) 國(guó)際收支逆差 支出增加，貨幣貶值

第五節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支平衡表

一、我國(guó)國(guó)際收支概況改革開放前，我國(guó)一直只編制外匯收支平衡表，以反映對(duì)外貿(mào)易和非貿(mào)易的收支狀況，不能反映我國(guó)與國(guó)外資金往來(lái)的情況。1980年，我國(guó)開始試編國(guó)際收支平衡表，從1987年開始，我國(guó)每年定期公布上一年的國(guó)際收支狀況。1994年開始實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，從此我國(guó)的國(guó)際收支平衡表的統(tǒng)計(jì)和編制走上了正軌。

二、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容

1.經(jīng)常項(xiàng)目：包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移2.資本和金融項(xiàng)目：包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目3.儲(chǔ)備資產(chǎn)：指我國(guó)中央銀行擁有的對(duì)外資產(chǎn)。4.凈誤差與遺漏:如果借方總額大于貸方總額，其差額記入此項(xiàng)目的貸方。反之，記入借方。三、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制原則

1.按國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的各項(xiàng)原則編制2.采用復(fù)式記賬法的原理記錄國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。3.國(guó)際收支平衡表中以美元作為記賬單位。4.對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的估值以市場(chǎng)平均價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)凈出口與凈資本流入（81-99）-200-1000100200300400500828384858687888990919293949596979899年份億美元凈出口凈資本流入我國(guó)利用外資結(jié)構(gòu)（79-99）010203040506070809010079-8384858687888990919293949596979899比例(%)借款所占比例FDI所占比例其他投資所占比例我國(guó)“差錯(cuò)與遺漏”（82-99）-200-150-100-50050828384858687888990919293949596979899年份億美元四、我國(guó)國(guó)際收支階段性特征分析（一）第一階段：建國(guó)初期至1978年從20世紀(jì)50年代初開始，對(duì)外貿(mào)、外匯實(shí)行嚴(yán)格管制，在外匯方面，實(shí)行“統(tǒng)收統(tǒng)支、以收定支”的分配體制，每年收支規(guī)模很小，基本平衡，未編制國(guó)際收支平衡表。1978年，外匯收入僅114.36億美元，支出118.42億美元。四、我國(guó)國(guó)際收支階段性特征分析（續(xù)）（二）第二階段：1979年至1993年1979年，開始實(shí)行外匯留成制度，1980年恢復(fù)了IMF和世界銀行的合法地位，開始編制國(guó)際收支平衡表。國(guó)際收支總量增加，但波動(dòng)明顯。1982－1993的12年間，有8年順差，4年逆差。外匯儲(chǔ)備不足，1993年僅為211.99億美元。四、我國(guó)國(guó)際收支階段性特征分析（續(xù)）（三）第三階段：1994－2000年1、1994年我國(guó)對(duì)外匯體制進(jìn)行改革，匯率并軌，實(shí)行結(jié)售匯制度，建立統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)。1996年12月1日實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。2、經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目持續(xù)雙順差，國(guó)際收支總體順差。3、資本與金融項(xiàng)目總規(guī)模先擴(kuò)大后回落，資本項(xiàng)目大量順差成為國(guó)際收支總體順差的最主要因素。四、我國(guó)國(guó)際收支階段性特征分析（續(xù)）

