【物流企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告探析-以德邦股份為例10000字（論文）】

17-物流企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析--以德邦股份為例目錄TOC\o"1-2"\h\u5990一、緒論 -1-30112（一）研究背景 -1-27077（二）文獻(xiàn)綜述 -1-3788（三）研究方法 -2-20863（四）研究框架 -2-4477二、物流行業(yè)分析 -3-8433（一）物流行業(yè)簡(jiǎn)介 -3-3387（二）國(guó)內(nèi)外物流行業(yè)發(fā)展概況 -3-7575（三）物流行業(yè)的波特五力分析 -4-15688（四）德邦股份的發(fā)展歷程與前景 -5-15001三、德邦股份的戰(zhàn)略分析 -6-360（一）德邦股份的戰(zhàn)略方向 -6-13537（二）德邦股份的SWOT分析 -6-30261四、德邦股份的會(huì)計(jì)政策分析 -8-1200（一）德邦股份資產(chǎn)分析 -8-28873（二）德邦股份收入及成本費(fèi)用分析 -9-30990五、德邦股份財(cái)務(wù)分析 -11-259（一）現(xiàn)金流量分析 -11-13192（二）盈利能力分析 -12-30392（三）營(yíng)運(yùn)能力分析 -13-12061（四）成長(zhǎng)能力分析 -14-2434六、總結(jié) -15-4934參考文獻(xiàn) -16-一、緒論（一）研究背景德邦物流股份有限公司是一個(gè)始終堅(jiān)持以客戶為中心的綜合物流供應(yīng)商，其服務(wù)內(nèi)容十分廣泛，如郵件、快遞、倉儲(chǔ)和跨境供應(yīng)鏈。隨著電子商務(wù)普及率的提高，越來越多的大項(xiàng)目被轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上銷售，產(chǎn)生了更大的B2C需求；與此同時(shí)，許多專業(yè)的B2B線下市場(chǎng)(經(jīng)銷商-分銷商-個(gè)人)也不斷產(chǎn)生對(duì)大型物品分銷的需求，由此產(chǎn)生了大型物品的空白交付市場(chǎng)。根據(jù)分析，2018年大眾快遞市場(chǎng)達(dá)到2100億元?？爝f物流呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，客運(yùn)量在寒冷的冬季過后緩慢復(fù)蘇，快遞行業(yè)的供應(yīng)側(cè)變化使得快遞行業(yè)在價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)變快，并且遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。如今快遞行業(yè)全球范圍內(nèi)的價(jià)格戰(zhàn)是可控制的，但這并不排除一場(chǎng)影響公共企業(yè)利潤(rùn)的大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)?；诖耍疚恼归_研究。（二）文獻(xiàn)綜述目前存在眾多文獻(xiàn)著作，其中有很多對(duì)物流企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了研究分析，并且形成了一致意見：隨著物流企業(yè)的高速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日益增多，這會(huì)使得企業(yè)面臨不同程度上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。且企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理過程中，會(huì)受很多不確定性因素的影響，這是由于物流行業(yè)的工作程序不是簡(jiǎn)單機(jī)械化的，而是十分繁多的。因此，為了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避和減少，有效實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)其基本特征的了解和認(rèn)知，以此在根本上解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。以下是幾位作者文獻(xiàn)觀點(diǎn)的基本概括。劉赪（2016）基于財(cái)務(wù)決策的視角分析“營(yíng)改增”對(duì)現(xiàn)代物流業(yè)的影響進(jìn)行分析，指出現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)是一個(gè)戰(zhàn)略行業(yè),國(guó)家大力促進(jìn)其發(fā)展,而“營(yíng)改增”擴(kuò)圍后,對(duì)該產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的影響將持續(xù)存在。他總結(jié)道:稅收改革與現(xiàn)代物流企業(yè)的發(fā)展是一致的，它幫助企業(yè)進(jìn)行投資和融資運(yùn)營(yíng)，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，選擇合理的經(jīng)營(yíng)方式。王玥（2020）指出在企業(yè)的發(fā)展中財(cái)務(wù)分析有著至關(guān)重要的作用。在進(jìn)行規(guī)模財(cái)務(wù)分析的過程中，企業(yè)需要采取積極有效的措施來提高財(cái)務(wù)分析師的業(yè)務(wù)能力，這是企業(yè)建立和發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力來源。支雨晴、華陳怡（2020）結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行分析分析，認(rèn)為德邦股份面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于內(nèi)部的財(cái)權(quán)分配能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力，外部的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、激烈的競(jìng)爭(zhēng)。提出了提高資金管理水平，合理配置資源，提升財(cái)務(wù)監(jiān)管能力，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制等措施。從上述文獻(xiàn)及相關(guān)文章中可以看出，近些年來物流企業(yè)在我國(guó)受到了越來越多的關(guān)注。但是，大多只是涉及了財(cái)務(wù)報(bào)告的編制意義，或是對(duì)物流企業(yè)狀況進(jìn)行總體討論，或是單獨(dú)討論德邦股份存在的風(fēng)險(xiǎn)，沒有一個(gè)全面的論述，本文就以德邦股份為例對(duì)物流企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行了一個(gè)簡(jiǎn)要的分析概括。