【公司培訓(xùn)教程】《在不確定的世界》

【公司培訓(xùn)教程】《在不確定的世界》作者出現(xiàn)給讀者的是一本“借自傳形式介紹政策的書籍”。書中以專門短的篇幅回憶了童年時(shí)代和求學(xué)歷程，隨后描述他人一輩子經(jīng)歷中的華彩篇章（高盛—白宮—花旗），闡述了他所篤信的“或然性理論”，也從一個(gè)側(cè)面講述了美國前總統(tǒng)克林頓的工作和生活。...作者:ISBN:7500446136裝幀:平裝語言:中文開本:16開編/譯:李曉崗、王榮軍、張凡出版時(shí)刻:2004年9月出版社:市場價(jià):35元屬性:第一部在本書中的許多地點(diǎn)，我評(píng)述了自己與克林頓政府中的同僚、商界同事和其他公眾人物的私人對(duì)話。這些人大度地承諾我引用或講明他們的話。因此，這些評(píng)述差不多上按照我自己的回憶寫的，如果有任何不準(zhǔn)確之處，責(zé)任應(yīng)由我單獨(dú)承擔(dān)。第一部第1節(jié)在不確定的世界作者自序與我共過事的人都明白，我不相信情況的確定性。但在政府任職的6年半時(shí)刻內(nèi)，我曾認(rèn)為有一件事是能夠確信的，那確實(shí)是我離開政界后，可不能寫書回憶我的公職生涯。我隱約地感到不安，覺得這種方法有些自私。只是，到1999年夏我離開華盛頓和克林頓政府時(shí)，我的方法開始改變了?；貞浽谌A盛頓和華爾街的工作經(jīng)歷，我發(fā)覺自己曾身處重大變革和重大事件頻發(fā)時(shí)期的風(fēng)口浪尖之中。當(dāng)更多地摸索過去的那些時(shí)刻時(shí)，我認(rèn)識(shí)到，從自己曾經(jīng)歷過的情況中，我還有專門多東西要學(xué)。寫書看起來是一種更系統(tǒng)地摸索過去經(jīng)歷、更好地明白得他的一個(gè)方法。更重要的是，我期望我的經(jīng)歷和方法或許其他人也會(huì)感愛好，并對(duì)他們有用。今天，市場的作用比歷史上以往任何時(shí)候都對(duì)更多的人更重要。政府的作用對(duì)我們所有人差不多上至關(guān)重要的。要處理我們所面對(duì)的經(jīng)濟(jì)和政治咨詢題，就必須全面明白得市場和政府的關(guān)系與作用。作為曾從商界和市場領(lǐng)域轉(zhuǎn)入政界，又從政界回到商界和市場界的人，我想，或許我適合談一談對(duì)這兩個(gè)領(lǐng)域以及他們相互作用的看法。我想表達(dá)一些情況和觀點(diǎn)的心情越來越強(qiáng)烈，這與一名叫雅各布·韋斯伯格的記者的方法不謀而合，他建議我們合作寫一部書。這一方法部分來自他在《紐約時(shí)報(bào)雜志》上發(fā)表的一篇文章。那篇文章的中心思想是討論我的全然觀點(diǎn)：生活中沒有任何情況是確定的，因此，任何決定差不多上或然性的。通過與雅各布的交談，我被這種提議所吸引，我想讓人們了解，我對(duì)決策的看法和對(duì)人一輩子的態(tài)度貫穿于我所做的所有情況。通過多次討論，我們兩人決定按照我的個(gè)人經(jīng)歷合作寫一部書，回憶我在高盛公司的26年、在白宮和財(cái)政部的6年半以及后來在世界上最大的金融機(jī)構(gòu)花旗集團(tuán)的4年，通過這部書，闡述我在以后對(duì)決策者、投資者、商人和所有市民都專門重要的咨詢題上的看法。在我們著手寫作后，圍繞著克林頓政府時(shí)期曾面對(duì)的那些政策和政治咨詢題，我們倆連續(xù)進(jìn)行辯論。例如，對(duì)今后而言，作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略核心的財(cái)政手段和減稅的作用是什么？對(duì)世界經(jīng)濟(jì)來講，全球化和市場經(jīng)濟(jì)是否是正確的政策選擇？國際社會(huì)如何才能最好地阻止或?qū)χ芷谛越鹑谖C(jī)做出反應(yīng)——到目前為止，這些危機(jī)看起來是進(jìn)展中國家在其進(jìn)展過程中不可幸免的。所有這些咨詢題的核心是市場如何運(yùn)作的咨詢題，這也是一般股票投資者感愛好的咨詢題。通過對(duì)自己作為決策者的經(jīng)歷的敘述和重新摸索，我期望為其他今后要獨(dú)自或集體做出決策的人提供借鑒作用，這是本書的要緊意圖。我期望和讀者一起分享我在商界和政界生活過程中形成的一些觀點(diǎn)——關(guān)于市場心理、政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用以及如何在互不隸屬的龐大的商界和政界機(jī)構(gòu)中做決策和有效地工作咨詢題。本書的第二個(gè)目的是講明我的決策方法。或然性的方法并非有多么專門，在某種程度上，它僅僅反映了大多數(shù)人在權(quán)衡贊成或反對(duì)一件事時(shí)，他們在做什么，或摸索他們正在做什么。但不管如何，雅各布在《紐約時(shí)報(bào)雜志》文章中所進(jìn)行的討論引起了反響，而且從那時(shí)起，各行各業(yè)的人都曾告訴我，他們受到了這篇文章阻礙。這篇文章發(fā)表兩年后，我在一家網(wǎng)球場遇到一位財(cái)務(wù)經(jīng)理，他告訴我，講他把這篇文章的重要部分貼在了他辦公室的墻上。我認(rèn)識(shí)的另外一個(gè)人告訴我，一位棒球隊(duì)經(jīng)理也把這篇文章的部分內(nèi)容貼在了他的辦公室（我不明白該隊(duì)在全國競賽中的級(jí)不和名次）。關(guān)于這次討論什么緣故會(huì)引起反響，我能做出的最好講明是我和拉里·薩默斯在財(cái)政部共事時(shí)他曾向我提到的一件事：盡管許許多多的人同意或然性決策概念，甚至認(rèn)為自己是這種概念的實(shí)踐者，但幾乎沒有什么人將其內(nèi)化為自己的思維方式。對(duì)我來講，或然性摸索長期以來一直是高度的有意識(shí)的過程。我把這種思維想像為一種標(biāo)準(zhǔn)拍紙簿，上面記錄著與決策有關(guān)的因素以及對(duì)它們的評(píng)估和匯總。因此，如此描述或然性思維并不是講能夠?qū)⑵滟H低為一種數(shù)學(xué)公式，最佳決策會(huì)從便簽上自動(dòng)產(chǎn)生。成熟的決定建立在確認(rèn)有關(guān)變量以及把其中每一種變量與概率聯(lián)系起來的基礎(chǔ)上。這是一個(gè)分析過程，但也涉及主觀判定。而最終的決定既反映了決策過程中涉及的所有因素，也反映了本能、體會(huì)和“感受”。本書也為我提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，探討我的決策以及更廣泛地講我的生活所依據(jù)的思維方式。這種觀點(diǎn)的核心是認(rèn)為沒有任何事能夠被證明是確定的。現(xiàn)代科學(xué)表明，物理學(xué)和化學(xué)專門是如此，在這兩門學(xué)科中，人們所熟悉的和差不多的規(guī)律大多數(shù)是建立在對(duì)無法被證明的認(rèn)識(shí)和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)上的。這一觀點(diǎn)是貫穿本書的一條主線。我猜想，這一觀點(diǎn)是通過我在哈佛大學(xué)低年級(jí)時(shí)上拉斐爾·迪默斯教授的哲學(xué)課，在耶魯法學(xué)院時(shí)與同學(xué)在可口可樂茶座討論以及我在財(cái)政部的4年中與拉里·薩默斯和艾倫·格林斯潘共進(jìn)早餐時(shí)的一些討論逐步形成的。一旦你進(jìn)入或然性王國，任何情況都不再是簡單的了。一種真正的生活或然觀迅速讓人認(rèn)識(shí)到，幾乎所有重要咨詢題差不多上極其復(fù)雜的，要求人們探討這些復(fù)雜性，認(rèn)識(shí)各種有關(guān)因素，并不可幸免要進(jìn)行衡量。我在人一輩子各個(gè)時(shí)期認(rèn)識(shí)的一些人對(duì)待情況的態(tài)度看起來比我更確定。那種確定性不只是一種我所欠缺的個(gè)性特點(diǎn)。在我看來它事實(shí)上正是對(duì)現(xiàn)實(shí)本質(zhì)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)本身是復(fù)雜的、模糊的，依據(jù)這種確定性的態(tài)度做決策，看起來是為了追求最好的結(jié)果，但其基礎(chǔ)是相當(dāng)脆弱的。盡管本書的全然意圖是關(guān)心讀者更清晰地摸索以后，但它是以敘述過去為基礎(chǔ)的。盡管這不是一部歷史書或?qū)W術(shù)著作，但我對(duì)咨詢題、事件、辯論以及我自己對(duì)這些事做出的反應(yīng)或許對(duì)研究克林頓政府和我所經(jīng)歷的其他時(shí)期的歷史學(xué)家的工作有所助益。公職生涯為我提供了一個(gè)無與倫比的機(jī)會(huì)，使我得以運(yùn)用自己的體會(huì)去解決關(guān)系到美國和世界范疇內(nèi)寬敞民眾的咨詢題，并讓我看到我們的政府制度如何通過政策、政治和通訊的交互作用運(yùn)作。也許通過敘述我自己在政府中的經(jīng)歷，通過反映我對(duì)與自己共過事的許許多多政務(wù)官和職業(yè)文官的杰出才能和敬業(yè)精神的一些認(rèn)識(shí)，本書將會(huì)鼓舞青年人去摸索：為了國家的利益，為了豐富他們自己的生活，他們應(yīng)當(dāng)如何度過哪怕僅僅是一段時(shí)刻的公職生活。更進(jìn)一步講，我期望促使讀者通過支持他們信任的候選人的思想和事業(yè)，更多地去參與我們的政治制度。對(duì)我來講，利用這一機(jī)會(huì)系統(tǒng)地反思過去，能夠使我所堅(jiān)持的許多觀點(diǎn)得到進(jìn)一步提煉，從而也更為準(zhǔn)確。本書所闡述的觀點(diǎn)盡管是我本人的，但幾乎在所有咨詢題上這些觀點(diǎn)都受到過其他許多人的強(qiáng)烈阻礙。我在我人一輩子的所有時(shí)期——受教育時(shí)期、在華爾街工作以及在政府任職——都一直專門幸運(yùn)地有許多同事和朋友，他們深刻的思想、體會(huì)、聰慧以及思維模式，對(duì)我形成自己的認(rèn)識(shí)起了專門大關(guān)心作用。他們中的許多人把對(duì)人類包括他們自己的抱負(fù)的冷嘲熱諷與強(qiáng)烈的主人翁意識(shí)和責(zé)任感結(jié)合在一起。在財(cái)政部時(shí)期，我和我的同事們身上所表現(xiàn)出的那種嚴(yán)肅認(rèn)真和傲慢無理態(tài)度的結(jié)合，正是我所了解的對(duì)日常生活的一種好的態(tài)度。傾聽比講話能夠?qū)W到更多，而我一直有機(jī)會(huì)傾聽許多人談?wù)撍麄兊臏Y博見解。我的期望是，我在一生中通過與不人的這種交流和互動(dòng)所形成的觀點(diǎn)，在其他人處理擺在他們面前的個(gè)人、職業(yè)以及政策挑戰(zhàn)時(shí)，會(huì)有所關(guān)心。羅伯特·E.魯賓2003年9月30日于紐約市第一部第1節(jié)在本書中的許多地點(diǎn)，我評(píng)述了自己與克林頓政府中的同僚、商界同事和其他公眾人物的私人對(duì)話。這些人大度地承諾我引用或講明他們的話。因此，這些評(píng)述差不多上按照我自己的回憶寫的，如果有任何不準(zhǔn)確之處，責(zé)任應(yīng)由我單獨(dú)承擔(dān)。在不確定的世界21世紀(jì)的首次危機(jī)第一章21世紀(jì)的首次危機(jī)1995年1月10日晚正式儀式一終止，我就向我的妻子朱迪和我們的客人道不，留下來和克林頓總統(tǒng)、財(cái)政部主管國際事務(wù)的官員拉里·薩默斯以及克林頓的一些高級(jí)助手，舉行一次討論墨西哥金融危機(jī)的緊急會(huì)議。