《財(cái)務(wù)大數(shù)據(jù)分析》 課件 6.2 沃爾評(píng)分法

任務(wù)2沃爾評(píng)分法沃爾評(píng)分法小愛(ài)使用杜邦財(cái)務(wù)分析法對(duì)公司進(jìn)行綜合評(píng)估后，發(fā)現(xiàn)杜邦財(cái)務(wù)分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性。財(cái)務(wù)經(jīng)理建議她試試沃爾評(píng)分法，小愛(ài)計(jì)劃自學(xué)下什么是沃爾評(píng)分法，和杜邦財(cái)務(wù)分析體系有什么區(qū)別？財(cái)務(wù)分析崗沃爾評(píng)分法【知識(shí)點(diǎn)】O1沃爾評(píng)分法的概述O2沃爾評(píng)分法的步驟O3沃爾評(píng)分法的改進(jìn)沃爾評(píng)分法O1沃爾評(píng)分法的概述沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況作出評(píng)價(jià)的方法。沃爾評(píng)分法O1沃爾評(píng)分法的概述缺點(diǎn)：通過(guò)杜邦財(cái)務(wù)分析體系計(jì)算出的財(cái)務(wù)比率無(wú)法判斷好壞，即使將所測(cè)算的財(cái)務(wù)比率與本企業(yè)的歷史水平或計(jì)劃、定額標(biāo)準(zhǔn)相比，也只能看出本企業(yè)自身的變化，很難評(píng)價(jià)其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)劣地位。沃爾評(píng)分法從理論上講有一個(gè)明顯的問(wèn)題，就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性。這個(gè)問(wèn)題至今仍然沒(méi)有從理論上解決。沃爾評(píng)分法O2沃爾評(píng)分法的步驟選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo)根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的重要程度確定其評(píng)分值確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值和實(shí)際值計(jì)算各指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率計(jì)算各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合系數(shù)及其合計(jì)數(shù)沃爾評(píng)分法選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo)本項(xiàng)目以1995年頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)體系為例，選擇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，在頒布的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中選擇的經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)可以歸納為五個(gè)方面的十項(xiàng)指標(biāo)：反映盈利能力的指標(biāo)：銷(xiāo)售凈利率，反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利水平；總資產(chǎn)報(bào)酬率，用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力；資本收益率，指企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力。沃爾評(píng)分法【提示】沃爾評(píng)分法選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo)反映資本保值增值能力的指標(biāo)：資本保值增值率，主要反映企業(yè)投資者投入企業(yè)資本的完整性和保全性。該指標(biāo)等于100%為資本保值，大于100%為資本增值，小于100%為資本縮水。反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率，用于衡量企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債水平；流動(dòng)比率，衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)償付即將到期的債務(wù)的能力；速動(dòng)比率，衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)運(yùn)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)償付即將到期債務(wù)的能力。沃爾評(píng)分法【提示】沃爾評(píng)分法選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比率指標(biāo)反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度快慢的指標(biāo)；存貨周轉(zhuǎn)率，用于衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)平衡效率的一種尺度。反映企業(yè)對(duì)國(guó)家或社會(huì)貢獻(xiàn)水平的指標(biāo)：社會(huì)貢獻(xiàn)率，可用于衡量企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)為國(guó)家或社會(huì)創(chuàng)造或支付價(jià)值的能力；社會(huì)積累率，社會(huì)積累率可用于衡量企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中多少用于上交國(guó)家財(cái)政。沃爾評(píng)分法【提示】【注意】企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額=工資+勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利+利息支出凈額+應(yīng)交增值稅+稅金及附加+應(yīng)交所得稅+其他稅收+凈利潤(rùn)。本章節(jié)計(jì)算時(shí)使用利息費(fèi)用替代利息支出凈額，假設(shè)不考慮其他稅收沃爾評(píng)分法【提示】【注意】上交國(guó)家財(cái)政總額=應(yīng)交增值稅+稅金及附加+應(yīng)交所得稅+其他稅收沃爾評(píng)分法

根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的重要程度確定其評(píng)分值根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值，即重要性系數(shù)。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值之和應(yīng)當(dāng)?shù)扔?00分。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的確定是財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的一個(gè)重要問(wèn)題，它直接影響到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)分。對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，不同的分析者會(huì)有截然不同的態(tài)度，但是，一般來(lái)說(shuō)，可根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、管理要求、發(fā)展趨勢(shì)及分析目的等具體情況而定。經(jīng)測(cè)算、驗(yàn)證，并參照美國(guó)、日本等國(guó)家的做法，本項(xiàng)目將各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的權(quán)數(shù)確定如表所示：沃爾評(píng)分法序號(hào)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)1銷(xiāo)售凈利率152總資產(chǎn)報(bào)酬率153資本收益率154資本保值增值率105資產(chǎn)負(fù)債率56流動(dòng)比率57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）58存貨周轉(zhuǎn)率（次）59社會(huì)貢獻(xiàn)率1010社會(huì)積累率15合計(jì)100

根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的重要程度確定其評(píng)分值沃爾評(píng)分法

確定各項(xiàng)比率指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值和實(shí)際值一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃完成情況時(shí)，可選企業(yè)計(jì)劃水平為標(biāo)準(zhǔn)值；當(dāng)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平變動(dòng)情況時(shí)，可選取行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)值或國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)值。本項(xiàng)目計(jì)算采用個(gè)財(cái)務(wù)比率的行業(yè)均值作為標(biāo)準(zhǔn)值。同類(lèi)企業(yè)同行業(yè)部門(mén)平均數(shù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)數(shù)沃爾評(píng)分法

