企業(yè)償債能力分析外文文獻(xiàn)及企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇戰(zhàn)略分析

外文文獻(xiàn)原稿和譯文原稿IntroductionAlthoughcreditorscandevelopavarietyofprotectiveprovisionstoprotecttheirowninterests,butanumberofcomplementarymeasuresarecriticaltoeffectivelysafeguardtheirinterestshavetoseethecompany'ssolvency.Therefore,toimproveacompany'ssolvencyLiabilitiesareontherise.Ontheotherhand,thestrongeracompany'ssolvencytheeasiercashinvestmentsrequiredfortheproject,whosetotalassetsareoftenrelativelylowdebtratio,whichisthepointofthepeckingordertheoryofphaseagreement.Similarly,acompany'sshort-termliquidity,thestrongertheshort-termdebtratioisalsolower,long-termsolvency,thestrongerthelong-termdebtratioisalsolower.Harrisetal.Well,Eriotisetc.aswellasempiricalresearchandUnderperformancefoundthatthesolvency(inthequickratioandinterestcoverageratio,respectively,short-termsolvencyandlong-termsolvency)tototaldebtratiohassignificantnegativecorrelation.Takingintoaccountthedatacollectedconvenience,thispaperrepresentsshort-termsolvencyratiosandtostudythelong-termsolvencybythequickratioandcashflowimpactontherealestatedebtcapitalstructureoflistedcompanies.ListedCompaniesSolvencyAnalysisWhencompaniesneedmoney,thechoiceoffinancingpreferenceorder,namelyinaccordancewithretainedearnings,issuanceofbonds,financingorderissuedshares.Accordingtothistheory,strongcorporateprofitability,retainedearningsmoreForfinancingfirstwillconsiderretainedearnings.Therefore,theprofitabilityofthetotaldebtratioshouldbenegativelycorrelateddebtavoidancetheorybasednaturalsurfacethatunderotherwiseidenticalconditions,ahighlyprofitablecompanyshouldborrowmoredebt,becausetheyuseavoidanceoftheneedforgreaterdebt,andthereforehigherdebtratio.rapidgrowthofthecompany'sfinancialleveragewithoutthesupport,basedonthis,toselect378samplesfromthe500largestUScompanies,theresearchersfoundthatregardlessofwhetherthereisanoptimalcapitalstructure,thecompany'sliabilitiesaredirectlycorrelatedwithgrowth.Growthisthefundamentalguaranteecompanysolvency,sowhethershort-termloansorlong-termloansandcreditors,asthecompany'sgrowthasapositivesignal,sothelistedcompaniesinrecentyearsofgrowth,thehigheritsrateandshort-termassetsThehigherrateoflong-termassetsandliabilities,totalassetsandliabilitiesnaturallyhigher,buttheimpactongrowthofrealestatecompanieslistedonasmallerdebtratio(coefficientissmall).Theriskoffirmsizeandcapitalstructureaffectthegrowthhasasimilarconclusion,itappearsthatcreditors,especiallybanksthatthecompanyscaleisameasureofcreditriskisanimportantconsiderationindex,thegreaterthecompanysize,themorestablecashflow,bankruptcyitissmaller,thecreditorsaremorewillingtothrowanolivebranchlarge-scaleenterprises.Theactualcontrollerofthelistedcompaniescategorytototaldebtratiooftheimpactfactorofa0.040017,indicatingthatnon-state-controlledlistedcompany'stotalassetsandliabilitieshigherthanthestate-ownedholdingcompanies.Thereasonforthisphenomenonmaybenon-state-controlledlistedcompaniespaymoreattentiontocontrolbenefits,donotwanttodilutetheircontroloverequityfinancing,andthereforemoreinclinedtodebtfinancing,whichmayalsoexplainthenon-state-controlledlistedcompaniesbetteruseoffinancialleverageenterprisesbiggerandstrongerimpulses.Inaddition,theactualcontroloflistedcompaniescategoryshort-termimpactonasset-liabilityratioisa2.3timesitsimpactonlong-termdebtratio,whichshowsthenon-state-controlledlistedcompaniesprefertotakeadvantageofshort-termdebttoexpanditsoperations.Currentresearchonfactorsaffectingcapitalstructurepointofviewtherearemanyfactorsinvariousindustriesconcernedisnotthesame,accordingtoindustrycharacteristicsandparticularity,wemainlyfocusonthefollowingaspectstoanalyzethefactorsindustrycapitalstructure.Thearticleexplainedvariable-capitalstructurefortheasset-liabilityratio,generallyreferstothetotaldebtratio,butformorein-depthstudyofcapitalstructureoflistedcompanies,thepaperfromthetotaldebtratio,short-termassetsandliabilitiesandlong-termdebtratioofthreeanglesofCapitalstructureexplanatory.Atpresent,domesticandforeignscholarsanalyzedfactorsoncapitalstructuremostlyusedmultiplelinearregression,asusualstatisticalregressionfunctionintheformoftheirchoiceisoftensubjectivefactors,butordinaryregressionmethodstomakefunctionwithaverageresistance,mostsuchfunctionsexcellentandobjectivityareoftendifficulttoreflect.basestochasticfrontiermodel(StochasticFrontier)indataenvelopmentanalysis(DEA)method,estimatetheeffectiveproductionfrontierusingmathematicalprogrammingmethod,namelytheexperienceoffrontierproductionfunction,overcomeDEAmethodassumesthatthereisnorandomerrorterm,thebettertoreflecttheobjectivityandoptimality¨Jfunction,currentlyinthefieldofeconomicmanagement,sociologyandmedicine,begantogetmoreandmoreapplications.Therefore,inthispaper,stochasticfrontiermodeldataonthecapitalstructurefactorslistedrealestatecompaniesconductedacomprehensiveanalysis,inordertoprovideabetterscientificbasisforthestudyoftheoptimalcapitalstructureofrealestateenterprises.Listedcompany'ssolvencyandoverallasset-liabilityratiowassignificantlynegativelycorrelatedwithshort-termliquidityhasadecisiveinfluenceontheshort-termasset-liabilityratio.Similarly,long-termsolvencyalsohasadecisiveinfluenceonlong-termassetsandliabilities.Industryhighertotaldebtratioparticularlyhighproportionofshort-termdebtisoneofthemainbusinessrisks,thusincreasingsolvencyoflistedcompanies,especiallyshort-termliquidity(thatis,toobtainastableshort-termcashflow).reduceitsassetliabilityratioandeffectiveriskmanagementchoiceROAoflistedcompaniesismuchgreaterinfluencethanROEofasset-liabilityratio,andaffecttherelationshipisinconsistent,ROEishigher,thehigherthetotaldebtratio,whiletheROAhigh,thelowertherateofthetotalassetsandliabilities,andshort-termliabilitiesROAmoreobvious,thisdifferenceismainlyduetothespecialstructureoflistedcompaniesduetothenatureofthecapital,andthereforeneedtoimprovethecapitalstructureoflistedcompanies,namelytoreducethetotalassetsandliabilitiesratedebtstructureandtheneedtoreducetheproportionofshort-termdebtinparticular,inordertoenhancethecompany'sprofitabilityROA.growthandcompanysizehasasignificantpositiveimpactonthecapitalstructure,whichismainlyduetothegrowthofthecompany'ssolvencyisfundamental,Thesizeofthecompanyisthemainindicatortomeasurethebankruptcycreditorrisk.Therefore,listedcompaniesshouldberadicallytogrowthroughcontinuousgrowthanddevelopmentofenterprises,sothatthetotaldebtratiohasahighmarginofsafety,throughgrowthtocontinuetoresolvethefinancialriskthannon-state-ownedholdingcompaniescontrollingmoreuseoffinancialleveragemotivationandapparentlyreliedonshort-termliabilities,whichmayleadtomoreseriousfinancialriskespeciallyshort-termbusinessrisks,sothatthenon-state-ownedholdinglistedcompaniesshouldestablishmorestrictriskpreventionsystem.譯文介紹雖然債權(quán)人可以通過(guò)制定各種保護(hù)性條款來(lái)保障自己的利益，但都是一些輔助性的措施，能夠有效保障他們利益的關(guān)鍵還得看公司的償債能力。所以，提高一個(gè)公司的償債能力，負(fù)債有上升的趨勢(shì)。另一方面，一個(gè)公司的償債能力越強(qiáng)也就越容易產(chǎn)生項(xiàng)目投資所需的現(xiàn)金，其總資產(chǎn)負(fù)債率也往往比較低，這與優(yōu)序融資理論的觀點(diǎn)相吻合。同理，一個(gè)公司的短期償債能力越強(qiáng)則短期資產(chǎn)負(fù)債率也就越低，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)則長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率也就越低。HarrisEriotis等表示短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力與總資產(chǎn)負(fù)債率具有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系?？紤]到數(shù)據(jù)搜集的便利，本文用速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量債務(wù)比分別表示短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力來(lái)研究對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響。上市公司償債能力分析企業(yè)在需要資金時(shí)，對(duì)籌資方式的選擇有偏好順序，即按照內(nèi)部留存收益，發(fā)行債券，發(fā)行股票的順序籌資。根據(jù)該理論，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)，內(nèi)部留存收益較多，若需籌資首先會(huì)考慮內(nèi)部留存收益。所以，盈利能力應(yīng)與總資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。然面對(duì)于債務(wù)避稅的理論認(rèn)為，在其它條件相同的情況下，盈利性高的公司應(yīng)當(dāng)借更多債，因?yàn)樗鼈兝脗鶆?wù)避稅的需要更大，因此資產(chǎn)負(fù)債率更高。公司的快速成長(zhǎng)離不開(kāi)財(cái)務(wù)杠桿的支持，基于此，從美國(guó)最大的500家公司中選取378個(gè)樣本，研究發(fā)現(xiàn)不管是否存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，公司的負(fù)債都與成長(zhǎng)性直接正相關(guān)。目前，大家對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素的分析大多采用多元線性回歸，由于通常的統(tǒng)計(jì)回歸方法其函數(shù)形式的選擇往往帶有主觀因素，同時(shí)普通回歸方法使函數(shù)帶有平均性，這樣函數(shù)的最優(yōu)性和客觀性往往難以體現(xiàn)。隨機(jī)前沿面模型(StochasticFrontier)在數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)方法的基礎(chǔ)上，利用數(shù)學(xué)規(guī)劃方法估計(jì)出有效生產(chǎn)前沿面，即經(jīng)驗(yàn)的前沿生產(chǎn)函數(shù)，克服了DEA方法不存在隨機(jī)誤差項(xiàng)的假定，比較好地反映了函數(shù)的客觀性與最優(yōu)性。目前在經(jīng)濟(jì)管理學(xué)，社會(huì)學(xué)以及醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域開(kāi)始得到了越來(lái)越多的應(yīng)用。