計算機行業(yè)動態(tài)研究：階躍星辰發(fā)布Step-2萬億參數(shù)模型AI應(yīng)用+算力景氣上行

國海證券研究所請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分國海證券研究所階躍星辰發(fā)布Step-2萬億參數(shù)模型，AI應(yīng)用+算力景氣上行——計算機行業(yè)動態(tài)研究最近一年走勢行業(yè)相對表現(xiàn)相關(guān)報告《AI算力月度跟蹤（202403）：NV創(chuàng)算力奇跡，液冷、光模塊持續(xù)革新（推薦）*計《計算機行業(yè)事件點評：NVIDIAH20或?qū)⑴c國產(chǎn)算力同步高增（推薦）*計算機*劉熹》——力需求再擴大（推薦）*計算機*劉熹》——）：事件：3月23日，階躍星辰發(fā)布Step通用大模型，包括Step-1千億參數(shù)語言大模型、Step-1V千億參數(shù)多模態(tài)大模型以及Step-2萬億參數(shù)MoE語言大模型預(yù)覽版，躍問、冒泡鴨等ToC產(chǎn)品，及ToB財躍金融大模型。投資要點:公司介紹：聚焦自研超級模型，堅定ScalingLaw階躍星辰于2023年4月成立，在圖像理解、多輪指令跟隨、數(shù)學(xué)能力方面性能達到業(yè)界領(lǐng)先水平。公司創(chuàng)始人和CEO是前微軟全球副總裁、微軟亞洲互聯(lián)網(wǎng)工程院首席科學(xué)家姜大昕博士。公司理念：通往AGI需要多模理解和生成的統(tǒng)一公司認為，多模理解和生成的統(tǒng)一是通往AGI的必經(jīng)之路，模型的演化必然會經(jīng)歷單模->多模->世界模型三個階段。創(chuàng)始人姜大昕表示，目前公司聚焦模型但也會做產(chǎn)品，比較聚焦在ToC上；ToB領(lǐng)域，不做傳統(tǒng)定制化模型加上私有化部署的邏輯，而是發(fā)展重點行業(yè)，構(gòu)建大模型生態(tài)。算力基石：與儀電、云賽等建立合資公司，發(fā)展算力底座公司認為發(fā)展ScalingLaw包含算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和算法四大要素。階躍星辰參股上海智能算力科技有限公司、持股10%，云賽智聯(lián)持股11%，該合資公司將以需求為導(dǎo)向，搭建城市級算力調(diào)度平臺，為人工智能模型訓(xùn)練及應(yīng)用推演提供算力支撐。產(chǎn)品布局：以Step系列通用大模型為基石，C+B端共同發(fā)力3月23日，發(fā)布Step通用大模型，包括Step-1千億參數(shù)語言大模型、Step-1V千億參數(shù)多模態(tài)大模型以及Step-2萬億參數(shù)MoE語言大模型預(yù)覽版。ToC方面，公司開放產(chǎn)品效率工具躍問和AI開放世界平臺冒泡鴨。ToB方面，公司發(fā)布國內(nèi)首個千億參數(shù)多模態(tài)金融大模型——“財躍F1金融大模型”。行業(yè)評級及投資策略：國產(chǎn)長文本模型與多模態(tài)模型的迭代推動AI應(yīng)用曙光初現(xiàn)，也帶來AI算力需求增長，維持對計算機行業(yè)“推薦”評級。相關(guān)公司：1）算力：云賽智聯(lián)，中科曙光，浪潮信息，華勤技術(shù)，證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分紫光股份，工業(yè)富聯(lián)，高新發(fā)展，神州數(shù)碼，烽火通信，飛榮達，英維克，滬電股份，深南電路，天孚通信，中際旭創(chuàng)等；2）應(yīng)用端：萬興科技，金山辦公，福昕軟件，同花順，金證股份，恒生電子，衛(wèi)寧健康，嘉和美康，潤達醫(yī)療，科大訊飛等。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟影響下游需求，大模型發(fā)展不及預(yù)期，市場競爭加劇，中美博弈加劇，相關(guān)公司業(yè)績不及預(yù)期等，各公司并不具備完全可比性，對標的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測代碼名稱股價（元）20222023E2024E20222023E金山辦公健康盈利預(yù)測取自國海證券預(yù)期，未評級公司盈利預(yù)測來源于Wind一致證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分 6評論： 61、階躍星辰：發(fā)展萬億參數(shù)大模型，與儀電合資發(fā)展算力底座 61.1、公司介紹：聚焦自研超級模型，堅定ScalingLaw 