（三）研究方法本文首先對(duì)公司戰(zhàn)略進(jìn)行定位，然后分析公司戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)系。而傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析沒有能力處理方面的新變化,只是針對(duì)報(bào)表間的勾稽關(guān)系綜合分析公司戰(zhàn)略的高度和內(nèi)部外部的環(huán)境,這個(gè)結(jié)論是不太準(zhǔn)確的。哈佛分析框架的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)分析的不足之處，它分析了戰(zhàn)略這一因素對(duì)于公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，同時(shí)明確了在企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施過程中對(duì)于這三個(gè)財(cái)報(bào)項(xiàng)目的影響，包括項(xiàng)目如何發(fā)展一個(gè)周期，體現(xiàn)出企業(yè)最后取得的成果和以后發(fā)展的趨勢(shì)。因此，本文使用財(cái)務(wù)分析與戰(zhàn)略分析并行的方式對(duì)德邦股份的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析，使得對(duì)企業(yè)現(xiàn)有決策利得的評(píng)估更為準(zhǔn)確，并為企業(yè)未來的發(fā)展提供更好的方向?？偨Y(jié)德邦股份財(cái)務(wù)分析現(xiàn)金流量分析盈利能力分析總結(jié)德邦股份財(cái)務(wù)分析現(xiàn)金流量分析盈利能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析成長(zhǎng)能力分析德邦股份現(xiàn)狀及戰(zhàn)略分析德邦股份概括及發(fā)展歷程德邦股份戰(zhàn)略分析研究背景研究方法文獻(xiàn)綜述研究?jī)?nèi)容框架緒論物流行業(yè)分析物流行業(yè)現(xiàn)狀前景分析波特五力分析德邦股份會(huì)計(jì)政策分析德邦股份資產(chǎn)分析德邦股份收入及成本費(fèi)用分析圖1本文的研究框架二、物流行業(yè)分析（一）物流行業(yè)簡(jiǎn)介物流資源的產(chǎn)業(yè)化使得物流應(yīng)運(yùn)而生，物流資源工業(yè)化產(chǎn)生了運(yùn)輸、儲(chǔ)存、裝卸、包裝、加工和分銷、物流和信息等行業(yè)。這些資源通過整合工業(yè)化物流資源，形成新的物流服務(wù)。這是一個(gè)復(fù)雜的行業(yè)，它是聚合的，因?yàn)楦鱾€(gè)行業(yè)的物流資源不是簡(jiǎn)單的重疊，而是一個(gè)優(yōu)化的集成，可以發(fā)揮1+1>2的作用。（二）國(guó)內(nèi)外物流行業(yè)發(fā)展概況1.全球物流行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析從全球的角度來看，物流行業(yè)在美國(guó)和日本等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū),發(fā)展較早較好,已經(jīng)具有了完整的運(yùn)輸網(wǎng)和信息網(wǎng),此時(shí)，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，物流成本占GDP的比重越低。相對(duì)來說，發(fā)展中國(guó)家的物流發(fā)展水平較低，物流基礎(chǔ)設(shè)施落后、制度環(huán)境不完善、物流資源和信息技術(shù)滯后，這導(dǎo)致社會(huì)物流成本較高。截止2017年,當(dāng)今社會(huì)物流總費(fèi)用已達(dá)到數(shù)萬億。物流成本占GDP的比重成了評(píng)價(jià)一個(gè)國(guó)家物流業(yè)發(fā)展水平高低的的重要指標(biāo)。業(yè)內(nèi)現(xiàn)在有一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，即物流業(yè)發(fā)達(dá)程度越高，物流效率效率就越高，隨著物流成本的降，物流總成本占GDP的比重也隨之下降。2.國(guó)內(nèi)物流行業(yè)現(xiàn)狀分析我國(guó)的現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)起步較晚，但發(fā)展迅猛。在科技進(jìn)步和管理創(chuàng)新的推動(dòng)下，物流由傳統(tǒng)物流轉(zhuǎn)型為現(xiàn)代物流。現(xiàn)代物流服務(wù)是推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的重要產(chǎn)業(yè)，也是21世紀(jì)充滿希望的產(chǎn)業(yè)。隨著世界制造業(yè)繼續(xù)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平繼續(xù)提高，產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)支持現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)繼續(xù)改善市場(chǎng)狀況，在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)大。如今，我國(guó)物流業(yè)發(fā)展突飛猛進(jìn)，2006年開始的五年內(nèi)，社會(huì)物流成本的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到了17％。歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的總物流成本占GDP的比例不到我國(guó)的一半，我國(guó)的比例已高達(dá)17.8％。目前，我國(guó)物流業(yè)中各企業(yè)發(fā)展水平互不相同，競(jìng)爭(zhēng)主體資方背景大致可以分為四類。這四種類型的公司在特點(diǎn)、市場(chǎng)定位上不同，因此，其規(guī)模、服務(wù)內(nèi)容和定位行業(yè)也大不相同。（三）物流行業(yè)的波特五力分析物流行業(yè)環(huán)境包括這樣一組因素：新進(jìn)入者的威脅、物流供應(yīng)商、購(gòu)買商、替代品對(duì)行業(yè)的威脅、同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，他們對(duì)物流產(chǎn)業(yè)和它的競(jìng)爭(zhēng)行為有著直接影響。廖治國(guó).

