《國際金融學》課件1

《國際金融學》課件2024/3/25《國際金融學》課件[1]第一章緒論2《國際金融學》課件[1]國際經(jīng)濟活動國際資金運動國際資金運動（包括很多內(nèi)容）一、國際金融的含義3《國際金融學》課件[1]國際收支國際貨幣外匯匯率→匯率制度金融工具（信用工具）外匯管制國際金融市場國際貨幣制度國際金融機構(gòu)國際金融協(xié)調(diào)與監(jiān)管

國際資金運動4《國際金融學》課件[1]結(jié)論： 國際金融是研究國際間貨幣運動及其規(guī)律的學科，是分析、研究和處理國際間的貨幣兌換、借貸關(guān)系、收付方式、結(jié)算制度、金融市場、貨幣體系、金融機構(gòu)、金融協(xié)調(diào)與監(jiān)管等問題的總稱。5《國際金融學》課件[1]二、市場經(jīng)濟中的金融功能現(xiàn)代市場經(jīng)濟的運行是以銀行信用為樞紐的貨幣資金運行。表現(xiàn)為金融經(jīng)濟或信用經(jīng)濟金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。金融功能體現(xiàn)在經(jīng)濟運轉(zhuǎn)的平衡關(guān)系中，即社會總需求等于社會總供給。解釋：社會總供給也稱國民收入，用Ys表示，可分解為消費收入C，儲蓄收入S，稅收收入G，表示為：Ys=C+S+G6《國際金融學》課件[1]社會總需求用YD表示，可分解為消費需求C，投資需求I，財政開支需求GtYD=C+I+Gt依據(jù)平衡原理：Ys=YD故：C+S+G=C+I+Gt上面C=C，G=Gt所以S=I儲蓄與投資的平衡關(guān)系決定著Ys與YD的平衡關(guān)系7《國際金融學》課件[1]現(xiàn)代經(jīng)濟中S轉(zhuǎn)化為I的主要方式––金融主導型

由此可見：建立健全完善的金融體系是必不可少的8《國際金融學》課件[1]三、世界市場經(jīng)濟體系的主要內(nèi)容

（一）現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系包括生產(chǎn)與消費的商品化過程商品與貨幣的流通過程宏觀經(jīng)濟管理協(xié)調(diào)過程9《國際金融學》課件[1]（二）主要內(nèi)容特點1、生產(chǎn)與消費的國際化2、世界流通領(lǐng)域分成緊密相連的兩大部分——國際貿(mào)易與國際金融3、國際經(jīng)濟宏觀協(xié)調(diào)體系出現(xiàn)10《國際金融學》課件[1]四、現(xiàn)代國際金融結(jié)構(gòu)（一）傳統(tǒng)國際金融結(jié)構(gòu)三大支柱構(gòu)架了傳統(tǒng)國際金融三大支柱：嚴格的利率限制 嚴格的業(yè)務分工內(nèi)外金融市場隔離11《國際金融學》課件[1]1、金融革命席卷全球：取消利率限制放松對金融業(yè)分工的限制暴發(fā)“倫敦城大震”形成歐洲美元市場美國IBF建立日本離岸市場設立（二）當代國際金融變革12《國際金融學》課件[1]2、固定匯率制度解體，建立了浮動匯率制下的國際資金融通機制。3、金融商品創(chuàng)新層出不窮

上述三點為當代國際金融變革的主要表現(xiàn)13《國際金融學》課件[1]第二章國際貨幣14《國際金融學》課件[1]（一）國際貨幣的演變過程金幣英鎊、美元、法國法郎并存歐元復合貨幣美元多元化貨幣英鎊......一、國際貨幣的含義15《國際金融學》課件[1]第一階段：金本位時期具有以下特點：以黃金作為幣材、使各國貨幣有了比較的基礎(chǔ)黃金可自由熔化、鑄造各國貨幣可自由兌換、流通各國貨幣具有法定含金量與重量 16《國際金融學》課件[1]第二階段：英鎊為主的時期因為當時英國是世界上實力最強的國家，因此保持了英鎊作為主要國際貨幣的地位。同時開創(chuàng)了國際貨幣發(fā)展史上以一個國家的貨幣作為國際貨幣的時代。17《國際金融學》課件[1]第三階段：英鎊、美元、法國法郎并存的時期形成英鎊區(qū)、美元區(qū)、法國法郎區(qū)三個貨幣區(qū)。在區(qū)內(nèi)以三種貨幣計價，三個貨幣區(qū)之間經(jīng)協(xié)商確定三種貨幣之間的匯率，形成了英鎊、美元、法國法郎并存為主要國際貨幣的格局。18《國際金融學》課件[1]

第四階段：美元為主的時期

美元為主要國際貨幣的原因：美國自身發(fā)展的原因30年代經(jīng)濟危機使英國經(jīng)濟衰退黃金在國際貨幣領(lǐng)域仍有一定地位，而美國是當時國際黃金儲備最多的國家美元摧垮了英鎊19《國際金融學》課件[1]第五階段：多元化國際貨幣時期出現(xiàn)多元化國際貨幣的原因：60年代后，美國接連的經(jīng)濟危機導致了美元危機。美國黃金儲備大量流失西方國家經(jīng)濟逐漸恢復并迅速發(fā)展美元與黃金脫鉤存在特里芬難題20《國際金融學》課件[1]第六階段：復合貨幣時期出現(xiàn)了兩種復合貨幣：一種是國際貨幣基金組織創(chuàng)立的特別提款權(quán)，SDR另一種是歐共體發(fā)行的歐洲貨幣單位，ECU21《國際金融學》課件[1]第七階段：區(qū)域性貨幣——歐元的出現(xiàn)1999年1月1日起在歐洲11個國家里，歐元以支票、信用卡、股票、債券、存單等票據(jù)方式流通結(jié)算，取消了ECU的使用。2002年1月1日起歐洲中央銀行統(tǒng)一發(fā)行歐元，國家貨幣退出流通。22《國際金融學》課件[1]（二）國際貨幣的概念與職能1、概念國際貨幣是指在國際經(jīng)濟交易中被普遍接受并廣泛使用的可以自由兌換的貨幣。主要表現(xiàn)為主權(quán)國家特定貨幣的國際化。23《國際金融學》課件[1]國際貨幣與國內(nèi)貨幣的差異

