資金跟蹤系列之一百零八：微觀流動性的階段好轉(zhuǎn)

目錄美元指數(shù)繼續(xù)回升中美利差“倒掛”程度有所加深通脹預(yù)期有所回升離岸美元流動性邊際有所收緊國內(nèi)銀行間金面整體偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 美元指數(shù)繼續(xù)回升，中美利差“倒掛”程度有所加深，通脹預(yù)期有所回升 4離岸美元流動性邊際有所收緊；國內(nèi)銀行間資金面整體偏松，流動性分層現(xiàn)象不明顯，期限利差(10Y-1Y)有所收窄5市場整體交易熱度繼續(xù)回升消費(fèi)者服務(wù)銀行紡服商貿(mào)零售房地產(chǎn)傳媒等板塊的交易熱度處于相對高位醫(yī)藥軍工電子電新食品飲料化工等板塊的波動率上升較快醫(yī)藥房地產(chǎn)化工輕工電新商貿(mào)零售等板塊的波動率均處于80%分位數(shù)以上 電子、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、軍工等板塊調(diào)研熱度居前，食品飲料、紡服等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快...................................................................................................................................................................................8分析師同時(shí)下調(diào)了全A的24/25年的凈利潤預(yù)測。結(jié)構(gòu)上，交運(yùn)、消費(fèi)者服務(wù)、煤炭、家電等板塊的24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào) 9全A中24/25年凈利潤預(yù)測上調(diào)組合占比均下降而24/25年凈利潤預(yù)測下調(diào)組合占比均上升分析師同時(shí)下調(diào)了全A的24/25年凈利潤預(yù)測 9行業(yè)上，交運(yùn)、消費(fèi)者服務(wù)、煤炭、家電等板塊的24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào) 10創(chuàng)業(yè)板指、中證500、滬深300、上證50的24/25年凈利潤預(yù)測均被下調(diào) 12風(fēng)格上小盤價(jià)值的24/25年的凈利潤預(yù)測被上調(diào)大盤/中盤/小盤成長大盤/中盤價(jià)值的24/25年的凈利潤預(yù)測均被下調(diào) 12北上中資/配置盤繼續(xù)回流，且幅度均有所擴(kuò)大；北上交易盤小幅流出 14北上配置盤與交易盤的共識在于凈買入食品飲料非銀通信交運(yùn)農(nóng)林牧漁鋼鐵等板塊同時(shí)凈賣出醫(yī)藥家電等行業(yè)；北上中資仍凈買入各類行業(yè) 北上配置盤與交易盤同時(shí)凈賣出大盤/中盤成長、小盤價(jià)值板塊，在小盤成長、大盤/中盤價(jià)值板塊存在明顯分歧.165.3北上配置盤凈買入貴州茅臺，凈賣出寧德時(shí)代、美的集團(tuán) 5.4北上配置盤在電新、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、傳媒、汽車等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 17兩融活躍度繼續(xù)回落至2023年以來的最低點(diǎn) 20兩融主要凈賣出TMT、醫(yī)藥、電新、化工、金融地產(chǎn)等板塊 20TMT汽車輕工電力及公用事業(yè)機(jī)械房地產(chǎn)等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升但上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平 兩融凈賣出各類風(fēng)格板塊(大盤/中盤/小盤成長/價(jià)值) 21主動偏股基金倉位繼續(xù)回落，基民整體繼續(xù)明顯凈申購基金 23主動偏股基金倉位繼續(xù)回落剔除漲跌幅因素后主要加倉食品飲料金融煤炭家電醫(yī)藥等板塊主要減倉械、TMT、化工、輕工、汽車、房地產(chǎn)等板塊 主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤成長、大盤/中盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與中盤/小盤成長、小盤價(jià)值的相關(guān)性回落.24新成立權(quán)益基金規(guī)?；芈?，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模均回落，平均發(fā)行天數(shù)分別上升/下降 25個(gè)人投資者整體繼續(xù)明顯凈申購基金，與醫(yī)藥、科技、金融地產(chǎn)、新能源等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 25ETF300ETF3001000500200050相關(guān)的ETF均被主要凈申購 278風(fēng)險(xiǎn)提示 35插圖目錄 36(10Y-1Y)有所收窄上周(20240205-2024020820242610Y/美債利率均上升，中美利差“倒掛”程度有所加深。10Y/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升。升，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 圖1：上周(20240205-20240209)美元指數(shù)繼續(xù)回升 圖2：截至2024年2月6日美元多頭/升，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 117111

80000

ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉數(shù)量(張):ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉:持倉數(shù)量ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉:持倉數(shù)量

60000105

60000

40000 美元指數(shù) 美元指數(shù)

2000093 20000 0870-200002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01資料來源：wind， 資料來源：wind，圖3：上周(20240205-20240209)10Y中國國債/美債利率均上升，中美利差“倒掛”程度有所加深

圖4：上周(20240205-20240209)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升 中美利差(%):10Y國債-10Y美債:右軸 中債國債到期收益率(%):10年美國國債到期收益率(%):10年5 3

中美利差(%):10Y國債-10Y美債:右軸 中債國債到期收益率(%):10年美國國債到期收益率(%):10年5 34 2 4 23 1 3 12 0 2 01 -1 1 -12016-012016-032016-062016-092016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-052023-082023-112024-022016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-052023-082023-112024-02資料來源：wind， 資料來源：wind，1.2(10Y-1Y)對于海外而言，上周(20240205-20240209)離岸美元流動性邊際有所收緊，具體而言：3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor均上升，Ted利差有所走闊，3個(gè)月Libor-OIS利差有所走闊。對于國內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體偏松，流動性分層不明顯，具體來看：DR001/R001均上升，R001與DR001之差先走闊后收窄。1Y/10Y國債到期收益率均上升，期限利差(10Y-1Y)有所收窄。圖5：上周(20240205-20240209)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor均上升利差有所走闊

