金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用課件

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用2024/3/15金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用第一節(jié)風(fēng)險管理的本質(zhì)和目標(biāo)第二節(jié)承擔(dān)和管理風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)的基本職能第三節(jié)風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)的價值和核心競爭力第四節(jié)駁風(fēng)險管理沖突論和花瓶論金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用第一節(jié)風(fēng)險管理的本質(zhì)和目標(biāo)一、多種多樣的風(fēng)險管理活動二、風(fēng)險管理等于降低風(fēng)險嗎？

三、恰當(dāng)理解以風(fēng)險換收益四、風(fēng)險管理的本質(zhì)特征：事前管理金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用一、多種多樣的風(fēng)險管理活動不同的人的眼里有不同的風(fēng)險管理風(fēng)險管理活動的多樣性取決于風(fēng)險的多樣性及其與具體的業(yè)務(wù)和管理活動的融合對風(fēng)險管理活動的梳理：風(fēng)險因子、管理方法、損失處置等視角以損失為中心的管理和以盈利為中心的管理內(nèi)控、對沖和經(jīng)濟(jì)資本配置金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用二、風(fēng)險管理等于降低風(fēng)險嗎？

基于對風(fēng)險的單側(cè)定義而將風(fēng)險管理理解為降低風(fēng)險的觀點(diǎn)：內(nèi)控和對沖風(fēng)險這樣的傳統(tǒng)觀點(diǎn)與市場經(jīng)濟(jì)下以風(fēng)險換收益的基本觀念在邏輯上和現(xiàn)實(shí)中形成悖論。問題的關(guān)鍵在對風(fēng)險的認(rèn)識目標(biāo)風(fēng)險（及其特點(diǎn)）和非目標(biāo)風(fēng)險有所為和有所不為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用三、恰當(dāng)理解以風(fēng)險換收益“以風(fēng)險換收益”的本質(zhì)內(nèi)涵是什么？“以風(fēng)險換收益”是否意味著可以無限制地承擔(dān)風(fēng)險？是不是所有的風(fēng)險都能換到收益？風(fēng)險能換來多少收益？如何實(shí)現(xiàn)“以風(fēng)險換收益”？金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用“以風(fēng)險換收益”的本質(zhì)內(nèi)涵是什么？兩個基本的意思：投資中風(fēng)險不可避免，風(fēng)險收益相匹配突出了風(fēng)險是收益的來源，反映了投資活動的本質(zhì)完整的說法：承擔(dān)風(fēng)險換取更高的預(yù)期收益理解的關(guān)鍵在于“風(fēng)險”和“收益”“風(fēng)險”誤解為損失會導(dǎo)致對無謂和不合理的損失的過度容忍，從根本上否認(rèn)風(fēng)險管理的必要性將“收益”理解為“實(shí)現(xiàn)收益”，無法理解和接受正確風(fēng)險管理決策下的合理損失，進(jìn)而否定風(fēng)險管理的有效性和可行性。將“收益”理解為“極端收益”，導(dǎo)致賭博，風(fēng)險管理也無必要。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用“以風(fēng)險換收益”是否意味著可以無限制地承擔(dān)風(fēng)險？