泰格微電子公司戰(zhàn)略管理研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2007.總而言之，物流行業(yè)的利潤(rùn)能力由這五個(gè)因素的相互作用決定廖治國(guó).

泰格微電子公司戰(zhàn)略管理研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2007.1.新進(jìn)入者的威脅（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)意味著必須達(dá)到一定的生產(chǎn)規(guī)模，才能取得單位成本優(yōu)勢(shì)。新進(jìn)入者在進(jìn)入小規(guī)模部門時(shí)難以與現(xiàn)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)槠湓诔杀痉矫婷媾R往往面臨成本劣勢(shì)。（2）資本要求。行業(yè)壁壘隨著進(jìn)入資本的增加而變強(qiáng)。某一行業(yè)的新進(jìn)入者與該行業(yè)所需資本量負(fù)相關(guān)。（3）銷售渠道。一個(gè)行業(yè)的正常銷售渠道已經(jīng)為原來的公司服務(wù)，二者之間有著良好的合作關(guān)系。新進(jìn)入者通常不得不使得批發(fā)價(jià)格上更低或者在廣告宣傳方面投入更多來打開銷售渠道，這些都會(huì)使得新進(jìn)入者盈利能力變低。（4）政府政策。目前，經(jīng)濟(jì)全球化儼然已是大勢(shì)所趨，物流行業(yè)無疑有良好的發(fā)展機(jī)遇和經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)。然而，新來者往往無法得到政府政策的支持，在這方面，新來者也相對(duì)薄弱。2.物流供應(yīng)商快遞行業(yè)議價(jià)能力的體現(xiàn)集中反映在運(yùn)輸方面供應(yīng)商，供應(yīng)商議價(jià)能力較高，主要原因是油價(jià)成本的不斷上漲以及部分供應(yīng)商已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)形成壟斷張小麗,蘇文文.大智移云背景下的成本管理環(huán)境——以S公司為例[J].區(qū)域治理,2019(39):139-141.，此時(shí)快遞行業(yè)處于劣勢(shì)，其議價(jià)能力就相對(duì)較弱張小麗,蘇文文.大智移云背景下的成本管理環(huán)境——以S公司為例[J].區(qū)域治理,2019(39):139-141.3.購(gòu)買商購(gòu)買者的因素與行業(yè)新加入者的因素有相同的運(yùn)作方式，購(gòu)買者提出有利于購(gòu)買者利益的條件，使得行業(yè)中的企業(yè)不得不采用互相競(jìng)爭(zhēng)的方式，這大大降低企業(yè)的獲利能力。單票或者多票快件為大多數(shù)常規(guī)消費(fèi)者消費(fèi)的主要內(nèi)容，這使得此類的消費(fèi)者議價(jià)能力較低。曹強(qiáng),王帥.基于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力視角的中國(guó)快遞業(yè)形象提升研究[J].物流科技,2014,37(03):127-129.4.替代品的威脅該行業(yè)的所有公司都面臨著相互競(jìng)爭(zhēng)，尤其是大公司無法提供與小公司相同的細(xì)分市場(chǎng)?？爝f部門正處于發(fā)展階段，已經(jīng)別無選擇。然而，隨著我國(guó)快遞部門的進(jìn)一步發(fā)展，快遞的替代方案相對(duì)較少，同時(shí)，由于消費(fèi)者和商品的位置不同，替代方案受到的威脅較小。5.同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)快遞行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是EMS和外國(guó)物流公司。EMS在全國(guó)擁有完整的網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全國(guó)絕大多數(shù)地區(qū)，國(guó)內(nèi)大多數(shù)私企無法做到這一點(diǎn)，但是EMS的缺點(diǎn)之一就是其高昂的費(fèi)用。外資物流企業(yè)實(shí)力雄厚，成為了國(guó)內(nèi)民營(yíng)快遞企業(yè)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。雖然他們?cè)谥袊?guó)的網(wǎng)絡(luò)還不完善，但正在逐步完善。對(duì)快遞行業(yè)的五力模型分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)越激烈，投資者在快遞行業(yè)的收益就越低。相對(duì)地，一個(gè)行業(yè)吸引力越高，其進(jìn)入壁壘也就越高，此時(shí)買家與供應(yīng)商之間議價(jià)能力很強(qiáng)，替代品之間競(jìng)爭(zhēng)略弱，反之在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。然而，快遞行業(yè)有一個(gè)問題：目前，快遞行業(yè)的利潤(rùn)較低，基礎(chǔ)投入較高;但由于快遞行業(yè)是近年來新興的行業(yè)，所以其發(fā)展仍然很好。（四）德邦股份的發(fā)展歷程與前景1.發(fā)展歷程德邦股份位居中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)，德邦快遞的創(chuàng)新始終與客戶的需求相關(guān)，為了給客戶提供快速便捷安全的服務(wù)，德邦股份的運(yùn)作模式是自營(yíng)門店與事業(yè)合伙人結(jié)合的模式，搭建運(yùn)輸?shù)淖顑?yōu)化路線，以此來優(yōu)化運(yùn)力成本。圖2德邦發(fā)展歷程圖2.前景分析物流發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，物流已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)快速、全面發(fā)展的時(shí)期。中國(guó)的物流業(yè)還處于發(fā)展的早期階段，但已經(jīng)在一些地區(qū)里顯示出其迅速發(fā)展的趨勢(shì)和巨大潛力。3.業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)公司后續(xù)發(fā)展良好的基礎(chǔ)取決于公司不斷在核心資源的投入，即在轉(zhuǎn)運(yùn)中心智能設(shè)備、IT信息化系統(tǒng)以及車輛方面不斷投入。