中國(guó)1996－2004年國(guó)際收支差額（單位：億美元）年份199619971998199920002001200220032004經(jīng)常項(xiàng)目差額72.4297.2293.2156.7205.2174.1354.2458.7686.6資本與金融項(xiàng)目差額399.7229.6-63.276.419.2347.8323.0527.31106.6錯(cuò)誤與遺漏-155.0-169.5-169.8-148.0-118.9-48.677.9184.2270.5儲(chǔ)備資產(chǎn)-317.1-357.2-50.7-85.1-105.5-473.3-755.1-1170.2-2063.6四、我國(guó)國(guó)際收支階段性特征分析（續(xù)）3、服務(wù)與收益逆差逐年擴(kuò)大。4、儲(chǔ)備資產(chǎn)大幅增加。2002年底達(dá)到1655.74億美元，列日本之后第二位。5、人民幣匯率穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)，1994年8.70，升至1999年末8.2793。（四）第四階段：2001至今雙順差急速膨脹，國(guó)際收支總體大量順差，國(guó)際儲(chǔ)備“大躍進(jìn)”式增長(zhǎng)。五、我國(guó)國(guó)際收支管理政策動(dòng)向我國(guó)一直采取擴(kuò)大外匯收入和控制外匯支出的做法。隨著國(guó)際收支長(zhǎng)期順差和人民幣升值壓力的持續(xù)積累，2005年以來(lái)，“寬進(jìn)嚴(yán)出”的政策已發(fā)生了較大的轉(zhuǎn)變。2005年8月，在一周內(nèi)連發(fā)4個(gè)放松外匯交易監(jiān)控的文件，在歷史上也不多見(jiàn)。五、我國(guó)國(guó)際收支管理政策動(dòng)向（續(xù)）1、中國(guó)人民銀行關(guān)于加快發(fā)展外匯市場(chǎng)有關(guān)問(wèn)題的通知（2005－08－08）；2、國(guó)家外匯管理局關(guān)于調(diào)整境內(nèi)居民個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目下因私購(gòu)匯限額及簡(jiǎn)化相關(guān)手續(xù)的通知（2005－08－03）；3、中國(guó)人民銀行關(guān)于擴(kuò)大外匯指定銀行對(duì)客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和開辦人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知（2005－08－02）；4、國(guó)家外匯管理局關(guān)于放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入有關(guān)問(wèn)題的通知（2005－08－02）。五、我國(guó)國(guó)際收支管理政策動(dòng)向（續(xù)）最新的措施：1、便利和規(guī)范貿(mào)易活動(dòng)；2、疏通資金合理有序流出渠道；3、培育發(fā)展外匯市場(chǎng)；4、加強(qiáng)外匯資金流入和結(jié)匯管理；5、優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。第六章國(guó)際收支

學(xué)習(xí)目標(biāo)：

通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在掌握國(guó)際收支基本定義的基礎(chǔ)上，熟悉國(guó)際收支平衡表的構(gòu)造，了解國(guó)際收支失衡的原因，掌握國(guó)際收支調(diào)節(jié)方法，并且能夠國(guó)際收支理論分析各國(guó)國(guó)際收支狀況。第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第二節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)第三節(jié)國(guó)際收支理論簡(jiǎn)介一.國(guó)際收支（BalanceofPayments）的概念國(guó)際收支是一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所有對(duì)外往來(lái)而產(chǎn)生的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。它包括國(guó)際間的貨幣收支以及以貨幣表現(xiàn)的物資在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移。1.國(guó)際收支以貨幣形式反映2.國(guó)際收支是一定時(shí)期的流量3.國(guó)際收支反映居民與非居民之間的交易第一節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表二.國(guó)際收支概念的演變

1.狹義與廣義的國(guó)際收支概念

2.國(guó)際收支與國(guó)際貿(mào)易

3.國(guó)際收支與國(guó)際借貸

4.國(guó)際收支與無(wú)外匯收支的經(jīng)濟(jì)往來(lái)貿(mào)易收支↓外匯收支↓全部的國(guó)際收支

閱讀：國(guó)際收支是在一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的居民（resident）同非居民所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄和綜合。從國(guó)際收支的角度看，公民與居民并不是一回事。公民是一個(gè)法律的概念，它僅指?jìng)€(gè)人、而居民則以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，包括個(gè)人、家庭、企業(yè)和政府機(jī)構(gòu)。凡是一國(guó)居住（指?jìng)€(gè)人、家庭）或注冊(cè)（指企業(yè)）或逗留（指其他）達(dá)一年或一年以上者，我們稱其為居住、逗留、注冊(cè)所在國(guó)的居民，是原先派出國(guó)的非居民。

有兩點(diǎn)例外：其一，官方外交使節(jié)、駐外軍事人員永遠(yuǎn)是派出國(guó)的居民、所在過(guò)的非居民；其二，國(guó)際組織的成員，如聯(lián)合國(guó)、世界貿(mào)易組織、國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等是任何國(guó)家的非居民。