圖6：上周(20240205-20240209)3個(gè)月Libor-OIS利差有所走闊 美國:LIBOR3個(gè)月(%)-美國:LIBOR3個(gè)月(%)-國債3個(gè)月收益率(%):右軸 美國:國債收益率(%):3個(gè)月 LIBOR:美元(%):3個(gè)月FRA-OIS利差(bp):3M LIBOR-OIS利差(bp):3M5 1.1 1204 0.9 903 0.7 602 0.5 301 0.3 0資料來源：wind， 資料來源：Bloomberg，圖7：上周(20240205-20240209)DR001/R001均上升，R001與DR001之差先走闊后收窄

圖8：上周(20240205-20240209)1Y/10Y國債到期收益率均有所上升，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 1.0R001-DR001(%)R001(%):1.0R001-DR001(%)R001(%):右軸DR001(%):右軸6.55.50.54.53.50.02.51.5-0.50.5期限利差(%):10Y-1Y:右軸 中債國債到期收益率(%):1年 中債國債到期收益率(%):10年1.23.40.91.80.02016-012016-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01資料來源：wind， 資料來源：wind，紡服、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、傳媒等板塊的交易熱度處于相對高位；醫(yī)藥、軍工、電子、電新、食品飲80%分位數(shù)以上上周(20240205-2024020880%分位數(shù)以上。圖9：上周(20240205-20240208)市場整體交易熱度繼續(xù)回升，消費(fèi)者服務(wù)、銀行、紡服、商貿(mào)零售、房地產(chǎn)、傳媒等板塊的交易熱度處于相對高位 12%

2024-02-02 2024-02-08 歷史分位數(shù):右軸

100%10%

80%8%60%6%40%4%20%2%0% 0%資料來源：wind，。注：1、以行業(yè)日均成交金額占自由流通市值之比度量行業(yè)的交易熱度；2、分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2010年1月第一周；3、灰色的虛線對應(yīng)80%歷史分位數(shù)。圖10：上周(20240205-20240208)醫(yī)藥、軍工、電子、電新、食品飲料、化工等板塊的波動率上升較快；醫(yī)藥、房地產(chǎn)、化工、輕工、電新、商貿(mào)零售等板塊的波動率均處于80%分位數(shù)以上石油石化 石油石化 4.89% -2.03% 2.57% 1.28% 1.36% 煤炭 3.32% 0.94% 3.94% 1.31% 1.27% 有色金屬 7.29% -2.79% -6.74% 3.40% 3.23% 電力及公用事業(yè) 1.92% -3.57% -4.38% 3.35% 3.42% 鋼鐵 5.83% -1.35% -2.43% 0.94% 0.88% 基礎(chǔ)化工 7.33% -6.11% -12.07% 5.79% 5.47% 建筑 -0.27% -9.28% -6.32% 2.51% 3.11% 建材 3.91% -5.44% -7.46% 1.19% 1.25% 輕工制造 1.69% -13.06% -15.59% 1.45% 1.50% 機(jī)械 4.90% -7.84% -13.56% 6.93% 6.83% 電力設(shè)備及新能源 8.05% -3.96% -8.79% 6.59% 6.75% 國防軍工 10.01% -4.19% -10.33% 2.25% 2.12% 汽車 6.72% -4.32% -9.43% 4.44% 4.27% 商貿(mào)零售 1.55% -11.58% -13.31% 1.37% 1.44% 消費(fèi)者服務(wù) 3.46% -10.36% -9.65% 1.09% 1.22% 家電 3.97% 2.30% 2.22% 1.63% 1.59% 紡織服裝 -0.23% -11.92% -14.00% 0.92% 1.01% 醫(yī)藥 10.33% -2.50% -7.99% 9.60%8.88%7.98%食品飲料 6.54% 1.79% 0.29% 3.95% 3.75% 農(nóng)林牧漁 3.75%-2.51%-7.41% 1.41% 1.35% 銀行 1.12% 0.58% 6.46% 3.49% 3.33% 非銀行金融 6.18% 0.05% 5.84% 4.55% 4.72% 房地產(chǎn) 1.09% -11.06% -6.76% 1.89%2.26%2.07%交通運(yùn)輸 4.02% -2.86% -0.25% 2.43% 2.47% 電子 8.70% -4.73% -9.76% 9.98% 9.73% 通信 5.01% -5.70% -2.70% 3.83% 3.93% 計(jì)算機(jī) 5.92% -9.76% -14.12% 7.53% 7.55% 傳媒 1.91% -10.77% -11.14% 4.26% 4.57% 綜合 -2.19% -16.82% -19.72% 0.27% 0.30% 綜合金融 1.13% -13.05% -6.34% 0.35% 0.46% 44.50%46.90%22.50%68.60%19.50%46.10%48.80%6.30%37.20%68.00%80.00%60.40%77.60%23.80%86.30%34.50%30.80%85.80%64.10%8.60%71.80%54.00%12.70%54.00%76.10%62.20%73.40%75.90%4.70%97.00%3.29%2.90%3.27%2.23%2.80%3.60%3.54%3.17%4.08%3.83%3.73%4.25%3.38%4.12%4.16%1.09%3.46%3.39%2.45%2.55%1.69%2.78%4.90%2.18%3.88%3.93%4.88%4.74%4.53%5.67%3.59%2.96%3.98%2.31%3.26%4.42%3.51%3.50%4.15%4.16%4.65%5.34%3.86%4.08%4.31%1.60%3.36%4.83%3.29%2.87%1.69%3.41%4.94%2.51%4.94%4.15%5.10%4.73%4.38%5.64%84.90%31.50%61.60%52.00%63.10%87.70%73.70%59.00%87.30%86.40%86.80%84.20%80.50%86.60%79.50%1.40%76.50%92.30%60.30%41.10%13.30%52.10%91.30%49.70%86.10%77.90%84.70%80.30%81.10%91.90%歷史分位數(shù):近一周近一周上一周周收益波動率(12期滾動)成交額占比近四周 歷史分位數(shù):近一周漲跌幅近一周 近兩周 近四周 近一周 近兩周行業(yè)資料來源：wind，。注：上述分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)均為2010年1月第一周。上周(20240205-20240208100500300研熱度均下降，上證50的調(diào)研熱度不變。圖11：上周(20240205-20240208)電子、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、軍工等板塊調(diào)研熱度居前，食品飲料、紡服等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2024/1/19 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2024調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2024/2/2 調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動43210資料來源：wind，。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量；2、數(shù)據(jù)采用12周滾動平均，下同。圖12：上周(20240205-20240208)主動偏股基金前100大重倉股的調(diào)研熱度回升