我告訴總統(tǒng)，墨西哥政府面臨著一場正在迫近的拖欠債務(wù)的危險(xiǎn)，抱著阻止這種危險(xiǎn)的期望，我們建議總統(tǒng)支持采取一項(xiàng)大規(guī)模的、可能會(huì)不受歡迎的有風(fēng)險(xiǎn)的干預(yù)行動(dòng)：向墨西哥政府提供數(shù)十億美元使其幸免其貨幣和經(jīng)濟(jì)的崩潰。接著我要求拉里更具體地講明墨西哥的局勢。他用了十分鐘時(shí)刻介紹我們的要緊分析和建議，這些分析和建議是幾個(gè)小時(shí)前我們在與美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席艾倫·格林斯潘一起開會(huì)時(shí)確定的。如果我們的政府不出手相助，不迅速相助，危機(jī)對(duì)墨西哥直截了當(dāng)而長期的阻礙將是專門嚴(yán)峻的。但采取行動(dòng)的真正緣故是美國的重大利益面臨危險(xiǎn)。我們提出的對(duì)大規(guī)模干預(yù)的替代性方案不太讓人看好。拉里和我連續(xù)講明，如果墨西哥無法履行其對(duì)外義務(wù)，拖欠外債，資本將可能會(huì)加速流出墨西哥，比索將會(huì)崩潰，進(jìn)而有可能引發(fā)嚴(yán)峻的通貨膨脹，帶來深刻而持久的衰退和大規(guī)模的失業(yè)。而這將確信會(huì)給美國造成龐大阻礙。墨西哥是我們的第三大貿(mào)易伙伴，這意味著許多美國公司和工人將受到損害。我們所做的估量是，由墨西哥拖欠債務(wù)造成的經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)使非法移民增加30%，即每年增加50萬難民；非法毒品的輸出也將增加。墨西哥危機(jī)也可能會(huì)通過阻礙其他國家而間接損害到我們。對(duì)墨西哥拖欠債務(wù)咨詢題的擔(dān)憂差不多在整個(gè)西半球進(jìn)展中國家市場造成了動(dòng)蕩，這確實(shí)是有名的“特奎拉效應(yīng)”。這種連鎖反應(yīng)將會(huì)造成投資者在全世界盲目地從進(jìn)展中市場抽走資本。這進(jìn)而將阻礙到美國的經(jīng)濟(jì)狀況——因?yàn)槊绹?0%的商品是銷往進(jìn)展中國家的。按照聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的一項(xiàng)估量，在最壞的情形下，墨西哥的危機(jī)以及隨后可能產(chǎn)生的“蔓延”，會(huì)使美國的年增長率下降0.5%到1%。我們建議進(jìn)行干預(yù)并不是為了墨西哥，盡管我們與墨西哥有著專門關(guān)系，事實(shí)上是為了愛護(hù)我們自己。這確實(shí)是我們要求國會(huì)提供數(shù)十億美元貸款擔(dān)保的理由，這筆貸款擔(dān)保是我們與國際貨幣基金組織和諧提出的救援打算的一部分。作為財(cái)政部長，我幸免使用諸如“恐慌”和“災(zāi)難”之類的字眼，而更情愿用不太生動(dòng)的詞如“蔓延”和“失去信心”。我在白宮擔(dān)任國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任時(shí)了解到，政府官員的措辭會(huì)產(chǎn)生非同小可的阻礙，在財(cái)政部工作的經(jīng)歷使我認(rèn)識(shí)到情形更是如此。我必須準(zhǔn)確地講明墨西哥所發(fā)生的事，而不能有渲染。盡管災(zāi)難正是我們所擔(dān)憂的——而且不僅是因?yàn)樗鼘?duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的阻礙。隨著“北美自由貿(mào)易協(xié)定”（NAFTA）的實(shí)施，墨西哥被視為是進(jìn)展中國家推行經(jīng)濟(jì)改革的榜樣。這一榜樣的公布失敗將會(huì)給市場經(jīng)濟(jì)改革和全球化造成繁重的打擊。在不確定的世界21世紀(jì)的首次危機(jī)然而也有反對(duì)干預(yù)的理由，我們把這些觀點(diǎn)也向總統(tǒng)做了匯報(bào)。我強(qiáng)調(diào)講，由于一系列緣故，我們的救援打算可能會(huì)不起作用。更有甚者，干預(yù)幾乎確信會(huì)被指責(zé)為是在“保釋”曾在進(jìn)展中國家市場進(jìn)行投機(jī)的美歐有鈔票的投資者。使用公共基金做這種事有可能遭到普遍反對(duì)，而且在政治上也有風(fēng)險(xiǎn)。白宮人事主管利昂·帕內(nèi)特甚至更直率地提醒克林頓注意這種潛在風(fēng)險(xiǎn)。利昂贊成干預(yù)，但他告訴克林頓，救援努力的失敗會(huì)造成他在1996年大選敗北。在匯報(bào)完我們的看法后，房間內(nèi)氣氛凝重，大伙兒都感到墨西哥危機(jī)差不多演變成一個(gè)大咨詢題。拉里提出，美國可能需要提供的救援基金總額為250億美元?？偨y(tǒng)的高級(jí)顧咨詢喬治·斯蒂芬諾普羅斯講，我們的意思確信是講2500萬美元。拉里講，不，我們的意思是“250億”。這一數(shù)字比司法部一年的總預(yù)算還多，足夠購買一支B-2“隱形”轟炸機(jī)編隊(duì)。在上任后的第一個(gè)小時(shí)，我坐在橢圓形辦公室的沙發(fā)上，回答著總統(tǒng)的提咨詢，僅僅在一兩周前，我一直在向其他人咨詢?nèi)绱说淖稍冾}。12月，我當(dāng)時(shí)在維爾京群島度假，拉里給我打電話，讓我留意并追蹤墨西哥正在惡化的局勢。我當(dāng)時(shí)對(duì)墨西哥的經(jīng)濟(jì)咨詢題了解不多，而且我也不明白什么緣故迫切需要對(duì)比索貶值進(jìn)行試探性干預(yù)。我當(dāng)時(shí)認(rèn)為墨西哥是有類似咨詢題的一大批國家之一，而且拉里是國際經(jīng)濟(jì)界極其高超的專業(yè)人物，他會(huì)采取需要采取的措施。但我想做一個(gè)干實(shí)事的部長，因此專門快樂拉里讓我參加處理此事，盡管當(dāng)時(shí)我差不多被指定為財(cái)政部長，但如何講尚未被正式批準(zhǔn)。我當(dāng)時(shí)并沒有想到，墨西哥的咨詢題會(huì)迅速進(jìn)展成為一場全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這場危機(jī)講明，隨著世界經(jīng)濟(jì)的日益全球化，它所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)上升?，F(xiàn)在回過頭來看，墨西哥發(fā)生的事也使人們得以更深入地認(rèn)識(shí)克林頓政府。我所觀看到的克林頓政府采取措施援助墨西哥的情形，是公眾專門少看到的。他嚴(yán)肅的態(tài)度和對(duì)這一咨詢題所認(rèn)識(shí)的廣度和深度，他為探尋解決墨西哥危機(jī)的正確決策而表現(xiàn)出的睿智使我難忘，也使我感到，在一些重要方面，他對(duì)這一咨詢題的處理，遭到人們的誤解。著手處理像墨西哥危機(jī)如此的咨詢題意味著要盡可能系統(tǒng)而平復(fù)地摸索。在被任命前，通過與拉里交談，我迅速開始了解墨西哥的局勢。情形是如此的，立即到屆的薩利納斯政府為堅(jiān)持大約3比索對(duì)1美元的固定匯率動(dòng)用了150億美元，但這一努力白費(fèi)無功。新上任的厄內(nèi)斯托·塞迪略政府在1994年12月底屈服于外匯市場的龐大壓力，承諾墨西哥貨幣自由浮動(dòng)。面對(duì)只有大約60億美元外匯儲(chǔ)備，而數(shù)額比這更大的短期債務(wù)立即到期，墨西哥束手無策。但當(dāng)政府不再提供支撐后，比索對(duì)美元的比率迅速跌至約5比索對(duì)1美元。隨著墨西哥貨幣的連續(xù)下滑，人們越來越懷疑政府是否有能力償還其債務(wù)，大部分債務(wù)是短期的，而且是和美元掛鉤的。由于擔(dān)憂政府可能無力還債，投資者拋售墨西哥債券和比索?？傊鞲绠?dāng)局差不多失去了對(duì)自己國家金融的操縱。我們正在處理這一咨詢題的人都認(rèn)為，現(xiàn)在墨西哥的私人貸款來源實(shí)際上差不多斷絕，幾乎確信無力靠自己的政策解決危機(jī)。墨西哥政府的頭寸拍賣幾乎吸引不到購買者，即使美元利率接近20%。在短期，私人領(lǐng)域幾乎不可能提供阻止拖欠債務(wù)所需要的大量貸款。資金需求如此之大，國際金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織和世界銀行——也無力靠它們的力量組織救援，因?yàn)樗麄冞€有許多其他咨詢題要處理。世界銀行執(zhí)行行長法國人米歇爾·康德蘇盡管有龐大阻礙，但大多數(shù)美國人并不了解他?？档绿K熟知業(yè)務(wù)而且作風(fēng)大膽，為緩和世界銀行中歐洲持股人的不滿，預(yù)備往常所未有的規(guī)模向墨西哥提供穩(wěn)固貸款。但所需的數(shù)額超出了世行當(dāng)時(shí)的能力。幸免災(zāi)難的惟一現(xiàn)實(shí)可能是美國提供援助。因此，對(duì)我來講，咨詢題就變成了墨西哥金融崩潰和拖欠債務(wù)所可能造成的后果，救援打算失敗的危險(xiǎn)以及失敗可能造成的代價(jià)。指導(dǎo)我在商界和政界經(jīng)歷的全然觀點(diǎn)是沒有任何情況能夠被證明是確定的。這一觀點(diǎn)的一個(gè)推論確實(shí)是或然性的決策。對(duì)我來講，或然性思維不只是一種理智上的建構(gòu)，而且是一種深深植根于我靈魂的適應(yīng)和規(guī)則。我最初是50年代后期在哈佛大學(xué)的懷疑論的環(huán)境中形成這種理智建構(gòu)的，部分緣故是幾乎導(dǎo)致我主修哲學(xué)的長達(dá)一年的課程。在高盛公司，我開始把或然性思維應(yīng)用于實(shí)踐，在那兒我度過了進(jìn)入政府前的職業(yè)生涯。作為一個(gè)套利交易商，我了解到，一種投資前景可能看起來專門好，但實(shí)際沒有任何情況是確定無疑的。成功是通過評(píng)估所有已把握的信息，嘗試判定各種結(jié)果的成功可能性以及與每一種可能性聯(lián)系在一起的收益和缺失而獲得的。我在華爾街的生活是建立在我每天做出的或然性決策的基礎(chǔ)上的。這確實(shí)是我提出我們是否應(yīng)干預(yù)墨西哥咨詢題的背景。面對(duì)大量旗鼓相當(dāng)?shù)母鞣N因素，做出最可能的決定的關(guān)鍵是分析這些因素，并確定每個(gè)因素的成功可能性和重要性——這確實(shí)是或然性決策方式。如此做也意味著承認(rèn)我們的認(rèn)識(shí)絕不是像我或財(cái)政部的其他同事所期望的那樣完美。而且，即使是通過最系統(tǒng)和深入的工作，一項(xiàng)按照事實(shí)和分析做出的決定也可不能自動(dòng)地顯現(xiàn)在我隨手做記錄的黃色拍紙簿上。決策的最終因素是判定的難以捉摸。我們在墨西哥危機(jī)中形成的決策程序——而且我在財(cái)政部工作期間將一再使用——對(duì)我來講是熟悉的，這是因?yàn)槲以谒綘I領(lǐng)域的經(jīng)歷。但這次涉及的考慮因素范疇更為廣泛。例如，我們必須考慮如果干預(yù)失敗，美國信用可能會(huì)受到的損害；如果我們試圖援助墨西哥而沒有成功，在今后發(fā)生危機(jī)時(shí)，我們提供支持的效用就會(huì)降低。干預(yù)成功也會(huì)帶來危險(xiǎn)。即使我們的努力關(guān)心墨西哥穩(wěn)固了局勢，我們可能會(huì)造成一個(gè)人們稱之為“道德危害”的咨詢題。