基礎知識模擬考試附有答案

8.30基礎知識模擬考試[復制]第1題單選題下列每小題的四個選項中，只有一項是最符合題意的正確答案，多選、錯選或不選均不得分。（每題0.5分，共60題，共30分）您的姓名：[填空題]*_________________________________1、我國會員制交易所會員應履行的主要義務不包括（）[單選題]*A、保證期貨市場交易的流動性(正確答案)B、按規(guī)定繳納各種費用C、接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管D、執(zhí)行會員大會、理事會的決議答案解析：會員應當履行的主要義務包括:遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策;遵守期貨交易所的章程、業(yè)務規(guī)則及有關(guān)決定;按規(guī)定繳納各種費用;執(zhí)行會員大會、理事會的決議;接受期貨交易所的業(yè)務監(jiān)管等。2、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠端買入，則遠端掉期全價等于做市商報價的（）[單選題]*A、即期匯率買價+遠端掉期點賣價(正確答案)B、即期匯率賣價+近端掉期點賣價C、即期匯率買價+近端掉期點買價D、即期匯率賣價+遠端掉期點買價答案解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+遠端掉期點的做市商買價;如果發(fā)起方近端賣出、遠端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價，遠端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠端掉期點的做市商賣價。3、1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了（），同時實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生。[單選題]*A、每日無負債結(jié)算制度B、標準化合約(正確答案)C、雙向交易和對沖機制D、會員交易合約答案解析：1865年，美國芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了標準化合約，同時實行保證金制度，標志著真正意義上的期貨交易誕生4、某投機者決定做小麥期貨合約的投機交易，確定最大損失為50元/噸，若以2550元/噸買入20手合約后，下達止損指令應為（）[單選題]*A、1(正確答案)B、2C、3D、4答案解析：如果投機者做多頭交易，買入合約后可以下達賣出合約的止損指令，賣出止損指令的止損價低于當前市場價格。5、根據(jù)鄭州商品交易所規(guī)定，跨期套利指令中的價差是用近月合約價格減去遠月合約價格，且報價中的“買入”和“賣出”都是相對于近月合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作時，價差（）對套利者有利。[單選題]*A、數(shù)值變小B、絕對值變大C、數(shù)值變大(正確答案)D、絕對值變小答案解析：鄭州商品交易所的報價方式中，“買入”套利指令是，買入近月合約，賣出遠月合約?？缙谔桌麅r差的計算方式是，近月合約價格-遠月合約價格，當價差擴大盈利。價差的數(shù)值變大，而不是絕對值。6、在正向市場中，期貨價格與現(xiàn)貨價格的差額與（）有關(guān)。[單選題]*A、預期利潤B、持倉費(正確答案)C、生產(chǎn)成本D、報價方式答案解析：在正向市場中，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分與持倉費的高低有關(guān)，持倉費體現(xiàn)的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低與持有商品的時間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的部分就越少。7、某行結(jié)算后，四位客戶的逐筆對沖交易結(jié)算中，“平倉盈虧”，“浮動盈虧”，“客戶權(quán)益”、“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。[單選題]*A、甲客戶:161700、7380、1519670、1450515B、丁客戶:17000、580、319675、300515C、乙客戶:1700、7560、2319675、2300515D、丙客戶:61700、8180、1519670、1519690(正確答案)答案解析：丙客戶的“客戶權(quán)益”小于“保證金占用”，此時，保證金占用已超出了客戶權(quán)益，故需追加保證金。8、在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規(guī)模為每手10噸，不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）[單選題]*A、40B、-50C、20(正確答案)D、10答案解析：正向市場，賣出9月期貨合約買進7月期貨合約，該套利為賣出套利，價差縮小盈利，凈盈利為10000元，則盈利10000/(10*10)=100元/噸，平倉時價差=120-100=20元/噸。9、（）標志著我國第一個商品期貨市場開始起步。[單選題]*A、上海金屬交易所成立B、第一家期貨經(jīng)紀公司成立C、大連商品交易所成立D、鄭州糧食批發(fā)市場成立并引入期貨交易機制(正確答案)答案解析：1990年10月12日，經(jīng)國務院批準，鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎，引入期貨交易機制，作為我國第一個商品期貨市場開始起步。10、以下不影響滬深300股指期貨理論價格的是（）。[單選題]*A、成分股股息率B、滬深300指數(shù)的歷史波動率(正確答案)C、期貨合約剩余期限D(zhuǎn)、滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格答案解析：歷史波動率不影響滬深300股指期貨持有成本理論價格，所以選B。11、若滬深300指數(shù)報價為3000.00點，IF1712的報價為3040.00點，某交易者認為相對于指數(shù)現(xiàn)貨價格，IF1712價格偏低，因而在賣空滬深300指數(shù)基金的價格時，買入IF1712，以期一段時間后對沖平倉盈利。這種行為是（）。[單選題]*A、跨期套利B、正向套利C、反向套利(正確答案)D、買入套期保值答案解析：當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。題目中交易者認為IF1712報價偏低，即存在期價低估，操作為反向套利。12、在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約（）的整數(shù)倍。[單選題]*A、交易單位B、每日價格最大變動限制C、報價單位D、最小變動價位(正確答案)答案解析：在期貨交易中，每次報價必須是期貨合約最小變動價位的整數(shù)倍。13、某上市公司卷入一場并購談判，談判結(jié)果對公司影響巨大，前景未明，如果某投資者對該公司股票期權(quán)進行投資，合適的投資策略為（）。[單選題]*A、做空該公司股票的跨式期權(quán)組合B、買進該公司股票的看漲期權(quán)C、買進該公司股票的看跌期權(quán)D、做多該公司股票的跨式期權(quán)組合(正確答案)答案解析：跨式期權(quán)組合，也叫同價對敲組合期權(quán)。投資者同時擁有同一標的資產(chǎn)相同數(shù)量的具有相同執(zhí)行價格、相同到期日的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)多頭頭寸，稱為多頭跨式期權(quán)組合。投資者不確定股票的價格變動方向，而判斷股價會大幅波動時，做多同價對敲期權(quán)組合是有利的。比如，公司卷入一場合并談判，正等待法院的反壟斷判決等情況下，就可能因不同的判決結(jié)果致使股價大起大落。14、在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。[單選題]*A、不確定B、不變C、越好(正確答案)D、越差答案解析：一般來說，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。15、滬深300股指期貨的交割方式為（）[單選題]*A、實物交割B、滾動交割C、現(xiàn)金交割(正確答案)D、現(xiàn)金和實物混合交割答案解析：指數(shù)期貨沒有實際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的組合;合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用現(xiàn)金交割。滬深300股指期貨合約的相關(guān)規(guī)定是:股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。16、某日本投資者持有一筆人民幣資產(chǎn)組合，需要對沖匯率風險，假設該投資者選擇3個月期人民幣兌美元的遠期合約與3個月期美元兌日元遠期合約避險。則該投資者應該（）。[單選題]*A、賣出人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約(正確答案)B、買入人民幣兌美元遠期合約，賣出美元兌日元遠期合約C、買入人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約D、賣出人民幣兌美元遠期合約，買入美元兌日元遠期合約答案解析：（1）日本投資者計算盈虧的本位幣是日元，當前持有人民幣的多頭頭寸，因此需要持有人民幣的遠期合約空頭頭寸用以對沖;（2）市場上沒有人民幣兌日元的遠期合約，因此需要兩組貨幣兌的遠期合約用來復制出人民幣兌日元的遠期合約;（3）賣出人民幣買入美元的頭寸+賣出美元買入日元的頭寸=賣出人民幣買入日元的頭寸。17、5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸，當價格分別變?yōu)椋ǎr，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。