證券交易所個股期權經(jīng)紀商運行與風險管理要點

13三月2024證券交易所個股期權經(jīng)紀商運行與風險管理要點目錄一、交易所運行管理和風險管理簡介

二、經(jīng)紀商組織架構(gòu)&管理要求三、經(jīng)紀商運行管理要求四、經(jīng)紀商風險管理要求一、交易所運行和風險管理簡介交易所個股期權有獨立的運行管理團隊和風險管理團隊運行管理負責標的證券、合約的運行以及賬戶管理業(yè)務流程和相應操作根據(jù)風險控制團隊的要求對合約、賬戶等進行風險控制操作，如限開倉、停牌等會員申報相關流程風險管理負責保證金監(jiān)控會員風控落實情況的事后審查風控制度的執(zhí)行，包括多種風險指標監(jiān)控、強行平倉、大戶報告制度等運作方式系統(tǒng)+人工運行和風控互相支持，運行制度考慮風險管理的要求，風險管理發(fā)現(xiàn)問題通過運行管理執(zhí)行限制措施。二、經(jīng)紀商組織架構(gòu)&管理要求組織架構(gòu) 營業(yè)部管理必要制度和流程1、組織架構(gòu)首要原則：期現(xiàn)市場隔離，期權業(yè)務要統(tǒng)一集中管理、專人專崗。個股期權業(yè)務的決策和主要管理職責由公司總部承擔：證券公司總部應設立責任部門或獨立團隊負責個股期權業(yè)務的具體業(yè)務管理和風險控制證券營業(yè)部在公司總部的集中管理下，按照公司的統(tǒng)一規(guī)定和決定，負責具體操作。1、組織架構(gòu)1、組織架構(gòu)設置獨立的衍生品經(jīng)紀業(yè)務一級部門，下設客戶營銷服務和管理、風險管理、運行管理、資金管理等二級部門或業(yè)務條線?？蛻魻I銷服務和管理部：負責衍生品業(yè)務投資者開戶、教育、客戶適當性管理和客戶服務等工作。風險管理部：管理和控制會員的經(jīng)紀業(yè)務經(jīng)營風險，建立統(tǒng)一追加保證金、統(tǒng)一強行平倉等風險管理制度，統(tǒng)一執(zhí)行相關的風險控制措施。主要職能包括保證金標準的制定與調(diào)整、對衍生品業(yè)務的相關風險進行識別與評估、盤中交易風險實時動態(tài)監(jiān)控、結(jié)算后對客戶賬戶風險的分析預測及風險客戶的通知、強行平倉、違約處理等。資金管理部：必須建立客戶保證金封閉圈機制，嚴格區(qū)分自有資金和客戶資金，加強公司內(nèi)部控制保護客戶資金,不得挪用客戶資金，對客戶資金統(tǒng)籌規(guī)劃管理，合理安排存放結(jié)算公司資金，有效管理客戶的交易與出入金。運行管理部：各種業(yè)務有關的參數(shù)輸入調(diào)整等，如保證金參數(shù)、限倉、限購等有關參數(shù)。1、組織架構(gòu)技術部門、風險控制部門、合規(guī)部門、結(jié)算部門等一級部門下設獨立的衍生品有關二級部門或崗位。衍生品合規(guī)審查部或崗：對會員經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性進行審查、稽核。例如，發(fā)現(xiàn)涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規(guī)行為或者可能發(fā)生風險的，應當立即向監(jiān)管者及本所報告。衍生品結(jié)算部或崗：對期權業(yè)務結(jié)算、資金財務管理，建立透明制度與流程，并與其他業(yè)務相隔離。衍生品合規(guī)部或崗：對期權業(yè)務的合規(guī)法律有關工作。衍生品技術部或崗：對期權業(yè)務技術開發(fā)和維護。其他確保經(jīng)紀、交易、結(jié)算、風險管理、財務等崗位責任制度，對關鍵崗位及業(yè)務實施重點控制，前、中、后臺業(yè)務分開、確保與現(xiàn)貨（股票、基金、債券等）業(yè)務分開。2、營業(yè)部管理營業(yè)部管理——會員應對營業(yè)部實行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務管理和會計核算，建立規(guī)范、完善的營業(yè)部崗位責任制度和業(yè)務操作規(guī)程。