淺論我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露問題及對策

淺論我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露問題及對策摘要我國資本市場不規(guī)范和不完善等諸多因素的存在,使得關(guān)聯(lián)方交易在我國上市公司中仍然占據(jù)十分重要的地位。與一般的商業(yè)交易相比,關(guān)聯(lián)方交易往往具有非公允性。而我國關(guān)聯(lián)方交易相較于世界其他國家，又具有名目繁多、交易頻繁、涉及面廣又極不規(guī)范等特點，因此，規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方交易的信息披露已經(jīng)迫在眉睫。本文通過分析目前我國上市公司在關(guān)聯(lián)方交易的信息披露方面存在的問題，提出了規(guī)范和完善我國關(guān)聯(lián)方交易披露的建議。關(guān)鍵詞：上市公司；關(guān)聯(lián)方交易；信息披露關(guān)聯(lián)方交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項，而不論是否收取價款，是一種獨特的交易形式。關(guān)聯(lián)方關(guān)系的存在，可能會影響關(guān)聯(lián)企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。由于體制的原因，我國上市公司大多是國有企業(yè)改制或重組的產(chǎn)物，并且存在產(chǎn)權(quán)不清的狀況，使得公司從上市之初就產(chǎn)生了非公允關(guān)聯(lián)交易的可能性。在近幾年按照準(zhǔn)則要求必須披露關(guān)聯(lián)方交易的上市公司中，只有40%的上市公司制定了明確的關(guān)聯(lián)方交易原則，對關(guān)聯(lián)方交易信息進(jìn)行了詳細(xì)的說明，仍有60%的公司對關(guān)聯(lián)方交易未按照準(zhǔn)則要求進(jìn)行披露。因此我國關(guān)聯(lián)方交易披露在披露及時性、完整性和可比性以及規(guī)范的可操作性等方面還需進(jìn)一步完善。一、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的現(xiàn)狀近年來，上市公司關(guān)聯(lián)方交易越來越成為關(guān)注的熱點，對于關(guān)聯(lián)關(guān)系引發(fā)的相關(guān)問題，財政部頒布了相關(guān)的法規(guī)對其交易規(guī)范。但是由于我國上市公司大部分是由原來的國有企業(yè)改制而成，背后大多有一個龐大集團(tuán)，存在著子公司、孫公司、兄弟公司等復(fù)雜關(guān)系。這也使得我國上市公司的關(guān)聯(lián)交易信息披露尤為復(fù)雜，其現(xiàn)狀主要表現(xiàn)如下：（一）信息披露不及時及刻意隱瞞我國關(guān)聯(lián)方交易披露制度體系要求，關(guān)聯(lián)交易發(fā)生后，滿足一定金額比例的要出具臨時報告，對一般的關(guān)聯(lián)交易也要按照制度和準(zhǔn)則要求在年度報告中進(jìn)行披露。但是在我國，許多上市公司為了公司利益，對于可能損害公司形象的關(guān)聯(lián)方交易不予披露，在主觀和客觀上造成了某些應(yīng)該披露的關(guān)聯(lián)方交易未披露或在其他事項中披露，使得信息披露不及時、不準(zhǔn)確，誤導(dǎo)外界人士對公司業(yè)績的正確認(rèn)識。（二）交易要素和內(nèi)容披露不完全上市公司在披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易時，對關(guān)聯(lián)方企業(yè)的情況按照準(zhǔn)則規(guī)定進(jìn)行完全披露的非常少，暴露的問題主要是對交易金額或相應(yīng)比例的揭示。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》（以下簡稱《準(zhǔn)則》）的要求，關(guān)聯(lián)方交易應(yīng)當(dāng)分別就關(guān)聯(lián)方以及交易類型予以披露，類型相同的關(guān)聯(lián)方交易，在不影響會計報表閱讀者正確理解的情況下可以合并披露，即關(guān)聯(lián)方交易的披露應(yīng)遵循重要性原則，對于重要的項目，應(yīng)從詳披露，并加以重點說明，對次要的項目則從略披露，做到主次分明、輕重有別。（三）關(guān)聯(lián)方交易信息披露不主動目前我國上市公司處于強制性信息披露階段。