[單選題]*A、7月3470元/噸，9月3560元/噸B、7月3480元/噸，9月3360元/噸C、7月3400元/噸，9月3570元/噸(正確答案)D、7月3480元/噸，9月3600元/噸答案解析：如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利，這時價差擴大就會盈利。如果當前(或平倉時)價差大于建倉時價差，則價差是擴大的;反之，則價差是縮小的。建倉時的價差=3500-3400=100(元/噸)。A項，3560-3470=90(元/噸);B項，價差=3360-3480=-120(元/噸);C項，價差=3570-3400=170(元/噸):D項，價差=3600-3480=120(元/噸)。18、日K線使用當日的（）畫出的。[單選題]*A、開盤價、收盤價、結(jié)算價和最新價B、開盤價、收盤價、最高價和最低價(正確答案)C、最新價、結(jié)算價、最高價和最低價D、開盤價、收盤價、平均價和結(jié)算價答案解析：日K線是根據(jù)股價(指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位即:開盤價，收盤價，最高價，最低價繪制而成的。19、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。[單選題]*A、相反(正確答案)B、相關(guān)C、相同D、相似答案解析：套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。20、看跌期權(quán)多頭損益平衡點等于（）。[單選題]*A、標的資產(chǎn)價格+權(quán)利金B(yǎng)、執(zhí)行價格-權(quán)利金(正確答案)C、執(zhí)行價格+權(quán)利金D、標的資產(chǎn)價格-權(quán)利金答案解析：看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金;看跌期權(quán)多頭和空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金。21、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。[單選題]*A、歐洲美元期貨屬于中長期利率期貨品種B、中長期利率期貨一般采用實物交割(正確答案)C、短期利率期貨一般采用實物交割D、中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種答案解析：A項，歐洲美元期貨屬于短期利率期貨品種;C項，短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割;D項，中金所國債期貨品種有2年期，5年期和10年期國債期貨，屬于中長期利率期貨品種。22、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。[單選題]*A、買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809B、買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812C、買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812D、買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812(正確答案)答案解析：跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合約間的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期貨合約的價差關(guān)系，買進(賣出)某一月份的股指期貨的同時賣出(買進)另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結(jié)的交易行為。23、國際大宗商品大多以美元計價，若其他條件不變，美元升值，大宗商品價格（）。[單選題]*A、保持不變B、將下跌(正確答案)C、變動方向不確定D、將上漲答案解析：當本幣貶值時，外幣的國際購買力增強，有利于吸引外商直接投資。同時，以外幣表示的本國商品的價格下降，以本幣表示的外國商品的價格上升，這將有利于出口而不利于進口。特別是世界主要貨幣匯率的變化，對期貨市場有著顯著的影響。目前國際大宗商品大多以美元計價，美元升值將直接導致大宗商品價格普遍下跌。24、下列關(guān)于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。[單選題]*A、以營利為目的B、會員大會是交易所的權(quán)力機構(gòu)(正確答案)C、是公司制期貨交易所D、交易品種都是農(nóng)產(chǎn)品期貨答案解析：我國四家交易所采取不同的組織結(jié)構(gòu)。其中，上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。25、在大連商品交易所，集合競價在期貨合約每一交易日開盤前（）內(nèi)進行。[單選題]*A、5分鐘(正確答案)B、15分鐘C、10分鐘D、1分鐘答案解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產(chǎn)生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。26、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）[單選題]*A、簡單算術(shù)平均法B、修正的算數(shù)平均法C、幾何平均法D、加權(quán)平均法(正確答案)答案解析：我國境內(nèi)常用的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)、上證180指數(shù)、深證成分指數(shù)等。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，而其他指數(shù)都采用加權(quán)平均法編制。27、（）是指按照有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施，其目的是控制期貨交易風險。[單選題]*A、大戶報告制度B、強行平倉制度(正確答案)C、漲跌停板制度D、當日無負債結(jié)算制度答案解析：強行平倉是指按照有關(guān)規(guī)定對會員或客戶的持倉實行平倉的一種強制措施，其目的是控制期貨交易風險。28、現(xiàn)貨交易者采取“期貨價格+升貼水”方式確定交易價格時，主要原因為期貨價格具有（）。[單選題]*A、公開性B、連續(xù)性C、權(quán)威性(正確答案)D、預測性答案解析：期貨價格被視為一種權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場行情的依據(jù)。29、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的有（）。[單選題]*A、賣出看跌期權(quán)比買進的期貨合約具有更大的風險B、如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標的物空頭頭寸(正確答案)C、如果對手行權(quán)，看跌期權(quán)賣方可對沖持有的標的物多頭頭寸D、交易者預期標的物價格下跌，可賣出看跌期權(quán)答案解析：當期權(quán)買方要求行權(quán)時，賣方必須履約，看漲期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格將標的資產(chǎn)賣給對手，其持倉轉(zhuǎn)為標的資產(chǎn)空頭;看跌期權(quán)賣方履約時，按照執(zhí)行價格從對手手中買入標的資產(chǎn)，其持倉轉(zhuǎn)為標的資產(chǎn)多頭。30、歐元兌美元的報價是1.3626，則1美元可以兌換（）歐元。[單選題]*A、0.8264B、0.7339(正確答案)C、1.3626D、1答案解析：歐元兌美元的報價是1.3626，1歐元可以換1.3626美元，那么1美元要換成歐元的話，就是1歐元除以匯率1.3626，就是0.7339。31、國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進口一批銅精礦（以美元結(jié)算），約定付款期為3個月，同時，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)算），付款期也是3個月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進行套期保值，對沖外匯風險。[單選題]*A、賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約B、賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約(正確答案)C、買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約D、買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約答案解析：該銅礦企業(yè)在3個月后分別會有一筆美元資產(chǎn)的付匯和一筆歐元資產(chǎn)的收匯，面臨美元升值和歐元貶值的風險。通過在CME賣出人民幣兌美元期貨合約同時買入人民幣兌歐元期貨合約可對沖上述外匯風險。32、假設其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當期白糖價格（）。[單選題]*A、趨于不確定B、將趨于上漲(正確答案)C、將趨于下跌D、將保持不變答案解析：期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價格上漲;庫存較少，則難以抑制價格上漲。33、2015年10月，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌美元看跌期權(quán)（美式）,權(quán)利金為0.0213.不考慮其它交易費用。期權(quán)履約時該交易者（）。