計算機：海外科技跟蹤系列（十）-Meta23Q4業(yè)績表現(xiàn)強勁堅定投入AI與元宇宙領域

行業(yè)報告行業(yè)報告海外科技跟蹤系列（十）Meta23Q4業(yè)績表現(xiàn)強勁，堅定投入AI與元宇宙領域行業(yè)動態(tài)跟蹤報告證券研究報告強于大市（維持）行情走勢圖相關研究報告【平安證券】行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*電子*海外科技跟蹤系列（八蘋果營收同比增速轉正，iPhone及服務業(yè)務表現(xiàn)亮眼*強于大市20240227【平安證券】行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*計算機*海外科技跟蹤系列（七英偉達業(yè)績亮眼、指引強勁，AI布局持續(xù)加碼*強于大市20240225【平安證券】行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*計算機*谷歌四季度廣告收入增速回暖，資本支出顯著提升*強于大市20240225【平安證券】行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*半導體*ARM：Q3FY24收入超預期，新架構賦能AI并助力成長*強于大市20240220證券分析師閆磊付強黃韋涵投資咨詢資格編號S1060517070006YANLEI511@投資咨詢資格編號S1060520070001FUQIANG021@投資咨詢資格編號S1060523070003HUANGWEIHAN235@實現(xiàn)凈利潤140億美元，同比增長22023年，公司成本控制成效顯著，總成本和費用為882億億美元；預計2024年全年的資本支出為300億至370億美元。告平均價格同比增長2%，實現(xiàn)量價齊升。公司龐大且高及持續(xù)增長的廣告投放量，是公司廣告業(yè)務持續(xù)增長的推動力2024年完成該芯片在自有數(shù)據(jù)中心的部署，在提高算力供給自主性的同請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告平安證券請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。2/9和中國AI算力市場的增長提供強勁動力。在電子、盛視科技，推薦金山辦公，建議關注萬興科技、同請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。3/9圖表2圖表2Meta營業(yè)收入及增速（財年）平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告一、2023Q4公司業(yè)績亮眼，資本開支預期上行圖表1Meta營業(yè)收入情況（單季）分業(yè)務來看：商業(yè)平臺的商業(yè)消息收入增長。2023財年，公司FoA實現(xiàn)收入1330億美元，同比增長16%，其中廣告收入為1和32%，其次是亞太地區(qū)同比增長23%，北美地區(qū)同比增長19%。每天有35億次的轉發(fā)，2023年四季度所有視頻類型的每日觀看時間時長同比增長超25%，有助于促進整體用戶參與度的討論型應用也可以像社交型應用一樣被廣泛使用。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。4/9圖表4Meta圖表4Meta2024年Q4收入結構圖表6Meta凈利潤情況（單季）平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告圖表3Meta2024年Q4分業(yè)務營收及增速2023年，公司FoA（FamilyOfApps）業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤629億美元，同比增長47%，主要是由廣告收入的增加以及營銷元，同比增長69%，利潤率為29%，較2022年同期提升9個百分點。圖表5Meta利潤率及經(jīng)營利潤率情況請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。5/9平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告圖表7Meta總成本和費用及占營收的比例態(tài)系統(tǒng)方面持續(xù)投入。元至350億美元）上限增加了20億美元，主要由對AI和非AI服務器及數(shù)據(jù)中心的投資要公司未來在相關基礎設施方面持續(xù)投入。廣告為公司貢獻主要收入，支撐FoA實現(xiàn)增長。公司FoA業(yè)務包括Facebook、Instagram、Messe用程序。FoA包括廣告業(yè)務和其他業(yè)務兩個細分板塊，廣告收入來自在Facebook、Instagram、Messenger和第三方移動應用程序上展示的廣告產(chǎn)品，是公司的主要收入來源，且FoA的收入增長幾乎完全來自中國廣告商的收入占比為10%，對總收入增長貢獻了5個百分點。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。6/9圖表8Meta圖表8Meta廣告業(yè)務的營收及增速圖表11Meta家族MAP（億）平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告圖表92023Q4Meta各地區(qū)營收情況粘性的用戶群體及持續(xù)增長的廣告投放量，是公司廣告業(yè)務持續(xù)增長的推動力。圖表10Meta家族DAP（億）AI加持廣告精準投放，提升投放效率。公司持續(xù)在廣告系統(tǒng)和產(chǎn)品套件中引入人工智能技術。隨著公司大模型能力的持續(xù)三、公司錨定AI、元宇宙持續(xù)投入，為未來發(fā)展打開想象空間請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。