《證券法》第六十五條和第六十六條規(guī)定：“上市公司應(yīng)該在每年會計年度上半年結(jié)束之日起二個月內(nèi)，年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理結(jié)構(gòu)和證券交易所報送中期報告、年度報告，并予公告?！鄙鲜泄境⑿畔⑴兑暈轭~外的負(fù)擔(dān)，因而不是積極主動地去披露相關(guān)信息。產(chǎn)生此現(xiàn)象的原因在于上市公司在其關(guān)聯(lián)方交易上存在較多不愿讓公眾知道的暗點，故而對關(guān)聯(lián)方信息披露產(chǎn)生一種逃避心理。二、我國上市公司關(guān)聯(lián)方交易披露的問題及原因（一）我國上市公司關(guān)聯(lián)方披露存在的問題上市公司關(guān)聯(lián)交易問題一直是人們關(guān)注的熱點，上市公司往往通過關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易進(jìn)行利潤操縱、粉飾會計報表等而導(dǎo)致信息披露失真。因此，分析目前我國上市公司在關(guān)聯(lián)方交易的信息披露方面存在的問題對于利益相關(guān)者利益保護(hù)及規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方披露有著重要作用，我國上市公司在關(guān)聯(lián)方交易信息關(guān)聯(lián)交易能否保持公平取決于內(nèi)部人的狀況。另一方面，由于公司上市受到上市指標(biāo)的限制，上市公司往往被賦予了“殼”資源的價值。這些年來上市公司為了保住“殼”資源或企業(yè)為了借“殼”上市，大量利用關(guān)聯(lián)交易的手段達(dá)到其目的。企業(yè)上市后，向社會募集資金的主要方式就是配發(fā)股票，而國家對配股的控制很嚴(yán)格。上市公司向股東配股必須符合在最近三年內(nèi)，凈資產(chǎn)稅后利潤率每年都在10%以上的條件。上市公司為了獲得配股資格，就經(jīng)常使用關(guān)聯(lián)交易來操縱利潤、轉(zhuǎn)移虧損。從上市公司年報分析，我們可以看到在上市公司中普遍存在著一個怪現(xiàn)象，即每一年的財務(wù)報告中凈資產(chǎn)收益率在10%～11%之間的上市公司特別多，而凈資產(chǎn)收益率在9%～10%的卻幾乎沒有。2、公司內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)不理想企業(yè)上市的目的，應(yīng)該是在更加廣闊的市場范圍內(nèi)籌集資金，合理運用資金，實現(xiàn)股東財富的最大化。企業(yè)必須實實在在的代表股東，尤其是廣大中小股民的利益。而我國不少企業(yè)上市的目的是不單純的，是從股市中圈錢或者規(guī)避稅收。這些公司上市后，并沒有按照《公司法》的要求和現(xiàn)代企業(yè)制度改革公司內(nèi)部的體制和流程，其領(lǐng)導(dǎo)體制、決策過程、管理制度、管理方法、經(jīng)營機制、政企關(guān)系依舊。公司法人治理結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲，有的控股股東公司的董事長直至總經(jīng)理、副總經(jīng)理，與上市公司的董事長、經(jīng)理班子重合，使上市公司經(jīng)營者從未真正感受到要對股東負(fù)責(zé)的壓力和來自股東的鞭策。3、盈余管理的考慮關(guān)聯(lián)方之間的交易，對于上市公司掩蓋經(jīng)營業(yè)績方面的不足和粉飾其財務(wù)報表比較方便。這是因為:關(guān)聯(lián)交易與非關(guān)聯(lián)交易相比較，既易于操作，又可帶有某種主觀性，還可以繞過法律障礙，因而比較安全、便捷。這種情況，同上市公司的母體原是國有企業(yè)有關(guān)，同公司的治理不規(guī)范、不完善有關(guān)，尤其是同上市公司的高管人員缺乏誠信意識、熱衷于“創(chuàng)造業(yè)績”的短期行為和“官本位”有關(guān)。另一方面，許多上市公司本期經(jīng)營業(yè)績較好，但為了防止后續(xù)年度經(jīng)營業(yè)績下滑給上市公司以后經(jīng)營帶來的不利影響，如配股等，就通過關(guān)聯(lián)交易將本期利潤轉(zhuǎn)移到母公司或大股東處，即將本年度利潤隱藏起來，待以后年度上市公司經(jīng)營業(yè)績不佳時再從母公司轉(zhuǎn)回來。也是關(guān)聯(lián)交易有選擇性的進(jìn)行信息披露的動機之一。4、法律監(jiān)管的缺位我國證券監(jiān)管的松懈以及力度過輕的處罰措施也是導(dǎo)致上市公司在關(guān)聯(lián)交易披露上進(jìn)行舞弊的重要原因：(1)《證券法》中沒有關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定；根據(jù)我國上市公司公布的年報，目前我國不少上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露時十分含糊。