[單選題]*A、賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309B、買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309(正確答案)C、賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735D、買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522答案解析：賣出看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為1.1522，權(quán)利金為0.0213;即獲得0.0213的權(quán)利金，有按照1.1522的執(zhí)行價格買入期貨合約的義務。因此賣出看跌期權(quán)履約時，買入歐元兌美元期貨合約的實際支出為1.1522-0.0213=1.1309。34、中國金融期貨交易所的期貨結(jié)算機構(gòu)（）。[單選題]*A、是附屬于期貨交易所的的獨立機構(gòu)B、由幾家期貨交易所共同擁有C、是交易所的內(nèi)部機構(gòu)(正確答案)D、完全獨立于期貨交易所答案解析：我國目前期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是作為交易所的內(nèi)部機構(gòu)來設立的。35、隨機漫步理論認為（）[單選題]*A、聰明的投資者的交易方向與大多數(shù)投資者相反B、在完全信息的情況下，價格受多種因素影響，將偏離其內(nèi)在價格C、市場價格的變動是隨機的，無法預測的(正確答案)D、價格變動有短期性波動的規(guī)律，應順勢而為答案解析：隨機漫步理論認為，市場的波動是隨機的，就好像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一走勢完全沒有規(guī)律可循。由于價格受到多方面因素影響，哪怕是一個看起來微不足道的小事都有可能對市場產(chǎn)生巨大的影響。因此市場價格的未來趨勢是無法預測的。在信息是公開和完全的情況下，市場價格本身已經(jīng)反映了其內(nèi)在價值。36、下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是（）。[單選題]*A、有助于市場經(jīng)濟體系的完善B、促進本國經(jīng)濟的國際化C、提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟D、預見生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤(正確答案)答案解析：期貨市場在宏觀經(jīng)濟中有4個作用:1、提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟;2、為政府制定宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù);3、促進本國經(jīng)濟的國際化;4、有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。37、投資者做空10手中金所5年期國債期貨合約，開倉價格為98.880，平倉價格為98.120，其交易結(jié)果是（）。（合約標的為面值為100萬元人民幣的國債，不計交易成本）。[單選題]*A、盈利76000元(正確答案)B、虧損7600元C、虧損76000元D、盈利7600元答案解析：5年期國債期貨合約，買入價為98.120，賣出價為98.880，則盈虧為:（98.880-98.120）÷100×10手×100萬=76000元。38、當巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價格將（）。[單選題]*A、不受影響B(tài)、上升(正確答案)C、保持不變D、下降答案解析：巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高之后，用于生產(chǎn)白糖的甘蔗就減少了，白糖數(shù)量減少將會導致白糖價格的上升。39、關(guān)于國債期貨套期保值和基點價值的相關(guān)描述，正確的是（）。[單選題]*A、對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合的BPV÷[（期貨合約面值÷100）÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD的基點價值](正確答案)B、對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格C、國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘以其轉(zhuǎn)換因子D、基點價值是指到期收益率每變化100個基點時，引起資產(chǎn)價值的變動額答案解析：基點價值（BasisPointValue,BPV）,是指到期收益率每變化一個基點（BP,即0.01個百分點）時，引起資產(chǎn)價值的變動額。由于國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值除以其轉(zhuǎn)換因子，比較債券組合和國債期貨合約的基點價值，可以得到對沖所需國債期貨合約數(shù)量。其公式如下:對沖所需國債期貨合約數(shù)量=債券組合價格波動÷期貨合約價格波動=債券組合的BPV÷[（期貨合約面值÷100）÷CTD轉(zhuǎn)換因子×CTD的基點價值]。40、關(guān)于利率上限期權(quán)的概述，正確的是（）。[單選題]*A、市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方不需要承擔任何支付義務(正確答案)B、買方向賣方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額C、賣方向買方支付市場利率低于協(xié)定利率上限的差額D、買賣雙方均需要支付保證金答案解析：利率上限(期權(quán))協(xié)議又稱“利率封頂”，通常與利率互換組合，指期權(quán)的買方支付權(quán)利金，與期權(quán)的賣方達成一個協(xié)議，該協(xié)議中指定某一種市場參考利率，同時確定一個利率上限水平。在規(guī)定的期限內(nèi)，如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分;如果市場參考利率低于或等于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。41、對賣出套期保值者而言，下列情形中結(jié)果最理想的是（）[單選題]*A、基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸(正確答案)B、基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸C、基差從-10元/噸變?yōu)?30/噸D、基差從-10元/噸變?yōu)?20/噸答案解析：賣出套期保值，基差走強盈利。A選項走強最多，故選A。42、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法錯誤的是（）[單選題]*A、保證金比率設定之后維持不變(正確答案)B、使得交易者能以少量的資金進行較大價值額的投資C、使期貨交易具有高收益和高風險的特點D、保證金比率越低、杠桿效應就越大答案解析：我國境內(nèi)期貨交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定有如下特點:第一，對期貨合約上市運行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比例。第二，隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例。第三，當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時，交易保證金比例相應提高。43、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）。[單選題]*A、銅精礦價格大幅上漲B、銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格C、以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同D、有大量銅庫存尚未出售(正確答案)答案解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一，持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。第三，預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。44、交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估、歐元兌人民幣遠期匯率高估，適宜的套利策略是（）。[單選題]*A、賣出美元兌人民幣遠期合約、同時買入歐元兌人民幣遠期合約B、買進美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約(正確答案)C、買進美元兌人民幣遠期合約、同時買進歐元兌人民幣遠期合約D、賣出美元兌人民幣遠期合約、同時賣出歐元兌人民幣遠期合約答案解析：交易者認為美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民幣價格高估，則交易者應該買入低估的美元兌人民幣期貨合約，賣出高估的歐元兌人民幣期貨合約，等到期貨合約價格合理時反向平倉獲利。45、上證50股指期貨合約乘數(shù)為每點（）元。[單選題]*A、300(正確答案)B、500C、50D、200答案解析：上證50股指期貨的報價單位是指數(shù)點，合約乘數(shù)為每點300元。46、某期貨投機者預期大豆期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉情況見下表。則該投資者第2筆交易的申報數(shù)量可能為（）手。[單選題]*A、8B、10(正確答案)C、13D、9答案解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則:①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉;②持倉的增加應漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價格保持在較低(高)水平。