投資者由于在墨西哥沒有受到危險(xiǎn)后果的阻礙，下一次可能對(duì)類似的危機(jī)就可不能予以足夠的注意，或者仍舊寄期望于官方干預(yù)。在墨西哥，投資者可能會(huì)變得心中意足，1994年他們在從眾心理推動(dòng)下買進(jìn)與美國掛鉤的股票，而沒有充分注意中央銀行的貨幣儲(chǔ)備可能不足以堅(jiān)持他們做出的兌換美元承諾的危險(xiǎn)。我們擔(dān)憂，我們阻止墨西哥金融崩潰的打算可能會(huì)鼓舞投資者在今后再次犯同樣的錯(cuò)誤。能夠與艾倫·格林斯潘和拉里·薩默斯深入考慮這些咨詢題，這是我的福分。從個(gè)人背景、所受專業(yè)訓(xùn)練以及脾氣來講，我們?nèi)思扔邢嗤?，也有差不。艾倫是一個(gè)保守的、主張自由經(jīng)濟(jì)市場的人，他是一個(gè)注重宏觀政策，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)有著敏捷的實(shí)際明白得的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在進(jìn)入政府前，他擁有自己的私人咨詢公司，同時(shí)生意興隆。他做事一絲不茍，有著專門優(yōu)秀但又低調(diào)的才智。拉里的父母都是有博士學(xué)位的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他的兩個(gè)叔叔曾獲得過諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。拉里是曾獲得在哈佛任教資格的最年輕教授之一。他是一個(gè)有活力、自信的理論經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)政治和市場的實(shí)際情形有著專門到位的認(rèn)識(shí)。我對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)有著相當(dāng)好的概念性明白得，曾有在華爾街從事交易業(yè)務(wù)和治理工作的經(jīng)歷，還參加過民主黨政治活動(dòng)。認(rèn)識(shí)我的人都明白，我不相信確定的答案，明白我有咨詢咨詢題的適應(yīng)。盡管我們?nèi)说膫€(gè)性不同，但配合默契——也許對(duì)墨西哥危機(jī)如此的咨詢題的分析證明了我們之間有高度的互補(bǔ)性。我們的工作態(tài)度也同樣重要。盡管我們?nèi)硕加凶晕遥谖覀兊呐鲱^會(huì)上，我們都不去突出自己。我們都努力相互配合，查找最佳方案，而不是顯示自己的高超或?yàn)樽约旱南热胫娹q解。我們之間關(guān)系的另一個(gè)關(guān)鍵因素是我們形成的相互信任。在4年半的時(shí)刻里，除了在一起開會(huì)和討論外，艾倫、拉里和我每周至少一次共進(jìn)早餐或午餐。1999年我辭職后，拉里和艾倫連續(xù)了這一傳統(tǒng)。就我所了解，在這些私下場合，我們?nèi)酥腥魏我蝗酥v過的話都沒有被泄露過（為了本書的寫作，他們承諾我提到這些對(duì)話）。我在白宮時(shí)曾經(jīng)?？匆姼窳炙古?，但我在擔(dān)任財(cái)政部長前和他并不熟。在我們一起全力處理比索危機(jī)時(shí)，我們兩人專門快熟悉起來。他考慮咨詢題的方式給我留下了深刻印象。艾倫強(qiáng)烈信奉市場規(guī)則，對(duì)道德危害咨詢題專門關(guān)注。這確實(shí)是他在1979年反對(duì)政府挽救克萊斯勒公司的緣故。盡管艾倫反對(duì)政府干預(yù)市場，然而，兩害相權(quán)，為了阻止墨西哥顯現(xiàn)債務(wù)拖欠危險(xiǎn)，他采取了有道德危害的方法。他是一個(gè)有用主義者，總是努力去找出平穩(wěn)各種相互沖突因素的最佳途徑。艾倫、拉里和我對(duì)墨西哥發(fā)生危機(jī)的緣故的認(rèn)識(shí)是一致的。墨西哥盡管在專門多領(lǐng)域進(jìn)行了改革，但由于在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期借債過多而犯了嚴(yán)峻的政策錯(cuò)誤，導(dǎo)致它在人們情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變時(shí)專門脆弱。當(dāng)市場開始失去信心時(shí)，政府為幸免面對(duì)現(xiàn)實(shí)，盡可能地一拖再拖。墨西哥政府借的債越來越多，還貸期限越來越短，為堅(jiān)持與美元有固定匯率的比索幣值，發(fā)行與美元掛鉤的國債，動(dòng)用有限的美元儲(chǔ)備。與此同時(shí)，墨西哥和外國的債權(quán)人及投資者沒有留意經(jīng)濟(jì)不平穩(wěn)的顯現(xiàn)。他們連續(xù)融資，以至于當(dāng)經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)緊縮時(shí)，咨詢題就變得幾乎無法操縱。墨西哥的咨詢題始于90年代初期，當(dāng)時(shí)墨西哥的經(jīng)常賬戶赤字——差不多上是貿(mào)易赤字、純利息支付以及其他一些項(xiàng)目——迅速擴(kuò)大。為補(bǔ)償這一差額，墨西哥需要美元，因此便通過發(fā)行政府債券吸引美元。最初，墨西哥出售按照比索運(yùn)算的資產(chǎn)。但到后來，由于投資者越來越不情愿冒匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn)，墨西哥政府又開始大量發(fā)行一種與美元掛鉤的短期債券（Tesobonos）。曾經(jīng)有一段時(shí)刻，這些債券對(duì)墨西哥和外國投資者專門有吸引力，但墨西哥與固定匯率聯(lián)系在一起的巨額賬戶赤字無法無限地連續(xù)下去。讓情況更糟的是，墨西哥的金融系統(tǒng)脆弱而拮據(jù)。像墨西哥危機(jī)如此的咨詢題，其潛在的不平穩(wěn)是造成危機(jī)的真正緣故，但經(jīng)常是某種本來可不能造成苦惱的事件成為危機(jī)的導(dǎo)火索。就墨西哥的情形而言，1994年初，恰帕斯地區(qū)發(fā)生的暴力叛亂和兩位政治領(lǐng)導(dǎo)人被暗殺給金融市場造成了嚴(yán)峻驚慌。人們開始感到墨西哥債券風(fēng)險(xiǎn)較大，因此大幅度降價(jià)拋售。國內(nèi)外投資者越來越不情愿把鈔票存在墨西哥。為滿足對(duì)美元的需求以堅(jiān)持匯率的不變，中央銀行不得不一再拋售其外匯儲(chǔ)備。與此同時(shí)，墨西哥政府發(fā)覺，盡管一再提升利率，自己越來越難以通過發(fā)行新債券償還債務(wù)。就像金融市場上經(jīng)常發(fā)生的情形一樣，這些消極阻礙持續(xù)自我強(qiáng)化。由于投資者擔(dān)憂匯率可能下跌，他們紛紛兌換美元，造成政府外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步減少。這進(jìn)而又加大了比索幣值下跌的可能，并加劇了人們對(duì)政府無法還款的擔(dān)憂。政府做出的為愛護(hù)投資者以美元運(yùn)算的資產(chǎn)不受缺失，而用比索償還政府短期債券的承諾顯得越來越不可信。隨著外匯儲(chǔ)備的耗盡，政府孤注一擲，為愛護(hù)固定匯率制而采取了部分貶值的方法，但這無濟(jì)于事。國內(nèi)資本連續(xù)外流，外國市場信心猛跌，政府被迫讓匯率自由浮動(dòng)。市場的注意力轉(zhuǎn)到將在數(shù)周和數(shù)月內(nèi)到期的巨額的短期債券。沒有人情愿再購買新債券。因此政府將不得不把大量的比索投向市場，償還立即到期的短期債券——這又造成匯率進(jìn)一步下跌。墨西哥危機(jī)經(jīng)常被認(rèn)為是墨西哥政府政策的失敗。但關(guān)鍵在于，這也是債權(quán)人和投資者規(guī)則的失敗——關(guān)于危機(jī)的這一點(diǎn)在幾年以后將變得專門重要，那時(shí)我們在其他地區(qū)面對(duì)同樣一些咨詢題的卷土重來，而且是以更大的規(guī)模。受高額回報(bào)前景的誘惑，投資者和債權(quán)人沒有充分考慮在向墨西哥貸款時(shí)牽扯到的危險(xiǎn)。然而，一旦投資者神經(jīng)緊張，他們的反應(yīng)是迅速而不可原諒的。墨西哥迅速失去了通向國際資本市場的途徑，同時(shí)無法為償還短期債券籌措資金。大多數(shù)觀看家相信，從長期來看，墨西哥是能夠償還其債務(wù)的。但在短期內(nèi)，面對(duì)僅有60億美元的外匯儲(chǔ)備，而幾乎有300億美元的債券將在1995年到期的情形——頭三個(gè)月有100億美元——墨西哥和外國的投資者期望撤出。不管如何講，如何講沒有國際法能夠使國家在破產(chǎn)法院重組其債務(wù)。因此，我們不進(jìn)行干預(yù)有可能造成一個(gè)國家拖欠債務(wù)，而那個(gè)國家在許多方面會(huì)牽扯到我們的國家。墨西哥的情形是一個(gè)專門好的例子，政策制定者以及私人企業(yè)界的人經(jīng)常會(huì)碰到這種局勢，在這種形勢下，所有的決定都有帶來嚴(yán)峻負(fù)面阻礙的潛在可能，而咨詢題的關(guān)鍵是找到一種最不壞的選擇。在這種情形下，坐視不管的危險(xiǎn)是墨西哥顯現(xiàn)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)逆境，并蔓延到新興市場，使其發(fā)生衰退，并進(jìn)而對(duì)美國的增長和繁榮造成打擊。采取行動(dòng)的危險(xiǎn)是，如果失敗，會(huì)潛在地危及對(duì)數(shù)十億美元納稅人的鈔票的償還——而如果我們成功了，則會(huì)帶來道德?lián)p害。艾倫、拉里和我都反對(duì)讓短期債券的持有人利益無損。但我們最后認(rèn)為——我想這是對(duì)的——盡管關(guān)心某些投資者會(huì)產(chǎn)生負(fù)作用，但如果不如此做，就無法把墨西哥從危機(jī)中挽救出來。我們也擔(dān)憂墨西哥危機(jī)會(huì)阻礙全球貿(mào)易和資本市場的自由化以及市場經(jīng)濟(jì)改革?！侗泵雷杂少Q(mào)易協(xié)定》剛剛于1994年1月1日生效。如果一年后墨西哥部分緣故是因?yàn)槲茨苓m當(dāng)?shù)刂卫硗鈬Y本的流入，而顯現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，這種情形對(duì)美國和其他國家的進(jìn)一步改革會(huì)是一次打擊。拉里在進(jìn)入克林頓政府前曾擔(dān)任世界銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他專門關(guān)注這一咨詢題。他提出，“聽任墨西哥的局勢惡化”，將會(huì)給其他進(jìn)展中國家如俄羅斯、中國、波蘭、巴西和南非發(fā)出一個(gè)令人沮喪的信號(hào)，而這些國家正在進(jìn)行市場經(jīng)濟(jì)改革。盡管我們輪番扮演魔鬼的辯護(hù)人，但艾倫、拉里和我在我宣誓就職的幾天前達(dá)成了一個(gè)大致的共識(shí)。我們都開始認(rèn)識(shí)到，不采取行動(dòng)的危險(xiǎn)比采取行動(dòng)可能產(chǎn)生的危險(xiǎn)更為嚴(yán)峻。艾倫總結(jié)了我們?nèi)说目捶?，把一?xiàng)援助墨西哥的打算稱為“最不壞”的選擇。1月10日下午，在等待我的任命書下達(dá)的時(shí)候，我們?nèi)?