中國投資基金行業(yè)分析

中國投資基金行業(yè)分析中國投資基金行業(yè)分析簡報–200402 深圳市國中道經(jīng)濟(jì)研究有限責(zé)任公司 DAOKnowledgeCorporation 中華人民共和國518003深圳市 電話：86-755-25191291 東門北路1006號怡泰中心C座18樓 傳真：86-755-25191292 www.DAO Info@DAO 我們的理想 OurVision 構(gòu)建中國經(jīng)濟(jì)及商務(wù)的 Toestablisharesearchandintelligencenetwork 研究和智囊網(wǎng)絡(luò) withfocusontheeconomyandbusinessesinChina 我們的使命 OurMission 協(xié)助我們的用戶及合作伙伴 Toassistourclientsandpartnerstosucceed 實現(xiàn)理想 withoursupportsofknowledgeandsolutions 我們的理念 OurPrinciples 以坦誠待人，以嚴(yán)謹(jǐn)處事； Honest,Straight-forward,Duecare 以知識敬業(yè)，以創(chuàng)意取勝。 Knowledge,Creative文件名稱中國投資基金行業(yè)分析簡報_200402_A05_20040306.doc文件索引DCKM／E.知識及資訊／10.知識內(nèi)容治理／分析簡報文件編制深圳/知識及資訊部DAOKnowledgeCorporation/深圳市國中道經(jīng)濟(jì)研究有限責(zé)任公司文件治理保密文件，不得外傳知識及資訊部，可查看全文當(dāng)前版本A05_20040306重要講明本分析簡報是DAOchina所編寫的專業(yè)調(diào)研報告的摘要版本，選取的摘要信息要緊依照有關(guān)政府部門和相關(guān)機構(gòu)所公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)和分析報告整理而來，其中的資料來源較為多元化，因此并未一一列出。如需要了解資料來源，可直截了當(dāng)與我公司知識及資訊部聯(lián)系（電話：755-25191293）或電郵至Service@DAO。DAOchina僅是在有關(guān)數(shù)據(jù)及資料的基礎(chǔ)上作出以下匯總及分析，并盡最大努力以試圖確保數(shù)據(jù)的可靠性。然而由于必定的局限性，我們無法證明其中資料的正確性，因此部分資料可能存在錯誤或遺漏，而DAOchina可不能就此承擔(dān)任何責(zé)任。DAOchina提供的分析資料僅可作為商業(yè)及投資決策的輔助，而不可作為上述決策的依照或基礎(chǔ)。一、 差不多類型 1二、 重要數(shù)據(jù) 1三、 重要事件 2四、 投資基金公司 3第二節(jié) 競爭態(tài)勢 5一、 市場份額 5二、 投資基金排名 7三、 投資基金持倉情形 8四、 基金費率 10五、 開放式基金的贖回 10六、 封閉式基金折價率 11七、 基金分紅 12第三節(jié) 營銷渠道及策略 13一、 營銷渠道 13二、 營銷策略 15三、 案例分析 16一、 投資者行為分析 17二、 潛在客戶群分析 17第五節(jié) 市場推測 18市場概況差不多類型投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金治理人治理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融投資，以獲得投資收益和資本增值。依照基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。依照組織形狀的不同，可分為公司型基金和契約型基金。依照投資風(fēng)險與收益的不同，可分為成長型基金、收入型基金和平穩(wěn)型基金。依照投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。依照投資對象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。重要數(shù)據(jù)2003年度投資基金凈值平均增長14%，比上海證券綜合指數(shù)（上證綜指）約高7.2%，比深圳證券成交指數(shù)（深證成指）約低7.5%，15只股票型開放式基金的平均凈值增長率達(dá)到8.5%，54只封閉式基金的凈值增長率達(dá)到8.8%。截至2003年12月31日止，投資基金治理公司的總數(shù)達(dá)50家，26家基金治理公司發(fā)行基金，中外合資基金治理公司約占基金治理公司總數(shù)的28%。截至2003年12月31日止，投資基金治理的整體資產(chǎn)規(guī)模約人民幣1,782億元。其中，開放式基金的資產(chǎn)規(guī)模約為人民幣957億元，封閉式基金的資產(chǎn)規(guī)模約為人民幣825億元。截至2003年12月31日止，基金托管銀行為8家。2003年度共有39只開放式基金發(fā)行，首發(fā)規(guī)模約人民幣678.5億元。截至2003年12月31日止，投資基金數(shù)量達(dá)110只。封閉式基金為54只，開放式基金增加為56只（含3只正在發(fā)行中的準(zhǔn)貨幣基金），基金持有人數(shù)超過130萬。

