第10章 開放經(jīng)濟(jì)條件下的直接管制政策

第10章開放經(jīng)濟(jì)條件下的

直接管制政策

學(xué)習(xí)要求通過本章的學(xué)習(xí),要求掌握直接管制的原因、直接管制政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響、復(fù)匯率的概念及其表現(xiàn)形式、貨幣自由兌換的條件等知識(shí)點(diǎn)，了解中國對(duì)貨幣管制的實(shí)踐。第一節(jié)直接管制政策概述第二節(jié)貨幣自由兌換問題主要內(nèi)容第一節(jié)直接管制政策概述一、直接管制政策的原因二、直接管制政策的形式三、直接管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析四、復(fù)匯率問題一、直接管制政策的原因短期沖擊因素宏觀政策因素微觀經(jīng)濟(jì)因素國際交往因素二、直接管制政策的形式貿(mào)易管制對(duì)價(jià)格的管制對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的管制金融管制對(duì)金融市場(chǎng)的管制對(duì)外匯交易的管制對(duì)貨幣兌換的管制對(duì)匯率的管制對(duì)外匯資金收入和運(yùn)用的管制三、直接管制政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析收益：對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮的穩(wěn)定性作用成本：對(duì)經(jīng)濟(jì)的各種程度不同的扭曲SSDDF匯率外匯數(shù)量0E0Q0HIBAECG直接管制的積極作用保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動(dòng)朝有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展防止資本的大量涌入或外逃便于國內(nèi)財(cái)政、貨幣政策的推行有利于實(shí)現(xiàn)政府在政治、經(jīng)濟(jì)方面的意圖直接管制的消極效應(yīng)產(chǎn)生尋租行為，滋生腐敗問題意味著社會(huì)福利的損失其他消極影響導(dǎo)致非法活動(dòng)對(duì)該國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展不利本幣定值過高削弱出口競爭力，促進(jìn)低效率的進(jìn)口替代行業(yè)的發(fā)展，影響資源配置效率控制進(jìn)口，導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備及技術(shù)難以獲得失去利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有利條件引起國際間的貿(mào)易戰(zhàn)和匯率戰(zhàn)四、復(fù)匯率問題復(fù)匯率的概念一國實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度。有公開和隱蔽兩種復(fù)匯率制的利弊隱蔽的復(fù)匯率出口補(bǔ)貼+進(jìn)口課稅影子匯率官方匯率usd/cny6折算系數(shù)1.34真實(shí)匯率usd/cny6*1.34=8.04收匯留成比例收匯留成比例項(xiàng)目出口收匯留成比例官方匯率4市場(chǎng)匯率6本幣收入平均匯率甲10050%2003005005乙10020%3201204404.4丙1000%40004004復(fù)匯率制的利弊利維持一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備隔絕來源于外國的沖擊達(dá)到商業(yè)政策目的實(shí)現(xiàn)財(cái)政目的弊管理成本高扭曲價(jià)格不公平競爭第二節(jié)貨幣自由兌換問題一、貨幣自由兌換的概念二、貨幣自由兌換的條件三、貨幣自由兌換后經(jīng)濟(jì)面臨的問題四、人民幣自由兌換進(jìn)程一、貨幣自由兌換的概念貨幣自由兌換是指在外匯市場(chǎng)上，能自由地用本國貨幣購買外國貨幣，或用外國貨幣購買本國貨幣?？煞譃榻?jīng)常項(xiàng)目可自由兌換資本和金融項(xiàng)目可自由兌換二、貨幣自由兌換的條件健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體合理的經(jīng)濟(jì)開放狀態(tài)消除外匯短缺，尤其是經(jīng)常項(xiàng)目的外匯短缺具有充足的外匯儲(chǔ)備，應(yīng)對(duì)短期投機(jī)資金的沖擊恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平三、貨幣自由兌換后的新問題資本逃避問題貨幣替代問題資本逃避問題資本逃避，指由于恐懼、懷疑、或?yàn)橐?guī)避某種風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本向其他國家的異常流動(dòng)。資本逃避的估算直接法錯(cuò)誤與遺漏+私人非銀行部門短期資金流動(dòng)間接法資本逃避=（⊿D+⊿FDI）-（⊿CAD+⊿R）資本逃避的原因收益本國投資收益率低于外國，本幣貶值損失風(fēng)險(xiǎn)政局不穩(wěn)，法制不健全非法收入資本逃避的途徑合法途徑資本項(xiàng)目可自由兌換后大規(guī)模逃避非法途徑高報(bào)進(jìn)口、低報(bào)出口資本逃避的弊端短期大規(guī)模資本逃避會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)的混亂與動(dòng)蕩。長期資本逃避降低了本國可利用的資本數(shù)量，減少政府從國內(nèi)資產(chǎn)中可獲取的稅收收入，可能增加本國的外債負(fù)擔(dān)，引起一系列嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。貨幣替代貨幣替代的概念貨幣替代的估計(jì)貨幣替代的影響貨幣替代的概念貨幣替代是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中國內(nèi)對(duì)本國貨幣幣值失去信心或本國貨幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，外幣在貨幣的各職能上全面或部分地替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。本國對(duì)外幣的過度需求。貨幣替代的估計(jì)貨幣替代難以估計(jì)，一般用F/M表示。貨幣替代的影響貨幣替代加劇了匯率的不穩(wěn)定性。四、人民幣自由兌換進(jìn)程高度集中控制時(shí)期（1979年以前）向市場(chǎng)化過渡時(shí)期（1979-1993）外匯額度留成制、復(fù)匯率經(jīng)常項(xiàng)目有條件自由兌換（1994-1996）匯率并軌、結(jié)售匯制經(jīng)常項(xiàng)目完全自由兌換（1996-現(xiàn)在）意愿結(jié)售匯資本項(xiàng)目逐步開放（QFII，QDII）附錄、我國的外匯管理

