太極集團(tuán)償債能力分析

目錄TOC\o"1-3"\h\u29641摘要 124891關(guān)鍵詞 12131一、引言 292011、研究背景 2165972、研究意義 229598二、償債能力相關(guān)理論 3299091、短期償債能力 3170652、長(zhǎng)期償債能力 418990三、太極集團(tuán)的償債能力分析 6287531、太極集團(tuán)簡(jiǎn)介 6227282、短期償債能力分析 671493、長(zhǎng)期償債能力分析 7300294償債能力存在的問(wèn)題 9305791、應(yīng)收賬款和存貨偏高 987342、現(xiàn)金流量水平下降 9150943、盈利能力不足 9249184、經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題 1010543五、加強(qiáng)太極集團(tuán)償債能力的建議 11142491、加強(qiáng)短期償債能力的建議 11218502、加強(qiáng)長(zhǎng)期償債能力的建議 1228502六、結(jié)論 147403參考文獻(xiàn) 15太極集團(tuán)償債能力分析摘要：隨著世界的經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷加速，企業(yè)的成功很大因素取決于是否擁有自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，競(jìng)爭(zhēng)力成為了一個(gè)企業(yè)的核心。償債能力的強(qiáng)弱與企業(yè)未來(lái)的發(fā)展有著密不可分的關(guān)聯(lián)，償債能力是財(cái)務(wù)分析的核心，而醫(yī)藥行業(yè)是與人類生活密切相關(guān)的，關(guān)乎著人民生活和生命安全的特殊產(chǎn)業(yè)，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的影響。本文以太極集團(tuán)為對(duì)象，深入分析了太極集團(tuán)償債能力分析，首先闡述研究背景以及太極集團(tuán)基本情況及償債能力相關(guān)理論，其次介紹太極集團(tuán)現(xiàn)狀及同類的行業(yè)進(jìn)行數(shù)據(jù)的對(duì)比，從而更好的反映了太極集團(tuán)償還債務(wù)的能力水平，然后針對(duì)太極集團(tuán)償債能力的不足提出合理的對(duì)策，最后對(duì)本文就償債能力分析進(jìn)行總結(jié)。關(guān)鍵詞：太極集團(tuán)；負(fù)債經(jīng)營(yíng)；償債能力一、引言1、研究背景在當(dāng)今這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，在當(dāng)今社會(huì)企業(yè)要想更好的增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，就需要加快企業(yè)的發(fā)展的速度，而資金的需求就導(dǎo)致了企業(yè)必須要進(jìn)行融資，從而融資經(jīng)營(yíng)成為現(xiàn)代企業(yè)的一種重要戰(zhàn)略方式。企業(yè)負(fù)有一定的負(fù)債，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠促使資金合理分配利用，不斷提高資金利用率，為企業(yè)帶來(lái)更多的利潤(rùn)。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)保衛(wèi)和改進(jìn)人類身體健康、改善生活水平，為延續(xù)生命、防疫救災(zāi)及推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與人類進(jìn)步起到關(guān)鍵作用。2012年《十二五期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實(shí)施方案》中提出，本階段規(guī)劃的核心是對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行整改，所以大多制造商就發(fā)掘了其行業(yè)的商機(jī)，推動(dòng)了醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效果都與企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱有聯(lián)系。太極集團(tuán)屬于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，本文主要就以太極集團(tuán)為例，具體對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。2、研究意義由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的影響，企業(yè)的生產(chǎn)銷售存在極大的不穩(wěn)定性，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及償債能力與企業(yè)的運(yùn)營(yíng)密切相關(guān)。