國(guó)際借貸（internationalindebtedness）是指一個(gè)國(guó)家在一定日期對(duì)外資產(chǎn)或?qū)ν庳?fù)債的匯總記錄。反映的是一國(guó)或地區(qū)對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合狀況。

國(guó)際收支與國(guó)際借貸的比較

區(qū)別國(guó)際收支結(jié)果時(shí)間流量貨幣收支的綜合狀況國(guó)際借貸原因日期存量債權(quán)債務(wù)的綜合狀況聯(lián)系國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生后，必然會(huì)在其國(guó)際收支平衡表上有所反映。但有時(shí)，國(guó)際收支又會(huì)發(fā)作用于國(guó)際借貸，即國(guó)際收支的某些變化會(huì)引起國(guó)際借貸活動(dòng)的展開。因此，兩者之間相輔相成、互為因果。

三.國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentStatements）的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)

國(guó)際收支平衡表是指按一定格式編制的，系統(tǒng)記錄并綜合反映一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)，所有對(duì)外往來(lái)而引起的國(guó)際收支項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)表。

1.經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）（1）貨物（有形商品貿(mào)易）（Goods）（FOB計(jì)價(jià)）（2）服務(wù)（無(wú)形商品貿(mào)易）（Services）（3）收入（Income）：報(bào)酬和收益、紅利和利息（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfer)

2.資本與金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）（1）資本賬戶：資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)資產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄（2）金融賬戶：經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易（直接、證券、其他和儲(chǔ)備資產(chǎn)）分配的特別提款權(quán)(AllocationofSpecialDrawingRights）3.錯(cuò)誤與遺漏賬戶（ErrorandOmissionsAccount）

四.國(guó)際收支平衡表的記賬原理

1.記賬規(guī)則“有借必有貸，借貸必相等”

凡是資產(chǎn)增加、負(fù)債減少、支出的發(fā)生記入借方;

凡是資產(chǎn)減少、負(fù)債增加、收入的發(fā)生記入貸方。

另一簡(jiǎn)便的規(guī)則是：

本國(guó)從國(guó)外獲得貨幣收入（國(guó)內(nèi)外匯供給增加）的交易

記入貸方；本國(guó)對(duì)國(guó)外發(fā)生貨幣支出（國(guó)內(nèi)外匯需求增加）

的交易記入借方。

2.記賬時(shí)間:依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則入賬，

以所有權(quán)的變更日期為準(zhǔn)。

結(jié)合實(shí)例題在表中說(shuō)明1、甲國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的設(shè)備，該企業(yè)在海外銀行的存款相應(yīng)增加；2、甲國(guó)居民到外國(guó)旅游花銷30萬(wàn)美元，該費(fèi)用從該居民的海外存款中扣除；3、甲國(guó)企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元，其中，75萬(wàn)用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬(wàn)購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)結(jié)售給政府換取本幣；４、甲國(guó)政府動(dòng)用40萬(wàn)美元儲(chǔ)備向國(guó)外提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食藥品援助。一、經(jīng)常賬戶借方（－）貸方（＋）1、商品100＋602、服務(wù)30＋503、收入1504、經(jīng)常轉(zhuǎn)移100二、資本與金融賬戶1、資本賬戶2、金融賬戶（1）直接投資75（2）證券投資（3）其他投資10030（4）儲(chǔ)備資產(chǎn)2540三、錯(cuò)誤與遺漏賬戶五.國(guó)際收支平衡表的分析1.

自主性交易（AutonomousTransaction）和調(diào)節(jié)性交易（AccommodatingTransaction）（事前交易和事后交易）（Ex－AutoTransaction）（Ex－PostTransaction）結(jié)論：自主性交易達(dá)到平衡，就表明國(guó)際收支是平衡的。2.

真實(shí)平衡與形式平衡國(guó)際收支均衡與否通常指自主性交易而言3.

順差與逆差（針對(duì)局部差額而言）4.

