第3講 信用與信用工具 2014

第三講信用與信用工具

第一節(jié)信用及其特征第二節(jié)信用的基本形式第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟第四節(jié)信用工具第一節(jié)信用及其特征

孔子：“言必信，行必果，無信不立”休謨(18世紀(jì)英國/蘇格蘭哲學(xué)家,歷史學(xué)家,經(jīng)濟學(xué)家)：“信用是整個社會運行的基礎(chǔ)”富蘭克林(18世紀(jì)美國科學(xué)家)：在《給一個年輕商人的忠告》中有一句話:“切記,信用就是金錢”?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟是信用高度發(fā)達的市場經(jīng)濟，即信用經(jīng)濟，也就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系(還本付息的借貸關(guān)系)無所不在，相互交織，形成網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟。信用構(gòu)成了現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)。第一節(jié)信用及其特征一、信用的含義及構(gòu)成要素1.含義信用產(chǎn)生于借貸行為，是指以償本付息為前提條件的價值(實物或貨幣)單方面的讓渡或轉(zhuǎn)移。2.信用的構(gòu)成要素（1）信用的主體:即經(jīng)濟活動中的赤字部門和盈余部門(回顧第1章金融概貌圖)（2）信用關(guān)系:即信用主體通過直接或間接方式進行資金和實物融通形成的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。提供信用者為債權(quán)方，接受信用者為債務(wù)方。（3）信用條件:主要指期限和利率。期限是信用關(guān)系開始到其終結(jié)的時間。利息是債權(quán)人因讓渡實物和貨幣使用權(quán)所得到的報酬。第一節(jié)信用及其特征（4）信用標(biāo)的:即信用關(guān)系的對象。它可以是實物形式；也可以是貨幣形式。（5）信用載體:即信用工具，它是載明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的合法憑證。信用載體的不同形式尚未工具化的信用。指借貸活動雖已發(fā)生，但尚未具體化為工具，無借貸的書面憑證，僅為口頭承諾。尚未流通化的信用。指信用雖已發(fā)生，且已具體化為工具，但還沒有供信用工具流通轉(zhuǎn)讓的市場，如貸款契約。流通化的信用。指借貸活動已經(jīng)發(fā)生，并具體化為工具，而且這些信用工具可以在市場上轉(zhuǎn)讓、流通，從而使得資金得以靈活運用。它是信用逐漸發(fā)展的結(jié)果，是信用發(fā)展的高級階段，如商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)。第一節(jié)信用及其特征二、信用的產(chǎn)生與發(fā)展1.信用產(chǎn)生和發(fā)展的條件私有制和商品交換是信用產(chǎn)生的前提條件沒有財產(chǎn)私有則無所謂借貸沒有商品交換則信用缺乏物質(zhì)基礎(chǔ)貨幣推動了信用關(guān)系發(fā)展信用的貨幣屬性：由于現(xiàn)代經(jīng)濟貨幣化，即便是實物借貸，對應(yīng)債權(quán)債務(wù)關(guān)系也體現(xiàn)為貨幣金額，仍可歸屬于貨幣借貸范圍。第一節(jié)信用及其特征2.信用的發(fā)展（1）前資本主義社會的信用：高利貸信用高利貸信用是指通過貸放貨幣或?qū)嵨镆垣@取高額利息為特征的借貸活動。它是最初的信用形式，是最古老的生息資本形式。高利貸信用特點：1.利息率極高：30%以上，超出了社會平均利潤率水平2.非生產(chǎn)性：小生產(chǎn)者（農(nóng)民、手工業(yè)者）用于生產(chǎn)消費無利可圖，奴隸主和封建主用于生活消費3.保守性：小生產(chǎn)者無力償還本息，只能從事簡單再生產(chǎn)（2）資本主義社會的信用：借貸資本的含義及形成含義：借貸資本是指貨幣資本家為了獲取利息而暫時貸給產(chǎn)業(yè)資本家使用的貨幣資本。只有當(dāng)利息率在資本平均利潤率之下才有可能。形成：在產(chǎn)業(yè)資本中游離并獨立出來的閑置資本就轉(zhuǎn)化成了借貸資本。同時，產(chǎn)業(yè)資本家在經(jīng)營過程中，為維持資本循環(huán)的連續(xù)性或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和范圍，會需要補充資本。第一節(jié)信用及其特征三、信用的特征資金所有權(quán)和使用權(quán)的暫時分離信用關(guān)系的始與終：暫時讓渡&歸還以還本付息為條件取決于本金多少和期限長短以收益最大化為目標(biāo)對債權(quán)人和債務(wù)人均如此一定的風(fēng)險性能否按期還本付息不確定第二節(jié)信用的基本形式

