食品與飲料板塊投資價(jià)值分析-以青島啤酒為例

2023年食品與飲料板塊投資價(jià)值分析—以青島啤酒為例摘要：青島啤酒企業(yè)作為民族品牌有了很大的深入了解，從總體上來(lái)看，若順應(yīng)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向，該文章采用杜邦分析法對(duì)于青島啤酒進(jìn)行了研究，其中主要研究的是投資價(jià)值，利用杜邦原理進(jìn)行青島啤酒的數(shù)據(jù)分析，這些數(shù)據(jù)包括風(fēng)險(xiǎn)性的數(shù)據(jù)、盈利性的數(shù)據(jù)以及運(yùn)營(yíng)的能力數(shù)據(jù)，分析這些后根據(jù)杜邦分析法給出的層次劃分對(duì)于青島啤酒的各種能力進(jìn)行大概的層次認(rèn)定，根據(jù)這些加入到公司股票的分析中，利用K線、KDJ以及BIAS三種方法分析青島啤酒的股票。從中得出了結(jié)論：可以判斷青島啤酒的存貨近年來(lái)在不斷上升.如果存貨很多就可以使得管理變得困難，同時(shí)資金也變得很少.所以，通過(guò)各種手段來(lái)銷售現(xiàn)房和期房，對(duì)青島啤酒來(lái)說(shuō)是非常關(guān)鍵的.建議，本文所選的研究案例進(jìn)行長(zhǎng)期投資的基礎(chǔ)是上市公司良好的財(cái)務(wù)狀況,本文通過(guò)對(duì)青島啤酒公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和股票估值,幫助投資者降低投資風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)投資者理性投資，青島啤酒應(yīng)該制定一個(gè)完整的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，從而達(dá)到發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄?。關(guān)鍵詞：青島啤酒；投資價(jià)值；財(cái)務(wù)分析;價(jià)值評(píng)估Abstract：Withthedevelopmentofsociety,moreandmorecompaniesarepayingattentiontothequalityoftheirproducts.Intheprocessofmanufacturingandoperation,companiesneedtomanageandinvestigateproductqualitycostssuchaspreventivecosts,valuationcosts,internallosscosts,andexternallosscosts.Thequalitycostofacompanyisnotonlytheoperationalefficiencyofthecompany,butalsothesocialreputationofthecompanyandthestrategyofthecompany.Keyconsiderationsinbusinessplanningenablecompaniestoimproveproductqualityandbetterreducemanufacturingcontrolcosts.ItsurveysXinghuaAutomotiveInteriorsCo.,Ltd.,referencesrelevantqualityandcostmanagementdata,andcombinesthecompany'sproductqualitycostmanagementorganizationinthemanufacturingprocess,qualitycostaccountingandcontrolstatus,andfieldsurveys.Combiningtheapplicationofanalysiscost,evaluationcost,internallosscost,andexternallosscostofthecompany'squalitycostpreventionwiththequestionnairesurvey,thecompanysummarizesthecompany'sprobleminqualitycost,proposestheoptimizationplan,andthecompanyproposestheoptimizationplan.Allowsyoutobettermanagequalitycostcontrol.Keywords：Quality；Qualitycostaccounting；Qualitycostcontrol緒論近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，青島啤酒發(fā)展迅速，發(fā)展穩(wěn)定，而青島啤酒有歐洲市場(chǎng)、美洲市場(chǎng)和亞洲三個(gè)市場(chǎng)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有許多危機(jī)和變化，因此青島啤酒的未來(lái)發(fā)展仍存在一些不確定性，但不可否認(rèn)的是，當(dāng)今國(guó)際社會(huì)存在著重要的問(wèn)題。在這種宏觀經(jīng)濟(jì)變化的背景下，研究19世紀(jì)末中國(guó)啤酒工業(yè)發(fā)展的投資價(jià)值是非常重要的。然而，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析和投資價(jià)值也受到不同因素的影響，無(wú)法充分發(fā)揮作用。本文從價(jià)值分析和戰(zhàn)略思考的角度分析青島啤酒公司在財(cái)務(wù)和投資分析中的問(wèn)題，并提出解決策略。1公司簡(jiǎn)介1.1啤酒行業(yè)背景啤酒行業(yè)是中國(guó)最年輕、發(fā)展最快的主要啤酒行業(yè)。在過(guò)去的20年里，中國(guó)的啤酒行業(yè)已經(jīng)從穩(wěn)定發(fā)展到快速發(fā)展。產(chǎn)量從40萬(wàn)噸增加到近200萬(wàn)噸;從第一階段到成長(zhǎng)期建立企業(yè)標(biāo)準(zhǔn);稅收從數(shù)千萬(wàn)美元增加到數(shù)億美元;啤酒品種增多，啤酒質(zhì)量提高，適應(yīng)成本要求。二零零四年,在前一百家盈利和納稅最大的企業(yè)中,我國(guó)葡萄酒產(chǎn)業(yè)已獨(dú)占前五十家,其中青島、燕京、雪城等十大品牌銷售企業(yè)占據(jù)了我國(guó)啤酒市場(chǎng)占有率的百分之六十七點(diǎn)五。