我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及解決途徑

我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及解決途徑

摘要上市公司是經(jīng)濟(jì)時(shí)代的推動(dòng)產(chǎn)物，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是如火如荼開(kāi)展期。近幾年，國(guó)內(nèi)上市公司陸續(xù)出現(xiàn)的問(wèn)題已經(jīng)暗示了必須找出一種屬于中國(guó)國(guó)情與政體的特色治理模式,

文章從公司治理根本概念、理念、原那么入手，通過(guò)分析我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，探討我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)中存在的主要問(wèn)題，即一股獨(dú)大問(wèn)題、董事會(huì)獨(dú)立性問(wèn)題、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位問(wèn)題、經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)機(jī)制扭曲問(wèn)題、信息披露失范問(wèn)題等，并運(yùn)用案例分析研究，進(jìn)而從六個(gè)方面提出完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律對(duì)策，即：健全上市公司治理結(jié)構(gòu)法律體系；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)；完善董事會(huì)制度；完善監(jiān)督制約機(jī)制；推行股票期權(quán)制度；完善信息披露制度等，以期對(duì)促進(jìn)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)完善有所奉獻(xiàn)。[關(guān)鍵詞]：上市公司治理結(jié)構(gòu)；存在的問(wèn)題；解決途徑[論文類(lèi)型]：應(yīng)用型

Governancest

ructure

of

ListCompanies

in

China

:

Problems

and

solutionsABSTRACTThe

listed

company

is

to

promote

product

of

Chinese

economy,

the

market

economy

is

like

a

raging

fire

development

period.

In

recent

years,

domestic

listed

companies

have

problems

have

suggested

that

must

find

a

belongs

to

China's

national

conditions

and

characteristics

of

the

governance

mode

of

government,

from

corporate

governance

concept,

concept,

principle,

through

the

analysis

of

the

governance

structure

of

Listed

Companies

in

China

the

status

quo,

to

discuss

China's

listed

companies

governance

structure

problems,

that

is

one

big

share

issue,

the

independence

of

the

board

of

directors,

board

of

supervisors

to

supervise

the

function

problem

of

vacancy

problem,

incentive

mechanism,

information

disclosure

distortion

problem

of

anomie,

and

uses

the

case

analysis,

and

then

from

six

aspects

to

improve

the

governance

structure

of

listed

companies

and

legal

countermeasures,

namely

:

to

improve

the

governance

structure

of

listed

companies

the

legal

system;

to

optimize

the

ownership

structure;

perfect

the

system

of

board

of

directors;

perfect

supervise

restrict

a

mechanism;

the

implementation

of

stock

option

system;

perfecting

the

information

disclosure

system,

with

a

view

to

promoting

the

governance

structure

of

Listed

Companies

in

China

to

improve

contribution.[

Key

words]:

the

governance

structure

of

listed

companies,

problems,

solutions[type

of

Thesis

]:

application

type

目錄

\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"1?緒論??1\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"1.1?研究的背景?1\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"1.2?選題的目的與意義?1\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"2?公司治理結(jié)構(gòu)的概念?2\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"3?上市公司治理結(jié)構(gòu)的理念和原那么?2\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"3.1?上市公司治理結(jié)構(gòu)的根本理念?3\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"3.2?上市公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的原那么?3\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4?我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題?5\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4.1?“一股獨(dú)大”問(wèn)題?5\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4.2?董事會(huì)獨(dú)立問(wèn)題?6\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重?6\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?獨(dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)?7\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4.3?監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位的問(wèn)題?7\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4.4?信息披露失范問(wèn)題?8\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"4.5?經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)約束機(jī)制問(wèn)題?8\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5?解決我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的途徑?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.1?完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律體系?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?盡快修改完善《上市公司治理準(zhǔn)那么》?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?完善相關(guān)立法?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.2?優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?降低國(guó)有股權(quán)集中度，促進(jìn)股權(quán)多元化?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”的問(wèn)題?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.2.3建立起約束大股東行為的制度?10\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.3?完善董事會(huì)制度?11\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?大力消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象?11\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?增加獨(dú)立董事的比重，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。?11\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"?完善董事會(huì)的議事規(guī)那么，強(qiáng)化董事責(zé)任?11\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.4?完善信息披露制度，增強(qiáng)上市公司的透明度?12\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.5?完善監(jiān)督制約機(jī)制?12\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"5.6?建立和完善市場(chǎng)化、動(dòng)態(tài)化、長(zhǎng)期化的經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)和約束機(jī)制?12\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"6?結(jié)束語(yǔ)?13\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"參考文獻(xiàn)?14\t"://user.qzone.qq/p/b11/cgi-bin/blognew/_blank"致謝?151

