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羅斯公司理財(cái)?shù)诙乱越鹑谑袌?chǎng)和機(jī)構(gòu)金融工具風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)投資組合理論有效市場(chǎng)假說(shuō)contents目錄01引言章節(jié)概述01本章主要介紹了公司理財(cái)?shù)幕靖拍詈涂蚣?,包括公司理?cái)?shù)哪繕?biāo)、原則、工具和策略。02重點(diǎn)講述了公司理財(cái)?shù)暮诵母拍睿缳Y本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和風(fēng)險(xiǎn)管理。強(qiáng)調(diào)了公司理財(cái)在現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要性和應(yīng)用價(jià)值。03010203了解公司理財(cái)?shù)幕靖拍詈涂蚣埽斫夤纠碡?cái)在現(xiàn)代企業(yè)管理中的重要性和應(yīng)用價(jià)值。掌握公司理財(cái)?shù)暮诵母拍睿缳Y本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和風(fēng)險(xiǎn)管理等。學(xué)習(xí)如何運(yùn)用公司理財(cái)工具和策略來(lái)制定有效的企業(yè)財(cái)務(wù)決策,提高企業(yè)的價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。學(xué)習(xí)目標(biāo)02金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)是資金供求雙方借助市場(chǎng)進(jìn)行資金融通交易的場(chǎng)所。它有優(yōu)化資源配置、風(fēng)險(xiǎn)分散與定價(jià)、便利交易、幫助企業(yè)融資等重要功能。功能金融市場(chǎng)可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi),如按照交易對(duì)象可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng);按照交易的期限可以分為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng);按照交易的性質(zhì)可以分為初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)等。類(lèi)型金融市場(chǎng)的功能和類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)的類(lèi)型和作用類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)是專(zhuān)門(mén)從事金融活動(dòng)的組織,包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等。根據(jù)其功能,金融機(jī)構(gòu)可以分為存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)和開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)。作用金融機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中發(fā)揮著重要的作用,它們提供各種金融服務(wù),滿足社會(huì)各界的金融需求,同時(shí)也為投資者提供了投資渠道,幫助投資者實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)通常由政府設(shè)立,負(fù)責(zé)對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管,維護(hù)市場(chǎng)的公平、公正和穩(wěn)定。監(jiān)管內(nèi)容監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管主要包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和退出、對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)、對(duì)交易行為的規(guī)范等方面。同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和管理,防止市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。金融市場(chǎng)的監(jiān)管03金融工具03種類(lèi)包括國(guó)債、公司債、地方債等。01定義固定收益證券是指承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付固定收益的金融工具,如債券。02特點(diǎn)固定收益證券的收益在購(gòu)買(mǎi)時(shí)確定,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,但收益率也較低。固定收益證券定義權(quán)益證券是指代表公司股份的證券,如股票。種類(lèi)包括普通股、優(yōu)先股等。特點(diǎn)權(quán)益證券的收益與公司經(jīng)營(yíng)狀況相關(guān),風(fēng)險(xiǎn)較高,但收益率也較高。權(quán)益證券定義衍生金融工具是指基于基礎(chǔ)資產(chǎn)(如股票、債券、商品等)的價(jià)值派生出來(lái)的金融工具,如期貨、期權(quán)、掉期等。特點(diǎn)衍生金融工具的價(jià)值取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值,具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。種類(lèi)包括期貨、期權(quán)、掉期、遠(yuǎn)期合約等。衍生金融工具04風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)和衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn),如股票價(jià)格、商品價(jià)格等。衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)包括貝塔系數(shù)和夏普比率。信用風(fēng)險(xiǎn)借款人或債務(wù)人違約的風(fēng)險(xiǎn)。衡量信用風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)包括信貸評(píng)級(jí)和違約概率。操作風(fēng)險(xiǎn)由于內(nèi)部流程、人為錯(cuò)誤或系統(tǒng)故障引起的風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法包括損失分布法和極值理論。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或負(fù)債難以變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)包括買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和成交量。回報(bào)的衡量和評(píng)估投資者期望從投資中獲得的回報(bào)率。預(yù)期回報(bào)率的計(jì)算考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,可以使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)或風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益模型來(lái)計(jì)算。