開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和歸屬分析的綜述報(bào)告

開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和歸屬分析的綜述報(bào)告在開(kāi)放式基金市場(chǎng)中，投資者最為關(guān)注的是基金的業(yè)績(jī)?；饦I(yè)績(jī)?cè)u(píng)估中包括了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和歸屬分析。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整是指在評(píng)估基金的業(yè)績(jī)時(shí)，需要對(duì)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整，以使得比較各種類型基金的業(yè)績(jī)更為公平。歸屬分析是指對(duì)基金經(jīng)理和基金管理公司在基金業(yè)績(jī)中扮演的角色進(jìn)行分析。一、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，不同類型的基金要比較其業(yè)績(jī)，需要對(duì)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整。這是因?yàn)椴煌愋偷幕痫L(fēng)險(xiǎn)也不同。如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，以便更公平地比較各種類型基金的業(yè)績(jī)，是投資者所關(guān)注的。衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多種，其中最常見(jiàn)的是夏普比率、特雷諾比率和詹森(alpha)值等。1.夏普比率夏普比率是以經(jīng)典學(xué)派的資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)，把超額收益率除以價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的度量尺度(波動(dòng)率)來(lái)衡量基金的表現(xiàn)的一個(gè)比率。夏普比率=(基金年化收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)/基金波動(dòng)率其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常指國(guó)債收益率或貨幣市場(chǎng)基金的收益率。2.特雷諾比率特雷諾比率是以經(jīng)典學(xué)派的資本資產(chǎn)定價(jià)模型和梅爾頓·斯科特愛(ài)爾金論文的CAPM模型為基礎(chǔ)，把基金的超額收益與其在波動(dòng)率下的表現(xiàn)進(jìn)行比較的一個(gè)比率。特雷諾比率=(基金年化收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率)/β其中，β為基金的波動(dòng)率。3.評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，通常采用詹森(alpha)值來(lái)衡量。詹森值是一種評(píng)價(jià)基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的指標(biāo)，能夠衡量基金經(jīng)理的投資能力。大于零的值表明基金經(jīng)理將市場(chǎng)表現(xiàn)更為優(yōu)異化，小于零的值則表示基金經(jīng)理表現(xiàn)不如市場(chǎng)。詹森(alpha)值=基金年化收益率-(無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β*(基準(zhǔn)年化收益率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率))其中，β為基金與基準(zhǔn)之間的敏感度，反應(yīng)了基金經(jīng)理對(duì)基準(zhǔn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)敏感程度。二、歸屬分析基金的管理和運(yùn)作是由基金管理公司進(jìn)行的。在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，需要對(duì)于基金管理公司和基金經(jīng)理在業(yè)績(jī)中所扮演的角色進(jìn)行分析。歸屬分析的主要目的是為了比較不同基金管理公司和基金經(jīng)理在業(yè)績(jī)中所扮演的作用。普遍來(lái)講，基金公司和基金經(jīng)理在基金業(yè)績(jī)中所扮演的角色有以下兩種：1.基金公司扮演主導(dǎo)角色在這種情況中，基金公司的數(shù)量和規(guī)模就成為了業(yè)績(jī)影響因素。通常一個(gè)規(guī)模較大的基金公司有更多的資源投入，可能更容易吸引更優(yōu)秀的基金經(jīng)理，從而對(duì)于基金業(yè)績(jī)有著更強(qiáng)的影響力。應(yīng)該考慮對(duì)于不同大小的公募基金公司進(jìn)行比較。比較的標(biāo)準(zhǔn)可以考慮資產(chǎn)規(guī)模、管理比率、基金業(yè)績(jī)和基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)等。2.基金經(jīng)理扮演主導(dǎo)角色在這種情況中，基金經(jīng)理本人的能力對(duì)于基金業(yè)績(jī)的影響是非常重要的。例如，一個(gè)優(yōu)秀的基金經(jīng)理可能對(duì)于小型基金公司有更大的影響，因?yàn)樗麄兊挠绊懣梢灾苯臃从吃诨鸬臉I(yè)績(jī)中。可以通過(guò)評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)、獲得的業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)和他們專注的投資領(lǐng)域來(lái)考察他們的能力。綜合來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和歸屬分析都是基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中非常重要的部分。在選擇投資于開(kāi)放式基金時(shí)