【伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及防范策略11000字（論文）】

伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及防范策略目錄1導(dǎo)論41.1問題的提出41.2本論文相關(guān)的國(guó)外研究動(dòng)態(tài)分析41.3本論文相關(guān)的國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)分析51.4本論文的研究意義61.5論文主要研究?jī)?nèi)容與組織結(jié)構(gòu)72理論綜述72.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本原理72.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法92.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)方法103伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析113.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析113.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)144伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因144.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的外部因素144.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的內(nèi)部因素155伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略165.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范外部策略165.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范內(nèi)部策略16結(jié)論17摘要1導(dǎo)論問題的提出在新冠疫情的沖擊下，2020年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了前所未有的打擊，企業(yè)在疫情的沖擊下如何規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為了每個(gè)財(cái)務(wù)人員需要思考的問題。在宏觀層面上，新冠疫情在國(guó)外如此反復(fù)的情況下所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很可能將企業(yè)帶來意想不到的。在微觀層面上，作為應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一線的財(cái)務(wù)人員應(yīng)該增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，提升自身能力，使得企業(yè)擁有較為健康的財(cái)務(wù)狀況，從而更好的應(yīng)對(duì)在波譎云詭的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和政治局勢(shì)下所產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)無所不在，無處不在，且不能夠完全避免，因此企業(yè)就不得不面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理是一個(gè)企業(yè)能夠健康發(fā)展的關(guān)鍵，鑒于此本論文以伊利公司為例，以案例分析的對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，尋找風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的辦法本論文相關(guān)的國(guó)外研究動(dòng)態(tài)分析HarryMarkowitz(2016)在他發(fā)表的一本著作《efficientdiversificationofinvestments》中提到了針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避方法[1]。莫迪格利安尼和米勒(2017)提出MM理論中提到在不考慮企業(yè)所得稅的影響因素下，公司的資本結(jié)構(gòu)不同但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下，公司的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)之間是沒有關(guān)系的，即公司的舉債情況和公司價(jià)值無關(guān)[2]。Ross(2017)等國(guó)外學(xué)者經(jīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究后表示，企業(yè)的債務(wù)籌資行為必然會(huì)造成公司股東風(fēng)險(xiǎn)的增加，債務(wù)籌資所形成的風(fēng)險(xiǎn)也是公司股東財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因，此研究成果進(jìn)一步推動(dòng)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究的進(jìn)程[3]。Stephen(2018)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)只是單純的從單個(gè)方面考慮，他指出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能是由于現(xiàn)金凈流量的短缺而造成企業(yè)無法按期償還債務(wù)本息[4]。Wachowicz(2018)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)是，研究企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)該全面的考慮可能影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的多個(gè)原因，一個(gè)因素的變化也會(huì)引起另一個(gè)的變動(dòng)，在企業(yè)籌資過程中，不考慮財(cái)務(wù)杠桿效用對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著每股收益的增減而變動(dòng)[5]。ChenJianguo(2018)通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究發(fā)現(xiàn)：計(jì)算和觀察企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、息稅前利潤(rùn)與債務(wù)比、每股盈余等財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化波動(dòng)，能夠較為準(zhǔn)確的反映出企業(yè)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀以及可能面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[6]。Beaver[2018]選取了30個(gè)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變量指標(biāo)并從中篩選出最有代表性的3個(gè)，對(duì)選取的160家上市公司的十幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理，最終得到的能反映風(fēng)險(xiǎn)水平的單變量分析指標(biāo)[7]。