會(huì)計(jì)學(xué)財(cái)務(wù)管理計(jì)算題及答案

第頁(yè)08會(huì)計(jì)學(xué)財(cái)務(wù)管理計(jì)算題第二章1.某企業(yè)購(gòu)入國(guó)債2500手，每手面值1000元，買入價(jià)格1008元，該國(guó)債期限為5年，年利率為6.5%（單利），則到期企業(yè)可獲得本利和共為多少元？答：F=P（1+i×n）=2500×1000×(1+6.5%×5)=2500000×1.3250=3312500(元)

2.某債券還有3年到期，到期的本利和為153.76元，該債券的年利率為8%（單利），則目前的價(jià)格為多少元？答：P=F/(1+i×n)=153.76/(1+8%×3)=153.76/1.24=124（元）

3.企業(yè)投資某基金項(xiàng)目，投入金額為1，280，000元，該基金項(xiàng)目的投資年收益率為12%，投資的年限為8年，假如企業(yè)一次性在最終一年收回投資額和收益，則企業(yè)的最終可收回多少資金？答：F=P（F/P，i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280（元）

4.某企業(yè)須要在4年后有1，500，000元的現(xiàn)金，現(xiàn)在有某投資基金的年收益率為18%，假如，現(xiàn)在企業(yè)投資該基金應(yīng)投入多少元？P23

答：P=F×（P/F，i,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元）

5.某人參與保險(xiǎn)，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）假如每年年末支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）假如每年年初支付保險(xiǎn)金25年后可得到多少現(xiàn)金？P27

答：（1）F=A×（F/A，i,n）=2400×(F/A,8%,25)=2400×73.106=175454.40（元）

（2）F=A×[（F/A，i,n+1）-1]=2400×[（F/A，8%，25+1）-1]=2400×（79.954-1）=189489.60(元)

6.某人購(gòu)買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下，應(yīng)當(dāng)選擇何種付款方式？P24-26

答：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%，8-1）+1]=80000×[4.2882+1]=423056（元）

B付款方式：P=132000×[（P/A，14%，7）—（P/A，14%，2）]=132000×[4.2882–1.6467]=348678C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14%，6）=100000+90000×3.8887=449983（元）應(yīng)選擇B付款方式。7.大興公司1992年年初對(duì)某設(shè)備投資100000元，該項(xiàng)目1994年初完工投產(chǎn)；各年現(xiàn)金流入量資料如下：方案一，1994,1995,1996,1997年年末現(xiàn)金流入量(凈利)各為60000元,40000元,40000元,30000元；方案二，1994——1997年每年現(xiàn)金流入量為40000元，借款復(fù)利利率為12%。請(qǐng)按復(fù)利計(jì)算：(1)1994年年初投資額的終值；(2)各年現(xiàn)金流入量1994年年初的現(xiàn)值。解：(1)計(jì)算1994年初(即1993年末)某設(shè)備投資額的終值 100000×(1+12%)×(1+12%)=100000×1.254=125400(元)(2)計(jì)算各年現(xiàn)金流入量1994年年初的現(xiàn)值方案一合計(jì)133020(元)方案二：P=40000（P/A，12%，4）=40000*3.0373=121492(元)8.1991年初，華業(yè)公司從銀行取得一筆借款為5000萬(wàn)元，貸款年利率為15%，規(guī)定1998年末一次還清本息。該公司安排從1993年末每年存入銀行一筆等額償債基金以償還借款，假設(shè)銀行存款年利率為10%，問(wèn)每年存入多少償債基金？解：(1)1998年末一次還清本息數(shù)為F=5000×(1+15%)8=5000×3.059=15295(萬(wàn)) (2)償債基金數(shù)額每年為(依據(jù)年金終值公式) 因 15295=A.×7.7156 故A=1982(萬(wàn)元)9.某公司安排在5年內(nèi)更新設(shè)備,須要資金1500萬(wàn)元,銀行的利率為10%,公司應(yīng)每年向銀行中存入多少錢(qián)才能保證能按期實(shí)現(xiàn)設(shè)備更新P25分析:依據(jù)年金現(xiàn)值公式, A=1500/6.1051=245.7(萬(wàn)元)10.某投資者擬購(gòu)買一處房產(chǎn)，開(kāi)發(fā)商提出了三個(gè)付款方案：