第一，這是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的基本保障，是否能按時(shí)足額的償還企業(yè)近期債務(wù)，直接關(guān)乎企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況及生產(chǎn)銷售活動(dòng)的穩(wěn)步推進(jìn)；第二，可以為企業(yè)的長(zhǎng)期償債提供良好的信譽(yù)，企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱與資產(chǎn)是否合理利用有關(guān)，而固定資產(chǎn)利用率則直接或間接的受流動(dòng)資產(chǎn)的影響，流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)展現(xiàn)自身價(jià)值的重要指標(biāo)；第三，為了提高企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大生產(chǎn)，融資借貸發(fā)展有利于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。不斷對(duì)企業(yè)自身的償還債務(wù)的能力水平進(jìn)行考核，有助于企業(yè)更好的融資借貸，保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，不會(huì)因?yàn)橘Y金斷裂而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)自身管理起著關(guān)鍵的作用。二、償債能力相關(guān)理論1、短期償債能力對(duì)于企業(yè)而言短期償還債務(wù)的水平被企業(yè)自身的可流動(dòng)的現(xiàn)金所干預(yù)，簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)就是企業(yè)自身在短時(shí)間所能拿出來(lái)的資金進(jìn)行償還債務(wù)，這個(gè)資金就是衡量其短時(shí)間償還債務(wù)能力的重要指標(biāo)。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債所反映出來(lái)的指標(biāo)，我們稱之為存量指標(biāo)，它包含營(yíng)運(yùn)資本。流動(dòng)比、速動(dòng)比及現(xiàn)金比等；流動(dòng)指標(biāo)指的是除資產(chǎn)負(fù)債其他的指標(biāo)所表現(xiàn)的企業(yè)運(yùn)營(yíng)的狀況的體現(xiàn)，下面我們將一一進(jìn)行介紹。（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)可以拿出的資金和所要擔(dān)負(fù)的債務(wù)的比值。另外，企業(yè)短期內(nèi)可以變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期負(fù)債的能力，為短期償債能力比率。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般情況下，流動(dòng)比率與短期負(fù)債能力呈正比，債權(quán)人也具有更高安全性。流動(dòng)比率既反映企業(yè)可用來(lái)抵債資金多，還能呈現(xiàn)出資產(chǎn)變現(xiàn)越多，債權(quán)人所擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)越小的趨勢(shì)；比率不能太低或者太高，太低的話，企業(yè)償還債務(wù)相對(duì)困難；假如太高，流動(dòng)資產(chǎn)所占比重大，則會(huì)很大程度上影響資金使用率跟企業(yè)收益。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率能將流動(dòng)比率進(jìn)一步完善，并且能將企業(yè)某時(shí)段可變現(xiàn)資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還能力表現(xiàn)出來(lái)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，其定義為企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的負(fù)債比值。速動(dòng)資產(chǎn)具有多種流動(dòng)資產(chǎn)，如:貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等。速動(dòng)比率是指企業(yè)當(dāng)下可以拿出的資金和短期的債務(wù)的比值，這個(gè)比值代表企業(yè)當(dāng)下對(duì)債務(wù)的償還能力。其流動(dòng)性低，這種情況下它將不會(huì)擁有較高的能力去償還企業(yè)所借貸的資本。一般情況下，這個(gè)直接拿出的資金包含了企業(yè)的證卷資產(chǎn)和應(yīng)收的款項(xiàng)等項(xiàng)目完成短期變現(xiàn)。然而存貨等項(xiàng)目，它們的變現(xiàn)戰(zhàn)線就會(huì)很長(zhǎng)，極有可能存在積壓、停滯等狀況，進(jìn)而讓其的相關(guān)性變的非常差。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)所擁有的貨幣資金和負(fù)債之間的比值。這個(gè)比值于企業(yè)而言就是現(xiàn)金的保有量和固定資產(chǎn)的差異，一般情況下呈現(xiàn)正比例關(guān)系。