第一章 風(fēng)險管理與保險77184658

第一章風(fēng)險管理與保險第一節(jié)風(fēng)險概述第二節(jié)風(fēng)險種類第三節(jié)風(fēng)險管理第四節(jié)保險與風(fēng)險管理1第一節(jié)風(fēng)險概述一、風(fēng)險定義二、損失、風(fēng)險因素和風(fēng)險事故三、風(fēng)險單位2一、風(fēng)險定義

二十世紀(jì)全球十大災(zāi)難

資料來源︰EM-DAT:TheOFDA/CREDInternationalDisasterDatabase,UniversityCatholiquedeLouvain,Brussels,Belgium.災(zāi)害疫癥饑荒水災(zāi)疫癥旱災(zāi)旱災(zāi)水災(zāi)水災(zāi)旱災(zāi)水災(zāi)年份1917193219311914192819871998199119791993國家全球性前蘇聯(lián)中國塞爾維亞/波蘭/前蘇聯(lián)中國印度中國中國印度印度死亡人數(shù)20,000,0005,000,0003,700,0003,000,0003,000,0003003,6561,729無資料827受災(zāi)人數(shù)無資料無資料28,500,000無資料無資料300,000,000238,973,000210,232,227190,000,000128,000,0003一、風(fēng)險定義火災(zāi)、地震、洪水、車禍、疾病……定義1：風(fēng)險即損失的不確定性。強(qiáng)調(diào)風(fēng)險本質(zhì)在于損失和不確定性?！肮墒杏酗L(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”定義2：風(fēng)險是在特定條件下，各種實(shí)際結(jié)果和預(yù)期結(jié)果之間的差異。4風(fēng)險因素(Hazard)—也稱為風(fēng)險條件，是指引發(fā)風(fēng)險事故或在風(fēng)險事故發(fā)生時致使損失增加、擴(kuò)大的條件?！虼?，風(fēng)險因素是就產(chǎn)生或增加損失頻率與損失程度的情況來說的?！譃槿悾海?）實(shí)質(zhì)風(fēng)險因素（2）道德風(fēng)險因素（3）心理風(fēng)險因素二、風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和損失5風(fēng)險事故(Peril)—也稱為風(fēng)險事件，指導(dǎo)致?lián)p失的直接原因或外在原因，即風(fēng)險有可能變成現(xiàn)實(shí)以至引起損失的結(jié)果。—風(fēng)險因素是損失的間接原因，因?yàn)轱L(fēng)險因素要通過風(fēng)險事故的發(fā)生才能導(dǎo)致?lián)p失。風(fēng)險事故是損失的媒介物?！?，火災(zāi)、地震、洪水、盜竊、車禍、疾病等都是風(fēng)險事故。6思考：（不能。因?yàn)槠嚲o急剎車只是風(fēng)險因素，而不是風(fēng)險事故。引起被保險人死亡的直接原因是心臟病。如被汽車撞死，則可獲得賠償。）

——判斷風(fēng)險事故和風(fēng)險因素的標(biāo)準(zhǔn)就是看其是否直接引起損失。一位心臟病患者投保了意外傷害險。某日被突如其來的汽車緊急剎車驚嚇而亡。能否獲得保險賠償？7損失(Loss)—損失，指非故意的、非計劃的、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價值的減少。

—損失分為直接損失和間接損失。直接損失：承保風(fēng)險造成的標(biāo)的物本身的損失。間接損失：包括額外費(fèi)用損失、收入損失、責(zé)任損失。8

責(zé)任損失包括兩方面：（1）無法履行契約責(zé)任的損失（2）因過失或故意而導(dǎo)致他人遭受財產(chǎn)損失或人身傷害的侵權(quán)行為依法應(yīng)負(fù)的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任9風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和損失之間關(guān)系風(fēng)險事故損失增加或引發(fā)導(dǎo)致風(fēng)險因素風(fēng)險度量表現(xiàn)決定10三、風(fēng)險單位風(fēng)險單位（exposureunit），是指一次保險事故可能造成的最大損失范圍，是風(fēng)險研究者進(jìn)行風(fēng)險管理、控制、預(yù)測和分析的獨(dú)立單元這種獨(dú)立單元可以是一個區(qū)域、一幢建筑、一間企業(yè)或?qū)W校，也可以具體到一個特定的地段、樓層、一輛車、企業(yè)的一個車間等一個風(fēng)險單位的特點(diǎn)是其面對的風(fēng)險性質(zhì)、類別、程度及發(fā)生概率基本相同11類似的風(fēng)險單位構(gòu)成保險集合（insurancepools）。保險集合中的每個風(fēng)險單位代表了保險公司的一種或有債務(wù)。因此，一個保險集合中，風(fēng)險單位的數(shù)量可能并不等于保險集合中的被保險人的數(shù)量。如，一張車險保單承保的汽車可能不止一輛。12