國際貨幣

國內(nèi)貨幣

價值具有協(xié)議性、國際性價值由發(fā)行國以法律形式確定自愿接受強制接受24《國際金融學》課件[1]國際貨幣與可自由兌換貨幣的差異

國際貨幣

可自由兌換貨幣

一定是可自由兌換貨幣不一定是國際貨幣國際社會普遍接受本國居民持本幣自由兌換外國貨幣25《國際金融學》課件[1]2、職能

價值尺度職能

流通手段職能

支付手段職能

貯藏手段職能26《國際金融學》課件[1]二、國際信用貨幣（一）概念國際信用貨幣是相對于較高階段的社會生產(chǎn)進程和更深程度的國際商品交換而存在的國際貨幣形式。有廣義與狹義之分目前，廣義國際信用貨幣已成為國際貨幣支付的最主要內(nèi)容。即以國際存款貨幣為基礎(chǔ)，通過金融工具的流通，完成國際貨幣的職能作用。國際銀行在世界范圍內(nèi)，組成龐大的信用網(wǎng)絡體系，通過信用業(yè)務，利用電子貨幣和現(xiàn)代支付系統(tǒng)進行非現(xiàn)金結(jié)算。27《國際金融學》課件[1]（二）職能1、流通手段職能2、融資手段職能3、國際儲備職能28《國際金融學》課件[1]三、外匯外匯是國際貨幣的范疇，是國際匯兌的簡稱。其一般含義是指以外幣表示的可直接用于國際間結(jié)算的支付手段29《國際金融學》課件[1]外匯的確切含義應從兩方面理解（一）動態(tài)的外匯概念動態(tài)的外匯是指一種活動，或者說是一種行為。即把一國的貨幣兌換成另一國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動實現(xiàn)這一活動的基本前提條件：——信用工具和銀行帳戶其基本原理通過實例說明案例130《國際金融學》課件[1]（二）靜態(tài)的外匯概念靜態(tài)的外匯是指外幣以及外幣所表示的用以進行國際間清償債權(quán)債務關(guān)系的支付手段。具體內(nèi)容包括

外幣存放在國外銀行的外幣存款以外幣表示的匯票、本票、支票等支付憑證外國政府國庫券、債券、股票等有價憑證31《國際金融學》課件[1]我國外匯管理條例也對外的內(nèi)容作了規(guī)定外匯內(nèi)容包括

外國貨幣外幣支付憑證外幣有價證券其他外匯資金外匯有廣義與狹義之分，現(xiàn)代國際經(jīng)濟活動中，用于支付的外匯手段絕大多數(shù)已屬于廣義外匯的范疇。理解外匯、外幣與外鈔32《國際金融學》課件[1]（三）外匯的基本特征1、外匯必須是以外國貨幣表示的國外資產(chǎn)或外幣債券。2、外匯必須能在國際金融市場上自由兌換成其他貨幣，即外匯必須具有自由兌換性。33《國際金融學》課件[1]第三章外匯匯率34《國際金融學》課件[1]第一節(jié)匯率的基本知識一、匯率的概念匯率又稱匯價，是不同貨幣間的兌換比率或比價。也可以表述為是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。外匯是一種特殊商品，它的價格就是匯率。35《國際金融學》課件[1]二、匯率的標價方法一般商品的價格標價具有不可逆性——商品的價格是用貨幣表示的，而貨幣的價格不能反過來用商品表示。由于兩種不同的貨幣可以相互表示，也就有了兩種基本的匯率標價方法。直接標價法和間接標價法。特殊商品外匯的價格標價具有可逆性——交易雙方都是貨幣，可以相互表示對方的價格。匯率具有雙向表示的特點，即：既可以用本幣表示外幣的價格，也可以用外幣價格表示本幣價格，本幣和外幣都具有同樣的表現(xiàn)對方貨幣價格的功能。36《國際金融學》課件[1]（一）直接標價法直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，計算折合多少單位的本國貨幣。我國外匯牌價采用直接標價法例如：2004年2月20日人民幣外匯牌價為100USD＝826.47－828.95￥100HK$＝106.31－106.63￥100€＝1052.34－1055.50￥100￡＝1567.36－1572.07￥37《國際金融學》課件[1]（二）間接標價法間接標價法是以一定單位的本國貨幣為標準，計算折合多少單位的外國貨幣。美、英等國采用間接標價法例如：2004年2月21日紐約外匯市場匯率1USD＝109.07－109.15J￥1USD=1.3335－1.3342C$1€＝1.2538－1.2542USD38《國際金融學》課件[1]三、匯率的種類匯率有多種表現(xiàn)形式，從不同的角度出發(fā)，匯率可劃分為不同種類。如書P33～P3639《國際金融學》課件[1]第二節(jié)匯率形成機制匯率產(chǎn)生以來，它的價值基礎(chǔ)經(jīng)歷了不同的發(fā)展階段一、金本位制度下的匯率決定自1816～1936年的120年時間里，世界各國普遍實行了金本位制。40《國際金融學》課件[1]

廣義的金本位制包括金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制狹義的金本位制指金幣本位制，也稱金鑄幣本位制。是典型的金本位制41《國際金融學》課件[1]（一）金幣本位制度下匯率的決定

鑄幣平價是金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)

兩國貨幣含金量之比稱為鑄幣平價例如：十九世紀末期，1英鎊金幣的重量為123.27格令含純金量為113格令1美元金幣的重量為25.8格令含純金量為23.22格令即英鎊與美元之間的鑄幣平價為：113格令23.22格令＝4.8665由此可見，1英鎊金幣的含金量是1美元金幣含金量的4.8665倍，即1￡＝4.8665$，其構(gòu)成金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)。42《國際金融學》課件[1]鑄幣平價是兩國貨幣之間法定的兌換比率，但不是市場上的真實匯率。市場匯率隨外匯供求關(guān)系的變化圍繞鑄幣平價上下波動。

匯率波動幅度受黃金點制約。黃金點也稱黃金輸送點，由黃金輸出點和黃金輸入點構(gòu)成。案例243《國際金融學》課件[1]（二）金塊、金匯兌本位制度下匯率的決定黃金平價是兩國貨幣所代表金量的比黃金平價是金塊、金匯兌本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)44《國際金融學》課件[1]

金塊本位制的特點：①

國內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券。③

銀行券不能自由兌換金幣，但因國際支付或工業(yè)方面需要，可請求兌換一定數(shù)量以上的金塊。②

銀行券的價值與一定量的黃金保持等值關(guān)系。45《國際金融學》課件[1]