愛德華·阿特曼[2017]創(chuàng)新的提出Z-Score模型，該模型是借助多個(gè)財(cái)務(wù)變量來綜合評(píng)價(jià)公司的風(fēng)險(xiǎn)水平[8]。本論文相關(guān)的國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)綜述向偉德（2017）從風(fēng)險(xiǎn)形成的原因角度，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制研究[9]。張寧（2017）的觀點(diǎn)是形成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有企業(yè)管理者的決策偏差，管理制度不完善，以及缺乏風(fēng)險(xiǎn)管控的意識(shí)[10]。劉平（2017）在他的研究中詳細(xì)介紹了企業(yè)經(jīng)營(yíng)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和管控方法，提出了使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能有效降低的具體舉措，使得企業(yè)的管理者通過實(shí)踐該方法來減少企業(yè)因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失，創(chuàng)造更多的企業(yè)價(jià)值[11]。劉建明（2017）創(chuàng)新地從企業(yè)的內(nèi)部控制角度對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別分析和管控[12]。肖彥、嚴(yán)興來（2018）將EVA經(jīng)濟(jì)增加值引入到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系中[13]。張友棠，黃陽(yáng)（2018）認(rèn)為只考慮內(nèi)部的財(cái)務(wù)指標(biāo)來分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不全面的，還應(yīng)結(jié)合整個(gè)行業(yè)的現(xiàn)狀等外部影響因素，綜合分析才能使預(yù)測(cè)結(jié)果更加準(zhǔn)確[14]。李小彥（2018）認(rèn)為在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理及日常經(jīng)營(yíng)過程中，都有可能發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，他對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的概念做了詳細(xì)梳理，并把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式歸納為四種，然后提出了具體的防范措施[15]。康黨會(huì)（2017）指出傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)分析方法存在很多弊端，他認(rèn)為合適的財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)該與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀相結(jié)合，并且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)變化的，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法只是通過財(cái)務(wù)指標(biāo)靜態(tài)的評(píng)價(jià)，最后，作者對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性也提出了質(zhì)疑，并結(jié)合以上兩點(diǎn)給出創(chuàng)新的改進(jìn)措施[16]。鄧小軍（2016）指出了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中的杜邦分析法存在的弊端，他從對(duì)現(xiàn)金流量能力的分析切入，以凈資產(chǎn)收益率為分析的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立一套改進(jìn)后的杜邦分析法[17]。李興饒（2019）利用因子分析法對(duì)ST上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)[18]。本論文的研究意義以往學(xué)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究大多采用定性分析方法，而定量分析方法主要采用層次分析法，缺乏客觀性。本文以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論為基礎(chǔ)，采用定性和定量相結(jié)合的分析方法，運(yùn)用因子分析法，結(jié)合伊利餐飲制造業(yè)的性質(zhì)和公司的基本情況，從橫向和縱向兩個(gè)方面研究可能導(dǎo)致伊利財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析來預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，因此制定有針對(duì)性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施具有重要的理論意義。對(duì)伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與評(píng)價(jià)，可以豐富和完善公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與控制理論。在理論上，可以為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供決策參考。近年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)商業(yè)化，各種產(chǎn)業(yè)對(duì)環(huán)境、安全性、其他許多外部因素都產(chǎn)生了影響。企業(yè)必須強(qiáng)化應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。本論文結(jié)合伊利公司公司的特定財(cái)務(wù)狀況和行業(yè)特性，對(duì)伊利公司食品飲料制造業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討，結(jié)合企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從各種角度分析了伊利公司公司的金融風(fēng)險(xiǎn)。建立綜合和科學(xué)的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)，建立伊利公司公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)未來金融風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)類型和金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性進(jìn)行綜合分析，并提出相應(yīng)的預(yù)防措施，找出金融風(fēng)險(xiǎn)的原因，根據(jù)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，制定相應(yīng)的預(yù)防措施。并且，提高伊利公司的金融風(fēng)險(xiǎn)的適應(yīng)性。本文的研究提供了同行業(yè)企業(yè)的參考，并為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者提供指導(dǎo)，以避免可以避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。論文主要研究?jī)?nèi)容與組織結(jié)構(gòu)全文共分為五章。