第九講 通貨膨脹

北京體驗(yàn)管理大學(xué)2003-3-10第九講

通貨膨脹通貨膨脹所謂通貨膨脹是指一般物價(jià)水平的、相當(dāng)幅度的持續(xù)上漲現(xiàn)象。它包含有三層意思：一般物價(jià)水平；相當(dāng)幅度的上漲；持續(xù)上漲。通貨膨脹的衡量指標(biāo)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)：CPI生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)：PPI

GDP(GNP)平減指數(shù)。消費(fèi)物價(jià)指數(shù)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)是一種用以衡量正常家庭平時(shí)主要消費(fèi)品價(jià)格相對變化的物價(jià)指數(shù)。它的計(jì)算公式為：CPI=[(∑i=1PiQi0)/(∑i=1Pi0Qi0)]×100其中， CPI為消費(fèi)物價(jià)指數(shù)；

Pi0為第i種商品在基期的物價(jià)；

Pi為第i種商品在計(jì)算期的物價(jià)；

Qi0為第i種商品在基期的成交量。GDP(GNP)平減指數(shù)GDP(GNP)平減指數(shù)是指按計(jì)算期價(jià)格計(jì)算的GDP(GNP)的值對按基期價(jià)格計(jì)算GDP(GNP)的值的比例。GDP平減指數(shù)=GDPt/GDP0×100GNP平減指數(shù)=GNPt/GNP0×100其中，GDPt(GNPt)是按計(jì)算期價(jià)格計(jì)算的GDP(GNP)的值，而GDP0(GNP0)是按基期價(jià)格計(jì)算的GDP(GNP)的值。通貨膨脹率的計(jì)算從(t-1)期到t期的通貨膨脹率為：[(CPIt-CPIt-1)/CPIt-1]×100%[(t期平減指數(shù)-(t-1)期平減指數(shù))/(t-1)期平減指數(shù)]×100%通貨膨脹的影響對收入分配的影響；對產(chǎn)出與就業(yè)的影響；對經(jīng)濟(jì)增長的影響。通貨膨脹的成本皮鞋成本：是指減少貨幣持有量的成本，因?yàn)槿藗兘?jīng)常要到銀行去而使皮鞋的磨損更快。菜單成本：調(diào)整價(jià)格是有成本的，通貨膨脹時(shí)，企業(yè)要經(jīng)常調(diào)整價(jià)格從而使菜單成本增加。相對價(jià)格變動(dòng)與資源配置失誤：通貨膨脹扭曲了相對價(jià)格，消費(fèi)者的決策也被扭曲，市場就不能將資源配置到最好的用途中。稅收扭曲：通貨膨脹提高了儲蓄的稅收負(fù)擔(dān)，也增加了納稅人的負(fù)擔(dān)，扭曲資源配置效率?；靵y與不方便：通貨膨脹使美元在不同時(shí)期有不同的價(jià)值，所以計(jì)算利潤，實(shí)際收入等變得復(fù)雜和混亂，投資者的成功與否也變得難以區(qū)分，從而影響金融活動(dòng)，也影響實(shí)質(zhì)生產(chǎn)。財(cái)富的任意分配：通貨膨脹發(fā)生，使財(cái)富重新進(jìn)行分配，主要是由債權(quán)人向債務(wù)人轉(zhuǎn)移。通貨膨脹的治理制造經(jīng)濟(jì)衰退；減稅(供應(yīng)學(xué)派)；收入政策；指數(shù)化政策；結(jié)構(gòu)改革；貨幣政策。痛苦指數(shù)和奧肯法則所謂痛苦指數(shù)是指失業(yè)率和通貨膨脹率的和。痛苦指數(shù)是指人們遭受苦難的程度。奧肯法則是指描述GDP變化和失業(yè)率變化之間的一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系。這個(gè)法則認(rèn)為，GDP每增加3%，失業(yè)率大約下降1％。充分就業(yè)的意義只要經(jīng)濟(jì)中沒有周期性失業(yè)，就稱為充分就業(yè)了，但此時(shí)的失業(yè)率被稱為自然失業(yè)率。摩擦性失業(yè)；結(jié)構(gòu)性失業(yè)；周期性失業(yè)。PHILLIPS曲線英籍新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·W·Phillips統(tǒng)計(jì)了英國1861年—1957年的數(shù)據(jù)，得到了關(guān)于工人工資上漲率與失業(yè)率之間的負(fù)相關(guān)的關(guān)系。這個(gè)關(guān)系用圖像來表示，就是Phillips曲線。后來，Samuelson等人在理論上為上述曲線找到了依據(jù)并證明了通貨膨脹率與失業(yè)率之間也有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，這條曲線也叫Phillips曲線。PHILLIPS曲線的圖像00WUπUABπ2π1U2U1W2W1U2U1AB長期PHILLIPS曲線Friedman認(rèn)為，那種失業(yè)率與通貨膨脹率呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系只存在于短期內(nèi)，當(dāng)工人沒有預(yù)期價(jià)格水平上升時(shí)才會成立。在長期中，工人對價(jià)格水平的上漲有充分的預(yù)期。工人會不斷要求增加工資以抵消價(jià)格上漲帶來的影響，故廠商不會因?yàn)閮r(jià)格上升而增加利潤，則也不會增加產(chǎn)出和工人的雇傭量。所以，價(jià)格水平與失業(yè)率的關(guān)系不存在負(fù)相關(guān)。