金匯兌本位制的特點：①

國內(nèi)不流通金幣，只流通銀行券。②

銀行券不能兌換黃金。③

本國貨幣和另一實行金本位制國家的貨幣保持固定比價。46《國際金融學》課件[1]兩種本位制的特點決定了各國銀行券均有過量發(fā)行的可能，不能穩(wěn)定地代表一定的黃金量，因此，兩種本位制下匯率均失去了穩(wěn)定的基礎(chǔ)。1936年國際金本位制宣告徹底破產(chǎn)。47《國際金融學》課件[1]二、紙幣制度下匯率的決定1936年至今，均為紙本位時期．根據(jù)紙幣流通是否代表黃金量，可分為兩個階段：48《國際金融學》課件[1]（一）貨幣黃金化時期1、1936年－1945年國際金融發(fā)展史上的混亂時期，各國普遍實行嚴格的貿(mào)易保護和貨幣保護。黃金對貨幣價值的形成仍有決定性的作用。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎(chǔ)。49《國際金融學》課件[1]2、1945年－1973年戰(zhàn)后世界各國普遍實行了不兌換紙幣制度。各國通過黃金市場價格以法令的形式規(guī)定紙幣代表的黃金量。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎(chǔ)。黃金對貨幣價值的形成仍有十分重要的影響。50《國際金融學》課件[1]（二）貨幣非黃金化時期70年代后，布雷頓森林體系崩潰，黃金不再作為貨幣價值的基礎(chǔ)，紙幣流通非黃金化。紙幣流通中所代表的真實價值表現(xiàn)為紙幣具有的購買力。兩國紙幣購買力水平構(gòu)成匯率決定的價值基礎(chǔ)。51《國際金融學》課件[1]

紙幣購買力的概念紙幣購買力是指單位紙幣購買商品或勞務的能力。紙幣購買力高低，是紙幣所代表的價值和商品價值對比的結(jié)果。在商品價值不變的情況下，單位紙幣買回的同種商品越多，說明該紙幣的購買力越高，或者說它所代表的價值量越大。反之，則說明該紙幣的購買力越低，或者說它所代表的價值量越小。52《國際金融學》課件[1]結(jié)論：在兩國同種商品的價值量相同的條件下，通過比較兩國紙幣購買力或物價水平，即可得出兩國紙幣的交換比率——匯率。強調(diào)：兩國紙幣購買力比較，必須是同種商品具有相同價值量。同時參與國際市場交換，具有國際價值。53《國際金融學》課件[1]第三節(jié)匯率制度匯率制度是一國貨幣當局對本國匯率變動的基本方式所做出的一系列安排或規(guī)定。從歷史發(fā)展看，匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度54《國際金融學》課件[1]一、固定匯率制度固定匯率制度是指兩國貨幣具有法定兌換比率并基本保持穩(wěn)定，匯率只能圍繞法定比率在一定幅度內(nèi)波動的匯率制度。從固定匯率制度的發(fā)展看，可分為金本位制度下的固定匯率制度和紙本位制度下的固定匯率制度。55《國際金融學》課件[1]（一）金本位制度下的固定匯率制度基本內(nèi)容：1、以鑄幣平價為基礎(chǔ)。2、匯率波動受黃金點限制。3、20世紀30年代金本位制崩潰，金本位制下的固定匯率制度隨之消亡。56《國際金融學》課件[1]（二）紙幣制度下的固定匯率制度（布雷頓森林體系下的固定匯率制度）1、布雷頓森林體系的概念和內(nèi)容概念：為消除二戰(zhàn)以前和二戰(zhàn)期間國與國之間為了各自的政治、經(jīng)濟利益競相進行貨幣貶值，重建國際貨幣制度。1944年7月在美國新罕布什爾州的布雷頓森林，美國策劃召開了44個國家參加的國際貨幣金融會議，會議確定了以美元為中心的國際貨幣制度，通過了建立“國際貨幣基金組織”協(xié)定（IMF協(xié)定）和“國際復興開發(fā)銀行”協(xié)定（IBRD協(xié)定），統(tǒng)稱為布雷頓森林體系。57《國際金融學》課件[1]主要內(nèi)容：

雙掛鉤

一固定

上下限

政府干預58《國際金融學》課件[1]2、布雷頓森林體系下的固定匯率制度的概念和內(nèi)容概念：紙幣流通條件下，把兩國貨幣比價的波動幅度限制在一定范圍內(nèi)。若在市場上匯率的波動超過規(guī)定的幅度，兩國政府有義務進行干預，并使匯率波動維持在既定的范圍內(nèi)。59《國際金融學》課件[1]核心內(nèi)容：即布雷頓森林體系的主要內(nèi)容雙掛鉤：美元與黃金掛鉤；各國貨幣與美元掛鉤。

一固定：一國匯率確定后，不得隨意改動。

上下限：市場上匯率波動幅度限制在黃金平價的±1%。70年代初擴大到±2.25%

政府干預：市場上的現(xiàn)實匯率超過規(guī)定界限時，各國貨幣當局有義務采取措施進行干預。60《國際金融學》課件[1]

干預措施包括：①

調(diào)整利率。②

動用外匯平準基金。③

實行外匯管理。④

輸出黃金或舉借外債。⑤

對貨幣實行法定貶值或升值。61《國際金融學》課件[1]

法定貶值的作用緩解國際收支逆差，穩(wěn)定匯率。刺激經(jīng)濟增長，刺激出口增加，抑制進口。以美元為例：1971年12月美國政府正式宣布美元貶值7.89%，其黃金平價由原來的0.888671克純金降至為0.818513克純金。美元紙幣實際代表的黃金量降低后，美元兌換外匯的能力必然降低，外匯匯率則必然提高。給美國出口商帶來最為有利的競爭性選擇的機會。62《國際金融學》課件[1]以美元對英鎊匯率為例：美元貶值前英鎊與美元的黃金平價之比為=2.4