劃分風(fēng)險單位的目的（1）一個獨(dú)立的風(fēng)險單位的風(fēng)險概率相對穩(wěn)定，可以據(jù)此推測和判斷同類標(biāo)的發(fā)生損失事件的概率（2）一個獨(dú)立的風(fēng)險單位面臨的可能最大損失相對固定，有利于計算風(fēng)險成本，方便企業(yè)或個人進(jìn)行涉及風(fēng)險費(fèi)用的財務(wù)安排（3）一個獨(dú)立的風(fēng)險單位所面臨的出險項目相對固定和集中，便于對具體風(fēng)險項目進(jìn)行管理、控制、預(yù)測和分析13閱讀資料：《中華人民共和國保險法》第100條明確規(guī)定：保險公司對每一危險單位，即對一次保險事故可能造成的最大損失范圍所承擔(dān)的責(zé)任，不得超過其實(shí)有資本金加公積金總和的10%；超過的部分應(yīng)辦理再保險。但是在業(yè)務(wù)實(shí)踐中，由于保險標(biāo)的千差萬別，國內(nèi)保險界此前對危險單位劃分的原則和具體方法一直沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識。中國保監(jiān)會2006年5月頒布了第一批《財產(chǎn)險危險單位劃分方法指引》，包括《第1號：基本原則和基本方法》、《第2號：水力發(fā)電企業(yè)》、《第3號：火力發(fā)電企業(yè)》、《第4號：航天風(fēng)險》、《第5號：公路及橋梁》。是中國保監(jiān)會為規(guī)范國內(nèi)財產(chǎn)保險市場秩序、引導(dǎo)財產(chǎn)保險公司提高業(yè)務(wù)管理水平的重要舉措。

14第一章風(fēng)險管理與保險第一節(jié)風(fēng)險概述第二節(jié)風(fēng)險種類第三節(jié)風(fēng)險管理第四節(jié)保險與風(fēng)險管理15第二節(jié)風(fēng)險種類一、按風(fēng)險性質(zhì)劃分二、按風(fēng)險發(fā)生原因劃分三、按風(fēng)險損害對象劃分16一、按風(fēng)險性質(zhì)劃分純粹風(fēng)險：只有損失機(jī)會而無獲利可能的風(fēng)險，如自然災(zāi)害、意外事故、生老病死投機(jī)風(fēng)險：既有損失機(jī)會也有獲利機(jī)會的風(fēng)險，如證券投資、市場開發(fā)17二、按風(fēng)險發(fā)生原因劃分自然風(fēng)險：由自然現(xiàn)象、物理現(xiàn)象或其他實(shí)質(zhì)性風(fēng)險因素導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險。如地震、水災(zāi)、火災(zāi)社會風(fēng)險：由于個人行為的反常或不可預(yù)料的團(tuán)體行為所致的風(fēng)險。如盜竊、搶劫、罷工、動亂經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：由于市場因素的變動或估計錯誤而導(dǎo)致經(jīng)營損失的風(fēng)險。如生產(chǎn)的增減、價格的漲跌政治風(fēng)險：起源于宗教、種族、國家之間的沖突、叛亂、戰(zhàn)爭所引起的風(fēng)險。[新聞]18

《環(huán)球時報》報道，英國沒有一家保險公司愿意承保本國政府派往伊拉克的2.6萬軍隊。報道稱，上次海灣戰(zhàn)爭期間，各保險公司勉強(qiáng)給赴海灣作戰(zhàn)的士兵提供了保險和賠償，但“9·11”以后，事態(tài)比上次顯得嚴(yán)重許多。

盡管在英國不少居民看來，這些保險公司的決定是對即將為國家安全冒生命危險的士兵的侮辱。但面對輿論和軍方的壓力，諾威治聯(lián)合保險公司、保誠保險、標(biāo)準(zhǔn)人壽等大牌保險公司以“風(fēng)險太大”為理由不為所動。