緒論1.1

研究的背景

上市公司治理結(jié)構(gòu)在我國(guó)處于萌芽成長(zhǎng)期，在經(jīng)歷三十年的改革開(kāi)放后，中國(guó)以大國(guó)姿態(tài)屹立于世，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)起步較晚的中國(guó)，資本市場(chǎng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里發(fā)揮的作用越來(lái)越大，而資本市場(chǎng)的重要主體就是上市公司，上市公司的好壞直接關(guān)系著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在西方經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，上市公司的良好治理與結(jié)構(gòu)帶來(lái)巨大經(jīng)濟(jì)效益，讓國(guó)里上市公司管理層認(rèn)識(shí)到治理結(jié)構(gòu)與上市公司質(zhì)量的重要性，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，公司治理制度的完善程度直接關(guān)系到中國(guó)吸引外資和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的能力，直接關(guān)系到中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的成敗與否，中國(guó)已經(jīng)成為世貿(mào)組織成員，中國(guó)正在進(jìn)一步融入國(guó)際社會(huì)并發(fā)揮更大的作用，要想不重蹈1997年?yáng)|南亞國(guó)家和當(dāng)前美國(guó)涉及全球的金融危機(jī)的覆轍，就要求我們吸取公司治理結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)的改革，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)建立和完善我國(guó)的公司治理制度。1.2

選題的目的與意義公司治理結(jié)構(gòu)是公司持續(xù)開(kāi)展和核心競(jìng)爭(zhēng)能力的制度根底。建立科學(xué)、標(biāo)準(zhǔn)、完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，是深化公司改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值與股東利益最大化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的根本要求。就目前而言上市公司治理結(jié)構(gòu)在我國(guó)方興未艾，隨著國(guó)企改革縱深開(kāi)展，建立符合市場(chǎng)規(guī)律要求，標(biāo)準(zhǔn)、制衡、高效的治理機(jī)制，對(duì)促進(jìn)國(guó)企健康、穩(wěn)步開(kāi)展極其重要。近年來(lái)，我國(guó)許多上市公司接連不斷地出現(xiàn)問(wèn)題，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了我國(guó)上市公司和證券市場(chǎng)的健康開(kāi)展。這些已暴露的問(wèn)題或潛伏著還未顯露的隱患，不僅證明我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的缺陷，而且也說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)等方面存在著不少的弊端。這就是說(shuō)，我國(guó)上市公司產(chǎn)生的種種問(wèn)題，不僅僅是由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷造成的，而且還與上市公司治理機(jī)制相關(guān)的系統(tǒng)“失靈”密切相關(guān)。2

公司治理結(jié)構(gòu)的概念

公司治理結(jié)構(gòu)的提出最早可追溯到20世紀(jì)30年代。經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯出版的《現(xiàn)代公司和私人產(chǎn)權(quán)》一書(shū)，首次提到公司治理結(jié)構(gòu)。到20世紀(jì)80年代，由于西方特別是英國(guó)有較多著名公司相繼倒閉，學(xué)術(shù)界對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的研究開(kāi)始大量涌現(xiàn)。何謂公司治理結(jié)構(gòu)？《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)詞典》解釋為：又稱(chēng)“法人治理結(jié)構(gòu)”、“公司法人治理結(jié)構(gòu)”。一種各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的現(xiàn)代企業(yè)制度。公司治理結(jié)構(gòu)明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)利分布，諸如董事會(huì)、經(jīng)理層、股東和其他利害相關(guān)者。蒙克(Monks)從公司治理結(jié)構(gòu)的制度構(gòu)成與制度的功能出發(fā)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)所下的定義是：“公司治理結(jié)構(gòu)是影響公司的方向和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的各類(lèi)參與者之間的關(guān)系”。英國(guó)牛津大學(xué)管理學(xué)院前院長(zhǎng)柯林·梅耶把公司治理結(jié)構(gòu)定義為：“公司賴(lài)以代表和效勞于它的投資者利益的一種制度安排”。我國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉那么指出的，所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員及高級(jí)管理人員三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)，在這種結(jié)構(gòu)中，所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員三者之間成為制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管：董事會(huì)是公司的最高決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、懲罰以及解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。此外，國(guó)內(nèi)還有學(xué)者認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)，是指基于契約理論，協(xié)調(diào)公司權(quán)力機(jī)構(gòu)、決策機(jī)構(gòu)、執(zhí)行機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)及其他利益相關(guān)者之間有關(guān)指揮、控制、鼓勵(lì)和監(jiān)督等方面活動(dòng)內(nèi)容的相互關(guān)系的一種制度。時(shí)至今日，學(xué)術(shù)界已根本形成了公司治理的概念。公司治理是一整套賴(lài)以管理和控制公司的機(jī)制。狹義的看，公司治理是關(guān)于現(xiàn)代公司內(nèi)部所有者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督、制衡機(jī)制，即通過(guò)制度安排來(lái)合理配置所有者和經(jīng)營(yíng)者等之間的權(quán)力、義務(wù)、責(zé)任與利益分配關(guān)系。主要指股東大會(huì)、董事會(huì)的結(jié)構(gòu)與功能、董事長(zhǎng)與經(jīng)理的權(quán)利和義務(wù)以及相應(yīng)的聘選、鼓勵(lì)與監(jiān)督方面的制度安排等內(nèi)容。從廣義來(lái)講，公司治理既包括自身的權(quán)力制衡體系，還包括公司本身的各種行為，以及由此涉及的公司與社會(huì)各方面的關(guān)系及其行為后果對(duì)社會(huì)各方面的影響。如：包括公司的人力資源管理、收益分配與鼓勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、企業(yè)戰(zhàn)略開(kāi)展決策管理系統(tǒng)、企業(yè)文化和一切與企業(yè)高層管理控制有關(guān)的其他制度，還包括債權(quán)人、社會(huì)公眾及證券市場(chǎng)等方面的監(jiān)督和影響等。