重要事件2003年10月1日，證監(jiān)會明確了基金公司內(nèi)部風(fēng)險操縱的76個最低標(biāo)準(zhǔn)。2003年10月26日，《證券投資基金法》作為行業(yè)立法，獲全國人大通過，2004年6月1日正式實施。QFII（合格的境外投資者制度）是許多國家和地區(qū)，專門是新興市場經(jīng)濟(jì)體普遍實施的在貨幣沒有完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情形下有限度地引進(jìn)外資，開放資本市場的一項過渡性制度。它承諾經(jīng)核準(zhǔn)的QFII在一定的規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)督治理的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場，其資本利得、股息等經(jīng)審核后可轉(zhuǎn)換為外匯匯出的一種市場開放模式。QFII制度本質(zhì)上確實是對進(jìn)入本國證券市場的外資進(jìn)行一定的限制。貨幣市場基金是一種開放式基金，指按法律規(guī)定投資于低風(fēng)險證券，這些低風(fēng)險的證券通常包括政府證券、銀行定期存單、公司商業(yè)票據(jù)和其他高流淌性、低風(fēng)險、收益穩(wěn)固的短期證券。從通常的操作慣例看，貨幣市場基金總是將其凈資產(chǎn)價值保持在固定的水平，基金的波動要緊表現(xiàn)為紅利收入的上升和下降。準(zhǔn)貨幣市場基金貨幣基金可投資的大額轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌匯票、經(jīng)銀行背書的商業(yè)承兌匯票目前受到政策的限制，臨時還不在發(fā)行的三只基金的投資范疇內(nèi)。關(guān)于這次發(fā)行的基金來講，央行票據(jù)、銀行存款和商業(yè)票據(jù)都不是其投資的范疇。三只準(zhǔn)貨幣市場基金投資范疇局限于持定剩余期限的債券、央行票據(jù)和回購如此狹窄的投資范疇，因此稱之為準(zhǔn)貨幣市場基金。

投資基金公司截至2003年12月31日止已發(fā)行基金的投資基金治理公司序號基金公司發(fā)行基金數(shù)量（只）成立日期備注開放式封閉式1國泰基金治理公司341998年03月06日中資基金公司2華夏基金治理公司351998年04月09日中資基金公司3南方基金治理公司341998年06月04日中資基金公司4華安基金治理公司341998年06月04日中資基金公司5博時基金治理公司251998年07月13日中資基金公司6鵬華基金治理公司341998年12月25日中資基金公司7嘉實基金治理公司421999年03月01日中資基金公司8長盛基金治理公司241999年03月26日中資基金公司9富國基金治理公司241999年04月07日合資基金公司10大成基金治理公司251999年04月12日中資基金公司11易方達(dá)基金治理公司242001年04月01日中資基金公司12寶盈基金治理公司122001年05月18日中資基金公司13融通基金治理公司422001年05月22日中資基金公司14銀華基金治理公司112001年05月28日中資基金公司15長城基金治理公司122001年12月27日中資基金公司16中融基金治理公司112002年06月13日中資基金公司17銀河基金治理公司212002年06月14日中資基金公司18湘財合豐基金治理公司302002年07月10日合資基金公司19天同基金治理公司102002年08月23日中資基金公司20金鷹基金治理公司102002年12月25日中資基金公司21招商基金治理公司302002年12月26日合資基金公司22華寶興業(yè)基金治理公司302003年02月13日合資基金公司23國聯(lián)安基金治理公司102003年03月25日合資基金公司24海富通基金治理公司102003年04月01日合資基金公司25景順長城基金治理公司302003年06月12日合資基金公司26廣發(fā)基金治理公司102003年08月05日中資基金公司