如果有償還債務(wù)的需求對(duì)于現(xiàn)金也會(huì)受到影響，比如銀行利息率減少，則會(huì)使資產(chǎn)收益下降，人民在銀行存款自然而然就會(huì)減少，而更多的人選擇持有現(xiàn)金，如此就會(huì)讓其的擁有率得到有效的提高?，F(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債2、長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力指的是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力，無(wú)論是企業(yè)直接經(jīng)營(yíng)者還是債權(quán)人、投資方都十分關(guān)注；投資方可以借助企業(yè)長(zhǎng)期償債能力對(duì)投資行為所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資安全性與收益率的評(píng)估。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理與穩(wěn)定是衡量長(zhǎng)期償債能力的核心。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率與已獲利益倍數(shù)來(lái)反映。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率表示的是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，可以用來(lái)衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。如果資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有凈資產(chǎn)或資不抵債。資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總數(shù)÷資產(chǎn)總額）×100%（2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)的負(fù)債水平與企業(yè)內(nèi)部各個(gè)股東之間的權(quán)益的比值。用了分析企業(yè)各個(gè)股東對(duì)企業(yè)債務(wù)所承擔(dān)的責(zé)任，可以用來(lái)分析企業(yè)內(nèi)部分配狀況。他是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%（3）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。反之，權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低。權(quán)益乘數(shù)越大。權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額即=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)。（4）已獲利息倍數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的收益占利息費(fèi)用的值稱為已獲利息倍數(shù)?？梢泽w現(xiàn)公司償付借款利息的能力。通常情況下，已獲利息倍數(shù)可以反映一個(gè)企業(yè)付息能力的強(qiáng)弱，但由于行業(yè)差異性的客觀存在，已獲利息倍數(shù)暫無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。綜合分析，該指標(biāo)以1為分界線，當(dāng)指標(biāo)等于1時(shí)，表明資金成本等于企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所獲得的收益；小于1時(shí)，表示企業(yè)很難償還債務(wù)，沒(méi)有將負(fù)債資金合理利用；大于1時(shí)，表示資金成本小于企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所獲得的收益，企業(yè)從中獲得了一定的利潤(rùn)，但是該指標(biāo)僅僅大于1是不夠的，一般情況下，大于3倍乃至更多較好，如此可以表明企業(yè)利用舉債經(jīng)營(yíng)是成功的。已獲利息倍數(shù)的計(jì)算公式為：已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用三、太極集團(tuán)的償債能力分析1、太極集團(tuán)簡(jiǎn)介太極集團(tuán)是我國(guó)500強(qiáng)企業(yè)之一，是醫(yī)藥行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，總資產(chǎn)達(dá)到500個(gè)億。2016年并購(gòu)三家上市企業(yè)，這三家企業(yè)分別是太極實(shí)業(yè)、西南藥業(yè)和桐君閣。至此“太極”成了我國(guó)第一個(gè)馳名商標(biāo)，2016年太極集團(tuán)創(chuàng)造了330億元的銷售額，2021年銷售額有望突破千億元。該集團(tuán)攬括了一萬(wàn)家藥店，員工數(shù)量達(dá)到一萬(wàn)三千余人，醫(yī)藥企業(yè)達(dá)到20余家，擁有13個(gè)自家制造廠，兩個(gè)研發(fā)機(jī)構(gòu)，分別是太極醫(yī)藥研究院和重慶中藥研究院。