3

上市公司治理結(jié)構(gòu)的理念和原那么3.1

上市公司治理結(jié)構(gòu)的根本理念經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)別離是實(shí)行公司治理的出發(fā)點(diǎn)。隨著合伙制企業(yè)的出現(xiàn)，局部出資者不行使企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)成為可能。因此，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中采取委托的方式就必不可免。尤其是股份公司，出資者大多不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，真正左右公司事務(wù)的是那些職業(yè)經(jīng)理人。由于信息不對(duì)稱(chēng)使得出資者無(wú)法知曉公司的所有內(nèi)部信息，從而很難對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為作出及時(shí)準(zhǔn)確的判斷、監(jiān)控和干預(yù)。所有者和經(jīng)營(yíng)者因利益的不一致使得代理人(經(jīng)營(yíng)者)易產(chǎn)生損害委托人(所有者)的行為。因此，兩權(quán)別離足現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)的重要根底和前提，同時(shí)兩權(quán)別離制度下經(jīng)營(yíng)者和控股股東的道德風(fēng)險(xiǎn)也成為公司治理的內(nèi)部隱患。公司治理的目標(biāo)就足在提高企業(yè)效率的前提下，通過(guò)構(gòu)建“層次清楚，各負(fù)其責(zé)，依法合艦，有效運(yùn)轉(zhuǎn)”的內(nèi)部組織治理結(jié)構(gòu)，從而確保實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，保護(hù)中小股東，債權(quán)人及其他利益關(guān)系人的利益。3.2

上市公司治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的原那么

各國(guó)社會(huì)普遍認(rèn)為，比擬好的上市公司治理結(jié)構(gòu)都應(yīng)具備些共同要素和符合一定的根本原那么，那就是股東權(quán)利平等原那么、信息披露透明原那么、有效協(xié)調(diào)制衡原那么?！?〕股東權(quán)利平等原那么上市公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，其首要落腳點(diǎn)和原那么就是要確保董事會(huì)和經(jīng)理層能夠公平對(duì)待所有股東。如果公司董事會(huì)不能公平地對(duì)待全體股東，選擇性信息披露將會(huì)比擬普遍。在媒體的采訪(fǎng)報(bào)道中，在政府部門(mén)行政行為中，在上市公司對(duì)外的商務(wù)交往中，在董事、監(jiān)事、高管人員的對(duì)外交流中等，都有可能形成選擇性信息披露。其次，如果董事會(huì)和經(jīng)理層不能公平地對(duì)待所有股東，實(shí)際控制人和控股股東就會(huì)通過(guò)操控董事會(huì)和經(jīng)理層，通過(guò)資金占用、違規(guī)擔(dān)保、非公允的關(guān)聯(lián)交易等各種非法方式損害上市公司及中小股東的利益?！?〕信息披露透明原那么眾所周知，在證券市場(chǎng)上，保持透明度的關(guān)鍵就是信息。作為上市公司，如果在其股票上市交易期間，不能做到將其經(jīng)營(yíng)狀況及其他可能影響其股票市場(chǎng)價(jià)格的重大信息，按照法定方式予以持續(xù)公開(kāi)，其結(jié)果只能是使投資者利益屢屢受損，最終將必然導(dǎo)致上市公司失去投資者。而上市公司一旦失去了投資者的支持，其存在也就顯得毫無(wú)意義。如美國(guó)的安然、施樂(lè)、世界通信、默克制藥等國(guó)際件的大型上市公司的會(huì)計(jì)造假案，中國(guó)的銀廣夏、東方電子等上市公司的財(cái)務(wù)造假案等，就是有力證明。〔3〕有效協(xié)調(diào)制衡原那么上市公司治理結(jié)構(gòu)的各組成局部是密切地結(jié)合在一起運(yùn)行的，只有相互協(xié)調(diào)、相互配合，才能有效地運(yùn)轉(zhuǎn)，有成效地治理公司。因此，完善的公司治理結(jié)構(gòu)不僅包括明確董事會(huì)的職責(zé)、強(qiáng)化董事的誠(chéng)信與勤勉義務(wù)、確保董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的有效監(jiān)督、建立健全績(jī)效評(píng)價(jià)與鼓勵(lì)約束機(jī)制，而且公司治理結(jié)構(gòu)的各局部之間還要有效地實(shí)現(xiàn)制衡，包括不同層級(jí)機(jī)構(gòu)之間的制衡，不同利益主體之間的制衡。4