第一章為緒論部分。本章首先介紹了案例的研究背景及意義，然后闡述了研究?jī)?nèi)容和方法、研究框架、研究創(chuàng)新點(diǎn)，明確了全文研究的主要線路。第二章為相關(guān)理論概述和文獻(xiàn)綜述。本章首先介紹了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)概念，然后對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究成果進(jìn)行了綜述并對(duì)文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述。第三章為伊利公司財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析。本章首先通過相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)公司的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力四個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，找出企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并分析其成因。第四章和第五章為伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析成因和伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)象。本章首先按照指標(biāo)選取的原則，主要從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力四個(gè)方面選取所需評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。最后通過對(duì)橫向?qū)Ρ冉Y(jié)果綜合分析，找出伊利公司財(cái)務(wù)問題的成因，并結(jié)合伊利公司自身及行業(yè)的特征，提出切實(shí)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制與防范措施。2理論綜述2.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本原理2.1.1財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為廣泛意義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和狹義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣泛的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是，在宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，由于內(nèi)外環(huán)境和各種不可預(yù)測(cè)或不可控制的因素，財(cái)務(wù)系統(tǒng)的運(yùn)作偏離了預(yù)期的最終利益和計(jì)劃目標(biāo)的某些差異。對(duì)于企業(yè)來說，這個(gè)差距只包括損失和收入增加。例如，商譽(yù)貶值、央行利率大幅度波動(dòng)、債務(wù)違約都是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。狹義上，金財(cái)務(wù)險(xiǎn)意味著由于公司負(fù)債的不適當(dāng)比率而導(dǎo)致的有害財(cái)務(wù)結(jié)果。雖然通過企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過程回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，但是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者可以使用回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)手段和相關(guān)策略來回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型（1）廣泛的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不限于政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（2）融資過程將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。本論文基于資本轉(zhuǎn)移過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的劃分，將伊利公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分為債能力指標(biāo)、收益性指數(shù)、運(yùn)轉(zhuǎn)能力指數(shù)、開發(fā)能力指數(shù)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定量分析。2.1.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，不同的企業(yè)有各種金融風(fēng)險(xiǎn)的原因。但是，從企業(yè)內(nèi)外的金融問題可以舉出以下一般的理由。企業(yè)的外部因素直接影響企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，主要受經(jīng)濟(jì)周期的變化和國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜性的影響。這些因素不限于資源、利率、市場(chǎng)、政策、宗教、文化和法律。結(jié)果，企業(yè)管理系統(tǒng)不會(huì)由于外部環(huán)境的變化而迅速失敗。金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)無處不在，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員無法預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，這將給企業(yè)帶來絕對(duì)的損失，正是因?yàn)榇蠖鄶?shù)財(cái)務(wù)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不重視，或者很難預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，導(dǎo)致財(cái)務(wù)問題頻發(fā)。（3）大多數(shù)企業(yè)沒有意識(shí)到做出合理的財(cái)務(wù)決策，導(dǎo)致財(cái)務(wù)決策失敗的頻率過高。因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因之一是缺乏財(cái)務(wù)決策。（4）不明確的關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象大部分企業(yè)都存在。這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的另一大原因。各部門之間的資源缺乏合理分配，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的利益混亂和管理職能的重復(fù)，集團(tuán)公司內(nèi)部各個(gè)子公司之間的權(quán)利和責(zé)任的不明確分配，會(huì)導(dǎo)致原本有效的監(jiān)督和控制失控。2.1.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有多樣性，我國(guó)企業(yè)主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式有:獲利能力低，經(jīng)濟(jì)效益差具體來說，產(chǎn)品成本高，總利潤(rùn)低，資產(chǎn)收入水平差，投資收益率低，特別是毛利潤(rùn)水平與產(chǎn)品成本有直接關(guān)系。