這件事被一些人當(dāng)作反戰(zhàn)的讀本或者注腳；而在另外一些人看來，這是一個范例，它清楚地向人們表明：商業(yè)精神如何對抗受到操縱的輿論，而在顯得人情淡薄的同時表現(xiàn)出一種溫情脈脈的堅強(qiáng)。

19三、按風(fēng)險損害對象劃分財產(chǎn)風(fēng)險：財產(chǎn)發(fā)生毀損、滅失、貶值的風(fēng)險人身風(fēng)險：人們因生、老、病、死、傷殘而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險：因侵權(quán)行為造成他人財產(chǎn)損失或人身傷亡，依法應(yīng)負(fù)有的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任的風(fēng)險信用風(fēng)險：經(jīng)濟(jì)交往中權(quán)利人和義務(wù)人之間，由于義務(wù)人一方違約或犯罪造成對方經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險20第一章風(fēng)險管理與保險第一節(jié)風(fēng)險概述第二節(jié)風(fēng)險種類第三節(jié)風(fēng)險管理第四節(jié)保險與風(fēng)險管理21第三節(jié)風(fēng)險管理一、風(fēng)險管理思想二、風(fēng)險管理基本過程22“一個具有革命意義的看法是，對風(fēng)險的掌握程度是劃分現(xiàn)代和過去時代的分水嶺：所謂對風(fēng)險的掌握就是說未來不再更多地依賴上帝的安排，人類在自然面前不再是被動的?！薄帮L(fēng)險管理有助于我們在非常廣闊的領(lǐng)地里進(jìn)行決策，從分配財富到保護(hù)公共健康，從戰(zhàn)爭到家庭計劃安排，從支付保費(fèi)到系安全帶，從種植玉米到玉米片的市場營銷?！?/p>

——PeterL.Berstein《與上帝作對：風(fēng)險的非凡經(jīng)歷》23一、風(fēng)險管理思想風(fēng)險管理思想的興起雖然風(fēng)險管理思想的萌芽可以追溯到遠(yuǎn)古時代原始人類的生存活動，但是，作為系統(tǒng)的科學(xué)，風(fēng)險管理則產(chǎn)生于本世紀(jì)初的西方工業(yè)化國家。

風(fēng)險管理起源于德國。第一次世界大戰(zhàn)之后，戰(zhàn)敗的德國發(fā)生了嚴(yán)重的通貨膨脹，造成經(jīng)濟(jì)衰竭，因此提出了包括風(fēng)險管理在內(nèi)的企業(yè)經(jīng)營管理問題。美國于1929-1933年卷入本世紀(jì)最嚴(yán)重的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，更使風(fēng)險管理問題成為許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的重點(diǎn)。1931年，由美國管理協(xié)會保險部首先提出風(fēng)險管理概念。1932年成立紐約保險經(jīng)紀(jì)人協(xié)會，由紐約幾家大公司組織定期的討論風(fēng)險管理的理論與實(shí)踐問題。該協(xié)會的成立標(biāo)志著風(fēng)險管理學(xué)科的興起。24風(fēng)險管理問題真正在美國工商企業(yè)中引起足夠的重視并得到推廣則始于20世紀(jì)50年代。當(dāng)時，美國企業(yè)界發(fā)生了兩件大事，其一為美國通用汽車公司的自動變速器裝置引發(fā)火災(zāi)，造成巨額經(jīng)濟(jì)損失；其二為美國鋼鐵行業(yè)因團(tuán)體人身保險福利問題及退休金問題誘發(fā)長達(dá)半年的工人罷工，給國民經(jīng)濟(jì)帶來難以估量的損失。這兩件大事促進(jìn)了風(fēng)險管理在企業(yè)界的推廣，風(fēng)險管理從此得到了蓬勃發(fā)展。以后，對風(fēng)險管理的研究逐步趨向系統(tǒng)化、專門化，風(fēng)險管理也成了企業(yè)管理科學(xué)中一門獨(dú)立學(xué)科。在西方發(fā)達(dá)國家，各企業(yè)中均設(shè)有風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)風(fēng)險的分析和處理工作。

25“101條風(fēng)險管理準(zhǔn)則”

