【口子窖酒公司財務(wù)風險評價與控制的案例報告（12000字論文）】

淮北口子窖公司財務(wù)風險評價與控制的案例報告TOC\o"1-2"\u引言 2一、理論基礎(chǔ) 2(一)企業(yè)財務(wù)風險的概念 2(二)企業(yè)財務(wù)風險的識別與特征 2(三)財務(wù)風險的評價與控制的相關(guān)理論 4二、淮北口子窖公司的基本情況及財務(wù)風險識別 4(一)淮北口子窖公司的經(jīng)營現(xiàn)狀分析 4(二)淮北口子窖公司財務(wù)風險識別分析 7三、淮北口子窖公司的財務(wù)風險評價 11(一)構(gòu)建財務(wù)風險評價指標體系 11(二)淮北口子窖公司財務(wù)風險綜合評價 15四、淮北口子窖公司財務(wù)控制策略 20(一)加強盈利能力風險控制 20(二)加強償債能力風險控制 20(三)加強營運能力風險控制 21(四)加強現(xiàn)金流量能力風險控制 21結(jié)語 21參考文獻 22摘要：本文首先從資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表三大報表分析淮北口子窖公司2018至2022年的經(jīng)營情況，接著從財務(wù)分析指標中的盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流量四個方面分析淮北口子窖公司存在的財務(wù)風險。然后基于層次分析法構(gòu)建淮北口子窖公司財務(wù)風險評價體系，確定各層次在評價體系中的權(quán)重，根據(jù)權(quán)重結(jié)果計算出淮北口子窖公司的財務(wù)風險綜合得分。研究發(fā)現(xiàn)淮北口子窖公司的財務(wù)風險呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的趨勢，最后根據(jù)財務(wù)風險評價結(jié)果對淮北口子窖公司提出針對性的控制策略。關(guān)鍵詞:風險識別；風險評價；控制策略引言當今的市場環(huán)境在不斷的發(fā)生變化，企業(yè)在激烈的競爭中面臨著許多財務(wù)風險問題。當企業(yè)在面臨財務(wù)風險時，缺乏應(yīng)對能力或者在對財務(wù)風險進行控制時，缺乏有效的控制策略，都將會給企業(yè)造成嚴重的經(jīng)濟損失。因此，這就要求企業(yè)管理層對財務(wù)風險高度重視，加強財務(wù)風險的識別能力和評價能力，并能對其進行有效的控制，財務(wù)風險發(fā)生的可能性才能降到最低。本文以淮北口子窖公司為研究對象，選題為財務(wù)風險評價與控制研究，從淮北口子窖公司的財務(wù)狀況入手，對淮北口子窖公司財務(wù)風險進行識別，并通過構(gòu)建財務(wù)風險評價體系分析公司的財務(wù)風險，計算出淮北口子窖公司財務(wù)風險的綜合得分，針對得分結(jié)果提出相應(yīng)的控制策略。一、理論基礎(chǔ)(一)企業(yè)財務(wù)風險的概念財務(wù)風險是指企業(yè)因為運營管理等原因而產(chǎn)生的風險。企業(yè)財務(wù)風險與企業(yè)由于商業(yè)債務(wù)而必須承擔的財務(wù)風險密切相關(guān)。根據(jù)現(xiàn)如今的市場和經(jīng)濟狀況，企業(yè)面臨的財務(wù)風險是無法回避的(李婷婷,王琳,2022)。財務(wù)風險是現(xiàn)代市場經(jīng)濟行為的一個顯著特征，它既能全面的反映企業(yè)的現(xiàn)狀，又能對企業(yè)的運作產(chǎn)生巨大的影響。因此，對企業(yè)的財務(wù)風險進行分析是其生存和發(fā)展的樞紐。企業(yè)財務(wù)風險的識別與特征企業(yè)財務(wù)風險識別的方法有以下三種(張小雨,劉曉彤,陳靜妍,2021)：1.財務(wù)報表分析法（1）概念。在比較公司關(guān)鍵財務(wù)指標的實際和標準指標時，公司的財務(wù)風險是根據(jù)公司財務(wù)報表中的信息準則來確定的。（2）分析內(nèi)容。一是對企業(yè)的穩(wěn)定性和利潤進行分析；二是對企業(yè)的信用和償債能力進行分析；三是對企業(yè)的穩(wěn)定性和資本結(jié)構(gòu)進行分析；四是對企業(yè)的資金分配和企業(yè)的合理性進行分析；五是對生產(chǎn)和運營中存在的缺陷及可能存在的風險進行分析。（3）優(yōu)缺點。其優(yōu)點是能夠識別和評價財務(wù)風險，評價企業(yè)的治理績效。并可以貫穿到整個企業(yè)的風險管理過程。缺點是不同的員工對同一份報告的內(nèi)容或數(shù)據(jù)的評價不同。2.指標分析法（1）概念。依運營財務(wù)會計和統(tǒng)計財務(wù)會計資料為基礎(chǔ)，通過對相關(guān)財務(wù)風險的計算、分析和比較來確定和識別財務(wù)風險。（2）分析內(nèi)容。所采取的有關(guān)財務(wù)指標原則上應(yīng)保持一致。有三個主要要求：多緯度、多層次和多角度(楊佳欣,黃娜娜,趙陽,2022)。這種方法可以單獨使用，也可以與會計方法結(jié)合使用。在應(yīng)用該方法時，如果存在對企業(yè)的運營和財務(wù)管理產(chǎn)生影響的財務(wù)風險時，就需要預(yù)先設(shè)定一個危險臨界點，對其影響程度進行評價。（3）優(yōu)點。通過對相關(guān)資料的統(tǒng)計分析，可以很好的識別財務(wù)風險。3.經(jīng)驗分析法（1）概念。選擇相關(guān)領(lǐng)域或行業(yè)的專家，直接總結(jié)和預(yù)測公司的發(fā)展和經(jīng)營規(guī)律，根據(jù)他們的經(jīng)驗和技能，結(jié)合外部環(huán)境發(fā)現(xiàn)財務(wù)風險。（2）分析內(nèi)容。經(jīng)過開展研究，收集有關(guān)風險資料，確認對企業(yè)有重要意義的工程，并明確其研究主題。邀請一些專業(yè)人員參與分析，就有關(guān)問題提出更新信息和說明。公司管理層應(yīng)根據(jù)專家的工作結(jié)果提供反饋，專家在獲得反饋意見后，應(yīng)第二次提出反饋，并將反饋匯總后送交企業(yè)治理辦公室。如果有任何反對意見，在得到更為一致的答復(fù)之前，可以重復(fù)這兩個步驟(周璐璐,吳晶,2020)。（3）優(yōu)缺點。該方法的優(yōu)點是，在缺乏充分統(tǒng)計資料的情況下，能夠基于對真實數(shù)據(jù)的分析，對報表中未公布的信息進行量化估計和預(yù)測。