方案一是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年末支付10萬(wàn)元；方案二是現(xiàn)在起15年內(nèi)每年初支付9.5萬(wàn)元；

方案三是前5年不支付，第6年起到15年每年末支付18萬(wàn)元。

假設(shè)按銀行貸款利率10%復(fù)利計(jì)息，若采納終值方式比較，問(wèn)哪一種付款方式對(duì)購(gòu)買者有利？

解答：方案一：F=10×（F/A，10%，15）

=10×31.772=317.72（萬(wàn)元）

方案二：F=9.5×（F/A，10%，15）×（1＋10%）=332.02（萬(wàn)元）

方案三：F=18×（F/A，10%，10）=18×15.937=286.87（萬(wàn)元）

從上述計(jì)算可得出，采納第三種付款方案對(duì)購(gòu)買者有利。11.李博士是國(guó)內(nèi)某領(lǐng)域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。邀請(qǐng)函的詳細(xì)條件如下：（1）每個(gè)月來(lái)公司指導(dǎo)工作一天；（2）每年聘金10萬(wàn)元；（3）供應(yīng)公司所在A市住房一套，價(jià)值80萬(wàn)元；（4）在公司至少工作5年。

李博士對(duì)以上工作待遇很感愛(ài)好，對(duì)公司開(kāi)發(fā)的新產(chǎn)品也很有探討，確定應(yīng)聘。但他不想接受住房，因?yàn)槊吭鹿ぷ饕惶?，只須要住公司款待所就可以了，這樣住房沒(méi)有專人照看，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補(bǔ)貼。公司探討了李博士的懇求，確定可以在今后5年里每年年初給李博士支付20萬(wàn)元房貼。收到公司的通知后，李博士又遲疑起來(lái)，因?yàn)榧偃缦蚬疽》浚梢詫⑵涑鍪?，扣除售價(jià)5%的契稅和手續(xù)費(fèi)，他可以獲得76萬(wàn)元，而若接受房貼，則每年年初可獲得20萬(wàn)元。假設(shè)每年存款利率2%，則李博士應(yīng)當(dāng)如何選擇？

解答：要解決上述問(wèn)題，主要是要比較李博士每年收到20萬(wàn)元的房貼及現(xiàn)在售房76萬(wàn)元的大小問(wèn)題。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對(duì)李博士來(lái)說(shuō)是一個(gè)即付年金。其現(xiàn)值計(jì)算如下：

P=A×·（1＋i）＝20×［（P／A，2％，4）＋1］＝20×［3.8077＋1］＝20×4.8077＝96.154（萬(wàn)元）從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，李博士應(yīng)當(dāng)接受房貼。12.假設(shè)信東公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)一項(xiàng)新產(chǎn)品，依據(jù)市場(chǎng)預(yù)料，預(yù)料可能獲得的年度酬勞和概率資料如表：市場(chǎng)狀況預(yù)料年酬勞(Xi)

(萬(wàn)元)概率(Pi)繁華

一般

衰退600

300

00.3

0.5

0.2若已知此產(chǎn)品所在行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為8%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為6%。試計(jì)算遠(yuǎn)東公司此項(xiàng)決策的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)酬勞。解：(1)計(jì)算期望酬勞額 =600×0.3+300×0.5+0×0.2=330萬(wàn)元(2)計(jì)算投資酬勞額的標(biāo)準(zhǔn)離差(3)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率V=δ／X=210／330=63.64%(4)導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)酬勞率=B.V=8%×63.64%=5.1%(5)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)酬勞額

13.時(shí)代公司現(xiàn)有三種投資方案可供選擇，三方案的年酬勞率以和其概率的資料如下表：市場(chǎng)狀況發(fā)生概率投資酬勞率甲方案乙方案丙方案繁華