營業(yè)部業(yè)務崗位應當分工合理、職責明確，應對營業(yè)部的開戶、出入金、執(zhí)行、風控、銷戶、營銷六個業(yè)務環(huán)節(jié)的合規(guī)風險進行檢查。3、必要制度和流程包括但不限于下列流程和制度：開戶銷戶流程；資金管理流程；保證金標準的制定與調(diào)整管理辦法；強行平倉操作流程；客戶違規(guī)違約處理辦法；合規(guī)管理制度；建立、健全客戶投訴處理制度；制定并執(zhí)行錯單處理業(yè)務規(guī)則；建立交易、結(jié)算、財務數(shù)據(jù)的備份制度；投資者準入、分級、買入限額、教育等制度；定期向監(jiān)管者報告、向本所報送資料等；其他制度和流程。。。三、經(jīng)紀商運行管理要求客戶賬戶管理要求投資者適當性評估要求開戶要求投資者分級管理要求交易管理要求資金管理要求結(jié)算要求行權要求交易信息提醒要求信息報送要求1、賬戶管理要求——適當性評估應制定個股期權投資者適當性綜合評估實施辦法。在對個人投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、財務狀況和誠信狀況等綜合評估后，應填寫《自然人投資者適當性綜合評估表》，會員高級管理人員或者授權人員、業(yè)務部門或營業(yè)部負責人、評估復核人、開戶經(jīng)辦人和投資者應當在綜合評估表上簽字或者蓋章。1、賬戶管理要求——開戶要求應指派專人向客戶講解個股期權業(yè)務和風險應引導客戶填寫《個股期權風險承受能力測評問卷》，并將測評結(jié)果留存，應讓客戶確認讀過風險揭示書。能夠?qū)蛻暨M行個股期權業(yè)務培訓，然后進行考試，保存考試結(jié)果。應引導客戶在仿真交易系統(tǒng)內(nèi)至少完成10筆交易，并覆蓋買賣開平以及行權、被指派行權等各種交易方式。能夠根據(jù)投資者準入與客戶分級相關規(guī)定，嚴格做好客戶開戶資格的認定工作。能夠在場內(nèi)（營業(yè)部）或場外（雙人見證開戶業(yè)務、視頻見證開戶業(yè)務、網(wǎng)站自助開戶）為具有開戶資格的客戶辦理開戶1、賬戶管理要求——投資者分級會員應根據(jù)投資者風險承受能力和專業(yè)知識情況，對投資者交易的權限和規(guī)模進行分級管理。會員單位應將客戶分級結(jié)果提交本所。會員能夠根據(jù)客戶的不同等級，按照要求開通相應的交易權限1、一級客戶只能有備兌開倉、買入認沽期權以及平倉的權限。2、二級客戶可以進行期權的買入開倉、賣出平倉以及行權。3、三級客戶可以進行期權的所有操作。2、交易管理要求支持5大交易類型：買入開倉、賣出開倉、備兌開倉、買入平倉、賣出平倉。支持標的證券凍結(jié)解凍業(yè)務指令、撤單指令、持有備兌義務頭寸情況下選擇優(yōu)先使用保證金平倉還是優(yōu)先用備兌標的券平倉等。根據(jù)客戶的不同等級，按照要求開通相應的交易權限。根據(jù)保證金管理要求，對客戶設定不同的保證金比例，并進行前端控制。根據(jù)限倉、限購要求對客戶交易進行實時前端控制。根據(jù)風險控制指標，對客戶的交易行為進行管理。期權市場和現(xiàn)貨市場聯(lián)合監(jiān)控。3、資金管理要求對客戶資金統(tǒng)籌規(guī)劃管理，合理安排存放結(jié)算公司資金，有效管理客戶的交易與出入金。建立客戶保證金封閉圈機制，保證期現(xiàn)市場資金的獨立，嚴格區(qū)分自有資金和客戶資金，加強公司內(nèi)部控制保護客戶資金,不得挪用客戶資金。客戶在衍生品交易中違約造成保證金不足的，會員應當以風險準備金和自有資金墊付，不得占用其他客戶的保證金。保證金（包括凍結(jié)）所得利息歸客戶。4、結(jié)算要求個股期權結(jié)算的資金收付應通過結(jié)算參與人衍生品保證金賬戶完成，并能按行權交收、期權合約交易的交收、保證金收取的先后順序完成當日的資金收付。結(jié)算參與人應以以自有資金并以現(xiàn)金形式繳納結(jié)算準備金，且設置最低余額。目前結(jié)算準備金最低余額為人民幣200萬元。結(jié)算參與人應按期權合約的結(jié)算價格及客戶未平倉義務倉合約數(shù)量對其收取維持保證金，維持保證金應不低于交易所收取金額。