美護(hù)行業(yè)專題系列之五：如何看待未來防曬劑的發(fā)展趨勢(shì)

CINDASECURITIES美護(hù)行業(yè)專題系列之五：美護(hù)行業(yè)專題系列之五：請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci從單純的特定時(shí)間避免曬傷、曬黑，延伸至日常延緩光老化的“抗老”>物化結(jié)合實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)防曬。由于各國對(duì)防曬劑大多采取限用清單制度，者偏好的變化，近兩年各品牌更傾向于使用風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)偏低、能吸收全擋紫外線的同時(shí)，把紫外線轉(zhuǎn)化為具有美容效果的光雅和原料商巴斯夫聯(lián)合研發(fā)了新型防曬劑麥色濾400，具備較強(qiáng)抵御究以及功效驗(yàn)證不斷實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新；此外，基于生物工程技術(shù)或者植物萃取技術(shù)的新型防曬劑有望實(shí)現(xiàn)“養(yǎng)膚防曬”的目的，可能也是未來重防曬劑供應(yīng)商之間的黏性較強(qiáng)，因此新進(jìn)入者難以在短時(shí)期內(nèi)獲得重和美峰化工等具備較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力或量產(chǎn)能力的化工企業(yè)逐漸壟斷了該行業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)防曬劑龍頭科思股份。請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www. 4 42、更安全、更穩(wěn)定、覆蓋更長(zhǎng)波段的新型防 7 5 6 4 6 7 7 8 8 9 9請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://圖1：物理防曬劑與化學(xué)防曬劑的作用原理資料來源：LipoDerma津生理肌，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci表1：國家批準(zhǔn)的26種防曬成分式度段4-甲基芐亞基樟腦（4-MBC）對(duì)苯二亞甲基二樟腦磺酸及其鹽類（Mexor注：根據(jù)《化妝品安全技術(shù)規(guī)范》（2015版）規(guī)定，允許使用的防曬劑有27種，但2021年國家藥監(jiān)局禁用了3-亞芐基樟腦請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.ci圖2：2023.3-2024.2淘寶天貓防曬類品牌銷售額資料來源：魔鏡洞察，化妝品報(bào)，信達(dá)證券研發(fā)中心表2：蜜絲婷、安熱沙、薇諾娜的防曬大單品酮資料來源：科妝網(wǎng)，信達(dá)證券研發(fā)中心2、更安全、更穩(wěn)定、覆蓋更長(zhǎng)波段的新型防曬劑是大勢(shì)所趨腺和雌激素系統(tǒng)，因此可能是一種內(nèi)分泌干擾物）性好，可作為其他防曬劑的穩(wěn)定劑，如與阿伏苯宗混合能抑圖3：2022-2023年防曬原料備案數(shù)TOP10資料來源：數(shù)美鏈，美業(yè)顏究院，信達(dá)證券研發(fā)中心資料來源：美麗修行，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c圖5：麥色濾400覆蓋380-400nm的超長(zhǎng)波UVA，抵御UVA能力較強(qiáng)資料來源：MarionnetC,DormaelRD,MaratX,etal.SunscreenswiththeNewMCEFilterCovertheWholeUVSpectrum:ImPhotoprotectionInVitroandinaRandomizedControlledTrial[J].，信達(dá)證券研發(fā)中心圖6：理膚泉LRPAnthelios系列產(chǎn)品資料來源：天貓萬寧官方海外旗艦店，信達(dá)證券研發(fā)中心對(duì)苯二亞甲基二樟腦磺酸（MexorylSX）是歐萊雅于1982年請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www.c圖7：珀萊雅2024年新品盾護(hù)防曬資料來源：珀萊雅天貓官方旗艦店，信達(dá)證券研發(fā)中心關(guān)專利，該項(xiàng)技術(shù)的核心在于螺旋藻提取物、熒光氧化鋅圖8：資生堂UrbanEnvironment防曬霜資料來源：資生堂天貓旗艦店，信達(dá)證券研發(fā)中心請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www 全球防曬劑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較穩(wěn)固。由于下游客戶對(duì)于防曬劑的采購?fù)ǔ＞哂屑谢胤莺兔婪寤さ染邆漭^強(qiáng)研發(fā)實(shí)力或量產(chǎn)能力的化工企業(yè)逐漸壟斷了該行業(yè)。公司名稱公司簡(jiǎn)介板塊，即化學(xué)品、功能性產(chǎn)品、功能性原材料和方案案、石油和天然氣、其他。巴斯夫在歐洲、亞洲、南醫(yī)藥物中間體產(chǎn)品包括氯沙坦、厄貝沙坦、替米沙坦售，產(chǎn)品涵蓋化妝品活性成分及其原料、合成香料等。公業(yè)紫外線吸收劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的重點(diǎn)科思股份通過擴(kuò)產(chǎn)能、拓品類進(jìn)一步夯實(shí)國內(nèi)防曬劑龍頭地位：請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www>拓品類：公司不斷加強(qiáng)對(duì)核心技術(shù)和產(chǎn)品的開發(fā)力度，在傳統(tǒng)防曬劑阿伏苯宗4、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示印度Chemspec公司、科思股份和美峰化工等具備較強(qiáng)業(yè)逐漸壟斷了該行業(yè)，建議重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)防曬涂佳妮，社服&零售分析師。新加坡南洋理工大學(xué)金融碩士林凌，廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融碩士，2023年2月加入信達(dá)證券研究所。請(qǐng)閱讀最后一頁免責(zé)聲明及信息披露http://www負(fù)責(zé)本報(bào)告全部或部分內(nèi)容的每一位分析師在此申明，本人析師,以勤勉的職業(yè)態(tài)度,獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告；本報(bào)告所表述的所有觀點(diǎn)準(zhǔn)確反映信達(dá)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“信達(dá)證券”)具有中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)本報(bào)告是針對(duì)與信達(dá)證券簽署服務(wù)協(xié)議的簽約客戶的專屬研究產(chǎn)品，為該類客戶進(jìn)行投資決策義務(wù)均有嚴(yán)格約定。本報(bào)告僅提供給上述特定客戶，并不面向公眾發(fā)布。信達(dá)證券不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本然客戶?？蛻魬?yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到有關(guān)本報(bào)告的電話、短信、郵件提示僅為研究觀點(diǎn)的簡(jiǎn)要溝通，對(duì)本報(bào)告的參考使用須以本報(bào)本報(bào)告是基于信達(dá)證券認(rèn)為可靠的已公開信息編制，但信達(dá)證券不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，也沒有考慮到客戶特殊的投資目標(biāo)、需求?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，若有必要應(yīng)尋求專家意見。本報(bào)告所載的在法律允許的情況下，信達(dá)證券或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，并可能會(huì)為這本報(bào)告版權(quán)僅為信達(dá)證券所有。未經(jīng)信達(dá)證券書面同意，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、的任何部分。若信達(dá)證券以外的機(jī)構(gòu)向其客戶發(fā)放本報(bào)告，則由該機(jī)構(gòu)獨(dú)自為此發(fā)送行為負(fù)責(zé)，信達(dá)證如未經(jīng)信達(dá)證券授權(quán)，私自轉(zhuǎn)載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告，