通過(guò)建設(shè)投資與并購(gòu)體系是近年來(lái)啤酒產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的主要?jiǎng)恿?從二零零六年至二零零七年間,通過(guò)海外收購(gòu)體系實(shí)現(xiàn)了在這個(gè)國(guó)家利潤(rùn)的最高峰。二零零八年中國(guó)啤酒和葡萄酒產(chǎn)業(yè)最令人矚目的國(guó)際貿(mào)易事件是英博以五百二十億元購(gòu)買百威啤酒,而最值得注意的是,在中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和建設(shè)項(xiàng)目中,最引人注目的并非外資品牌,而是中國(guó)的本土資源。由于全球化經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響造成了與外國(guó)資本的顯著分離,盡管2008年該國(guó)仍有一些項(xiàng)目,但外國(guó)投資的趨勢(shì)明顯低于三個(gè)大國(guó)。根據(jù)二零零八年對(duì)啤酒產(chǎn)業(yè)的投資與建設(shè),無(wú)論是資本標(biāo)準(zhǔn)還是頻率標(biāo)準(zhǔn),都比兩年前要多,如果不是國(guó)內(nèi)外投資的話。1.2青島啤酒企業(yè)概述青島市啤酒生產(chǎn)股份公司(下列簡(jiǎn)寫(xiě)"青島市啤酒公司")是一家由德意志和英格蘭企業(yè)家于一九零第三年八月在青島市建立的合資企業(yè)。一九九三年7月15日,青島市啤酒公司(0168)在中國(guó)香港掛牌,是第一家在海外掛牌的企業(yè)。同年八月二十七日,青島市啤酒公司(600600)在上交所掛牌,成為了我國(guó)第一家同時(shí)在二家股票交易所掛牌的企業(yè)。到了九十年代末,經(jīng)過(guò)貿(mào)易、破產(chǎn)收購(gòu)、合資建立分廠等各種資本運(yùn)作方法,青島市啤酒公司已在中國(guó)國(guó)內(nèi)的十九個(gè)省、直轄市、自治區(qū)共設(shè)有五十余個(gè)釀造啤酒生產(chǎn)基地,達(dá)到國(guó)家戰(zhàn)略形態(tài)。二零一零年,青島啤酒銷售六百三十五萬(wàn)升,同比上升了百分之七點(diǎn)四;實(shí)現(xiàn)一百九十六點(diǎn)一億元,比去年增加了百分之十點(diǎn)四;盈利十五點(diǎn)二億元,比去年增加了百分之二十一點(diǎn)六。我們的利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng),銷售收入高于銷售收入,銷售收入高于銷售收入增長(zhǎng)良好。青島啤酒出口到全球七十余個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家,包括美洲、日語(yǔ)、德語(yǔ)、法文、英國(guó)、意大利、加拿大、巴西和墨西哥。巴特報(bào)告是一項(xiàng)針對(duì)世界啤酒產(chǎn)業(yè)的權(quán)威性報(bào)告,按照產(chǎn)量,青島啤酒被評(píng)為全球第六大啤酒制造商。本企業(yè)雖然具有長(zhǎng)久的產(chǎn)品歷史和國(guó)際影響力,但"大帆,小船",在一九九八年制定了"大品牌"戰(zhàn)略,并開(kāi)始通過(guò)收購(gòu)和收購(gòu)進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。一九九八年,該公司制定了"大品牌"的戰(zhàn)略,并發(fā)起了一場(chǎng)大規(guī)模的買賣活動(dòng)。青島啤酒從"強(qiáng)盛"到"強(qiáng)盛",從奮斗到團(tuán)結(jié)。二零一零年,由全球品牌實(shí)驗(yàn)室所公布的全球品牌五百?gòu)?qiáng)品牌排行榜第二十七名,品牌價(jià)值為411.76億。新中國(guó)成立后，青島啤酒在全國(guó)各類啤酒品質(zhì)競(jìng)賽中獨(dú)占鰲頭，曾多次榮獲全球多項(xiàng)國(guó)際性競(jìng)賽金獎(jiǎng)。這是中國(guó)首個(gè)生產(chǎn)啤酒的公司。其品牌價(jià)值1792.85億元，位列中國(guó)知名企業(yè)500大企業(yè)，位列中國(guó)500大企業(yè)。青島啤酒廠秉承“打造世界知名的世界級(jí)品牌”的理念，堅(jiān)持“以熱情，用熱情，締造快樂(lè)人生”！青島啤酒在2016中國(guó)500大公司排行榜上名列461。今年七月，中國(guó)500家《財(cái)富》雜志公布了青島啤酒集團(tuán)排名372名。中國(guó)是全球最大的啤酒生產(chǎn)型和消費(fèi)型型企業(yè)。經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)啤酒廠整體規(guī)模已經(jīng)趨于平穩(wěn)，各大龍頭龍頭企業(yè)加速了規(guī)模的優(yōu)化和集成。公司持續(xù)增加產(chǎn)量，增加運(yùn)營(yíng)效率，增加了市場(chǎng)的集中性，目前已經(jīng)形成了一個(gè)比較穩(wěn)固的市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)有了一個(gè)比較穩(wěn)固的市場(chǎng)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，人民的生活質(zhì)量和消費(fèi)能力也會(huì)得到改善。我國(guó)的啤酒消費(fèi)市場(chǎng)還有很大的發(fā)展空間和巨大的發(fā)展空間，在產(chǎn)能、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價(jià)等領(lǐng)域都將得到進(jìn)一步的改善，總體的消費(fèi)和盈利水平還有很大的提高余地。2公司財(cái)務(wù)分析2.1風(fēng)險(xiǎn)性分析（公司償債能力）一個(gè)企業(yè)的支付能力是其良好運(yùn)作能力的重要標(biāo)志，有支付能力的公司,重要的象征功能好,反映了公司的財(cái)務(wù)資源后,正如企業(yè)支付所缺的不僅僅是公司日常經(jīng)營(yíng)成本有資源沒(méi)那么難掩蓋,也等于公司財(cái)務(wù)公司資金周轉(zhuǎn)得很好,這很難償還到期債務(wù)有被捕的風(fēng)險(xiǎn),他是償還逾期債務(wù)最重要的問(wèn)題。償還要求是決定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要因素之一。