我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題2002年1月《上市公司治理準(zhǔn)那么》公布后，我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的根本框架和原那么根本確立，但在實(shí)際運(yùn)作中，還存在一些亟待解決的薄弱環(huán)節(jié)，公司治理“形似而神不似”的問(wèn)題仍然存在，距離真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度還有很大的差距。4.1

“一股獨(dú)大”問(wèn)題從公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的歷史和邏輯來(lái)看，股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理結(jié)構(gòu)的根底。股權(quán)結(jié)構(gòu)安排，會(huì)直接影響公司的價(jià)值和績(jī)效。在我國(guó)，股份制改革初期，國(guó)家急于扶持國(guó)有企業(yè)上市，又擔(dān)憂(yōu)國(guó)有資產(chǎn)流失，更擔(dān)憂(yōu)境外資本沖擊國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，因而確定了國(guó)家必須在上市公司中保持控股甚至絕對(duì)控股的指導(dǎo)思想。這種“方案+行政控制”雙重作用的結(jié)果，使得上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)極不合理，形成“一股獨(dú)大”。國(guó)有股獨(dú)大，問(wèn)題很多。首先，股權(quán)高度集中于國(guó)有股的情況會(huì)導(dǎo)致政府在行政上對(duì)企業(yè)管理層干預(yù)過(guò)多，管得過(guò)死，無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。其次，在此股權(quán)結(jié)構(gòu)下，董事會(huì)往往被國(guó)家股的代表所控制,而國(guó)有股控制權(quán)不明確使得固有股權(quán)容易形成虛置，導(dǎo)致國(guó)有資本缺乏增值動(dòng)力；這些處于“獨(dú)大”的董事和經(jīng)理人員，由于缺乏有效的鼓勵(lì)和約束，很多人并不能夠自覺(jué)地維護(hù)公司利益，勢(shì)必造成一些上市公司經(jīng)營(yíng)的低效率。再次，

固有股獨(dú)大，還使得股東價(jià)值“弱化”。中小股東權(quán)益難以得到保障。我國(guó)民營(yíng)背景上市公司的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，也同樣如此。如不解決，必然會(huì)導(dǎo)致其治理結(jié)構(gòu)的不徹底，其直接結(jié)果是特定家族對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)管理權(quán)的控制。假設(shè)監(jiān)管不嚴(yán)，這些上市公司必然會(huì)以家族利益最大化作為其經(jīng)營(yíng)管理的最終價(jià)值取向，由此而產(chǎn)生與國(guó)企上市公司類(lèi)似的侵占中小股東利益的現(xiàn)象?！耙还瑟?dú)大”帶來(lái)的后果表現(xiàn)在：(1)控股股東或者實(shí)際控制人“掏空”上市公司?？毓晒蓶|掏空上市公司，主要是通過(guò)以下兩種方式：一是違規(guī)擔(dān)保。上市公司大量的違規(guī)對(duì)外擔(dān)?？赡芙o其帶來(lái)巨大的連帶償債風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年12月31日，深市公司存在違規(guī)擔(dān)保315.億元，占深市公司凈資產(chǎn)總額的5.96％，涉及到118家上市公司，占深市公司總數(shù)的24.3％。其中為控股股東及公司持股50％以下的關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保余額近142.50億元，涉及到118家上市公司擔(dān)保對(duì)象資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70％的擔(dān)保余額約為173.31

1億元，涉及上市公司89家。二是違規(guī)資金占用?？毓晒蓶|占款行為多種多樣，其中最直接的是有償或無(wú)償?shù)夭鸾枭鲜泄举Y金；此外還包括操縱上市公司通過(guò)銀行提供委托貸款、上市公司委托控股股東進(jìn)行投資、上市公司為控股股東開(kāi)具沒(méi)有真實(shí)交易背景的商業(yè)承兌匯票、上市公司代控股股東歸還債務(wù)、上市公司為控股股東墊支工資、福利、保險(xiǎn)、廣告等期間費(fèi)用、上市公司代為承當(dāng)本錢(qián)和其他支出等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2006年5月31日兩市尚有189家上市公司存在不同程度的問(wèn)題，合計(jì)占用余額為336．41億元，個(gè)別公司甚至產(chǎn)生了新的占用；一些上市公司至今仍清欠無(wú)方案，措施不落實(shí)，相互敷衍推諉，嚴(yán)重阻礙了清欠工作的順利推進(jìn)，損害了上市公司和中小投資者的利益，侵害了公司治理的共同利益根底。