長期中，失業(yè)率是常數(shù)，對應(yīng)的是自然失業(yè)率。長期PHILLIPS曲線的圖像0u失業(yè)率通貨膨脹率長期PHILIPUS曲線貨幣主義的觀點(diǎn)貨幣主義認(rèn)為，與充分就業(yè)對應(yīng)的失業(yè)率就是自然失業(yè)率，它大約是4%到6％左右。自然失業(yè)率是不可能用經(jīng)濟(jì)政策來降低的。在長期中，政府的經(jīng)濟(jì)政策只會加劇通貨膨脹，對降低失業(yè)率毫無作用?？偣┙o總需求的基本概念總需求：是指在不同的物價(jià)水平上，經(jīng)濟(jì)對于最終產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量。總供給：是指在不同的物價(jià)水平上，經(jīng)濟(jì)中的供給企業(yè)希望銷售出的最終產(chǎn)品和勞務(wù)的總量。所以，經(jīng)濟(jì)中的物價(jià)水平和產(chǎn)出水平是由總供給和總需求共同決定的。貨幣主義學(xué)派關(guān)于總需求的觀點(diǎn)總需求曲線是向下傾斜的。(由現(xiàn)代貨幣數(shù)量論決定)總需求曲線的移動(dòng)主要受貨幣供給量的影響。(同樣可以從現(xiàn)代貨幣數(shù)量論看出來)凡是貨幣供給量增加，曲線右移；反之左移。凱恩斯學(xué)派關(guān)于總需求的觀點(diǎn)總需求曲線向下傾斜。因?yàn)槲飪r(jià)水平的降低會導(dǎo)致實(shí)質(zhì)貨幣供應(yīng)量的增加，從而使利率下降，投資等支出增加；此外，物價(jià)水平下降引起國內(nèi)資產(chǎn)利率下降，使本國幣值降低，產(chǎn)品的相對價(jià)格降低，凈出口會上升?？傂枨笄€的移動(dòng)主要原因是受：貨幣供應(yīng)量、政府支出、稅收或消費(fèi)者和企業(yè)的支出意愿變化和凈出口等因素的影響。凡是總需求增加，曲線右移；反之左移。短期的總供給曲線短期內(nèi)，隨著物價(jià)水平的上升，總供給量將會增加，所以物價(jià)水平和總供給是正相關(guān)的。短期內(nèi)，許多用于生產(chǎn)產(chǎn)品和服務(wù)的要素成本是固定不變的(例如工資短期內(nèi)不變)，對原材料的購買通常也是根據(jù)長期合同執(zhí)行的，所以成本也不會上升。所以，當(dāng)產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格上升時(shí)，廠商的利潤增加，將刺激他們增加產(chǎn)出，造成短期的總供給曲線有正斜率。當(dāng)成本成本增加時(shí)，短期總供給曲線左移；反之右移?？偣┙o-總需求分析的短期均衡長期的總供給曲線長期均衡；即使總供給和總需求在短期中相等，但市場力量仍有可能推動(dòng)均衡狀態(tài)隨著時(shí)間的變化而變化。長期中，假定是經(jīng)濟(jì)繁榮期，勞動(dòng)力價(jià)格上漲，生產(chǎn)成本上升，于是總體供給曲線左移；反之則右移。長期的總供給曲線必定和總產(chǎn)出的自然率水平(此時(shí)對應(yīng)的失業(yè)率為自然失業(yè)率)相對應(yīng)。所以它是一條垂直線?？偣┙o-總需求分析的長期均衡總供給-總需求分析的長期均衡總供給－總需求的均衡短期均衡：AD曲線和短期的AS曲線相交，就決定了短期中的總供給和總需求的均衡。長期中，無論總產(chǎn)出起始處于什么水平，它最終都會通過物價(jià)水平的變動(dòng)導(dǎo)致短期總供給曲線的移動(dòng)，最后使總需求和長期總供給曲線相交，達(dá)到長期均衡，此時(shí)總產(chǎn)出達(dá)到自然產(chǎn)出率的水平。所以，無論初始情況如何，它最終要回到總產(chǎn)出的自然產(chǎn)出率水平。我們將這個(gè)特點(diǎn)描述為經(jīng)濟(jì)具有自我糾錯(cuò)機(jī)制。自我糾錯(cuò)機(jī)制多久起作用凱恩斯主義學(xué)者認(rèn)為，自我糾錯(cuò)機(jī)制要發(fā)揮作用需要很長一段時(shí)間。凱恩斯本人就說“在長期中，我們都已經(jīng)不存在了”。他們認(rèn)為長期中工資缺乏彈性，所以自我糾錯(cuò)機(jī)制發(fā)揮作用十分緩慢。故失業(yè)率較高時(shí)，他們傾向于借助政府的經(jīng)濟(jì)政策來進(jìn)行干預(yù)，以達(dá)到充分就業(yè)的目標(biāo)。他們被稱為“積極干預(yù)主義者”。貨幣主義者認(rèn)為，長期中工資有足夠的彈性，工資和物價(jià)的調(diào)整過程很快，故總供給曲線向長期位置的移動(dòng)所需要的時(shí)間很短，經(jīng)濟(jì)能很快恢復(fù)到自然產(chǎn)出率的水平。故認(rèn)為沒必要借助政府的干預(yù)政策來幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。他們被稱為“非積極干預(yù)主義者”。總需求曲線的移動(dòng)貨幣供應(yīng)量；政府支出；凈出口；稅收；消費(fèi)者和生產(chǎn)者對經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期(因?yàn)椤案≡昵榫w”會影響支出意愿)?？傂枨笞儎?dòng)對產(chǎn)出和物價(jià)的影響總供給曲線的移動(dòng)導(dǎo)致總供給曲線移動(dòng)的因素是那些能夠影響生產(chǎn)成本的變量：勞動(dòng)力市場的供求狀況；通貨膨脹預(yù)期；工人增加實(shí)際工資的要求；其他與工資無關(guān)且對生產(chǎn)成本有影響的因素(例如能源成本)。