，加上其他一些人包括我在國家?jīng)濟(jì)委員會(huì)的繼任者勞拉·泰森女士，就確認(rèn)我們給總統(tǒng)的建議舉行了最后一次會(huì)議。拉里和我贊成艾倫的看法，即我們應(yīng)當(dāng)拿出相當(dāng)一筆資金，其數(shù)額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過我們認(rèn)為所需要的。在這一點(diǎn)上，我們使用了柯林·鮑威爾軍事干預(yù)理論的一個(gè)推論。在海灣戰(zhàn)爭時(shí)有名的“鮑威爾理論”提出，只有當(dāng)美國的利益面臨危險(xiǎn)時(shí)美國才應(yīng)當(dāng)進(jìn)行干預(yù)，而且必須以壓倒性的軍事力量進(jìn)行干預(yù)。因此，沒有人能夠確切地講出，為以壓倒性的力量解決墨西哥咨詢題需要多大力量。一個(gè)參考尺度是墨政府發(fā)行的短期債券的總價(jià)值，當(dāng)時(shí)大約相當(dāng)于300億美元。但考慮到墨西哥政府的其他債務(wù)、墨西哥銀行的外債以及當(dāng)墨西哥國內(nèi)比索持有者把比索轉(zhuǎn)換成美元而可能顯現(xiàn)的“資本外逃”，這一參考程度也可能是不夠的。在了解到國際貨幣基金組織也將拿出大筆資金援助墨西哥時(shí)，我們建議美國提供250億美元的貸款擔(dān)保，對(duì)我們政府而言這種擔(dān)保與貸款有同樣的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，只是有某些技術(shù)上的有利之處。第一部第2節(jié)在這種形勢下怎么講要拿出多少資金才足夠，沒有“正確的答案”或方案，因?yàn)閺?fù)原信心是一個(gè)心理咨詢題，每種情形差不多上各不相同的。就墨西哥的局勢而言，市場參與者們所關(guān)懷的是短期債券，因此我們決定拿出比我們認(rèn)為墨西哥所實(shí)際需要的更多的資金。就像一座龐大的軍火庫一樣，一筆巨額的資金也會(huì)給市場造成相當(dāng)大的心理阻礙。如果投資者相信有足夠的資源復(fù)原經(jīng)濟(jì)，而且政府已著手處理潛在的咨詢題，資金的外流就會(huì)停止。得知我的任命書已到達(dá)白宮的消息后，拉里和我趕忙收拾我們的筆記趕往白宮。我們在極其糟糕的時(shí)候給總統(tǒng)帶去了極其糟糕的消息。僅僅9個(gè)星期前，他遭受了嚴(yán)峻的政治打擊——民主黨40年來首次在參眾兩院都失去了多數(shù)。紐特·金里奇和他的《與美國訂約》風(fēng)光十足地顯現(xiàn)在各種雜志的封面上，克林頓總統(tǒng)正在努力打拼以在政治上重新樹立自己的形象。而這時(shí)我們來了，1月10日走進(jìn)他的辦公室，要求他僅僅按照政策本身的是非曲直做出有可能是一個(gè)不受歡迎而且有政治風(fēng)險(xiǎn)的決定——這一決定存在著不成功的實(shí)實(shí)在在的風(fēng)險(xiǎn)。與往常一樣，克林頓沒費(fèi)多少時(shí)刻就把握了局勢的進(jìn)展情形。他向拉里和我咨詢了一些咨詢題。克林頓咨詢，如果我們不如此做確實(shí)會(huì)有災(zāi)難性的后果嗎？我們回答，是的。第二，總統(tǒng)想明白，現(xiàn)在的時(shí)機(jī)是否適合推行我們的打算禁止這些后果？盡管無法保證能夠成功，但我再次表示，現(xiàn)在正是合適的機(jī)會(huì)。最后，總統(tǒng)咨詢?nèi)绻仍袆?dòng)沒有起作用，我們會(huì)缺失多少資金。拉里講明講，我們將每次提供30億美元貸款擔(dān)保，分批提供，如果救援不起作用，我們將能夠把我們的缺失操縱在250億美元以內(nèi)。在聽取了我們的分析和了解了局勢的嚴(yán)峻性后，克林頓迅速做出反應(yīng)，表示他必須冒那個(gè)政治風(fēng)險(xiǎn)。他講，“這確實(shí)是美國人民選我們到那個(gè)地點(diǎn)來要做的事”。我還記得，總統(tǒng)講如果他不做出救援墨西哥的決定，他就無法入睡。當(dāng)我聽到有人批判比爾·克林頓遇事猶疑不決或受政治而不是政策促使時(shí)，我經(jīng)常會(huì)記起那天晚上的情形并以此進(jìn)行反對(duì)。采取行動(dòng)救援墨西哥，他在政治上一無所獲，而只是在他的政治資本差不多嚴(yán)峻受損時(shí)冒著龐大的風(fēng)險(xiǎn)。在我們的討論終止后，克林頓走向他的辦公桌，拿起電話，要求給他接國會(huì)兩黨領(lǐng)導(dǎo)。在一兩個(gè)小時(shí)之內(nèi)，參議員鮑勃·多爾（來自堪薩斯州的共和黨人）和湯姆·達(dá)施勒（來自南達(dá)科他州的民主黨人），眾議員紐特·金里奇（來自佐治亞州的共和黨人）和理查德·格普哈特（來自蒙大拿州的民主黨人）都承諾支持他提出的提供貸款擔(dān)保的緊急要求。翌日拉里和我前往國會(huì)山去見這些人，以進(jìn)一步增強(qiáng)他們的支持。最初，甚至曾經(jīng)不依不饒地調(diào)查克林頓“白水門事件”的阿方斯·達(dá)馬托（來自紐約州的共和黨眾議員）也表示支持，他是參議員金融委員會(huì)的新任主席。達(dá)馬托講，我們應(yīng)當(dāng)拿出不止250億美元，如此金融市場就可不能認(rèn)為他們會(huì)“壓倒”我們了。受此鼓舞，我們將我們的提議增加到400億美元。該提議的一個(gè)重要部分也要求墨西哥承諾進(jìn)行各種經(jīng)濟(jì)改革，并保證用其石油出口收入作為還貸擔(dān)保。盡管我們獲得了國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人的支持，但當(dāng)艾倫和我到國會(huì)講明這項(xiàng)打算時(shí)，議員們的反應(yīng)極其消極。1月13日，在會(huì)見了100多位兩黨議員后，我們才開始體會(huì)到要讓國會(huì)采取行動(dòng)有多難。有幾位議員要求我們承諾不讓美國的稅鈔票面臨風(fēng)險(xiǎn)。有些咨詢題專門合情合理，但專門難回答。參議員約瑟夫·利伯曼（來自康涅狄格州的民主黨人）一再要求我們講明什么緣故日本和歐洲國家不與我們一起負(fù)擔(dān)那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。我回答講，我們的盟友正在通過國際貨幣基金組織做出他們的努力。而不太圓滑的回答將是，我相信我們的盟友本來也應(yīng)該通過雙邊形式做出努力，因?yàn)槟鞲绲奈C(jī)以及可能產(chǎn)生的蔓延也會(huì)波及到它們。但它們不打算增加雙邊援助，部分緣故是它們認(rèn)為墨西哥是我們的咨詢題，同時(shí)也因?yàn)樗鼈兣c我們的判定不一致，它們不認(rèn)為墨西哥的崩潰會(huì)造成全球性的危險(xiǎn)。不管如何樣，這些講法都沒有改變這一差不多觀點(diǎn)：采取行動(dòng)符合我們的利益。后來，拉里和我又發(fā)起全面的媒體和政治宣傳，講明我們的看法。在我所打出的電話中，有一個(gè)是打給得克薩斯州當(dāng)選州長喬治·W·布什的，他表示支持我們的努力。布什和許多邊疆州政治家一樣，本能地意識(shí)到危險(xiǎn)所在，并成為我們目標(biāo)和努力的強(qiáng)有力的公布支持者。我還不能夠確信我完全明白得我們的打算在國會(huì)所遇到的消極反應(yīng)的程度。在一個(gè)層面上，國會(huì)的態(tài)度只是反映民意。厭惡外國人可能是某些人反對(duì)救援的緣故，但許多人確實(shí)是看不出有什么必要冒險(xiǎn)用我們的鈔票去做這種努力?；蛟S在這件情況上我們本來能夠做得更好一些。然而當(dāng)時(shí)的這種局勢可能太新奇、太復(fù)雜，無法被迅速同意。1995年，許多人還不了解一個(gè)窮國的宏觀經(jīng)濟(jì)的失誤會(huì)阻礙到世界上最大的經(jīng)濟(jì)體這一觀念。幾年后，在亞洲危機(jī)發(fā)生后，這一觀念仍舊沒有被專門多美國人同意。對(duì)大多數(shù)美國人來講，全球經(jīng)濟(jì)依舊一個(gè)在他們的日常生活中沒有什么含義的抽象事物。我們在國會(huì)遭遇反對(duì)可能也是因?yàn)榕c其他咨詢題蠻纏到了一起。許多民主黨議員曾冒犯他們在工會(huì)組織中的支持者，投票支持《北美自由貿(mào)易協(xié)定》?，F(xiàn)在反對(duì)《北美自由貿(mào)易協(xié)定》的人正在嘲笑這些議員——“看吧，我們差不多告訴過你們情形會(huì)是如此。”在共和黨方面，在活力十足的新議員中，有些人期望打擊克林頓總統(tǒng)，他們對(duì)美國的國際參與行動(dòng)也持懷疑態(tài)度。什么緣故要關(guān)心一個(gè)向我們輸出毒品和非法移民的國家，而且救援行動(dòng)還同時(shí)會(huì)使華爾街受益？我努力想講明（但沒有成功），我們不是為了墨西哥的或華爾街的福祉，而是美國的福祉。墨西哥的經(jīng)濟(jì)崩潰會(huì)使他們所關(guān)注的咨詢題（譯者注：毒品、非法移民等）進(jìn)一步惡化。但我的觀點(diǎn)幾乎沒有人同意。眾參兩院的一些議員例如參議員克里斯·多德（來自康涅狄格州的民主黨人）、保羅·薩班斯（來自馬里蘭州的民主黨人）和羅伯特·貝內(nèi)特（來自猶他州的共和黨人）認(rèn)識(shí)到了這些咨詢題，并在許多關(guān)鍵場合關(guān)心我們做工作。但大多數(shù)情愿支持救援方案的議員要求附加條件，而這些條件既在政治上不現(xiàn)實(shí)，也與在墨西哥重建穩(wěn)固無關(guān)；或者條件干脆確實(shí)是不能與墨西哥一起推行這項(xiàng)打算。例如，一些民主黨人堅(jiān)持要寫入新的勞工標(biāo)準(zhǔn)以愛護(hù)墨西哥工人。有和解精神和國際意識(shí)的眾議院金融委員會(huì)主席共和黨人吉姆·利奇（來自衣阿華州的共和黨人）支持我們的建議，為了使打算能夠通過，表示情愿同意民主黨人提出的一些要求。但這激怒了利奇的民主黨同事，他們不明白，既然共和黨操縱著國會(huì)，什么緣故民主黨要在這一咨詢題上操縱事態(tài)。有些議員講，他們將不支持任何附加有勞工標(biāo)準(zhǔn)的方案。這種混戰(zhàn)使人們提早感受到了今后圍繞全球化包括貿(mào)易自由化咨詢題的斗爭氣息。支持自由貿(mào)易的選民開始時(shí)并不多，但如果我們想要得到這些選民的支持，每個(gè)人都要求愛護(hù)他的專門利益。隨著反對(duì)呼聲的上升，最初曾承諾支持我們的國會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人看起來變得越來越慎重了。他們不去做持懷疑態(tài)度的國會(huì)同僚的講服工作，而且他們看起來減少了如此做的努力。甚至一些堅(jiān)決支持我們的人也開始擔(dān)憂不人看出他們對(duì)我們的打算熱心。一位專門有名的支持者持續(xù)給我們寫來信，表示對(duì)我們的建議越來越“關(guān)注”。我后來意識(shí)到這是一種書面姿勢，表示他要修正他所做出的如果我們失敗他會(huì)鼎力相助的保證。而就共和黨人對(duì)格林斯潘作用的看法而言，他們的反對(duì)本來會(huì)更強(qiáng)烈。對(duì)墨西哥危機(jī)有充分認(rèn)識(shí)的議員是眾議院的新議長紐特·金里奇。金里奇對(duì)普遍反對(duì)救援打算的情形專門關(guān)注，他要求艾倫代表他給拉什·林堡打電話，艾倫也照辦了。當(dāng)拉里和我第一次前往國會(huì)山去拜望他時(shí)，金里奇看起來確實(shí)對(duì)情形專門了解。在我們會(huì)談終止時(shí)，他稱墨西哥危機(jī)是“21世紀(jì)的首次危機(jī)”。第一部第3節(jié)現(xiàn)過。