則1￡＝2.4$￡2.13281$0.888671美元貶值后英鎊與美元的黃金平價之比為=2.6057

則1￡＝2.6057$￡2.13281$0.818513可見英鎊匯率已升高63《國際金融學》課件[1]若此時美國出口商向英國某商品，則可給出口商帶來有利的競爭性選擇。見下表出口商品數(shù)量售價效益計算機計算機計算機1臺1臺1臺100￡92.11￡92.11～100￡最大利潤最大競爭力利潤與競爭力兼顧（三）固定匯率制度的崩潰64《國際金融學》課件[1]二、浮動匯率制度（一）概念浮動匯率制度是指兩國貨幣之間不規(guī)定法定兌換比率和匯率波動幅度，匯率隨外匯市場的供求變化而自由波動的匯率制度。65《國際金融學》課件[1]（二）浮動匯率制度的類型1、從政府是否對市場匯率進行干預劃分，浮動匯率制度可分為自由浮動和管理浮動。2、從是否組成集團來劃分，浮動匯率制度可分為單獨浮動和聯(lián)合浮動。當前浮動匯率制度運行的主要特點表現(xiàn)為政府干預下的管理浮動。66《國際金融學》課件[1]從管理浮動的角度可劃分為釘住浮動單獨浮動聯(lián)合浮動其他管理浮動67《國際金融學》課件[1]（三）浮動匯率制度的利弊1、優(yōu)勢自行調(diào)節(jié)國際收支防止外匯儲備的大量流失抵御國際游資的沖擊消除國際貿(mào)易和資本流動的障礙有利于各國采取獨立的貨幣政策68《國際金融學》課件[1]2、不足大大增加了國際貿(mào)易組織和資本流動的風險。IMF對國際儲備的控制程度降低。不利于各國政府政策協(xié)調(diào)。不利于發(fā)展中國家的發(fā)展。助長了市場上的過分投機。69《國際金融學》課件[1]第四節(jié)人民幣匯率制度一、人民幣匯率制度的演變發(fā)展人民幣匯率的發(fā)展可分為六個階段：1、1949－1952 基本穩(wěn)定2、1953－1973 剛性狀態(tài)3、1973－1980 釘住一籃子貨幣調(diào)整4、1981－1984 雙重匯率制度5、1985－1993 頻繁下調(diào)人民幣匯率6、1994－今 市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率制度70《國際金融學》課件[1]二、現(xiàn)行人民幣匯率制度的基本內(nèi)容1、人民幣匯率是市場匯率。2、人民幣匯率是單一匯率。3、人民幣匯率是有管理的浮動匯率。4、人民幣匯率是采用直接標價法。71《國際金融學》課件[1]三、人民幣匯率的制定1、人民幣匯率決定與出口換匯成本。官方匯率調(diào)整依據(jù)全國平均出口換匯成本。兩個問題：人民幣貶值低于全國平均出口換匯成本，形成高估的人民幣匯率。人民幣貶值超過全國平均出口換匯成本水平，人民幣貶值過度。72《國際金融學》課件[1]2、現(xiàn)行人民幣匯率決定的方法分析：假定貿(mào)易部門利潤最大化，決定人民幣匯率的基本因素是邊際出口換匯成本和外匯用于進出口所帶來的邊際效益。邊際出口換匯成本——外匯供給邊際進口效益——外匯需求平均出口換匯成本上升速度低于邊際出口換匯成本，因此如果把匯率水平以平均出口換匯成本來定，所確定的匯率水平通常是高的。73《國際金融學》課件[1]結(jié)論：在忽略資本項目的情況下，均衡匯率應是外匯供給等于外匯需求時的匯率水平。即邊際出口換匯成本等于邊際進口效率。人民幣匯率外匯（美元）EDSO邊際換匯成本＝供給曲線S邊際進口效率＝需求曲線D74《國際金融學》課件[1]四、人民幣匯率評價與改革（一）評價書P47－48（二）改革方向：1、對人民幣匯率發(fā)展趨勢的認識。2、實現(xiàn)人民幣完全自由兌換。75《國際金融學》課件[1]第五節(jié)匯率與經(jīng)濟的關(guān)系一、匯率變動的原因1、國際金融市場機制中的匯率浮動外匯供求是決定匯率的最基本原因外匯供過于求，匯率趨跌↘；外匯供不應求，匯率趨升↗；外匯供求平衡，形成均衡匯率。76《國際金融學》課件[1]2、經(jīng)濟因素對匯率變動的影響①

國際收支②

通貨膨脹率③

利率水平④

國家干預⑤

財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)77《國際金融學》課件[1]3、非經(jīng)濟因素對匯率變動的影響主要包括政治因素、自然因素、戰(zhàn)爭、心理預期等78《國際金融學》課件[1]二、匯率變動對經(jīng)濟的影響這部分內(nèi)容自學，提交2000～2500字論文79《國際金融學》課件[1]第六節(jié)西方匯率理論簡介一、國際信貸說（一）主要內(nèi)容國際信貸說認為，外匯匯率取決于外匯的供給與需求，而外匯的供求是由于本國與外國之間存在著信貸關(guān)系而產(chǎn)生，因此匯率變動的最主要原因是國際信貸。英國古典經(jīng)濟學家戈森于1861年創(chuàng)立國際信貸劃分為固定信貸與流動信貸兩部分。結(jié)論：流動信貸對外匯供求產(chǎn)生影響。80《國際金融學》課件[1]戈森總結(jié)了流動借貸、外匯供求與匯率之間的變動關(guān)系流動債權(quán)多于流動債務，外匯供給>需求，外匯匯率下跌；流動債務多于流動債權(quán)，外匯需求>供給，外匯匯率上升；流動債權(quán)等于流動債務，外匯供求平衡，外匯匯率不發(fā)生變化。81《國際金融學》課件[1]（二）理論貢獻1、將國際信貸劃分為固定信貸與流動信貸。2、從動態(tài)層面分析了匯率變動的原因。（三）缺陷過分強調(diào)國際信貸對匯率變動影響的唯一地位和作用，忽視了其他因素。82《國際金融學》課件[1]二、購買力平價說瑞典經(jīng)濟學家卡塞爾于1922年提出（一）主要內(nèi)容購買力平價說的基本觀點：人們之所以需要外國貨幣是因為改貨幣在國外具有一般商品的購買力，反之本國人將本國貨幣供應給外國人即等于將本國一般商品的購買力授予了外國人。因此以本國貨幣所表示的外幣價格主要是由兩國貨幣各在其本國所具有的購買力之間的比決定的。83《國際金融學》課件[1]購買力平價說有兩種形式絕對購買力平價相對購買力平價1、絕對購買力平價反映在一定時點上，兩國貨幣的匯率是由兩國貨幣購買力之比決定的。用公式表示為：R＝PA/PB84《國際金融學》課件[1]2、相對購買力平價反映在一定時期內(nèi)匯率的變化，這種變化是由貨幣購買力即物價水平的變化而引起。用公式表示為：R1=×R0下標1代表當期，下標0代表基期PA1/PA0PB1/PB085《國際金融學》課件[1]（二）理論貢獻1、貨幣購買力決定兩國貨幣匯率實質(zhì)上是從貨幣代表的價值量的層面分析了匯率的決定。2、作為一種核算工具。（三）缺陷1、過分強調(diào)物價水平?jīng)Q定匯率的唯一作用。2、實際運算有一定困難。86《國際金融學》課件[1]三、匯兌心理說法國經(jīng)濟學家于1927年提出（一）主要內(nèi)容匯兌心理說的基本觀點：匯率表面上看受外匯供求關(guān)系的影響，但實質(zhì)上起決定作用的是每個人對于外國貨幣的主觀評價。這種評價雖然不同，但在市場上供求雙方會達成均衡，供求均衡時的價格就是實際匯率。87《國際金融學》課件[1]（二）理論貢獻拓寬了人們研究匯率決定的思路，強化了心理預期在現(xiàn)代匯率理論中的作用，具有強烈的現(xiàn)實意義。（三）缺陷以人們的主觀評價作為匯率決定的基礎(chǔ)，缺乏科學依據(jù)。88《國際金融學》課件[1]四、利息平價說該理論是關(guān)于遠期匯率決定和變動的理論，第一次提出了遠期匯率與利差之間的內(nèi)在聯(lián)系。英國經(jīng)濟學家凱恩斯提出。利息平價說的主要內(nèi)容基本觀點結(jié)合后面遠期匯率的內(nèi)容一起掌握。89《國際金融學》課件[1]第四章國際銀行90《國際金融學》課件[1]第一節(jié)國際銀行的發(fā)展一、國際銀行的含義