從短期和長(zhǎng)期的角度來(lái)看表2.1青島啤酒償還能力分析表項(xiàng)目2020/12/31占總資的百分比2019/12/31占總資產(chǎn)的百分比同比變動(dòng)額同比變動(dòng)率貨幣資金378000017.50%230000016.67%148000064.35%應(yīng)收賬款1590000.74%713000.52%87700123.00%預(yù)付賬款17800008.24%8740006.33%906000103.66%其他應(yīng)收款14900006.90%7790005.64%71100091.27%存貨1330000061.57%901000065.29%429000047.61%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2060000095.34%1300000094.20%760000058.46%可供出售金融資產(chǎn)405000.19%164000.12%24100146.95%長(zhǎng)期股權(quán)投資4490002.08%3570002.59%9200025.77%投資性129000.06%228000.17%-9900-43.42%固定資產(chǎn)原值1670000.77%1740001.26%-7000-4.02%累計(jì)折舊455000.21%388000.28%670017.27%固定資產(chǎn)凈值1220000.56%1360000.99%-14000-10.29%固定資產(chǎn)凈額1220000.56%1360000.99%-14000-10.29%在建工程764000.35%593000.43%1710028.84%無(wú)形資產(chǎn)374000.17%82000.06%29200356.10%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用32200.01%31300.02%902.88%遞延所得稅資產(chǎn)1640000.76%1270000.92%3700029.13%其他非流動(dòng)資產(chǎn)1060000.49%00106000——非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10100004.68%7290005.28%28100038.55%資產(chǎn)總計(jì)21600000100.0000%780000056.52%單位：萬(wàn)元由營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債得到：2019年末的營(yíng)運(yùn)成本=13000000-6810000=6190000。2020年末的營(yíng)運(yùn)成本=20600000-1300000=7600000，2020年初，青島啤酒期末流動(dòng)資產(chǎn)抵減流動(dòng)負(fù)債后出現(xiàn)一定盈余。從流動(dòng)資金的角度看，公司的短期償債能力有一定的保障，期末流動(dòng)資金較期初增加，表明公司的短期償債能力有所提高[1]。根據(jù)上表青島啤酒是2020年初的流動(dòng)比率1.91。雖然未達(dá)到2，但其短期償債能力仍有保障。然而，這種現(xiàn)象并沒(méi)有增加。相反，到2020年底將降至1.58，表明公司的償付能力將被削弱。本年公司流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)36.89%，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)47.61%，遠(yuǎn)高于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，故期末流動(dòng)比率低于期初，原因分析如下：期初流動(dòng)比率：1.9149流動(dòng)負(fù)債不變：20600000/6810000=3.023.02-1.91=1.11期末流動(dòng)比率：1.581.58-3.02=-1.44合計(jì)：—0.03分析顯示，由于報(bào)告期末流動(dòng)負(fù)債增加，報(bào)告期末流動(dòng)資產(chǎn)增加使流動(dòng)份額增加1.11倍，流動(dòng)比率減少-1.44倍。兩者共同作用，期末流動(dòng)比率下降0.03?？梢?jiàn)，流動(dòng)負(fù)債增加是經(jīng)常項(xiàng)目順差下降的主要原因。根據(jù)上述青島啤酒資產(chǎn)負(fù)債表信息，青島啤酒速比計(jì)算如下：期初速動(dòng)比率=0.5912期末速動(dòng)比率=0.5568上述數(shù)據(jù)表明，公司期末的短期償債能力低于期初，這是因?yàn)榭焖儋Y產(chǎn)占公司流動(dòng)資產(chǎn)的很大一部分。如果速動(dòng)資產(chǎn)能夠在期初及時(shí)變現(xiàn)，則能夠償還流動(dòng)負(fù)債的59.8%；此外，期末可償還流動(dòng)負(fù)債的55.68%。根據(jù)上表中青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債表，青島啤酒的現(xiàn)金比率如下：期初現(xiàn)金比率=33.79%期末現(xiàn)金比率=29.16%從計(jì)算結(jié)果可以看出，青島啤酒期末現(xiàn)金比率比期初現(xiàn)金比率減少了4.63%，這種變化表明企業(yè)的直接支付能力有所下降。表2.4青島啤酒長(zhǎng)期債務(wù)能力的水平分析2020年12月31日2019年12月31日資產(chǎn)負(fù)債率74.5%66.8%股東權(quán)益比率25.5%33.2%非流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金比率242.04%256.85%資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率14.5%17.5%資產(chǎn)負(fù)債率是充分反映一個(gè)主體償債能力的重要指標(biāo)。指數(shù)越高，債務(wù)越重；相反，債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，比例越低越好，因?yàn)楣镜膫鶆?wù)負(fù)擔(dān)越低，其整體償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的擔(dān)保也越高。