1998年，該集團(tuán)還與國(guó)內(nèi)外著名院校建立人才輸送平臺(tái)；1999年，該企業(yè)的技術(shù)被稱為國(guó)家級(jí)榮譽(yù)。2、短期償債能力分析企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)于短期的貸款的償還能力的評(píng)價(jià)，意味著企業(yè)在下一階段經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可以借貸的能力水平，這個(gè)能力比較好的話，就可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益與運(yùn)用外部資金來(lái)增加公司額外的利潤(rùn)。一般情況下，企業(yè)的債務(wù)基本是需要償還的，但并非債務(wù)到期就必須償還，償還的強(qiáng)制性和緊迫感可以體現(xiàn)出流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量。短期償債能力與流動(dòng)比、速動(dòng)比和現(xiàn)金比有關(guān)。通過(guò)短期償債能力分析，根據(jù)計(jì)算，繪制出太極集團(tuán)2013-2016年的比率指標(biāo)表與圖，見(jiàn)表3-1、表3-2。表3-1太極集團(tuán)各項(xiàng)短期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目13年14年15年16年流動(dòng)資產(chǎn)（億元）56.6062.7057.4049.20流動(dòng)負(fù)債（億元）64.9081.9080.6067.60速動(dòng)資產(chǎn)（億元）9.8011.9110.5011.60貨幣資金（億元）18.0020.6023.6014.20應(yīng)收賬款（億元）8.0510.008.389.05存貨（億元）14.6016.1017.2018.3流動(dòng)比率0.750.770.710.73速動(dòng)比率0.530.570.500.46現(xiàn)金比率0.320.330.410.21現(xiàn)金流量比率(天)-0.040.030.01-0.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(天)38.6846.6946.1540.09存貨周轉(zhuǎn)率(天)103.94110.50118.48118.01表3-22016年太極集團(tuán)短期償債能力指標(biāo)與同行上市公司比較名稱流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率云南白藥3.282.250.790.44康美藥業(yè)2.221.591.360.08浙江醫(yī)藥2.421.770.830.21上海醫(yī)藥1.471.070.290.05平均值2.351.670.820.20太極集團(tuán)0.730.460.29-0.02通過(guò)分析太極集團(tuán)短期償債能力，計(jì)算出太極集團(tuán)2013-2016年直接或間接影響短期償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)（如表3-1），以及集團(tuán)2016年各項(xiàng)指標(biāo)和相關(guān)的行業(yè)進(jìn)行一一比較其結(jié)果（如表3-2），從而獲得所需要的數(shù)據(jù)支撐。緊接著從表3-1中的數(shù)據(jù)分析得出2013-2016年流動(dòng)的比率一般穩(wěn)定在0.71-0.77之間，不僅未達(dá)到比率的底線，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值2.35，一直達(dá)不到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這說(shuō)明在較短的時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)自身的債務(wù)的償還能力有所欠缺，相比較其他企業(yè)而言更是存在著差距，不能達(dá)到行業(yè)內(nèi)的平均水平；2013-2016年集團(tuán)的速動(dòng)比在0.46-0.57之間徘徊，從數(shù)值上評(píng)估仍然是低于行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)1.67這個(gè)數(shù)值的，這表明了太極集團(tuán)對(duì)于債務(wù)的償還能力遠(yuǎn)低于同行業(yè)的其他集團(tuán)；而在其他方面2013-2016年太極集團(tuán)的現(xiàn)金比率數(shù)值要在0.21-0.41之間徘徊，從數(shù)值上評(píng)估仍然是低于行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)0.82，說(shuō)明企業(yè)的付款還債的能力也差，集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有能力運(yùn)用現(xiàn)金凈流量?jī)斶€到期債務(wù)，唯有將資產(chǎn)變賣或進(jìn)行投資行為等獲取現(xiàn)金來(lái)償還到期債務(wù)。