如客戶維持保證金余額不足，結(jié)算參與人應通知客戶在規(guī)定時間之前補足，對于未能及時補足保證金的客戶進行限倉或強平。結(jié)算參與人應制定對于客戶結(jié)算交收違約處理的辦法。5、行權要求E日為行權日，在E日臨近直到E日，應及時提醒客戶行權信息。E日日終，結(jié)算參與人應對客戶的行權申報數(shù)據(jù)進行有效性檢查。E日日終，會員在接收到中國結(jié)算的行權配對數(shù)據(jù)后，應及時通知被指派的賬戶的持有人準備相應的券或錢。能夠允許客戶選擇自動行權，和客戶簽訂相應協(xié)議。能在柜臺系統(tǒng)中為客戶預設標的、盈利百分比等指標，當指標到達閾值時，為客戶自動行權。在原定行權日或次日標的證券停牌并需要調(diào)整最后交易日、行權日、到期日的情況下，能夠根據(jù)交易所調(diào)整最后交易日、行權日、到期日的通知及時通知相關客戶。應按照個股期權行權證券或資金交收違約處理辦法，制定和客戶間的行權違約處理辦法，并簽訂協(xié)議。6、交易信息提醒要求對投資者盡責提醒下列重要信息：合約掛牌、調(diào)整、停牌等信息最后交易日及行權日調(diào)整信息新合約要素調(diào)整等信息客戶限倉限購、交易分級權限調(diào)整等信息客戶保證金不足、強行平倉信息臨近到期日行權提醒、投資風險指標提醒等其他信息7、信息報送要求應在規(guī)定時間及路徑向本所報送當日新增或變更投資者信息，包括：開戶、銷戶投資者分級及變更限購有關資產(chǎn)評估及變更套保套利賬戶額度及變更其他四、經(jīng)紀商風險管理要求保證金管理要求限倉要求 限購要求大戶報告要求強行平倉要求其他風控指標要求1、保證金管理要求客戶保證金管理要求1、根據(jù)不同的開倉類型進行管理：備兌開倉（備兌賣出認購期權開倉）：需要足額合約標的進行擔保。非備兌開倉（標的為股票的期權合約與標的為ETF的合約設定不同比例）2、計算兩類保證金：初始保證金&維持保證金3、盤中進行保證金盯市4、公司可以對客戶保證金收取標準進行分級管理，但不低于交易所要求水平。1、保證金管理要求5、如果盤后客戶的維持保證金不足，則第一時間通知客戶，務必使客戶在第二天11：00（暫定）前補足保證金。如果沒有補足保證金，券商以“強行平倉通知書”的形式向客戶下達強行平倉要求，則對客戶持倉進行強行平倉。6、會員進行盤中盯市，全面監(jiān)控投資者維持保證金以及持倉情況，并針對相關預警信號及時作出反應。7、如果合約交易或合約標的出現(xiàn)大幅價格波動，則應對客戶持倉風險再次進行評估，相應提高保證金比例。8、會員應對行權臨近日的合約開倉或義務方持倉提高初始保證金和維持保證金比例。1、保證金管理要求結(jié)算參與人保證金管理要求——結(jié)算參與人保證金=結(jié)算準備金+維持保證金

結(jié)算準備金——必須是現(xiàn)金且設置最低余額（初期設置為200萬，由結(jié)算參與人自有資金承擔）。必須在下一交易日開市前將結(jié)算準備金補足至最低余額，未補足的，禁止開新倉或?qū)υ摻Y(jié)算參與人實施強行平倉。2、限倉要求必須通過柜臺系統(tǒng)對經(jīng)紀客戶持倉進行實時前端控制：交易參與人要對總持倉根據(jù)其額度進行前端控制。總持倉缺省值為500萬張，結(jié)算參與人可以根據(jù)經(jīng)紀業(yè)務客戶需要向交易所申請對其進行不同限額持倉限制?？蓪Σ煌愋屯顿Y者（個人、機構(gòu)、自營、流動性服務商等）設置不同的持倉限制。通過自身的個股期權業(yè)務風險管理系統(tǒng)對經(jīng)紀客戶持倉情況進行實時監(jiān)控，依照相關預警閥值和業(yè)務流程與客戶及時溝通，盡量規(guī)避持倉超過限額后強行平倉帶來的糾紛。3、限購要求如實計算個人投資者用于買入期權的資金規(guī)模，并向本所及時報備。在投資者提出提高期權買入額度的申請后，須重新校驗通過后，將新的額度再次向本所報備。會員進行實時前端控制，超過買入額度的情況下，買入申報無效。4、大戶報告要求當會員或客戶對某品種合約的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標準，或交易所認為必要的情況下，會員應向交易所報告