相比之下，青島啤酒期末資產(chǎn)培訓(xùn)比例較期初增加7.7%，說(shuō)明公司債務(wù)負(fù)擔(dān)略有增加，但比例相對(duì)較高，長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)較大。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/總資產(chǎn)股東權(quán)益比率是表示償債能力保證程度的重要指標(biāo)股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)該指標(biāo)越高，表示企業(yè)資產(chǎn)中投資者投資形成的資產(chǎn)越多，償債保障越大有形資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債總額/有形資產(chǎn)總額從計(jì)算結(jié)果分析，青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率較小，但有形資產(chǎn)的非流動(dòng)負(fù)債率和非流動(dòng)負(fù)債率差異不大，表明其長(zhǎng)期償債能力不受無(wú)形資產(chǎn)的重大影響。負(fù)債率=(資產(chǎn)負(fù)債)/非流動(dòng)負(fù)債從計(jì)算來(lái)看，青島啤酒非流動(dòng)債務(wù)的流動(dòng)資金比例相對(duì)較高，用于償還非流動(dòng)債務(wù)的流動(dòng)資金保障水平相對(duì)較高。2020年末非流動(dòng)性負(fù)債的流動(dòng)性比率為242.04%，比年初略低，償債能力有所下降。青島啤酒現(xiàn)金流轉(zhuǎn)率較低，表明短期償債能力不足，而現(xiàn)金流量占比逐年上升，則表明其流動(dòng)償債能力正在逐步提高。但公司的利息保障率大，付息能力強(qiáng)。綜上所述，青島啤酒對(duì)外部融資的依賴程度較高，目前青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率較高，但在行業(yè)整體負(fù)債率較高的情況下，還處于正常水平，其并沒(méi)有失去支付能力。。2.2盈利能力分析一九六四年,在第五次全省啤酒會(huì)議上,全國(guó)啤酒行業(yè)代表邀請(qǐng)全省人民"向青島學(xué)習(xí)",并組織啤酒專家和技師參加青島啤酒廠,以總結(jié)青島的工藝工藝。為在我國(guó)的啤酒業(yè)界建立和推行《青島啤酒管理法》。在原材料的選用上,青島啤酒以澳洲、法國(guó)、加拿大的大麥為主要原材料,從播種到麥芽的生產(chǎn)全部過(guò)程中都是無(wú)污染的,保證啤酒的純天然和綠色。控制啤酒的水分就像從雞蛋中提取水分一樣。今年,我廠還成立了監(jiān)控與測(cè)試系統(tǒng),每天對(duì)主要管道的微生物指標(biāo)進(jìn)行分析,并每日為我廠自來(lái)水系統(tǒng)收集細(xì)菌樣品,以確保工人每天的健康與潔凈用水。"天然品質(zhì)"還將擴(kuò)大到評(píng)價(jià)麥芽品質(zhì)、材料、設(shè)備和環(huán)境,逐步達(dá)到"未檢測(cè)"的標(biāo)準(zhǔn),真正開(kāi)始了釀造純啤酒的整個(gè)過(guò)程。在銷售能力方面,青島啤酒是中國(guó)最古老的啤酒生產(chǎn)商之一,經(jīng)過(guò)近100年的發(fā)展,已成為國(guó)際市場(chǎng)上最受認(rèn)可的中國(guó)品牌產(chǎn)品。現(xiàn)在它是中國(guó)最大的啤酒生產(chǎn)商和經(jīng)銷商。公司除了總部在青島外,還有2000家工廠和一個(gè)覆蓋全國(guó)市場(chǎng)的銷售網(wǎng)絡(luò)。表2.5盈利能力分析表年份項(xiàng)目2020.03.312019.12.312019.09.302019.06.30銷售毛利率（%）36.720429.390330.208831.1865銷售凈利率（%）15.66913.154414.215610.0109投資報(bào)酬率（%）1.86------凈資產(chǎn)收益率（%）2.481315.0151--8.3237普通每股收益0.1070.58480.2690.282普通每股收益0.1070.58480.2690.282盈利能力分析：2019-2020年，青島啤酒地產(chǎn)毛利率大幅上升，而青島啤酒地產(chǎn)凈利潤(rùn)率則略有上升。不過(guò)，凈資產(chǎn)收益率和平均每股收益大幅下降，說(shuō)明青島啤酒地產(chǎn)的盈利能力下降，實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)并不高。2.3運(yùn)營(yíng)能力分析表2.6運(yùn)營(yíng)能力分析表項(xiàng)目時(shí)間2020.03.312019.12.312019.09.302019.06.30應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%） 13.40259.75841.485522.6719存貨周轉(zhuǎn)率（%） 0.04910.39220.23890.1765流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.05530.4010.24910.1878固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.069537.2951--17.9413總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.05250.38060.23750.1789經(jīng)營(yíng)能力分析：雖然2009-10年青島啤酒地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債周轉(zhuǎn)率大幅下降，但表明青島啤酒地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債利用率不高，存貨周轉(zhuǎn)率不高，流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)均有一定程度的增加，表明公司資金流動(dòng)靈活，資產(chǎn)使用效果明顯較好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率公司的應(yīng)收賬款是流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分，如果公司的應(yīng)收賬款能夠及時(shí)收回，就得以大大提高資本的利用效率。