“101條風(fēng)險管理準(zhǔn)則”的產(chǎn)生是風(fēng)險管理發(fā)展史上最重要事件之一。在1983年美國風(fēng)險與保險管理協(xié)會年會上，云集紐約的各國專家學(xué)者，討論并通過了“101條風(fēng)險管理準(zhǔn)則”，作為各國風(fēng)險管理的一般原則。準(zhǔn)則共分12個部分：風(fēng)險管理的一般準(zhǔn)則；風(fēng)險的識別與衡量；風(fēng)險控制；風(fēng)險財務(wù)管理；索賠管理；職工福利；退休年金；國際風(fēng)險管理；行政事務(wù)處理；保險單條款安排技巧；交流；管理哲學(xué)。各國視自身的經(jīng)濟(jì)情況和風(fēng)險環(huán)境可對準(zhǔn)則予以修正，用于指導(dǎo)本國的風(fēng)險管理及其實(shí)務(wù)?！?01條風(fēng)險管理準(zhǔn)則”的誕生，標(biāo)志著風(fēng)險管理水平達(dá)到一個新的水平。

26何為風(fēng)險管理

——是個人、家庭、企業(yè)或其他組織在生活、生產(chǎn)、經(jīng)營活動中，對各種風(fēng)險進(jìn)行識別、衡量和處理，以最小成本達(dá)到最大保障的有組織、有計劃的管理活動。27風(fēng)險管理目標(biāo)分為損失前與損失后兩個階段管理目標(biāo)：——損失前目標(biāo)在于，選擇最經(jīng)濟(jì)有效的方法，避免或減少損失的發(fā)生——損失后目標(biāo)在于，一旦發(fā)生損失，選擇并采取措施盡可能減少直接及間接損失，盡可能恢復(fù)到損失前的狀態(tài)

28二、風(fēng)險管理的基本過程風(fēng)險識別風(fēng)險評估風(fēng)險處理效果評估與回顧

29風(fēng)險識別風(fēng)險管理者必須深入組織的內(nèi)部經(jīng)營，將組織面臨的顯現(xiàn)的以及潛在的風(fēng)險因素鑒別出來具體方法較多，有保單清單、風(fēng)險分析問卷表、流程法、資產(chǎn)負(fù)債表、列舉法等30風(fēng)險評估

在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，對損失的潛在規(guī)模以及損失發(fā)生的概率進(jìn)行衡量，對風(fēng)險的優(yōu)先順序進(jìn)行排列風(fēng)險評估時將風(fēng)險的重要性分級，如危急類、重要類、非重要類。分類標(biāo)準(zhǔn)的建立，主要考慮損失對公司的經(jīng)濟(jì)影響程度31危急類風(fēng)險：潛在損失非常巨大，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)重要類風(fēng)險：損失額不會導(dǎo)致公司破產(chǎn)，單位里繼續(xù)經(jīng)營部的不從外部借款的風(fēng)險非重要類風(fēng)險：損失額可由公司現(xiàn)有資產(chǎn)或收入應(yīng)付的風(fēng)險，不會給公司造成不當(dāng)?shù)呢攧?wù)壓力32（1）控制法：防止風(fēng)險的發(fā)生，一旦發(fā)生風(fēng)險事故，設(shè)法使損失減到最小，即目的在于減少損失頻率和損失程度。具體方法有：風(fēng)險避免：指放棄或不做可能帶來損失的活動、工作。風(fēng)險防止：指采取預(yù)防和抑制等手段減少損失發(fā)生的機(jī)會或降低損失的嚴(yán)重性。風(fēng)險分離：將面臨損失的風(fēng)險單位進(jìn)行分離風(fēng)險結(jié)合：不同的企業(yè)對于相同的風(fēng)險締結(jié)某種協(xié)議，將這種風(fēng)險排除出去，如OPEC、價格聯(lián)盟風(fēng)險限制：通過合同和交易的標(biāo)準(zhǔn)化限定企業(yè)潛在的風(fēng)險，如期貨中的套期保值。

風(fēng)險處理33（2）財務(wù)法：通過事先提取部分資金，為將來可能發(fā)生的損失做準(zhǔn)備，主要有：風(fēng)險自留：企業(yè)自行承擔(dān)部分或全部風(fēng)險的一種風(fēng)險處理方法，有主動和被動之分。風(fēng)險轉(zhuǎn)移：將自己的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人的方法。可分為非保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移和保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移。非保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移：訂立工程或經(jīng)營承包合同；廠商對產(chǎn)品的包修包換使消費(fèi)者面臨的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到廠商。保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移：個人或企業(yè)通過購買保險，付出一筆小額固定的保險費(fèi)，將自己面臨不確定的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。34處理純粹風(fēng)險的四種基本方法與風(fēng)險特征