按照參與信用的單位，可以分為：商業(yè)信用銀行信用與資本信用間接融資與直接融資消費信用國家信用民間信用國際信用第二節(jié)信用的基本形式一、商業(yè)信用1.含義工商企業(yè)之間以賒銷、分期付款、預(yù)付款等形式提供的信用。2.產(chǎn)生的原因在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中，各個企業(yè)相互依賴，但它們在生產(chǎn)時間和流通時間上往往存在著不一致，從而使商品運動和貨幣運動在時間上和空間上脫節(jié)。3.特點（1）商業(yè)信用的主體是工商企業(yè)。（2）商業(yè)信用的客體主要是商品資本，因此，它是一種實物信用（3）商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動是一致的。即商業(yè)信用的數(shù)量和規(guī)模與工業(yè)生產(chǎn)、商品流通的數(shù)量、規(guī)模是相適應(yīng)的，在動態(tài)趨向上是一致的。第二節(jié)信用的基本形式4.商業(yè)信用的優(yōu)缺點優(yōu)點：方便和及時。

局限性：(1)信用規(guī)模的局限性。受個別企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響。(2)商業(yè)信用方向的局限性。一般是由賣方提供給買方，受商品流轉(zhuǎn)方向的限制。(3)商業(yè)信用期限的局限性。受生產(chǎn)和商品流轉(zhuǎn)周期的限制，一般只能是短期信用。(4)商業(yè)信用授信對象的局限性。一般局限在企業(yè)之間。(5)

具有分散性和不穩(wěn)定性。第二節(jié)信用的基本形式5.我國商業(yè)信用的發(fā)展20世紀(jì)50年代初-1978年：實施高度集權(quán)的中央計劃管理體制，取消了商業(yè)信用。1978-1990年初：商業(yè)信用開始恢復(fù)，但很不規(guī)范。1995年5月10日：《票據(jù)法》頒布，規(guī)定了在商業(yè)票據(jù)開出與使用過程中各當(dāng)事人的權(quán)利與義務(wù)，規(guī)定了商業(yè)票據(jù)中必須記錄的條款，對商業(yè)信用的規(guī)范化發(fā)展起到推動作用。我國產(chǎn)生商業(yè)信用缺失的原因主要有以下幾個方面：相關(guān)法規(guī)制度不完善。商業(yè)信用體系建設(shè)緩慢，導(dǎo)致企業(yè)賒銷賬款回收困難，國內(nèi)企業(yè)70%的賬款逾期天數(shù)在90天以上，遠遠高于國際上平均30天的水平。企業(yè)信用管理水平較低，商業(yè)信用觀念薄弱。商業(yè)信用信息得不到充分公開。商業(yè)信用服務(wù)業(yè)發(fā)展不充分。信用評估、信用征集、信用調(diào)查、信用保理等社會信用中介機構(gòu)少，多分布在沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)或者行政中心。第二節(jié)信用的基本形式二、銀行信用與資本信用：間接融資與直接融資1.銀行信用的含義銀行信用是銀行金融機構(gòu)以貨幣形式提供給政府、企業(yè)或個人的信用。銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，在現(xiàn)代商品貨幣經(jīng)濟下，銀行信用無論在規(guī)模、范圍上，還是在期限上都大大超過了商業(yè)信用。