圖13：上周(20240205-20240208)500指、滬深300的調(diào)研熱度均下降，上證50的調(diào)研熱度 不變 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)前100大重倉股調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)滬深300調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)中證500調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)上證50 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動平均)創(chuàng)業(yè)板12 1210 108 86 64 42 20 0資料來源：wind， 資料來源：wind，分析師同時(shí)下調(diào)了全A的24/25年的凈利潤預(yù)24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào)/財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測)，我們按照全AA24/25A24/25上周(20240205-20240208)全A2024/2025近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測)的個(gè)股比例相較于上一期均下降。相對應(yīng)地，全A中2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測)的個(gè)股比例相較于A2024/2025年的凈利潤預(yù)測。圖14：上周(20240205-20240208)全 A 中2024/2025年凈利潤預(yù)測上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測)的個(gè)股比例相較于上一期均下降 數(shù)量占比:數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY上調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤預(yù)測YtoY上調(diào)

圖15：上周(20240205-20240208)全 A 中2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào)48%24%

40%16%

32%8% 24%2008/052008/102009/032009/082008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/10資料來源：wind，。注：1、盈利預(yù)測比較的基期是：最近一期財(cái)報(bào)披露前的最終盈利預(yù)測；2、考察期是最近一期財(cái)報(bào)披露以來，截至當(dāng)前日期的最新盈利預(yù)測；3、YtoY上調(diào)表示盈利上調(diào)分組。

資料來源：wind，。注：YtoY下調(diào)表示盈利下調(diào)分組。圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20240205-20240208)分析師同時(shí)下調(diào)了全A的2024/2025年的凈利潤預(yù)測 資料來源：wind，。注：YtoY整體指的是基期與考察期均有盈利預(yù)測的組合。24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào)行業(yè)上，上周(20240205-20240208)分析師主要上調(diào)了交運(yùn)、消費(fèi)者服務(wù)、2024282024202528的2025年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測上升。圖17：行業(yè)上，上周(20240205-20240208)分析師主要上調(diào)了交運(yùn)、消費(fèi)者服務(wù)、鋼鐵、煤炭、家電等板塊的2024年凈利潤預(yù)測。截至2月8日，各類板塊的2024年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測均下降

凈利潤預(yù)測變化(當(dāng)年)2024/2/2 凈利潤預(yù)測變化(當(dāng)年)2024/2/8凈利潤預(yù)測變化(當(dāng)年)環(huán)比變動:右軸

0.4%0.2%0.0%-0.2%-0.4%-0.6%-0.8%非銀行金融房地產(chǎn)商計(jì)算機(jī)機(jī)械電力及公用事業(yè)基礎(chǔ)化工國防軍工資料來源：wind，圖18：行業(yè)上，上周(20240205-20240208)分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、消費(fèi)者服務(wù)、有色、交運(yùn)、煤炭、房地產(chǎn)等板塊的2025年凈利潤預(yù)測。截至2月8日，農(nóng)林牧漁等板塊的2025年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測上升 10%0%-10%有色金屬有色金屬家電商貿(mào)零售醫(yī)電力及公用電力資料來源：wind，創(chuàng)業(yè)板指、中證500、滬深300、上證50的24/25年凈利潤預(yù)測均被下調(diào)(20240205-20240208500、300502024/2025圖19(20240205-20240208)分析師500300502024年凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體滬深300

圖20(20240205-20240208)分析師500300502025年凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體滬深30015%

預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體中證500 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體中證500預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體上證50預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指5%

15%5%

預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體上證50預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指-5%

-5%-15%

-15%-25% -25%資料來源：wind， 資料來源：wind，24/25大盤/中盤//中盤價(jià)值的24/25風(fēng)格上，對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師同時(shí)下調(diào)了大盤/中盤/2024/20252024/2025年的凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤價(jià)值板塊2024/2025圖21：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長板塊的2024凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體大盤成長預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體中盤成長預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體小盤成長

圖22：對于價(jià)值風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師上調(diào)了小盤價(jià)值板塊的2024凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤價(jià)值板塊的2024凈利潤預(yù)測 8%0%-8%2010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/09資料來源：wind， 資料來源：wind，圖23：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了大盤/中盤/小盤成長板塊的2025凈利潤預(yù)測 16%

圖24：對于價(jià)值風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師上調(diào)了小盤價(jià)值板塊的2025凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤價(jià)值板塊的2025凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體大盤成長預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體小盤成長8%

16%預(yù)測變動:預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體大盤價(jià)值預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體中盤價(jià)值預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體小盤價(jià)值0% 0%-8%

-8%2010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/09資料來源：wind， 資料來源：wind，北上中資/配置盤繼續(xù)回流，且幅度均有所擴(kuò)大；北上交易盤小幅流出上周(20240205-20240208A90.49A12.76北上配置盤先凈賣出、后持續(xù)凈流入，北TMT上周(20240205-20240208)北上中資繼續(xù)持續(xù)凈流入A股，且幅度邊際擴(kuò)大。行業(yè)上，北上中資仍凈買入各類行業(yè)，且主要集中在金融、食品飲料、電新、電子、醫(yī)藥、汽車等板塊。圖25：上周(20240205-20240208)北上配置盤凈買入A90.49A12.76億元