它能顯示一個(gè)公司在一段時(shí)期內(nèi)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均案例數(shù)。在一段時(shí)間內(nèi)表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)日，也稱為平均收款期或平均應(yīng)收賬款回收期，是指主體獲得應(yīng)收賬款收款權(quán)、收回款項(xiàng)并轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所需的時(shí)間。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=凈賒銷值（所有銷售收入中賒銷的那部分）÷平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算當(dāng)期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（平均應(yīng)收賬款×計(jì)算當(dāng)期天數(shù)）÷凈賒銷值2.4青島銷量市場(chǎng)份額分析青島在西安的市場(chǎng)占有率是百分之九十,濟(jì)南是百分之八十九,石家莊是百分之六十八,深圳是百分之五十一,臺(tái)州是百分之五十,廈門是百分之四十,長(zhǎng)沙是百分之三十,福州是百分之二十七,保定是百分之二十一,廣州是百分之二十。而青島作為青島啤酒的主要發(fā)源地,市場(chǎng)占有率將會(huì)非常大,并不能統(tǒng)計(jì)。目前青島的市場(chǎng)占有率是比較均衡的,市場(chǎng)占有率由高至低的差距微乎其微。發(fā)展重點(diǎn)主要是原來(lái)的西安、陜西、濟(jì)南、山東的市場(chǎng)以及基礎(chǔ)市場(chǎng)的市場(chǎng),還有廣東深圳的沿海市場(chǎng)。目前青島啤酒的發(fā)展市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)大,在一些重大工程轉(zhuǎn)型債務(wù)建設(shè)方面發(fā)展相當(dāng)好,并獲得了煙臺(tái)啤酒的部分股份,其發(fā)展市場(chǎng)份額將有望在山東超過(guò)百分之五十以上。另外,由于受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,中國(guó)目前對(duì)國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)業(yè)海外拓展意愿并不高,這也會(huì)促進(jìn)未來(lái)青島啤酒的合并與拓展。另外,年報(bào)還表示,青島啤酒公司執(zhí)行董事的年工資是公司年總利潤(rùn)的3%至6%。尹鴻指出,執(zhí)行董事會(huì)和公司營(yíng)運(yùn)情況關(guān)系密切,但亦有助于公司營(yíng)運(yùn)狀況的晉升。去年,青島主要其他公司增持了自己的股權(quán),這也顯示了他們對(duì)公司發(fā)展的信心。3青島啤酒投資價(jià)值的杜邦評(píng)價(jià)3.1杜邦分析法的原理及適用前提作為一種重要的財(cái)務(wù)分析工具，杜邦分析有自己的工作原則，需要在許多假設(shè)下使用它。當(dāng)這些假設(shè)得到滿足并實(shí)現(xiàn)其工作原則時(shí)，橋梁分析在評(píng)估公司盈利能力方面的有效性將是顯著的。3.1.1杜邦分析法的原理杜邦分析方法利用幾個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)關(guān)系指標(biāo)之間的關(guān)系來(lái)綜合分析公司的財(cái)務(wù)狀況。這是一種從財(cái)務(wù)角度評(píng)估公司業(yè)績(jī)的經(jīng)典方法，因?yàn)樗试S用戶使用系統(tǒng)及其指標(biāo)來(lái)清楚地分析公司的財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析的基本原則是，企業(yè)將其資本投資于其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其生產(chǎn)活動(dòng)的影響可以用股本回報(bào)率(ROE)來(lái)表示。ROE逐步分解為一系列財(cái)務(wù)比率。指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系允許對(duì)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向或橫向比較，并深入研究企業(yè)盈利的原因。傳統(tǒng)杜邦方法的基本公式是:股本回報(bào)率=凈利潤(rùn)/股本。它代表投資于企業(yè)的每單位資本每年能給股東帶來(lái)的凈收入。通過(guò)分解這個(gè)公式，我們還得到了企業(yè)股權(quán)回報(bào)率的決定因素和約束因素。：(1)總資產(chǎn)回報(bào)率是企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際收益的綜合反映，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的盈利能力。它可以進(jìn)一步細(xì)分為凈銷售利率和總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)額的乘積，以診斷銷售利潤(rùn)水平和企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的有效利用。高銷售利潤(rùn)率表明高銷售收入水平和良好控制的成本基礎(chǔ)。資產(chǎn)總營(yíng)業(yè)額高，說(shuō)明資產(chǎn)利用率高，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量好。當(dāng)你觀察到一個(gè)指標(biāo)不符合標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，你可以對(duì)癥治療。(2)權(quán)益乘數(shù)反映了公司的債務(wù)水平，反映了公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中使用財(cái)務(wù)杠桿的程度。診斷這種效果是額外的好處還是額外的缺點(diǎn)。股權(quán)乘數(shù)高意味著債務(wù)水平高，這也意味著金融風(fēng)險(xiǎn)水平高。