2.與商業(yè)信用相比，銀行信用的特點銀行信用的主體與商業(yè)信用不同銀行信用中的債權(quán)人是銀行和各種信用機構(gòu)，債務(wù)人是政府、企業(yè)、個人和其他機構(gòu)。銀行信用的客體是單一形態(tài)的貨幣資本，它可用以任何方面銀行信用的資本來源于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中分離出來的暫時閑置的貨幣資本?？朔松虡I(yè)信用的局限性，在時間和投放方向上不受任何限制。第二節(jié)信用的基本形式銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的變動不一致銀行信用所提供的借貸資金已暫時從產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)中獨立出來，因而是一種獨立的借貸資本的運動?？傊?，銀行信用可以突破商業(yè)信用在時間、空間、規(guī)模、對象上的限制3.我國的銀行信用改革開放后，隨著經(jīng)濟體制改革的進一步深化，單一銀行信用逐漸轉(zhuǎn)化為多種信用形式。但是盡管信用形式多樣化了，銀行信用仍然是我國信用形式的主體。第二節(jié)信用的基本形式4.直接融資與間接融資間接金融或間接融資在銀行信用中，銀行是信用活動的中間環(huán)節(jié)，是媒介，介于貨幣資金的所有者與貨幣資金需求者之間。這種資金運作方式稱為間接金融或間接融資。直接金融或直接融資公司、企業(yè)在金融市場上從資金所有者那里直接融通資金，發(fā)行股票或債券給公眾。介于貨幣資金的所有者與貨幣資金需求者之間，并無中介。這稱為直接金融或直接融資，對應(yīng)于資本信用。第二節(jié)信用的基本形式

公眾銀行股票、債券市場企業(yè)間接融資直接融資第二節(jié)信用的基本形式（1）間接融資概念：間接融資，是指資金供給者與需求者通過金融中介間接實現(xiàn)融資的行為。優(yōu)點：籌資上可以積少成多。安全性較高。局限性：由于資金供給者與需求者之間加入了金融機構(gòu)為中介，隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，這在一定程度上減少了債權(quán)人對債務(wù)人的約束，如對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者在資金使用方面的壓力與約束。金融機構(gòu)要從經(jīng)營服務(wù)中獲取收益，從而增加了籌資者的成本，減少了投資者的收益。第二節(jié)信用的基本形式（2）直接融資概念也稱直接金融，是指資金供給者與資金需求者運用一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為，直接融資的主要方式是發(fā)行股票或債券。優(yōu)點資金供求雙方直接聯(lián)系，在融資時間、期限、利率、數(shù)量、資金用途等方面有較多的選擇自由。有利于促進資金使用效益的提高。有利于籌集長期投資資金。局限性資金供求雙方在資金數(shù)量、期限、利率等方面的限制比間接融資多；缺乏中介的緩沖，直接融資風(fēng)險比間接融資風(fēng)險大；直接融資的便利程度及其融資工具的流動性均受金融市場發(fā)達程度的制約。第二節(jié)信用的基本形式（3）我國間接融資、直接融資情況計劃經(jīng)濟：只有間接融資，無直接融資

1980-1990：間接融資為主，直接融資為輔

2000-：大力發(fā)展直接融資討論：間接融資與直接融資有利有弊？為什么說我國要大力發(fā)展直接融資？第二節(jié)信用的基本形式我國直接融資和間接融資的比例是18:82，也就是說，在企業(yè)的資金來源里，直接融資占18％，這個比例低于發(fā)達國家70％左右的水平，而來自銀行的間接融資占82％。這造成金融風(fēng)險的壓力過分壓在銀行身上，使銀行不堪重負；（分散金融風(fēng)險）優(yōu)秀的企業(yè)不能以低成本獲得資金支持迅速做大做強，企業(yè)發(fā)展的激勵機制和社會監(jiān)督機制也不能借助于資本市場建立健全起來；（完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)）大企業(yè)、優(yōu)質(zhì)的企業(yè)到海外上市，使中國人不能從資本市場中分享中國的大型優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展成果，制約了居民收入水平的提高。（增加居民收入來源渠道）在直接融資中，發(fā)達國家股市融資和債券融資的比重是30:70，而我國過去股市融資和債券融資的比重是85:15，債券市場嚴重滯后于股票市場的發(fā)展。