現(xiàn)代國際銀行是指立足于世界經(jīng)濟體系的運行，以全球的資金業(yè)務為經(jīng)營目標，分支機構(gòu)密布世界各地，形成龐大國際網(wǎng)絡的國際大商業(yè)銀行。主要包括跨國銀行，國際聯(lián)合銀行和國際銀行集團。91《國際金融學》課件[1]二、國際銀行的發(fā)展（一）跨國銀行跨國銀行是指擁有廣泛國外分支機構(gòu)的銀行企業(yè)，或是擁有一定國外銀行股權(quán)的銀行集團。它的主要業(yè)務是跨國經(jīng)營貨幣資金業(yè)務?？鐕y行的發(fā)展經(jīng)歷了初級階段、發(fā)展階段和跨越發(fā)展三個階段92《國際金融學》課件[1]（二）國際聯(lián)合銀行國際聯(lián)合銀行是指由不同國家的幾家大銀行為股東而建立的銀行，其中任何一家股東銀行都不直接持有50%以上的股權(quán)，是一個獨立的銀行經(jīng)營實體。（三）國際銀行集團

國際銀行集團是更高級的國際聯(lián)合形式，加深了國際銀行的合作。93《國際金融學》課件[1]（四）國際銀行發(fā)展理論主要有：優(yōu)勢比較理論、國際投資理論、內(nèi)部化理論、綜合理論等94《國際金融學》課件[1]三、國際銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變（一）國際銀行的經(jīng)營環(huán)境來自兩方面：一是金融宏觀監(jiān)管框架；二是銀行業(yè)之間相互競爭形成自身的經(jīng)營環(huán)境。95《國際金融學》課件[1]（二）國際銀行經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變經(jīng)歷了三個階段：1、戰(zhàn)后至70年代銀行傳統(tǒng)的信貸業(yè)務的國際化發(fā)展。2、80年代以后金融自由化興起國際銀行涉足衍生商品市場。3、90年代以來國際銀行由商業(yè)銀行向投資銀行轉(zhuǎn)換。96《國際金融學》課件[1]第二節(jié)國際銀行的并購與重組一、國際銀行并購的特點超大規(guī)模、強強聯(lián)合跨國并購越來越多跨行業(yè)并購成為熱點網(wǎng)上銀行合并成為趨勢97《國際金融學》課件[1]二、國際銀行并購發(fā)展的原因1、外部原因——金融監(jiān)管放松2、內(nèi)在動力——實現(xiàn)規(guī)模效益3、優(yōu)勢互補——全能化發(fā)展需要4、化解危機——增強抗風險能力98《國際金融學》課件[1]三、國際銀行并購的問題1、國際金融格局不斷變化。2、規(guī)模不經(jīng)濟現(xiàn)象。3、協(xié)同效率沒有。4、金融監(jiān)管更加困難。99《國際金融學》課件[1]第五章國際金融市場100《國際金融學》課件[1]第一節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的含義及職能1、市場的含義市與場的解釋國際金融市場的概念2、職能媒介作用、標價器、傳遞信息保障作用、集中形式101《國際金融學》課件[1]二、國際金融市場的形成與發(fā)展1、形成范圍交易貨幣地區(qū)性金融市場地區(qū)之內(nèi)本幣國內(nèi)金融市場全國范圍內(nèi)本幣國際性金融市場全球都能參加本幣真正的國際金融市場全球范圍各種國際貨幣102《國際金融學》課件[1]2、發(fā)展（1）從交易的產(chǎn)品看，由簡單到復雜多樣：外匯、黃金借貸股票、債券多種金融商品金融期貨商品衍生金融商品103《國際金融學》課件[1]2、國際金融市場發(fā)展的條件經(jīng)濟發(fā)展、繁榮，政局穩(wěn)定自由外匯制度，貨幣自由兌換，資金調(diào)撥自由稅率優(yōu)惠眾多的金融機構(gòu)金融制度完善、寬松通訊網(wǎng)絡齊備，手段現(xiàn)代化交通方便，氣候好商業(yè)中心，經(jīng)濟發(fā)達金融人才多，水平高，熟練，經(jīng)營能力強，自律嚴格，信譽高104《國際金融學》課件[1]第二節(jié)外匯市場一、外匯市場的含義外匯市場是外匯買賣的交易場所或交易網(wǎng)絡。105《國際金融學》課件[1]

外匯市場劃分為有形市場無形市場批發(fā)市場零售市場

外匯市場表現(xiàn)為全球一體化匯率超同化交易復雜化106《國際金融學》課件[1]二、外匯市場的構(gòu)成外匯市場的構(gòu)成指外匯交易的參與者包括：外匯銀行、外匯經(jīng)紀人、中央銀行和客戶他們之間的關(guān)系與作用可用下圖表示107《國際金融學》課件[1]11231342135248967央行外匯經(jīng)紀人外匯銀行客戶108《國際金融學》課件[1]第三節(jié)外匯交易外匯市場的交易主要包括即期外匯交易遠期外匯交易套匯交易套匯交易掉期交易擇期交易期權(quán)交易期貨交易互換交易投機交易…………109《國際金融學》課件[1]一、即期外匯交易（一）概念即期外匯交易也稱也稱現(xiàn)匯交易，是指外匯買賣雙方成交后，在當日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯交易方式。（二）即期交易的匯率即期交易使用外匯市場上最基本的匯率——即期匯率。不同形式的交易有時需要在即期匯率的基礎(chǔ)上套算得出。（三）交易特點外匯市場上最常見、最普遍、交易量最大的交易形式。110《國際金融學》課件[1]二、遠期外匯交易（一）概念遠期外匯交易也稱期匯交易，是指外匯買賣雙方在簽訂遠期外匯買賣合同后，交易雙方無須立即交割而是約定在將來一定的日期，按約定的幣種、金額、匯率和交割日辦理交割的外匯交易。遠期外匯交易的交割期通常為1、2、3、6、9、12個月。最常見的是3個月。111《國際金融學》課件[1]（二）遠期外匯交易的目的與作用遠期外匯交易主要是將一定期限內(nèi)的浮動匯率變?yōu)楣潭▍R率，以規(guī)避或減輕匯率變動可能造成的損失。不同交易者均可通過遠期外匯交易達到規(guī)避或減輕外匯風險的目的。案例3112《國際金融學》課件[1]（三）遠期匯率的表示方法國際金融市場上，遠期匯率的表示方法有兩種。1、直接標明遠期外匯的實際匯率。如：日本、瑞士蘇黎士外匯市場某日USD/SF即期 1.6550——1.65601個月 1.6388——1.64032個月1.6218——1.6233::::::113《國際金融學》課件[1]2、在即期匯率基礎(chǔ)上，用升水、貼水、平價表示遠期匯率，也稱差額報價或點數(shù)報價。美國、英國、德國、法國等國均采用此種報價法。升水、貼水、平價的概念：升水是指遠期匯率高于即期匯率的差額。貼水是指遠期匯率低于即期匯率的差額。平價是指遠期匯率與即期匯率的差額為0。升水或貼水的差額也稱點數(shù)。114《國際金融學》課件[1]（1）在直接標價法情況下遠期匯率＝即期匯率+升水數(shù)－貼水數(shù)例如：巴黎外匯市場某日USD/€即期1.0530－1.05601個月70－302個月120－803個月160－1106個月100－109個月100－1012個月20－180貼水→升水則：3個月遠期匯率1USD=€1.0530/60-0.0160/110=€1.0370/45012個月遠期匯率1USD=€1.0530/60+0.0020/180=€1.0550/740115《國際金融學》課件[1]（2）在間接標價法情況下遠期匯率＝即期匯率+貼水數(shù)－升水數(shù)例如：倫敦外匯市場某日￡/USD即期1.6975－1.69851個月12－22個月25－153個月30－206個月30－209個月40－2512個月20－50升水→貼水則：3個月遠期匯率1￡=USD1.6975/85-0.0030/20=USD1.6945/65