條的規(guī)定。為此，深交所對(duì)陜西金葉及相關(guān)當(dāng)事人給予公開(kāi)譴責(zé)的處分。二是直接干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)管理。ST秦豐案為典型案例。2007年，陜西省國(guó)資委向陜西省種業(yè)集團(tuán)和ST秦豐下發(fā)《關(guān)于陜西省種業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司(含秦豐農(nóng)業(yè)股份公司)實(shí)行重大事項(xiàng)報(bào)告的通知》?！锻ㄖ芬?guī)定，ST秦豐“從2007年5月8目起，一切重大決策應(yīng)及時(shí)請(qǐng)示報(bào)告，經(jīng)國(guó)資委同意前方可進(jìn)行”。ST秦豐于2007年5月29日在公司會(huì)議室召開(kāi)了2007年第一次臨時(shí)董事會(huì)，應(yīng)到董事9人，出席會(huì)議的董事7人。到會(huì)的董事審議了關(guān)于貫徹執(zhí)行陜西省國(guó)資委文件的議案，其中0票同意，6票反對(duì)，1票棄權(quán)，否決了該議案。與會(huì)節(jié)事認(rèn)為，根據(jù)《公司法》、《證券法》、《上市公司治理準(zhǔn)那么》等法律法規(guī)和《公司章程》的劇定，省國(guó)資委下發(fā)的通知中要求我公司“從2007年5月8日起，一切重大決策應(yīng)及時(shí)請(qǐng)示報(bào)告，經(jīng)國(guó)資委同意前方可進(jìn)行”對(duì)ST秦豐沒(méi)有法律約束力，亦無(wú)法執(zhí)行。會(huì)議決定由ST秦豐將董事會(huì)決議函告陜兩省國(guó)資委。4.2

董事會(huì)獨(dú)立問(wèn)題

我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)，從外表看，形成了“三會(huì)四權(quán)”的制衡機(jī)制，即股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層分別行使最終控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)和經(jīng)營(yíng)指揮權(quán)。但從實(shí)際情況看，由于股權(quán)的過(guò)度集中，沒(méi)有形成健全的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)來(lái)保證健全的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以及相應(yīng)建立一套健全的經(jīng)理層聘選、考核和監(jiān)督機(jī)制，從而導(dǎo)致了董事會(huì)的獨(dú)立性不強(qiáng)的問(wèn)題。

內(nèi)部人控制較為嚴(yán)重公司治理作為一項(xiàng)制度安排，在本質(zhì)上要處理由所有權(quán)與控制權(quán)相別離而產(chǎn)生的代理問(wèn)題。由于作為委托人的股

和作為代理人的董事會(huì)和經(jīng)理人員間的利益目標(biāo)不同，代理人存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”，可能產(chǎn)生“敗德行為”。在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，由于缺乏有效率的公司治理。上市公司普遍存在代理人(經(jīng)營(yíng)者)違背、侵犯委托人(所有者)利益的問(wèn)題，即“內(nèi)部人控制”問(wèn)題。主要表現(xiàn)在：(1)董事長(zhǎng)與總經(jīng)理“一肩挑”。目前，局部上市公司還存在董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響了公司治理結(jié)構(gòu)的完善。董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理的做法意味著自己監(jiān)督自己，結(jié)果造成董事會(huì)不能真正履行職責(zé)，或者履行職責(zé)時(shí)無(wú)視公司利益，損害股東利益。另一方面那么是經(jīng)營(yíng)管理層占據(jù)董事會(huì)的大多數(shù)席位，形成內(nèi)部董事占優(yōu)勢(shì)的格局。(2)董事會(huì)成員構(gòu)成中內(nèi)部董事的比例過(guò)大。據(jù)抽樣調(diào)查統(tǒng)計(jì)，我國(guó)上市公司董事會(huì)中內(nèi)部董事盡管近些年來(lái)逐步遞減，但目前仍然高達(dá)57．4％。在這樣一個(gè)主要由內(nèi)部執(zhí)行董事組成的董事會(huì)中，期待由下一級(jí)執(zhí)行董事來(lái)監(jiān)督和約束自己的上司一董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，顯然是不現(xiàn)實(shí)的。近年來(lái)我國(guó)上市公司頻繁的違規(guī)行為也反映出了公司董事會(huì)地位的不獨(dú)立和缺乏實(shí)質(zhì)性的監(jiān)督權(quán)?！皟?nèi)部人控制”產(chǎn)生了一系列弊端，如：過(guò)分的在職消費(fèi)、信息披露不標(biāo)準(zhǔn)、短期行為、過(guò)度投資、轉(zhuǎn)移國(guó)家資產(chǎn)、不分紅、無(wú)視小股東、惡意經(jīng)營(yíng)和職務(wù)犯罪等。

獨(dú)立董事獨(dú)立性不強(qiáng)2001年8月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在廣泛征求意見(jiàn)的根底上發(fā)布了《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》標(biāo)志著我國(guó)上市公司正式全而執(zhí)行獨(dú)立董事制度。目前，我國(guó)上市公司獨(dú)立董事在獨(dú)立性上主要存在以下問(wèn)題。其一，在提名和任免方面，