缺點是對于造成的分析評價，主要是專家的主觀判斷引起的。要解決這個問題，有經(jīng)驗的專家可以回避工作、重新評估等。全方位的熟悉并了解財務(wù)風險的基本特征是企業(yè)財務(wù)管理的起點，這樣才能夠有針對性地進行風險管理與防范研究。企業(yè)財務(wù)風險有以下特征(徐莉雅,孫雪兒,鄭晨曦,鐘夢瑤,2019)：1.客觀性企業(yè)財務(wù)風險的客觀性取決于自身產(chǎn)生風險的主要原因。比如企業(yè)戰(zhàn)略的不確定性、市場環(huán)境的變化以及企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營活動的復(fù)雜性，都是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風險的客觀原因。2.共存性收入與財務(wù)風險是成正比的。即風險愈高，收入就愈高。由于各種原因，我國企業(yè)的財務(wù)風險直接關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)營活動的持續(xù)性及經(jīng)濟利益的穩(wěn)定性。所以，為了提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，可以對財務(wù)風險進行科學的預(yù)防與管理。3.不確定性在財務(wù)活動的進程與成果中，財務(wù)系統(tǒng)面臨著許多不確定性因素。例如如果企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)情況或者有無法追回損失的貨款，那么企業(yè)的初始收入將有所下降，同時也可能因為運營的風險引起企業(yè)的財務(wù)風險(許宇潔,郭博,2022)。如果投資者對未來前景充滿不確定因素，那么應(yīng)對風險可能會獲得更多的回報，也可能會給企業(yè)帶來虧損甚至受到?jīng)_擊。4.全面性企業(yè)財務(wù)風險涉及到整個財務(wù)管理過程，在企業(yè)的各個財務(wù)關(guān)系中，都有著一定的財務(wù)風險，若不能正確地評價和梳理財務(wù)風險，反而會在某種意義上掩蓋財務(wù)風險。5.損失性財務(wù)風險常與虧損聯(lián)系在一起。無論這些損失是真實的、隱性的還是定量的，它們都對企業(yè)的經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響，最終影響到企業(yè)的存亡。(三)財務(wù)風險的評價與控制的相關(guān)理論1.財務(wù)風險評價的概念及方法資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表是全面評價企業(yè)的財務(wù)狀況，應(yīng)收賬款與企業(yè)盈利之間的關(guān)系(何雅麗,賴一帆,聞漁,2021)。財務(wù)報表中包含的會計信息是公司內(nèi)部財務(wù)關(guān)系的體現(xiàn)。在進行財務(wù)風險評價時，主要采用了多元線性評價法、單變量分析模型判定法和綜合評價法。2.財務(wù)風險控制的概念及方法在財務(wù)管理過程中，通過運用相關(guān)資料及特定的方法，影響或調(diào)整經(jīng)營者的財務(wù)活動，同時為了避免出現(xiàn)風險而實現(xiàn)可能的預(yù)期財務(wù)目標被稱為財務(wù)風險控制。財務(wù)風險控制的方法包括防護控制、前饋控制和反饋控制(梁子涵,崔俊杰,林鴻運,2022)。二、淮北口子窖公司的基本情況及財務(wù)風險識別淮北口子窖公司是我國純糧釀造酒行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕純糧釀造酒領(lǐng)域多年，淮北口子窖在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家純糧釀造酒企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)純糧釀造酒企業(yè)500強”?；幢笨谧咏训陌l(fā)展是我國純糧釀造酒企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國純糧釀造酒企業(yè)的發(fā)展狀況。(一)淮北口子窖公司的經(jīng)營現(xiàn)狀分析本部分主要從利潤表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表來分析淮北口子窖公司經(jīng)營現(xiàn)狀。1.利潤表分析利潤表是反映企業(yè)在一個會計年度內(nèi)經(jīng)營成果的財務(wù)報表。其具體內(nèi)容主要取決于賬戶的要素和內(nèi)容，如收入、費用和利潤等。本文整理了淮北口子窖公司2018-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)，來對其利潤表進行分析，具體如下：表2淮北口子窖公司2018-2022年利潤表（單位：百萬元）2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入684.341146.251749.152058.392458.66毛利72.49151.54221.92285.54367.52營業(yè)利潤13.28-415.97145.35128.44202.59利潤總額13.26-415.98145.42128.34202.53凈利潤4.92-438.26134.54100.44203.56數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)從上述表格可以得出以下結(jié)論:淮北口子窖公司2018-2022年的營業(yè)收入與毛利都表現(xiàn)出上升的趨勢。其中，在這五年的數(shù)值上，淮北口子窖公司的利潤方面出現(xiàn)了較大的波動，據(jù)淮北口子窖公司的官方回應(yīng)稱，2019年的凈利潤之所以出現(xiàn)負值，是因為淮北口子窖發(fā)行了融資中的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股(謝雪羽,朱紫霞,彭欣)。如果淮北口子窖公司經(jīng)營情況良好，那么將會有更多的純糧釀造酒行業(yè)投資者選擇將優(yōu)先股的購買權(quán)利轉(zhuǎn)變成普通股，從而使淮北口子窖公允價值提高，負債增加的同時則會導(dǎo)致利潤表出現(xiàn)公允價值變動損失，所以僅從利潤方面來判斷淮北口子窖公司是否虧損是不合理的。