一方面，公司通過調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略來保持傳統(tǒng)快運(yùn)主業(yè)方面的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)也通過積極拓展大件快遞業(yè)務(wù)來全力進(jìn)行成本管理和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。三、德邦股份的戰(zhàn)略分析（一）德邦股份的戰(zhàn)略方向德邦股份目前以零擔(dān)業(yè)務(wù)為主，整車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略收縮。德邦將快運(yùn)的產(chǎn)品線分別為“零擔(dān)”和“整車”兩種，但在整車業(yè)務(wù)在鞏固收縮的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模式下，目前基本為零擔(dān)業(yè)務(wù)，。（二）德邦股份的SWOT分析1.優(yōu)勢(shì)分析（1）人才體系完善，精細(xì)化管理突出。目前中國(guó)的物流行業(yè)，仍然是一個(gè)人力密集型與經(jīng)驗(yàn)主導(dǎo)型的行業(yè)，管理能力是物流公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而員工素質(zhì)則是管理水平的重要外化表現(xiàn)。首先，德邦重視人才引進(jìn)與培養(yǎng)。自2005年起，德邦在行業(yè)內(nèi)率先啟動(dòng)校園招聘并取得了成效，截至2019年6月30日，德邦股份員工中大學(xué)本科學(xué)歷及以上的比例以及大專學(xué)歷及以上的比例均高于同行業(yè)水平，公司人員整體素質(zhì)較高。其次，德邦培訓(xùn)體系完善，業(yè)內(nèi)獨(dú)樹一幟。公司對(duì)一線操作人員到辦公文職人員及管理工作人員，持續(xù)進(jìn)行系統(tǒng)培訓(xùn)；公司員工經(jīng)常性輪崗熟悉各業(yè)務(wù)條線；管理人員通過內(nèi)部培養(yǎng)和提拔；構(gòu)建以人為本、重視一線員工的企業(yè)文化；業(yè)內(nèi)稱德邦為物流界的“黃埔軍?！?。再次，德邦善于借力外部咨詢，另辟蹊徑。2019H1公司管理咨詢費(fèi)為1.22億元，同比增長(zhǎng)13.4%，占管理費(fèi)用的13.4%。在運(yùn)輸線路方面，公司在為了優(yōu)化協(xié)助引入了麥肯錫等知名的外部咨詢公司；在財(cái)務(wù)管理體系方面，公司為了建立精細(xì)化成本管理體系，與很多國(guó)際知名的咨詢公司形成了合作關(guān)系。（2）物流網(wǎng)絡(luò)具備核心價(jià)值，信息系統(tǒng)覆蓋業(yè)務(wù)場(chǎng)景。一方面，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成型，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，構(gòu)筑起準(zhǔn)入門檻。全國(guó)網(wǎng)絡(luò)形成后，隨著業(yè)務(wù)量的拓展，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。對(duì)新進(jìn)入者而言，新建物流網(wǎng)絡(luò)的代價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)極高（前期投入高，后期業(yè)務(wù)量拓展不及時(shí)將拖累運(yùn)營(yíng)成本）；另一方面，公司形成的信息系統(tǒng)平臺(tái)幾乎覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。德邦為了加快優(yōu)化管理和業(yè)務(wù)，先后與81家公司包括華為、科大訊飛等知名科技企業(yè)開展了數(shù)百個(gè)個(gè)項(xiàng)目。2019年H1公司科技方面的投入為2.36億元，約占總收入的2%，基本建立了覆蓋所有業(yè)務(wù)場(chǎng)景的信息系統(tǒng)。2.劣勢(shì)分析近幾年，公司處于轉(zhuǎn)型陣痛期，營(yíng)業(yè)成本有待改善。2019H1公司營(yíng)業(yè)成本為106.54億元，同比增長(zhǎng)22.4%，主要系公司上半年對(duì)快遞投入成本增多所致，表現(xiàn)在：1）為了提高較為偏遠(yuǎn)的快遞加盟網(wǎng)點(diǎn)的服務(wù)質(zhì)量，增加對(duì)其末端派費(fèi)投入；2）為了增加快遞業(yè)務(wù)時(shí)效，加大發(fā)車頻率導(dǎo)致裝載率下降，投入的中轉(zhuǎn)場(chǎng)自動(dòng)化設(shè)備增多導(dǎo)致折舊攤銷上升以及投入的人力成本增多致使運(yùn)輸成本增多。細(xì)分來看，公司人工成本占比不斷升高，2018年人工成本的比重接近50%，這使得公司的營(yíng)業(yè)成本攀升。2014年至2018年，公司人工成本增速始終高于營(yíng)業(yè)成本增速，主要由于企業(yè)的快遞業(yè)務(wù)高速發(fā)展需要大量勞動(dòng)力，而社會(huì)用人成本正在不斷上升，兩者的疊加效應(yīng)導(dǎo)致公司的人工成本上升。而隨著人均效能持續(xù)提升，公司人力成本有望進(jìn)一步改善。近三年公司人均效能持續(xù)提升，2018年公司快遞小哥人均派件量達(dá)38票/天，同比提升28.7%。此外，運(yùn)費(fèi)是公司營(yíng)業(yè)成本的另一重要組成部分，近兩年占營(yíng)業(yè)成本的比重有所下滑，原因是公司通過燃油統(tǒng)購(gòu)、干線外請(qǐng)運(yùn)力集采、進(jìn)行整車業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整等成本管控措施導(dǎo)致的。我們認(rèn)為隨著公司干線網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)基本完成以及一系列降本增效等成本管控措施的深入，公司的運(yùn)費(fèi)有望得到控制。3.機(jī)遇分析快遞單公斤價(jià)格企穩(wěn)回升，毛利率有望持續(xù)回升。2018年的調(diào)查表示，德邦大件快遞的單公斤價(jià)格企穩(wěn)回升，達(dá)到3.1元/公斤（提升0.1元）。隨著人均效能和路由效率的提升，快遞單票成本持續(xù)降低，單票成本約23元，單公斤成本約2.8元/公斤（降低0.01元）。