當(dāng)總產(chǎn)出水平高于自然失業(yè)率水平時(shí)，總供給曲線向左移動(dòng)；當(dāng)總產(chǎn)出水平低于自然失業(yè)率水平時(shí)，總供給曲線向右移動(dòng)?？偣┙o曲線移動(dòng)對總產(chǎn)出和物價(jià)水平的影響通貨膨脹和貨幣供應(yīng)貨幣主義認(rèn)為，嚴(yán)重的通貨膨脹一定是貨幣供應(yīng)量的高增長導(dǎo)致的。凱恩斯主義同樣認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量的快速增長會導(dǎo)致物價(jià)水平的快速上升，并引發(fā)通貨膨脹，此外，沒有其他因素會導(dǎo)致通脹。僅憑財(cái)政政策，不可能導(dǎo)致高通貨膨脹；供給方面的因素，也不可能導(dǎo)致高通貨膨脹；德國的通貨膨脹和貨幣供應(yīng)貨幣主義觀點(diǎn):貨幣供給持續(xù)增加的影響凱恩斯主義觀點(diǎn):政府支出一次性增加的影響高就業(yè)率與通貨膨脹高就業(yè)率目標(biāo)將導(dǎo)致需求拉動(dòng)型和成本推進(jìn)型的通貨膨脹。由于要推動(dòng)就業(yè)的增加，政府需要擴(kuò)張的政策，但財(cái)政政策有限制，它的規(guī)模受限制，故不可能無限擴(kuò)張，只有貨幣政策才可能使需求不斷增加。為什么經(jīng)濟(jì)學(xué)家不能告訴政府，自然失業(yè)率應(yīng)該是多少？以此可以建議政府不必為了降低失業(yè)率而采取行動(dòng)？遺憾的是，經(jīng)濟(jì)學(xué)界目前還無法精確地知道到底自然失業(yè)率如何來確定。高就業(yè)政策引起的成本推進(jìn)型通脹高就業(yè)目標(biāo)導(dǎo)致的需求拉動(dòng)型通脹預(yù)算赤字與通貨膨脹如果政府通過發(fā)行國債來彌補(bǔ)預(yù)算赤字，且國債被公眾持有，而不是最終被中央銀行所持有，那么基礎(chǔ)貨幣和貨幣供應(yīng)量都不會受到影響。