2.資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表的主要用途是為淮北口子窖企業(yè)的財務(wù)狀況提供信息。資產(chǎn)負債表顯示了口子窖酒企業(yè)擁有或控制的資源及其分配情況，以確定純糧釀造酒企業(yè)在特定時期如何產(chǎn)生利潤。本文對淮北口子窖公司2018-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了梳理，以此來對資產(chǎn)負債表進行分析，具體如下：表1淮北口子窖公司2018-2022年資產(chǎn)負債表（單位：百萬元）項目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)306.36611.381060.131375.391762.83其中：貨幣資金0.000.00330.76489.81855.85應(yīng)收賬款20.9054.7055.9869.49103.61存貨83.78163.43294.81325.85416.71非流動資產(chǎn)201.29287.31392.15460.90773.97其中：固定資產(chǎn)43.4251.4784.7169.9263.06資產(chǎn)合計507.66898.701452.281836.292536.80流動負債260.63471.33619.40921.811079.27其中：短期借款37.6935.5130.75128.3769.62應(yīng)付賬款及票據(jù)175.78340.03462.87595.28721.99非流動負債1167.601699.48120.3897.91217.39負債合計1428.232170.80739.781019.721296.66數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)、雪球從上述表格可以得出以下結(jié)論:（1）在2018-2022年，淮北口子窖公司的總資產(chǎn)呈明顯的增加狀態(tài)，在資產(chǎn)負債表中可以看出口子窖酒資產(chǎn)總額從2018年的507.66百萬元上漲到2022年的2536.80百萬元，其中以2019-2020年間上漲的幅度最為明顯，主要是因為淮北口子窖公司的股權(quán)改革資金得以回籠。所以總的來說，在2018-2022年淮北口子窖公司的資產(chǎn)表現(xiàn)出迅速擴張。（2）其中，在流動資產(chǎn)方面，淮北口子窖公司由2018年的306.36百萬元增至2022年的1762.83百萬元，增幅達1456.47百萬元。由此可見，近五個會計年度，口子窖酒公司資產(chǎn)總額快速增長主要是因為淮北口子窖公司流動資產(chǎn)增加。（3）在存貨這一類，淮北口子窖公司的總體趨勢也呈上升狀態(tài)，這說明淮北口子窖公司的存貨水平也呈現(xiàn)出一個相對健康的狀態(tài)(曾若愚,董情侶,岳雪)。（4）在流動負債方面，可以看出淮北口子窖公司表現(xiàn)出逐年上升趨勢，主要是因為企業(yè)在流動負債方面做了調(diào)整，也說明淮北口子窖公司當前的流動負債結(jié)構(gòu)更適合企業(yè)自身的發(fā)展，同時淮北口子窖公司的償債能力也是十分可觀的。（5）在非流動負債方面，淮北口子窖公司呈明顯的下降趨勢，這也反映出淮北口子窖公司的債務(wù)壓力正在日益減輕。3.現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的，是反映其流入和流出情況的報表。本部分對淮北口子窖公司2018-2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行了梳理，以此來對現(xiàn)金流量表進行分析，具體內(nèi)容如下表所示：表3淮北口子窖公司2018-2022年現(xiàn)金流量情況表（單位：百萬元）2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額45.31-9.96-14.15238.10218.79投資活動現(xiàn)金流量凈額-37.35-26.78-75.08-315.70-176.79融資活動現(xiàn)金流量凈額-7214.1062.15265.7431.21262.16現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額7.2425.42176.52-46.39304.15數(shù)據(jù)來源：同花順財經(jīng)從上述表格可以得出以下結(jié)論:（1）淮北口子窖經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額從2019年的-9.96百萬元增加到2021年的238.10百萬元，之所以出現(xiàn)這么大的轉(zhuǎn)變，是因為口子窖酒公司在上市前對開拓市場投入了大量的資金，引起淮北口子窖公司出現(xiàn)收入無法覆蓋支出的情景，但是2020年淮北口子窖公司正式上市之后，自2021年口子窖酒開始經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額開始出現(xiàn)上升，這說明淮北口子窖公司的企業(yè)發(fā)展已經(jīng)進入了新階段(潘艷陽,袁憶然)。（2）在投資活動現(xiàn)金流量凈額中，可以看到從2018年-2022年淮北口子窖公司的投資活動現(xiàn)金流量凈額出現(xiàn)了下降的傾向，這表明淮北口子窖公司有更多的資金投入，淮北口子窖公司試圖在原有規(guī)模的基礎(chǔ)上，通過擴張來進一步提高市場占有率和競爭力。（3）從現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額角度來看，現(xiàn)金流充足，說明淮北口子窖企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)呈良好局面。(二)淮北口子窖公司財務(wù)風險識別分析本部分從口子窖酒財務(wù)分析指標的盈利能力、償債能力、營運能力以及現(xiàn)金流量四個角度來對淮北口子窖公司財務(wù)風險進行識別分析。1.盈利能力風險識別盈利能力是指企業(yè)贏利的能力，通常指公司在某段時間內(nèi)收入及水平的高低(曹欣詩,童解,2022)。