財務管理課件 - 項目3-4

項目3投資管理

2012年王海所在公司準備進行相關投資，王海作為財務主管，需要對公司2012年閑散資金投資作出草案，以備公司決策層進行決策研究。那么，究竟是進行實體投資，還是進行證券投資?如果是進行實體投資，如何選擇實體投資項目?怎樣計算投資項目是否能帶來收益?如果投資債券、股票或其他金融衍生產品，怎樣能夠讓公司的資金在獲得最大利潤的同時合理規(guī)避風險?通過本項目的學習，將讓王海具備解決這些問題的能力。項目導航知識目標1.了解項目投資、證券投資的工作流程。2.掌握項目投資評價折現指標與非折現指標的計算。3.掌握證券內在價值、證券持有期收益率及證券組合收益率的計算。投資管理項目投資管理證券投資管理任務一項目投資管理一、項目投資的含義與類型二、項目投資的程序三、項目計算期四、現金流量五、項目投資決策評價指標六、項目投資決策的主要方法一、項目投資的含義與類型（一）項目投資的含義（二）項目投資的類型二、項目投資的程序項目投資的提出項目投資的可行性分析項目投資的決策評價項目投資的實施項目計算期是指投資項目從投資建設開始到最終清理結束的全部時間，用n表示。三、項目計算期項目投資的提出（一）含義（二）內容現金流入量現金流出量現金凈流量（三）現金凈流量的計算不考慮所得稅因素的現金凈流量的計算考慮所得稅因素的現金凈流量的計算四、現金流量（一）評價指標的意義（二）評價指標的分類（三）非貼現指標的計算投資利潤率靜態(tài)投資回收期（四）貼現指標的計算凈現值（NPV）凈現值率（NPVR）與現值指數（PI）內含報酬率（IRR）五、項目投資決策評價指標（一）凈現值法（二）凈現值率法（三）差額投資內部收益率法（四）年等額凈回收額法六、項目投資決策的主要方法任務二證券投資管理一、證券投資概述二、證券投資的收益評價三、證券投資的風險與組合（一）證券的概念（二）證券的特點（三）證券投資的定義獲取投資收益獲得對相關企業(yè)的控制權滿足未來財務需求滿足季節(jié)性經營對現金的需求（四）證券的種類按證券體現的權益關系分類按證券的收益狀況分類按發(fā)行主體分類按證券到期日分類（五）證券投資的分類（六）證券投資的一般程序一、證券投資概述（一）債券投資的收益評價債券的價值債券的收益率債券投資的優(yōu)缺點（二）股票投資的收益評價股票的價值股票投資的收益率股票投資的優(yōu)缺點二、證券投資的收益評價（一）系統(tǒng)性風險市場風險利率風險購買力風險（二）非系統(tǒng)性風險(可分散風險或公司特別風險)行業(yè)風險經營風險違約風險（三）單一證券投資風險的衡量算術平均法概率測定法（四）

證券投資組合證券投資組合的策略證券投資組合的方法證券組合投資的期望收益率證券組合投資的風險系統(tǒng)性風險的衡量證券投資組合的風險收益證券投資的必要收益率三、證券投資的風險與組合項目4營運資金管理

企業(yè)維持正常經營必須要有資金，這部分資金稱為營運資金。營運資金管理在財務管理活動中具有非常重要的作用，對營運資金有效的管理可以最大限度地提高企業(yè)資金的使用效率，提高企業(yè)資產的收益率，最大限度地降低企業(yè)資金的風險。作為企業(yè)的財務人員，在營運資金的管理過程中，主要任務是做好現金管理、應收賬款管理、存貨管理。項目導航知識目標1.

掌握機會成本,短缺成本,管理成本含義。2.掌握企業(yè)最佳現金持有量的計算。3.掌握信用標準和信用條件的相關計算。4.掌握存貨經濟采購批量的計算。營運資金管理現金管理應收賬款管理存貨管理任務一現金管理一、營運資金管理概述二、貨幣資金的管理（一）營運資金的含義（二）營運資金的特點流動性繼起性并存性補償性（三）營運資金管理的基本要求合理確定并控制流動資金的需要量合理確定流動資金的來源構成加快資金周轉，提高資金使用效益一、營運資金管理概述（一）貨幣資金管理目標（二）置存貨幣資金的原因與成本原因成本（三）最佳貨幣資金持有量的確定成本分析模式存貨分析模式（四）貨幣資金的日常管理貨幣資金收入的管理貨幣資金支出的管理閑置貨幣資金的利用二、貨幣資金的管理任務二應收賬款管理一、應收賬款管理的目標二、應收賬款的成本三、信用政策的確定四、收賬政策

應收賬款主要是由企業(yè)出于市場競爭需要采取賒銷政策所引致。賒銷方式在強化企業(yè)市場競爭地位和實力，擴大銷售，增加收益，降低存貨管理成本等方面有優(yōu)勢。但一方面產生拖欠甚至壞賬損失的可能性比較高；另一方面，由于應收賬款在一段時間內不僅無法為賒銷企業(yè)自身利用并創(chuàng)造新的價值(它屬于應收賬款投資的機會成本)，相反，企業(yè)還需要為之付出一定的管理費用。因此，企業(yè)在采取賒銷方式時，必須對應收賬款帶來的收益與付出的成本加以全面權衡。其管理的基本目標是：在發(fā)揮應收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應的同時，盡可能降低投資的機會成本、壞賬損失與管理成本，最大限度地提高應收賬款投資的效益。一、應收賬款管理的目標機會成本管理成本壞賬成本二、應收賬款的成本（一）信用標準（二）信用條件1.信用期限2.現金折扣三、信用政策的確定收賬政策是指客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)應采取的策略。首先，企業(yè)應投入一定收賬費用以減少壞賬的發(fā)生。其次，企業(yè)對客戶欠款的催收應做到有理、有利、有節(jié)。四、收賬政策任務三存貨管理一、存貨管理的目標二、存貨的成本三、存貨控制的方法一般而言，企業(yè)持有充足數量的存貨，既有利于生產過程的順利進行，節(jié)約采購費用與生產時間，又能夠迅速地滿足客戶各種訂貨的需要。然而，存貨的增加必然要占用更多的資金，這樣不僅將使企業(yè)付出更大的持有成本(即存貨資金占用的機會成本)，而且存貨的儲存與管理費用也會相應增加，影響企業(yè)獲利能力的提高。因此，如何在存貨的成本與收益之間進行利弊權