到了2018年，公司單票毛利為2.38元，毛利率為9.3%。目前，業(yè)界普遍認(rèn)為快遞行業(yè)毛利率還有增大的空間，因?yàn)殡S著物流業(yè)在我國(guó)的迅速發(fā)展，快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模逐漸變大，已經(jīng)可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，并且大多數(shù)公司實(shí)施的成本管理措施日漸完善。4.威脅分析 （1）宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑：公司快運(yùn)業(yè)務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較大，宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑將導(dǎo)致公司快運(yùn)業(yè)務(wù)盈利不及預(yù)期；（2）大件快遞業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期：大件快遞市場(chǎng)規(guī)模通過物流費(fèi)用占比估算，實(shí)際市場(chǎng)容量可能低于預(yù)期；盡管公司進(jìn)入大件快遞市場(chǎng)較早，仍不乏競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)入，公司存在快遞業(yè)務(wù)毛利率提升不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；（3）行業(yè)大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)：隨著資本的進(jìn)一步介入快運(yùn)快遞行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能發(fā)動(dòng)行業(yè)大規(guī)模價(jià)格戰(zhàn)，使公司盈利不及預(yù)期；（4）理財(cái)資金減值風(fēng)險(xiǎn)：公司公告其控股子公司以自有資金認(rèn)購(gòu)的1.6億私募產(chǎn)品逾期兌付，可能存在理財(cái)資金減值風(fēng)險(xiǎn)。四、德邦股份的會(huì)計(jì)政策分析（一）德邦股份資產(chǎn)分析觀察德邦物流資產(chǎn)負(fù)債表，可以看出自2015年之后的5年間總資產(chǎn)增長(zhǎng)呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)，由36.67億元增長(zhǎng)到90.78億元，增長(zhǎng)比例為148%。深究其原因，我們可以發(fā)現(xiàn)，德邦物流總資產(chǎn)規(guī)模的迅速增長(zhǎng)是因?yàn)閼?yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、其他流動(dòng)資產(chǎn)增加了。這也體現(xiàn)了德邦物流通過增加物流服務(wù)點(diǎn)和企業(yè)規(guī)模，以此來增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模從而提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。2015年至2019年，德邦股份的的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生了較大的變化，從21.51億元增長(zhǎng)到50.62億元，占總資產(chǎn)的比率由58.66%下降到55.71%，德邦物流的資產(chǎn)流動(dòng)性略有下降。其中其他應(yīng)收款下降了4.8%左右，說明了德邦物流的變現(xiàn)能力稍有減弱的趨勢(shì)。至于非流動(dòng)資產(chǎn)，德邦股份非流動(dòng)資產(chǎn)在2015年-2019年五年間，非流動(dòng)資產(chǎn)由15.16億元增長(zhǎng)到40.16億元，占資產(chǎn)比重由41.34%增長(zhǎng)到44.29%，其中長(zhǎng)期股權(quán)投資占總資產(chǎn)的比重由2015年的0%增長(zhǎng)到了2019年的1.64%。說明德邦物流采用了資本驅(qū)動(dòng)的方式進(jìn)行了擴(kuò)張。德邦股份收入及成本費(fèi)用分析成本費(fèi)用分析對(duì)于企業(yè)來說具有一定的指導(dǎo)意義。首先，它使得企業(yè)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的了解更加清晰透徹，便于企業(yè)客觀評(píng)價(jià)自己在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位；其次，它對(duì)公司獲得真實(shí)的成本信息非常有利，以客觀者的角度了解了成本內(nèi)部的構(gòu)成，據(jù)此對(duì)其戰(zhàn)略進(jìn)行規(guī)劃。除此之外，成本管理還可以對(duì)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)產(chǎn)品和日常業(yè)務(wù)的成本進(jìn)行計(jì)算，并根據(jù)這些方面制定相關(guān)的定價(jià)、經(jīng)營(yíng)策略。同時(shí)，物流行業(yè)包括貨物的運(yùn)輸、儲(chǔ)存、包裝，是一個(gè)復(fù)雜龐大的系統(tǒng)，整體效益最大化才能使這個(gè)系統(tǒng)達(dá)到最好的狀態(tài)。對(duì)物流的成本控制就是控制其內(nèi)部的結(jié)構(gòu)，促進(jìn)這個(gè)系統(tǒng)最優(yōu)化，使其獲取更高的效益。1.德邦物流成本和費(fèi)用現(xiàn)狀德邦股份的成本預(yù)算主要由其財(cái)務(wù)人員進(jìn)行，對(duì)每個(gè)會(huì)計(jì)期間進(jìn)行預(yù)算。德邦物流成本大多是運(yùn)輸成本，這也成為了物流成本的主要成本。在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方面，經(jīng)驗(yàn)豐富的老員工對(duì)商品運(yùn)輸?shù)木€路，倉儲(chǔ)的具體規(guī)劃和內(nèi)部資源的最大化利用，避免了許多運(yùn)輸上的消費(fèi)，有效減少了成本的浪費(fèi)。