圖26：上周(20240205-20240208)北上配置盤先凈賣出、后持續(xù)凈流入；北上交易盤先持續(xù)凈流入、后持續(xù)凈賣出；北上中資則仍持續(xù)凈流入A股 北上中資:當(dāng)日凈買入(億元)北上交易盤:當(dāng)日凈買入(億元)北上配置盤:當(dāng)日凈買入(億元)500北上交易盤500北上交易盤:當(dāng)周凈買入(億元) 北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元) HS300:右軸600056002505200480004400-25040003600-50032006020

2024/2/5 2024/2/6 2024/2/7 2024/2/8資料來源：港交所，。 資料來源：港交所，圖27：分行業(yè)看，上周(20240205-20240208)北上配置盤主要凈買入金融地產(chǎn)、TMT、食品飲料、機(jī)械、建筑、食品飲料、電新、非銀、農(nóng)林牧漁、化工等板塊，主要凈賣出電子、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、汽車、建筑、機(jī)械等板塊 資料來源：港交所，圖28：分行業(yè)看，上周(20240205-20240208)北上中資仍凈買入各類行業(yè)，主要集中在金融、食品飲料、電新、電子、醫(yī)藥、汽車等板塊 12 北上中資凈買入(億元):20240205-2024020884食品飲料電力設(shè)備及新能源電力及公用事業(yè)計(jì)算機(jī)有機(jī)械房地產(chǎn)石傳媒農(nóng)林牧漁綜合資料來源：港交所，5.2/(20240205-20240208)北上配置盤與交易盤同時(shí)凈賣出大盤/中盤成長板塊，在小盤成長板塊存在分歧：北上配置盤凈賣出，而北上交易/中盤價(jià)值板塊存在分歧：北上配置盤均凈買入，而北上交易盤均凈賣出。圖29(20240205-20240208)北上配置盤凈賣出大盤/中盤/小盤成長板塊:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)::北上配置盤累計(jì)凈買入(億元):北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)中盤

圖30：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)北上交易盤凈買入小盤成長板塊，凈賣出大盤/中盤成長板塊 大盤成長:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤成長:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元小盤成長:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)

資料來源：港交所， 資料來源：港交所，圖31(20240205-20240208)北上配置盤凈買入大盤/

圖32：對于價(jià)值風(fēng)格，上周(20240205-20240208)北上交易盤凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值板塊塊

大盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元) 中盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元)小盤價(jià)值:北上交易盤累計(jì)凈買入(億元):北上配置盤累計(jì)凈買入:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元))中盤價(jià)值:北上配置盤累計(jì)凈買入(億元)

資料來源：港交所， 資料來源：港交所，5.3團(tuán)上周(20240205-2024020816.96看，北上配置盤凈買入貴州茅臺8.68億元，凈買入其他白酒板塊8.28億元。此外，上周(20240205-20240208)北上配置盤凈賣出寧德時(shí)代5.25億元，凈賣出美的集團(tuán)2.62億元。圖33：上周(20240205-20240208)北上配置盤凈買入白酒板塊16.96億元，凈買入貴州茅臺8.68億元，

圖34：上周(20240205-20240208)北上配置盤凈賣出寧德時(shí)代5.25億元，凈賣出美的集團(tuán)2.62億元貴州茅臺:累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺）:累積凈買入(億元貴州茅臺:累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺）:累積凈買入(億元)北上配置盤6002020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/02

2

寧德時(shí)代:累積凈買入(億元)北上配置盤美的集團(tuán):累積凈買入(億元)北上配置盤資料來源：港交所， 資料來源：港交所，5.4500分市值來看，上周(20240205-20240208)北上配置盤持續(xù)凈買入市值在500億元至1000億元的標(biāo)的，北上交易盤持續(xù)凈買入市值在200億元以下的標(biāo)的。500圖35：上周(20240205-20240208)北上配置盤持續(xù)凈買入市值在500億元至1000億元的標(biāo)的 北上配置盤凈買入(億元):200億以下 北上配置盤凈買入(億元):200億至500北上配置盤凈買入(億元):500億至1000億北上配置盤凈買入(億元):100060

圖36：上周(20240205-20240208)北上交易盤持續(xù)凈買入市值在200億元以下的標(biāo)的 北上交易盤凈買入(億元):200億以下 北上交易盤凈買入(億元):200億至500億北上交易盤凈買入(億元):500億至1000億 北上交易盤凈買入(億元):1000億以上402040020 -20-400-60-20

-80

2024/2/5 2024/2/6 2024/2/7 2024/2/8資料來源：港交所， 資料來源：港交所，圖37：上周(20240205-20240208)北上配置盤在電新、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、傳媒、汽車等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以上:20240205-20240208北上配置盤:北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20240205-2024020820100-10傳媒汽車通信有色金屬房地產(chǎn)鋼鐵輕工制造農(nóng)林牧漁電力及公用事業(yè)資料來源：港交所，圖38：上周(20240205-20240208)北上配置/交易盤凈買入前20個(gè)股資料來源：港交所，2023年以來的最低點(diǎn)TMT等板塊上周(20240205-202402082023847.58TMT圖39：上周(20240205-20240208)兩融活躍度繼續(xù)回落至2023年以來的最低點(diǎn)，兩融投資者整體凈賣出

圖40：上周(20240205-20240207)兩融投資者主要凈賣出TMT、醫(yī)藥、電新、化工、金融地產(chǎn)等板塊847.58億元 6000 HS300融資買入額/6000 HS300融資買入額/全A成交額:右軸19%17%500015%13%400011%9%30007%20005%兩融余額占相應(yīng)兩融標(biāo)的自由流通市值之比:右軸10-10-30-50售資料來源：wind， 資料來源：wind，。注：證金披露了2月8日全市場的兩融數(shù)據(jù)變化，但深交所暫未披露2024年2月8日兩融的明細(xì)數(shù)據(jù)，因此，行業(yè)、風(fēng)格的兩融數(shù)據(jù)計(jì)算不包括2月8日，下同。TMT上周(20240205-20240207)TMT圖41：上周(20240205-20240207)TMT、汽車、輕工、電力及公用事業(yè)、機(jī)械、房地產(chǎn)等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升，但上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平 漲跌幅行業(yè)