61.2、公司理念：通往AGI需要多模理解和生成的統(tǒng)一 71.3、算力基石：與儀電、云賽等建立合資公司，發(fā)展算力底座 72、以Step通用大模型為基石，C+B端共同發(fā)力 92.1、通用大模型：Step-1V性能比肩GPT-4V，Step-2萬億參數(shù)聚焦深度智能 9（1）Step-1V：具備多模態(tài)/邏輯推理/長文本理解能力 9（2）Step-2：萬億參數(shù)MoE語言大模型，聚焦探索深度智能 102.2、ToC：個人效率助手“躍問”，AI聊天機器人“冒泡鴨” 112.2.1、躍問：個人效率助手，業(yè)界領(lǐng)先的多模態(tài)內(nèi)容理解能力 2.2.2、冒泡鴨：免費AI聊天機器人和智能體平臺 112.3、ToB：聯(lián)合界面財聯(lián)社，發(fā)布財躍F1金融大模型 123、相關(guān)公司 144、風(fēng)險提示 15證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分圖1：階躍星辰：通往AGI的路徑方向 7圖2：上海智能算力科技有限公司股權(quán)架構(gòu)圖（截至2024年3月25日） 8圖3：階躍星辰發(fā)布Step系列通用大模型 9圖4：Step-1V是千億參數(shù)多模態(tài)大模型 10圖5：Step-2萬億參數(shù)語言大模型預(yù)覽版 10圖6：MoE混合專家模型 10圖7：階躍星辰發(fā)布“躍文”個人效率助手 11圖8：躍問聊天界面 11 11 11 12圖12：冒泡鴨可創(chuàng)建互動故事與智能體平臺 12圖13：財躍星辰股權(quán)架構(gòu)（截至2024.3.25） 13圖14：財躍F1金融大模型發(fā)布 13表1：公司管理層介紹 6表2：發(fā)展ScalingLaw需要算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和算法四大要素 8表3：冒泡鴨主要功能 12證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分6事件：2024年3月23日，階躍星辰創(chuàng)始人、CEO姜大昕博士在大會開幕式上對外發(fā)布了Step系列通用大模型，包括Step-1千億參數(shù)語言大模型、Step-1V千億參數(shù)多模態(tài)大模型以及Step-2萬億參數(shù)MoE語言大模型預(yù)覽版。評論：1、階躍星辰：發(fā)展萬億參數(shù)大模型，與儀電合資發(fā)展算力底座階躍星辰于2023年4月成立，靈感來自階躍函數(shù)（StepFunction以“智能階躍，十倍每一個人的可能”為使命。階躍星辰堅定自研超級模型，相信大模型ScalingLaw，積極布局算力、數(shù)據(jù)等關(guān)鍵資源，發(fā)揮算法和人才優(yōu)勢，在圖像理解、多輪指令跟隨、數(shù)學(xué)能力、邏輯推理、文本創(chuàng)作等方面性能達到業(yè)界領(lǐng)先水平。公司管理層大模型研究經(jīng)驗豐富。階躍星辰創(chuàng)始人和CEO是前微軟全球副總裁、微軟亞洲互聯(lián)網(wǎng)工程院首席科學(xué)家姜大昕博士，核心團隊包括系統(tǒng)負責(zé)人朱亦博博士和數(shù)據(jù)負責(zé)人焦斌星博士。表1：公司管理層介紹前微軟全球副總裁、微軟亞洲互聯(lián)網(wǎng)工程院首席科學(xué)家。自然語言處理領(lǐng)域的全球知名專家，在機器學(xué)習(xí)、數(shù)據(jù)挖掘、自然語言處理和生物信息學(xué)等領(lǐng)域擁有豐富的研究及博士，曾任職微軟亞洲研究院、谷歌、字節(jié)跳動，有多次單集證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分7公司認為，多模理解和生成的統(tǒng)一是通往AGI的必經(jīng)之路，模型的演化必然會經(jīng)歷單模->多模->世界模型三個階段。公司表示，當(dāng)下理解模型和生成模型是分開發(fā)展的，未來隨著理解和生成實現(xiàn)統(tǒng)一，就可以進一步結(jié)合具身智能，形成世界模型。再進一步，加入復(fù)雜任務(wù)的規(guī)劃能力和抽象概念的歸納能力，就真正演化到了AGI的階段。階躍星辰創(chuàng)始人和CEO姜大昕表示，Transformer大概能做到世界模型，但AGI至少是一個模型和另外一個模型，就像Sora結(jié)合了擴散模型和Transformer，或者另外多個模型的和。階躍星辰未來戰(zhàn)略是聚焦模型，產(chǎn)品發(fā)展ToC領(lǐng)域。階躍星辰創(chuàng)始人和CEO姜大昕表示，目前更多的還是聚焦在模型上，但也會做產(chǎn)品，因為一是要有產(chǎn)品來牽引模型發(fā)展，二是產(chǎn)品的數(shù)據(jù)來反哺模型。