因此，高成本直接導(dǎo)致總利潤(rùn)的降低，對(duì)投資的收益率產(chǎn)生不利影響。從長(zhǎng)期來看，收益性是衡量企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況最重要且可靠的指標(biāo)之一。如果企業(yè)的現(xiàn)金流比投資成本少，則表明企業(yè)在面臨高風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債壓力下無法償還債務(wù)。資金不足，缺乏償債能力具體表現(xiàn)是資金不足和過度負(fù)債導(dǎo)致企業(yè)信用等級(jí)和資金能力下降。由企業(yè)適度負(fù)債形成的財(cái)務(wù)杠桿有助于解決適度負(fù)債問題，但過度杠桿比率會(huì)直接降低企業(yè)的信用等級(jí)，改善資本增強(qiáng)，削弱企業(yè)的能力。一旦信用鏈的某些鏈接存在問題，實(shí)際凈現(xiàn)金流將會(huì)比預(yù)期的少，最終導(dǎo)致償還債務(wù)失敗，甚至?xí)霈F(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理一般來說，企業(yè)的短期負(fù)債應(yīng)該用于流動(dòng)資產(chǎn)。更準(zhǔn)確地說，企業(yè)的短期負(fù)債來自速動(dòng)資產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)沒有償還債務(wù)的能力時(shí)，它可以通過變現(xiàn)易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)來解決短期債務(wù)危機(jī)。如果短期負(fù)債對(duì)公司的比率過高，或者短期借款投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)，在現(xiàn)金變現(xiàn)能力不足的情況下，就不可能全額償還長(zhǎng)期負(fù)債。經(jīng)營(yíng)能力不佳，不良資產(chǎn)比例大具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量差，大量壞賬和“缺陷”存貨沉淀，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低等現(xiàn)象。資產(chǎn)是產(chǎn)生或控制公司預(yù)期經(jīng)濟(jì)效果的資源，其周轉(zhuǎn)率直接反映了公司資產(chǎn)控制的質(zhì)量的好壞。資產(chǎn)管理的不善不僅會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，而且會(huì)影響企業(yè)未來的發(fā)展，預(yù)示著未來發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性大大增加。成長(zhǎng)能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前具體來看，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力下降，直接導(dǎo)致企業(yè)銷售不景氣，業(yè)務(wù)量萎縮，和市場(chǎng)占有率下降。成長(zhǎng)能力反映了企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。然而，企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)并不能直接影響企業(yè)的成長(zhǎng)。但是，由于長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的下降，企業(yè)會(huì)提前進(jìn)入了衰退期，導(dǎo)致企業(yè)管理出現(xiàn)問題，使企業(yè)被納入社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的終端產(chǎn)業(yè)。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析方法2.2.1財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，是指用來總結(jié)和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的可參考指標(biāo)，包括:償債能力分析短期和長(zhǎng)期償債能力是償債能力分析的主要表現(xiàn)形式:償付能力是企業(yè)償還短期及長(zhǎng)期債務(wù)的能力。①短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資金、速動(dòng)資金和流動(dòng)資金在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力。它反映了企業(yè)的日常償付能力，同時(shí)，它也反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。通常有四個(gè)指標(biāo)來衡量公司的短期支付能力：，息稅前利潤(rùn)，速動(dòng)比率，流動(dòng)比率。②長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析是對(duì)企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)能力的分析。衡量長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)的長(zhǎng)期盈利能力以及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。長(zhǎng)期償債能力分析的主要指標(biāo)有：已獲利息倍數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債比率與有型資產(chǎn)比率。運(yùn)營(yíng)能力分析運(yùn)用能力分析是為了改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的運(yùn)營(yíng)模式，使債權(quán)人和投資者在了解相關(guān)情況的前提下做出合理的決策。企業(yè)活動(dòng)能力的分析是通過計(jì)算和分析反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)來評(píng)價(jià)企業(yè)的運(yùn)用能力，并且指出了企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的提高方向。（3）盈利能力分析①企業(yè)盈利能力的一般分析企業(yè)收益性的一般分析分為四個(gè)主要指標(biāo)：企業(yè)投資收益率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資金利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率，銷售利潤(rùn)率等來評(píng)價(jià)。②社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析社會(huì)活動(dòng)率和社會(huì)貢獻(xiàn)率是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力的標(biāo)準(zhǔn)。（4）發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力，又稱企業(yè)成長(zhǎng)能力，是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所具有的發(fā)展?jié)摿θピ鲩L(zhǎng)和發(fā)展。企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)發(fā)展能力的核心。