(2)對違規(guī)處罰力度不夠。上市公司的每一種經(jīng)濟(jì)行為都會關(guān)系到千千萬萬的股民的利益，因此，對于損害股民利益的行為，一定要嚴(yán)刑峻法，杜絕再次發(fā)生的可能。(3)缺乏相應(yīng)的法律救濟(jì)措施。因此，風(fēng)險擔(dān)?；蛴麚?dān)保應(yīng)當(dāng)成為有明顯受益一方進(jìn)行相關(guān)關(guān)聯(lián)交易的前提條件，而我們在這方面的法律法規(guī)基本上是空白，并因此得到了許多深刻的教訓(xùn)。三、規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方交易及其信息披露的建議

盡管有關(guān)的法規(guī)與制度對上市公司關(guān)聯(lián)交易的披露有明確的規(guī)定，然而與高速發(fā)展的證券市場相比，制度與法規(guī)建設(shè)相對滯后，具體表現(xiàn)為：會計制度和準(zhǔn)則有缺陷；法規(guī)制度體系不完善；對法規(guī)制度執(zhí)行不力。我國現(xiàn)正處于制度建設(shè)的階段，可多借鑒發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)經(jīng)驗，在結(jié)合過本國實際情況的基礎(chǔ)上，健全法規(guī)，提高執(zhí)法力度，使關(guān)聯(lián)交易披露更具公開性、真實性、準(zhǔn)確性。（一）完善以《準(zhǔn)則》為核心的信息披露制度體系目前，我國規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易信息披露的法規(guī)主要就是《企業(yè)會計準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》，盡管其對關(guān)聯(lián)方交易的信息披露進(jìn)行了規(guī)范，但由于控股股東在關(guān)聯(lián)方交易中有決定權(quán)和利用會計政策的選擇權(quán)為自身謀利的行為動機，使得其利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，美化財務(wù)報表成為可能。因此，必須進(jìn)一步完善與關(guān)聯(lián)方交易相關(guān)的會計準(zhǔn)則和制度體系的制定工作，提高關(guān)聯(lián)方交易信息披露的及時性、完整性、真實性和透明度。具體建議如下:（1）制定有關(guān)重要性問題的實施細(xì)則；（2）制定靈活適用、操作性強的關(guān)聯(lián)交易定價政策。（二）加快改革并按證券市場的規(guī)律辦事證券市場是市場經(jīng)濟(jì)中較高形式的市場形態(tài)，上市公司是現(xiàn)代企業(yè)中最高層次的企業(yè)形式，因此，一定要從尋找證券市場發(fā)展的一般規(guī)律出發(fā)，加強市場經(jīng)濟(jì)體制的改革和完善，加強現(xiàn)代企業(yè)制度的建設(shè)，提高認(rèn)識，轉(zhuǎn)變觀念，清除計劃經(jīng)濟(jì)體制遺留在人們思想上的影響，摒棄慣用的行政管理辦法，改變管理方式，按證券市場和現(xiàn)代企業(yè)特有的規(guī)律辦事，建立起真正規(guī)范化的市場經(jīng)濟(jì)體制、現(xiàn)代企業(yè)制度和利益驅(qū)動機制。（三）完善公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)和制度多數(shù)國內(nèi)上市公司存在著“一股獨大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)，大股東處于絕對控股地位。因此，在第一大股東實施非公平關(guān)聯(lián)交易時其他股東無法從公司內(nèi)部通過“投票”進(jìn)行反對。由此可見，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)是當(dāng)務(wù)之急。從2005年4月29日開始的股權(quán)分置改革，由國有股和法人股即非流通股股東給予流通股股東合理的補償，來換取可以上市流通的權(quán)利，受到了參與證券市場的各方人士和機構(gòu)的基本認(rèn)可。相信股權(quán)分置改革的進(jìn)行，將有助于理順公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，盡量避免形成前面所提及的大股東控制的現(xiàn)象。這樣，關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生將真正從企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營的角度出發(fā)，公允定價，合理披露，關(guān)聯(lián)交易將回復(fù)其本來的積極作用。