每個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)獲利的水平都比較低，企業(yè)都不會(huì)或者過(guò)多的將現(xiàn)金類資產(chǎn)進(jìn)行保留，倘若現(xiàn)金類資產(chǎn)過(guò)多，現(xiàn)金比率就會(huì)很高，則通過(guò)負(fù)債方式獲得的資金就沒(méi)有充分的利用完全。現(xiàn)金流量在所選取的時(shí)間段內(nèi)普遍低于其他集團(tuán)平均值，說(shuō)明太極集團(tuán)的短期償債能力較低。3、長(zhǎng)期償債能力分析企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理與穩(wěn)定是衡量長(zhǎng)期償債能力的核心。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率與已獲利益倍數(shù)來(lái)反映，這些指標(biāo)是維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)、企業(yè)債權(quán)人利益及貸款風(fēng)險(xiǎn)大小的基本保障。所以，企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者可以借助對(duì)長(zhǎng)期償債能力的分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)結(jié)構(gòu)中存在的弊端以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的存在的缺失，快速調(diào)整優(yōu)化，使企業(yè)獲得更大的利潤(rùn)，為公司的生存發(fā)展帶來(lái)一定的積極影響。表3-3財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(億元)指標(biāo)名稱2013年2014年2015年2016年貨幣資金18.0020.6023.6014.18存貨14.6016.1017.2018.30無(wú)形資產(chǎn)凈值11.9011.9011.6011.55流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)56.6062.7057.4049.18資產(chǎn)合計(jì)93.70104.00100.0094.20流動(dòng)負(fù)債合計(jì)64.9081.9080.6067.63負(fù)債合計(jì)78.7087.5087.2081.44所有者權(quán)益合計(jì)15.0016.0013.1012.76稅前利潤(rùn)0.64-2.543.698.75利息費(fèi)用3.053.443.032.26表3-4長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)數(shù)據(jù)一覽表指標(biāo)名稱13年14年15年16年資產(chǎn)負(fù)債率(%)84.0084.5586.9686.45產(chǎn)權(quán)比率(%)524.67546.88665.65638.24權(quán)益乘數(shù)(%)624.67646.88765.65602.47已獲利息倍數(shù)1.210.262.224.87表3-52016年太極集團(tuán)短期償債能力指標(biāo)與同行上市公司比較名稱資產(chǎn)負(fù)債率(%)產(chǎn)權(quán)比率(%)權(quán)益乘數(shù)(%)已獲利息倍數(shù)云南白藥34.4555.18152.5638.78康美藥業(yè)46.4085.22186.576.53浙江醫(yī)藥20.6826.06126.07-23.82上海醫(yī)藥55.48124.63224.628.90平均值39.2572.77172.457.60太極集團(tuán)86.46638.24738.244.87通過(guò)分析太極集團(tuán)2013-2016年的基本數(shù)據(jù)（如表3-3），計(jì)算出影響長(zhǎng)期償債能力的各項(xiàng)指標(biāo)（如表3-4），以及與同行上市公司進(jìn)行比較（見(jiàn)表3-5）可以看出，太極集團(tuán)在2013-2016年的資產(chǎn)負(fù)債率在0.84-0.87之間，相對(duì)穩(wěn)定，2015年的比率最高，這說(shuō)明隨著企業(yè)的發(fā)展的過(guò)程中，對(duì)于借貸的需求不斷的增多了。2013-2015年的已獲利息倍數(shù)相較于2016年比較低，2016年已獲利息倍數(shù)達(dá)到4.87，該比率越高則說(shuō)明長(zhǎng)期償債能力更穩(wěn)定。在同行上市公司其他數(shù)值比較也是屬于較低的層次，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。4償債能力存在的問(wèn)題1、應(yīng)收賬款和存貨偏高根據(jù)表3-1及表3-2相關(guān)數(shù)據(jù)信息，結(jié)合企業(yè)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、應(yīng)收賬款、存貨等多項(xiàng)指標(biāo)的分析可以發(fā)現(xiàn)：2013-2016年這四年間，太極集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步上升，表明存貨變現(xiàn)速度有所加快，從而帶動(dòng)企業(yè)短期償債能力的提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直保持相對(duì)穩(wěn)定，每年周轉(zhuǎn)率數(shù)值較高，最低為38.68，說(shuō)明企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中現(xiàn)金被項(xiàng)目積壓的少，擁有較高的流動(dòng)資本可以更好的償還企業(yè)的債務(wù)。