12個月遠期匯率1￡=USD1.6975/85+0.0020/50=USD1.6995/7035116《國際金融學》課件[1]通過上述分析，得出三點結(jié)論第一，直接標價法情況下，升、貼水的含義與間接標價法情況下升、貼水的含義是完全相同的。第二，在兩種不同標價法情況下，升水或貼水時遠期匯率的計算相反。第三，甲貨幣對乙貨幣的遠期匯率有升水、也就是乙貨幣對甲貨幣的遠期匯率有貼水。117《國際金融學》課件[1]（四）遠期匯率的決定遠期匯率的升貼水決定于兩個因素，即兩種貨幣的利率差和遠期合約的期限。根據(jù)利息平價理論原理，利差是影響遠期匯率最根本的因素。研究遠期匯率與利率的關(guān)系應假設市場上其他條件不變。118《國際金融學》課件[1]1、遠期匯率與利率的關(guān)系遠期匯率是升水還是貼水受利率水平的限制。在其他條件不變的情況下，利率較低的貨幣其遠期匯率發(fā)生升水；利率較高的貨幣其遠期匯率發(fā)生貼水。該結(jié)論的依據(jù)：銀行經(jīng)營必須遵循買賣平衡的原則。但由于利差的存在，將導致經(jīng)營利率較高貨幣的銀行蒙受損失，銀行可通過經(jīng)營遠期業(yè)務將利息損失轉(zhuǎn)嫁給客戶，從而引起遠期匯率的升水或貼水。案例4119《國際金融學》課件[1]2、升貼水率升貼水率（%）＝×100%升水（貼水）×12即期匯率×月數(shù)升貼水率與兩種貨幣利差基本一致。120《國際金融學》課件[1]由此可見：遠期匯率與即期匯率的差，決定于兩種貨幣的利率差，并大致與利差保持平衡。但由于市場因素是復雜的，影響供求和遠期匯率的因素是多方面的。在其他因素的作用下，往往又會使匯差偏離利差，因此帶來了套利等其他交易。案例5121《國際金融學》課件[1]三、套匯交易（一）概念：套匯者利用兩個或兩個以上外匯市場某些貨幣在匯率上的差異進行外匯買賣，以套取匯率差額利潤的行為稱為套匯交易。（二）直接套匯（兩地套匯）套匯者利用兩個外匯市場匯率差異，賤買貴賣從中賺取匯率差額利潤的套匯交易。案例6122《國際金融學》課件[1]（三）間接套匯（三角套匯）套匯者在兩個以上外匯市場利用匯差進行賤買貴賣賺取匯差利潤的外匯交易。案例7123《國際金融學》課件[1]四、掉期交易交易者在買進或賣出即期外匯的同時，賣出或買進同一貨幣的遠期外匯，也就是把一種貨幣的即期買進同時與遠期賣出相結(jié)合，或者把一種貨幣的即期賣出同時與遠期買進相結(jié)合，以規(guī)避匯率風險的外匯交易行為。124《國際金融學》課件[1]五、套利交易（利息套匯）交易者利用不同國家金融市場上的利率差異將資金從低利率的市場轉(zhuǎn)移到高利率的市場，以賺取利差利潤的外匯交易。案例8125《國際金融學》課件[1]六、外匯期權(quán)交易1、概念所謂期權(quán)交易是指期權(quán)合約的持有人具有執(zhí)行或不執(zhí)行合約的選擇權(quán)利，即在特定時期內(nèi)，按一定的匯率買進或不買進、賣出或不賣出一定數(shù)量外匯的權(quán)利，實質(zhì)上就是外匯交易權(quán)利的買賣。126《國際金融學》課件[1]2、外匯期權(quán)的類型①歐式期權(quán)與美式期權(quán)②看漲期權(quán)與看跌期權(quán)3、主要特點與作用主要特點：①

具有極大靈活性

②

最大損失是預先支付的期權(quán)費主要作用：規(guī)避風險、套期保值或增值。案例9127《國際金融學》課件[1]七、外匯期貨交易1、概念：外匯期貨交易是指交易雙方以期貨交易所為中介，以保證金制度為保障，以標準合同為基礎(chǔ)，買賣在未來某一時間以約定匯率交割的一定數(shù)量期貨合約的外匯交易。128《國際金融學》課件[1]2、外匯期貨交易的特點（與遠期外匯交易的區(qū)別）①

