第五講信用保證2

第五講（一）：項目融資的風(fēng)險管理

本講主要內(nèi)容項目融資的風(fēng)險識別項目融資的風(fēng)險控制項目融資的風(fēng)險識別按項目融資風(fēng)險的可控性劃分系統(tǒng)風(fēng)險又稱不可控制風(fēng)險、環(huán)境風(fēng)險，是指項目的生產(chǎn)運營由于受到超出項目公司或項目發(fā)起人可以控制范圍之外的政治、經(jīng)濟和自然環(huán)境的影響，而遭受損失的風(fēng)險。此類風(fēng)險一般無法準(zhǔn)確地預(yù)測，只能采取一定的措施來降低或轉(zhuǎn)移。非系統(tǒng)風(fēng)險又稱可控制風(fēng)險，是指與項目的建設(shè)和運營管理直接相關(guān)的風(fēng)險。項目融資風(fēng)險的識別

政治風(fēng)險

法律風(fēng)險

金融風(fēng)險

不可抗力風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險（續(xù)）政治風(fēng)險一般是指由于東道國的政治狀況發(fā)生變化而給項目帶來的風(fēng)險。發(fā)生政變、政權(quán)更迭、暴亂；對項目進(jìn)行征用、沒收、禁止設(shè)備進(jìn)口、對項目產(chǎn)品實行禁運、聯(lián)合抵制和終止債務(wù)的償還等；系統(tǒng)風(fēng)險（續(xù)）

法律風(fēng)險東道國稅收制度外匯管理

法律制度

勞資關(guān)系是否健全、完善？系統(tǒng)風(fēng)險（續(xù)）

金融風(fēng)險1利率風(fēng)險2匯率風(fēng)險3通貨膨脹風(fēng)險匯率風(fēng)險會影響到項目的生產(chǎn)成本、債務(wù)結(jié)構(gòu)、財務(wù)基礎(chǔ)。工資和物價水平的變動會影響到生產(chǎn)成本和運營成本。系統(tǒng)風(fēng)險（續(xù)）不可抗力風(fēng)險指各種自然災(zāi)害，如地震、臺風(fēng)、洪水等不可抗力給工程帶來的風(fēng)險。這些風(fēng)險對于以基礎(chǔ)設(shè)施為主的項目融資來說也是至關(guān)重要的，通常需要某種形式的政府支持來補償。非系統(tǒng)風(fēng)險完工風(fēng)險指項目無法完工、延期完工、或者完工后無法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險。生產(chǎn)風(fēng)險技術(shù)風(fēng)險資源風(fēng)險能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險經(jīng)營管理風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險(續(xù))市場風(fēng)險價格風(fēng)險競爭風(fēng)險需求風(fēng)險環(huán)境保護風(fēng)險香港第三條海底隧道建設(shè)(1997年)項目融資的風(fēng)險控制合理分配風(fēng)險兩條基本原則承擔(dān)風(fēng)險的一方將期望獲得相應(yīng)的回報。將風(fēng)險分配給最有能力管理和承擔(dān)這種風(fēng)險的一方。簽署各種協(xié)議（各風(fēng)險承擔(dān)者之間）項目融資的風(fēng)險分配生產(chǎn)風(fēng)險、市場風(fēng)險等竣工延期和超支的完工風(fēng)險

運行管理中發(fā)生的風(fēng)險

運營商項目公司承包商

政府政治風(fēng)險等（提供擔(dān)保或補償）

承擔(dān)承擔(dān)承擔(dān)承擔(dān)完工風(fēng)險的管理簽訂固定價格的交鑰匙總承包合同‘提供完工擔(dān)保提供債務(wù)承購保證技術(shù)保證承諾建立完工保證基金保險生產(chǎn)風(fēng)險的管理簽訂無條件的供應(yīng)及銷售協(xié)議資金缺額保證協(xié)議流動資金維持協(xié)議（建立儲備基金賬戶）經(jīng)營管理協(xié)議勞工協(xié)議等等市場風(fēng)險的管理長期購買協(xié)議如“無論提貨與否均需付款”或“最低支付額合同”等資金缺額保證協(xié)議