國(guó)際收支平衡表分析（靜態(tài)、動(dòng)態(tài)、比較）貿(mào)易差額經(jīng)常項(xiàng)目差額基本差額=經(jīng)常項(xiàng)目差額+長(zhǎng)期資本差額綜合差額：即國(guó)際收支平衡表中剔除官方儲(chǔ)備項(xiàng)目的差額。綜合差額=經(jīng)常項(xiàng)目差額+長(zhǎng)期資本差額+短期資本差額一國(guó)國(guó)際收支平衡應(yīng)是：實(shí)質(zhì)上的平衡（自主性交易平衡）簡(jiǎn)言之：不是靠借貸、減少儲(chǔ)備的平衡。社會(huì)經(jīng)濟(jì)意義上的平衡,不是人為力量干預(yù)，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也均衡。內(nèi)容上的平衡（不是數(shù)量上的平衡）無(wú)論是進(jìn)出口還是資本的輸出入都有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有利于技術(shù)水平、管理水平提高，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。動(dòng)態(tài)的平衡而不是：形式上的平衡、會(huì)計(jì)意義上的平衡、數(shù)量上的平衡、靜態(tài)的平衡。1.國(guó)際收支逆差的影響帶來(lái)的不利影響：（1）使本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻（2）影響本幣的國(guó)際地位；進(jìn)口商品價(jià)格上漲（本幣價(jià)格），加劇通貨膨脹。（3）陷入債務(wù)泥潭，損害國(guó)際信譽(yù)。2.國(guó)際收支順差的影響帶來(lái)的不利影響：（1）本幣持續(xù)堅(jiān)挺,不利于出口

（2）導(dǎo)致通脹效應(yīng)（3）不利于發(fā)展國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。如20世紀(jì)80年代以來(lái)，美日、美歐貿(mào)易摩擦便是典型的例子。國(guó)際收支赤字黃金外流貨幣供給下降價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少國(guó)際收支盈余貨幣供給上升黃金內(nèi)流價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加赤字外匯需求大于外匯供給本幣貶值本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降出口增加進(jìn)口減少盈余外匯需求小于外匯供給本幣升值本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升出口減少進(jìn)口增加

六.我國(guó)的國(guó)際收支平衡表

（一）我國(guó)國(guó)際收支概況改革開放前，我國(guó)一直只編制外匯收支平衡表，以反映對(duì)外貿(mào)易和非貿(mào)易的收支狀況，不能反映我國(guó)與國(guó)外資金往來(lái)的情況。1980年，我國(guó)開始試編國(guó)際收支平衡表，從1987年開始，我國(guó)每年定期公布上一年的國(guó)際收支狀況。1994年開始實(shí)行國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，從此我國(guó)的國(guó)際收支平衡表的統(tǒng)計(jì)和編制走上了正軌。

（二）我國(guó)國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容

1.經(jīng)常項(xiàng)目：包括貨物和服務(wù)、收益和經(jīng)常性轉(zhuǎn)移2.資本和金融項(xiàng)目：包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目3.儲(chǔ)備資產(chǎn)：指我國(guó)中央銀行擁有的對(duì)外資產(chǎn)。4.凈誤差與遺漏:如果借方總額大于貸方總額，其差額記入此項(xiàng)目的貸方。反之，記入借方。（三）我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制原則

1.按國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定的各項(xiàng)原則編制2.采用復(fù)式記賬法的原理記錄國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易。3.國(guó)際收支平衡表中以美元作為記賬單位。4.對(duì)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的估值以市場(chǎng)平均價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)。

國(guó)際收支申報(bào)制度

我國(guó)80年代初建立的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)指導(dǎo)承襲了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的特點(diǎn)，采用了由主管部門匯總報(bào)送數(shù)據(jù)的做法，統(tǒng)計(jì)質(zhì)量、統(tǒng)計(jì)頻率隨著改革開放的推進(jìn)在90年代初期已不能適用實(shí)際的需要（很多東西放松了管制，不需要經(jīng)過(guò)主管部門審批）。1993年聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署修改了SNA體系，IMF修訂了國(guó)際收支手冊(cè)（即對(duì)第四版進(jìn)行修訂得到目前使用的是第五版），這兩套統(tǒng)計(jì)體系在概念、方法和體系上更加趨于一致。世界各國(guó)依照這兩個(gè)體系紛紛修訂本國(guó)的統(tǒng)計(jì)制度，我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也提出了向SNA全面過(guò)渡的方針，同時(shí)國(guó)家外匯管理局也開始籌建我國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制度.