截至2003年12月31日止未發(fā)行基金的投資基金治理公司（包括尚在籌備中）中資基金治理公司外資基金治理公司巨田基金治理公司渤?；鹬卫砉竟獯蟊５滦呕鹬卫砉救A商基金治理公司諾安基金治理公司國海富蘭克林基金治理公司新世紀(jì)基金治理公司東吳基金治理公司申瑞創(chuàng)業(yè)投資基金治理公司興業(yè)基金治理公司國聯(lián)基金治理公司申萬巴黎基金治理公司天弘基金治理公司重信基金治理公司漢唐澳銀基金治理公司東方基金治理公司天合基金治理公司申銀國際基金治理公司中信基金治理公司長信基金治理公司中銀國際基金治理公司泰信基金治理公司天治基金治理公司華富基金治理公司資料來源：上海財華信息技術(shù)有限公司競爭態(tài)勢市場份額資料來源：數(shù)字財寶

資料來源：中國政監(jiān)會資料來源：上海財華信息技術(shù)有限公司資料來源：上海財華信息技術(shù)有限公司

投資基金排名2003年度投資基金持有人年收益率前十名排名開放式基金持有人收益率封閉式基金持有人收益率1博時價值33.6%富國科翔26.1%2南方穩(wěn)健25.1%基金興華26.1%3國泰金鷹21.0%基金科匯24.5%4易方達(dá)20.1%基金科訊19.0%5融通新藍(lán)籌19.2%基金興科17.0%6華安創(chuàng)新17.7%基金融鑫16.7%7大成價值17.4%基金裕澤16.6%8鵬華行業(yè)16.9%基金同益16.2%9長盛成長價值16.8%基金金盛15.8%10富國動態(tài)16.8%基金興和15.1%資料來源：和訊網(wǎng)截至2004年2月25日止開放式基金凈值排名排名開放式基金單位凈值累計凈值1博時價值1.3020元1.4200元2銀華優(yōu)勢1.1916元1.2766元3嘉實增長1.1830元1.1940元4招商股票1.1746元1.1896元5南方穩(wěn)健1.1716元1.2366元6易基平穩(wěn)1.1660元1.2260元7海富精選1.1568元1.2018元8銀河穩(wěn)健1.1566元1.1716元9大成價值1.1512元1.2612元10博時裕富1.1490元1.1490元資料來源：和訊網(wǎng)

截至2004年2月20日止封閉式基金凈值排名排名封閉式基金單位凈值累計凈值1基金融鑫1.4053元1.4053元2基金興華1.3973元2.3013元3基金裕元1.3386元1.7386元4基金科翔1.3227元1.3227元5基金科匯1.3178元1.3193元6基金興和1.2606元1.5876元7基金天元1.2543元1.5793元8基金科瑞1.2357元1.2477元9基金銀豐1.2330元1.2730元10基金裕華1.2264元1.3157元資料來源：和訊網(wǎng)2003年度封閉式基金的凈值增長總體好于開放式。封閉式基金加權(quán)平均凈值增長率約為20.1％，相比開放式基金約高18.0％。2003年度開放式基金凈值增長最好的是偏股型基金，其次是股債平穩(wěn)型基金、偏債型基金，最后確實是債券型基金。投資基金持倉情形2003年度投資基金持倉比重變化報告期債券及貨幣資金股票市值（億元）比例（％）市值（億元）比例（％）33930.178869.92003年第三季度38734.772855.32003年第二季度41336.771362.346039.969260.1

2003年度投資基金持倉行業(yè)配置情形行業(yè)第二季度第三季度市值比例市值比例市值比例市值比例萬元%萬元%萬元%萬元%金屬、非金屬70.65.880.56.493.77.0144.620.1機械設(shè)備外表96.07.9121.39.7123.09.2144.220.0電力煤氣及水52.34.370.95.669.35.2124.617.3交通運輸倉儲業(yè)73.06.080.56.4113.48.4158.322.0金融、保險業(yè)5.446.53.564.69.0資料來源：港澳資訊從2003年四個季度的行業(yè)持倉結(jié)構(gòu)來看，投資基金偏向機械設(shè)備制造業(yè)、金屬非金屬制造業(yè)、電力、交通運輸、金融保險業(yè)等七大行業(yè)，投資基金對上述七個行業(yè)一樣都采取重倉并中長期持有的戰(zhàn)略。在這七大行業(yè)中，投資基金又將要緊的資金配置在少數(shù)幾只行業(yè)龍頭股上，表現(xiàn)出“行業(yè)配置中–個股集中度高”的特點。如“機械、設(shè)備”行業(yè)的上海汽車、一汽轎車，“交通、運輸行業(yè)”的上海機場、上港集箱、鹽田港、深圳機場，“金融”行業(yè)的招商銀行、浦發(fā)銀行，“金屬與非金屬”的寶鋼股份等。個股集中度指基金前十大股票市值占基金股票市值的比例。