（一）我國外匯管理的沿革

1.第一階段，從建國初期到私營工商業(yè)社會(huì)主義改造完成（1949－1956）。外匯管理處于分散狀態(tài)是這一時(shí)期的主要特點(diǎn)。

2.第二階段，從私營工商業(yè)社會(huì)主義改造完成到黨的十一屆三中全會(huì)（1956－1978）。外匯管理工作也從分散走向集中，進(jìn)而實(shí)行全面的計(jì)劃管理。

①對(duì)外匯收支實(shí)行全面的、高度集中的指令性計(jì)劃管理。

②所有的進(jìn)出口活動(dòng)均由國營進(jìn)出口公司負(fù)責(zé)。

③對(duì)借用外債和利用外資基本上采取排斥的做法。

3.第三階段，外匯管理體制進(jìn)入全面改革的時(shí)期（1979－1993）。

1）設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)，頒布外匯管理法規(guī)。

2）實(shí)行外匯上繳和留成制度。

3）建立外匯調(diào)劑市場(chǎng)。

4）改革外匯金融體系，引進(jìn)外資金融機(jī)構(gòu)。

5）建立對(duì)資本輸出入的管理制度。

6）發(fā)行外匯兌換券，放寬對(duì)境內(nèi)居民個(gè)人外匯管理。

（二）我國現(xiàn)行的外匯管理體制

1.對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支實(shí)行銀行結(jié)售匯制，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

1）銀行結(jié)匯是指企業(yè)將外匯收入按當(dāng)日匯率賣給外匯指定銀行，銀行收取外匯，兌給企業(yè)人民幣。銀行結(jié)匯逐步由強(qiáng)制結(jié)匯向意愿結(jié)匯過渡，經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管理逐步放松。

2）銀行售匯是指企事業(yè)單位需要外匯，只要持有效憑證到外匯指定銀行用人民幣兌換，銀行即售給外匯。銀行售匯制的實(shí)行表明我國已取消了經(jīng)常項(xiàng)目下正常對(duì)外支付用匯的限制。我國政府承諾從1996年12月1日起履行國際貨幣基金協(xié)定第八條的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

2.逐步放松對(duì)資本與金融項(xiàng)目的外匯管理，積極有序地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。我國目前的資本項(xiàng)目管理手段主要包括交易審批、數(shù)量和規(guī)?？刂频?，外匯管理部門根據(jù)交易類型的不同，實(shí)施不同的管理政策。

①合理利用外商直接投資，積極鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。

②嚴(yán)格控制外債規(guī)模，全口徑統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)外債風(fēng)險(xiǎn)。

③審慎開放資本市場(chǎng)，積極防范短期資本流動(dòng)沖擊。

3.建立和規(guī)范外匯市場(chǎng)。

4.金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)實(shí)行許可證制度。

5.取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算，禁止外幣在境內(nèi)流通。

6.建立國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度。附錄、人民幣匯率

（一）人民幣匯率和匯率制度的演變

1.第一個(gè)時(shí)期(1949～1952年)：國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期

1950年7月8日，我國開始實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)一的人民幣匯率；

1949年至1950年3月：人民幣匯率頻繁調(diào)整，大幅度貶值；

1950年3月全國財(cái)經(jīng)會(huì)議后：人民幣匯率不斷調(diào)高。

這一時(shí)期的人民幣匯率，以購買力平價(jià)理論為依據(jù)，以“物價(jià)對(duì)比法”為基礎(chǔ)，按照國家的政策要求具體制定。物價(jià)對(duì)比法包括三個(gè)理論比價(jià)：