另外，“獨立董事形同虛設(shè)”近年來廣受各界關(guān)注。完善獨立董事制度也是改善關(guān)聯(lián)方披露狀況的途徑之一。在以下幾方面都應(yīng)予以改進(jìn)：如何保證獨立董事在公司治理結(jié)構(gòu)中處于獨立地位，獨立董事的提名、產(chǎn)生的過程如何避免其獨立性受到損害；對于獨立董事的責(zé)任、報酬、激勵問題如何確定等。相應(yīng)的建議有：對獨立董事的任期進(jìn)行限制，以保證其獨立性；建立獨立董事激勵機制，如讓獨立董事持有少量股份，當(dāng)然應(yīng)以保證其獨立性為前提；加強獨立董事約束機制，明確規(guī)定其經(jīng)濟(jì)責(zé)任和法律責(zé)任；還可規(guī)定其對公司的重大關(guān)聯(lián)交易等事項發(fā)表獨立的意見。除了上述兩個問題，公司還應(yīng)在完善股東訴訟制度等方面進(jìn)一步做出改進(jìn)。（四）加大證券市場會計信息披露的監(jiān)管力度首先，隨著《證券法》的出臺，我國上市公司會計信息披露制度體系已初步形成，然而已經(jīng)頒布的一些規(guī)范性文件，有些內(nèi)容不統(tǒng)一，有些相對滯后，有些比較分散，不易全面執(zhí)行，因此相對于市場規(guī)范的要求來說，我國上市公司會計信息披露體系還有待于進(jìn)一步完善。其次，改變多頭管理的體制。目前，我國對上市公司會計信息披露的管理政出多門，權(quán)責(zé)不明，不利于對之進(jìn)行統(tǒng)一有效的管理。因此，必須參照國際慣例，對現(xiàn)行證券市場管理體制和上市公司會計信息披露制度進(jìn)行相應(yīng)改革。再次，建立上市公司信息監(jiān)查員制度。由中國證監(jiān)會及其駐各地派出機構(gòu)委派信息監(jiān)查員到各上市公司。最后，證券監(jiān)管部門要制定一套切實可行的上市公司會計信息披露的監(jiān)督管理辦法，對違規(guī)行為予以明確界定，堅決杜絕“你講你的，我做我的”這種不規(guī)范行為。（五）借鑒國外對關(guān)聯(lián)方交易披露的要求如有些國家要求上市公司披露關(guān)聯(lián)方交易未結(jié)清金額的結(jié)算期限及方式，應(yīng)收高級職員或聯(lián)營企業(yè)的票據(jù)和賬款，同聯(lián)營企業(yè)、董事和其他關(guān)聯(lián)方之間的應(yīng)收、應(yīng)付款項，董事和執(zhí)行總裁報酬以及關(guān)聯(lián)方在資產(chǎn)負(fù)債表外的承諾等。有些國家還要求上市公司對關(guān)聯(lián)方往來款項中金額較大的，在資產(chǎn)負(fù)債表上披露，與關(guān)聯(lián)方的買賣交易在損益表上披露。上述這些做法，值得我們借鑒。（六）加大對關(guān)聯(lián)方交易違規(guī)披露的處罰力度對于上市公司隨意操縱關(guān)聯(lián)方交易，粉飾會計報表或?qū)⒛承╆P(guān)聯(lián)方交易隱瞞不報、拒不披露或歪曲重要信息的行為，應(yīng)制定相應(yīng)的處罰細(xì)則，加大處罰力度。另外，對于上市公司的違規(guī)行為，不僅要處罰上市公司，更要對上市公司董事會和相關(guān)責(zé)任人追究民事和刑事責(zé)任。（七）發(fā)展和完善注冊會計師審計制度目前，世界各國都實行上市公司會計信息的注冊會計師審計鑒證制度。我國在實行這一制度過程中還存在不少問題。為了提高我國注冊會計師的審計質(zhì)量，應(yīng)做到：第一，加快會計師事務(wù)所體制改革，改善執(zhí)業(yè)環(huán)境，制定相應(yīng)的執(zhí)業(yè)自律準(zhǔn)則，大力提高注冊會計師的風(fēng)險意識、業(yè)務(wù)水平和職業(yè)道德水準(zhǔn)；第二，嚴(yán)格遵守獨立審計準(zhǔn)則及其他執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。證監(jiān)會和中國注協(xié)對會計師事務(wù)所和注冊會計師的審查應(yīng)形成制度，采取有效措施控制和提高證券市場民間審計質(zhì)量；第三，應(yīng)借鑒海外注冊會計師行業(yè)的管理經(jīng)驗，建立注冊會計師懲戒制度。盡快出臺《注冊會計師懲戒規(guī)則》，在中國注協(xié)成立注冊會計師懲戒委員會，明確賦予它以懲戒權(quán)。只有這樣才能使注冊會計師的獨立審計成為上市公司會計信息質(zhì)量和會計信息披露的可靠保證，保護(hù)投資者的利益，促進(jìn)證券市場公正健康發(fā)展。四、結(jié)論上市公司頻繁發(fā)生的非公允關(guān)聯(lián)交易，大都出于特殊的目的粉飾財務(wù)報表，制造上市公司穩(wěn)定盈利的假象，從而誤導(dǎo)投資者進(jìn)行投資，這樣做直接損害了廣大投資者的利益，同時也擾亂了市場合理配置資源的能力。因此，應(yīng)