一般

衰退0.3

0.5

0.240%

20%

050%

20%

-15%60%

20%

-30%假設(shè)甲方案的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為8%，乙方案風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為9%，丙方案的風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)為10%。時(shí)代公司作為穩(wěn)健的投資者欲選擇期望酬勞率較高而風(fēng)險(xiǎn)酬勞率較低的方案，試通過(guò)計(jì)算作出選擇。分析：(1)計(jì)算期望酬勞率甲方案：K=0.3×40%+0.5×20%+0.2×0%=22%乙方案：K=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)=22%丙方案：K=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)=22%(2)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差甲方案：乙方案：丙方案：(3)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率甲方案：V=δ/K=14%/22%=63.64%乙方案：V=δ/K=22.6%/22%=102.73%丙方案：V=δ/K=56.9%/22%=142.%(4)導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)酬勞率甲方案：RR=B.V=8%×63.64%=5.1%乙方案：RR=9%×102.73%=9.23%丙方案：RR=10%×258.62%=14.18%綜合以上計(jì)算結(jié)果可知，三種方案估期望酬勞率均為22%，所以時(shí)代公司應(yīng)當(dāng)選擇風(fēng)險(xiǎn)酬勞率最低的甲方案。第三章14.甲企業(yè)2006年利潤(rùn)表，資產(chǎn)負(fù)債表和各項(xiàng)目占銷售收入百分比如下表所示。若該企業(yè)2007年預(yù)料銷售收入為23000萬(wàn)元，所得稅稅率40%，稅后利潤(rùn)留用比率50%。試編制2007年預(yù)料利潤(rùn)表,預(yù)料資產(chǎn)負(fù)債表并預(yù)料外部籌資額。2006年利潤(rùn)表項(xiàng)目金額/萬(wàn)元占銷售收入百分比/%銷售收入減：銷售成本營(yíng)業(yè)費(fèi)用150001140060100.076.00.4銷售利潤(rùn)減：管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用354030603023.620.40.2稅前利潤(rùn)減：所得稅4501803.01.2稅后利潤(rùn)2701.82006年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目金額/萬(wàn)元占銷售收入百分比/%資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值7524002610102850.516.017.4——資產(chǎn)合計(jì)538033.9負(fù)債和全部者權(quán)益應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)付費(fèi)用長(zhǎng)期負(fù)債500246010555—17.60.7—負(fù)債合計(jì)330018.3實(shí)收資本留用利潤(rùn)1250830——全部者權(quán)益合計(jì)2080—負(fù)債和全部者權(quán)益合計(jì)5380—解：2007年預(yù)料資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2006年末實(shí)際占銷售額％預(yù)料數(shù)額銷售凈額1500023000資產(chǎn)：現(xiàn)金750.5115應(yīng)收賬款2400163680存貨261017.44002預(yù)付費(fèi)用10-10固定資產(chǎn)凈值285-285資產(chǎn)合計(jì)538033.98092應(yīng)付票據(jù)500-500應(yīng)付賬款264017.64048預(yù)付費(fèi)用1050.7161長(zhǎng)期負(fù)債55-55負(fù)債小計(jì)330018.34764實(shí)收資本1250-1250留用利潤(rùn)83014.5%1037全部者權(quán)益小計(jì)20802287融資需求1041負(fù)債和全部者權(quán)益合計(jì)538080922007年留用利潤(rùn)=2300*3%*(1-40%)*50%=207累計(jì)留用利潤(rùn)=830+207=1037融資需求=8092-4764-2287=104115.某公司產(chǎn)銷量及資金需求量有關(guān)資料如下表所示，若預(yù)料2006年產(chǎn)銷量為7.8萬(wàn)噸。要求：分別用回來(lái)直線法和高低點(diǎn)法預(yù)料某公司2006年資金需求量。產(chǎn)銷量及資金變化狀況表年度20012002200320042005產(chǎn)銷量x/萬(wàn)噸6.05.55.06.57.0資金需求量y/萬(wàn)元500475450520550解：b=550-450/7-5=50a=550-50*7=200y=200+50x某公司2006年資金需求量:200+50*7.8=59016.某企業(yè)發(fā)行長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，債券的票面利率為12%，償還期為5年,每年年末付息，到期還本。