高頻率低頻率高嚴(yán)重度低嚴(yán)重度防止、避免防止、自留控制、轉(zhuǎn)移自留35效果評估及回顧

對風(fēng)險管理技術(shù)的適用性及經(jīng)濟(jì)型進(jìn)行分析、檢查評估和修正。不斷地對風(fēng)險管理效果進(jìn)行動態(tài)評價，促使風(fēng)險管理能達(dá)到最佳狀況。對風(fēng)險管理計劃進(jìn)行評估和回顧是必要的：第一，事物是在發(fā)展變化的，舊風(fēng)險不斷消亡，新風(fēng)險不斷產(chǎn)生；第二，錯誤可能難免，需要重新審視以及時發(fā)現(xiàn)糾正36第一章風(fēng)險管理與保險第一節(jié)風(fēng)險概述第二節(jié)風(fēng)險種類第三節(jié)風(fēng)險管理第四節(jié)保險與風(fēng)險管理37第四節(jié)保險與風(fēng)險管理一、兩者關(guān)系二、可保風(fēng)險三、風(fēng)險管理決策的預(yù)期效用法38一、兩者關(guān)系聯(lián)系：都以風(fēng)險為對象都以概率論等數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)原理作為其分析基礎(chǔ)和方法保險是風(fēng)險管理的一種處理技術(shù)風(fēng)險管理思想對保險經(jīng)營的影響區(qū)別：風(fēng)險管理是管理所有的風(fēng)險以及某些投機(jī)風(fēng)險，而保險則主要對付純粹風(fēng)險中的可保風(fēng)險。39二、可保風(fēng)險僅限于純粹風(fēng)險在商業(yè)保險市場上，一項風(fēng)險應(yīng)該滿足以下幾點(diǎn)要求才能視為可保風(fēng)險?！皯?yīng)該”意味著保險公司承保的風(fēng)險中大概沒有一項業(yè)務(wù)能完全滿足這些要求。一般來說，給定種類的風(fēng)險和這些要求相差越大，該種風(fēng)險在商業(yè)保險市場上就越不可保。40

可保風(fēng)險的理想特征（1）存在眾多獨(dú)立同分布的風(fēng)險單位（2）保費(fèi)應(yīng)經(jīng)濟(jì)可行（3）損失的偶然性（4）損失易于確定

案例分析41獨(dú)立

事件X的發(fā)生不受事件Y的影響?yīng)毩⑿蕴卣鞯闹匾栽谟谒绊懕ｋU人的風(fēng)險匯聚的效率，即能否分散保險標(biāo)的的系統(tǒng)性風(fēng)險（如果風(fēng)險單位是獨(dú)立的，則隨著風(fēng)險單位數(shù)量的增加，風(fēng)險匯集安排對每個參加者支付的事故成本的概率分布有兩個重要影響：一是平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差減小，減少了極端損失發(fā)生的概率，二是每一風(fēng)險單位平均損失的概率分布將逼近正態(tài)分布）42同分布（identicallydistributed）兩個隨機(jī)變量發(fā)生的可能性具有相同的概率分布，即為同分布變量，其分布的期望值、方差相等。同分布的保險意義在于保險人可以據(jù)此向每個潛在的被保險人收取相同的保險費(fèi)，否則，保險人就必須收取平均保費(fèi)以便達(dá)到收支平衡。43保費(fèi)經(jīng)濟(jì)可行理性的風(fēng)險規(guī)避者愿意支付的最高保費(fèi)的等于損失的期望值和保險人的手續(xù)費(fèi)之和商業(yè)保險公司的所有者（股東）要求保費(fèi)足以為其帶來有競爭力的投資回報兩者相互對立的要求限制了經(jīng)濟(jì)可行的保費(fèi)范圍44損失是偶然的，即非故意的、非預(yù)期的、非計劃性的