因此,本文應(yīng)用隨機(jī)前沿面模型對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的數(shù)據(jù)進(jìn)行了比較全面的分析，以期為研究企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)提供較好的科學(xué)依據(jù)。目前關(guān)于資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究有很多觀點(diǎn)，各個(gè)行業(yè)關(guān)注的因素也不完全相同，根據(jù)行業(yè)特征及其特殊性，我們主要圍繞以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)該行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行分析。本文解釋變量為資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負(fù)債率，一般指總資產(chǎn)負(fù)債率，但為了更深入地研究上市公司的資本結(jié)構(gòu)，本文從總資產(chǎn)負(fù)債率，短期資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)角度研究資本結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)明。成長(zhǎng)性是公司償債能力最根本的保障，因此不管是短期貸款還是長(zhǎng)期貸款，債權(quán)人都視成長(zhǎng)性為一個(gè)公司的積極信號(hào)，所以上市公司這幾年的成長(zhǎng)性越高，其短期資產(chǎn)率和長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率也越高，總資產(chǎn)負(fù)債率自然也就越高。但是成長(zhǎng)性對(duì)房地產(chǎn)上市公司負(fù)債率的影響較小(系數(shù)較小)。公司規(guī)模對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響與成長(zhǎng)性有著相似的結(jié)論，看來(lái)債權(quán)人尤其是銀行都認(rèn)為公司規(guī)模是衡量貸款風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要考慮指標(biāo)，公司規(guī)模越大，越具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也就更小，債權(quán)人也更愿意把橄欖枝拋給規(guī)模大的企業(yè)。上市公司實(shí)際控制人類(lèi)別對(duì)總資產(chǎn)負(fù)債率的影響系數(shù)為O.040017，這說(shuō)明非國(guó)有控股上市公司的總資產(chǎn)負(fù)債率高于國(guó)有控股上市公司。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因可能是非國(guó)有控股上市公司更重視控制權(quán)收益，不希望股權(quán)融資稀釋其控制權(quán)，因而更傾向于債務(wù)融資，這可能也說(shuō)明非國(guó)有控股上市公司更有利用財(cái)務(wù)杠桿做大做強(qiáng)企業(yè)的沖動(dòng)。另外，上市公司實(shí)際控制人類(lèi)別對(duì)短期資產(chǎn)負(fù)債率的影響是其對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率影響的2.3倍，這說(shuō)明非國(guó)有控股上市公司更傾向于利用短期負(fù)債來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。上市公司的償債能力與總資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，短期償債能力對(duì)短期資產(chǎn)負(fù)債率具有決定性的影響。同樣，長(zhǎng)期償債能力也對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債率具有決定性的影響。行業(yè)較高的總資產(chǎn)負(fù)債率尤其是極高的短期負(fù)債比重是其主要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)之一，因此提高上市公司的償債能力尤其是短期償債能力(也就是要獲得穩(wěn)定的短期現(xiàn)金流)，是降低其資產(chǎn)負(fù)債率和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效選擇。上市公司的ROA對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的影響要比ROE大得多，而且影響關(guān)系不一致，ROE越高，總資產(chǎn)負(fù)債率也越高，而ROA越高，總資產(chǎn)負(fù)債率卻越低，而且短期負(fù)債對(duì)ROA的影響更加明顯，這種差異主要是由于上市公司特殊的資本結(jié)構(gòu)特征所引起的，因此上市公司需要改善資本結(jié)構(gòu)，即降低總資產(chǎn)負(fù)債率并在負(fù)債結(jié)構(gòu)中特別需要降低短期負(fù)債的比重，以提升公司的盈利能力ROA。成長(zhǎng)性和公司規(guī)模對(duì)資本結(jié)構(gòu)具有顯著的正面影響,這主要是由于成長(zhǎng)性是公司償債能力的根本,而公司規(guī)模則是債權(quán)人衡量企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)。因此，上市公司從根本上應(yīng)該通過(guò)不斷成長(zhǎng)發(fā)展來(lái)壯大企業(yè)，從而使總資產(chǎn)負(fù)債率具有較高的安全邊際，通過(guò)成長(zhǎng)性來(lái)不斷化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。