根據(jù)淮北口子窖公司的財務(wù)報表，淮北口子窖公司2018-2022年的盈利能力具體如下表：表4淮北口子窖公司2018-2022年盈利能力指標表指標2018年2019年2020年2021年2022年成本費用利潤率（%）5.7511.180.795.606.70營業(yè)利潤率（%）5.6710.660.685.719.78凈資產(chǎn)收益率（%）-0.6034.4319.0012.3516.46總資產(chǎn)報酬率（%）2.918.7-6.411.110.8數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)、同花順財經(jīng)從上述表中可以得出以下結(jié)論:（1）如上表所示，在2020-2021年淮北口子窖純糧釀造酒公司的營業(yè)利潤率大幅上升，營業(yè)利潤率愈高，則說明口子窖酒企業(yè)的獲利能力就愈強。所以淮北口子窖公司的獲利能力在2021年出現(xiàn)大幅提高，并在2022年持續(xù)上漲。但淮北口子窖總體比率還是偏低，說明淮北口子窖公司主營業(yè)務(wù)的市場競爭力還需進一步增強，提升其發(fā)展能力，以增加盈利能力。（2）由表可知，淮北口子窖公司在2019、2020和2021年間的成本費用利潤率起伏波動較大，但在2021-2022年呈較穩(wěn)定趨勢，但比值較低，淮北口子窖企業(yè)成本費用利潤率愈高，效益就愈高，反之，則效益就越低。由此可以看出淮北口子窖公司銷售不佳或費用支出較多，盈利能力方面有一定的風險。（3）總資產(chǎn)報酬率體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展與競爭力，也是純糧釀造酒企業(yè)是否可以借債務(wù)來經(jīng)營的關(guān)鍵因素(盧思韻,賈晨輝,阮芷,2020)?；幢笨谧咏压镜目傎Y產(chǎn)報酬率在2020年到2021年由負轉(zhuǎn)正，表明淮北口子窖公司的獲利能力在不斷提高，資產(chǎn)價值也在不斷改善。（4）企業(yè)自有資本中的獲利能力稱為凈資產(chǎn)收益率?；幢笨谧咏压驹?019年間凈資產(chǎn)收益率偏高，說明在2019年淮北口子窖公司的資本獲利能力在加速提高，資金的使用效率也相對較高。2.償債能力風險識別償債能力是指企業(yè)用自有的資金來償還債務(wù)。純糧釀造酒企業(yè)是否有能力還清債務(wù)是公司持續(xù)發(fā)展與生存的關(guān)鍵。根據(jù)淮北口子窖公司的財務(wù)報表，淮北口子窖公司2018-2022年資產(chǎn)負債情況具體如下表：表5淮北口子窖公司2018-2022年資產(chǎn)負債情況表2018年2019年2020年2021年2022年流動比率（%）118.00129.70171.20149.20163.30速動比率（%）85.0095.00123.60113.90124.70資產(chǎn)負債率（%）281.34241.5550.9455.5351.11數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)、同花順財經(jīng)從上述表中可以得到如下結(jié)論：（1）自2018至2022年，淮北口子窖公司的流動負債在逐年提高，說明淮北口子窖公司償還長期債務(wù)的壓力在逐年減輕。然而在2020年間口子窖酒的非流動負債出現(xiàn)斷崖式下降，究其原因是因為在2020年淮北口子窖公司的股權(quán)機構(gòu)的重整，口子窖酒純糧釀造酒企業(yè)財務(wù)狀況良好，隨著可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股，導(dǎo)致非流動資產(chǎn)的減少。（2）速動比率和流動比率的數(shù)值愈高，說明淮北口子窖公司資產(chǎn)可用于變現(xiàn)和償還債務(wù)的能力也就愈強(魯若木,韓菲菲,毛景)?；幢笨谧咏压?018至2022年的流動比率和速動比率都在隨之增加，也都高于行業(yè)的平均值。說明口子窖酒短期償還債務(wù)的能力較強。（3）資產(chǎn)負債率是全面衡量企業(yè)負債的指標。2018至2022年間，淮北口子窖公司的資產(chǎn)負債率正逐步降低(林冰倩,石曉嵐,孔雪,2020)。其中2018至2019年間，口子窖酒公司的資產(chǎn)負債率偏高，這表明公司目前已無力償還負債，存在著償債的風險，但在2020年淮北口子窖資產(chǎn)負債率恢復(fù)正常，說明淮北口子窖公司可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值計入了收益，因此負債減少。3.營運能力風險識別營運能力代表企業(yè)的業(yè)務(wù)運作能力。根據(jù)淮北口子窖公司財報中的數(shù)據(jù)，下表列出了淮北口子窖公司2018-2022年的資產(chǎn)運營情況:表6淮北口子窖公司2018-2022年資產(chǎn)運營情況表2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）97.992.997.7109.9111.8應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）9.811.911.811.212.4存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）52.644.555.664.563.0應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率（次/年）37.430.831.032.529.5固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）3.44.04.54.53.2存貨周轉(zhuǎn)率（次/年）6.98.26.65.75.8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）1.481.661.461.241.15數(shù)據(jù)來源：財報說從上述表中可以得出以下結(jié)論:（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越高，說明淮北口子窖公司的資金流動速度越快，該企業(yè)的運營能力也就越強(孟真心,鄧若蘭,2022)。從上述表中可知，淮北口子窖公司2018-2022年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定，說明公司有較好的運營能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)愈短，則企業(yè)存貨的流動速度也就越快。