要求計(jì)算在市場(chǎng)利率分別為10%,12%和15%狀況下債券的發(fā)行價(jià)格（債券價(jià)格為多少時(shí)可購(gòu)入）。P153 解：①當(dāng)市場(chǎng)利率為10%時(shí)：債券的發(fā)行價(jià)格（債券價(jià)格等于或低于537.96元時(shí)可購(gòu)入）②當(dāng)市場(chǎng)利率為12%時(shí)：債券的發(fā)行價(jià)格（債券價(jià)格等于或低于500元時(shí)可購(gòu)入）③當(dāng)市場(chǎng)利率為15時(shí)：債券的發(fā)行價(jià)格（債券價(jià)格等于或低于449.62元時(shí)可購(gòu)入）17.某企業(yè)選購(gòu) 一批零件，價(jià)值6000元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天計(jì)算。要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題。（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（2）假設(shè)目前有一短期投資酬勞率為40%，確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。答案：（1）第10天放棄現(xiàn)金折扣成本=[3%/（1-3%）]×360/（60-10）=22.27%（2分）第20天放棄現(xiàn)金折扣成本=[2%/（1-2%）]×360/（60-20）=18.37%（2分）第40天放棄現(xiàn)金折扣成本=[1%/（1-1%）]×360/（60-40）=18.18%（2分）當(dāng)銀行短期貸款利率為15%時(shí)，有以下關(guān)系：15%<18.18%<18.37%<22.27%,此時(shí)應(yīng)選擇享受現(xiàn)金折扣對(duì)公司最有利的付款日期為第10天，價(jià)格為6000×（1-3%）=5820（元）（2分）（2）因?yàn)槎唐谕顿Y酬勞率為40%時(shí)，有以下關(guān)系：40%>22.27%>18.37%>18.18%,此時(shí)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣對(duì)公司最有利的付款日期為第60天，價(jià)格全額付款6000元。（2分）第四章18.某企業(yè)按面值發(fā)行面值為1000元，票面利率為12%的長(zhǎng)期債券，籌資費(fèi)率為4%，企業(yè)所得稅率為30%，試計(jì)算長(zhǎng)期債券的資金成本。 解：長(zhǎng)期債券的資金成本為：19.某公司依據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的須要籌集資金1000萬(wàn)元，詳細(xì)為：向銀行借款300萬(wàn)元，發(fā)生手續(xù)費(fèi)3萬(wàn)元，借款利率6%；發(fā)行債券400萬(wàn)元，支付廣告費(fèi),發(fā)行費(fèi)10萬(wàn)元，面值發(fā)行,債券利率10%；動(dòng)用自有資金300萬(wàn)元，自有資金資金成本率7%，公司運(yùn)用的所得稅率25%。要求：1,計(jì)算銀行借款和發(fā)行債券的個(gè)別資金成本。2,計(jì)算籌集900萬(wàn)元資金的綜合成本。解：借款利率成本率=6%（1-25%）/（1-1%）=4.55%發(fā)行債券成本率=400*10%（1-25%）/（400-10）=7.69%自有資金資金成本率7%綜合成本率=4.55%*0.3+7.69%*0.4+7%*0.3=6.54%20.某股份為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，擬籌資1000萬(wàn)元，現(xiàn)在A,B兩個(gè)方案供選擇。有關(guān)資料如下表：籌資方式A方案B方案籌資額資金成本%籌資額資金成本%長(zhǎng)期債券50052003一般股300105009優(yōu)先股20083006合計(jì)10001000要求：通過(guò)計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。解：A方案：(1)各種籌資占總額的比重長(zhǎng)期債券：500/1000=0.5一般股：300/1000=0.3優(yōu)先股：200/1000=0.2(2)綜合資金成本=0.5×5%+0.3×10%+0.2×8%=0.071B方案：(1)各種籌資所占總額的比重長(zhǎng)期債券：200/1000=0.2一般股：500/1000=0.5優(yōu)先股：300/1000=0.3(2)綜合資金成本=0.2×3%+0.5×9%+0.2×6%=0.067通過(guò)計(jì)算得知A方案的綜合資金成本大于B方案的綜合資金成本，所以應(yīng)選B方案進(jìn)行籌資。21.某投資項(xiàng)目資金來(lái)源狀況如下：銀行借款300萬(wàn)元，年利率為4%，手續(xù)費(fèi)為4萬(wàn)元。發(fā)行債券500萬(wàn)元，面值100元，發(fā)行價(jià)為102元，年利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為2%。優(yōu)先股200萬(wàn)元，年股利率為10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%。一般股600萬(wàn)元，每股面值10元，每股市價(jià)15元，每股股利為2.40元，以后每年增長(zhǎng)5%，手續(xù)費(fèi)率為4%。留用利潤(rùn)400萬(wàn)元。該投資項(xiàng)目的安排年投資收益為248萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為33%。企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)籌措資金投資該項(xiàng)目？