公司不做傳統(tǒng)定制化模型加上私有化部署的邏輯，所以選擇不做傳統(tǒng)意義上ToB，會比較聚焦在ToC上。ToB領(lǐng)域發(fā)展重點行業(yè)，著力構(gòu)建大模型生態(tài)。ToB方面，公司認為大模型對金融、出版等行業(yè)很重要，不會選擇太多行業(yè)，并且會選擇頭部、有意愿/數(shù)據(jù)/實力合作的公司。公司希望建立生態(tài)，相當(dāng)于階躍星辰提供基礎(chǔ)模型，與其他企業(yè)合作。合作方法包括調(diào)用模型，或企業(yè)分享數(shù)據(jù)、公司再訓(xùn)行業(yè)模型。圖1：階躍星辰：通往AGI的路徑方向公司認為攀登ScalingLaw是一個“鐵人四項”的超級工程，它包含了算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和算法四大要素。這需要等效A800萬卡單一集群，高效穩(wěn)定的訓(xùn)練，十萬億tokens高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，加上駕馭新穎的MoE架構(gòu)。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分8證券研究報告表2：發(fā)展ScalingLaw需要算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)和算法四大要素公司團隊實踐過單集群萬卡以上的系統(tǒng)建設(shè)與管理。訓(xùn)練千億模型的公司數(shù)據(jù)團隊核心骨干來自必應(yīng)搜索引擎，曾支持全球100多種語言，為200多個國家和地區(qū)提供服務(wù)。對全球互聯(lián)網(wǎng)高質(zhì)量語料的分布有深入了解。并建立起強大的數(shù)據(jù)處理和知識圖階躍星辰參股上海智能算力科技有限公司、持股10%，打造萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練的算力基礎(chǔ)。2023年6月30日，據(jù)云賽智聯(lián)公告，其與儀電集團、信投股份、數(shù)據(jù)集團和階躍星辰等非關(guān)聯(lián)股東方共同成立合資公司（上海智能算力科技有限公司），階躍星辰持股10%，云賽智聯(lián)持股11%。該合資公司將以需求為導(dǎo)向，搭建城市級算力調(diào)度平臺，為人工智能模型訓(xùn)練及應(yīng)用推演提供算力支撐。圖2：上海智能算力科技有限公司股權(quán)架構(gòu)圖（截至2024年3月25日）證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分92、以Step通用大模型為基石，C+B端共同發(fā)力階躍星辰發(fā)布Step系列通用大模型，躍問、冒泡鴨等ToC產(chǎn)品，以及ToB的財躍金融大模型。3月23日，階躍星辰創(chuàng)始人、CEO姜大昕博士發(fā)布Step系列通用大模型，包括Step-1千億參數(shù)語言大模型、Step-1V千億參數(shù)多模態(tài)大模型以及Step-2萬億參數(shù)MoE語言大模型預(yù)覽版，提供API接口給部分合作伙伴試用。ToC方面，公司開放基于Step-1和Step-1V千億參數(shù)大模型的產(chǎn)品效率工具躍問和AI開放世界平臺冒泡鴨。ToB方面，公司發(fā)布國內(nèi)首個千億參數(shù)多模態(tài)金融大模型——“財躍F1金融大模型”。KIMI或引國產(chǎn)AI應(yīng)用軍備競賽，AI應(yīng)用空間廣闊。3月18日，AI大模型初創(chuàng)企業(yè)——月之暗面宣布Kimi智能助手已支持200萬字超長無損上下文，距離2023年10月Kimi智能助手正式推出、上下文支持20萬字才過去不到半年時間。隨后，3月22日，阿里通義千問宣布升級，向所有人免費開放1000萬字的長文檔處理功能；3月23日，360智腦宣布正式內(nèi)測500萬字長文本處理功能，該功能即將入駐360AI瀏覽器，同時360AI瀏覽器APP也即將上線。圖3：階躍星辰發(fā)布Step系列通用大模型（1）Step-1V：具備多模態(tài)/邏輯推理/長文本理解能力Step-1V是千億參數(shù)多模態(tài)大模型，具備領(lǐng)先的多模態(tài)理解能力，極強的邏輯推理能力，與精確的超長文本理解能力。在中國權(quán)威的大型模型評估平臺“司南”（OpenCompass）多模態(tài)模型評測榜單中位列第一，性能比肩GPT-4V。