但在流動(dòng)比率高的情況下，太極集團(tuán)任然具備如期償還債務(wù)及利息的能力。2、現(xiàn)金流量水平下降通過(guò)對(duì)于數(shù)據(jù)的分析可以得出在2013-2016年中，太極集團(tuán)所擁有的現(xiàn)金流量比率較低，公司隨時(shí)都有可能面臨無(wú)法及時(shí)償還短期債務(wù)。如果公司出現(xiàn)這種情況，一般可以從運(yùn)營(yíng)過(guò)程及投資中獲得一定的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，還可以從應(yīng)收賬款變現(xiàn)來(lái)償還債務(wù)，但是一個(gè)企業(yè)應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額比值過(guò)大，則短期償債風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。3、盈利能力不足通過(guò)表3-3和表3-4對(duì)太極集團(tuán)的利息保障倍數(shù)進(jìn)行深入分析可以發(fā)現(xiàn)，以2016年為例，當(dāng)年太極集團(tuán)利息保障倍數(shù)是4.87，低于行業(yè)平均水平，表明太極集團(tuán)的盈利水平較弱，對(duì)債務(wù)的及時(shí)足額償還產(chǎn)生負(fù)面影響，已獲利息倍數(shù)低主要是利潤(rùn)總額與同行相比處于較低階段，表明企業(yè)自身的利潤(rùn)水平不高，對(duì)于企業(yè)借貸的利息進(jìn)行償還就有巨大的壓力，為了提高企業(yè)的盈利水平，在借貸方面要減少數(shù)額，同時(shí)，選取較低的利息進(jìn)行借貸，企業(yè)才能在某種程度上獲得利潤(rùn)，公司才能長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展。4、經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問(wèn)題從表3-3和表3-4中可以有效的對(duì)太極集團(tuán)的指標(biāo)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)各個(gè)指標(biāo)對(duì)于債務(wù)償還能力影響水平，與企業(yè)管理關(guān)系密切。一個(gè)企業(yè)管理層的戰(zhàn)略部署及決策者能力不足，都能給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)阻礙；不能適應(yīng)時(shí)代潮流，缺乏創(chuàng)新；生產(chǎn)產(chǎn)品不能滿足市場(chǎng)的需求等都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。根據(jù)上述分析，可以分析出重慶太極集團(tuán)公司在發(fā)展的過(guò)程中依賴于借貸資本，所以太極集團(tuán)要對(duì)債務(wù)的償還水平有著清楚的認(rèn)識(shí)，一旦背負(fù)過(guò)多的債務(wù)，而企業(yè)的現(xiàn)金不能滿足負(fù)債時(shí)，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)都用在償還債務(wù)的財(cái)務(wù)費(fèi)用中。從表面上看，該企業(yè)的償債能力保持上升趨勢(shì)，但若進(jìn)一步深究不難發(fā)現(xiàn)，其長(zhǎng)期償債能力依然潛在著諸多問(wèn)題，整體水平有待提高。PAGEPAGEPAGE4PAGEPAGE1五、加強(qiáng)太極集團(tuán)償債能力的建議1、加強(qiáng)短期償債能力的建議（1）加快應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)一般而言，企業(yè)在短期可以變現(xiàn)的資本都是企業(yè)償還債務(wù)能力的體現(xiàn)，而對(duì)于可以變現(xiàn)的資本進(jìn)行分析，由低到高排列像短期難以收回的待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款、存貨為最難變現(xiàn)的資本，而相對(duì)容易一點(diǎn)的是應(yīng)收款和應(yīng)收票據(jù)，最容易的自然就是短期內(nèi)投資、現(xiàn)金等。集團(tuán)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有能力運(yùn)用現(xiàn)金凈流量?jī)斶€到期債務(wù)，唯有將資產(chǎn)變賣或進(jìn)行投資行為等獲取現(xiàn)金來(lái)償還到期債務(wù)。應(yīng)該提高應(yīng)收款的回款周期，對(duì)應(yīng)收款進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析、管理，并加強(qiáng)監(jiān)督工作。