在運(yùn)輸成本的計(jì)算方面，營(yíng)運(yùn)成本和現(xiàn)在會(huì)計(jì)核算的勞務(wù)成本有一致性，傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)成本法可以使得各個(gè)期間費(fèi)用和間接成本的分配使用特定的分配方法。2.德邦物流成本與費(fèi)用控制中存在的弊端一方面德邦物流成本費(fèi)用分配并不科學(xué)，財(cái)務(wù)人員在分配間接成本時(shí)會(huì)根據(jù)貨物的數(shù)量，這個(gè)數(shù)量是成本對(duì)象在物流環(huán)節(jié)承擔(dān)的成本與期間貨物的加和。但事實(shí)上，這種分配形式尚無明確證明表示其具有充分的適當(dāng)性和合理性。公司的財(cái)務(wù)部門需要確認(rèn)和整合成本，以往在成本核算方面的工作缺乏謹(jǐn)慎性，而目前活動(dòng)中的德邦在實(shí)際物流處理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等全部收取在運(yùn)輸科目下，但實(shí)際核算沒有詳細(xì)區(qū)分和核算，因此，對(duì)各環(huán)節(jié)的成本無法進(jìn)行估測(cè)。另一方面，德邦物流的控制體系目前尚未達(dá)到完整狀態(tài)，當(dāng)下德邦物流雖然初步采取的相對(duì)適合的成本控制方式，但并沒有完整的成本控制過程。德邦物流并沒有對(duì)后期的環(huán)節(jié)過多關(guān)注，而只是通過成本核算來進(jìn)行成本控制，在成本控制這一系統(tǒng)上有所欠缺，對(duì)該體系應(yīng)通過增加其他成本控制手段進(jìn)行完善。3.德邦物流費(fèi)用與控制出現(xiàn)問題的原因德邦物流建立ERP系統(tǒng)根據(jù)成本、操作成本法包括一些期間費(fèi)用對(duì)物流成本，而沒有單獨(dú)設(shè)置會(huì)計(jì)科目，這導(dǎo)致成本相關(guān)的信息在不同賬戶都有存在，不能直接反映，在成本核算中，財(cái)務(wù)人員要根據(jù)自己的專業(yè)素質(zhì)和判斷能力，對(duì)每一帳目中的數(shù)據(jù)進(jìn)行提取、分析和處理。這對(duì)公司財(cái)務(wù)部門的要求極高，不僅會(huì)帶來很大的核算壓力，還要求財(cái)務(wù)人員有極高的專業(yè)能力和職業(yè)素質(zhì)。值得注意的是，德邦物流的財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)成本管理，而財(cái)務(wù)部門還要負(fù)責(zé)一些日常的事務(wù)，這造成企業(yè)成本管理在一定程度上受到財(cái)務(wù)部門在生產(chǎn)方案上沒有足夠時(shí)間比較的威脅，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)本身缺乏管理。因此，為了改善生產(chǎn)過程的管理和整個(gè)公司的管理，有必要重新選擇負(fù)責(zé)管理的人才，增強(qiáng)整個(gè)公司的成本管理意識(shí)，加強(qiáng)控制。4.問題的解決和對(duì)策目前，德邦股份整個(gè)業(yè)務(wù)流程各個(gè)部門參與較為分散，管理部門負(fù)責(zé)確認(rèn)事項(xiàng)，行政部門主要是進(jìn)行業(yè)務(wù)前的控制。因此，德邦股份要建立專門的成本控制管理制度，組織源頭進(jìn)行成本管理，加強(qiáng)運(yùn)輸各個(gè)環(huán)節(jié)的管理。此外，德邦物流在后面的階段要調(diào)整和匯總公司的成本，分析這里面出現(xiàn)差異的各項(xiàng)指標(biāo)，并在之后對(duì)這些因素進(jìn)行總結(jié)，并據(jù)此找到適合公司的成本管控手段。除此之外，在德邦的ERP內(nèi)部系統(tǒng)中應(yīng)該明確并分開核算每一項(xiàng)成本，提高其科學(xué)性，減少財(cái)務(wù)人員的負(fù)擔(dān)，同時(shí)應(yīng)進(jìn)行財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的融合，以增強(qiáng)財(cái)務(wù)在整個(gè)業(yè)務(wù)過程中的指導(dǎo)意義。5.會(huì)計(jì)政策分析結(jié)論隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷加強(qiáng)，德邦物流在大環(huán)境中要想脫穎而出，一方面要注重自身的問題，不斷優(yōu)化成本管理問題，另一方面還要改善企業(yè)內(nèi)部的成本費(fèi)用控制制度，同時(shí)要重視培養(yǎng)管理人才，提高員工的整體素質(zhì)。五、德邦股份財(cái)務(wù)分析（一）現(xiàn)金流量分析1.現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析表1德邦股份2015-2019年現(xiàn)金流量變化趨勢(shì)會(huì)計(jì)年度20152016201720182019經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量10.83億9531.31萬20.02億15.87億6.60億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-7.48億-10.17億-9.49億-8.35億-18.75億籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-1.04億8.32億6154.16萬5878.32萬-2.21億當(dāng)年現(xiàn)金凈增減2.31億-8992.36萬11.12億8.13億-14.35億年末現(xiàn)金余額8.77億7.87億18.99億27.12億12.77億如表1所示，2015-2019年五年間德邦股份現(xiàn)金流量處于波動(dòng)的狀態(tài)，在2015年、2017年、2018年呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，其中，2018年下降幅度最大。德邦股份經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流在2015-2019年呈現(xiàn)波動(dòng)下降趨勢(shì)，從2015年的10.83億波動(dòng)下降到2019年的6.60億。此外，2019年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量下降了9.27億，由于公司目前在進(jìn)行業(yè)務(wù)的調(diào)整，對(duì)快遞產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面進(jìn)行加強(qiáng)，從前期的網(wǎng)絡(luò)管控，到運(yùn)輸過程中的物流效率，保證貨物自動(dòng)分揀的準(zhǔn)確性，提升大件快遞運(yùn)輸?shù)母?jìng)爭(zhēng)力度，保證其在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。