企業(yè)的健康發(fā)展取決于外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、內(nèi)部質(zhì)量和企業(yè)資源等諸多因素。①銷售增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率是指本年銷售收入增長(zhǎng)額占上年銷售收入總額的比例。銷售增長(zhǎng)率是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有率的重要指標(biāo)。指數(shù)越高，增長(zhǎng)越快，市場(chǎng)前景越好。比例越高，增長(zhǎng)越快，市場(chǎng)前景越好。②資本保值增長(zhǎng)率資本維持的增長(zhǎng)率反映了企業(yè)資本的運(yùn)用效率和安全性的關(guān)系。這是排除了所有客觀因素后本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率。2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的相關(guān)方法財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論有內(nèi)部控制理論、資本結(jié)構(gòu)理論、風(fēng)險(xiǎn)管理理論。2.3.1內(nèi)部控制理論內(nèi)部控制理論是指相關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了會(huì)計(jì)信息的可靠性、運(yùn)營(yíng)的效率和效果以及遵守法律而設(shè)計(jì)和實(shí)施相關(guān)的方針和程序。內(nèi)部控制包括控制環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程、信息系統(tǒng)與溝通、控制活動(dòng)和對(duì)控制的監(jiān)督五個(gè)要素。2.3.2資本結(jié)構(gòu)理論資本結(jié)構(gòu)的合理化有助于提高企業(yè)的業(yè)務(wù)效率。合理的債務(wù)融資可以給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿收入。如果利息前的利潤(rùn)率和總資產(chǎn)的稅金大于債務(wù)成本，企業(yè)可以通過債務(wù)融資獲得金融活用所得以提高企業(yè)的價(jià)值。但是，隨著債務(wù)融資的增長(zhǎng)，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)和破產(chǎn)。2.3.3風(fēng)險(xiǎn)管理理論風(fēng)險(xiǎn)管理是將企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響降到最低的過程。本研究的主要目的是通過對(duì)伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析，找出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的度量方法。風(fēng)險(xiǎn)管理的具體內(nèi)容包括：風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象是風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是任何組織或個(gè)人；風(fēng)險(xiǎn)管理過程包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，選擇風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理效果等。風(fēng)險(xiǎn)管理的基本目標(biāo)是以最低的成本獲得最大的回報(bào)。3伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析3.1.1伊利公司基本簡(jiǎn)介伊利公司是中國(guó)著名乳制品生產(chǎn)加工企業(yè)。1993年正式上市。是內(nèi)蒙古第一家上市的乳制品企業(yè)。它連續(xù)六年位居世界奶業(yè)和亞洲奶業(yè)之首。伊利公司擁有先進(jìn)的技術(shù)。人力資源較為充分。設(shè)有國(guó)家級(jí)博士工作站和部乳品研發(fā)中心。伊利公司的管理業(yè)務(wù)不斷拓展。在原有乳制品生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，通過對(duì)乳制品的再加工，開發(fā)出酸奶、奶粉、冰淇淋等許多產(chǎn)品。3.1.2伊利公司的企業(yè)特點(diǎn)銷售收入絕對(duì)比增長(zhǎng)緩慢：雖然公司毛利率保持較高水平，但銷售收入絕對(duì)增長(zhǎng)緩慢，表明公司缺乏相應(yīng)的增長(zhǎng)性。庫(kù)存周轉(zhuǎn)快：伊利公司有巨大的市場(chǎng)需求，其產(chǎn)品周轉(zhuǎn)很快。此外，為了有效地管理庫(kù)存，企業(yè)必須控制成本。分銷網(wǎng)絡(luò)密集：伊利公司的產(chǎn)品具有市場(chǎng)覆蓋面廣、市場(chǎng)擴(kuò)張快、客戶接觸率高等特點(diǎn)，能夠快速提高銷售業(yè)績(jī)，有效支持分銷力度，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品多樣化：為了在提供多樣化的產(chǎn)品上有競(jìng)爭(zhēng)力和盈利，伊利公司從顧客的角度考慮產(chǎn)品的外部多元化程度，充分考慮顧客的消費(fèi)動(dòng)向、需求特性、功能和要求，并擴(kuò)大了相關(guān)市場(chǎng)，獲取了更多的利潤(rùn)。3.1.3伊利公司風(fēng)險(xiǎn)分析本研究通過通過四個(gè)方面來來分析伊利公司的財(cái)務(wù)狀況：盈利能力，償債能力，運(yùn)營(yíng)能力，成長(zhǎng)能力。通過對(duì)伊利公司財(cái)務(wù)狀況的分析，這不僅反映了企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況，還可以預(yù)測(cè)其未來的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和企業(yè)發(fā)展。盈利能力分析盈利能力是指在一定時(shí)期內(nèi)增加利潤(rùn)的能力。企業(yè)管理者通過對(duì)盈利能力的深度分析，可以發(fā)現(xiàn)了管理上的不足和缺陷。表3-1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率變動(dòng)表2016-2020年發(fā)展能力指標(biāo)分析20162017201820192020主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率0.751216.9213.977.24凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率21.85.897.487.732.13凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率15.348.6211.08-6.2916.21總資產(chǎn)增長(zhǎng)率-0.9325.57-3.442717.26表3-2伊利公司發(fā)展能力指標(biāo)分析從表3-2的相關(guān)數(shù)據(jù)不難看出來，從2016-2020年伊利公司的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，總體增長(zhǎng)呈現(xiàn)出正相關(guān)的趨勢(shì)，可以說伊利公司銷售戰(zhàn)略總體上是成功的，發(fā)展前景還是較為光明的。凈資產(chǎn)穩(wěn)步增加，說明伊利公司相關(guān)子公司的所有者權(quán)益穩(wěn)步增加，相關(guān)投資穩(wěn)健有效。