《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，一“上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、單獨(dú)或者合并持有上市公司已發(fā)行股份l％以上的股東可以提出獨(dú)立董事候選人，并經(jīng)股東大會(huì)選舉決定”。但在我國(guó)上市公司中，由于“一股獨(dú)大”的客觀(guān)存在，絕大局部公司的獨(dú)立董事實(shí)際上是由控股股東或控股股東控制的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)提名產(chǎn)生的。在這種情況下，獨(dú)立董事由控股股東“聘用”，而要向中小投資者效勞從而監(jiān)督公司控股股東、經(jīng)理層，出現(xiàn)了獨(dú)立董事的角色沖突，使得獨(dú)立董事在行使其權(quán)利時(shí)難以保障相對(duì)于控股股東和管理層的獨(dú)立性。此外，在獨(dú)立董事的罷免問(wèn)題上，相當(dāng)一局部上市公司的控股股東信奉任人唯親、順我者昌，逆我者亡的原那么，致使獨(dú)立董事的獨(dú)立性蕩然無(wú)存。其二，在任期方面，獨(dú)立董事因與內(nèi)部董事及經(jīng)營(yíng)管理層長(zhǎng)期共事，被同化會(huì)使他們不再獨(dú)立或不那么獨(dú)立，因此對(duì)獨(dú)立董事的任期進(jìn)行限制是必要的。《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定“獨(dú)立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同，任期屆滿(mǎn)，連選可以連任，但是連任時(shí)間不得超過(guò)六年”。筆者認(rèn)為這一規(guī)定會(huì)使獨(dú)立董事因任職期限過(guò)長(zhǎng)，而使其逐漸失去獨(dú)立性。其三，在上市公司或其控股股東的關(guān)聯(lián)性方而，個(gè)別上市公司的獨(dú)市董事本身就與上市公司或其控股股東存在直接或間接的利益關(guān)系。此外，有的獨(dú)立董事更是與上市公司發(fā)生巨額的關(guān)聯(lián)交易。4.3

監(jiān)事會(huì)監(jiān)督機(jī)能缺位的問(wèn)題在我國(guó)上市公司治理的現(xiàn)實(shí)中，監(jiān)事會(huì)并沒(méi)有起到應(yīng)有的監(jiān)督作用，與立法設(shè)計(jì)所期望的作用相去甚遠(yuǎn)。這突出地表現(xiàn)在以下幾個(gè)方而。其一，雖然我國(guó)的監(jiān)事會(huì)與董事會(huì)在法律上屬于平行的地位，但由于董事會(huì)具有決策權(quán)，且董事長(zhǎng)是公司的法人代表，監(jiān)事會(huì)僅有監(jiān)督權(quán)而無(wú)控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，更無(wú)董事和經(jīng)理的任免權(quán)，因而僅具有局部監(jiān)督權(quán)的監(jiān)事會(huì)實(shí)際上成為董事會(huì)之下的一個(gè)機(jī)構(gòu)。其二，我國(guó)的監(jiān)事會(huì)主要由公司職工或股東代表組成，他們?cè)谛姓P(guān)系上受制于董事會(huì)或兼任公司管理層的董事，導(dǎo)致了監(jiān)事會(huì)職權(quán)過(guò)于弱化，很少真正發(fā)揮對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理層的監(jiān)督作用。其三，《公司法》規(guī)定，監(jiān)事會(huì)有權(quán)檢查公司財(cái)務(wù)，有權(quán)對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)。或者公司章程的行為予以監(jiān)督。但在現(xiàn)實(shí)生活中，法律并沒(méi)有明確規(guī)定監(jiān)事會(huì)可以聘請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師。監(jiān)事會(huì)在糾正董事、經(jīng)理違法違規(guī)行為時(shí)，如果遭到董事、經(jīng)理拒絕，如何操作下去也是難題。其四，對(duì)監(jiān)事會(huì)成員缺乏應(yīng)有的鼓勵(lì)機(jī)制，使得監(jiān)事不會(huì)真正履行監(jiān)督職能，股東期望監(jiān)事為其利益著想也只是一種奢望。4.4

信息披露失范問(wèn)題《證券法》第六十三條規(guī)定，“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”?！渡鲜泄拘畔⑴豆芾矸椒ā返诙l規(guī)定，“信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向所有投資者公開(kāi)披露信息”；第三條規(guī)定，“發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)、勤勉地履行職責(zé)，保證披露信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平”。在股權(quán)分置改革后全流通的新形勢(shì)下，由于上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善等諸多原因，上市公司信息披露違規(guī)行為出現(xiàn)了選擇性披露、滯后性披露和誤導(dǎo)性陳述的新動(dòng)向，影響了信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。

杭蕭鋼構(gòu)案是兼有選擇性披露、誤導(dǎo)性陳述和滯后性披露三種違規(guī)情形的典型案例。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年4月30日對(duì)杭蕭鋼構(gòu)信息．披露違法違規(guī)案做出行政處分決定，對(duì)杭蕭鋼構(gòu)和5名相關(guān)人員分別給予警告和共計(jì)110萬(wàn)元的罰款。4.5