7/9平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告預計將于2024年完成該芯片在自有數(shù)自主性的同時有效控制成本。準化時，就更容易將新的創(chuàng)新集成到Meta的產(chǎn)品中，MR功能，通過MetaQuestPro和MetaQuest3設備，用戶可以在現(xiàn)實世界中體驗VR的沉浸感。公司在AR領域有包括雷仍堅定在元宇宙領域持續(xù)投入。圖表12MetaRL業(yè)務的收入情況（單季，億美元）公司RL部門發(fā)布Quest3、雷朋(Ray-Ban)Meta智能眼鏡等一系列新產(chǎn)品。的前十大應用之一，也在迅速發(fā)展。公司2024年將重點發(fā)展Horizon的移動版本以及VR版本。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。8/9圖表14Ray-BanMeta圖表14Ray-BanMeta智能眼鏡構造平安證券計算機·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告合作伙伴EssilorLuxottic已經(jīng)計劃提高產(chǎn)量。Ray-BanMeta的用戶粘性和留存率也顯著高于第一版眼鏡，在MetaAI分辨率的攝像頭的加持下，游戲體驗也將進一步提升。未來，隨著公司元宇宙相關產(chǎn)品的持續(xù)升級迭代，以及AI技術的逐步引入，公司RL業(yè)務的盈利能力有望得型和元宇宙將為公司未來發(fā)展打開想象空間。圖表13MetaQuest3RL業(yè)務營收表現(xiàn)較為樂觀，但2023年全年仍然虧損。后將持續(xù)拔升大模型的整體能力水平，提升大模型的多模態(tài)能力。大模型需要大算力AI算力市場的增長提供強勁動力。在美國對華半導體出口管制升級的背景下，我國國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈將加快成熟，相關AI芯片和服務器廠商將深度受益。另外，在應用端，我國國產(chǎn)大模型能力持續(xù)升級，AIGC產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景廣闊。在標的方盛視科技，推薦金山辦公，建議關注萬興科技、同花順、彩訊股份;4)網(wǎng)絡安全方面，強烈推薦啟明星辰。1）國內大模型算法發(fā)展可能不及預期。當前，雖然國產(chǎn)大模型能力持續(xù)升級，但相比OpneAI等全球領先的大模型廠商，國產(chǎn)大模型的追趕進度存在不達預期的風險。2）AI算力供應鏈風險上升。美國對華半導體出口管制升級，將倒逼我國國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)鏈加快成熟。但如果我國國芯片的迭代速度不達預期，將影響我國AI算力的發(fā)展。3）大模型產(chǎn)品的應用落地低于預期。當前，我國國產(chǎn)大模型已經(jīng)開始在教育、醫(yī)療、汽車、辦公、工業(yè)、智能硬件等B端平安證券研究所投資評級：強烈推薦（預計6個月內，股價表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)20%以上）推薦（預計6個月內，股價表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)10%至20%之間）中性（預計6個月內，股價表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)在±10%之間）回避（預計6個月內，股價表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)10%以上）行業(yè)投資評級:強于大市（預計6個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強于市場表現(xiàn)5%以上）中性（預計6個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)相對市場表現(xiàn)在±5%之間）弱于大市（預計6個月內，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場表現(xiàn)5%以上）負責撰寫此報告的分析師（一人或多人）就本研究報告確認：本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格。平安證券股份有限公司具備證券投資咨詢業(yè)務資格。本公司研究報告是針對與公司簽署服務協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進行投資決策時提供輔助和參考，雙方對權利與義務均有嚴格約定。本公司研究報告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。未經(jīng)書面授權刊載或者轉發(fā)的，本公司將采取維權措施追究其侵權責任。證券市場是一個風險無時不在的市場。您在進行證券交易時存在贏利的可能，也存在虧損的風險。請您務必對此有清醒的認識，認真考慮是否進行證券交易。市場有風險，投資需謹慎。此報告旨為發(fā)給平安證券股份有限公司（以下簡稱“平安證券”）的特定客戶及其他專業(yè)人士。未經(jīng)平安證券事先書面明文批準，不得更改或以任何方式傳送、復印或派發(fā)此報告的材料、內容及其復印本予任何其他人。此報告所載資料的來源及觀點的出處皆被平安證券認為可靠，但平安證券不能擔保其準確性或完整性，報告中的信息或所表達觀點不構成所述證券買賣的出價或詢價，報告內容僅供參考。平安證券不對因使用此報告的材料而引致的損失而負上任何責任，除非法律法規(guī)有明確規(guī)定?？蛻舨⒉荒軆H依靠此報告而取代行使獨立判斷。平安證券可發(fā)出其它與本報告所載資料不一致及有不同結論的報告。本報告及該等報告反映編寫分析員的不同設想、見解及分析方法。報