融資買入/成交額 融資買入/成

近一周融資買入占

2020年以來兩融5.01%-5.70%-2.70%6.83%7.83%1.91%-10.77%-11.14%5.44%5.01%-5.70%-2.70%6.83%7.83%1.91%-10.77%-11.14%5.44%5.96%6.72%5.92%-4.32%-9.43%4.51%4.95%-9.76%-14.12%-15.59%5.86%6.06%1.69%-13.06%2.54%2.69%8.70%-4.73%-3.57%-9.76%5.02%5.11%1.92%-4.38%4.15%4.23%4.90%-7.84%-13.56%3.96%4.01%1.09%-11.06%-6.76%-7.46%6.34%6.36%3.91%4.02%3.32%-5.44%3.00%2.59%-2.86%-0.25%4.71%4.30%5.72%30.94%3.94%6.19%7.33%-6.11%-12.07%4.26%3.75%-2.51%-2.50%-7.41%-7.99%4.24%5.25%5.10.33%3.46%3.97%-10.36%-9.65%2.30%2.22%1.55%-11.58%-11.92%-13.31%-14-0.23%8.05%-3.96%-4.19%110.01%6.54%-0.27%7.29%-通信

額:環(huán)比變化1.00%

比:歷史分位數(shù)31.10%31.

余額變傳媒汽車電子機(jī)械建材煤炭醫(yī)藥家電國防軍工建筑綜合鋼鐵綜合金融非銀行

0.52%0.44%0.20%0.15%0.08%0.08%0.06%0.02

20.60%10.60%3.00%3.4資料來源：wind，。注：分位數(shù)計(jì)算的起點(diǎn)為2014年1月。(大盤/小盤成長/)(20240205-20240207)兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤成長62.51億元、34.15億元、51.82億元；而對于價(jià)值風(fēng)格，兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值33.4億元、31.38億元、46.79億元。圖42：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240207)兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤成長62.51億元、34.15億元、51.82億元 大盤成長:大盤成長:兩融累計(jì)凈買入(億元) 中盤成長:兩融累計(jì)凈買入(億元小盤成長:兩融累計(jì)凈買入(億元)60050040030020010002020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/02

圖43：對于價(jià)值風(fēng)格，上周(20240205-20240207)兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤價(jià)值33.4億元、31.38億元、46.79億元 大盤價(jià)值:大盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元) 中盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元小盤價(jià)值:兩融累計(jì)凈買入(億元)40030020010002020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/02資料來源：wind， 資料來源：wind，主動偏股基金倉位繼續(xù)回落，基民整體繼續(xù)明顯凈申購基金上周(20240205-20240208圖44：上周(20240205-20240208)主動偏股基金的倉位繼續(xù)回落 偏股混合型基金:股票倉位 普通股票型基金:股票倉位:右軸88.2%87.8%87.4%87.0%86.6%86.2%資料來源：wind，圖45：上周(20240205-20240208)主動偏股基金在食品飲料、金融、醫(yī)藥、家電、煤炭等板塊倉位提偏股混合型基金：20240205-20240208持倉變動普通股票型基金：20240205-20240208持倉變動升，在TMT偏股混合型基金：20240205-20240208持倉變動普通股票型基金：20240205-20240208持倉變動0.04%0.00%-0.04%-0.08%食品飲料食品飲料非銀行金融綜合金融電力及公用事業(yè)電力設(shè)備及新能源輕工制造基礎(chǔ)化工資料來源：wind，圖46：剔除漲跌幅因素后，上周(20240205-20240208)主動偏股基金主要加倉食品飲料、金融、煤炭、家電、醫(yī)藥等板塊，主要減倉機(jī)械、TMT、化工、輕工、汽車、房地產(chǎn)等板塊 偏股混合型基金：20240205-20240208持倉變動(剔除漲跌幅)普通股票型基金：20240205-20240208普通股票型基金：20240205-20240208持倉變動(剔除漲跌幅)0.00%-0.04%-0.08%食品飲料食品飲料綜合金融電力及公用事業(yè)輕工制造資料來源：wind，。注：基于上述二次規(guī)劃法測算的結(jié)果，剔除漲跌幅因素帶來的行業(yè)配置變動=該行業(yè)T期持倉權(quán)重-該行業(yè)(T-1（T-1(T-1*（1+T。//基于二次規(guī)劃法，將主動偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來看：上周(20240205-20240208/中盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與中盤/小盤成長、小盤價(jià)值的相關(guān)性回落。圖47：上周(20240205-20240208)主動偏股基金的/小盤成長的相關(guān)性回落

圖48：上周(20240205-20240208)主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/相關(guān)性回落 41%

15%

主動偏股基金:大盤價(jià)值 主動偏股基金:中盤價(jià)值31%21%11%

12%主動偏股基金:主動偏股基金:小盤價(jià)值6%3%主動偏股基金:大盤成長 主動偏股基金:主動偏股基金:大盤成長 主動偏股基金:中盤成長 主動偏股基金:小盤成長2021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01資料來源：wind，。注：1、本處主動偏股基金的樣本為普通股票型基金與偏股混合型基金；2、計(jì)算采用二次規(guī)劃法。

資料來源：wind，//上周(20240205-20240208)新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模分別為22.89億元、2.8億元，被動偏股基金的平均發(fā)行天數(shù)分別為35天、8.5天。圖49：上周(20240205-20240208)新成立的主動偏股基金規(guī)模為22.89億元，平均發(fā)行天數(shù)為35天