基金費率2003年度開放式基金與封閉式基金的費率對比費用類型開放式基金封閉式基金認(rèn)購費用費率0至1.5%1.0％申購費率或成交手續(xù)費0至3.0％0.25％治理費用費率0.33％至1.5％1.5％托管費用費率0.25％0.25％賣出或贖回費率0至2％0.25％資料來源：中國證券報證監(jiān)會2001年9月17日通知基金從2002年起不得提取業(yè)績酬勞。中國投資基金公司不管基金業(yè)績好壞，基金公司都能夠收取治理費，不同種類的基金有不同的治理費率，比如債券型基金的治理費率一樣是0.75％，而股票型基金的則為1.5％；購買基金的額度大小和投資時刻的長短也會使得平均年費率有專門大的差不。2003年度投資基金持有一年的總費率約為3.5%，比封閉式基金的費率高。開放式基金的贖回截至2003年12月31日止，差不多開放申購贖回的50只開放式基金（系列基金分開運算）中只有招商股票、融通成長和長城久恒3只基金的份額比首發(fā)份額大，而其余的開放式基金的份額都顯現(xiàn)了不同程度的減小。將所有開放式基金的首發(fā)份額與其2003年12月31日的基金份額相比，50只基金的贖回率平均約為34%，接近三分之一。

封閉式基金折價率截至2003年12月31日止，54只封閉式基金的平均折價率高達(dá)22%。截至2003年12月26日止封閉式基金折價率排行榜排名基金簡稱市價單位凈值折價率1基金金鑫0.7960元1.0578元-24.8%2基金通乾0.7800元1.0452元-25.4%3基金漢盛0.7760元1.0325元-24.8%4基金景博0.7570元1.0058元-24.7%5基金普豐0.7400元0.9922元-25.4%6基金景福0.7300元0.9924元-26.4%7基金鴻陽0.7210元0.9741元-26.0%8基金漢興0.6870元0.9175元-25.1%9基金天華0.6800元0.9179元-25.9%10基金景宏0.6770元0.9008元-24.8%

折價率即封閉式基金的市價低于凈值的比率。假如是封閉式基金的市價高于凈值的比率，則稱溢價率。由于封閉式基金必須在集中市場公布比價才能成交，流通性不如開放式基金，因此多數(shù)封閉式基金均是處在折價的情形。

基金分紅2003年度單位分紅最多的10只基金基金名稱基金類型分紅次數(shù)累計分紅次元／每10份長盛成長價值開放式31.2銀華優(yōu)勢企業(yè)開放式40.9融通新藍(lán)籌開放式40.8華安180開放式20.7易方達(dá)平穩(wěn)增長開放式30.6大成價值開放式10.6博時價值增長開放式10.5嘉實成長收益開放式10.5基金銀豐封閉式20.4華夏成長開放式10.32003年度，中國投資基金市場中總共有35只基金進(jìn)行了55次分紅，總額達(dá)到人民幣約21.7億元。其中，有53次是由34只開放式基金實施，封閉式基金中只有基金銀豐一家進(jìn)行了分紅，而且是封閉式基金在2003年度僅有的兩次分紅，分配總額約1.2億元。2003年度共有13只封閉式基金宣布分紅預(yù)案，總分紅額約人民幣1億多元。這13只基金盡管凈值都較高，但分紅額卻相對較低。如基金融鑫，截至2003年12月31日止，該基金的單位資產(chǎn)凈值是封閉式基金中最高的，但該基金的分紅預(yù)案只有0.01元。相比之下，開放式基金2003年度的分紅額已超過人民幣20億元。營銷渠道及策略營銷渠道關(guān)于中國投資基金行業(yè)而言，由于投資者對基金產(chǎn)品還比較生疏，而相應(yīng)的金融中介機構(gòu)并未建立起來，在如此的市場環(huán)境下，充分利用代銷渠道以加強與投資者的直截了當(dāng)接觸，是基金治理公司必定的選擇?；鹬卫砉局变N基金治理公司的直銷對象要緊集中于保險公司、財務(wù)公司等資金雄厚的機構(gòu)大戶。2003年度基金公司較大程度地降低了直銷的門檻，借助電子交易來拓寬交易渠道，吸引潛在客戶，打開個人直銷的通道，成為眾多基金公司的共同選擇。銀行代銷2003年度開放式基金托管銀行為8家，分不是：中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行、中國光大銀行、招商銀行、上海浦東進(jìn)展銀行。2003年度開放式基金代銷銀行為12家，除了有托管資格的8家商業(yè)銀行外，還有中信實業(yè)銀行、深圳進(jìn)展銀行、中國民生銀行、福建興業(yè)銀行。其中具有基金托管資格的銀行仍舊是基金選擇代銷行的首選。券商代銷截至2003年6月30日，具有基金代銷資格的證券公司共28家，2003年上半年18家證券公司開展了基金代銷業(yè)務(wù)，基金代銷凈額總規(guī)模約為26.9億份。其中，國泰君安代理銷售基金份額約為11.6億份，招商證券代理銷售基金份額約為4.5億份，湘財證券代理銷售基金份額約為4.2億份。整體來看，券商代銷基金所占份額大約僅為市場的13%，對市場的阻礙還相當(dāng)有限。2004年度新模式