所以，該投機者第二次申報數(shù)量應該是介于第一筆交易和第三筆交易的申報數(shù)量之間，即介于9~12之間，選項中符合要求的為B項。47、以下屬于跨期套利的是（）。[單選題]*A、在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利B、在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利C、在不同交易所，同時買入、賣出相關(guān)商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利D、在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利(正確答案)答案解析：跨期套利，是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。48、對商品期貨而言，持倉費不包括（）。[單選題]*A、期貨交易手續(xù)費(正確答案)B、倉儲費C、利息D、保險費答案解析：持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。49、某日，我國某月份銅期貨合約的結(jié)算價為59970元/噸，收盤價為59980元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%，銅的最小變動價為10元/噸，同一交割日（）元/噸為無效報價。[單選題]*A、62380(正確答案)B、58780C、61160D、58790答案解析：有效報價應介于59970×（1-4%）=57571.2（元/噸）和59970×（1+4%）=62368.8（元/噸）之間50、2月份到期的執(zhí)行價格為680美分/葡式耳的玉米看跌期貨期權(quán)，當該期權(quán)標的期貨價格為690美分/葡式耳，玉米現(xiàn)貨價格為670美分/葡式耳時，期權(quán)為（）。[單選題]*A、實值期權(quán)B、平值期權(quán)C、不能判斷D、虛值期權(quán)(正確答案)答案解析：看跌期權(quán)內(nèi)在價值=max(K—S，0)，其中，S是標的資產(chǎn)的即期價格，K是期權(quán)的執(zhí)行價格，題中看跌期權(quán)的內(nèi)在價值為0，而虛值期權(quán)是指內(nèi)涵價值等于0，而且標的資產(chǎn)價格不等于期權(quán)的執(zhí)行價格的期權(quán)，題中標的資產(chǎn)價格不等于期權(quán)的執(zhí)行價格，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)。51、在期貨行情K線圖中，當（）高于開盤價格時，形成陽線。[單選題]*A、最低價B、結(jié)算價C、最高價D、收盤價(正確答案)答案解析：在期貨行情K線圖中，當收盤價高于開盤價格時，形成陽線。52、關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。[單選題]*A、風險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容(正確答案)B、主要從事融資業(yè)務C、公司最重要的風險是自有資金投資失敗的風險D、不屬于金融機構(gòu)答案解析：期貨公司是代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，選項B不正確;客戶的保證金風險往往是期貨公司的重要風險來源，選項C不正確;期貨公司屬于非銀行金融機構(gòu)，選項D不正確;期貨公司風險控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，選項A正確。53、成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷的指令是（）。[單選題]*A、止損指令B、套利指令C、股價指令D、市價指令(正確答案)答案解析：市價指令的特點是成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷。54、看跌期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按約定價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)（）。[單選題]*A、期權(quán)合約B、期貨合約(正確答案)C、遠期合約D、現(xiàn)貨合約答案解析：看跌期貨期權(quán)的買方有權(quán)利按約定價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。由于所涉及到的期權(quán)是期貨期權(quán)，所以最終交易的標的是期貨合約。55、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標的物的市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。[單選題]*A、-25B、-20C、0(正確答案)D、5答案解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-期權(quán)的執(zhí)行價格，但只有在有利時多頭方才會行權(quán)，所以，內(nèi)涵價值最小為零。本題中280-300小于0，故該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。56、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。[單選題]*A、市場價格最高的債券B、市場價格最低的債券C、隱含回購利率最高的債券(正確答案)D、隱含回購利率最低的債券答案解析：最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割并獲得最高收益的國債，一般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率(IRR)是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。57、關(guān)于期貨交易與遠期交易的描述，以下正確的是（）。[單選題]*A、信用風險都較小B、期貨交易是在遠期交易的基礎上發(fā)展起來的(正確答案)C、都具有較好的流動性，所以形成的價格都具有權(quán)威性D、交易均是由雙方通過一對一談判達成答案解析：期貨交易萌芽于遠期交易。交易方式的長期演進，尤其是遠期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎。58、期貨公司對營業(yè)部實行“四統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一財務管理和會計核算、統(tǒng)一（）。[單選題]*A、資金管理B、資金調(diào)撥(正確答案)C、客戶管理D、交易管理答案解析：《期貨營業(yè)部管理規(guī)定（試行）》第13條規(guī)定，期貨公司營業(yè)部內(nèi)部控制制度之一是:期貨公司對營業(yè)部統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財務管理及會計核算的管理制度。59、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權(quán)益。[單選題]*A、期貨交易所B、中國證監(jiān)會C、中國期貨業(yè)協(xié)會(正確答案)D、中國期貨市場監(jiān)控中心答案解析：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會員服務，維護會員的合法權(quán)益。60、以下關(guān)于利率互換的描述，正確的是（）。[單選題]*A、交易雙方只交換利息，不交換本金(正確答案)B、交易雙方在到期日交換本金和利息C、交易雙方在結(jié)算日交換本金和利息D、交易雙方即交換本金，又交換利息答案解析：利率互換的交易雙方只交換利息，不交換本金。第2題多選題下列每小題的備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案，多選、少選、錯選、不選均不得分。（每題1分，共40題，共40分）61、下列關(guān)于國債期貨基差交易策略的描述，正確的是（）.*A、基差空頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨B、基差空頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨(正確答案)C、基差多頭策略是指買入國債現(xiàn)貨，同時賣出國債期貨(正確答案)D、基差多頭策略是指賣出國債現(xiàn)貨，同時買入國債期貨答案解析：賣出基差(基差空頭)策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差走弱平倉獲利;買入基差(基差多頭)策略，即買入國債現(xiàn)貨、賣出國債期貨，待基差走強平倉獲利。62、在不考慮交易費用的情況下，到期時行權(quán)對看漲期權(quán)多頭有利的情形有（）.*A、標的物價格在執(zhí)行價格以下B、標的物價格在執(zhí)行價格以上(正確答案)C、標的物價格在執(zhí)行價格與損益平衡點之間(正確答案)D、標的物價格在損益平衡點以上(正確答案)答案解析：看漲期權(quán)多頭的最大損益結(jié)果或到期時的損益狀況如圖3所示。其中，C為期權(quán)的價格，X為執(zhí)行價格，S為標的資產(chǎn)價格。當0≤S≤X時，處于虧損狀態(tài)，不執(zhí)行期權(quán);當X<S<X+C時，處于虧損狀態(tài)，選擇執(zhí)行期權(quán)，虧損小于權(quán)利金且隨著S的上漲而減小;當S=X+C時，選擇執(zhí)行期權(quán)，損益=0;當S>X+C時，選擇執(zhí)行期權(quán)，盈利隨著S的上漲而增加。63、投資者以2330點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以2350點全部平倉。若不計交易費用，其交易結(jié)果為（）。