淮北口子窖公司2018-2022年的存貨周轉(zhuǎn)時間較短，說明口子窖酒的資金積壓較少，存貨的變現(xiàn)速度也就越快，則企業(yè)盈利就越快。（3）應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)用以表明口子窖酒純糧釀造酒企業(yè)還清供應(yīng)商貨款所需的時間，應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)越長就對企業(yè)越有利(萬芳菲,傅愷文,2021)?；幢笨谧咏压驹?018至2022年間的應(yīng)付款項周轉(zhuǎn)天數(shù)幾乎都為三個月左右，說明淮北口子窖公司有較為穩(wěn)定的供應(yīng)鏈來確保其持續(xù)生產(chǎn)。4.現(xiàn)金流量風險識別現(xiàn)金流量風險識別是指企業(yè)由于資金流出和流入的時間不一致所引起的風險。根據(jù)淮北口子窖公司的財務(wù)報表，下面列出了淮北口子窖公司2018-2022年的現(xiàn)金流量指標表:表7淮北口子窖公司2018-2022年資產(chǎn)運營情況表2018年2019年2020年2021年2022年融資活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）-0.7262.15265.7431.21262.16投資活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）-37.35-26.78-75.08-315.70-176.79經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（百萬）45.31-9.96-14.15238.10218.79完整生意周期（天）62.4056.4067.4075.7075.40現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期（天）-35.5-36.5-30.3-34.2-36.4現(xiàn)金流動負債比率（%）17.39-2.11-2.2825.8320.27銷售現(xiàn)金比率（%）6.62-0.87-0.8111.578.90數(shù)據(jù)來源：財報說從上述表中可以得出以下結(jié)論:現(xiàn)金流動負債比率愈高，說明淮北口子窖公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量愈多，公司到期就能償還債務(wù)也會得到保障。淮北口子窖公司在2018至2022年間，其中在2019年和2020年現(xiàn)金流動負債比率為負值，這表明淮北口子窖企業(yè)所持有的資金不足以償還到期債務(wù)，可能會有資金斷裂的風險?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期有時也被稱為凈經(jīng)營周期，是評估純糧釀造酒企業(yè)當前財務(wù)穩(wěn)定性的一個過程(陸宛心,平暖風,費嘉)。淮北口子窖公司2018-2022年現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期均為負數(shù)，說明淮北口子窖公司現(xiàn)金充裕，財務(wù)狀況較好。（3）銷售現(xiàn)金比率數(shù)值越大，公司的收益質(zhì)量越高，資金的使用效果也就越高?；幢笨谧咏压驹?019年和2020年口子窖酒的銷售現(xiàn)金比率為負，表明淮北口子窖公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金狀況不佳，口子窖酒企業(yè)存在一定的財務(wù)風險。三、淮北口子窖公司的財務(wù)風險評價(一)構(gòu)建財務(wù)風險評價指標體系1.選取評價指標按照純糧釀造酒企業(yè)財務(wù)體系的特點和上部分對淮北口子窖公司的風險識別，選取盈利能力、償債能力、營運能力和現(xiàn)金流量作為財務(wù)指標，用以建立淮北口子窖財務(wù)風險評價體系。具體如下表:表8淮北口子窖公司財務(wù)風險評價指標目標層準則層指標層營業(yè)利潤率A11盈利風險A1銷售毛利率A12資產(chǎn)負債率A21償債風險A2流動比率A22淮北口子窖公司財務(wù)風險速動比率A23評價存貨周轉(zhuǎn)率A31營運風險A3應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A33銷售現(xiàn)金比率A41現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A42REF_Ref1700723576\r\h[5]2.計算出評價指標的權(quán)重（1）確定判斷標度。根據(jù)上述所建的評價指標體系，對淮北口子窖的兩個因素進行比較，得到各層次各因素的比較值。按照比較值重要性的大小，可以進行劃分并賦予定量值。主要采用的是5級定量法，對應(yīng)的賦值為1、3、5、7、9，與之對應(yīng)的另一個因素，賦值為上述數(shù)值的倒數(shù)。如果有些問題的分類精度更高，認為上述方法不能很好地描述清晰，可以用2、4、6、8四個數(shù)字進行插值，從而構(gòu)成9級定量法。具體如下圖所示:表9判斷矩陣的標度和含義標度含義1A與B一樣重要3A比B稍微重要5A比B比較重要7A比B非常重要9A與B極端重要2、4、6、8表示上述相鄰判斷的中間值REF_Ref1700723576\r\h[5]（2）評價指標的計算。對淮北口子窖公司財務(wù)人員和對淮北口子窖公司財務(wù)有研究的高校教師進行問卷打分，根據(jù)淮北口子窖問卷打分的結(jié)果，對指標進行賦值，以此來建立判斷矩陣，并求出各指標權(quán)重。