第五講(二)項目的信用結(jié)構(gòu)本章主要內(nèi)容擔(dān)保的涵義及其分類融資擔(dān)保及其在項目融資中的作用項目擔(dān)保人項目融資中三種主要擔(dān)保形式項目融資的信用保證5擔(dān)保的涵義擔(dān)保是指法律為確保特定的債權(quán)人實現(xiàn)債權(quán)，以債務(wù)人或第三人的信用或者特定財產(chǎn)來督促債務(wù)人履行債務(wù)的制度。擔(dān)保有五種方式，即保證、抵押、質(zhì)押、留置、定金。(見<擔(dān)保法>)5.1擔(dān)保的涵義及其分類擔(dān)保的種類按發(fā)生的領(lǐng)域及不同的功能融資擔(dān)保交易擔(dān)保司法擔(dān)保特別擔(dān)保5.1擔(dān)保的涵義及其分類擔(dān)保的其它分類(續(xù))法定擔(dān)保、口頭擔(dān)保本擔(dān)保、反擔(dān)保物的擔(dān)保、人的擔(dān)保直接擔(dān)保、間接擔(dān)保、或有擔(dān)保、意向性擔(dān)保

5.1擔(dān)保的涵義及其分類本擔(dān)保與反擔(dān)保以擔(dān)保設(shè)定的目的不同為標(biāo)準(zhǔn)作的分類。本擔(dān)保是指以保障主債權(quán)的實現(xiàn)為目的設(shè)定的擔(dān)保。反擔(dān)保是相對于本擔(dān)保而言的，它是指在本擔(dān)保設(shè)定后，為了保障擔(dān)保人在承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任后，其對被擔(dān)保人的追償權(quán)得以實現(xiàn)而設(shè)定的擔(dān)保。《中華人民共和國擔(dān)保法》第四條規(guī)定：第三人為債務(wù)人向債權(quán)人提供擔(dān)保時，可以要求債務(wù)人提供反擔(dān)保。反擔(dān)保適用本擔(dān)保法的規(guī)定。

5.1擔(dān)保的涵義及其分類融資擔(dān)保公司融資擔(dān)?；蚱渌谫Y模式的擔(dān)保貸款人關(guān)注的重點是現(xiàn)有擔(dān)保資產(chǎn)的價值。擔(dān)保要求：擔(dān)保人應(yīng)有足夠的資產(chǎn)彌補借款人不能按期還款時可能帶來的損失。項目融資擔(dān)保貸款人關(guān)注的重點是項目能否成功。要求擔(dān)保的目標(biāo)是：保證項目按期完工并正常經(jīng)營，獲取足夠的現(xiàn)金流量來收回貸款。融資擔(dān)保及其作用5.2項目融資擔(dān)保的功能防御功能為貸款人監(jiān)督管理項目提供了方便合理分配風(fēng)險5.2融資擔(dān)保及其作用項目融資擔(dān)保的種類物的擔(dān)保在項目融資中，項目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)提供的擔(dān)保。與公司融資及其它融資結(jié)構(gòu)中的物的擔(dān)?；旧蠜]有區(qū)別。人的擔(dān)保基本表現(xiàn)形式：項目擔(dān)保5.2融資擔(dān)保及其作用物的擔(dān)保抵押為提供擔(dān)保把資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，但是附有一項明示或默示的條件，即該項資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)在債務(wù)人履行其義務(wù)后重新轉(zhuǎn)移給債務(wù)人。動產(chǎn)物權(quán)抵押不動產(chǎn)物權(quán)抵押質(zhì)押融資擔(dān)保及其作用5.2物的擔(dān)保質(zhì)押不需要資產(chǎn)和權(quán)益占有的轉(zhuǎn)移或者所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是債權(quán)人與債務(wù)人之間的一項協(xié)議固定質(zhì)押是與擔(dān)保人的某一特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的一種擔(dān)保，擔(dān)保人在沒有解除擔(dān)?；蛘邲]有得到質(zhì)押受益人的同意之前，不能出售或者說其他形式處置該項資產(chǎn)。浮動質(zhì)押不與擔(dān)保人的某一項特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，一般處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生時，置于浮動質(zhì)押下的資產(chǎn)才被擔(dān)保受益人所控制。5.2融資擔(dān)保及其作用質(zhì)押浮動質(zhì)押不與擔(dān)保人的某一項特定資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)，一般處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生時，置于浮動質(zhì)押下的資產(chǎn)才被擔(dān)保受益人所控制。融資擔(dān)保及其作用5.2項目擔(dān)保項目擔(dān)保人項目擔(dān)保范圍項目擔(dān)保的形式5.2融資擔(dān)保及其作用項目擔(dān)保人項目投資者與項目利益有關(guān)的第三方商業(yè)擔(dān)保人5.3項目擔(dān)保人項目投資者作為擔(dān)保人項目融資中最主要最常見的擔(dān)保形式項目投資者為項目公司進(jìn)行擔(dān)保5.3項目擔(dān)保人相關(guān)利益第三方作為擔(dān)保人政府機構(gòu)工程公司供應(yīng)商產(chǎn)品或設(shè)施的用戶世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機構(gòu)