*A、盈利6000元/手(正確答案)B、盈利30000元(正確答案)C、虧損6000元/手D、虧損30000元答案解析：滬深300股指期貨每點300元，因此交易結(jié)果=(2350-2330)*300*5=30000元，盈利30000元/5手=6000元/手。64、4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310元/噸，1360元/噸和1436元/噸，套利者預期5月和7月間價差以及10月價差會擴大，套利者應（）。(價差是用建倉時價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約)*A、賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約(正確答案)B、買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約C、買入5月焦炭明貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約D、賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約(正確答案)答案解析：如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利(BuySpread)。如果價差變動方向與套利者的預期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。65、以下選項屬于期貨交易所職能的有（）。*A、制定并實施期貨市場交易制度與交易規(guī)則(正確答案)B、設計合約、安排合約上市(正確答案)C、組織和監(jiān)督期貨交易(正確答案)D、發(fā)布市場信息(正確答案)答案解析：期貨交易所的職能有:①提供交易的場所、設施和服務;②設計合約、安排合約上市;③制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則;④組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險;⑤發(fā)布市場信息。66、以下關(guān)于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）。*A、趨勢線被有效突破后，通常表明市場價格下一步的走勢將會反轉(zhuǎn)(正確答案)B、軌道線被有效突破后，通常表明市場價格原有趨勢將減弱C、當市場價格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加D、軌道線的作用是限制市場價格的變動范圍(正確答案)答案解析：趨勢線的作用表現(xiàn)在兩方面:(1)對價格今后的變動起約束作用。一旦某個趨勢如其趨勢線所表示，具備了一定的坡度或推進速度后，通常將保持同樣的坡度。(2)趨勢線被突破后，表明市場價格下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。軌道的作用是限制市場價格的變動范圍。對上面的或下面的直線的突破將意味著有一個大的變化。與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。軌道線的另一個作用是發(fā)出趨勢轉(zhuǎn)向的警報。通常，可以利用軌道線來辨別趨勢減弱的信號。如果價格無力觸及軌道線，也許就是趨勢即將有變的警訊，趨勢線被突破的可能性增加。67、下列對點價交易的描述，正確的有（）。*A、點價交易雙方并不需要參與期貨交易(正確答案)B、點價交易一般在期貨交易所進行C、點價交易以某月份期貨價格為計價基礎(正確答案)D、點價交易本質(zhì)上是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式(正確答案)答案解析：點價交易(Pricing)，是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。68、4月10日，CME市場上6月份的英鎊兌美元期貨合約的價格為1.4475，在LIFFE市場上6月份英鎊兌美元期貨合約的價格為1.4485，若某交易者預期價差將會縮小，則其在CME、LIFFE市場上合理的套利交易策略由（）組成。*A、賣出LIFFE英鎊兌美元期貨合約(正確答案)B、賣出CME英鎊兌美元期貨合約C、買入CME英鎊兌美元期貨合約(正確答案)D、買入LIFFE英鎊兌美元期貨合約答案解析：外匯期貨跨市場套利是指交易者根據(jù)對同一外匯期貨合約在不同交易所的價格走勢的預測，在一個交易所買入一種外匯期貨合約，同時在另一個交易所賣出同種外匯期貨合約，從而進行套利交易。該交易者在CME、LIFFE兩個交易所之間進行套利，在CME市場上交易的英鎊期貨合約價格上漲，在LIFFE市場上交易的英鎊期貨合約價格下跌，因而，該交易者應該賣出LIFFE英鎊期貨合約的同時，買入相同數(shù)量的CME英鎊期貨合約。69、期貨交易涉及商品實物交割的，交易所應當發(fā)布該合約的（）等信息。*A、可用庫容情況(正確答案)B、標準倉單數(shù)量(正確答案)C、現(xiàn)貨市場行情D、預期實物交割數(shù)量答案解析：期貨交易涉及商品實物交割的，期貨交易所還應當發(fā)布標準倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應當編制交易情況周報表、月報表和年報表，并及時公布。期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應當不少于20年。70、以下關(guān)于國內(nèi)期貨市場價格描述正確的是（）。*A、最新價是某一期貨合約在當日交易期間的即時成交價格(正確答案)B、集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價為開盤價(正確答案)C、收盤價是某一期貨合約當日交易的最后一筆成交價格(正確答案)D、當日結(jié)算價的計算無需考慮成交量答案解析：D項，結(jié)算價是某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權(quán)平均價。若當日無成交價格，則以上一交易日的結(jié)算價作為當日的結(jié)算價。71、下列基差的變化中，屬于基差走弱的是（）。*A、基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸B、基差從100元/噸變?yōu)?120元/噸(正確答案)C、基差從100元/噸變?yōu)?50元/噸(正確答案)D、基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸(正確答案)答案解析：基差走弱是指基差變小，其常見的情形有:現(xiàn)貨價格漲幅小于期貨價格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅超過期貨價格跌幅。這意味著，相對于期貨價格表現(xiàn)而言，現(xiàn)貨價格走勢相對較弱。72、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務，表述正確的是（）。*A、不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必要的交易(正確答案)B、向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失C、投資范圍應遵守合同約定，且與客戶的風險認知與承受能力相匹配(正確答案)D、不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送(正確答案)答案解析：資產(chǎn)管理業(yè)務的投資范圍應當遵守合同約定，不得超出前款規(guī)定的范圍，且應當與客戶的風險認知與承受能力相匹配。期貨公司及其從業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務時，不得以欺詐手段或者其他不當方式誤導、誘導客戶;不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾;接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額;不得占用、挪用客戶委托資產(chǎn);不得以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣，損害客戶利益;不得以獲取傭金或者其他利益為目的，使用客戶資產(chǎn)進行不必要的交易;不得利用管理的客戶資產(chǎn)為第三方謀取不正當利益，進行利益輸送;不得從事法律、行政法規(guī)以及中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他行為。73、目前鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。*A、黃金B(yǎng)、菜粕(正確答案)C、菜籽(正確答案)D、豆粕答案解析：A項，黃金為上海期貨交易所的上市品種，D項，豆粕為大連商品交易所的上市品種。74、當其他條件不變時，交易者適宜賣出玉米期貨合約的情形有（）。*A、預計玉米需求大幅下降時(正確答案)B、預計玉米將大幅減產(chǎn)時C、預計玉米將大幅增產(chǎn)時(正確答案)D、預計玉米需求大幅上升時答案解析：考查賣出套期保值的應用情形。賣出套期保值的操作主要適用于以下情形:第一，持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。第三，預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。選AC選項。75、計算國債期貨理論價格，用到的變量有（）等。*A、市場利率(正確答案)B、可交割券的價格(正確答案)C、可交割券的票面利率(正確答案)D、可交割券轉(zhuǎn)換因子(正確答案)答案解析：通常，國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即:期貨理論價格=現(xiàn)貨價格+持有成本=現(xiàn)貨價格+資金占用成本一利息收入實踐中，用最便宜可交割國債凈價代替國債現(xiàn)貨價格，假定該國債至交割日期間沒有券息支付，則國債期貨理論價格為:國債期貨理論價格=（最便宜可交割國債凈價+持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）/轉(zhuǎn)換因子76、1月初，3月和5月玉米現(xiàn)貨合約價格分別是2340元/噸和2370元/噸，該套利者以該價格同時賣出3月，買入5月玉米合約。