請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分證券研究報告圖4：Step-1V是千億參數(shù)多模態(tài)大模型公司發(fā)布了Step-2萬億參數(shù)語言大模型預(yù)覽版，模型采用MoE架構(gòu)，聚焦深度智能的探索，并提供API接口給部分合作伙伴試用。據(jù)階躍星辰，從GPT-3.5千億參數(shù)的模型到GPT-4萬億參數(shù)，對算力、系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、算法四個方面都提出了極高的要求，業(yè)內(nèi)只有極少數(shù)公司能做到。訓(xùn)練萬億參數(shù)模型體現(xiàn)了階躍星辰的核心技術(shù)能力，也說明了公司探索通用人工智能的決心。MoE模型可實現(xiàn)自適應(yīng)和高效計算，成為了解決復(fù)雜任務(wù)的重要工具。MoE模型（混合專家模型，MixtureofExperts）的核心思想是將一個復(fù)雜的任務(wù)分解為多個子任務(wù)，并為每個子任務(wù)分配一個專家模型，這些專家模型可以是任何類型的機器學(xué)習(xí)模型，如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、決策樹等。MoE模型通過一個門控網(wǎng)絡(luò)（gatingnetwork）來確定每個輸入數(shù)據(jù)應(yīng)由哪個專家模型處理。圖5：Step-2萬億參數(shù)語言大模型預(yù)覽版圖6：MoE混合專家模型MirhoseiniA,MaziarzK,etal.請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分證券研究報告泡鴨”階躍星辰利用自研模型，推出了個人效率助手“躍問”。躍問定位為個人效率助手，旨在為用戶提供信息查詢、語言學(xué)習(xí)、創(chuàng)意寫作、圖文解讀等多樣化服務(wù)。躍問的核心功能在于業(yè)界領(lǐng)先的多模態(tài)內(nèi)容理解能力，并且能夠結(jié)合聯(lián)網(wǎng)搜索、代碼分析增強（POT）等能力，高效理解和回應(yīng)用戶的查詢，提供連貫且相關(guān)的對話，幫助用戶在工作、學(xué)習(xí)、生活等各種場景下解決問題。圖7：階躍星辰發(fā)布“躍文”個人效率助手圖8：躍問聊天界面冒泡鴨是由國內(nèi)的人工智能初創(chuàng)公司階躍星辰推出的免費AI聊天機器人和智能體平臺?；谧匝卸嗄B(tài)大模型技術(shù)，能夠理解和回應(yīng)用戶的提問，提供信息、解答疑惑、激發(fā)創(chuàng)意以及進行深度的聊天交流。冒泡鴨的設(shè)計旨在為用戶提供一個智能、互動性強的伙伴，可以在多個領(lǐng)域提供幫助，如日常生活、學(xué)習(xí)、工作。圖9：冒泡鴨官網(wǎng)界面請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分證券研究報告圖11：冒泡鴨聊天窗口圖12：冒泡鴨可創(chuàng)建互動故事與智能體平臺表3：冒泡鴨主要功能用戶可以根據(jù)自己的喜好定制智能體的外觀、聲音和對話風(fēng)格，使得通過流暢的對話和接近真人的語音輸出，冒泡鴨能夠模擬人類的交流3月23日，國內(nèi)首個千億參數(shù)多模態(tài)金融大模型——“財躍F1金融大模型”在2024全球開發(fā)者先鋒大會上正式發(fā)布。該大模型由財躍星辰自研推出，上海報業(yè)集團旗下國內(nèi)領(lǐng)先的財經(jīng)媒體和金融信息服務(wù)商界面財聯(lián)社與國內(nèi)頭部通用大模型公司階躍星辰共同打造，致力于構(gòu)建在智能運營、智能風(fēng)控、智能投顧、智能營銷、智能客服等方面的多個“AI+”大模型應(yīng)用場景。股東方代表，階躍星辰CEO、前微軟全球副總裁姜大昕博士此次出任財躍星辰首席科學(xué)家。姜大昕博士表示通用大模型的能力，決定了垂直領(lǐng)域大模型的上限。而場景和數(shù)據(jù)的完備度，決定了垂直領(lǐng)域大模型的深度和實際應(yīng)用效果。財躍F1金融大模型的金融垂類知識能力，相比GPT-4等通用大模型更突出。基于界面財聯(lián)社積累的萬億級金融語料預(yù)訓(xùn)練，依托階躍星辰領(lǐng)先的大模型底座能力，具備強大的通用圖像處理和圖表理解能力，相比GPT-4等通用大模型，請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分證券研究報告在金融垂類知識理解方面更為突出。財躍F1主要圍繞智能投顧、智能投研和智能投教等場景，助力金融機構(gòu)打造新質(zhì)生產(chǎn)力。