其次，在企業(yè)的投資方面，2014至2019近六年中，每年的現(xiàn)金流量?jī)纛~都有所區(qū)別，大多數(shù)現(xiàn)金是凈流出，這主要與德邦股份在報(bào)告期并購(gòu)有關(guān)。2.三類現(xiàn)金流量表凈額的正負(fù)分析根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，我們可以對(duì)德邦股份的經(jīng)營(yíng)狀況有大致的了解。2015年，德邦股份的三類現(xiàn)金流量屬于“正負(fù)負(fù)”現(xiàn)金流類型，全部現(xiàn)金流量為正，說明企業(yè)正在穩(wěn)健擴(kuò)張。2016年到2018年，德邦股份的三類現(xiàn)金流量屬于“正負(fù)正”，說明企業(yè)加速擴(kuò)張，擴(kuò)大了獲利的機(jī)會(huì)。2019年德邦股份三項(xiàng)凈流量呈現(xiàn)“正負(fù)負(fù)”的組合，這是公司現(xiàn)金結(jié)構(gòu)良好的體現(xiàn)，能夠兼顧公司擴(kuò)張和分紅還債，內(nèi)部資金生產(chǎn)能力好，能夠支持?jǐn)U張和分紅還債的資金需要并且不依賴外部資金。表2德邦股份2015-2019年現(xiàn)金流量?jī)纛~會(huì)計(jì)年度20152016201720182019經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量10.83億9531.31萬20.02億15.87億6.60億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-7.48億-10.17億-9.49億-8.35億-18.75億籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-1.04億8.32億6154.16萬5878.32萬-2.21億3.現(xiàn)金流量分析結(jié)論德邦股份作為物流投資型企業(yè)，由于公司近些年來進(jìn)行了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，因此在2019年投資、籌資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流動(dòng)凈額比經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~要大。（二）盈利能力分析盈利能力指標(biāo)是各類財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)期使用者非常關(guān)注的指標(biāo)，因?yàn)橛芰κ侵敢欢ㄆ陂g內(nèi)公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲取利潤(rùn)的能力。下面對(duì)盈利能力的各類指標(biāo)進(jìn)行分析。1.反映盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)表3德邦股份2015-2019年盈利能力指標(biāo)會(huì)計(jì)年度20152016201720182019銷售毛利率14.53%13.41%13.32%14.10%9.93%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2.16%1.86%3.47%3.88%1.70%銷售凈利率2.61%2.23%2.69%3.04%1.25%總資產(chǎn)凈利率9.19%4.18%8.39%8.49%3.57%凈資產(chǎn)收益率17.06%16.27%19.53%18.81%7.88%（1）銷售毛利率。2015-2018年德邦股份毛利率波動(dòng)幅度較小。四年間，德邦股份營(yíng)業(yè)收入從129.21億增長(zhǎng)到230.26億，較前年增長(zhǎng)了1.78倍，但是這期間德邦股份的毛利率一直保持在14%左右，德邦股份的收入增長(zhǎng)具有可持續(xù)性，因?yàn)槠湮赐ㄟ^犧牲毛利率來促進(jìn)收入的增長(zhǎng)。（2）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。從表三可以看出德邦股份2015-2018年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率波動(dòng)上升，此時(shí)公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，在2019年，由于公司進(jìn)行了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加強(qiáng)了快遞業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2018年的3.88%下降到了1.70%。（3）銷售凈利率。德邦股份在2015-2018年銷售凈利率總體呈現(xiàn)波動(dòng)上升狀態(tài)，2019年由于處于轉(zhuǎn)型的陣痛期，銷售凈利率有所下降，但公司管理模式合理，注重人才的發(fā)展，加之宏觀經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)，本文認(rèn)為該公司具有較好的前景。（4）總資產(chǎn)凈利率。觀察表3可得德邦股份近幾年總資產(chǎn)凈利率呈現(xiàn)V字型波動(dòng)，從2015年的9.19%下降到2016年的4.18%，然后又在2017、2018年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，到達(dá)8.49%，最后，在2019年又下降至3.57%。（5）凈資產(chǎn)收益率ROE。從2015年至2018年，德邦股份凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)上升，在2019年下降至7.88%。2.盈利能力分析結(jié)論德邦股份19年各項(xiàng)盈利指標(biāo)都出現(xiàn)了降低的現(xiàn)象，但觀察2020年三季報(bào)可以看出德邦股份運(yùn)營(yíng)能力明顯有了變好的趨勢(shì)，并達(dá)到了一年中最好的點(diǎn)。