個(gè)別資金比重：

銀行借款比重=300/2000=15%

債券資金比重=500/2000=25%

優(yōu)先股資金比重=200/2000=10%

一般股資金比重=600/2000=30%

留存收益資金比重=400/2000=20%

個(gè)別資金成本：

銀行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72%

債券資金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02%

優(yōu)先股資金成本=10%/1×（1-4%）=10.42%

一般股資金成本=2.40/[15×(1-4%)]+5%=21.67%

留存收益資金成本==2.4/15+5%=21%

加權(quán)平均資金成本=

2.72%×15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%

=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16%

年投資收益率=248/2000=12.4%

資金成本13.15%>投資收益率12.4%,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。22.某企業(yè)目前擁有長(zhǎng)期資金100萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款20萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券20萬(wàn)元。經(jīng)分析，企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是最佳的，并認(rèn)為資新資金后仍應(yīng)保持這一結(jié)構(gòu)。企業(yè)擬考慮籌資新資金，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，個(gè)別資金成本隨籌資額增加而變動(dòng)的狀況如下表所示。資金來(lái)源新籌資的數(shù)量范圍資金成本/%長(zhǎng)期借款5萬(wàn)元內(nèi)5萬(wàn)元以上56長(zhǎng)期債券10萬(wàn)元內(nèi)10萬(wàn)元以上810一般股18萬(wàn)元內(nèi)18萬(wàn)元以上1214要求：計(jì)算該企業(yè)新籌資總額的分界點(diǎn)，編制邊際資金成本規(guī)劃表。解：計(jì)算籌資突破點(diǎn)長(zhǎng)期借款=5/20%=25(萬(wàn)元)長(zhǎng)期債券=10/20%=50(萬(wàn)元)一般股=18/60%=30(萬(wàn)元)新籌資范圍:0-25-30-50-計(jì)算編制邊際資金成本規(guī)劃表序號(hào)籌資總額(萬(wàn)元)籌資方式目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)%個(gè)別資本成本%資金邊際成本%合計(jì)10-25長(zhǎng)期借款20519.8長(zhǎng)期債券2081.6一般股60127.2225-30長(zhǎng)期借款2061.210長(zhǎng)期債券2081.6一般股60127.2330-50長(zhǎng)期借款2061.211.2長(zhǎng)期債券2081.6一般股60148.4450以上長(zhǎng)期借款2061.211.6長(zhǎng)期債券20102一般股60148.423.某企業(yè)目前擁有資本1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本20%(年利息為20萬(wàn)元)，一般股權(quán)益資本80%(發(fā)行一般股10萬(wàn)元，每股面值80元)?，F(xiàn)準(zhǔn)備加籌資400萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：P170(1)全部發(fā)行一般股：增發(fā)5萬(wàn)股，每股面值80元。(2)全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)：利率為10%，利息為40萬(wàn)元。企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)料為160萬(wàn)元，所得稅率為33%。要求：（1）計(jì)算每股盈余無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差別點(diǎn)的每股盈余額。（2）通過(guò)計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案。解：(1)增長(zhǎng)一般股及增加債務(wù)兩種增資方式下的無(wú)差別點(diǎn)為：(2)每股盈余為：24．某公司年銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為75%，全部固定成本和利息費(fèi)用共計(jì)150萬(wàn)元，總資產(chǎn)為500萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均成本為10%，假設(shè)所得稅率為40%。要求計(jì)算：此公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?？偢軛U系數(shù)。(1)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1+（150-20）/[1000*(1-75%)-130]=1+130/120=2.08;(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[1000*(1-75%)-130]/{[1000*(1-75%)-130]-(500*40%*10%)}=120/(120-20)=1.2;(3)總杠桿系數(shù)=2.08*1.2=2.49625.