財躍F1金融大模型目前具備三大能力：1）金融知識問答能力，能夠理解和回答關(guān)于金融領(lǐng)域的各種問題，包括概念、術(shù)語、原理、市場動態(tài)等。2）金融圖表理解能力，能夠解析和解釋各類金融圖表，包括識別圖表類型、理解數(shù)據(jù)含義、分析趨勢和模式等。3）金融計算能力，能夠進行金融計算和建模，包括利率計算、投資組合優(yōu)化、風(fēng)險評估等。圖13：財躍星辰股權(quán)架構(gòu)（截至2024.3.25）圖14：財躍F1金融大模型發(fā)布資料來源：企查查，國海證券研究所證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分3、相關(guān)公司行業(yè)評級及投資策略：Kimi、階躍星辰等公司推動AI應(yīng)用持續(xù)發(fā)展，國產(chǎn)長文本模型與多模態(tài)模型的迭代也會帶來AI算力的需求增長。維持對計算機行業(yè)“推薦”評級。相關(guān)公司：1）算力：云賽智聯(lián)，中科曙光，浪潮信息，華勤技術(shù)，紫光股份，工業(yè)富聯(lián)，高新發(fā)展，神州數(shù)碼，烽火通信，飛榮達，英維克，滬電股份，深南電路，天孚通信，中際旭創(chuàng)等；2）應(yīng)用端：萬興科技，金山辦公，福昕軟件，同花順，金證股份，恒生電子，衛(wèi)寧健康，嘉和美康，潤達醫(yī)療，科大訊飛等。重點關(guān)注公司及盈利預(yù)測代碼名稱股價（元）20222023E2024E20222023E金山辦公健康盈利預(yù)測取自國海證券預(yù)期，未評級公司盈利預(yù)測來源于Wind一致證券研究報告請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分4、風(fēng)險提示1）宏觀經(jīng)濟影響下游需求:宏觀經(jīng)濟環(huán)境下行，將影響客戶對信息化基礎(chǔ)設(shè)施的采購需求；2）大模型發(fā)展不及預(yù)期:行業(yè)主要驅(qū)動因素之一是大模型持續(xù)發(fā)展，若大模型等相關(guān)技術(shù)推進不及預(yù)期，或?qū)е滦袠I(yè)內(nèi)公司業(yè)績增速下行；3）市場競爭加劇:IT產(chǎn)品和服務(wù)行業(yè)是成熟且完全競爭的行業(yè)，新進入者可能加劇整個行業(yè)的競爭態(tài)勢；4）中美博弈加劇：國際形勢持續(xù)不明朗，美國不斷通過“實體清單”等方式對中國企業(yè)實施打壓，若中美緊張形勢進一步升級，將可能導(dǎo)致中國半導(dǎo)體供應(yīng)鏈供應(yīng)受到影響；5）相關(guān)公司業(yè)績不及預(yù)期:市場環(huán)境變化、公司治理情況變化、其他非主營業(yè)務(wù)經(jīng)營不及預(yù)期等原因或?qū)?dǎo)致相關(guān)公司的整體業(yè)績不及預(yù)期。6）各公司并不具備完全可比性，對標的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。國海證券股份有限公司國海證券研究所請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款部分國海證券研究所【計算機小組介紹】劉熹，計算機行業(yè)首席分析師，上海交通大學(xué)碩士，多年計算機行業(yè)研究經(jīng)驗，致力于做前瞻性深度研究，挖掘投資機會。新浪金麒麟新銳分析師、Wind金牌分析師團隊核心成員。劉熹,本報告中的分析師均具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立，客觀的出具本報告。本報告清晰準確的反映了分析師本人的研究觀點。分析師本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收取到任何形式的補償?！緡ＷC券投資評級標準】推薦：行業(yè)基本面向好，行業(yè)指數(shù)領(lǐng)先滬深300指數(shù)；中性：行業(yè)基本面穩(wěn)定，行業(yè)指數(shù)跟隨滬深300指數(shù)；回避：行業(yè)基本面向淡，行業(yè)指數(shù)落后滬深300指數(shù)。買入：相對滬深300指數(shù)漲幅20%以上；增持：相對滬深300指數(shù)漲幅介于10%～20%之間；中性：相對滬深300指數(shù)漲幅介于-10%～10%之間；賣出：相對滬深300指數(shù)跌幅10%以上。本報告的風(fēng)險等級定級為R3，僅供符合國海證券股份有限公司（簡稱“本公司”）投資者適當(dāng)性管理要求的客戶（簡稱“客戶”）使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