具體如下圖所示:表10準則層指標權(quán)重AA1A2A3A4WiA1131/220.29A21/311/41/20.10A324120.43A41/221/210.18步驟一:計算判斷矩陣每一行元素的乘積NNi=i=1nUi(i=1,2,…n)REF_Ref1700723576\r\h步驟二:計算N的n次方根Wi=nNiREF_Ref1700723576\r\h[5]步驟三:對向量做統(tǒng)一正規(guī)化處理Wi=Wii=1nWi(i=1,2,…n)REF_Ref1700723576\r\h例如對準則層指標權(quán)重進行計算計算出A1,A2,A3,A4每行元素的乘積N1=1*3*1/2*2=3N2=1/3*1*1/4*1/2=0.0417N3=2*4*1*2=16N4=1/2*2*1/2*1=0.5（2）計算出N的4次方根4N14N24N34N4（3）對向量做統(tǒng)一化處理A1=1.3161/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.29A2=0.4519/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.10A3=2/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.43A4=0.8409/(1.3161+0.4519+2+0.8409)=0.18同理根據(jù)淮北口子窖數(shù)據(jù)求出以下指標層判斷矩陣的權(quán)重表11盈利風險判斷矩陣A1A11A12WiA1111/20.5A121/210.5表12償債風險判斷矩陣A2A21A22A23WiA211220.49A221/211/20.31A231/2210.20表13營運風險判斷矩陣A3A31A32A33WiA311230.14A321/2130.33A331/31/310.53表14現(xiàn)金流量風險判斷矩陣A4A41A42WiA41130.25A421/310.753.評價指標的一致性檢驗進行評價指標的一致性檢驗是為了防止出現(xiàn)1比2重要，2比3重要，3又比1重要的情形REF_Ref1706790903\r\h[6]。其中，一致性指標RI值的標準值如下圖所示:表15評價指標一致性檢驗RI的標準值【淮北口子窖】矩陣階數(shù)12345RI000.580.901.12CR=CI/RI，當CR<0.1時，則判斷矩陣通過一致性檢驗REF_Ref1708253112\r\h[8]。計算準則層判斷矩陣的一致性特征根AW1=0.29×1+0.10×3+0.43×1/2+0.18×2=1.165AW2=0.29×1/3+0.10×1+0.43×1/4+0.18×1/2=0.3945AW3=0.29×2+0.10×4+0.43×1+0.18×2=1.77AW4=0.29×1/2+0.10×2+0.43×1/2+0.18×1=0.74max=1/4×(1.165/0.29+0.3945/0.1+1.77/0.43+0.74/0.18)=4.046計算口子窖酒判斷矩陣的一致性指標CICI=4.046?44?1由于n=4，根據(jù)上述標準值RI取值為0.90，則由此求出淮北口子窖CRCR=CI/RI=0.015/0.9=0.017<0.1通過上述計算，可以依次求出淮北口子窖指標層的CR淮北口子窖盈利能力判斷矩陣max=2CI=CR=0<0.1淮北口子窖償債能力判斷矩陣max=3.0041CI=0.0022CR=0.004<0.1營運風險判斷矩陣max=3.0545CI=0.0273CR=0.047<0.1淮北口子窖現(xiàn)金流量風險判斷矩陣max=2CI=CR=0<0.1由上述計算結(jié)果可知，準則層和指標層的CR均小于0.1，表明通過一致性檢驗。由此就可以求出各層次的綜合指標權(quán)重。4.綜合指標權(quán)重的計算例如淮北口子窖銷售毛利率的綜合指標權(quán)重=準則層的指標權(quán)重×盈利風險判斷矩陣的權(quán)重=0.29×0.5=0.145具體計算結(jié)果如下:表16淮北口子窖各評價指標權(quán)重目標層準則層指標層權(quán)重營業(yè)利潤率A110.145盈利風險A1銷售毛利率A120.145資產(chǎn)負債率A210.049償債風險A2流動比率A220.031淮北口子窖公司財務(wù)風速動比率A230.020險評價存貨周轉(zhuǎn)率A310.133營運風險A3應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A320.142總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A330.228銷售現(xiàn)金比率A410.045現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A420.135從表中可以得知，淮北口子窖的營業(yè)利潤率、銷售毛利率、應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金流動負債比率的權(quán)重與其他指標權(quán)重相比數(shù)值較高，表明這些指標對淮北口子窖公司的財務(wù)風險可能影響較大。(二)淮北口子窖公司財務(wù)風險綜合評價上部分已經(jīng)算出了淮北口子窖公司財務(wù)風險評價指標體系中的各指標權(quán)重，下面利用功效系數(shù)法對淮北口子窖公司2018-2022年的各項指標權(quán)重進行風險評價。具體將風險評價分為五個層級：表17淮北口子窖風險評價標準系數(shù)表評價標準等級標準系數(shù)實際值≥較差值0.2實際值≥較低值0.4實際值≥平均值0.6實際值≥良好值0.8實際值≥優(yōu)秀值1.0本部分主要根據(jù)國民經(jīng)濟中純糧釀造酒行業(yè)純糧釀造酒業(yè)來研究淮北口子窖公司，即2018-2022年純糧釀造酒業(yè)評價標準值如下表所示REF_Ref1706790903\r\h[6]：表182018年純糧釀造酒服務(wù)業(yè)評價標準值表【淮北口子窖】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2口子窖酒營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A115.92.71.7-3.9-9.3銷售毛利率A1218.010.35.5-0.3-9.5資產(chǎn)負債率A21295260.0233.5222.3208.8流動比率A22139.0119.3103.093.589.0速動比率A23100.175.069.067.049.0存貨周轉(zhuǎn)率A3125.018.012.52.00.7應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A3232.929.527.725.823.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A332.01.61.00.70.5銷售現(xiàn)金比率A4122.512.02.41.5-10.