如果被保險人能在一定程度上控制損失發(fā)生與否或損失的嚴(yán)重程度的話，就有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險大數(shù)法則是保險運(yùn)作的基礎(chǔ)，而大數(shù)法則的應(yīng)用以隨機(jī)（偶然）事件為前提。45損失容易確定一旦發(fā)生發(fā)生損失，保單持有人和保險公司必須確認(rèn)損失細(xì)節(jié)，能對賠償金額達(dá)成共識。保單持有人在理賠過程中產(chǎn)生的成本（如停工時間）降低了投保的期望效用。保險公司在理賠過程中產(chǎn)生的任何直接費(fèi)用都會通過增加保費(fèi)加成轉(zhuǎn)嫁給保單持有人確定詳細(xì)損失的費(fèi)用必須相對低廉，以便保險人能按經(jīng)濟(jì)可行保費(fèi)提供保險46《中國經(jīng)營報》2000年10月3日：今年4月，杭州松下家用電器公司為其一種新產(chǎn)品（龍卷風(fēng)離心力洗衣機(jī)）進(jìn)行投資收益評估，并將評估價值折成78億元的保險金額向保險公司投保，投保的目的是防范侵權(quán)。對于這一單向意愿，未有保險公司承保。隨后，杭州松下在全國性的媒體上大做文章，以“至今沒有一家保險公司明確表示愿意接下這個價值數(shù)億元的‘家電第一?！癁橐樱枋銎洚a(chǎn)品特色?！?7案例分析：保險標(biāo)的：預(yù)期利潤，屬于財產(chǎn)保險如何確定保險金額（對損失進(jìn)行賠償?shù)淖罡呓痤~）：——正常利潤？(市場、廠商、產(chǎn)品)——侵權(quán)導(dǎo)致的利潤損失如何確定？——法律上如何界定“侵權(quán)（仿冒）”？——保險公司能否追償？48案例：高考失利是否可保？

1998年，某保險公司與某軟件集團(tuán)聯(lián)合推出“高考升學(xué)補(bǔ)償保險”，稱凡于某年某月某日前購買該集團(tuán)軟件的用戶，符合一定的條件(如使用正版軟件的用戶且高考分?jǐn)?shù)低于其所在地區(qū)大專線100分內(nèi)等)，均可獲得該項補(bǔ)償，還就客戶所關(guān)心的問題在報紙上作公開回答。此項保險可謂前無古人，頗具創(chuàng)新意識。欣喜之余，不禁要問:高考升學(xué)失利是可保風(fēng)險嗎?49三、風(fēng)險管理決策的預(yù)期效用法（一）效用及效用的測定效用：一種商品所具有滿足一種需要的能力。例如，保險的效用在于它具有為人們提供安全保障需要的功能。效用測定方法：使某一特定的個人，對兩種選擇不覺有差異，即一方面為確定的但數(shù)量不大的金額，另一方面為不確定但可能發(fā)生的數(shù)量卻較大的金額。50①設(shè)最大損失的效用為1，即U（100000）=1（實(shí)際上是U（-100000)=-1）②設(shè)沒有損失的效用為0,U(0)=0③問這個風(fēng)險管理員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的最大損失10萬美元,他所愿意支付的最高轉(zhuǎn)移成本,假定回答是60000美元,因此:U(60000)=0.5U(100000)＋0.5U(0)=0.5×1＋0.5×0=0.5假定一個風(fēng)險管理員有一棟建筑物，最大可能損失是10萬美元,該風(fēng)險管理員的風(fēng)險態(tài)度如何呢?需要找出他的效用函數(shù)。步驟為:

51④再問這個風(fēng)險管理員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的60000美元的損失,他所愿意支付的轉(zhuǎn)移成本。假定回答是35000美元,因此,這35000美元的效用是:U(35000)=0.5×U(60000)+0.5×U(0)=0.5×0.5+0.5×0=0.25⑤再問這個風(fēng)險管理人員為了轉(zhuǎn)移概率為0.5的35000美元的損失,他愿意支付的最高金額,假定是20000美元。因此,這20000美元的效用是:U(20000)=0.5U(35000)+0.5U(0)=0.5×0.25+0.5×0=0.125⑥繼續(xù)詢問下去,得出如下結(jié)果:

52可能損失發(fā)生概率最大轉(zhuǎn)移成本最大轉(zhuǎn)移成本的效用(1)(2)(3)(4)＄1000000.5＄600000.5600000.5350000.25350000.5200000.125200000.5110000.0625110000.560000.031260000.535000.015635000.520000.007820000.511000.003911000.56000.00206000.53500.0010…

53

根據(jù)詢問結(jié)果表（3）、（4）得出下面的效用曲線,反映了