但是從表3-1來看，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率自2017年以來逐年下降，這暴露出伊利公司企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和盈利能力增長(zhǎng)之間的不匹配，說明了公司盈利能力開始放緩和缺乏成長(zhǎng)性。營(yíng)業(yè)外利潤(rùn)的發(fā)展不穩(wěn)定，這可能是受到地方政府相關(guān)政策的影響。雖然伊利公司存在上述問題，但總體上盈利能力較為平穩(wěn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展良好。新冠疫情對(duì)于伊利公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)有著很大的影響，使得2020年伊利公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近五年來頭一次增長(zhǎng)不足百分之5，只有區(qū)區(qū)的百分之2.13，作為生活必需品的乳制品，出現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于預(yù)期。在充分考慮到新冠疫情所帶來的消費(fèi)降級(jí)和美聯(lián)儲(chǔ)的無限量化寬松所導(dǎo)致的美元指數(shù)長(zhǎng)期下行，帶來的原產(chǎn)品漲價(jià)等因素，從而可知伊利公司的成長(zhǎng)性出現(xiàn)了疲軟的現(xiàn)象。償債能力分析債務(wù)償還能力可以明確企業(yè)過去生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)缺點(diǎn)，可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)，這可以更好地幫助企業(yè)的未來計(jì)劃，優(yōu)化投資決策，從而提高企業(yè)管理水平，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。表3-3：伊利公司償債能力分析表2016-2020年償債能力指標(biāo)分析20162017201820192020流動(dòng)比率1.351.251.280.820.82速動(dòng)比率1.061.060.990.570.6資產(chǎn)負(fù)債率40.82%48.80%41.11%56.54%57.09%產(chǎn)權(quán)比率0.690.98從表3-3的數(shù)據(jù)分析可知，流動(dòng)比率在2019年下降0.46%。而流動(dòng)資產(chǎn)較2上一個(gè)會(huì)計(jì)年度年增長(zhǎng)5.11%，這是造成流動(dòng)比率下降的主要原因。2019年資產(chǎn)負(fù)債較率與2018年增長(zhǎng)39%。資產(chǎn)增速遠(yuǎn)低于負(fù)債增速，是伊利公司2019年資產(chǎn)負(fù)債率下降的主要原因。2017-2019年速動(dòng)比率連續(xù)三年下降，主要原因是速動(dòng)資產(chǎn)下降，但流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)。雖然，2019年伊利速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)快速減少，短期周期內(nèi)償債壓力加大，但企業(yè)現(xiàn)金流量健康變現(xiàn)能力較快。2020年雖然受到新冠疫情的影響，但伊利公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率與2019年相比沒有太大的影響，這可以反映出伊利集團(tuán)的償還債務(wù)的能力較低以及能夠?yàn)槿粘＝?jīng)營(yíng)活動(dòng)中供給金錢的能力較弱、資產(chǎn)的流動(dòng)性不高，從而會(huì)導(dǎo)致短期償債能力比較差，但是伊利公司擁有健康的現(xiàn)金流和較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。2016-2020年，伊利公司的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步提升，并且在2019年和2020年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度高于百分之50，說明伊利公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在逐年擴(kuò)大。自208年以來衡量公司長(zhǎng)期債務(wù)償還能力的產(chǎn)權(quán)比率在穩(wěn)步提升，在2019年一度突破1.2的警戒線，和資產(chǎn)負(fù)債率的逐年提高互為因果，說明伊利公司對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力有所減弱。運(yùn)營(yíng)能力分析企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力是為了在生產(chǎn)、運(yùn)用過程中創(chuàng)造社會(huì)資源，利用當(dāng)前資源的企業(yè)的能力。這可以用來評(píng)估資源的利用和企業(yè)活動(dòng)的能力。這與企業(yè)的收益性和能力密切相關(guān)。明確企業(yè)活動(dòng)過程中的出現(xiàn)問題，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人可以更合理地決定企業(yè)的管理經(jīng)營(yíng)。表3-4伊利公司運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)分析2016-2020年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)分析20162017201820192020存貨周轉(zhuǎn)率8.339.459.688.538.10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.531.531.631.671.47應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率105.4199.4683.766.5759.73存貨周轉(zhuǎn)天率與上一個(gè)2019年相比降低了0.43天，而2017年與2018年相比存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定。存貨天數(shù)延長(zhǎng)的原因：平均庫(kù)存的增長(zhǎng)率比運(yùn)營(yíng)成本增長(zhǎng)速度快，相對(duì)與庫(kù)存的增長(zhǎng)率，生產(chǎn)、供應(yīng)、流通系統(tǒng)的效率降低。伊利公司2016年-2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，造成這種結(jié)果主要原因：應(yīng)收賬款比營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度快。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所上升，但是商業(yè)的收益性在增加，利潤(rùn)水平的真實(shí)性令人擔(dān)憂。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金占有有較大幅度增加，運(yùn)營(yíng)能力出現(xiàn)明顯下降。伊利集團(tuán)2016-2018年的存貨周轉(zhuǎn)率較為平穩(wěn)，但2019年和2020年存貨周轉(zhuǎn)率明顯降低，這相對(duì)于一個(gè)以乳制品為主要生產(chǎn)產(chǎn)品的公司是一個(gè)非常嚴(yán)峻的問題，周轉(zhuǎn)速度降低這就能夠反映出存貨過多甚至有堆積的狀況，一個(gè)公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)太長(zhǎng)，所耗用的錢就會(huì)越多，從而就會(huì)影響營(yíng)運(yùn)能力這一財(cái)務(wù)指標(biāo)。