等價差變動到（）時，交易者平倉是虧損的。(不計手續(xù)費等費用，價差是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約)*A、10(正確答案)B、20(正確答案)C、80D、40答案解析：套利者買入價格較高的5月合約，同時賣出價格較低的3月合約，為買入套利，價差擴大時平倉獲利，價差縮小時平倉虧損。套利者建倉時價差為2370-2340=30，價差縮小至10、20時交易者平倉是虧損的，故選AB選項。77、對買入套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情況有（）。（不計手續(xù)費等費用）*A、基差為負，且絕對值變小B、由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯟、基差為正，且數(shù)值變小(正確答案)D、由反向市場變?yōu)檎蚴袌?正確答案)答案解析：對于買入套期保值，基差不變，盈虧相抵;基差走強，存在凈虧損;基差走弱，存在凈盈利。基差走弱有三種情況:（I）基差由正值變負值。（2）基差為正，數(shù)值減小。（3）基差為負，數(shù)值減小，絕對值變大。選項B屬于基差走強;選項D屬于基差走弱。因此選項CD符合題意。78、關(guān)于β系數(shù)，以下說法正確的是（）。*A、股票組合的β系數(shù)為該組合中的每只股票的資金比例與該股票的β系數(shù)的乘積之和(正確答案)B、股票組合的β系數(shù)與該組合中單個股票的β系數(shù)無關(guān)C、股票組合的β系數(shù)為該組合中的每只股票的數(shù)量比例與該股票的β系數(shù)的乘積之和D、β系數(shù)可以根據(jù)歷史資料統(tǒng)計而得到(正確答案)答案解析：注意，β系數(shù)是根據(jù)歷史資料統(tǒng)計而得到的，在應用中，通常就用歷史的β系數(shù)來代表未來的β系數(shù)。79、關(guān)于期權(quán)交易，下列說法正確的是（）。*A、買進看漲期權(quán)可規(guī)避標的物空頭的價格風險(正確答案)B、買進看漲期權(quán)可規(guī)避標的物多頭的價格風險C、買進看跌期權(quán)可規(guī)避標的物多頭的價格風險(正確答案)D、買進看跌期權(quán)可規(guī)避標的物空頭的價格風險答案解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標的資產(chǎn)的權(quán)利?？吹跈?quán)的買方享有選擇出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。買進看漲期權(quán)的基本運用之一:限制賣出標的資產(chǎn)的風險。賣出看漲期權(quán)的基本運用之一:對沖標的資產(chǎn)多頭。買進看跌期權(quán)的基本運用之一:保護標的資產(chǎn)多頭。賣出看跌期權(quán)的基本運用之一:對沖標的資產(chǎn)空頭。80、在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括（）。*A、即期對遠期的掉期交易(正確答案)B、遠期對遠期的掉期交易(正確答案)C、隔夜掉期交易(正確答案)D、當日掉期交易答案解析：在實務交易中，根據(jù)起息日不同，外匯掉期交易的形式包括即期對遠期的掉期交易、遠期對遠期的掉期交易和隔夜掉期交易。81、以下為期權(quán)空頭損益結(jié)構(gòu)的是（）.*

A、

B、(正確答案)

C、(正確答案)

D、答案解析：A屬于多頭看漲損益圖，B屬于空頭看跌損益圖，C是空頭看漲損益圖，D是多頭看跌損益圖。82、在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務應當提供（）服務*A、協(xié)助辦理開戶手續(xù)(正確答案)B、提供期貨行情信息、交易設施(正確答案)C、代理客戶收付期貨保證金D、代理客戶進行期貨交易答案解析：根據(jù)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務試行辦法》，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務應當提供下列服務:(1)協(xié)助辦理開戶手續(xù);(2)提供期貨行情信息和交易設施;(3)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務。證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。83、中金所5年期國債期貨報價為97.250，意味著（）.*A、合約價值為97.250萬元，含有應計利息B、面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元(正確答案)C、面值為100元的國債期貨全價格為97.250元D、合約價值為97.250萬元，不含應計利息(正確答案)答案解析：大部分國家國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百元面值國債的凈價報價(不含持有期利息)，價格小數(shù)點后按十進位制。中金所的國債期貨就以此種方式報價，比如“97．250”的報價意味著面值為100元的國債期貨價格為97．250元，為不含持有期利息的交易價格。84、在國際期貨市場上，保證金制度一般有如下特點（）.*A、客戶保證金由期貨交易所統(tǒng)一收取B、對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應(正確答案)C、交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準(正確答案)D、交易所可根據(jù)市場風險狀況調(diào)整保證金水平(正確答案)答案解析：在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點:第一，對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。一般來說，交易者面臨的風險越大，對其要求的保證金也越多。比如，在美國期貨市場，對投機者要求的保證金要大于對套期保值者和套利者要求的保證金。第二，交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準，并可根據(jù)市場風險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易者面臨的風險也越大，設定的最低保證金標準則越高;當出現(xiàn)過度投機時，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機行為，控制市場風險。第三，保證金的收取分級進行。一般而言，交易所或結(jié)算機構(gòu)只向其會員收取保證金，作為會員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會員保證金和客戶保證金。保證金的分級收取與管理，對于期貨市場的風險進行分層次分擔與管理具有重要意義。85、某美國出口企業(yè)3個月后收到歐元貸款。該企業(yè)擔心歐元兌美元貶值，則可通過（）規(guī)避期貨匯率風險。*A、買入歐元兌美元期貨合約B、賣出歐元兌美元遠期合約(正確答案)C、賣出歐元兌美元期貨合約(正確答案)D、買入歐元兌美元遠期合約答案解析：出口商未來將會得到一筆外匯,為了避免外匯匯率下跌造成損失，即預期歐元兌美元匯率貶值，應賣出歐元兌美元期貨合約或賣出歐元兌美元遠期合約。86、關(guān)于匯率遠期升水和遠期貼水，下列說法正確的是（）。*A、歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率升水(正確答案)B、歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率升水C、歐元兌美元的遠期匯率低于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率貼水(正確答案)D、歐元兌美元的遠期匯率高于即期匯率，則歐元兌美元遠期匯率貼水答案解析：外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割所使用的匯率，而外匯遠期交易中使用的匯率是遠期匯率，即交易雙方事先約定的，在未來一定日期進行外匯交割的匯率。一種貨幣的遠期匯率高于即期匯率稱之為升水，又稱遠期升水。相反，一種貨幣的遠期匯率低于即期匯率稱之為貼水，又稱遠期貼水。87、下列關(guān)于遠期利率協(xié)議的說法，正確的是（）。*A、遠期利率協(xié)議的買方是名義貸款人B、遠期利率協(xié)議的賣方是名義借款人C、遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人(正確答案)D、遠期利率協(xié)議的賣方是名義貸款人(正確答案)答案解析：遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風險。遠期利率協(xié)議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率下降的風險。88、以下關(guān)于期貨結(jié)算公式的表述，正確的是（）。*A、平歷史倉盈虧(逐日盯市)=∑[(賣出成交價-買入成交價)×交易單位×平倉手數(shù)]B、平倉盈虧(逐筆對沖)=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧C、平倉盈虧(逐日盯市)=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧(正確答案)D、平倉盈虧(逐筆對沖)=∑[(賣出成交價-買入成交價)×交易單位×平倉手數(shù)](正確答案)答案解析：平倉盈虧（逐日盯市）=平當日倉盈虧+平歷史倉盈虧;平倉盈虧（逐筆對沖）=∑[(賣出成交價-買入成交價)×交易單位×平倉手數(shù)]89、關(guān)于期貨結(jié)算機構(gòu)的表述正確的有（）。