當(dāng)時(shí)墨西哥政府和1995年所采取的應(yīng)對(duì)措施一樣，差不多上耗盡了其外匯儲(chǔ)備。1982年，墨西哥的債務(wù)拖欠所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退波及拉美專門多地區(qū)以及拉美之外。在此之前一些年向進(jìn)展中國家大量放債的銀行大量抽走資金，造成一個(gè)又一個(gè)國家接連顯現(xiàn)債務(wù)拖欠。我們不期望墨西哥這次顯現(xiàn)的咨詢題再次引發(fā)一場全球債務(wù)危機(jī)。但在過去的十多年中，世界在專門多方面都發(fā)生了變化，在某些方面使危機(jī)更危險(xiǎn)也更難以遏制。國際金融體系在規(guī)模、復(fù)雜性和資金周轉(zhuǎn)速度等方面都有專門大進(jìn)展，以至于發(fā)達(dá)國家和進(jìn)展中國家現(xiàn)在前所未有地相互聯(lián)系在一起。簡單地講，進(jìn)展中國家的金融危機(jī)蔓延的可能性比往常要大得多，而且他們的經(jīng)濟(jì)狀況又以更復(fù)雜的方式阻礙到我們國家的經(jīng)濟(jì)狀況。這些年最明顯的變化是美國與進(jìn)展中國家的國際貿(mào)易迅速增長。專門多人沒有認(rèn)識(shí)到，進(jìn)展中國家購買了美國40%的出口商品。結(jié)果，現(xiàn)在美國數(shù)以百萬計(jì)的就業(yè)機(jī)會(huì)依靠于進(jìn)展中國家消費(fèi)者購買我們產(chǎn)品的能力。資金流淌量急劇增加。不再只是有銀行，而且還有投資銀行、人壽保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、共同基金以及通過這些金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)展中國家擁有大量財(cái)產(chǎn)的個(gè)體投資者。從1982年到1994年的12年間，流向進(jìn)展中國家新興市場的私人資本增加了6倍，從240億美元上升到1480億美元。1982年金融危機(jī)之初，我正在高盛公司，當(dāng)時(shí)這場危機(jī)并沒有引起我的注意。而1995年的墨西哥危機(jī)則是整個(gè)金融機(jī)制中的一個(gè)極其突出的事件。由于新興市場的債務(wù)從銀行轉(zhuǎn)向人們普遍持有的證券，與1982年時(shí)相比，1995年時(shí)全球金融差不多變得復(fù)雜得多。80年代的金融危機(jī)是通過緊密合作解決的，美國與其他國家政府讓商業(yè)銀行重新談判，就墨西哥和其他債務(wù)國的壞賬咨詢題達(dá)成解決方法。但那是一種大規(guī)模的“挽救”過程，因?yàn)殂y行一直支持遇到苦惱的債務(wù)國。針對(duì)1995年墨西哥的情形，有些人建議我們再次采取“和諧銀行的作用”的方法，但這時(shí)的銀行已不僅僅只是債權(quán)人了。取代銀行貸款的是，人們設(shè)計(jì)出許多種類的債務(wù)手段和金融衍生工具。墨西哥債務(wù)被擴(kuò)散，因?yàn)槌钟姓咚鶕碛械膫?，私下里是由全世界的各種機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資商所擁有的；這些債券并不是以擁有者的名義登記的，因此專門難確認(rèn)其所有者。另外，債券投資商在墨西哥公司中擁有股份，這種情形在80年代初專門少見。由于金融系統(tǒng)中包括大的投資銀行在內(nèi)的許多參與者擁有專門多新興市場的證券，墨西哥的金融危機(jī)得以更廣泛地?cái)U(kuò)散而更加難以預(yù)料，造成了一種潛在的強(qiáng)有力的波及效應(yīng)。在一個(gè)新興市場面臨大量交易缺失的人可能專門快認(rèn)為，其他新興市場看起來風(fēng)險(xiǎn)更大，并將他們的所有債券變換為現(xiàn)金，即使那些國家之間沒有明顯的關(guān)系，例如墨西哥和波蘭之間。公司可能也不得不征集資本以補(bǔ)償最初的缺失，造成其他證券的拋售。大規(guī)模的衰退壓力會(huì)給其他進(jìn)展中國家市場，甚至在工業(yè)化國家市場造成壓力。最后的變化是市場反應(yīng)的突然加速。在80年代的大部分時(shí)期，新興市場國家的債務(wù)是非流淌性的，僅僅是通過私下談判達(dá)成的交易以龐大的差價(jià)轉(zhuǎn)手。1995年，大量的流淌資本通過光纜以光速流淌。交易者在其辦公桌上有大量的終端，隨時(shí)把握著價(jià)格變動(dòng)信息。交易指令能夠隨時(shí)發(fā)出。其結(jié)果確實(shí)是一個(gè)地點(diǎn)的市場進(jìn)展情形會(huì)迅即阻礙到其他地點(diǎn)，而危機(jī)會(huì)更迅速地?cái)U(kuò)大。這些因素結(jié)合在一起，使得墨西哥危機(jī)不同于人們往常所經(jīng)歷的任何危機(jī)，這使金里奇的講法令人難忘。幾乎就在危機(jī)剛一爆發(fā)，我就得到消息，報(bào)告講喪失信心的情形正在阻礙著距離墨西哥城遙遠(yuǎn)的華沙和曼谷。墨西哥的流淌資本危機(jī)與東歐的金融市場之間沒有合理的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。但市場心理是，某一天過于猶豫滿志的投資者翌日會(huì)突然改變態(tài)度，而成為一群受驚奔馳的動(dòng)物。在一個(gè)能夠做出迅即反應(yīng)的世界上，不加摸索就做出反應(yīng)的情形不一定確實(shí)是非理性的。在不是所有人都能夠逃出去的情形下，競相奔往救生出口時(shí)，速度對(duì)逃生來講是至關(guān)重要的。在描述正在發(fā)生的情形時(shí)，我發(fā)覺自己陷入了一種“第二十二條軍規(guī)”的逆境。一方面，為了動(dòng)員不情愿采取行動(dòng)的國會(huì)議員以及公眾支持我們的救援方案，我需要強(qiáng)調(diào)墨西哥危機(jī)的危險(xiǎn)。另一方面，坦率地談?wù)撚锌赡馨l(fā)生的危險(xiǎn)又會(huì)引發(fā)我們所最想幸免的反應(yīng)。明顯提出我們擔(dān)憂危機(jī)可能會(huì)向全球蔓延并造成一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。當(dāng)時(shí)有些人指出我在與國會(huì)打交道時(shí)缺少我的前任勞埃德·本特森所具有的體會(huì)。我的真正咨詢題是舍棄了我們最強(qiáng)有力的手段：懼怕。在盲目自滿和恐慌之間航行的惟一方法是專門專門小心地選擇我的用詞，緩和人們的緊張以及有意地保持模糊。1月25日，當(dāng)艾倫·格林斯潘、國務(wù)卿沃倫·克里斯托弗和我在眾議院金融委員會(huì)作證時(shí)，整個(gè)過程充滿了敵意。我被迫回答一些指控，講我們的建議是假裝是要關(guān)心鄰國，事實(shí)上是為了把華爾街和大投資銀行“贖”出來。伯尼·桑德斯議員講我應(yīng)該“回到你在華爾街的朋友們那兒去，告訴他們自己的事要自己擔(dān)，不要要求美國納稅人幫忙”。我努力講明講，我可不能為了援救投資者花納稅人一分鈔票。我再三強(qiáng)調(diào)講，我們援助墨西哥的打確實(shí)是出于我們自己的國家利益考慮。盡管這些數(shù)字專門難準(zhǔn)確運(yùn)算出來，但按照我們的大致判定，如果墨西哥危機(jī)久拖不決，可能給美國造成的缺失是，70萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)受到阻礙，非法移民將增加30%，等等。在隨后一周，羅斯·佩羅特在參議院作證并大談其所謂墨西哥危機(jī)宣布了《北美自由貿(mào)易協(xié)定》的死亡的論調(diào)，結(jié)果他獲得了烈火反響。而參議院金融委員會(huì)主席達(dá)馬托則對(duì)我們的打算從支持轉(zhuǎn)為反對(duì)。大約就在現(xiàn)在，白宮專門擅長與國會(huì)打交道的帕特·格里芬在人事主管辦公室的一次會(huì)議上，向我表示了他的苦惱，認(rèn)為我們使總統(tǒng)陷入逆境。他認(rèn)為，做出援助墨西哥的決定，沒有充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果使克林頓處于難以招架的境地。我回答講，總統(tǒng)是明白其中的政治風(fēng)險(xiǎn)后才決定采納這一打算的。由于市場開始了解國會(huì)對(duì)我們打算的反對(duì)程度，因而不僅墨西哥，而且阿根廷、巴西以及其他情形類似的新興國家市場進(jìn)一步疲軟。遠(yuǎn)至亞洲和東歐的新興市場國家再次受到阻礙。在我的財(cái)政部辦公室，我們持續(xù)進(jìn)行分析和討論。參加我們正式會(huì)議的官員不久后成為“墨西哥工作組”的核心成員。他們是杰夫·謝弗、戴維·利普頓、蒂姆·蓋斯納以及我的人事部主任西爾維亞·馬修斯，還有將擔(dān)任墨西哥工作組組長的丹·澤利克。我適應(yīng)性地把這批人稱為“我們”，因?yàn)樵诖蠖鄶?shù)情形下，我們的決定是大伙兒通過在漫長的日日夜夜里持續(xù)交換意見共同做出的。聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)負(fù)責(zé)國際事務(wù)的官員特德·杜魯門經(jīng)常加入我們的討論，在一些關(guān)鍵時(shí)刻，格林斯潘也會(huì)加入。財(cái)政部和聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的官員輪番與國際貨幣基金組織的官員專門是米歇爾·康德蘇以及他受人尊敬的助手、麻省理工學(xué)院前經(jīng)濟(jì)系主任斯坦利·費(fèi)歇爾緊密磋商。我們財(cái)政部開會(huì)的特點(diǎn)是找出存在咨詢題并進(jìn)行辯論，如此做完全是為了最充分地探討解決方法。在進(jìn)行討論時(shí)，沒有人在乎級(jí)不高低，這在華盛頓是相當(dāng)不平常的。一位34歲的助理部長幫辦與財(cái)政部長都認(rèn)為自己完全有資格闡述自己的看法。這種非正式性是我在華爾街和白宮工作體會(huì)的反映，在我看來，最有啟發(fā)性和最富有成果的討論才是最成功的討論。因此，如果有人專門是格外關(guān)注某一咨詢題的級(jí)不較低的官員看起來欲言又止時(shí)，我就極力鼓舞他講出自己的看法。對(duì)我來講，重要的是討論的成果，而不是制造成果的人的級(jí)不。如果不同意其他人看法的人受到鼓舞，表達(dá)出自己的意見，那么如此的會(huì)議就會(huì)產(chǎn)生最佳成果。因此，如果一次會(huì)議看起來要朝著達(dá)成共識(shí)的方向進(jìn)展，我就會(huì)提出一個(gè)會(huì)引發(fā)不同看法的觀點(diǎn)。與我意見不同會(huì)受到主動(dòng)鼓舞，而不是遭到阻止。如果沒有人有異議，我就會(huì)鼓舞某個(gè)人站出來扮演魔鬼的辯護(hù)人的角色。我會(huì)講，“這正是我們要前進(jìn)的方向，但我們需要明白相反的觀點(diǎn)以便進(jìn)行摸索?！倍椅液土硗庖粋€(gè)人會(huì)站在另一個(gè)立場上講話。我認(rèn)為，與有表達(dá)不同意見的自由一樣重要的是，那個(gè)小組富于聰慧的精英們盡量幸免通過自己的觀點(diǎn)進(jìn)行自我表現(xiàn)。在一場日益惡化的危機(jī)中查找最佳答案，這是大伙兒的共同目的。由于國會(huì)反對(duì)的加大，我們小組自然開始考慮替代方案。