圖50：上周(20240205-20240208)新成立的被動偏股基金規(guī)模為2.8億元，平均發(fā)行天數(shù)為8.5天 當(dāng)周新成立規(guī)模(億元當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)主動偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)主動偏股基金:右軸350當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)被動偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)被動偏股基金:右軸903002506020015010030500 01000800 60600400 302002020-012020-032020-042020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-02資料來源：wind， 資料來源：wind，ETF被凈贖回上周(20240205-20240208ETFETF公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共而在醫(yī)藥、金融地產(chǎn)、消費(fèi)、周期等板塊存在分歧。另外，上周(20240205-20240208ETFETF圖51：個(gè)人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好地反映股票型基金的申購贖回行為

圖52：上周(20240205-20240208)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有為主的ETF均被大幅凈申購 ETF累積凈申購(億元):個(gè)人持有為主ETF累積凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主600048003600240012000資料來源：wind， 資料來源：wind，圖53：上周(20240205-20240208)以個(gè)人持有為主的ETF中，寬基ETF被主要凈申購

圖54：分行業(yè)看，上周(20240205-20240208)以個(gè)人持有為主的ETF中，與醫(yī)藥、科技、金融地產(chǎn)、新能源 等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回 300

ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/1/19ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/ 6ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/1/19ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/1/2ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/2/2ETF凈申購(ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/1/19ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/1/2ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/2/2ETF凈申購(億元):個(gè)人持有為主:2024/2/810500

0-10-20-30資料來源：wind， 資料來源：wind，圖56(20240205-20240208)以機(jī)構(gòu)圖55：上周(20240205-20240208)以機(jī)構(gòu)持有為主 持有為主的ETF中與金融地產(chǎn)醫(yī)藥等板塊相關(guān)的ETF的ETF中，寬基ETF被主要凈申購 被主要凈申購，與科技、新能源、消費(fèi)、軍工等板塊相 關(guān)的ETF被凈贖回 1200

6 ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主2024/1/19ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主2024/1ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/1/19ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/1/2ETF凈申購ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/1/19ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/1/2ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/2/2 ETF凈申購(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2024/2/81000800600 -54002000-200