合乎邏輯的推理：可以換風(fēng)險的資源越多越好理解不當(dāng)會導(dǎo)致過度風(fēng)險承擔(dān)，進(jìn)而使風(fēng)險管理失效風(fēng)險承擔(dān)三原則：首先受限制于金融機(jī)構(gòu)本身的管理專長，其次受限制于金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)風(fēng)險的能力，最后也限制于風(fēng)險與收益的匹配特性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用是不是所有的風(fēng)險都能換到收益？風(fēng)險能換來多少收益？定價問題及其社會性風(fēng)險在交易中企業(yè)內(nèi)部特性社會化管理風(fēng)險的社會平均成本是風(fēng)險定價的依據(jù)例如：保險市場和公司債券市場直接的風(fēng)險交易與隱含的風(fēng)險交易現(xiàn)代風(fēng)險管理定價技術(shù)的發(fā)展任何風(fēng)險（尤其是操作風(fēng)險）是否換來收益？金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用如何實(shí)現(xiàn)“以風(fēng)險換收益”？高風(fēng)險高收益是否意味著收益的自動到來？賭博中收益“自動到來”，投資是追求預(yù)期收益（風(fēng)險溢價），需要嚴(yán)格的風(fēng)險管理金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用四、風(fēng)險管理的本質(zhì)特征：事前管理無論是內(nèi)部控制、風(fēng)險對沖還是風(fēng)險定價補(bǔ)償，其管理風(fēng)險的共同要義在于在損失發(fā)生前采取相應(yīng)措施事前管理決定了風(fēng)險管理是非常具有挑戰(zhàn)性的管理?！芭c天對弈”和“看見明天”。事前管理還決定了風(fēng)險管理是一種積極管理。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用第二節(jié)承擔(dān)和管理風(fēng)險是金融機(jī)構(gòu)的基本職能一、風(fēng)險配置是現(xiàn)代金融系統(tǒng)的基本經(jīng)濟(jì)功能二、金融體系風(fēng)險配置功能的實(shí)現(xiàn)方式三、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理在風(fēng)險配置體系中的作用方式金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用一、風(fēng)險配置是現(xiàn)代金融系統(tǒng)的基本經(jīng)濟(jì)功能風(fēng)險配置的含義和目標(biāo)金融體系是全社會的風(fēng)險集散地和配置中心金融體系的風(fēng)險配置功能的微觀和宏觀效用風(fēng)險配置與資金配置的關(guān)系金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用二、金融體系風(fēng)險配置功能的實(shí)現(xiàn)方式金融產(chǎn)品機(jī)構(gòu)設(shè)置市場規(guī)則金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用三、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理在風(fēng)險配置體系中的作用方式金融機(jī)構(gòu)通過吸收和承擔(dān)客戶不愿意承擔(dān)的風(fēng)險，成為整個經(jīng)濟(jì)社會參與者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的主要對象。金融機(jī)構(gòu)將從客戶方承擔(dān)過來的風(fēng)險進(jìn)行分散或者內(nèi)部對沖。金融機(jī)構(gòu)通過與市場相連接，轉(zhuǎn)移風(fēng)險，成為風(fēng)險流動和配置的渠道。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用第三節(jié)風(fēng)險管理與金融機(jī)構(gòu)的價值和核心競爭力一、風(fēng)險管理為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造價值二、風(fēng)險管理是金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力三、風(fēng)險管理的其他理由金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用一、風(fēng)險管理為金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造價值風(fēng)險管理無關(guān)論（RiskManagementIrrelevance）風(fēng)險管理相關(guān)論（RiskManagementRelevance）完美市場假設(shè)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用二、風(fēng)險管理是金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力核心競爭力的最終表現(xiàn)是什么？——市場中的盈利能力如何盈利？——市場經(jīng)濟(jì)中只能以承擔(dān)風(fēng)險換取盈利機(jī)會因此，風(fēng)險承擔(dān)能力決定核心競爭力！風(fēng)險承擔(dān)能力又由什么因素決定呢？——資本金規(guī)?！L(fēng)險管理水平金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用風(fēng)險對稱性與風(fēng)險承擔(dān)不對稱性風(fēng)險的對稱性：可能讓你掙很多錢的生意同樣也可能讓你賠很多錢！風(fēng)險承擔(dān)的不對稱性：你可以盡情享受掙很多錢，但你不能忍受賠同樣多的錢！市場經(jīng)濟(jì)的基本游戲規(guī)則：資本金規(guī)則，直接只針對損失，不針對盈利。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用風(fēng)險的對稱性

時間投資回報金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用風(fēng)險承擔(dān)的不對稱性

時間資本底線投資回報過度損失金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用風(fēng)險對稱性與風(fēng)險承擔(dān)不對稱性

時間資本底線利潤控制線投資回報過度利潤過度損失金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用資本金和風(fēng)險管理優(yōu)勢

風(fēng)險承擔(dān)優(yōu)勢AB投資回報時間盈利優(yōu)勢金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用三、風(fēng)險管理的其他理由(一)股東的理由(二)管理者的理由

(三)稅收效應(yīng)(四)財務(wù)困境成本和債務(wù)量(五)監(jiān)管要求金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用第四節(jié)駁風(fēng)險管理沖突論和花瓶論一、駁風(fēng)險管理沖突論——兼論規(guī)范與發(fā)展的關(guān)系二、駁風(fēng)險管理花瓶論金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用風(fēng)險管理與追求盈利是對立的嗎？

——兼論規(guī)范與發(fā)展的關(guān)系幾種流行的說法——對風(fēng)險管理的錯誤認(rèn)識1、風(fēng)險管理和追求盈利是對立的。2、風(fēng)險帶來收益，管住了風(fēng)險，也就管住了利潤。3、規(guī)范和發(fā)展是矛盾的，要發(fā)展就不能規(guī)范經(jīng)營，業(yè)務(wù)規(guī)范了，業(yè)務(wù)就死了。

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用理論上的分析風(fēng)險管理是對風(fēng)險轉(zhuǎn)化為盈利過程的管理，是追求風(fēng)險升水的過程，是防范損失并追求盈利的過程。風(fēng)險管理能力強(qiáng)，則風(fēng)險承擔(dān)能力強(qiáng)，則風(fēng)險業(yè)務(wù)競爭力強(qiáng)，則盈利能力強(qiáng)，則更具發(fā)展優(yōu)勢。理論表明風(fēng)險管理與追求盈利是一致的。西方實(shí)踐中，進(jìn)取型戰(zhàn)略＝

高風(fēng)險業(yè)務(wù)＋強(qiáng)化風(fēng)險管理，如對沖基金。

AB風(fēng)險承擔(dān)優(yōu)勢贏利能力優(yōu)勢金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用問題出在哪里？沖突論的問題主要有兩個方面的原因：一是對風(fēng)險采用單側(cè)定義，二是對管住了風(fēng)險也就管住了盈利（至少是盈利的機(jī)會）的具體內(nèi)容沒有進(jìn)行合理區(qū)分。管住什么利潤？——過度利潤與非法利潤以市場和信用風(fēng)險換利潤，要求規(guī)范和風(fēng)險管理以法律和操作風(fēng)險換利潤，排斥規(guī)范和風(fēng)險管理不規(guī)范的環(huán)境與不公平競爭——風(fēng)險管理的尷尬處境金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理的性質(zhì)和作用駁風(fēng)險管理花瓶論風(fēng)險管理在實(shí)踐中成為花瓶主要有兩種情況一是在治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制基礎(chǔ)設(shè)施不健全的情況下，某些具體的風(fēng)