經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)約束機(jī)制問(wèn)題經(jīng)營(yíng)者對(duì)公司的生存與開(kāi)展起著關(guān)鍵性作用，可以說(shuō)，有什么樣的經(jīng)營(yíng)者，便有什么樣的企業(yè)。因此，建立良好的經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)機(jī)制，最大限度調(diào)動(dòng)其積極性是非常必要的。有專(zhuān)家認(rèn)為，一個(gè)人要是沒(méi)有受到鼓勵(lì)，僅能發(fā)揮其能力的20％-30％：如果受到充分而正確的鼓勵(lì)，那么能發(fā)揮其能力的80％-90％。這對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)者也不例外。上市公司能否經(jīng)營(yíng)得好，在大程度上取決企業(yè)家的素質(zhì)、事業(yè)心和努力程度，而且企業(yè)家還要承當(dāng)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如果對(duì)他們沒(méi)有合理的鼓勵(lì)機(jī)制，就難以激發(fā)他們的積極性和承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的意愿，很難經(jīng)營(yíng)好。而經(jīng)營(yíng)者鼓勵(lì)機(jī)制的核心，是對(duì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬鼓勵(lì)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)者首先是一個(gè)“人”。所以，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬鼓勵(lì)也是公司治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要方面。在新《公司法》出臺(tái)之前，我國(guó)上市公司的股權(quán)鼓勵(lì)裹足不前。隨著新《公司法》的實(shí)施，尤其是第一百四十三條“回購(gòu)股票”的規(guī)定，以及第一百四十二條“高管層轉(zhuǎn)讓所持公司股份”的規(guī)定，股權(quán)鼓勵(lì)的實(shí)施有了法律依據(jù)。此后，相繼公布的《上市公司股權(quán)鼓勵(lì)管理方法(試行)》、《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)試行方法》等，為上市公司實(shí)施股權(quán)鼓勵(lì)徹底掃除了法律障礙。2006年以來(lái)一些公司相繼提出了股權(quán)鼓勵(lì)方案，并逐步進(jìn)入實(shí)施階段。實(shí)施的公司分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是與股改方案一并提出，并由，公司股東明確表示以其支付對(duì)價(jià)后的剩余股份劃出一局部作為鼓勵(lì)股份來(lái)源的，這類(lèi)鼓勵(lì)方案在經(jīng)相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)以及主管部門(mén)審批后，由公司董事會(huì)確定具體方案即可直接進(jìn)入實(shí)施過(guò)戶(hù)程序。另一類(lèi)為根據(jù)證監(jiān)會(huì)《鼓勵(lì)管理方法》制定的，需經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核無(wú)異議方可提交公司股東大會(huì)審議并實(shí)施的股權(quán)鼓勵(lì)方案，主要方式包括限制性股票和股票期權(quán)。2007年3月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)展上市公司治理專(zhuān)項(xiàng)活動(dòng)，要求上市公司在報(bào)送股權(quán)鼓勵(lì)材料時(shí)，應(yīng)同時(shí)報(bào)送自查報(bào)告、整改方案、當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局及證券交易所對(duì)公司治理情況的綜合評(píng)價(jià)以及整改建議、整改報(bào)告。這在客觀(guān)上也延緩了上市公司推行股權(quán)鼓勵(lì)的速度。此后，絕大局部上市公司都對(duì)股權(quán)鼓勵(lì)持觀(guān)望態(tài)度。同時(shí)在股權(quán)鼓勵(lì)實(shí)施過(guò)程中，上市公司存在的利潤(rùn)操縱問(wèn)題和市場(chǎng)操縱問(wèn)題也亟待解決。

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解決我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的途徑

我國(guó)上市公司正處開(kāi)展中，不斷的尋找問(wèn)題和解決問(wèn)題，才是我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)進(jìn)步的可持續(xù)道路，因此，對(duì)于我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題的解決途徑，筆者提出以下七點(diǎn)建議。5.1

完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的法律體系

盡快修改完善《上市公司治理準(zhǔn)那么》《上市公司治理準(zhǔn)那么》制定于2002年1月，其中局部規(guī)定已經(jīng)不合時(shí)宜。因此，建議借鑒0ECD《關(guān)于公司治理原那么》(2004年修訂版)的先進(jìn)制度，并根據(jù)新修訂的《公司法》、《證券法》的最新艦定和結(jié)合近年來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐，盡快對(duì)《上市公司治理準(zhǔn)那么》進(jìn)行修改完善。

完善相關(guān)立法推動(dòng)立法機(jī)構(gòu)將一些行之有效的公司治理監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)上升到法規(guī)層次，強(qiáng)化對(duì)公司治理的外在約束機(jī)制。比方，積極推動(dòng)《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》和《上市公司獨(dú)立董事管理?xiàng)l例》盡快出臺(tái)。5.2

優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)

降低國(guó)有股權(quán)集中度，促進(jìn)股權(quán)多元化針對(duì)上市公司國(guó)有股股權(quán)過(guò)分集中的問(wèn)題，一方面應(yīng)適當(dāng)分散股權(quán)，縮小國(guó)有股、擴(kuò)大公眾股比例，這樣就可以大大降低國(guó)有股過(guò)分集中而帶來(lái)的政企不分問(wèn)題，又可以解決國(guó)有股股權(quán)主體不清的問(wèn)題；另一方面，通過(guò)逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有股、法人股的全流通，形成完善的公司控制權(quán)市場(chǎng)，這樣，公司全部股東可以運(yùn)用資本市場(chǎng)的“退出”安排，使經(jīng)營(yíng)者單獨(dú)面臨制造風(fēng)險(xiǎn)的威脅，使其喪失制造風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)力。