股權(quán)乘數(shù)高表明債務(wù)水平高，這也意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平高，在管理良好的情況下增加了公司的盈利能力，在虧損的情況下增加了公司的負(fù)擔(dān)。股權(quán)乘數(shù)反映了公司的債務(wù)水平，并反映了公司在其業(yè)務(wù)活動(dòng)中使用財(cái)務(wù)杠桿的程度。診斷這種效果是額外的好處還是額外的缺點(diǎn)。股權(quán)乘數(shù)高意味著債務(wù)水平高，這也意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平高股權(quán)乘數(shù)高表明債務(wù)水平高，這也意味著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平高，在管理良好的情況下增加了公司的盈利能力，在虧損的情況下增加了公司的負(fù)擔(dān)。杜邦分析法的傳統(tǒng)指標(biāo)分解體系如圖所示：從圖中我們可以看到。1)反映經(jīng)營(yíng)收入規(guī)模的凈利潤(rùn)指標(biāo)，追溯不同的成本和費(fèi)用，以確定哪些方面得到了很好的控制，哪些方面需要改進(jìn);2)反映總資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)也可以根據(jù)特定資產(chǎn)的使用效率進(jìn)行分析。是對(duì)應(yīng)收賬款、存貨或其他流動(dòng)資產(chǎn)的低效使用，從而找到問(wèn)題的根源;3.反映財(cái)務(wù)杠桿、股權(quán)乘數(shù)和股權(quán)比率同步變化，杠桿比率高，股權(quán)乘數(shù)大;相反，股權(quán)乘數(shù)很小。3.1.2杜邦分析法的適用前提在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理和投資分析文獻(xiàn)中，除了在其應(yīng)用中隱含的一些假設(shè)外，對(duì)杜邦分析方法所使用的原則和過(guò)程進(jìn)行了廣泛的描述。傳統(tǒng)杜邦方法的基本公式是已知的:結(jié)合上一節(jié)對(duì)杜邦分析原理的闡述，可以看到傳統(tǒng)杜邦分析中包含的兩個(gè)主要假設(shè)如下。在杜邦的傳統(tǒng)分析中，總資產(chǎn)回報(bào)率被用來(lái)反映企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際回報(bào)率。事實(shí)上，總資產(chǎn)和凈收入之間存在差異，即流入和流出之間存在差異。總資產(chǎn)反映了所有資產(chǎn)提供者的權(quán)利，包括股東、有息負(fù)債債權(quán)人和無(wú)息負(fù)債債權(quán)人。另一方面，凈收入是公司利潤(rùn)的一部分，在支付所有費(fèi)用和費(fèi)用后，完全屬于股東。之際,傳統(tǒng)的杜邦分析報(bào)告認(rèn)為,凈收入為總資產(chǎn)作為一家公司的一個(gè)根本無(wú)法盈利,顯示基本的假設(shè)是,企業(yè)資產(chǎn)的股權(quán)主要來(lái)自公司的投資活動(dòng),是同質(zhì)的資本主要投資在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。凈收入是一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的回報(bào)，沒(méi)有投資多樣化。換言之,公司資產(chǎn)總額中,全力投入作業(yè),在資本投資活動(dòng)中并沒(méi)有投資的國(guó)內(nèi)外生產(chǎn),所以具體資產(chǎn)和金融資產(chǎn)投資不計(jì)入投資并沒(méi)有其他的收入來(lái)源;凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈產(chǎn)出，不區(qū)分財(cái)務(wù)結(jié)果和“特定投資”的結(jié)果。財(cái)務(wù)損益和“特定投資”損益之間沒(méi)有區(qū)別。在分解指標(biāo)中，杜邦的傳統(tǒng)分析使用凈銷售利率來(lái)評(píng)估公司運(yùn)營(yíng)的盈利水平。事實(shí)上，凈收入和銷售收入之間也存在差異，這產(chǎn)生了營(yíng)業(yè)收入而不是凈收入。杜邦的傳統(tǒng)分析確定了當(dāng)時(shí)的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn),這意味著企業(yè)盈余的假設(shè)的內(nèi)在結(jié)構(gòu)比較均勻,傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)賺取的利潤(rùn)是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源,而國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是3.2杜邦分析數(shù)據(jù)杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)表格中的數(shù)據(jù)來(lái)看青島啤酒的帳戶和利潤(rùn),營(yíng)業(yè)凈率的增長(zhǎng)速度高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度,主要是因?yàn)?第一,非農(nóng)收入的提高,而不是生產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)的公司。非營(yíng)業(yè)收入增加3.26億元(723397元)，增幅為82.11%，這可能是由于青島產(chǎn)品重組導(dǎo)致非營(yíng)業(yè)收入偶爾增加，從而增加凈利潤(rùn);其次，2017年運(yùn)營(yíng)成本下降5.69%，導(dǎo)致毛利率上升15.91%。表明更好地控制了業(yè)務(wù)成本，這導(dǎo)致了凈收入的增加和凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的增加，但不能排除年度費(fèi)用對(duì)凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的貢獻(xiàn)。