第二節(jié)信用的基本形式三、消費信用定義：消費信用是工商企業(yè)、銀行及其他金融機構(gòu)以商品形態(tài)或貨幣形態(tài)向消費者個人提供的信用。主要形式：(1)賒銷，即延期付款。(2)分期付款。(3)消費信貸。(4)消費信用卡。美國“次級債”危機一些本無還款能力的人向銀行借錢買房的結(jié)果。第二節(jié)信用的基本形式我國消費信貸的發(fā)展時間不長，在1997年東南亞金融危機之后，為了應(yīng)對通貨緊縮、刺激消費和促進經(jīng)濟增長，人民銀行出臺了一系列政策措施，鼓勵消費信貸的發(fā)展。1998年5月，人民銀行發(fā)布了推動金融機構(gòu)積極開展消費信貸的兩項重要文件——《個人住房貸款管理辦法》和《關(guān)于改進金融服務(wù)、支持國民經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)意見》；1999年2月又發(fā)布了《關(guān)于開展個人消費信貸的指導(dǎo)意見》，正式要求以商業(yè)銀行為主的金融機構(gòu)面向廣大城市居民開展消費信貸業(yè)務(wù)，以個人住房消費貸款、汽車消費貸款和助學(xué)貸款為主題的個人消費信貸業(yè)務(wù)在國內(nèi)商業(yè)銀行逐步開展起來。第二節(jié)信用的基本形式數(shù)據(jù)來源：據(jù)“中國人民銀行網(wǎng)站”相關(guān)數(shù)據(jù)整理；單位：億元，％。1997年全國消費信貸總額僅有172億元，到2009年10月，消費信貸規(guī)模已達51214.34億元，增長勢頭非常迅猛。從消費信貸比例結(jié)構(gòu)來看，截止2009年10月，我國居民貸款占居民存款的比例、居民消費性貸款占居民戶貸款比例和居民中長期消費貸款占居民消費貸款比例分別達到了29.97％、66.39％和88.56％。第二節(jié)信用的基本形式四、國家信用含義：國家信用是指國家作為債務(wù)人的借貸活動，其實質(zhì)是國家舉債。主要形式：1.發(fā)行國庫券2.發(fā)行國家公債3.發(fā)行專項債券4.向銀行透支或借款5.向國外借款，或者在國際金融市場上發(fā)行政府債券國家信用的特點1.國家信用的主體是政府2.安全性較強，風(fēng)險較小3.通常帶有一定的強制性4.交易性、流動性較強第二節(jié)信用的基本形式我國國債余額從1991年初的7765.7億元增加到2014年7月的100966億元，月均增長率為1.38%，對應(yīng)年均增長率約為16.56%.數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)，1991.1-2014.7第二節(jié)信用的基本形式五、民間信用含義：

民間信用，亦稱“民間借貸”，或個人信用。西方國家指相對于國家之外的一切信用，包括商業(yè)銀行信用。在我國，民間信用主要指居民個人之間以貨幣或?qū)嵨锏男问剿峁┑闹苯有刨J。主要形式：私人之間直接的貨幣借貸。私人之間通過中介人進行的間接的貨幣借貸。通過一定組織程序的貨幣“合會”、“標(biāo)會”等進行的貨幣借貸。以實物作為抵押的“典當(dāng)”形式的貨幣借貸。特點：數(shù)量有限，期限較短范圍有限利率較高，且具有較大的彈性主體主要是自然人第二節(jié)信用的基本形式我國民間信用案例（吳英案）吳英，女，原浙江本色控股集團有限公司法人代表。吳英在已負債上千萬元的情況下，為資金鏈的延續(xù)，于2005年下半年開始，繼續(xù)以高息和高額回報為誘餌，大量非法集資，并用非法集資款先后虛假注冊了多家公司。為掩蓋其已巨額負債的事實，又隱瞞事實真相，采用給付高息或高額投資回報，用非法集資款購置房產(chǎn)、投資、捐款等方法，進行虛假宣傳，給社會公眾造成其有雄厚經(jīng)濟實力的假象，騙取社會資金。從2005年5月至2007年2月，被告人吳英以高額利息為誘餌，以投資、借款、資金周轉(zhuǎn)等為名，先后從林衛(wèi)平、楊衛(wèi)陵、楊衛(wèi)江等11人處非法集資人民幣77339.5萬元，用于償還本金、支付高額利息、購買房產(chǎn)、汽車及個人揮霍等，實際集資詐騙人民幣38426.5萬元。第二節(jié)信用的基本形式我國民間信用案例（吳英案，續(xù)）2007年3月16日因涉嫌非法吸收公眾存款罪被依法逮捕。2009年12月，被金華市中級人民法院以集資詐騙罪一審判處死刑。吳英不服提起上訴。2012年1月18日，浙江省高級人民法院二審駁回上訴，維持原判并報最高人民法院核準(zhǔn)。2012年4月20日，最高人民法院未核準(zhǔn)吳英死刑，該案發(fā)回浙江高院重審。2012年5月21日，浙江省高級人民法院作出終審判決，以集資詐騙罪判處吳英死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收其個人全部財產(chǎn)。2014年7月11日，吳英由死緩減刑為無期。