*A、在結(jié)算中充當了所有合約賣方的買方(正確答案)B、擔保交易履約(正確答案)C、在結(jié)算中充當了所有合約買方的賣方(正確答案)D、增加了市場的信用風險答案解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)。其主要職能包括:擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風險。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機構(gòu)成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。如果交易者一方違約，結(jié)算機構(gòu)將先代替其承擔履約責任，由此可大大降低交易的信用風險。90、關(guān)于國內(nèi)客戶參與期貨交易，以下說法中正確的有（）.*A、期貨交易所不直接向個人客戶收取保證金(正確答案)B、期貨公司應將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶中(正確答案)C、期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標準收取保證金D、國內(nèi)期貨市場個人客戶必須通過期貨公司進行交易(正確答案)答案解析：交易所根據(jù)合約特點設定最低保證金標準，并可根據(jù)市場風險狀況等調(diào)節(jié)保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易者面臨的風險也越大，設定的最低保證金標準則越高;當出現(xiàn)過度投機時，交易所可提高保證金水平，提高交易者入市成本，抑制投機行為，控制市場風險?？芍苯舆M入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所的會員，所以，普通投資者在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理的期貨公司。期貨公司應將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。91、關(guān)于股指期貨套期保值的正確描述有（）*A、對規(guī)避股市上漲和下跌風險均適用(正確答案)B、只適用于規(guī)避股市下跌風險C、既能增加收益，又能降低風險D、能夠?qū)_股票市場的系統(tǒng)性風險(正確答案)答案解析：利用股指期貨進行套期保值，可以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。由于靈活的開平倉交易制度，這種套期保值操作簡單，調(diào)整及時，而且，在套期保值的過程中，投資者還可以根據(jù)意愿，靈活調(diào)節(jié)整個資產(chǎn)組合的風險大小。92、關(guān)于期貨合約持倉量變化的描述，正確的是（）。*A、成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變(正確答案)B、成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量不變(正確答案)C、成交雙方均為開倉操作，持倉量減少D、成交雙方均為平倉操作，持倉量減少(正確答案)答案解析：第一，只有當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加。第二，當買賣雙方有一方做平倉交易時(即換手)，持倉量不變。第三，當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。93、適合用貨幣互換進行風險管理的情形有（）*A、國內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負債(正確答案)B、國內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負債(正確答案)C、國內(nèi)企業(yè)投標海外歐元項目，3個月后公示中標結(jié)果D、國內(nèi)金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券(正確答案)答案解析：持有期限為5年的日元負債，為了對沖日元匯率波動，降低日元貸款成本，進行相關(guān)風險管理措施;持有期限為3年的歐元負債，為了對沖持有期歐元兌人民幣匯率波動，進行相關(guān)的風險管理措施;某金融機構(gòu)持有期限為3年的美元債券，為了對沖人民幣持續(xù)升值對未來形成可能的匯兌損失影響，進行相關(guān)風險管理措施。94、下列關(guān)于相同條件的看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點的說法，正確的有（）。*A、看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點相同(正確答案)B、看漲期權(quán)多頭損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金(正確答案)C、看漲期權(quán)多頭和空頭損益平衡點不相同D、看漲期權(quán)空頭損益平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金答案解析：多頭看漲期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格+期權(quán)價格空頭看漲期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格+期權(quán)價格95、關(guān)于目前我國上市交易的ETF相關(guān)產(chǎn)品，以下說法正確的是（）。*A、上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易(正確答案)B、尚無ETF期權(quán)C、尚無ETF衍生品D、有多只ETF基金在證券交易所交易(正確答案)答案解析：2015年2月9日,上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)交易。我國自2004年底推出上證50ETF，發(fā)展至今，ETF產(chǎn)品已達數(shù)百種，總市值達2000多億元。目前，幾乎所有股票市場指數(shù)都有ETF產(chǎn)品。96、關(guān)于股指期貨套期保值的說法，正確的有（）。*A、套期保值效果與套期保值比率有關(guān)(正確答案)B、保值資產(chǎn)可以是股票組合或單只股票(正確答案)C、一般可以完全消除市場價格波動的風險D、一般是交叉套期保值(正確答案)答案解析：現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。比如，我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比例稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大限度地消除被保值對象價格變動風險的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。用股指期貨進行的套期保值多數(shù)是交叉套期保值。因為投資者只有買賣指數(shù)基金或嚴格按照指數(shù)的構(gòu)成買賣一攬子股票，才能做到與股指期貨的完全對應。97、假設大豆期貨合約間理論價差等于其持倉成本，且每月持倉成本為10元/噸。12月10日，次年大豆期貨1、5、9月份的期貨價格如下表所示，利用這3個合約進行蝶式套利，則合理的操作策略有（）。*A、4B、3(正確答案)C、2D、1(正確答案)答案解析：蝶式套利的具體操作方法是:買入(或賣出)較近月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)較遠月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。這相當于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市(或熊市)套利和在居中月份與較遠月份合約之間的熊市(或牛市)套利的一種組合。大豆1月份和5月份之間的價差過大，而5月份和9月份之間的價差過小，預計1月份和5月份的價差會縮小而5月份與9月份的價差會擴大，應該同時買入1月份合約、賣出5月份合約、買入9月份大豆期貨合約。98、以下屬于會員制期貨交易所特征的是（）.*A、非營利性(正確答案)B、最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會C、由會員出資建立(正確答案)D、交易所的會員必須是股東答案解析：會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產(chǎn)承擔有限責任的非營利性法人。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。99、若標的資產(chǎn)和到期期限相同，通過（），可以構(gòu)建一個熊市價差組合。*A、買入較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)B、買入較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)(正確答案)C、買入較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)(正確答案)D、買入較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)。同時賣出較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)答案解析：該策略的構(gòu)造方式有下面二種:?a、買入敲定價較高的看漲期權(quán)，同時賣出同一品種相同到期日的敲定價較低的看漲期權(quán)。?b、買入較高敲定價的看跌期權(quán)，同時賣出相同到期日同一品種的敲定價較低的看跌期權(quán)。100、假設PVC兩個月的持倉成本為60-70元/噸，期貨交易手續(xù)費5元/噸，當2個月后到期的PVC期貨價格與現(xiàn)貨價格差為（）時，投資者適合賣出現(xiàn)貨，買入期貨進行期現(xiàn)套利。（假定現(xiàn)貨充足）*A、45(正確答案)B、80C、40(正確答案)D、70答案解析：期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨。因此，價差+5<60∽70。則計算出，價差<55元/噸。即價差應小于55元/噸。第3題判斷是非題請判斷每小題的表述是否正確。（每題0.5分，共20題，共10分）101、理論上，市場利率下降時，國債期貨的價格將下跌。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：市場利率下降時，國債期貨的價格將上升。102、基于商品期貨的跨品種套利可分為相關(guān)商品期貨合約之間的套利以及原材料與產(chǎn)成品期貨合約之間的套利（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：基于商品期貨的跨品種套利可分為相關(guān)商品期貨合約之間的套利以及原材料與產(chǎn)成品期貨合約之間的套利。103、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，也確定了相應的現(xiàn)貨買賣價格。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，也確定了相應的現(xiàn)貨買賣價格。104、國內(nèi)期貨公司的職能包括對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：期貨公司的職能包括:根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù);對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險;為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問;為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等。105、浮動利率計息的資金貸出方，擔心利率下降，貸款收益降低，適合利用國債期貨進行賣出套期保值。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降。適合進行國債期貨買入套期保值。106、滬深300指數(shù)期貨的季月合約上市首日，其價格波動限制為掛盤基準價的±10%（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：滬深300指數(shù)期貨的季月合約上市首日，其價格波動限制為掛盤基準價的±20%。107、期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務的銀行。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：期貨保證金存管銀行是由交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務的銀行。108、當股指期貨價格高于無套利區(qū)間下界時可以進行股指期貨期現(xiàn)套利。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：當股指期貨價格高于無套利區(qū)間上界或低于無套利區(qū)間下界時，投資者適合進行期現(xiàn)套利。109、我國期貨公司可申請經(jīng)營境內(nèi)期貨經(jīng)紀、境外期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理等業(yè)務;（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：我國期貨公司的業(yè)務分為1．期貨經(jīng)紀業(yè)務2．期貨投資咨詢業(yè)務3．資產(chǎn)管理業(yè)務4．風險管理業(yè)務110、期貨期權(quán)的買方在建倉時不用繳納保證金，但價格向不利方向變化時，需追繳保證金。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：期權(quán)的賣方需要繳納保證金。期權(quán)的買方不需要繳納保證金，只需要支付權(quán)利金，當價格向不利方向變化時，也無需追繳保證金。111、中金所5年期國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：中金所5年期國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣，票面利率為3%的名義中期國債。112、票面利率、剩余期限、付息頻率均相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：票面利率、剩余期限、付息頻率均相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大。113、歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔心歐元對美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風險。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：交易者持有美元資產(chǎn)，擔心歐元兌美元的匯率上漲，可通過買進歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風險。114、股指期貨期權(quán)是以股票指數(shù)期貨為標的的期權(quán)。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：股指期貨期權(quán)是以股指期貨為標的資產(chǎn)的期權(quán)。115、當看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當時標的物的市場價格時，該期權(quán)為虛值期權(quán)。（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格。116、在進行場內(nèi)期權(quán)交易時，買賣雙方都面臨一定的風險，都必須交納保證金。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：期權(quán)的賣方需要繳納保證金。期權(quán)的買方不需要繳納保證金，只需要支付權(quán)利金。117、標的資產(chǎn)市場價格越低，看漲期權(quán)空頭盈利越大。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：看漲期權(quán)空頭最大的盈利即為期權(quán)費。118、中金所5年期國債期貨的可交割債券的票面利率大于3%，轉(zhuǎn)換因子大于1.（）[單選題]*A、對(正確答案)B、錯答案解析：如果可交割國債票面利率高于國債期貨合約標的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;如果可交割國債票面利率低于國債期貨合約標的的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1。中金所5年期國債期貨的票面利率為3%，所以當其可交割國債票面利率大于3%時，轉(zhuǎn)換因子大于1。119、一般來說，商品期貨、短期利率期貨以實物交割方式為主，股票指數(shù)期貨多采用現(xiàn)金交割方式。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。120、跨市套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差而獲益的投資行為。（）[單選題]*A、對B、錯(正確答案)答案解析：期現(xiàn)套利原理是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差而獲益的投資行為;跨市套利，是指在某個市場買入（或者賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個市場上賣出（或者買入）同種商品相應的合約，以期利用兩個市場的價差變動來獲利。第4題綜合題下列每小題的四個選項中，只有一項是最符合題意的正確答案，多選、錯選或不選均不得分。（每題1分，共20題，共20分）121、3月1日，國際外匯市場美元兌人民幣即期匯率為6.1130，CME6月份美元兌人民幣的期貨價格為6.1190，某交易師者認為存在套利機會，因此，以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨的價格分別變?yōu)?.1140和6.1180，交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易，該交易者的交易結(jié)果是（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計）[單選題]*A、盈利10000美元B、盈利20000元人民幣(正確答案)C、虧損10000美元D、虧損20000元人民幣答案解析：該交易者在期貨市場上的盈虧狀況為:（6.1190－6.1180）×100×100000=10000（元）;該交易者在現(xiàn)貨市場上的盈虧狀況為:（6.1140－6.1130）×100×100000=10000（元）;該交易者總的盈虧狀況為:10000＋10000=20000（元）122、交易者以45美元/桶賣出10手原油期貨合約，同時賣出10張執(zhí)行價格為43美元/桶的該標的看跌期權(quán)，期權(quán)價格為2美元/桶，當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者被要求履約，其損益結(jié)果為（）。（不考慮交易費用）[單選題]*A、盈利5美元/桶B、盈利4美元/桶(正確答案)C、虧損5美元/桶D、虧損1美元/桶答案解析：當標的期貨合約價格下跌至40美元/桶時，交易者期貨合約盈利5美元/桶，賣出的看跌期權(quán)虧損3-2=1美元/桶123、TF1509合約的市場原價為97.525，對應的最便宜可交割國債價格（凈價）為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167，至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應計利息為1.50