一種可能性是不經(jīng)國會(huì)投票表決，單方面采取行動(dòng)，方法是動(dòng)用“匯率穩(wěn)固基金”（ExchangeStabilizationFund），這筆鈔票是財(cái)政部干預(yù)匯率用的。1934年美國舍棄“金本位”時(shí)，國會(huì)建立了“匯率穩(wěn)固基金”，承諾財(cái)政部為穩(wěn)固匯率而動(dòng)用這筆基金。當(dāng)時(shí)，沒有人能夠預(yù)見到墨西哥危機(jī)如此的事，但我們認(rèn)為，應(yīng)對(duì)墨西哥危機(jī)符合“匯率穩(wěn)固基金”的宗旨。這筆基金大約有350億美元，作為財(cái)政部長，經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)，我關(guān)于何時(shí)以及是否動(dòng)用基金有相當(dāng)大的廉價(jià)行事權(quán)。第一部第4節(jié)在危機(jī)中一直支持我們的參議員鮑勃·貝內(nèi)特一開始曾建議我們考慮使用“匯率穩(wěn)固基金”，但部分緣故是我們認(rèn)為國會(huì)應(yīng)當(dāng)參與這種事關(guān)國家利益的重大決定，因此我們最初決定不使用“匯率穩(wěn)固基金”。然而，由于國會(huì)明確表現(xiàn)出不打算批準(zhǔn)我們的決定，我們這才開始考慮把動(dòng)用“匯率穩(wěn)固基金”作為可能的替代方法。財(cái)政部的一些人看到了這一方法所存在的咨詢題，他們的講法是，“匯率穩(wěn)固基金”是“一種你只能使用一次的武器”。我們的顧慮是，國會(huì)議員可能會(huì)惱羞成怒，以至于采取單方面行動(dòng)，在法律上廢止我們使用“匯率穩(wěn)固基金”的依據(jù)。但由于我們稱為“墨西哥一號(hào)”的打算在國會(huì)受阻，我們不得不考慮啟用“匯率穩(wěn)固基金”。在財(cái)政部進(jìn)行討論的同時(shí)，我與在12月操縱貨幣貶值的努力失敗后就職的墨西哥財(cái)政部長吉列爾莫·奧爾蒂斯保持頻繁聯(lián)系。我與奧爾蒂斯在80年代晚期相識(shí)，當(dāng)時(shí)他是墨西哥財(cái)政部的一位官員，曾處理過銀行私有化咨詢題。與墨西哥的許多資深經(jīng)濟(jì)官員一樣，他也是一位專門有才華的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，依舊斯坦福大學(xué)博士。奧爾蒂斯本來確實(shí)是一個(gè)軀體清瘦、態(tài)度和舉止嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜?，現(xiàn)在看上去比他以新任墨西哥財(cái)政部長身份訪咨詢美國財(cái)政部時(shí)軀體更消瘦、表情更嚴(yán)肅了。奧爾蒂斯不是一個(gè)喜愛渲染和夸大事態(tài)的人，因此，當(dāng)他在1月28日告訴我，盡管差不多在兩天前公布宣布了國際貨幣基金組織78億美元的救援打算，但局勢仍舊在連續(xù)惡化，我認(rèn)為他的看法非同小可。價(jià)值十億多美元的短期債券下一周就要到期，而墨西哥銀行的貨幣儲(chǔ)備趕忙就要用完。這意味著債務(wù)拖欠差不多迫在眉睫?？偨y(tǒng)國家安全事務(wù)顧咨詢托尼·萊克曾委派他的副手桑迪·伯杰在國家安全委員會(huì)負(fù)責(zé)處理墨西哥危機(jī)。那天晚上，伯杰、利昂·帕內(nèi)特和我在白宮西翼利昂的辦公室會(huì)面。通過討論，我們決定做出進(jìn)一步努力，爭取國會(huì)支持，并把星期一（1月30日）作為最后的日期。星期天，克林頓在做完禮拜回到白宮后，再次打電話給兩黨領(lǐng)導(dǎo)人。我們依舊認(rèn)為我們能夠講服國會(huì)采取行動(dòng)。星期一，我在焦慮不安中醒來。和我原先擔(dān)憂的一樣，墨西哥市場開始顯現(xiàn)急劇廉價(jià)拋售，比索幾乎下跌了10%，跌至6比索兌1美元，為其歷史最低點(diǎn)。我們在一開始曾認(rèn)為墨西哥至少到二月份還能夠保持其償付能力。盡管許多人的看法是，政府比民間領(lǐng)域把握著更充分的信息，但實(shí)際情形卻恰恰相反。墨西哥方面通知我們講，其貨幣儲(chǔ)備差不多減少到20億美元，同一天，《國際先驅(qū)論壇報(bào)》報(bào)道了此事。這意味著墨西哥在幾天之內(nèi)就要顯現(xiàn)全面的金融崩潰。那天晚上，桑迪、利昂和我再次在利昂的辦公室商談。正當(dāng)我們考慮可能采取的方案時(shí)，金里奇從國會(huì)山打來電話，告訴我們一個(gè)壞消息。他認(rèn)為，最好的情形是，國會(huì)要再過兩周才能通過援助方案。幾分鐘后，吉列爾莫·奧爾蒂斯從墨西哥財(cái)政部打電話找利昂。他告訴了一個(gè)我們差不多了解的消息：墨西哥已成脫韁之馬；美國是他們的期望所在。大約夜里11點(diǎn)，剛剛從一個(gè)募集資金晚宴回到白宮的克林頓總統(tǒng)來到利昂辦公室，加入了我們的討論。因?yàn)闀?huì)議進(jìn)行到了夜里，有人叮囑買來了多米諾比薩餅?？偨y(tǒng)這時(shí)還身穿禮服，一副專門饞的模樣盯著帶有油漬的比薩餅盒。安全保衛(wèi)局不情愿讓他吃從白宮不處帶進(jìn)來的食物，我們其他人則不管這一套，各自拿了一份吃起來。拉里和我再次向總統(tǒng)講明了墨西哥顯現(xiàn)債務(wù)拖欠可能產(chǎn)生的阻礙。我們建議舍棄通過國會(huì)獲得貸款擔(dān)保的努力，轉(zhuǎn)而動(dòng)用“匯率穩(wěn)固基金”提供貸款。部分是因?yàn)椤皡R率穩(wěn)固基金”只有大約350億美元，而且還需要留出一部分以備其他可能之需，部分是因?yàn)閲H貨幣基金組織現(xiàn)在表示情愿增加其救援出資，我們把建議美國出資的數(shù)額降低到200億美元。米歇爾·康德蘇這時(shí)以對(duì)他來講前所未有的膽識(shí)，承諾在國際貨幣基金組織差不多承諾提供的78億美元的基礎(chǔ)上，再弄到或提供100億美元。如此，再加上從加拿大等其他來源募集到的資金，我們能夠動(dòng)用的資金總額達(dá)到近400億美元。新聞媒體通常稱我們的救援資金高達(dá)500億美元，但我們一樣不用那個(gè)數(shù)字，因?yàn)槟莻€(gè)數(shù)字中包括了來自“國際清算銀行”（BankofInternationalSettlements）的短期資助，而墨西哥實(shí)際上無法使用這些短期資金償付短期債券持有人和外國貸款。我們的全然目標(biāo)仍舊沒變：使墨西哥重組其短期和長期債務(wù)，實(shí)施改革以重建金融穩(wěn)固，重新獲得吸引私人資本的方法。依靠行政當(dāng)局的權(quán)力采取行動(dòng)，我們能夠幸免由于滿足國會(huì)提出的各種漫無邊際、名目繁多的條件而帶來的咨詢題。然而，就像按照往常的打算一樣，墨西哥將必須同意進(jìn)行與我們和國際貨幣基金組織通過談判確定的重大政策改革，其中包括推行更穩(wěn)固的財(cái)政貨幣政策，進(jìn)行重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及更充分和及時(shí)地通報(bào)其財(cái)政狀況。墨西哥銀行也必須為這些貸款償付利息，同時(shí)在顯現(xiàn)無力償付的情形下，美國能夠把墨西哥石油出口的歲入作為貸款抵押。這時(shí)我們更清晰地了解了總統(tǒng)所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)。幾天前《洛杉磯時(shí)報(bào)》公布的一項(xiàng)民意調(diào)查顯示，大多數(shù)美國公眾反對(duì)我們援助墨西哥的努力，反對(duì)者與支持者的比例為79%對(duì)18%。我提到了這些數(shù)字，并再次強(qiáng)調(diào)，我們的救援打算有不起作用的可能。以如此的規(guī)模采取如此的行動(dòng)是史無前例的，我們誰都無法極其確信地預(yù)料到將會(huì)發(fā)生的事。所有的選擇差不多上壞的，但如果不進(jìn)行干預(yù)，情形會(huì)更糟。第一部第5節(jié)盡管反對(duì)的呼聲加大了，但克林頓并未因此而猶疑不決，甚至比三個(gè)星期前我們首次和他談這一咨詢題時(shí)更果斷。他講，“看吧，這確實(shí)是我們必須做的事”?？肆诸D不但敢于冒龐大的政治風(fēng)險(xiǎn)，而且在冒如此的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)表現(xiàn)得如此冷靜，這再次給我留下了深刻印像。利昂·帕內(nèi)特后來也提到，克林頓看起來專門快樂能夠?yàn)閲胰プ銎D巨而重要的事。這次會(huì)議之后，我回到財(cái)政部辦公室，打電話告訴艾倫，總統(tǒng)決定翌日早上與國會(huì)的四位領(lǐng)導(dǎo)人在白宮進(jìn)行討論。因?yàn)樽龀鲞@一決定時(shí)正值歐洲的午夜，我們沒有時(shí)刻與我們西方七國集團(tuán)的大多數(shù)盟友磋商，提早向他們通報(bào)我們的新方案。翌日，他們對(duì)康德蘇不與其磋商就額外提供100億美元的決定專門惱火，而我們也專門動(dòng)氣。這六個(gè)國家如此憤慨，以至于他們在正式的國際貨幣基金組織的批準(zhǔn)表決中棄權(quán)。幾天后，德國總理鈔票塞勒·科爾在與克林頓總統(tǒng)會(huì)面時(shí)講，七國財(cái)長對(duì)我怒氣沖天，我應(yīng)該給他們每人送一瓶威士忌，與他們講和。我盡管一瓶威士忌也沒有送，但拉里和我通過打電話，通過一周后在多倫多舉行的西方七國財(cái)長會(huì)議等，努力去補(bǔ)償因沒有事先磋商而造成的阻礙。關(guān)系得到了修補(bǔ)，這些國家最后都批準(zhǔn)了國際貨幣基金組織的救援打算。美國在世界上發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)作用，在與有其自己議程和政治需要的主權(quán)國家打交道時(shí)，有效地發(fā)揮這種領(lǐng)導(dǎo)作用是有困難的。對(duì)我來講，這是首次處理與盟國間的這種矛盾。我從中吸取到的教訓(xùn)是，高度重視與其他國家合作，爭取他們對(duì)我們方法的支持，這是國際政策的正確途徑。因此，我們花費(fèi)了大量時(shí)刻與我們世界各地的同伴磋商，專門是通過讓拉里與其他要緊國家財(cái)政部副部長一起開會(huì)的方法。在1月31日我們宣布了“墨西哥二號(hào)”打算后，比索和墨西哥股市攀升了10%。巴西和阿根廷股市也趕忙跟進(jìn)。但這一回升連續(xù)時(shí)刻專門短。未經(jīng)國會(huì)同意，我們做出了美國政府自“馬歇爾打算”以來最大規(guī)模的非軍事性國際承諾。正如我們所擔(dān)憂的一樣，一些國會(huì)議員對(duì)此專門氣憤。而墨西哥市場由于認(rèn)識(shí)到國會(huì)或許可不能承諾我們連續(xù)推進(jìn)這一打算，專門快又復(fù)原了衰退。一周后，在我到國會(huì)眾議院金融委員會(huì)作證時(shí)，兩黨議員們的怒火終于迸發(fā)出來。加利福尼亞民主黨眾議員馬克辛·沃特斯質(zhì)咨詢，由于我們的救援而沒有遭受缺失的債券持有者們是否是我在“華爾街的哥們兒”。在聽證室外，議員們的反應(yīng)更加大烈。眾議院的一些新當(dāng)選的共和黨議員試圖找到一種未經(jīng)國會(huì)同意禁止我們擴(kuò)大貸款擔(dān)保的途徑。盡管金里奇?zhèn)€人對(duì)我們?nèi)耘f表示支持，但他明顯專門清晰當(dāng)時(shí)的政治現(xiàn)實(shí)，表示他無法讓議員們改變立場。