在期貨交易所進行交易（交易場所不同）②

合同標準化③

競價方式成交④

交存保證金⑤

采取每日清算，不必進行實際交割⑥

買賣雙方當事人沒有直接關(guān)系3、外匯期貨交易的目的與作用

①

套期保值

②

投機獲利舉例：書P93～94129《國際金融學》課件[1]第四節(jié)外匯風險一、外匯風險的概念廣義的外匯風險包括匯率風險、利率風險、信用風險、國別風險、道德風險等經(jīng)濟主體在從事外匯業(yè)務時所面臨的一切風險。狹義的外匯風險是指一個經(jīng)濟實體在從事國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動中，其以外幣計價的資產(chǎn)或負債由于外匯匯率變動而引起以本幣衡量的價值上升或下降的可能性。狹義的外匯風險只包括匯率風險。130《國際金融學》課件[1]二、外匯風險的類型根據(jù)外匯風險的表現(xiàn)形式，可劃分為交易風險、會計風險和經(jīng)濟風險。（一）交易風險由于外匯匯率波動而引起的應收資產(chǎn)與應付債務價值變化的風險。131《國際金融學》課件[1]例如：①在商品進出口中，貨物裝運后，貨款尚未收支這一期間匯率變化所發(fā)生的風險。②國際信貸中，在債權(quán)債務未清償前，由于匯率變化所發(fā)生的風險。③待交割的遠期外匯合約的當事人在合同到期時，由于匯率變化可能帶來的風險。132《國際金融學》課件[1]（二）會計風險（轉(zhuǎn)換風險）由于匯率變化而引起資產(chǎn)負債表中各項目金額變動的風險。（三）經(jīng)濟風險（潛在風險）由于意料之外匯率的變動，使企業(yè)的未來預期收益遭受損失的可能性。133《國際金融學》課件[1]三、外匯風險管理的一般方法外匯風險是由于匯率變動而引起的。當經(jīng)濟活動中涉及到貨幣間的兌換和折算時，必然牽扯到匯率問題。同時經(jīng)濟活動中外匯債權(quán)、債務的清償與債權(quán)、債務的發(fā)生必然存在著時間差，這段時間內(nèi)的匯率變動就會造成匯率風險?？梢娯泿艃稉Q與時間是構(gòu)成外匯風險的兩個基本要素，這為外匯風險管理提供了依據(jù)與方法。134《國際金融學》課件[1]（一）恰當選擇交易計價貨幣1、選擇本幣計價結(jié)算2、選擇硬幣或軟幣計價結(jié)算一般情況下，出口時選擇硬幣；進口時選擇軟幣。但需對被選貨幣的匯率走勢作出準確判斷。硬幣：是指匯率穩(wěn)定且具升值趨勢的貨幣。軟幣：是指匯率不穩(wěn)定且具貶值趨勢的貨幣。135《國際金融學》課件[1]由于受各種客觀因素制約，當出口商必須接受軟幣計價結(jié)算時或進口商必須接受硬幣計價結(jié)算時，進出口商均可采用價格調(diào)整的方法來沖抵一部分外匯風險。具體方法可分為加價保值或壓價保值。加價保值用于出口、壓價保值用于進口。加價保值公式：加價后價格＝原價格×（1＋貨幣貶值率）壓價保值公式：壓價后價格＝原價格×（1－貨幣升值率）3、選擇多種貨幣計價結(jié)算136《國際金融學》課件[1]（二）提前或推遲結(jié)算法根據(jù)計價貨幣匯率的變動趨勢，將合同中的結(jié)算日提前或推遲，以減輕外匯風險損失或獲得匯率變動收益的方法。（三）自動拋補法（貨幣收付平衡法）這種方法要求交易者在一筆交易發(fā)生的同時或發(fā)生之后，再進行一筆與該筆交易在幣種、金額和貨款結(jié)算日期完全相同，但交易性質(zhì)恰好相反的交易，從而使兩筆交易的外匯風險相抵的方法。137《國際金融學》課件[1]（四）貨幣保值法選擇一種或幾種貨幣作為合同計價貨幣的保值貨幣，以防范匯率風險的方法。包括硬幣保值和“一籃子”貨幣保值。138《國際金融學》課件[1]1、硬幣保值選擇某種硬幣作為合同中計價貨幣的保值貨幣有兩種情況：①規(guī)定計值貨幣和保值貨幣之間的固定比價。到合同結(jié)算時，計值貨幣匯率發(fā)生了不利變動，其中一方即可要求對方按計值貨幣與保值貨幣的固定比價調(diào)整其匯率，以確保實際的外匯收入（外匯支出）水平不變。案例10139《國際金融學》課件[1]②規(guī)定計值貨幣與保值貨幣之間的匯率波幅。合同結(jié)算日，匯率波幅在規(guī)定的范圍內(nèi)，合同貨幣金額保持不變，匯率波幅超過規(guī)定的波幅，可要求調(diào)整其合同貨幣金額。（如：書P106）140《國際金融學》課件[1]2、“一籃子”貨幣保值原理同硬幣保值，只是選擇“一籃子”貨幣作為合同計價貨幣的保值貨幣。141《國際金融學》課件[1]（五）參加外匯保險（六）進行保付代理或票據(jù)貼現(xiàn)（七）進行各種金融外匯交易例如：遠期外匯交易、掉期交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易、貨幣互換交易等142《國際金融學》課件[1]第四節(jié)貨幣市場與資本市場一、貨幣市場（一）概念