1、凈資產(chǎn)收益率=投資報(bào)酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率表3.1凈資產(chǎn)收益表時(shí)間項(xiàng)目2020.03.312019.03.31備注權(quán)益乘數(shù)實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)3.1253.125投資報(bào)酬率（%）7.86.301凈資產(chǎn)收益率（%）24.37519.6906表3.2投資報(bào)酬率表時(shí)間項(xiàng)目2020.03.312019.12.312019.09.302019.06.30銷售凈利率（%）15.66913.154410.010914.2156總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.05250.38060.23750.1789投資報(bào)酬率（%）1.861.721.681.813.3資金結(jié)構(gòu)分析表時(shí)間資產(chǎn)負(fù)債率（%）68.062867.001767.28766.4271股東權(quán)益比率（%）31.937232.998326.982333.5729綜合上述，表4-2-2資產(chǎn)負(fù)債率能力和股東權(quán)益比率在逐步提高，但仍有差距.企業(yè)發(fā)展要想獲得外界的資本支持，必須進(jìn)一步加強(qiáng)管理，以使其有較好的運(yùn)營(yíng)能力和較高的資本回報(bào)水平.3.4數(shù)據(jù)分析結(jié)果目前,青島、燕京、雪花等在全球啤酒競(jìng)爭(zhēng)中已代表中國(guó)國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)具備了相當(dāng)?shù)膰?guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,但整體而言,中國(guó)國(guó)內(nèi)至少有十三家啤酒釀造商并沒(méi)有良好的贏利能力。和大型的國(guó)外釀酒商比較,國(guó)內(nèi)釀酒商在投資、盈利、創(chuàng)新、國(guó)際化等各個(gè)領(lǐng)域仍有很大差距。在啤酒行業(yè),盈利取決于規(guī)模,但規(guī)模并不等同于效率。例如,青島啤酒在最初的收購(gòu)中過(guò)于強(qiáng)調(diào)擴(kuò)張成本低,因此收購(gòu)了大量的小型啤酒公司,最終反而產(chǎn)生了相反的效果。低生產(chǎn)成本和高經(jīng)營(yíng)成本嚴(yán)重限制了青島市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而在意識(shí)到了上述誤解之后,青島啤酒開(kāi)展了積極的探索與合作,并引入了完善的經(jīng)營(yíng)管理理念,從而克服了原有市場(chǎng)的缺陷;并燕京且從一開(kāi)始就引入了"強(qiáng)聯(lián)盟"的管理模式,略微改善了景觀。盡管初期的投入是昂貴的,但是后來(lái)的工作做得相當(dāng)好,現(xiàn)在已產(chǎn)生了不錯(cuò)的成果。公司針對(duì)消費(fèi)者的需求,在所有各級(jí)促進(jìn)落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略不動(dòng)搖,將青島啤酒品牌和質(zhì)量,許多積極措施的戶外產(chǎn)品的銷路,通過(guò)建立系統(tǒng)的成本管理體系,無(wú)論是在銷售和營(yíng)銷效率的開(kāi)源節(jié)流,提高效率,刺激逆流利潤(rùn)增長(zhǎng)。此外,該公司正在推動(dòng)擴(kuò)大網(wǎng)上消費(fèi),完成了運(yùn)河的無(wú)縫的線上銷售和線下交付的產(chǎn)品,還推出了促銷活動(dòng),建立了三維”電子商務(wù)平臺(tái)銷售+店工廠直銷”,實(shí)現(xiàn)了新的營(yíng)銷渠道。公司還繼續(xù)深化品牌戰(zhàn)略的實(shí)施，同時(shí)推動(dòng)創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品組合。其身臨其境、整合的品牌推廣模式，更有規(guī)律地提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。包裝質(zhì)量更好，更時(shí)尚美觀，品牌傳播更國(guó)際化，更具互動(dòng)性。該公司的數(shù)字化生產(chǎn)和智能制造使其起飛。加快數(shù)字化生產(chǎn)轉(zhuǎn)型、智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推廣，加快物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)在大型智能生產(chǎn)基地建設(shè)中的綜合應(yīng)用，建設(shè)智能制造示范工廠，推動(dòng)上下游企業(yè)提高產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。我們發(fā)起并實(shí)施擴(kuò)張計(jì)劃,智能產(chǎn)業(yè)示范園區(qū)的青島啤酒和現(xiàn)代化工廠智能制造示范項(xiàng)目的青島啤酒,改善了企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的供給能力。同時(shí)，這一戰(zhàn)略促進(jìn)了企業(yè)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，總結(jié)了以下三個(gè)因素的分析:(1)投資回報(bào)率(ROI)是一個(gè)非常全面的指標(biāo)，與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)更相關(guān)。投資回報(bào)是由公司的凈銷售目標(biāo)、總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)額和庫(kù)存乘數(shù)決定的。青島啤酒地產(chǎn)2019-2020年凈收益高，增長(zhǎng)率高，說(shuō)明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低。(2)自有資本乘數(shù)主要取決于債務(wù)比率。政府負(fù)債率越高,權(quán)益乘數(shù)就越高,這意味著該公司的負(fù)債率很高,權(quán)益乘數(shù)就越高,這說(shuō)明高負(fù)債率、所有權(quán)和青島啤酒公司風(fēng)險(xiǎn)等。