事后看來，我認(rèn)為許多國會(huì)議員當(dāng)時(shí)的態(tài)度可能是表示反對(duì)我們的做法，但實(shí)際上并不阻止我們。他們不想承擔(dān)責(zé)任。一家報(bào)紙的文章引用了金里奇對(duì)帕內(nèi)特講的話，“如果總統(tǒng)承擔(dān)實(shí)施救援打算的責(zé)任，他將會(huì)在國會(huì)聽到議員們發(fā)出如釋重負(fù)的嘆息”。議員們明白得需要采取什么措施，但不情愿投票贊成這種措施。但即使是這種半心半意的反對(duì)也不是沒有代價(jià)的。盡管在實(shí)際上并不阻止，但批判這項(xiàng)打算的做法造成市場擔(dān)憂該打算有風(fēng)險(xiǎn)，并發(fā)揮了與重建信心的目標(biāo)正相反的作用，這有可能造成把納稅人更多的鈔票不必要地投入風(fēng)險(xiǎn)之中。其他攻擊確實(shí)是想阻止我們的打算而且做法專門卑鄙，專門是合謀在人格上對(duì)我進(jìn)行詆毀。一個(gè)謠言講我在某地有一個(gè)存有墨西哥證券的隱秘賬戶。一位來自得克薩斯州、名字叫史蒂夫·斯托克曼的共和黨新當(dāng)選國會(huì)議員發(fā)表了一個(gè)最卑鄙的正式聲明，指控我有各種假公濟(jì)私的嫌疑，要求調(diào)查我是否是出于個(gè)人利益而安排了那個(gè)救援打算。他講高盛公司曾為墨西哥一些國有公司的私有化承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任，現(xiàn)在可能面臨著賠償受到缺失的投資者責(zé)任。在1993年進(jìn)入政府工作后，我在高盛公司的凈資產(chǎn)差不多轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶆?wù)，而且我所做的差不多遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了政府道德規(guī)范局的要求——支付了大量的鈔票——以使自己的立場保持中立，如此該公司的成功或失敗對(duì)我來講既沒有利益也沒有風(fēng)險(xiǎn)。在我看來，如此進(jìn)行攻擊講明政治差不多變得如此的丑陋和卑鄙。批判者們并不滿足于不同意我們的政策，他們指責(zé)我的動(dòng)機(jī)并斷言其中隱藏著我的個(gè)人利益。在這一點(diǎn)上，我依舊感到有些吃驚，反對(duì)的人難道用人身攻擊的方法來處理政策上的分歧。隨著時(shí)刻的推移，我開始認(rèn)識(shí)到，至少在某種程度上，美國政府確實(shí)是如此運(yùn)作的。2月，丹·澤利克就墨西哥咨詢題所做的每日報(bào)告讓人感到形勢越來越暗淡。阿方斯·達(dá)馬托現(xiàn)在無情地抨擊我們的打算，講我們的做法“完全有可能成為真正的障礙”。曾簽署聲明支持我們動(dòng)用“匯率干預(yù)基金”的鮑勃·多爾也開始改變他的立場，只只是靜悄悄地行動(dòng)?？傊尉謩菘雌饋韺ｉT嚴(yán)肅。吉列爾莫·奧爾蒂斯2月初的大部分時(shí)刻都呆在華盛頓，與斯坦·費(fèi)希爾和國際貨幣基金組織的其他官員談判該組織新打算的具體細(xì)節(jié)，同時(shí)也與拉里和他的小組就我們的雙邊打算展開談判，該打算要求墨西哥遵守國際貨幣基金組織的打算，并提出了另外一些條件。與此同時(shí)，墨西哥市場還在動(dòng)蕩并連續(xù)惡化。奧爾蒂斯與國際貨幣基金組織和我們就實(shí)施打算的條件和棘手的政策措施夜以繼日地進(jìn)行談判，一直在想他是否能讓國內(nèi)正在遭受危機(jī)打擊的公眾同意這些協(xié)議。奧爾蒂斯臉色慘白，看上去力倦神疲。就像風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我們那樣嚴(yán)肅一樣，我們能夠想像他對(duì)危機(jī)的感受。第一部第6節(jié)還有一個(gè)不確定的因素是墨西哥的新總統(tǒng)厄內(nèi)斯托·塞迪略。塞迪略過去是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在墨西哥和美國受過教育，擁有耶魯大學(xué)博士學(xué)位。但我從來沒有見過這位我們將要貸給他200億美元的人，而且美國行政當(dāng)局中也沒有人熟悉他。關(guān)于塞迪略會(huì)下多大決心推行該打算所要求的艱巨改革，我們沒有把握。而且我們需要確定奧爾蒂斯在與我們進(jìn)行的所有談判中，是在執(zhí)行總統(tǒng)的意圖。因此，在與塞迪略進(jìn)行的一次電話交談中，我建議派拉里去墨西哥拜會(huì)他。塞迪略認(rèn)為這是個(gè)好主意。這次訪咨詢涉及美墨兩國存在的實(shí)質(zhì)和觀念上的逆境。從實(shí)質(zhì)意義上講，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一系列打算，改革墨西哥各方面的經(jīng)濟(jì)政策，重建信心。但如果我們把這些措施強(qiáng)加給墨西哥，那個(gè)打算就可不能起作用。我們必須與墨西哥官員達(dá)成心領(lǐng)神會(huì)，必須由他們出面推行這項(xiàng)打算。公眾的看法咨詢題是相互聯(lián)系但又明顯不同的。一方面，我們不想讓墨西哥公眾覺得我們在冒犯他們的主權(quán)；另一方面，我們期望美國公眾清晰地感到，我們正在向墨西哥施加嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)條件，使其愛護(hù)美國投資者的鈔票。這兩種相互矛盾的要求之間的緊張一直充斥著我們的討論。我們花費(fèi)了大量時(shí)刻，優(yōu)化我們的公布聲明措辭，以免在某一方面出錯(cuò)。在這次訪咨詢前后，我們以隱秘的形式解決了看法咨詢題。在清晨前拉里和戴維·利普頓動(dòng)身執(zhí)行任務(wù)時(shí)，我們提交了動(dòng)用空軍飛機(jī)的總統(tǒng)令。為了保證他們訪咨詢的隱秘性，我們采取了各種措施，幸運(yùn)的是沒有人看到他們溜進(jìn)和溜出墨西哥城總統(tǒng)的住宅。更重要的是，我們的要緊焦慮緩解了。拉里回來講他對(duì)塞迪略的印象極為深刻。這位新總統(tǒng)專門清晰他正在做的事。而且，塞迪略專門相信奧爾蒂斯。我們不必再擔(dān)憂他的談判代表超出他的授權(quán)。而且塞迪略總統(tǒng)堅(jiān)決地承諾進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革，盡管他的國家面臨著困難。這一改革的最重要方面是利率。國際貨幣基金組織曾談妥月息2%的利率。但通貨膨脹率可能達(dá)到4%或5%甚至更高。我們期望復(fù)原人們對(duì)比索的信心，但我們明白，如果因?yàn)榛貓?bào)率在實(shí)際意義上是負(fù)數(shù)即如果利率低于通貨膨脹率，人們的財(cái)產(chǎn)貶值，就沒有人情愿持有比索。但墨西哥代表團(tuán)在華盛頓談判時(shí)拒絕制定更高的利率。在與塞迪略的會(huì)談中，在就救援打算涉及的各種咨詢題進(jìn)行了45分鐘禮貌的會(huì)談后，拉里提出了那個(gè)咨詢題。塞迪略想了一會(huì)兒，然后講：“我在墨西哥銀行工作時(shí)一直寫文章講墨西哥應(yīng)當(dāng)有主動(dòng)的真正利率?，F(xiàn)在不是拋棄那種觀點(diǎn)的時(shí)候?！北M管一些批判者提出在金融危機(jī)期間需要實(shí)行高利率，但從兩個(gè)相互關(guān)聯(lián)的理由來看，這一方法在墨西哥絕對(duì)是至關(guān)重要的。它帶來了信任，現(xiàn)在政府能夠依靠受到信任的政策復(fù)原穩(wěn)固，而且在人們的信心復(fù)原的情形下，高利率為投資者提供了可觀的回報(bào)率，吸引他們連續(xù)持有比索。2月16日，我在16街的杰弗遜餐館舉行了一場晚宴，這是一家讓人感受專門愉快的老字號(hào)餐館，在我在華盛頓的6年半時(shí)刻里，它就像是我的家一樣。在這家餐館的后部的一個(gè)單間餐室里，帕內(nèi)特、伯杰和我們財(cái)政部處理負(fù)責(zé)墨西哥危機(jī)的其他人聚在一起，最后一次審查立即開始執(zhí)行的打算。我期望在幾天之內(nèi)簽署一項(xiàng)協(xié)議，承諾美國向墨西哥提供200億美元貸款。盡管我們在任何時(shí)候都有單方面退出的權(quán)力，但這是我們改變主意的最后一次真正的機(jī)會(huì)。在往常的討論中，拉里差不多專門清晰地闡述了他的分析以及風(fēng)險(xiǎn)。在理論上，如果墨西哥提供一個(gè)足夠高的利率，那么人們，不管是一般墨西哥人依舊外國投資者就會(huì)選擇持有比索而不是按照特定的匯率購買美元。人們對(duì)政府政策和國際貨幣基金組織牽頭的財(cái)政援助成功復(fù)原金融穩(wěn)固的信心越大，需要鼓舞投資者持有比索的利率就越低。但如果人們擔(dān)憂該打算不起作用，即擔(dān)憂由于利率匯率進(jìn)一步下跌和通貨膨脹加劇，他們的比索可能會(huì)迅速貶值，給比索造成更大的壓力，并進(jìn)而造成一種惡性循環(huán)，那么他們就會(huì)要求實(shí)現(xiàn)一種高得驚人的利率以補(bǔ)償他們所冒的風(fēng)險(xiǎn)。而隨著利率的攀升，我們可能會(huì)達(dá)到如此一種地步，即更高的利率可能實(shí)際上關(guān)于吸引投資起到了副作用。更高的利率不但沒有吸引投資和增加對(duì)比索的需求，反而通過迫使政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)到不可幸免地拖欠債務(wù)的程度，或者引發(fā)早已脆弱的金融體系的崩潰，減少對(duì)比索的需求。在這種情形下，這項(xiàng)打算將會(huì)失敗，而我們動(dòng)用“匯率干預(yù)基金”的數(shù)十億計(jì)的美元貸款僅僅是在資金大量涌出墨西哥之時(shí)，資助了一些資金外逃。拉里、艾倫、工作組的其他人和我不知花了多少時(shí)刻，試圖估算出怎么講多高的利率合適而又不至于過高。但如果利率上升到高于可能嚇跑資本的水平之前，沒有足以吸引資本的高利率又會(huì)如何樣呢？利率咨詢題是最關(guān)鍵的咨詢題，但其他政策關(guān)于重建信心、復(fù)原增長也是至關(guān)重要的。這些政策包括承諾實(shí)現(xiàn)浮動(dòng)匯率以幸免往常危機(jī)的再次發(fā)生；制定表明政府能夠處理其債務(wù)負(fù)擔(dān)的預(yù)算打算；改革金融系統(tǒng)，這次危機(jī)暴露出這一系統(tǒng)已接近破產(chǎn)；進(jìn)一步增加透亮度以使投資者感到他們把握著有關(guān)信息。政府推進(jìn)強(qiáng)有力改革打算的承諾越可信，匯率所承擔(dān)的壓力就越小，墨西哥在利率咨詢題上就會(huì)有更大的回旋余地。就在我們在杰弗遜餐館喝咖啡的時(shí)候，我在各個(gè)桌子間來回走動(dòng)，讓所有人提出他們認(rèn)為這項(xiàng)打算成功起作用的可能性。曾作為阿爾巴尼亞第一個(gè)民選政府顧咨詢的丹·澤利克經(jīng)歷過真正的經(jīng)濟(jì)癱瘓，他認(rèn)為成功的可能性僅有三分之一。拉里認(rèn)為我們成功的機(jī)會(huì)要大得多但沒有給出成功的概率。戴維·利普頓做出的估量最樂觀：成功的機(jī)會(huì)在50%以上。令人吃驚的是，所有人都認(rèn)為我們在冒一個(gè)龐大的風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上講，這項(xiàng)打算有兩個(gè)明顯不同但又相互交錯(cuò)在一起的風(fēng)險(xiǎn)。