2003年度1月至6月份券商代銷基金前十名排名券商名稱傭金額市場占有率萬元%1國泰君安證券公司1731.211.92申銀萬國證券公司1523.810.53招商證券公司923.46.44海通證券公司905.66.25華夏證券公司617.44.36南方證券公司563.33.97國信證券公司551.53.88平安證券公司540.63.79中金證券公司472.83.310長城證券公司453.93.1資料來源：國泰君安證券網(wǎng)

營銷策略產(chǎn)品策略基金治理公司針對不同投資者類型推出不同類不的基金，以滿足不同投資者的投資需求。包括基金產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)、基金品牌的治理和基金產(chǎn)品線的延伸。2003年共有39只開放式基金發(fā)行，基金的產(chǎn)品線正在逐步完善，從股票基金到債券基金，再到保本基金、準(zhǔn)貨幣市場基金，基金的產(chǎn)品貫穿高中低風(fēng)險各個系列，為客戶提供了更加廣泛的選擇。定價策略在客戶可同意的價格范疇中，基金治理公司力求制定出一個對公司最有利、最切合公司目標(biāo)與政策的價格。2003年南方基金治理公司推出申購費率隨申購金額的增加而遞減策略，南方穩(wěn)健成長基金規(guī)定申購金額小于100萬，申購費率為1.6％；大于100萬小于1,000萬，為1.3％；大于1,000萬，為1％。促銷策略多樣化促銷手段，加大投資基金的促銷力度。促銷活動一樣來講可分為兩類：一類是人員推銷。針對機構(gòu)投資者、中高收入階層如此的大客戶，基金治理公司能夠建立具備專業(yè)素養(yǎng)的直銷隊伍，進(jìn)行一對一的人員促銷，以達(dá)到最佳的營銷成效。第二類是非人員推銷，包括廣告促銷、營業(yè)推廣和公共關(guān)系三種具體形式。關(guān)于寬敞中小投資者，爭取與投資者進(jìn)行全方位、廣泛、連續(xù)的交流溝通。如以推介會、報刊或網(wǎng)上路演等方式組織基金經(jīng)理與投資者的訪談，通過基金經(jīng)理的講解，關(guān)心投資者增進(jìn)對基金公司投資理念和經(jīng)營。2003年3月份開始，南方基金公司舉行“基金經(jīng)理伴你行”客戶服務(wù)活動。南方穩(wěn)健成長基金的客戶享受到一系列服務(wù)，包括：南方基金公司向客戶手機發(fā)送每日基金凈值等短信息；當(dāng)市場發(fā)生重要變化時所有客戶會收到關(guān)于大勢評判及操作建議的信函；直銷客戶電子信箱里顯現(xiàn)基金經(jīng)理發(fā)送的每周市場觀看、行業(yè)評述等資訊。另外，分紅也逐步成為各基金治理公司的一種重要促銷手段，2003年度各大基金治理公司紛紛推出分紅方案，想借此來吸引投資者的關(guān)注。