主題ETF 行業(yè)ETF

寬基ETF

策略ETF 風(fēng)格ETF

-15資料來源：wind， 資料來源：wind，ETF300ETF30010005002000以50ETFETF(20240205-20240208)與3001000、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、中證2000以及上證50相關(guān)的ETF均被主要凈申購，相較于上上周(20240129-20240202300ETFETF被明顯凈申購的范圍更加多元化。圖57：整體而言，上周(20240205-20240208)與滬深300、中證1000、中證500、創(chuàng)業(yè)板指、中證2000以及上證50相關(guān)的ETF被主要凈申購 類型 相關(guān)規(guī)模 ETF凈申購億元)(億元) 上周(0205-0208) 過去10個(gè)交易日 過去20個(gè)交易日 去年全年 今年以來ETF整體17041.681426.852068.423155.455423.683247.72主要ETF滬深3004933.51652.091052.412039.351452.542108.00科創(chuàng)501354.036.5641.2932.45787.8475.12中證500994.99290.91300.48306.91-77.57267.85上證501162.6758.28152.75268.36345.39261.90創(chuàng)業(yè)板指783.11137.41183.16192.00369.35238.79中證1000573.74317.09328.26306.22-44.66244.93科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50251.85-2.98-0.221.4468.916.43上證180188.980.340.530.9311.260.42創(chuàng)業(yè)板50230.726.2120.1824.4436.1333.99中證80073.71-0.280.202.7070.541.39中證200075.3964.1264.6162.4822.8354.98科創(chuàng)100252.7410.6718.0512.97322.188.29紅利511.860.8341.4965.28215.8595.64券商669.76-11.54-16.90-15.89-13.80-19.01資料來源：wind，。注：考察日期截至2024年2月8日。行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020820210301-20240208累計(jì)變化銀行行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020820210301-20240208累計(jì)變化銀行-13.048.682.8225.01電子-1.195.268.4023.54食品飲料-33.54-2.958.6218.84非銀行金融-17.88-15.82-0.7012.71機(jī)械-11.04-0.50-3.369.57計(jì)算機(jī)-3.611.78-2.467.33通信-2.943.076.725.28建筑-3.493.166.214.91交通運(yùn)輸-0.314.060.524.52汽車-9.43-1.007.193.82石油石化-7.11-5.322.762.79鋼鐵-2.310.43-1.482.27傳媒-0.73-3.13-2.011.67煤炭2.13-1.38-1.571.47農(nóng)林牧漁-3.80-0.680.341.39國防軍工0.821.032.601.27房地產(chǎn)-1.85-1.23-0.051.22商貿(mào)零售0.511.09-0.021.07輕工制造-3.61-1.63-2.200.57建材-3.51-0.163.150.29綜合金融-0.07-0.05-0.060.16綜合0.91-0.22-0.070.06消費(fèi)者服務(wù)-2.75-2.81-2.86-0.19紡織服裝-0.670.031.09-0.58電力及公用事業(yè)-8.408.074.36-3.26有色金屬-11.07-5.322.18-3.90家電-3.39-10.810.32-4.66電力設(shè)備及新能源-11.15-11.50-1.44-5.43基礎(chǔ)化工-5.47-2.140.77-8.66醫(yī)藥-7.88-3.95-10.60-12.59周度總體凈買入-165.89-33.9529.1990.49資料來源：港交所，圖59：近期北上交易盤行業(yè)配置變動(表中單位：億元) 行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020820210301-20240208累計(jì)變化有色金屬-27.60-1.61-3.807.48食品飲料-2.34-4.05-0.655.32電力設(shè)備及新能源-28.54-31.8025.685.18非銀行金融-16.350.98-10.273.62農(nóng)林牧漁-5.123.09-2.763.16基礎(chǔ)化工-24.022.273.042.87消費(fèi)者服務(wù)-2.14-1.79-2.472.85商貿(mào)零售-1.874.55-2.022.40國防軍工-0.694.715.052.03鋼鐵-9.259.99-5.251.94綜合-1.030.38-0.031.39輕工制造-0.030.76-1.391.34電力及公用事業(yè)-16.4011.54-15.931.31綜合金融-0.29-0.310.150.90建材-3.863.50-3.080.84交通運(yùn)輸-9.577.24-10.670.23紡織服裝-0.800.18-0.890.23通信-4.18-2.363.090.18煤炭-0.68-0.71-9.60-0.28銀行-13.1821.11-26.75-0.31家電-2.075.63-11.22-1.49房地產(chǎn)-2.877.23-4.62-1.78傳媒-10.39-7.620.67-2.60石油石化-8.67-3.25-4.76-2.85機(jī)械-9.481.4311.37-3.19建筑-9.437.681.59-4.11汽車-23.57-8.977.93-5.02計(jì)算機(jī)-2.6313.4021.11-6.21醫(yī)藥-23.26-3.4322.64-13.77電子-3.25-5.9120.33-14.40周度總體凈買入-263.5933.856.48-12.76資料來源：港交所，圖60：近期兩融行業(yè)配置變動(表中單位：億元) 行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020720210301-20240207累計(jì)變化紡織服裝0.43-2.47-3.41-2.71綜合金融0.88-0.911.23-2.95消費(fèi)者服務(wù)-0.750.53-4.64-3.83綜合1.591.53-1.37-4.04煤炭-0.94-3.26-1.79-4.51建材0.12-2.78-4.69-5.64家電-2.75-0.96-4.77-7.11輕工制造-2.45-2.47-7.66-7.30商貿(mào)零售-2.50-2.28-4.85-8.66鋼鐵-1.64-3.35-4.40-9.45農(nóng)林牧漁-1.52-2.59-6.80-9.53交通運(yùn)輸-1.57-5.38-7.31-9.77石油石化-1.493.22-2.47-9.90房地產(chǎn)-3.77-8.00-13.10-12.94通信-8.35-3.89-38.67-13.13建筑-1.30-4.84-6.92-13.17銀行-11.64-11.71-14.89-13.57汽車-10.05-10.89-34.34-13.89電力及公用事業(yè)-5.96-11.48-11.89-16.81傳媒-5.841.37-28.13-19.93國防軍工-5.93-6.64-22.24-23.35機(jī)械-8.90-14.19-39.94-26.00食品飲料-0.53-4.94-19.27-26.79有色金屬-5.44-6.86-29.26-27.98非銀行金融-6.99-6.16-29.87-38.67基礎(chǔ)化工-7.54-21.16-45.26-47.57計(jì)算機(jī)-13.09-16.34-75.03-47.76電力設(shè)備及新能源-13.06-9.50-68.37-52.29醫(yī)藥-19.85-24.39-62.96-53.23電子-15.65-19.83-92.80-63.20資料來源：wind，圖61：近期偏股混合型行業(yè)配置變動 行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020820210301-20240208累計(jì)變化食品飲料0.01%0.00%-0.02%0.04%銀行-0.01%-0.01%0.00%0.03%非銀行金融0.01%0.00%-0.02%0.01%煤炭0.00%0.00%0.00%0.01%家電0.00%-0.01%-0.01%0.01%醫(yī)藥0.01%-0.02%-0.06%0.01%綜合金融0.01%0.00%-0.01%0.01%綜合0.00%0.00%0.00%0.01%鋼鐵0.00%0.00%-0.01%0.00%石油石化0.01%-0.02%-0.01%0.00%交通運(yùn)輸0.01%-0.01%-0.02%-0.01%有色金屬0.02%-0.02%-0.03%-0.01%農(nóng)林牧漁0.01%-0.01%-0.01%-0.02%商貿(mào)零售0.01%0.00%-0.01%-0.02%國防軍工0.01%0.00%-0.05%-0.02%電力及公用事業(yè)0.01%-0.01%-0.01%-0.02%建材0.01%-0.01%-0.02%-0.02%紡織服裝0.00%0.00%-0.01%-0.02%建筑0.01%-0.01%-0.02%-0.04%電力設(shè)備及新能源0.02%-0.01%-0.04%-0.04%消費(fèi)者服務(wù)0.01%-0.02%-0.03%-0.04%房地產(chǎn)0.01%-0.03%-0.02%-0.05%通信0.01%-0.02%-0.03%-0.05%汽車0.01%0.01%-0.04%-0.05%輕工制造0.01%-0.02%-0.04%-0.06%傳媒0.01%-0.01%-0.03%-0.07%電子0.02%0.00%-0.06%-0.07%基礎(chǔ)化工0.02%-0.03%-0.06%-0.08%計(jì)算機(jī)0.01%0.01%-0.06%-0.11%機(jī)械0.02%-0.02%-0.06%-0.11%資料來源：wind，。