非國(guó)有控股比國(guó)有控股上市公司更有利用財(cái)務(wù)杠桿的動(dòng)機(jī)，而且明顯倚重短期負(fù)債。這可能會(huì)帶來(lái)比較嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特別是短期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，所以，非國(guó)有控股上市公司應(yīng)該建立更加嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。企業(yè)的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇戰(zhàn)略分析一個(gè)企業(yè)的發(fā)展壯大，以及企業(yè)的經(jīng)久不衰，是企業(yè)在發(fā)展中能夠與時(shí)俱進(jìn)的結(jié)果?！霸谑澜鐨v史上，能持久地保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)成為長(zhǎng)壽企業(yè)的案例是十分罕見(jiàn)的。1954年《財(cái)富》雜志開(kāi)始進(jìn)行企業(yè)排名時(shí)的第一屆世界500強(qiáng)，到20世紀(jì)末仍留在世界500強(qiáng)名單中的只剩下不到100家。有統(tǒng)計(jì)認(rèn)為跨國(guó)公司的平均壽命為40～50年，而我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的壽命一般為5～10年”。那么如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)的不斷發(fā)展，經(jīng)久不衰，甚至發(fā)展成為百年名企呢？企業(yè)的與時(shí)俱進(jìn)是制勝的法寶之一。企業(yè)的與時(shí)俱進(jìn)，首先要正確的分析外部環(huán)境的變化，自身?xiàng)l件的狀況。當(dāng)然與時(shí)俱進(jìn)的發(fā)展更應(yīng)該制定發(fā)展的戰(zhàn)略，戰(zhàn)略是企業(yè)自身主動(dòng)適應(yīng)外部環(huán)境變化，調(diào)節(jié)自身狀況的一個(gè)轉(zhuǎn)化過(guò)程。首先，了解企業(yè)自身所具有的能力和優(yōu)勢(shì)點(diǎn)，只有用自身的優(yōu)勢(shì)去發(fā)展，去競(jìng)爭(zhēng)才能收到好的成效。比如一個(gè)企業(yè)，本身不具有生產(chǎn)某項(xiàng)產(chǎn)品的能力和基礎(chǔ)，僅憑著一股充滿干勁的精神是不可能贏利的，因?yàn)槟闷渥陨聿簧瞄L(zhǎng)的弱項(xiàng)去試，去和有著生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的其他企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)，必然會(huì)導(dǎo)致一敗涂地的后果。何為優(yōu)勢(shì)呢？比如，一個(gè)百年企業(yè)的老字號(hào)，這樣的“頭銜”本身就是一種優(yōu)勢(shì)，是新興的企業(yè)所不具備的。再比如，一個(gè)企業(yè)具有良好的社會(huì)聲譽(yù)，或者有著良好的客戶關(guān)系等，或者企業(yè)所處的地理位置具有交通方便的特點(diǎn)等，這些都是自身的優(yōu)勢(shì)點(diǎn)，了解自身的優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)項(xiàng)這才是企業(yè)發(fā)展、制定戰(zhàn)略的第一步。而當(dāng)企業(yè)擴(kuò)大發(fā)展，制定進(jìn)一步的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略的時(shí)候，同樣，“S”這一項(xiàng)是必須首先要進(jìn)行的自我審視。其次，與時(shí)俱進(jìn)更需要戰(zhàn)略化的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的轉(zhuǎn)化和發(fā)展?！霸谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下，戰(zhàn)略是激發(fā)企業(yè)潛力，應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜和不斷變化的外部環(huán)境，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的核心性概念，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的一致性為目的，主要涉及企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展方向。由于企業(yè)的發(fā)展是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程，包括資產(chǎn)、組織、文化等多個(gè)方面的發(fā)展，因此企業(yè)制訂戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃時(shí)也必須考慮多種因素的影響，即必須進(jìn)行戰(zhàn)略分析”。當(dāng)企業(yè)對(duì)自身能力和外部環(huán)境的價(jià)值鏈進(jìn)行分析的時(shí)候，可以對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行定位，每一個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)就是企業(yè)的一個(gè)戰(zhàn)略空間點(diǎn)，無(wú)數(shù)個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)的集合就構(gòu)成了戰(zhàn)略空間。