除此之外，企業(yè)過(guò)多的存貨也會(huì)導(dǎo)致存貨所占資金比例過(guò)大，可以通過(guò)將企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)的方式來(lái)提高企業(yè)的短期償債能力。我們將對(duì)上述的問(wèn)題有針對(duì)性的提出如下三個(gè)建議：第一，定期核對(duì)賬目，提高財(cái)務(wù)相關(guān)從事人員的催收力度，對(duì)于和客戶間的來(lái)往款項(xiàng)最少一個(gè)季度進(jìn)行一次核對(duì)，針對(duì)那些沒(méi)有快速收回的款項(xiàng)，要把其準(zhǔn)確的分類，并考察欠款者是否會(huì)賴賬對(duì)企業(yè)自身造成損失，在需要的時(shí)時(shí)候可以通過(guò)法律起訴來(lái)挽回企業(yè)損失。第二，盡量避免出現(xiàn)壞賬，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在賒購(gòu)賒銷的企業(yè)行為中，盡可能的減少賒銷的發(fā)生，可提供多種回款方式，例如承兌匯票、支票等等。實(shí)行合同責(zé)任制，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中發(fā)生的各項(xiàng)銷售制定銷售合同，明確付款期限及付款的條件。第三，對(duì)前端業(yè)務(wù)人員的回款工作加強(qiáng)管理，要求業(yè)務(wù)員在貸款截止日前通過(guò)電話聯(lián)系或者直接上門等多種方式，催還款項(xiàng)；同時(shí)企業(yè)要完善銷售政策，把銷售人員的工資考核與應(yīng)收賬款的回款結(jié)合起來(lái)，以提高銷售人員的工作積極性。（2）改進(jìn)現(xiàn)金流量水平企業(yè)要想改進(jìn)現(xiàn)金流量水平，第一是要把控企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中對(duì)于產(chǎn)品生產(chǎn)的資金積壓?jiǎn)栴}，通常情況下是降低庫(kù)存、減少材料采購(gòu)、完善供應(yīng)鏈需求，從而降低積壓，控制企業(yè)管理費(fèi)用支出，由日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資金在企業(yè)中的流動(dòng)比例的波動(dòng)降低，從而保證企業(yè)在運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中沒(méi)有較大風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于太極集團(tuán)而言，要充分的發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)，降低庫(kù)存和原材料的采購(gòu)，加強(qiáng)對(duì)人才的使用，降低運(yùn)營(yíng)的成本。而且企業(yè)要明確市場(chǎng)的需求量，保證企業(yè)的生產(chǎn)可以恰好的滿足市場(chǎng)的需求，且不會(huì)影響企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，同時(shí)要加大企業(yè)的產(chǎn)品宣傳力度，市場(chǎng)部門的人員要加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)產(chǎn)品的推廣，為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)新的動(dòng)力。（3）制定合理的償債計(jì)劃在如今醫(yī)藥行業(yè)作為利潤(rùn)豐厚的行業(yè)，行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，加大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)占有率則是必要的，這就需要企業(yè)加大資金的投入，而在資金投入的過(guò)程中企業(yè)的借貸行為就要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)性，融資借貸的方式有很多種，合理的借貸才是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的手段，不合理的借貸只會(huì)把企業(yè)推向深淵，所以企業(yè)要明確自身的財(cái)務(wù)狀況，從而制定合理的借貸計(jì)劃；為進(jìn)一步改善企業(yè)償債信譽(yù)，可以通過(guò)商業(yè)信用、發(fā)行股票等方式，提高企業(yè)償還債務(wù)的能力。2、加強(qiáng)長(zhǎng)期償債能力的建議（1）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)太極集團(tuán)如今在企業(yè)的管理運(yùn)營(yíng)的能力較為低下，在企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中一味的追求加大投資力度，加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)的占有量，而忽略了企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)承載能力，作為醫(yī)藥企業(yè)而，也就是說(shuō)太極集團(tuán)的資金主要是債權(quán)資金，其自身的發(fā)展存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品有所抵觸，企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷，資本被產(chǎn)業(yè)鏈、廠房、貨物所積壓，企業(yè)債務(wù)無(wú)法償還，企業(yè)就很容易面臨著倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。