第二節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)

AdjustmentofBOP

一.國(guó)際收支失衡的原因

1.周期性原因（CyclicalDisequilibrium）2.收入性原因（IncomeDisequilibrium）3.貨幣性原因（MonetaryDisequilibrium）4.結(jié)構(gòu)性原因（StructuralDisequilibrium）

二.國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制1.國(guó)際金本位制下的物價(jià)-現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制：大衛(wèi).休謨提出2.紙幣本位下的固定匯率制度的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

（1）收入

（2）利率

（3）價(jià)格

3.紙幣本位下的浮動(dòng)匯率制的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支順差，外匯匯率↑，進(jìn)口↑，出口↓，從而消減國(guó)際收支順差。國(guó)際收支逆差，外匯匯率↑，出口↑，進(jìn)口↓，從而緩解國(guó)際收支逆差。

三.國(guó)際收支失衡調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)手段

（一）外匯緩沖政策(Accommodation)指各國(guó)政府為調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡，將持有的一定數(shù)量的黃金、外匯儲(chǔ)備作為外匯平準(zhǔn)基金（ExchangeStabilizationFund），來(lái)抵消市場(chǎng)的超量外匯供給或需求，從而使外匯市場(chǎng)上供求達(dá)到平衡。（二）財(cái)政政策財(cái)政政策是指政府通過(guò)調(diào)整財(cái)政收入，抑制或擴(kuò)大公共支出和私人支出，控制和改變總需求和物價(jià)水平，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支。（三）金融政策指貨幣當(dāng)局通過(guò)調(diào)整基礎(chǔ)利率（如再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率等）影響銀根的松緊和利率的高低，引起國(guó)內(nèi)貨幣供求和物價(jià)的變化，以實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。（四）匯率政策匯率政策就是通過(guò)貨幣貶值和貨幣升值來(lái)消除逆差或順差，恢復(fù)國(guó)際收支平衡。（五）直接管制直接管制是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令，對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡。（六）國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融合作一國(guó)的順差往往是另一國(guó)的逆差，反之亦然。各國(guó)就需要加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融合作，協(xié)調(diào)解決國(guó)際收支不平衡的問(wèn)題。注意：上述政策在一定程度上有助于平衡國(guó)際收支，但是，都有其局限性，因?yàn)?，它們本身存在著種種矛盾。如采取財(cái)政金融政策有助于調(diào)節(jié)國(guó)際收支，但是，往往同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)相沖突，例如實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支逆差，但是，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率上升。實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策有助于解決國(guó)際收支順差，但是，容易導(dǎo)致物價(jià)上漲、通貨膨脹。因此，常常顧此失彼，左右為難。因此，一國(guó)在政策選擇上，應(yīng)根據(jù)具體情況予以取舍，通常應(yīng)采取政策組合，多管齊下，以避免顧此失彼，在實(shí)現(xiàn)外部平衡的同時(shí)，盡量不破壞內(nèi)部平衡，盡量避免影響國(guó)際間正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。固定匯率制度下內(nèi)外均衡的搭配和矛盾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國(guó)際收支順差3通貨膨脹國(guó)際收支逆差4通貨膨脹國(guó)際收支順差財(cái)政政策與貨幣政策的搭配經(jīng)濟(jì)狀況財(cái)政政策貨幣政策1失業(yè)、衰退/國(guó)際收支逆差擴(kuò)張緊縮2通貨膨脹/國(guó)際收支逆差緊縮緊縮3通貨膨脹/國(guó)際收支順差緊縮擴(kuò)張4失業(yè)、衰退/國(guó)際收支順差擴(kuò)張擴(kuò)張第三節(jié)國(guó)際收支理論簡(jiǎn)介

一.彈性分析理論（TheTheoryofElasticitiesAppr