解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”的問(wèn)題

從根本上解決家族企業(yè)上市后“一股獨(dú)大”可能引起的許多問(wèn)題，使中小投資者的利益能得到切實(shí)保護(hù)，必須在法律、法規(guī)機(jī)制的建立、公司制度建設(shè)等各個(gè)方面上下工夫。如中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以利用發(fā)行審核、巡回檢查、完善信息披露制度等監(jiān)管手段，催促上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在我國(guó)新的《公司法》及交易所上市規(guī)那么中引入“終極所有人”概念。切實(shí)實(shí)施所有杖與經(jīng)營(yíng)權(quán)的別離，明晰產(chǎn)權(quán)，分散股權(quán)，并淡化家族企業(yè)的色彩。5.2.3建立起約束大股東行為的制度首先，控股股東對(duì)其所控股的上市公司應(yīng)嚴(yán)格依法行使出資人的權(quán)利，不得利用資產(chǎn)重組等方式損害上市公司和其他股東的合法權(quán)益，不得利用其特殊地位謀取額外的利益。其次，強(qiáng)化上市公司控股股東和最終實(shí)際控制人信息披露義務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)控股股東和最終實(shí)際控制人的信息披露行為。上市公司的股東、實(shí)際控制人及籌劃并購(gòu)重組等重大事件過(guò)程中的相關(guān)人員，應(yīng)及時(shí)主動(dòng)向上市公司通報(bào)有關(guān)信息，并配合上市公司及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地進(jìn)行披露。最后，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)要盡快制定控股股東或?qū)嶋H控制人的行為標(biāo)準(zhǔn)，明確控股股東和實(shí)際控制人的誠(chéng)信義務(wù)和相關(guān)責(zé)任；加強(qiáng)與國(guó)資部門(mén)溝通協(xié)調(diào)，標(biāo)準(zhǔn)國(guó)有上市公司控股股東行為；進(jìn)一步協(xié)調(diào)上市公司監(jiān)管與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管。5.3

完善董事會(huì)制度

大力消除內(nèi)部人控制現(xiàn)象(1)嚴(yán)格執(zhí)行《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例(征求意見(jiàn)稿)》第三十八條的規(guī)定，上市公司中兼任公司高級(jí)管理人員的董事人數(shù)和由職工代表?yè)?dān)任的董事人數(shù)合計(jì)不得超過(guò)公司董事總數(shù)的二分之一；最近兩年內(nèi)曾擔(dān)任過(guò)公司董事或者高級(jí)管理人員的監(jiān)事人數(shù)不得超過(guò)公司監(jiān)事總數(shù)的二分之一；公司董事、高級(jí)管理人員的配偶和直系親屬不得擔(dān)任公司監(jiān)事。(2)杜絕董事長(zhǎng)與總經(jīng)理“一肩挑”現(xiàn)象，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理職務(wù)應(yīng)該分別由不同的人員來(lái)?yè)?dān)任。(3)董事會(huì)要對(duì)全體股東負(fù)責(zé)，嚴(yán)格按照法律和公司章程的規(guī)定履行職責(zé)，把好決策關(guān)，加強(qiáng)對(duì)公司經(jīng)理層的鼓勵(lì)、監(jiān)督和約束。

增加獨(dú)立董事的比重，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。首先，應(yīng)增加獨(dú)立董事的比重，以增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。絕對(duì)多數(shù)的董事會(huì)成員應(yīng)逐步為獨(dú)立董事。其次，應(yīng)改良獨(dú)立董事的提名和任免制度。為預(yù)防控股股東和內(nèi)部人左右獨(dú)立董事人選，提高獨(dú)立董事的獨(dú)立性，可考慮采納以下有關(guān)獨(dú)立董事的提名和任命方案：一方面，進(jìn)一步降低股東提名獨(dú)立董事候選人的持股比例(如0.5％)。另一方面，將獨(dú)立董事提名權(quán)限定為中小股東的權(quán)利，控股股東將提名權(quán)讓渡給中小股東后仍享有表決權(quán)；或者控股股東享有對(duì)獨(dú)立董事的提名權(quán)，但在選舉獨(dú)立董事時(shí)要回避表決。另外，縮短獨(dú)立董事的任期。

完善董事會(huì)的議事規(guī)那么，強(qiáng)化董事責(zé)任催促上市公司標(biāo)準(zhǔn)董事會(huì)等“三會(huì)”運(yùn)作，健全上市公司自我約束機(jī)制。著重推進(jìn)累積投票制度、差額選舉制度、征集投票權(quán)制度、完善董事會(huì)的議事規(guī)那么，以加強(qiáng)董事會(huì)構(gòu)成的合理性；進(jìn)一步發(fā)揮董事