計(jì)算各指標(biāo)實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比率稱(chēng)為關(guān)系比率。其計(jì)算要區(qū)分不同的情況進(jìn)行處理：凡實(shí)際值大于標(biāo)準(zhǔn)值為理想的正指標(biāo)或逆指標(biāo)：修正

對(duì)于既不是正指標(biāo)，也不是逆指標(biāo)的適度指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等指標(biāo)：沃爾評(píng)分法【提示】選擇的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上應(yīng)盡量保持方向一致性，即盡量都選擇正指標(biāo)，或都選擇逆指標(biāo)。因?yàn)槿绻珵檎笜?biāo)，則評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)越高越好；全部為逆指標(biāo)，則評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為越低越好；如果既有正指標(biāo)又有逆指標(biāo)，則應(yīng)將逆指標(biāo)轉(zhuǎn)為正指標(biāo)或相反。至于資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率這種既不是正指標(biāo)又不是逆指標(biāo)的指標(biāo)，其標(biāo)準(zhǔn)值具有絕對(duì)性，即大于或小于標(biāo)準(zhǔn)值都不好，單項(xiàng)指數(shù)最高為1或100%。進(jìn)行綜合經(jīng)濟(jì)效益指數(shù)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)注意這些指標(biāo)的特點(diǎn)，否則可能會(huì)得出錯(cuò)誤結(jié)論。沃爾評(píng)分法

計(jì)算各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合系數(shù)及其合計(jì)數(shù)各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合系數(shù)計(jì)算公式為：各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)值評(píng)分×該指標(biāo)的關(guān)系比率綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)計(jì)算公式為：綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)=∑各項(xiàng)比率指標(biāo)的綜合系數(shù)這樣計(jì)算出來(lái)的綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)可作為綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的依據(jù)。通常，綜合系數(shù)合計(jì)數(shù)如為1或接近1，則表明該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況基本符合標(biāo)準(zhǔn)要求，如與1有較大的差距，則表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳。沃爾評(píng)分法O3沃爾評(píng)分法的改進(jìn)從技術(shù)上講，沃爾評(píng)分法有一個(gè)問(wèn)題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響，這是由于關(guān)系比率與評(píng)分值相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，其評(píng)分增加100％；而縮小一倍，其評(píng)分只減少50％。鑒于此，可將沃爾評(píng)分法作如下改進(jìn)，以克服沃爾評(píng)分法的缺點(diǎn)。沃爾評(píng)分法O3沃爾評(píng)分法的改進(jìn)將財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值由企業(yè)最優(yōu)值調(diào)整為本行業(yè)平均值，在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成不合理的影響。上限可定為正常評(píng)分值的1.5倍，下限定為正常評(píng)分值的0.5倍。給分時(shí)不再采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來(lái)處理。例如：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)值為16%，評(píng)分值為15分；行業(yè)最高比率為20%，最高評(píng)分為22.5分，則財(cái)務(wù)比率每變動(dòng)1%的得分1.875=[(22.5-15)÷(20%-16%)]x1%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率每提高1%，多給1.875分，但該項(xiàng)得分最高不超過(guò)22.5分。沃爾評(píng)分法【技能1使用沃爾評(píng)分法進(jìn)行可視化設(shè)計(jì)】【1】進(jìn)入“沃爾評(píng)分法”報(bào)表視圖界面，單擊報(bào)表視圖右側(cè)可視化欄中的圖標(biāo)，將“年度表”中的“年度”拖放到“字段”中，操作結(jié)果如圖所示。沃爾評(píng)分法【技能1使用沃爾評(píng)分法進(jìn)行可視化設(shè)計(jì)】【2】將“行業(yè)分類(lèi)分類(lèi)”拖放到“此頁(yè)上的篩選器”中，再通過(guò)基本篩選搜索“商用載貨車(chē)”，并進(jìn)行勾選，行業(yè)分類(lèi)篩選操作結(jié)果如圖所示。沃爾評(píng)分法【技能1使用沃爾評(píng)分法進(jìn)行可視化設(shè)計(jì)】【3】單擊報(bào)表視圖右側(cè)可視化欄中的圖標(biāo)，將“證券名稱(chēng)”拖入到“行”中，將“度量值”中的“銷(xiāo)售凈利率”、“總資產(chǎn)報(bào)酬率”、“資本收益率”、“資本保值增值率”、“資產(chǎn)負(fù)債率”、“流動(dòng)比率”、“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”、“存貨周轉(zhuǎn)率”、“社會(huì)貢獻(xiàn)率”、“社會(huì)積累率”拖放到“列”中，沃爾評(píng)分法所需指標(biāo)矩陣操作結(jié)果如圖所示。沃爾評(píng)分法序號(hào)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)權(quán)數(shù)（1）行業(yè)均值（2）實(shí)際值（3）1銷(xiāo)售凈利率151.22%2.87%2.3535.292總資產(chǎn)報(bào)酬率151.24%3.53%2.8542.703資本收益率1514.63%99.96%6.83102.494資本保值增值率1070.68%108.01%1.5315.285資產(chǎn)負(fù)債率558.39%66.36%1.145.686流動(dòng)比率51.281.020.803.987應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）56.128.311.36