實(shí)際回報(bào)投資實(shí)際獲得的回報(bào)率。實(shí)際回報(bào)率的計(jì)算需要考慮投資組合的實(shí)際收益和風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)去除投資組合風(fēng)險(xiǎn)因素后的回報(bào)率,以評(píng)估投資組合的管理效果。常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)指標(biāo)包括夏普比率和詹森指數(shù)。預(yù)期回報(bào)投資者偏好不同投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的偏好不同,有些投資者可能更偏好高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資,而有些投資者可能更偏好低風(fēng)險(xiǎn)低回報(bào)的投資。有效邊界在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下,投資者可以找到具有最高預(yù)期回報(bào)的投資組合,或者在既定預(yù)期回報(bào)下,投資者可以找到具有最低風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。有效邊界為投資者提供了權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的參考。資本配置投資者需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo),合理配置資產(chǎn),以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡。資本配置的方法包括馬科維茨投資組合理論和現(xiàn)代投資組合理論(MPT)。風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的權(quán)衡05投資組合理論馬科維茨投資組合理論是由哈里·馬科維茨于1952年提出的,該理論主要研究如何通過(guò)分散投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。定義投資者應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益來(lái)選擇投資組合,而最優(yōu)投資組合是在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下具有最高預(yù)期收益或在給定期望收益水平下具有最低風(fēng)險(xiǎn)的組合。主要觀點(diǎn)馬科維茨提出了均值-方差優(yōu)化方法,即通過(guò)最小化投資組合的方差來(lái)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化。投資組合的優(yōu)化方法馬科維茨投資組合理論定義01資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)是由威廉·夏普、約翰·林特納和簡(jiǎn)·莫辛于20世紀(jì)60年代提出的,該模型用于描述風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系。主要觀點(diǎn)02資產(chǎn)的預(yù)期收益由兩部分組成,一部分是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,另一部分是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與資產(chǎn)的β值(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))成正比。應(yīng)用03CAPM模型被廣泛應(yīng)用于評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益,以及評(píng)估股票的相對(duì)價(jià)值。資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)定義套利定價(jià)理論(APT)是由理查德·羅爾于1981年提出的,該理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益可以通過(guò)多個(gè)因素來(lái)解釋?zhuān)皇菃我坏南到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。主要觀點(diǎn)如果兩個(gè)投資組合在某些因素上的暴露程度相同,但它們的收益率不同,那么投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)收益率較高的投資組合并出售收益率較低的投資組合來(lái)獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。應(yīng)用APT模型被廣泛應(yīng)用于評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益,以及發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的無(wú)效性。套利定價(jià)理論(APT)06有效市場(chǎng)假說(shuō)有效市場(chǎng)是指市場(chǎng)中的證券價(jià)格能夠充分反映所有可獲得的信息,即市場(chǎng)信息是公開(kāi)的、對(duì)稱的,投資者無(wú)法通過(guò)信息優(yōu)勢(shì)獲取超額收益。有效市場(chǎng)的定義根據(jù)信息對(duì)證券價(jià)格影響的不同,有效市場(chǎng)可以分為弱有效市場(chǎng)、半強(qiáng)有效市場(chǎng)和強(qiáng)有效市場(chǎng)。其中,弱有效市場(chǎng)是指當(dāng)前證券價(jià)格反映了所有過(guò)去的信息,半強(qiáng)有效市場(chǎng)是指當(dāng)前證券價(jià)格反映了所有公開(kāi)可獲得的信息,強(qiáng)有效市場(chǎng)是指當(dāng)前證券價(jià)格反映了所有可獲得的信息,包括公開(kāi)和未公開(kāi)的信息。有效市場(chǎng)的類(lèi)型有效市場(chǎng)的定義和類(lèi)型檢驗(yàn)方法檢驗(yàn)有效市場(chǎng)的方法主要包括基于價(jià)格的檢驗(yàn)和基于會(huì)計(jì)信息的檢驗(yàn)?;趦r(jià)格的檢驗(yàn)主要通過(guò)分析證券價(jià)格的隨機(jī)游走和自相關(guān)來(lái)檢驗(yàn)市場(chǎng)有效性,而基于會(huì)計(jì)信息的檢驗(yàn)則主要通過(guò)分析會(huì)計(jì)信息披露前后證券價(jià)格的變化來(lái)檢驗(yàn)市場(chǎng)有效性。證據(jù)大量的實(shí)證研究表明,大多數(shù)股票價(jià)格變動(dòng)呈現(xiàn)隨機(jī)游走的特征,表明市場(chǎng)在大多數(shù)情況下是有效的。此外,一些研究發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)中存在的高頻交易和算法交易也表明市場(chǎng)是有效的。有效市場(chǎng)的檢驗(yàn)和證據(jù)VS盡管有效市場(chǎng)假說(shuō)在理論和實(shí)踐上得到了廣泛的支持,但仍有一些現(xiàn)象無(wú)法用該理論解釋?zhuān)邕^(guò)度反應(yīng)、反應(yīng)不足、動(dòng)量效應(yīng)等。這些現(xiàn)象的存在對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)提出了挑戰(zhàn)。

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