貨幣市場也稱短期資金市場或短期金融市場，主要指融資期限在一年或一年以內(nèi)的資金交易場所。（二）分類

依照業(yè)務經(jīng)營可分為拆借市場、貼現(xiàn)市場、短期票據(jù)市場。143《國際金融學》課件[1]二、資本市場（一）概念

資本市場也稱長期資金市場，是指融資期限在一年以上的資金交易場所。它的作用是吸收、利用各種資金以滿足投資和長期經(jīng)濟發(fā)展需要。（二）分類

按籌資方式可分為股票市場、債券市場和長期信貸市場。144《國際金融學》課件[1]1、國際股票市場

近幾十年是股票市場發(fā)展的黃金時期。

股票交易所是股票市場的核心。

世界上最大的場外交易市場——NASDAQ

世界上最大的證券交易所

——紐約證券交易所145《國際金融學》課件[1]2、國際債券市場

國際債券的概念：書P207

發(fā)行市場與流通市場（一級市場與二級市場）

發(fā)行方式——公募與私募

債券評級146《國際金融學》課件[1]3、長期信貸市場

期限：5－7年較多，可達10年

利率：基礎(chǔ)利率采用LIBOR

方式：獨家銀行貸款、銀團貸款、出口信貸147《國際金融學》課件[1]第六章國際貨幣體系改革148《國際金融學》課件[1]第一節(jié)國際貨幣體系的主要內(nèi)容一、國際儲備制指解決以什么貨幣做國際貨幣問題。二、國際匯率制指以什么標準制定匯率，實行什么匯率制度149《國際金融學》課件[1]第二節(jié)國際貨幣體系的演變一、國際金本位制金幣為國際貨幣以鑄幣平價為基礎(chǔ)的固定匯率制二、國際貨幣集團貨幣區(qū)英鎊集團，英鎊區(qū)美元集團，美元區(qū)法郎集團，法郎區(qū)150《國際金融學》課件[1]三、布雷頓森林體系1、出現(xiàn)的背景2、聯(lián)合國家貨幣會議3、黃金—美元貨幣體系的內(nèi)容美元為國際貨幣以美元為中心的國際匯率制4、布頓森林體系崩潰四、多元化國際貨幣體系1、背景2、多元化貨幣為國際貨幣3、實行浮動匯率制151《國際金融學》課件[1]第三節(jié)歐洲貨幣體系一、背景二、內(nèi)容ECU為共同貨幣ECU為中心的蛇洞制三、歐聯(lián)體前身歐元前身152《國際金融學》課件[1]第四節(jié)國際貨幣體系發(fā)展前景一、在亞洲金融危機時，輿論提出國際貨幣體系是否還有存在的必要？二、傳統(tǒng)的國際貨幣體系的內(nèi)容是否還適用？三、改革的關(guān)鍵是什么？四、在國際資本流動成為主流內(nèi)容的今天，國際貨幣體系應做些什么？153《國際金融學》課件[1]第七章國際資本流動154《國際金融學》課件[1]第一節(jié)國際資本流動概述一、國際資本流動概念與內(nèi)容1、概念是指資本從一個國家或地區(qū)向另一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移（這里的資本指貨幣資本非實物資本）。這種轉(zhuǎn)移包括兩個方面：資本從債權(quán)國向債務國轉(zhuǎn)移，本金和利息從債務國向債權(quán)國轉(zhuǎn)移。155《國際金融學》課件[1]2、內(nèi)容從資本流動對一國影響角度看，表現(xiàn)為五個方面內(nèi)容：方向：流入、流出規(guī)模：總額、凈額種類：長期、短期方式：信貸、投資性質(zhì)：官方、私人156《國際金融學》課件[1]二、國際資本流動的職能及規(guī)律（一）職能1、信貸資金的流動與國民收入流量的關(guān)系Y=C+S若：Y=C則S=0少見Y>CS>0結(jié)余Y<CS<0虧損信貸資金的流動平衡國民收入流量2、信貸資金與企業(yè)投資的關(guān)系3、信貸資金與個人消費的關(guān)系157《國際金融學》課件[1](二）國際資本流動內(nèi)在規(guī)律2、信貸資金流動的適度規(guī)模外債利用到償還的全過程國民收入償債率外匯收入償債率1、信貸資金的流向規(guī)律方向：一般來說，資金從缺少的地方向多余的地方流動。效益：向安全的地方流，向利潤高的地方流158《國際金融學》課件[1]3、短期資金的流動特點及規(guī)律流動性強不能形成生產(chǎn)能力投資應起平衡市場價格的作用159《國際金融學》課件[1]第二節(jié)國際資本流動主要方式1、概念風險投資指用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品開發(fā)的新興創(chuàng)業(yè)資本，以及扶植或資助代表著未來發(fā)展方向的新興產(chǎn)業(yè)。資金來源：民間投資為主，官方為輔、年金、基金一、風險投資160《國際金融學》課件[1]2、特點：有明顯的生命周期：產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)意期、啟動期、開拓市場期、擴張期、成熟期、生產(chǎn)程序化規(guī)模期屬長期資本10年上，政府強有力的支持和推動有一套制約和分散風險的機制使用優(yōu)先股和長期債券、政府貸款風險大、成本高、技術(shù)性強161《國際金融學》課件[1]二、長期資本流動1、概念：融投資期限在一年以上的國際資本流動。2、種類直接投資：獨資、合資、合作中長期信貸：政府貸款、商業(yè)貸款、BOT方式、出口信貸、國際租賃、項目貸款、國際金融機構(gòu)貸款證券投資：股票、債券、基金162《國際金融學》課件[1]三、短期資本流動1、國際儲蓄存款2、商業(yè)票據(jù)3、外匯交易資金調(diào)撥4、銀行同業(yè)拆借5、短期借貸6、金融期貨交易資金調(diào)撥163《國際金融學》課件[1]一、資本流動的初期發(fā)展1、產(chǎn)生于自由資本主義時期2、方向：從發(fā)達資本主義國家向殖民地流動3、方式：直接投資4、特點：過剩資本輸出5、總額：一戰(zhàn)前：440億$，英國最多為145億$，法國116億$一戰(zhàn)后：528億$，英國首位，美國居第二位第三節(jié)戰(zhàn)后國際資本流動特點分析164《國際金融學》課件[1]二、戰(zhàn)后50-60年代資本流動1、特點：信貸資金的大發(fā)展，充分顯現(xiàn)出國際融資的功能，促進了各國經(jīng)濟的高速增長。2、方式：以信貸方式為主。3、規(guī)模：年增長300億$，美國居首位4、方向：流向高科技、流向發(fā)展中國家、石油美元流向發(fā)達國家。165《國際金融學》課件[1]三、70年代世界性通貨膨脹

1、通貨膨脹表現(xiàn)：據(jù)摩根保證信托公司統(tǒng)計1972年－1981年，由2100億美元增長到18000億美元，石油美元回流4020億元。70年代初，發(fā)展中國家的外資總額約為995億美元。結(jié)果，世界性通貨膨脹出現(xiàn)了，美、英、德、法等國通脹率高達兩位數(shù)字。這樣的情況一直持續(xù)到70年代末。166《國際金融學》課件[1]2、原因分析（1）違背適度規(guī)模的原理；（2）凱恩斯主義的偏離運用、過度增加總需求的結(jié)果；（3）離岸金融市場和國際銀行團活動以及民間的商業(yè)信貸起到推波助瀾的作用。167《國際金融學》課件[1]四、80年代嚴重的國際債務危機1、危機發(fā)生與表現(xiàn)2、IMF及西方債權(quán)國的解決辦法重議、展期、債轉(zhuǎn)股、減免3、原因分析發(fā)達國家經(jīng)濟危機拉美國家政策失誤解決通貨膨脹168《國際金融學》課件[1]五、90年代國際游資的自由流動

1、國際游資的概念2、表現(xiàn)87年的黑色星期一，95年的墨西哥金融危機97年的東南亞金融危機3、原因分析：金融市場發(fā)達基金投資、衍生商品80年代的債務危機，長期短期化發(fā)展中國家開放金融市場西方80年代初，金融自由化，一體化169《國際金融學》課件[1]

1、戰(zhàn)后幾十年對外開放、利用外資、發(fā)展本國經(jīng)濟，資本流入不斷擴大。2、國際資本流動方式初期官方補貼方式為主進入國際金融市場開放本國金融市場將外資引入本國市場一、發(fā)展中國家的資本流動第四節(jié)

國際資本流動對發(fā)展中國家的影響170《國際金融學》課件[1]3、金融市場的狀況投資與投機同在長期與短期相互影響外匯與資本市場聯(lián)動股價債價利率