該案因涉及中國民間借貸諸多法律問題而引發(fā)社會廣泛關(guān)注。第二節(jié)信用的基本形式六、國際信用定義：亦稱“國際信貸”，它是在國際經(jīng)濟交往中，國與國之間相互提供的信用。主要形式：（1）國外商業(yè)性借貸(foreigncommercialloan)：資金輸出者與使用者之間構(gòu)成借貸雙方。包括：出口信貸、銀行貸款、債券發(fā)行等。（2）國外直接投資（foreigndirectinvestment）：一國資本直接投資與另一國企業(yè)，成為企業(yè)的所有者或享有部分所有權(quán)的一種資本流動形式，如股權(quán)投資等。第二節(jié)信用的基本形式

年度規(guī)模指標(biāo)短期外債指標(biāo)外債余額比上年末增長余額比上年增長占總余額的比例與外匯儲備的比例2000145.73-4.0013.08-13.809.007.902001184.80-65.27-35.3230.762002186.330.8370.788.4437.9824.712003208.7612.0492.1730.2244.1522.862004247.4918.55123.2133.6849.8020.202005281.0513.56156.1426.7355.5619.072006322.9914.92183.6317.6056.8517.222007373.6215.68220.0819.8558.9114.402008374.660.28210.78-4.2356.2610.832009年Q1336.72-10.13173.47-17.7051.52-數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局；單位：10億美元、％。第二節(jié)信用的基本形式我國外商直接投資（FDI）情況

資料來源：商務(wù)部外資統(tǒng)計。第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟信用在現(xiàn)代經(jīng)濟中起到重要作用：信用促進社會資金利用，優(yōu)化社會資源配置豐富流通工具，節(jié)約流通費用現(xiàn)代信用可以推動經(jīng)濟的增長信用具有調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟運行的功能思考：我國居民、企業(yè)之間的經(jīng)濟交易中的信用狀況如何？2014年度315曝光企業(yè)一、當(dāng)前我國信用活動的現(xiàn)狀：信用缺失

企業(yè)：我國信用體系發(fā)育程度低，信用秩序相當(dāng)混亂，信用缺失現(xiàn)象大量存在，如大量銀行貸款逾期收不回來，成為呆賬、死賬；企業(yè)之間資金相互拖欠；坑蒙拐騙、假冒偽劣等層出不窮。

(3.15曝光)1、尼康D600被曝質(zhì)量問題，照相出現(xiàn)黑色斑點；2、學(xué)生用涂改液甲苯超標(biāo)34倍；3、大唐高鴻手機預(yù)裝惡意程序吸費；4、魚肝油企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)嬰幼兒食品；5、面包新語等烘焙企業(yè)被曝用過期食品原料；6、山東企業(yè)違規(guī)生產(chǎn)四輪老人代步車；7、澳妙可嬰幼兒配方奶粉篡改產(chǎn)品保質(zhì)期；8、現(xiàn)貨白銀交易所在后臺改數(shù)據(jù)；9、激光筆輻射危害。第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟二、當(dāng)前我國信用缺失的經(jīng)濟社會根源是什么？

歷史中華民族是個誠信重諾的民族。

《史記》所說“一言重九鼎，泰山反為輕”孔子所說“人無信而不知其可也”。山西“日升昌號”等票號的見票即付銀票曾通行遠至歐洲。根源？1、封建社會經(jīng)濟模式是自給自足的自然經(jīng)濟，其交換形式主要是：一手交錢，一手交貨，家庭作坊式的經(jīng)濟模式把人與人之間的經(jīng)濟關(guān)系更多地限制在非信用領(lǐng)域。2、計劃經(jīng)濟體制時期，經(jīng)濟主體的經(jīng)濟往來主要由政府調(diào)節(jié)，生產(chǎn)所需資金由財政無償劃撥，甚至生活資料供應(yīng)也是按計劃憑證供應(yīng)。計劃經(jīng)濟時期人們的經(jīng)濟活動建立在執(zhí)行和完成計劃上，而不以信用原則為基礎(chǔ)。