因此，企業(yè)的戰(zhàn)略空間分析是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析的轉(zhuǎn)化和發(fā)展。任何企業(yè)都是一個(gè)非常復(fù)雜的綜合實(shí)體，它所面對(duì)的環(huán)境和自身所具有的條件都是在時(shí)刻變化的，因此在制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)必須做到與時(shí)俱進(jìn)和實(shí)事求是，盡可能全面的分析影響因素和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略空間。SWOT分析方法對(duì)企業(yè)的分析和目標(biāo)的制定是有效的，具體的應(yīng)用要靈活多變，當(dāng)然，僅憑SWOT分析方法，僅僅是與時(shí)俱進(jìn)的第一步，也是很難使企業(yè)的發(fā)展經(jīng)久不衰的，還需要企業(yè)對(duì)自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)進(jìn)行定位，分析和建構(gòu)自身的戰(zhàn)略空間，讓目標(biāo)戰(zhàn)略化，讓發(fā)展持續(xù)化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的經(jīng)久不衰，歷久彌新。當(dāng)兩個(gè)企業(yè)處在同一市場(chǎng)或者說(shuō)它們都有能力向同一顧客群體提供產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)，如果其中一個(gè)企業(yè)有更高的贏利率或贏利潛力，那么，我們就認(rèn)為這個(gè)企業(yè)比另外一個(gè)企業(yè)更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所謂競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是指一個(gè)企業(yè)超越其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的能力，這種能力有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的主要目標(biāo)——贏利。但是，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不一定完全體現(xiàn)在較高的贏利率上，因?yàn)橛袝r(shí)企業(yè)更希望增加市場(chǎng)份額，或者多獎(jiǎng)勵(lì)管理人員或雇員。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)實(shí)際上指的是一個(gè)企業(yè)比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有較強(qiáng)的綜合優(yōu)勢(shì)，但是明確企業(yè)究竟在哪一個(gè)方面具有優(yōu)勢(shì)更有意義，因?yàn)橹挥羞@樣，才可以揚(yáng)長(zhǎng)避短，或者以實(shí)擊虛。所以企業(yè)在做優(yōu)劣勢(shì)分析時(shí)必須從整個(gè)價(jià)值鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)上，將企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手做詳細(xì)的對(duì)比衡量一個(gè)企業(yè)及其產(chǎn)品是否具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只能站在現(xiàn)有潛在用戶角度上，而不是站在企業(yè)的角度上。企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)與利用外部機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略，是一種理想的戰(zhàn)略模式。當(dāng)企業(yè)具有特定方面的優(yōu)勢(shì)，而外部環(huán)境又為發(fā)揮這種優(yōu)勢(shì)提供有利機(jī)會(huì)時(shí)，可以采取該戰(zhàn)略。例如良好的產(chǎn)品市場(chǎng)前景、供應(yīng)商規(guī)模擴(kuò)大和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有財(cái)務(wù)危機(jī)等外部條件，配以企業(yè)市場(chǎng)份額提高等內(nèi)在優(yōu)勢(shì)可成為企業(yè)收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的有利條件。戰(zhàn)略是利用外部機(jī)會(huì)來(lái)彌補(bǔ)內(nèi)部弱點(diǎn)，使企業(yè)改劣勢(shì)而獲取優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略。存在外部機(jī)會(huì)，但由于企業(yè)存在一些內(nèi)部弱點(diǎn)而妨礙其利用機(jī)會(huì)，可采取措施先克服這些弱點(diǎn)。例如，若企業(yè)弱點(diǎn)是原材料供應(yīng)不足和生產(chǎn)能力不夠，從成本角度看，前者會(huì)導(dǎo)致開(kāi)工不足、生產(chǎn)能力閑置、單位成本上升，而加班加點(diǎn)會(huì)導(dǎo)致一些附加費(fèi)用。在產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好的前提下，企業(yè)可利用供應(yīng)商擴(kuò)大規(guī)模、新技術(shù)設(shè)備降價(jià)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)務(wù)危機(jī)等機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)縱向整合戰(zhàn)略，重構(gòu)企業(yè)價(jià)值鏈，以保證原材料供應(yīng)，同時(shí)可考慮購(gòu)