①出口物資理論比價(jià)：

某出口商品的國內(nèi)總成本×(1＋成本利潤率)

R＝─────────────────────

該出口商品的出口離岸價(jià)出口物資∑RiPi

＝───，(其中i＝1，2，3，......，n)

理論比價(jià)∑Pi②進(jìn)口物資理論比價(jià)：某進(jìn)口商品的國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)

r＝────────────

該進(jìn)口商品的進(jìn)口到岸價(jià)

進(jìn)口物資∑riPi

＝───，(其中，i＝1，2，3，......，n)

理論比價(jià)∑Pi③僑匯購買力比價(jià)：僑匯外匯國內(nèi)僑眷生活費(fèi)指數(shù)＝×──────────

購買力比價(jià)牌價(jià)國外僑眷生活費(fèi)指數(shù)

2.第二個(gè)時(shí)期(1952～1980年)：實(shí)行中央集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期從1953年初到1972年底：人民幣匯率保持基本穩(wěn)定；

1973年3月后：采取釘住一籃子貨幣的方法來制訂人民幣匯率。

3.第三個(gè)時(shí)期（1981年－1993年）：進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放時(shí)期

1981年到1984年期間：人民幣實(shí)行雙重匯率，并逐步貶值；貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)：主要用于進(jìn)出口貿(mào)易外匯的結(jié)算，按1978年全國出口平均換匯成本（出口換匯成本＝以人民幣計(jì)算的出口成本÷以外幣計(jì)算的銷售價(jià)格，即換取1單位外幣的國內(nèi)人民幣成本）再加上一定的利潤計(jì)算得出，為＄1＝RMB￥2.80，其比價(jià)從1981～1984年間一直沒有變動(dòng)；人民幣外匯牌價(jià)：主要用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算，依舊沿用原來的釘住一籃子貨幣的方法制定。

1985年1月1日：恢復(fù)單一匯率；

1986年1月1日：人民幣匯率實(shí)行管理浮動(dòng)，國際貨幣基金組織將我國的管理浮動(dòng)列入“其他管理浮動(dòng)”類，屬于有較高彈性的浮動(dòng)匯率制度；

1985～1990年：長期的相對(duì)平穩(wěn)與突然的劇烈跳躍相交替。調(diào)整時(shí)間調(diào)整前的匯率調(diào)整后的匯率1985年10月3日2.83.21986年7月5日3.23.71989年12月16日3.74.721990年11月17日4.725.22

1991年――1993年底：人民幣外匯牌價(jià)逐步向下小幅度調(diào)整。外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)發(fā)展很快，我國又形成了官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)格并存的新的雙重匯率。（二）現(xiàn)行的人民幣匯率制度

1.人民幣匯率是單一匯率

2.人民幣匯率是市場(chǎng)匯率

3.人民幣匯率是有管理的浮動(dòng)匯率。（1）對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收支實(shí)行結(jié)售匯管理；（2）對(duì)外匯指定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)外匯實(shí)行比例管理；（3）對(duì)外匯銀行之間以及外匯銀行與客戶之間買賣外匯的價(jià)格實(shí)行浮動(dòng)幅度管理；（4）中國人民銀行向外匯交易市場(chǎng)吞吐外匯，直接干預(yù)人民幣匯率的生成；（5）人行通過對(duì)國內(nèi)利率和貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)，實(shí)施對(duì)人民幣匯率的宏觀調(diào)控；（6）對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行相應(yīng)的外匯管制。

（三）人民幣匯率制度存在的問題及改革我國現(xiàn)行的人民幣匯率名義上是一種以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，但實(shí)際上不然。我國人民幣的這種名義管理浮動(dòng)實(shí)際釘住的匯率制度，給我國經(jīng)濟(jì)生活對(duì)內(nèi)和對(duì)外兩個(gè)方面都產(chǎn)生了一定影響。對(duì)內(nèi)的方面主要體現(xiàn)在釘住不變的匯率進(jìn)一步加劇了國內(nèi)的緊縮或膨脹趨勢(shì)。對(duì)外的方面主要體現(xiàn)在匯率的低估引發(fā)的國際經(jīng)濟(jì)爭端和國際貿(mào)易摩擦。人民幣匯率制度存在的主要問題在于匯率彈性過小，因而人民幣匯率制度改革的方向應(yīng)該是逐步地、適度地?cái)U(kuò)大匯率波動(dòng)幅度，采取更為靈活的彈性更大的匯率制度，從而使人民幣匯率成為一種真正的有管理的浮動(dòng)匯率制度。自去年底以來央行簽署的貨幣互換協(xié)議