2016年-2019年伊利公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有進(jìn)，說明伊利公司的銷售能力較強(qiáng)，資產(chǎn)投資收益較好。但，2020年受到新冠疫情的沖擊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有了11.98%的降低，從側(cè)面說明，2020年新冠疫情對(duì)于乳制品行業(yè)的影響。發(fā)展能力分析企業(yè)的成長(zhǎng)能力是指企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、利潤(rùn)的增加以及所有者權(quán)益的增加，企業(yè)成長(zhǎng)能力反應(yīng)企業(yè)將來的發(fā)展趨勢(shì)和速度。隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，企業(yè)的成長(zhǎng)能力不斷擴(kuò)大。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、收益性、市場(chǎng)份額反映了企業(yè)今后的發(fā)展前景。表3-4反應(yīng)伊利公司成長(zhǎng)能力。表3-5伊利公司成長(zhǎng)能力指標(biāo)情況2016-2020年發(fā)展能力指標(biāo)分析20162017201820192020主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率0.751216.9213.977.24凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率21.85.897.487.732.13凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率15.348.6211.08-6.2916.21總資產(chǎn)增長(zhǎng)率-0.9325.57-3.442717.26從表3-5可以得知伊利公司這五年以來主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一直保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但2019年的增長(zhǎng)速度與之前相比有所下降。凈利潤(rùn)利潤(rùn)一直保持著穩(wěn)步上漲的勢(shì)頭。其中的原因是由于通貨膨脹和貨幣M2較高，使得產(chǎn)品成本上漲和利潤(rùn)空間被壓縮。伊利公司應(yīng)該采取加強(qiáng)成本控制，提高生產(chǎn)效率的方式來解決相關(guān)問題。探討伊利這個(gè)公司的四個(gè)指標(biāo)，即主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，只有整合分析后才能正確評(píng)價(jià)整體發(fā)展能力這四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)從2016到2020年有所變化，有降低趨勢(shì)，這可以反映企業(yè)成長(zhǎng)能力有待提高。3.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合評(píng)價(jià)短期償債能力較弱，從企業(yè)的短期償債能力來看，伊利集團(tuán)的流動(dòng)比率沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值2以上，雖然擁有良好的現(xiàn)金流，可以應(yīng)對(duì)一般的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是還不足以抵抗新冠疫情再次爆發(fā)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期償債能力有所下降，雖然伊利公司的長(zhǎng)期償債能力總體處在健康的狀況下，但是，資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率已經(jīng)很接近60%和1.2的警戒線范圍內(nèi)了，這說明伊利公司的長(zhǎng)期債務(wù)償還能力有所下降。應(yīng)收賬款周期過長(zhǎng)，很有可能影響原本較為健康的現(xiàn)金流影響短期債務(wù)的償還。存貨周轉(zhuǎn)率明顯下降轉(zhuǎn)速度降低，這就能夠反映出存貨過多甚至有堆積的狀況，一個(gè)公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)太長(zhǎng)，所耗用的相關(guān)管理費(fèi)用穩(wěn)步增長(zhǎng)，造成不必要的費(fèi)用開支。成長(zhǎng)性較好，但成長(zhǎng)性增長(zhǎng)出現(xiàn)疲軟。主營(yíng)業(yè)務(wù)，凈利潤(rùn)，凈資產(chǎn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)說明伊利公司的成長(zhǎng)性較好，但是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)出現(xiàn)了疲軟的趨勢(shì)，說明伊利公司的成長(zhǎng)性有待提高。4伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因4.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的外部因素伊利公司所處在乳品行業(yè)是國(guó)家重視的民生行業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行密切相關(guān)，對(duì)宏觀政策變化敏感。近年來，國(guó)家出臺(tái)消費(fèi)側(cè)改革鼓勵(lì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各行各業(yè)不斷優(yōu)勝劣敗。為了趕上國(guó)家發(fā)展的步伐，乳制品也在不斷改革創(chuàng)新，去迎接世界潮流的變化。在2020年新冠疫情的沖擊下，中國(guó)的乳制品行業(yè)迎來了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在2020年消費(fèi)降級(jí)的沖擊下伊利公司能否在維持原有的市場(chǎng)份額的同時(shí)據(jù)外國(guó)乳制品由于新冠疫情的缺失所形成真空的市場(chǎng)份額。在保持本土化的同時(shí)，為乳制品行業(yè)走出國(guó)門提供了千載難逢的機(jī)遇。為了應(yīng)對(duì)新冠疫情帶來的沖擊，各國(guó)央行實(shí)行寬松的貨幣政策，在為各個(gè)企業(yè)帶來充足的現(xiàn)金流的同時(shí)也為然后的高通脹埋下了隱患，未來乳制品行業(yè)面對(duì)宏觀環(huán)境所帶來的危機(jī)主要包括：突然收緊的貨幣政策是否會(huì)對(duì)融資能力產(chǎn)生影響，還有如何應(yīng)對(duì)原料漲價(jià)和貨幣貶值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。4.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的內(nèi)部因素伊利公司短期的短期償債能力過于一般，自2019年起其速動(dòng)比率和流動(dòng)比率都低于1，和乳制品行業(yè)平均水準(zhǔn)相差甚遠(yuǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率和2017年2018年相比有了提高，伊利公司資產(chǎn)負(fù)債率的57%與行業(yè)水平的51.42%的平均水平基本持平。這幾年伊利公司的息稅前利潤(rùn)有了較大的提高，從一定程度上緩解了伊利公司償債能力。（見表3-6）雖然伊利公司作為老牌國(guó)企信譽(yù)較好，吸取外部融資較為容易，若不注意償債能力管理很容易使得現(xiàn)金鏈變得脆弱，特別是在央行貨幣政策突然收緊的情況下。