第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟三、建立市場經(jīng)濟的信用秩序要利用和發(fā)展現(xiàn)有的社會信用系統(tǒng)，建立征信國家。征信國家：

具備較為完善的國家信用管理體系，有信譽且公正的征信中介服務(wù)非常普及，信用管理行業(yè)的市場化程度較高，在市場交易中可以快速取得資本市場、商業(yè)市場上的絕大多數(shù)企業(yè)和消費者個人的真實資信背景報告的國家。征信服務(wù)的主要業(yè)務(wù)：包括受客戶委托，通過資本市場、商業(yè)市場和消費市場對金融機構(gòu)和上市公司、中小型企業(yè)以及國內(nèi)公民和境內(nèi)外國人進行資信調(diào)查，授信評級，保理和商賬追收等。第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟

有一個廣泛流傳的故事：在德國,一些城市的公共交通系統(tǒng)售票是自助的,也就是你想到哪個地方,根據(jù)目的地自行買票。沒有檢票員,甚至連隨機性的抽查都非常少。一位中國留學(xué)生發(fā)現(xiàn)了這個管理上的漏洞,于是,很慶幸自己可以不用買票而坐車到處溜達,在幾年的留學(xué)生活中,他一共只因逃票被抓過3次。畢業(yè)后,他試圖在當(dāng)?shù)貙ふ夜ぷ鳌Ｋ蛟S多跨國公司投了自己的資料,雖然這些公司都在積極地開發(fā)亞太市場,可他都被拒絕了。

——“為什么要拒絕我?”——“因為我們查了你的信用記錄,發(fā)現(xiàn)你有3次乘公車逃票被處罰的記錄。你不值得信任,而我們公司的許多工作的進行是必須依靠信任進行的,可以確切地說,在這個國家甚至整個歐盟,你可能找不到雇傭你的公司,因為沒人會冒這個險的。”第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟四、美國征信體系征信機構(gòu)美國有許多專門從事征信、信用評級、商賬追收、信用管理等業(yè)務(wù)的信用中介服務(wù)機構(gòu)。已形成一些規(guī)模大、業(yè)務(wù)覆蓋面廣、信用數(shù)據(jù)庫完備的大型跨國信用管理公司。如在企業(yè)征信領(lǐng)域，鄧白氏（Dun&Bradstreet）是全世界最大、歷史最悠久和最有影響的公司。在資信評級行業(yè)，美國國內(nèi)主要有穆迪投資者服務(wù)公司（Moody）、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（StandardandPoor‘s）、惠譽（菲奇）公司（Fitch）和達夫公司（Duff&Phelps），他們基本上主宰了美國的資信評級市場。第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟信用評級按照評估對象來分，可以分為企業(yè)信用評級、證券信用評級、項目信用評級和國家主權(quán)信用評級等四類。1、企業(yè)信用評級。包括公司企業(yè)和企業(yè)集團的信用評級，商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司、證券公司等各類金融組織的信用評級。2、證券信用評級。包括長期債券、短期融資券、優(yōu)先股、基金、各種商業(yè)票據(jù)等的信用評級。目前主要是債券信用評級，在我國已經(jīng)形成制度，企業(yè)發(fā)行債券要向認可的債券評信機構(gòu)申請信用等級。關(guān)于股票評級，除優(yōu)先股外，國內(nèi)外都不主張對普通股票發(fā)行前進行評級，但對普通股票發(fā)行后上市公司的業(yè)績評級。3、國家主權(quán)信用評級(SovereignRating)。國際上流行國家主權(quán)評級，體現(xiàn)一國償債意愿和能力。根據(jù)國際慣例，國家主權(quán)等級列為該國境內(nèi)單位發(fā)行外幣債券的評級上限，不得超過國家主權(quán)等級。4、其他信用評級如項目信用評級，對其一特定項目進行的信用評級。

第三節(jié)信用與現(xiàn)代經(jīng)濟債券信用評級是信用評級的核心內(nèi)容。債券信用評級是市場經(jīng)濟環(huán)境下，對企業(yè)、債券發(fā)行者、金融機構(gòu)等市場參與主體，就其將來完全償還或按期償