案例分析博時基金治理公司從2002年下半年至2003年底止，博時價值成長本著價值投資的理念，基金凈值位居各開放式基金的首位，并推出了高分紅方案，贏得了市場的關(guān)注。銷售產(chǎn)品：博時現(xiàn)金收益基金銷售渠道：通過交通銀行、建設(shè)銀行、中信實業(yè)銀行和華夏證券、國泰君安證券等券商網(wǎng)點及博時直銷中心公布銷售。營銷策略：加大對個人投資者的宣傳，從宣傳思路上，博時現(xiàn)金收益基金更側(cè)重大眾媒體的作用，它是最早走進(jìn)社區(qū)銷售的基金公司。博時市場銷售人員在發(fā)行博時裕富指數(shù)時，將業(yè)績報告活動與新基金的推介活動相結(jié)合。招商基金治理公司銷售產(chǎn)品：招商現(xiàn)金增值基金銷售渠道：通過招商銀行、招商證券、華夏證券、國泰君安證券、興業(yè)證券等券商網(wǎng)點及招商基金直銷中心進(jìn)行發(fā)售。營銷策略：一是在銀行業(yè)領(lǐng)先實現(xiàn)贖回資金T＋1，即投資者的贖回資金在翌日早上9：30之前即可到賬；二是加大了網(wǎng)上交易的力度。同時，招商基金還與中國銀聯(lián)合作，推出了中國銀聯(lián)銀行卡跨行轉(zhuǎn)帳系統(tǒng)客戶通過招商基金網(wǎng)站網(wǎng)上開戶認(rèn)購的在線服務(wù)項目。三是與招商銀行合作，使其再次成為招商現(xiàn)金增值基金托管銀行和唯獨的代銷銀行。華安基金治理公司銷售產(chǎn)品：華安現(xiàn)金富利基金銷售渠道：通過工商銀行、華安基金治理公司北京與上海投資理財中心及華安電子交易平臺進(jìn)行銷售。營銷策略：為推動工商銀行50萬以上的存款戶購買基金，推出免費境外游等增值服務(wù)。投資者調(diào)查及分析投資者行為分析潛在客戶群分析按照機構(gòu)劃分：擁有大量可運用資金，有一定收益率要求的機構(gòu)，如保險機構(gòu)、財務(wù)公司、大型企業(yè)集團(tuán)主辦的企業(yè)年金，可能成為開放式基金現(xiàn)實和潛在的客戶。從地區(qū)構(gòu)成劃分：經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)，投資意識較強的省市是開放式基金營銷的重要區(qū)位，如北京、上海、廣東、浙江、江蘇、四川、福建等省市，專門是這些省市中比較富裕的地級市、縣級市。從收入構(gòu)成劃分：月收入在5,000元以上，沒有時刻進(jìn)行證券投資的白領(lǐng)階層是開放式基金最大的潛在客戶。從年齡結(jié)構(gòu)劃分：臨近退休的中老年人對債券型基金和保本型基金具有潛在需求。市場推測2003年度，投資基金業(yè)不僅逐步補償了2002年的虧損，而且部分基金差不多實現(xiàn)了分紅或者具備了分紅的條件，而且封閉式基金差不多走出調(diào)整期，取得較好的成績。估量在2004年基金業(yè)的進(jìn)展將會出現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢?；鸱ㄕ綄嵤┖?，基金業(yè)進(jìn)展將更加規(guī)范2003年10月26日《證券投資基金法》經(jīng)十屆全國人大常委會第五次會議審議通過，將于2004年6月1日起正式實施。隨著基金法的正式實施和基金法相關(guān)細(xì)則的出臺，我國尚不成熟的基金市場將更加規(guī)范。同時，由于基金法對一些目前爭議較大的咨詢題并未作出明確限制性規(guī)定，將為基金業(yè)在實踐中進(jìn)一步進(jìn)展提供較大的空間。隨著更多機構(gòu)投資者的加入，基金價值投資理念將進(jìn)一步深化中國證券市場立即進(jìn)入大基金時代，基金的投資策略、選股方式等將成為證券市場的重要參照指標(biāo)。隨著市場規(guī)模迅速擴(kuò)大，市場運行的法制環(huán)境日趨健全完善，機構(gòu)投資者將得到超常規(guī)進(jìn)展，這些轉(zhuǎn)變將逐步引導(dǎo)市場投資理念的變化。能夠相信，隨著更多機構(gòu)投資者的加入，在2003年度有突出表現(xiàn)的基金價值投資理念將在200