5.3項目擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人商業(yè)銀行備用信用證銀行保函專業(yè)商業(yè)擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保公司保險公司防止項目意外發(fā)生的項目保險5.3項目擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人提供的擔(dān)保服務(wù)兩種類型擔(dān)保項目投資者在項目中或者項目融資中必須承擔(dān)的義務(wù)由商業(yè)銀行、投資公司或?qū)I(yè)擔(dān)保公司提供防止項目意外事件的發(fā)生由保險公司提供5.3項目擔(dān)保人商業(yè)擔(dān)保人提供擔(dān)保的目的收取擔(dān)保費分散化經(jīng)營降低擔(dān)保風(fēng)險5.3項目擔(dān)保人四種擔(dān)保類型直接擔(dān)保間接擔(dān)?；蛴袚?dān)保意向性擔(dān)保項目擔(dān)保的類型5.4直接擔(dān)保指擔(dān)保人以直接的財務(wù)擔(dān)保形式為項目公司（借款人）按期還本付息而向貸款銀行提供的提保。是擔(dān)保人代替借款人向貸款人承擔(dān)所有的義務(wù)，具有直接性和無條件性，但在時間或數(shù)量上是有限的。主要表現(xiàn)形式：完工擔(dān)保資金缺額擔(dān)保5.4項目擔(dān)保的類型完工擔(dān)保由項目發(fā)起人提供的完工擔(dān)保對擔(dān)保人的要求在指定賬戶上存入預(yù)定金額的擔(dān)保存款;從指定的金融機構(gòu)開出相當(dāng)于上述金額的備用信用證;開出一張以貸款人為收益人的本票.由項目工程公司提供的完工擔(dān)保5.4.1直接擔(dān)保各種擔(dān)保所占工程合同價格的比例擔(dān)保類別擔(dān)保資金數(shù)量（占工程合同價格比例%）承擔(dān)風(fēng)險時間（月）投標(biāo)押金2.512履約擔(dān)保536預(yù)付款擔(dān)保1436留置資金擔(dān)保536項目運行擔(dān)保1024資金缺額擔(dān)保由發(fā)起人提供，目的是保證項目具有政黨正常運行必需的最低現(xiàn)金流量，即具有至少能支付生產(chǎn)成本和償還到期債務(wù)的能力。對擔(dān)保人的要求：擔(dān)保存款（正常運行費用總額的25%—75%）或備用信用證建立留置基金（收入減去生產(chǎn)費用、資本開支、本息和稅收后的凈現(xiàn)金流量，存入留置基金帳戶以備用。項目最小凈現(xiàn)金流量擔(dān)保直接擔(dān)保5.4.1概念和分類指項目擔(dān)保人不以直接的財務(wù)擔(dān)保形式為項目提供的一種擔(dān)保，多以商業(yè)合同或政府特許權(quán)協(xié)議形式出現(xiàn)。主要種類以產(chǎn)品銷售協(xié)議提供的間接擔(dān)保以項目建設(shè)合同提供的間接擔(dān)保以經(jīng)營和維護合同提供的間接擔(dān)保以供應(yīng)合同提供的間接擔(dān)保其他形式投資協(xié)議和購買協(xié)議間接擔(dān)保5.4.2概念和分類僅僅體現(xiàn)擔(dān)保人對項目提供一定支持的意愿，不具有法律上的約束力，不是一種真