所以在企業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，要加強(qiáng)對(duì)于市場(chǎng)的敏感程度，滿足市場(chǎng)的供需平衡，擴(kuò)大產(chǎn)品的需求，從而保證企業(yè)的產(chǎn)能能跟上市場(chǎng)需求，讓企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中有著豐富的利潤(rùn)。其次，要不斷增強(qiáng)債券市場(chǎng)活力，精簡(jiǎn)購(gòu)買程序，從而滿足企業(yè)融資需要；與此同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)該制定一個(gè)先進(jìn)的管理機(jī)制，總結(jié)的基礎(chǔ)上進(jìn)行研究與分析進(jìn)而制定相應(yīng)的策略來(lái)優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)，拉動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的提高。（2）提高盈利能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)以追求利潤(rùn)為根本，但是如何在合理合法的前提下達(dá)到利益最大化，作為一個(gè)企業(yè)而言，盈利是企業(yè)的根本目的。本文在細(xì)致分析的基礎(chǔ)上，為改善企業(yè)盈利能力做出下述對(duì)策。首先，除去經(jīng)營(yíng)以外要嚴(yán)格的控制集團(tuán)投資，投資行為發(fā)生前，要對(duì)其產(chǎn)品服務(wù)、市場(chǎng)前景做全面的了解，充分的了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而讓企業(yè)的投資更安全，而且要嚴(yán)格的控制投資，防止出現(xiàn)資金不足影響企業(yè)的正常生產(chǎn)。其次，對(duì)其管理運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)展模式的選擇要尤為慎重，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式很難做到一錘定音，要通過(guò)不斷的改革與完善，尋求一個(gè)滿足企業(yè)當(dāng)前實(shí)際，符合企業(yè)未來(lái)發(fā)展需求的經(jīng)營(yíng)管理模式。最后，當(dāng)下的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很大程度可以歸結(jié)為人才的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)要想保有長(zhǎng)足的獲利能力，對(duì)人員的保護(hù)就顯的很重要了，企業(yè)的人才是企業(yè)發(fā)展中的根本力量。（3）加強(qiáng)管理層的素質(zhì)及能力就企業(yè)自身的發(fā)展來(lái)說(shuō)，有效的實(shí)施企業(yè)管理的辦法，對(duì)企業(yè)自身加強(qiáng)控制，明確企業(yè)的資金流產(chǎn)生積極作用，不僅會(huì)間接產(chǎn)生可觀的現(xiàn)金流，還可以增強(qiáng)企業(yè)的償還債務(wù)能力。太極集團(tuán)目前發(fā)展的過(guò)程中，其債務(wù)的償還能力低就其企業(yè)內(nèi)部的管理辦法，還有相關(guān)的管理人員也是有一定的責(zé)任，如果僅從管理者來(lái)看，好的管理者必須要有好的管理手段，對(duì)企業(yè)控制好；企業(yè)管理者要立足本企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際，明確企業(yè)發(fā)展階段特點(diǎn)，制定科學(xué)的、完善的符合企業(yè)發(fā)展需求的籌融資計(jì)劃。利用各項(xiàng)管理方式，促進(jìn)工作人員的積極性，規(guī)范工作流程，建立績(jī)效評(píng)估體系。六、結(jié)論在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展過(guò)程中可持續(xù)發(fā)展和快速發(fā)展都尤為重要，而企業(yè)的借貸已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象，那么償還債務(wù)的能力則是在其發(fā)展過(guò)程中重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)之一。在當(dāng)下激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)擁有好的償還債務(wù)