(3)凈銷售利率反映毛利潤(rùn)與銷售的比率。從這個(gè)意義上說(shuō)，提高凈銷售利潤(rùn)率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。青島的凈銷售利潤(rùn)率在過(guò)去兩年中有所增加，這表明公司的盈利能力有所提高。3.4青島啤酒的優(yōu)勢(shì)分析圍繞多層次的消費(fèi)需求,毫不猶豫地努力實(shí)施高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略,最大化品牌青島啤酒的質(zhì)量、產(chǎn)品的銷路的許多積極措施外,積極開(kāi)源、效率和節(jié)約開(kāi)支的效益和效率,以期推進(jìn)實(shí)施的制度,從費(fèi)用管理系統(tǒng)的精確度的角度來(lái)看，都有利潤(rùn)上升的趨勢(shì)。推動(dòng)線上消費(fèi)渠道發(fā)展，完成線上銷售與線下配送的全面整合，推出產(chǎn)品推廣，打造“電子商務(wù)+店鋪+工廠直銷”三維銷售平臺(tái)，開(kāi)發(fā)新的營(yíng)銷渠道。它還繼續(xù)其品牌戰(zhàn)略，并推動(dòng)現(xiàn)代化，以創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品范圍。這種全球品牌推廣模式使品牌在更穩(wěn)定的基礎(chǔ)上變得更有競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，通過(guò)更好的質(zhì)量、更時(shí)尚、更美觀的包裝和更國(guó)際化、更互動(dòng)的品牌傳播，成功地發(fā)展了品類。青島的第二個(gè)優(yōu)勢(shì):數(shù)字化生產(chǎn)、智能制造和現(xiàn)代化幫助企業(yè)脫穎而出。加快轉(zhuǎn)型和數(shù)字化智能制造,促進(jìn)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,加快新技術(shù)的綜合應(yīng)用,如物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能制造基地建設(shè)中大規(guī)模智能化,構(gòu)建智能制造示范工廠,以及上游和下游。企業(yè)被動(dòng)員起來(lái)改善產(chǎn)業(yè)鏈。啟動(dòng)并實(shí)施青島啤酒智能產(chǎn)業(yè)園擴(kuò)建項(xiàng)目和青島啤酒智能示范工廠升級(jí)項(xiàng)目，提高了公司高端產(chǎn)品的交付能力。這一戰(zhàn)略促進(jìn)了公司的轉(zhuǎn)型和發(fā)展。4青島啤酒的發(fā)展建議4.1堅(jiān)守高質(zhì)量發(fā)展的定力2019年，青島啤酒完成了“高水平發(fā)展規(guī)劃”，提出了“品類管理、再造、質(zhì)量?jī)?yōu)先、創(chuàng)收、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、集體發(fā)展”六大戰(zhàn)略方針。青島優(yōu)質(zhì)啤酒發(fā)展規(guī)劃。質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能?！案哔|(zhì)量”在這里有兩個(gè)含義。一是生產(chǎn)質(zhì)量，二是增長(zhǎng)水平。尤其是釀酒行業(yè)必須從高端轉(zhuǎn)向高端，從上一代車型轉(zhuǎn)向當(dāng)代品牌。“創(chuàng)新”從一套演變到另一套，“創(chuàng)新”承認(rèn)一種結(jié)合了大批量生產(chǎn)和小訂單對(duì)比的動(dòng)態(tài)產(chǎn)品，而“渠道創(chuàng)新”是一種傳統(tǒng)傳統(tǒng)。使用來(lái)自道路的新廣告覆蓋整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)。出售整個(gè)青島運(yùn)河；“消費(fèi)模式創(chuàng)新”為消費(fèi)者創(chuàng)造了定位啤酒的使用方式，促進(jìn)了青島啤酒的先進(jìn)發(fā)展。繼系統(tǒng)整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整后，青島啤酒打造了一體化的公司治理模式，促進(jìn)了流動(dòng)性、資源共享和改進(jìn)，提高了決策和執(zhí)行效率。最終，公司實(shí)現(xiàn)了“質(zhì)量支撐價(jià)值”的提升，2019年上半年剩余收入達(dá)到25.9億元人民幣，同比增長(zhǎng)23.15%，創(chuàng)歷史新高。它們非常昂貴。因此，青島啤酒要想繼續(xù)使用下去，“高質(zhì)量、精彩的發(fā)展計(jì)劃”是必不可少的。4.2運(yùn)用舞臺(tái)思維的力量2020年，山東省推動(dòng)和擴(kuò)大新的臨床能力，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)。對(duì)接大產(chǎn)業(yè)鏈的支持性和超強(qiáng)鏈接，推動(dòng)一批龍頭企業(yè)和具有“鏈主”地位的平臺(tái)。要積極推進(jìn)發(fā)展與階段性思維的融合，將環(huán)節(jié)與階段性思維互補(bǔ)，以新的創(chuàng)意技能拓展環(huán)節(jié)，強(qiáng)化品牌的環(huán)節(jié)與文化。除鏈條外，青島啤酒用于生產(chǎn)生麥芽、啤酒瓶、易拉罐、易拉罐、商標(biāo)、瓶蓋等包裝產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)，啤酒生產(chǎn)和儲(chǔ)存小件商品、設(shè)備、經(jīng)銷商等.從而起到高協(xié)同作用的效果。在拓展環(huán)節(jié)，青島啤酒不僅打開(kāi)了智慧供應(yīng)鏈、酒吧等消費(fèi)景觀需求的最后一公里，還以金融手段支持合作伙伴“一帶一路”啤酒節(jié)。模型組合增加了啤酒產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟(jì)盈利能力和社會(huì)效應(yīng)。在強(qiáng)環(huán)節(jié)上，青島啤酒非常注重“扁平化擴(kuò)張”和“智力提升”。以青島啤酒團(tuán)隊(duì)與中國(guó)海事大學(xué)專家管華士共同研制的聯(lián)合海蘇打?yàn)槔?，青島啤酒強(qiáng)化了青島烈酒行業(yè)在食品和飲料中的作用。