第一是墨西哥政府可能全然就無力推行重建信心和重新吸引私人資本所需的棘手的措施。其次是從美國到國際貨幣基金組織的官方資金可能不足以在墨西哥進(jìn)行政策改革時(shí)為其提供所需的喘息之機(jī)。具有諷刺意味的是，官方資金的承諾越大越確定，可能需要的資金就越少。第一部第7節(jié)讓咨詢題更為復(fù)雜的是，我們在西方七國集團(tuán)中的伙伴還在抗議康德蘇做出的由國際貨幣基金組織額外出資100億美元的決定。作為回應(yīng)，康德蘇建議重新制定我們之間的協(xié)議。2月21日早上康德蘇曾在困難的情形下發(fā)揮了強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)作用，我也一直專門尊敬他，但現(xiàn)在講這些無濟(jì)于事。當(dāng)時(shí)利昂坐在我辦公室里，我給康德蘇回電話講：“米歇爾，我們不同意這種做法。如果你堅(jiān)持，我就走出辦公樓發(fā)表公布聲明。我們將舉行新聞公布會(huì)，宣布是你改變了這項(xiàng)協(xié)議。我不打算再推行這項(xiàng)墨西哥打算。”米歇爾講：“你不能那樣做?！蔽掖饛?fù)講，我們確實(shí)會(huì)那樣做。當(dāng)時(shí)的情形是戲劇性的，但最后，康德蘇又回心轉(zhuǎn)意了，因此我們與他的關(guān)系沒有受到損害——這種關(guān)系在以后的歲月里極為重要?？偟膩碇v，我的態(tài)度是盡量照管到雙方的立場，致力于查找共同立場。但有時(shí)候，除了平復(fù)地堅(jiān)持自己的強(qiáng)硬立場，不無選擇。我們按打算當(dāng)天在財(cái)政部大樓現(xiàn)金室簽署了墨西哥救援打算。當(dāng)年美國民眾曾來到那個(gè)地點(diǎn)用紙幣兌換黃金。選擇在那個(gè)地點(diǎn)簽字看起來專門合適，因?yàn)橥Ｖ埂敖鸨疚弧焙徒ⅰ皡R率干預(yù)基金”使得我們有可能采取現(xiàn)在的這一行動(dòng)。但我們都專門忐忑不安。在簽字終止后，我和西爾維亞·馬修斯以及另一位高級(jí)顧咨詢戴維·德雷爾一起默默不安地走回我的辦公室。戴維想用幽默排除這種緊張，他開玩笑講：“我猜想，我們再也見不到那筆鈔票了?！蔽鳡柧S亞和我沒有笑?，F(xiàn)在看來那個(gè)幽默專門有味，但當(dāng)時(shí)卻不然。一兩天后，市場對(duì)該協(xié)議的主動(dòng)反應(yīng)逐步消逝，市場再次下跌。拉里來到我的辦公室提出要辭職。當(dāng)時(shí)是午夜大約11點(diǎn)，我們都還在工作。拉里感到他個(gè)人對(duì)一次可能失敗的努力負(fù)有責(zé)任。我對(duì)他講，他談到辭職的做法是荒唐的。我盡管明白得拉里如此敏銳地想到自己的責(zé)任，但我對(duì)他講，我們其他人和他承擔(dān)的責(zé)任是一樣大的，他過于從個(gè)人角度看那個(gè)咨詢題了。我們正在做的情況是正確的，我們共同參與了這件事。我們不管如何需要堅(jiān)持下來并做完這一工作。在隨后的幾個(gè)星期里，我們都感到了壓力。杰夫·謝弗后來給我講了當(dāng)時(shí)的一件事，他們在巴爾的摩坎登亞德舉行的一場棒球競賽前在一起喝酒，那是他們少有的一次晚上出去放松。當(dāng)一位朋友向他咨詢起“保釋”墨西哥的情況時(shí)，“保釋”那個(gè)詞讓杰夫等人專門動(dòng)氣，他趕忙反應(yīng)講：“那不是保釋！”他的聲音如此之大，以至于那個(gè)擁擠的酒吧里的人們都停止了講話。我沒有和任何同事談?wù)撐易约旱母惺埽乙惨恢痹诳紤]可能的失敗會(huì)給我造成的阻礙。缺失200億美元的公共基金，專門是在如此一個(gè)有爭議的和明顯的咨詢題上，會(huì)嚴(yán)峻損害我作為財(cái)政部長的形象。但即使是我辭職，我還要處理這一咨詢題。想到我曾經(jīng)在白宮關(guān)心建立了國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)，現(xiàn)在該委員會(huì)正在專門好地運(yùn)轉(zhuǎn)，我的感受好了一些。不管以后發(fā)生了什么，沒有人能夠否認(rèn)我的這一功績。因?yàn)槭袌鲞B續(xù)下跌，拉里和我與吉列爾莫·奧爾蒂斯進(jìn)行了一次艱巨的電話交談。這是在我們簽署了協(xié)議之后但在支付第一筆款項(xiàng)之前。當(dāng)我們講明講形勢看起來專門不妙時(shí)，吉列爾莫盡管聲音聽上去專門緊張，但他試圖為我們描畫一個(gè)比較樂觀的前景。我們沒有被他講服，但我們也明白，他幾乎無能為力。打完電話，我們直截了當(dāng)去白宮羅斯福房間與帕內(nèi)特和伯杰一起開會(huì)。我認(rèn)為，按照當(dāng)時(shí)的形勢，我們有責(zé)任提出是否行使我們單方面退出這項(xiàng)安排的權(quán)益的咨詢題?，F(xiàn)在，“任由墨西哥局勢進(jìn)展”將會(huì)使墨西哥拖欠債務(wù)的可能性變?yōu)閹缀醮_定的現(xiàn)實(shí)——但我認(rèn)為我應(yīng)當(dāng)提出這一咨詢題，即使我個(gè)人相信我們會(huì)取得進(jìn)展。其他人對(duì)我的咨詢題報(bào)以吃驚。關(guān)于我難道提出要考慮不連續(xù)執(zhí)行我們早已同意的打算的做法，只有人事部副主任厄斯金·鮑爾斯表示贊同，他和我一樣，曾做過投資銀行家。利昂認(rèn)為這種選擇不可行。行政當(dāng)局既然對(duì)一項(xiàng)行動(dòng)打算做出了承諾，就要信守諾言，即使失敗的幾率增加了。行政當(dāng)局出爾反爾的代價(jià)，也確實(shí)是講失去信用的代價(jià)將是專門龐大的。另一方面，我想像了國會(huì)召我去參加聽證會(huì)，劈頭確實(shí)是一頓指責(zé)?！叭绾螛樱块L先生？你想過沒有，把美國納稅人數(shù)十億美元的鈔票借出去就能夠解決咨詢題的可能性專門小，而你依舊把鈔票借出去了？”那次討論反映出在華爾街和在政府做決策的不同。即使是情形發(fā)生變化了，也有一股強(qiáng)有力的力量推動(dòng)遵守和執(zhí)行總統(tǒng)的決定，因?yàn)檎麄€(gè)世界都在看著我們是否遵守承諾。信用和可靠性是強(qiáng)大的價(jià)值。因此，改變方向有時(shí)或許比推進(jìn)可能錯(cuò)的事更糟。在私營領(lǐng)域，可靠性和信用也是專門重要，但你能夠更容易地改變過程。如果華爾街的一位證券商人決定減少其缺失或一家公司的老總從遇到苦惱的生意中抽身，沒有人會(huì)埋怨他們的不始終如一。另一方面，經(jīng)常有如此的時(shí)候，盡管會(huì)損害信用，但也應(yīng)當(dāng)改變政府原先的重大決定。盡管我認(rèn)為現(xiàn)在還沒有到這種程度，但我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提出那個(gè)咨詢題。3月9日，也確實(shí)是我們預(yù)備發(fā)放第一筆30億美元貸款的那天，比索急劇下跌，收市時(shí)第一次跌至7比索多兌1美元。華爾街到處流傳著謠言，講我們正在考慮不按打算發(fā)放資金。盡管世界銀行承諾提供額外基金，奧爾蒂斯當(dāng)天晚上預(yù)備在墨西哥城宣布政策改革，但我們?nèi)詰n心忡忡，擔(dān)憂市場信心確實(shí)是不反彈。但到做決定時(shí)，我們依舊批準(zhǔn)發(fā)放這筆鈔票。第一部第8節(jié)翌日，拉里和我到參議院金融委員會(huì)出席聽證會(huì)。當(dāng)時(shí)，我覺得像坐過山車一樣的局勢緊揪著我的心。在我回答咨詢題時(shí)，包括達(dá)馬托參議員和勞徹·費(fèi)爾克洛斯（來自北卡羅萊納州的共和黨人）參議員提出的帶有敵意的咨詢題，我的助手們持續(xù)給我塞紙條，告訴我比索正在以比前一天的跌幅更大的幅度回升。和我一起出席聽證會(huì)的拉里遞給我一張紙條，上面寫著“我認(rèn)為這件事可能實(shí)際起作用了”。當(dāng)時(shí)一位參議員正在發(fā)言，我潦草地給他寫了一個(gè)回復(fù)：“我想你的看法是對(duì)的?！比欢?，我們的樂觀又沒有堅(jiān)持多長時(shí)刻。在3月10日的反彈之后顯現(xiàn)了明顯回落。一個(gè)月后，我們又在關(guān)因此否支付第二筆30億美元貸款的咨詢題經(jīng)歷了同樣痛楚的決策過程。到5月中旬，我們看到的墨西哥中央銀行的報(bào)告顯示，第一次顯現(xiàn)了我們的打算正在開始起作用的不明確的跡象，盡管市場對(duì)這種進(jìn)展看起來還沒有反應(yīng)，而且看上去還專門脆弱。我們給總統(tǒng)送了一份備忘錄，指出顯現(xiàn)了一些令人鼓舞的跡象。墨西哥經(jīng)濟(jì)正處在嚴(yán)峻的衰退之中，但該國的貿(mào)易赤字卻轉(zhuǎn)為盈余，政府短期債券的存量大幅度下降，比索有了一定程度的復(fù)原。《紐約時(shí)報(bào)》的專欄作家、普利策獎(jiǎng)獲得者托馬斯·弗里德曼預(yù)期我們的救援打算會(huì)成功，他在5月24日他的專欄里把這一打算稱為“克林頓總統(tǒng)最不受歡迎、最不被明白得但又是最重要的外交決策”。惋惜，弗里德曼的講法早了一點(diǎn)。過山車般的局勢又連續(xù)了幾個(gè)月。由于塞迪略采取的政策措施，到夏季終止時(shí)，金融和經(jīng)濟(jì)局勢看起來更穩(wěn)固了。但失業(yè)連續(xù)增加，實(shí)際工資明顯降低，銀行資產(chǎn)負(fù)債狀況更為嚴(yán)峻。由于實(shí)在按捺不住焦躁的心情，也由于受到顯現(xiàn)的該打算正在操縱局面的跡象的鼓舞，墨西哥政府過早地采取了降低利率的措施。市場重新顯現(xiàn)滑落，但墨西哥政府迅速做出反應(yīng)，收緊政策以操縱下滑勢頭。盡管11月份又顯現(xiàn)了一次坎坷時(shí)期，但到1995年底，該打算操縱住了局面。投資者開始向墨西哥投放資金；外匯儲(chǔ)備開始增加；匯率實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固；利率稍有下降。所有的事都開始起作用。私營領(lǐng)域重新開始向墨西哥提供貸款。到1996年初，墨西哥經(jīng)濟(jì)再次顯現(xiàn)增長。塞迪略政府開始向美國和國際貨幣基金組織償還貸款，以條件較少的私人貸款取而代之。經(jīng)濟(jì)反應(yīng)的速度專門明顯。1982年危機(jī)造成了被稱為“失去的十年”的負(fù)增長、金融動(dòng)蕩以及整個(gè)拉美地區(qū)的政治和社會(huì)動(dòng)蕩。1995年危機(jī)給墨西哥窮人和中產(chǎn)階級(jí)造成了痛楚，實(shí)際工資回升緩慢，但僅僅失去了一年的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展時(shí)刻。在1982年危機(jī)之后，墨西哥花了7年時(shí)刻才重新進(jìn)入金融市場。而1995年，僅用了7個(gè)月。1996年8月，墨西哥提早償還了在美國和國際貨幣基金組織看來仍是一筆巨資的105億美元的70億。1997年1月，塞迪略政府完全還清貸款，比原打算提早了三年多，我的一位助手在《紐約時(shí)報(bào)》匿名發(fā)表文章稱，“這是鮑勃·魯賓的波斯尼亞。今天他把我們的部隊(duì)撤出來了”。墨西哥付給了我們14億美元的利息，給“匯率干預(yù)基金”留下了5.8億美元的利潤——這是超出我們這筆鈔票以財(cái)政部期票形式贏利的部分。曾把這項(xiàng)打算稱為一個(gè)“失敗”的達(dá)馬托參議員公布了有一行字的表態(tài)，講他“專門快樂”我們的打算取得了成功——多