如果不加以防治，伊利公司在未來的經(jīng)營(yíng)中很可能債臺(tái)高筑。伊利公司的短期和長(zhǎng)期債務(wù)償還能力都不樂觀值得相關(guān)管理者加以重視。伊利公司2017-2019年以來營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，然而利潤(rùn)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，凈資產(chǎn)收益率和業(yè)內(nèi)平均水平相差較大。因此，相關(guān)管理人員加大對(duì)于成本的控制，削減不必要的費(fèi)用開支。營(yíng)業(yè)外收入的不穩(wěn)定和投資收益的穩(wěn)步增長(zhǎng)的冰火兩重天，證明伊利公司努力的追求轉(zhuǎn)型，但還沒有取得全面的勝利。伊利公司由于屬于國(guó)有企業(yè)，相關(guān)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)過于淡薄，部分管理人員認(rèn)為如果公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困境，以公司作為國(guó)有企業(yè)的信譽(yù)很容易向銀行借到款走出困境。若事與愿違，國(guó)有資產(chǎn)管理單位定然也會(huì)施以援手。居安思危，防微杜漸，如果這種風(fēng)氣在伊利公司的管理人員彌散開后果不堪設(shè)想。這種風(fēng)氣很可能會(huì)讓公司原本有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體制得不到很好的執(zhí)行，導(dǎo)致公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系形同虛設(shè)。5伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)象5.1伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范外部策略伊利公司處在的乳制品行業(yè)目前由于消費(fèi)側(cè)改革，處于發(fā)展的好時(shí)機(jī)。伊利公司應(yīng)該追求消費(fèi)側(cè)改革的步伐，與國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，政治的發(fā)展相一致。在符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的前提下，實(shí)事求是，從自身的條件出發(fā)建立出符合企業(yè)戰(zhàn)略定位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體系。一方面要把握中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的變化，推出符合不同年齡段的相關(guān)產(chǎn)品。在優(yōu)化產(chǎn)品多樣化的同時(shí)，也要捕捉不同年齡段對(duì)產(chǎn)品的喜好，從而進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。另一方面要對(duì)同行業(yè)的相關(guān)公司進(jìn)行全面客觀的分析，通過相關(guān)乳制品企業(yè)對(duì)于宏觀環(huán)境的變化作出的應(yīng)對(duì)策略對(duì)宏觀環(huán)境做出全面而靈活的風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。增強(qiáng)中高層管理者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)，避免妄自尊大，閉門造車，使得伊利公司的風(fēng)險(xiǎn)防范策略得以有效的貫徹執(zhí)行。伊利公司要以生命線的品質(zhì)和安全性為基礎(chǔ)，強(qiáng)化企業(yè)的信用管理系統(tǒng)和品質(zhì)和安全性可追溯系統(tǒng)的構(gòu)筑，有效地引導(dǎo)品質(zhì)和品質(zhì)的乳制品的改善。伊利公司加強(qiáng)乳制品品牌建設(shè)，深入挖掘企業(yè)文化、歷史積累和產(chǎn)品特點(diǎn)，整合品牌設(shè)計(jì)、綠色有機(jī)、營(yíng)養(yǎng)和健康等消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)。5.2伊利公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范外部策略應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，減少負(fù)債比例。伊利公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直在乳制品行業(yè)企業(yè)中居高不下。企業(yè)如果不適當(dāng)削減債務(wù)比例，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加，資本鏈相對(duì)脆弱，不利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。加強(qiáng)原材料費(fèi)管理和各種經(jīng)費(fèi)管理的管理水平。伊利公司的營(yíng)業(yè)收入收入近年來一直在上升，但其利潤(rùn)在減少。如果企業(yè)想表現(xiàn)良好，就必須提高成本和經(jīng)費(fèi)管理水平。加強(qiáng)存貨等運(yùn)行資金管理。由于乳制品行業(yè)的特點(diǎn)，原料往往是新鮮牛奶。因此，為了確保牛奶的品質(zhì)，有必要做好對(duì)庫(kù)存過剩的管理工作。伊利公司資產(chǎn)負(fù)債率為57%，企業(yè)的投資，主要致力于乳源建設(shè)的外部投資。大規(guī)模投資會(huì)增加企業(yè)償還他們本金和利息的壓力，同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。伊利公司可以采用穩(wěn)定、緩慢發(fā)展的投資政策，確保企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。結(jié)論本文結(jié)合乳制品特點(diǎn)和新冠疫情對(duì)宏觀環(huán)境的影響，分析了伊利公司的金融風(fēng)險(xiǎn)，提出了相應(yīng)的預(yù)防措施。它有特定行業(yè)的代表，提供防止乳制品行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的案例。結(jié)論如下：伊利公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)于短期債務(wù)償還能力的重視，提高存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，以防出現(xiàn)短期現(xiàn)金流緊張的情況。伊利公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防，并且制定合理的預(yù)防措施。伊利公司應(yīng)該重視美元指數(shù)持續(xù)下行所帶來的生產(chǎn)成本的上升，利用期貨市場(chǎng)合理規(guī)避原產(chǎn)品漲價(jià)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。伊利公司根據(jù)國(guó)內(nèi)內(nèi)循環(huán)和國(guó)際外循環(huán)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策，適當(dāng)?shù)膶?duì)于公司的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。伊利公司要自己把握機(jī)遇，適應(yīng)新的挑戰(zhàn)。注釋參考文獻(xiàn)：[1]MarkowitzH.Portfolioselection[J].Thejournaloffinance,2016,7(1):77-91.[2]ModiglianiF,MillerMH.Thecostof