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.827.321.47.5-18.6表192019年純糧釀造酒業(yè)評價標準值表【淮北口子窖】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2口子窖酒營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1118.012.63.7-3.9-9.3銷售毛利率A1212.010.35.5-0.3-9.5資產(chǎn)負債率A21248.0240.7236.5217.3208.8流動比率A22136.0119.3103.093.588.0速動比率A2391.686.483.067.049.0存貨周轉(zhuǎn)率A3125.017.710.53.00.7應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A3221.919.517.715.913.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.71.30.80.70.4銷售現(xiàn)金比率A4122.511.84.31.5-10.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.827.321.47.5-18.6表202020年純糧釀造酒業(yè)評價標準值表【淮北口子窖】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2口子窖酒營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1118.011.64.0-2.9-9.3銷售毛利率A1217.511.85.4-0.2-9.5資產(chǎn)負債率A2150.058.563.574.089.0流動比率A22176.3154.0133.0112.588.0速動比率A23150.0125.483.067.349.0存貨周轉(zhuǎn)率A3124.017.712.06.00.7應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A3233.530.527.526.023.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.71.21.00.60.4銷售現(xiàn)金比率A4121.511.84.11.2-9.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.829.320.57.3-18.1表212021年純糧釀造酒業(yè)評價標準值表【淮北口子窖】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2口子窖酒營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1117.011.74.0-2.9-9.2銷售毛利率A1217.511.75.4-0.1-9.7資產(chǎn)負債率A2154.059.064.074.089.0流動比率A22108.3105.1103.297.589.0速動比率A23150.0125.583.067.349.0存貨周轉(zhuǎn)率A3124.518.012.05.00.7應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A3213.810.77.75.83.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.61.00.80.50.3銷售現(xiàn)金比率A4121.411.64.01.3-7.0現(xiàn)金流動負債比率A4235.028.522.07.0-18.1表222022年純糧釀造酒業(yè)評價標準值表【淮北口子窖】準則層指標層優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值盈利風險A1償債風險A2口子窖酒營運風險A3現(xiàn)金流量風險A4營業(yè)利潤率A1119.113.55.7-1.2-7.5銷售毛利率A1212.58.25.60.7-11.7資產(chǎn)負債率A2153.658.663.673.688.6流動比率A22109.3106.0103.699.691.0速動比率A23154.3129.887.671.653.4存貨周轉(zhuǎn)率A3124.017.611.55.10.6應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A3213.310.27.25.33.0總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A331.51.00.70.40.2銷售現(xiàn)金比率A4120.513.24.01.0-9.9現(xiàn)金流動負債比率A4235.028.522.07.0-17.5上述表中的數(shù)值可以通過下列公式，求出淮北口子窖公司財務(wù)風險評價等級：本檔基礎(chǔ)分=評價指標權(quán)重×本檔評價指標系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]上檔基礎(chǔ)分=評價指標權(quán)重×上檔評價指標系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]功效系數(shù)=（指標實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值)REF_Ref1889482993\r\h[7]調(diào)整分=（上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分）×功效系數(shù)REF_Ref1889482993\r\h[7]單項指標得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分REF_Ref1889482993\r\h[7]綜合得分=∑單項指標得分REF_Ref1889482993\r\h[7]例如對淮北口子窖公司2018年銷售毛利率計算如下:（1）確定淮北口子窖公司2018年銷售毛利率的實際值。