值得關(guān)注的是，德邦股份可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不斷變強(qiáng)，公司現(xiàn)金回收質(zhì)量有些差強(qiáng)人意。（三）營(yíng)運(yùn)能力分析1.針對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析公司的資產(chǎn)需要在進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)揮作用才有可能產(chǎn)生收益，其在靜止?fàn)顟B(tài)下無法給公司帶來收益。由此可以得知，公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度隨著其營(yíng)運(yùn)能力的增強(qiáng)而變快，此時(shí)，公司獲得收益的可能性更高。資產(chǎn)和負(fù)債的周轉(zhuǎn)率這兩個(gè)指標(biāo)可以很好地反映營(yíng)運(yùn)能力。表4德邦股份2015-2019年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)比會(huì)計(jì)年度20152016201720182019存貨周轉(zhuǎn)率（次）2199.332568.022490.281437.571149.90流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）6.014.695.134.335.12固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）11.6711.6912.7212.459.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）3.522.983.122.792.86存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）0.160.140.140.250.31（1）存貨周轉(zhuǎn)率。從表4可以看出德邦股份存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先上后下的趨勢(shì)，這主要是德邦股份自2018年開始轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)側(cè)重點(diǎn)導(dǎo)致的，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功后，相信這種情況會(huì)改善很多。（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。德邦股份2015-2019年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)不大，說明公司公司資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定。（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。五年間德邦股份固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)倒U型，2015年-2017年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不斷增加，說明公司規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)得以實(shí)現(xiàn)，正在穩(wěn)步擴(kuò)張。2018年和2019年有所下降，說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率降低。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。德邦股份近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體有所下降，說明公司銷售能力有所下降。2.營(yíng)運(yùn)能力分析結(jié)論通過以上指標(biāo)的分析，我們發(fā)現(xiàn)德邦股份2019年運(yùn)營(yíng)能力有所下降，主營(yíng)獲利能力下降幅度較大。（四）成長(zhǎng)能力分析成長(zhǎng)能力可以幫助預(yù)測(cè)公司未來經(jīng)營(yíng)狀況。下表列出德邦股份2015-2019年度成長(zhǎng)能力相關(guān)指標(biāo)。表5德邦股份2015-2019年成長(zhǎng)能力指標(biāo)會(huì)計(jì)年度20152016201720182019凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率-28.49%12.68%43.87%28.22%-53.82%營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（%）23.1431.5719.7013.1512.581.凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率在2015年至2017年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率由-28.49%增長(zhǎng)至43.87%，為五年來的最高水平，在接下來的兩年，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率有所下降，2019年為-53.8%，為近幾年的最低水平。2.營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率營(yíng)德邦股份近五年的營(yíng)業(yè)收入都實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，但呈現(xiàn)了波動(dòng)下降的趨勢(shì)。六、總結(jié)如今市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，德邦物流要想成為物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的獲勝者，首先要盡快從轉(zhuǎn)型陣痛期中恢復(fù)過來，加強(qiáng)成本費(fèi)用方面的內(nèi)部控制，提高員工的整體素質(zhì)，采用更為科學(xué)有效的管理方式，才能夠保持自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保證自己能夠更進(jìn)一步并鞏固在大件快遞市場(chǎng)的地位。

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