注：1、基于二次規(guī)劃法測算；2、配置變動已剔除漲跌幅因素。圖62：近期普通股票型行業(yè)配置變動 行業(yè)20240115-2024011920240122-2024012620240129-2024020220240205-2024020820210301-20240208累計(jì)變化綜合0.00%0.01%0.01%0.03%綜合金融0.00%0.00%0.00%0.02%食品飲料0.01%0.00%-0.02%0.01%銀行0.00%-0.01%-0.01%0.01%商貿(mào)零售0.00%0.01%-0.01%0.00%紡織服裝0.00%0.00%-0.01%0.00%非銀行金融0.01%-0.01%-0.02%-0.01%國防軍工0.01%0.00%-0.03%-0.01%鋼鐵0.00%0.01%-0.01%-0.0醫(yī)藥0.01%-0.01%-0.04%房地產(chǎn)0.01%-0.02%-0.02%煤炭0.00%0.00%-0.01%消費(fèi)者服務(wù)0.01%-0.01%-0.01%交通運(yùn)輸0.01%-0.01%-0.有色金屬0.01%-0.01%石油石化0.01%-0.01%家電0.00%-0.01%建材0.00%0.00%建筑0.01%0農(nóng)林牧漁0.01%電力及公用事業(yè)0.01%傳媒0.00%電力設(shè)備及新能源0.02%輕工制造通信基礎(chǔ)化工汽車電子資料來源：wind，。注：1、基于二次規(guī)劃法測算；2、配置變動已剔除漲跌幅因素。圖63：上周(20240205-20240208)市場整體的買入共識度有所回升，在食品飲料等板塊相對較高資料來源：wind，。注：對于每類投資者，1代表在該考核期內(nèi)買入該行業(yè)，-1代表在該考核期內(nèi)賣出該行業(yè)。共識度計(jì)算方法為各類投資者買賣的代理變量（1或-1）加總后取絕對值，該值越大說明各類投資者買賣行為一致程度越高。圖64：從4周移動平均視角看，上周(20240205-20240208)市場各類投資者整體的買入共識度有所回升，趨勢交易者（北上交易盤、兩融）的買入共識度不變 各類投資者買入共識板塊數(shù)量:整體:4周移動平均買入共識板塊數(shù)量:北上交易盤與兩融:4周移動平均全A:右軸14 60001210 54008480064 420020 3600資料來源：港交所，。注：1、各類投資者買入共識板塊指的是包括北上配置盤、北上交易盤、兩融、偏股混合型、普通股票型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上買入的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識板塊指的是，該兩類投資者共同買入的板塊。圖65：從4周移動平均視角看，上周(20240205-20240208)市場各類投資者整體的賣出共識度有所回落，趨勢交易者（北上交易盤、兩融）的賣出共識度繼續(xù)回升，均處于歷史高位 各類投資者賣出共識板塊數(shù)量:整體:4周移動平均賣出共識板塊數(shù)量:北上交易盤與兩融:4周移動平均全A:右軸18 60001614 540012104800864 420020 3600資料來源：港交所，。注：1、各類投資者賣出共識板塊指的是包括北上配置盤、北上交易盤、兩融、偏股混合型、普通股票型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上賣出的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識板塊指的是，該兩類投資者共同賣出的板塊。風(fēng)險(xiǎn)提示身也可能造成測算結(jié)果的誤差。插圖目錄圖1：上周(20240205-20240209)美元指數(shù)繼續(xù)回升 4圖2：截至2024年2月6日，美元多頭/空頭規(guī)模均上升，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 4圖3：上周(20240205-20240209)10Y中國國債/美債利率均上升，中美利差“倒掛”程度有所加深 4圖4：上周(20240205-20240209)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升 4圖5：上周(20240205-20240209)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor均上升利差有所走闊 5圖6：上周(20240205-20240209)3個(gè)月Libor-OIS利差有所走闊 5圖7：上周(20240205-20240209)DR001/R001均上升，R001與DR001之差先走闊后收窄 5圖8：上周(20240205-20240209)1Y/10Y國債到期收益率均有所上升，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 5圖9：上周(20240205-20240208)市場整體交易熱度繼續(xù)回升消費(fèi)者服務(wù)銀行紡服商貿(mào)零售房地產(chǎn)傳媒等板塊的交易熱度處于相對高位 6圖10：上周(20240205-20240208)醫(yī)藥、軍工、電子、電新、食品飲料、化工等板塊的波動率上升較快；醫(yī)藥、房地產(chǎn)、化工、輕工、電新、商貿(mào)零售等板塊的波動率均處于80%分位數(shù)以上 圖11：上周(20240205-20240208)電子、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、機(jī)械、軍工等板塊調(diào)研熱度居前，食品飲料、紡服等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 圖12：上周(20240205-20240208)主動偏股基金前100大重倉股的調(diào)研熱度回升 8圖13：上周(20240205-20240208)中證500、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300的調(diào)研熱度均下降，上證50的調(diào)研熱度不變 8圖14：上周(20240205-20240208)全A中2024/2025年凈利潤預(yù)測上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測)的個(gè)股比例相較于上一期均下降 9圖15：上周(20240205-20240208)全A中2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測)的個(gè)股比例相較于上一期均上升 9圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20240205-20240208)分析師同時(shí)下調(diào)了全A的2024/2025年的凈利潤預(yù)測 10圖17：行業(yè)上上周(20240205-20240208)分析師主要上調(diào)了交運(yùn)消費(fèi)者服務(wù)鋼鐵煤炭家電等板塊的2024年凈利潤預(yù)測。截至2月8日，各類板塊的2024年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測均下降11圖18：行業(yè)上，上周(20240205-20240208)分析師主要上調(diào)了農(nóng)林牧漁、消費(fèi)者服務(wù)、有色、交運(yùn)、煤炭、房地產(chǎn)等板塊的2025年凈利潤預(yù)測截至2月8日農(nóng)林牧漁等板塊的2025年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測上升 11圖19：指數(shù)方面上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指中證500滬深300上證50的2024年凈利潤預(yù)測 12圖20：指數(shù)方面上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指中證500滬深300上證50的2025年凈利潤預(yù)測 1221：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了大盤/中盤/2024凈利潤預(yù)測13圖22：對于價(jià)值風(fēng)格上周(20240205-20240208)分析師上調(diào)了小盤價(jià)值板塊的2024凈利潤預(yù)測下調(diào)了大盤/中盤價(jià)值板塊的2024凈利潤預(yù)測 1323：對于成長風(fēng)格，上周(20240205-20240208)分析師下調(diào)了大盤/中盤/2025凈利潤預(yù)測13圖24：對于價(jià)值風(fēng)格上周(20240205-20240208)分析師上調(diào)了小盤價(jià)值板塊的2025凈利潤預(yù)測下調(diào)了