實際值=72.49/684.34=10.59%由表3-10和表3-11可知,實際值>良好值，即取上檔基礎(chǔ)系數(shù)為1.0，本檔基礎(chǔ)系數(shù)為0.8。（2）確定本檔基礎(chǔ)分和上檔基礎(chǔ)分。本檔基礎(chǔ)分=0.145×0.8=0.116上檔基礎(chǔ)分=0.145×1.0=0.145（3）計算功效系數(shù)。功效系數(shù)=(10.59-10.3)/(18-10.3)=0.038（4）計算調(diào)整分。調(diào)整分=(0.145-0.116)×0.038=0.0011（5）計算單項指標得分。單項指標得分=0.116+0.0011=0.1171以此類推可以求出各個年份的單項指標得分。具體計算結(jié)果如下:表232018年-2022年風險指標得分【淮北口子窖】準則層指標層20182019202020212022營業(yè)利潤率A110.10210.08960.07390.09400.1022盈利風險A1銷售毛利率A120.11710.10580.12050.12670.1184資產(chǎn)負債率A210.04510.04090.14700.16460.0057償債風險A2速動比率A220.09220.08030.01580.01490.0155流動比率A230.02430.02880.02950.03080.0187總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率A310.17460.22450.20610.19520.1829口子窖酒營運風險A3應(yīng)收款項周轉(zhuǎn)率A320.14120.19430.12120.12200.1927存貨周轉(zhuǎn)率A330.06550.07150.05550.05550.0561現(xiàn)金流量風險A4現(xiàn)金流動負債比率A410.07310.04400.04380.09700.0779銷售現(xiàn)金比率A420.03110.01600.01620.03600.0414指標總得分0.86630.89570.82950.93670.8115通過功效系數(shù)法對淮北口子窖公司財務(wù)風險評價的各項指標進行規(guī)范化，可以知道得出的數(shù)值越高則財務(wù)風險就越小，反之就越大?！都兗Z釀造酒企業(yè)綜合績效評價管理暫行方法》規(guī)定，在進行財務(wù)風險評價時，通常采用0.85、0.7、0.5和0.4作為類型判定的分數(shù)線REF_Ref1706790903\r\h[6]，如下表所示：表24純糧釀造酒企業(yè)財務(wù)風險評價標準等級表綜合分析指標區(qū)間等級風險狀態(tài)0.85≤指標≤1優(yōu)沒有風險0.7≤指標≤0.85良關(guān)注風險0.5≤指標≤0.7中存在風險0.4≤指標≤0.5低較大風險0≤指標≤0.4差重大風險由計算可知，淮北口子窖公司財務(wù)風險評價指標的總得分分別為0.8663、0.8957、0.8295、0.9367和0.8115，對應(yīng)的財務(wù)風險狀態(tài)分別為優(yōu)、優(yōu)、良、優(yōu)和良，由此說明淮北口子窖公司的綜合財務(wù)狀況表現(xiàn)出穩(wěn)定的趨勢，這也表明淮北口子窖公司重視財務(wù)風險管理，能夠及時找到并處理隱藏的風險，使公司的經(jīng)營狀況朝著健康、穩(wěn)健的方向發(fā)展。四、淮北口子窖公司財務(wù)控制策略(一)加強盈利能力風險控制1.從淮北口子窖公司2018年-2022年的數(shù)據(jù)可以得知，淮北口子窖公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本都在逐年增長。因此淮北口子窖公司在成本管理上還需再加大力度。第一，要建立淮北口子窖公司完善的成本控制體系；第二，財務(wù)人員要主動學習財務(wù)管理技術(shù)與方法，以財務(wù)部門為核心，向淮北口子窖司各部門及業(yè)務(wù)過程延伸，通過公司的實際情況選擇優(yōu)化的成本管控軟件；第三，關(guān)注淮北口子窖公司業(yè)務(wù)中發(fā)生的其他成本和費用，建立由部門負責人和專業(yè)技術(shù)人員逐級審核的審計機制，避免計劃失誤給公司帶來的風險。2.淮北口子窖公司2019年至2021年的凈資產(chǎn)收益率在逐年下降，口子窖酒純糧釀造酒公司應(yīng)該放慢擴張的速度，積累應(yīng)收和發(fā)展主營業(yè)務(wù)。通過適度控制負債率和保持一定的流動性，使經(jīng)營呈現(xiàn)出健康和良性循環(huán)。加強償債能力風險控制1.通過分析發(fā)現(xiàn)淮北口子窖公司2018至2022年的流動負債在逐年提高，企業(yè)應(yīng)該在融資過程中，提前制定計劃，確定出淮北口子窖的貸款的金額和對長短期款項償還的能力，認真考慮。從現(xiàn)實出發(fā)選擇最經(jīng)濟的融資模式，做好融資階段風險規(guī)避工作。2.淮北口子窖公司的資產(chǎn)負債率在2020年出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點。并在逐年下降，淮北口子窖公司應(yīng)加強經(jīng)營管理水平，關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金狀況，來保證資金的安全。3.現(xiàn)如今我國純糧釀造酒行業(yè)的信譽制度日趨完善，聲譽對個人和企業(yè)都非常重要?；幢笨谧咏压驹趦攤耙贫ê侠淼挠媱?，同時，充分考慮到淮北口子窖公司的償債能力，既能有效地避免償債風險，又能為企業(yè)樹立良好的信譽和資源。加強營運能力風險控制1.通過分析發(fā)現(xiàn)淮北口子窖公司2018至2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在逐年增長，應(yīng)收賬款的回款周期應(yīng)減少，回款周期越短則現(xiàn)金回籠速度越快。所以淮北口子窖公司應(yīng)該有應(yīng)收賬款的風險意識，做好應(yīng)收賬款的事前風險控制。對于淮北口子窖客戶無論其信用等級如何，都必須指定“付款時間”節(jié)點。2.同時，淮北口子窖公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然較短但也也在逐年增長。應(yīng)該盡可能地縮短貨品的庫存期，即通過增加少量采購的次數(shù)來降低階段期間的庫存數(shù)量和金額，從而提高出貨量，以防止淮北口子窖出現(xiàn)