北方公司年銷售額1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本540萬(wàn)元，固定成本230萬(wàn)元，負(fù)債600萬(wàn)元，負(fù)債的利息率為5%，該公司所得稅稅率為30%。要求：計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù),財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和綜合杠桿系數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.15綜合杠桿系數(shù)=2.326.某企業(yè)發(fā)行在外一般股100萬(wàn)股，每股1元，已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元，該公司準(zhǔn)備為一個(gè)新項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元，現(xiàn)有二個(gè)方案可供選擇：（1）按12%的利率等價(jià)發(fā)行債券，（2）按每股20元發(fā)行新股，公司運(yùn)用的所得稅率40%，（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)方案一：每股利潤(rùn)=（200-100）（1-40%）/100=0.6（元）方案二：每股利潤(rùn)=（200-40）（1-40%）/125=0.77（元）（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)（每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)-100）（1-40%）/100=（每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)-40）（1-40%）/125每股盈余無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)=340（萬(wàn)元）（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。方案一財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=200/200-100=2方案二財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)200/200-40=1.25（4）推斷哪個(gè)方案好方案二的每股收益高于方案一，方案二的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于方案一，說(shuō)明方案二的風(fēng)險(xiǎn)小于方案一，收益高于方案一因此，應(yīng)選擇方案二。第五章27.某企業(yè)3月份預(yù)料貨幣資金支付總額為500000元，該月份支付狀況穩(wěn)定。每次買賣證券的經(jīng)紀(jì)費(fèi)用為80元，證券月利率為1%，要求確定最佳貨幣資金變現(xiàn)量。P201 答案：最佳每次變現(xiàn)數(shù)量=28.某工廠目前經(jīng)營(yíng)狀況和信用政策如下表：P203-207銷售收入(元)100000銷售利潤(rùn)率%20現(xiàn)行信用標(biāo)準(zhǔn)(壞賬損失率)%10現(xiàn)行平均的壞賬損失率%6信用條件30天付清貨款平均的付款期(天)45機(jī)會(huì)成本率%15該工廠擬將信用條件改為“2/10，N/30”，信用標(biāo)準(zhǔn)改變后，有關(guān)資料如下：銷售增加(元)30000新增銷售的壞賬損失率%10須要付現(xiàn)金折扣的銷售額占賒銷總額的%50平均收款期(天)20試分析改變信用條件是否適當(dāng)。答案：(1)增加的利潤(rùn)=30000×20%=6000(元)(2)增加的機(jī)會(huì)成本=100000÷360×(20-45)×15%+30000÷360×20×15%=-1042+250=-792(元)壞賬損失=30000×10%=3000(元)現(xiàn)金折扣成本=(100000+30000)×50%×102%=1300(元)(3)6000-(-792)-3000-1300=2492(元)所以可行。29.某公司目前安排商品賒銷凈額為480萬(wàn)元，應(yīng)收帳款的平均收款期為30天，不考慮現(xiàn)金折扣，但估計(jì)的的壞帳損失占賒銷凈額的4%，全年的收帳費(fèi)用估計(jì)為5萬(wàn)元。假如將應(yīng)收帳款的收款期提高到60天，也不考慮現(xiàn)金折扣，則商品的賒銷凈額將為720萬(wàn)元，但估計(jì)的壞帳損失占商品賒銷凈額的5%，全年的收帳費(fèi)用為8萬(wàn)元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為70%，有價(jià)證券的利息率為12%。企業(yè)應(yīng)考慮的信用收款期為多少天？

平均收款期為30天:

信用成本前的收益=480×（1-70%）=144萬(wàn)元

機(jī)會(huì)成本=（480×30/360）×70%×12%=3.36萬(wàn)元

管理成本=5萬(wàn)元

壞帳成本=480×4%=19.2萬(wàn)元

信用成本后的收益=144-3.36-5-19.2=116.44萬(wàn)元

平均收款期為60天:

信用成本前的收益=720×(1-70%)=216萬(wàn)元

機(jī)會(huì)成本=(720×60/360)×70%×12%=10.08萬(wàn)元

管理成本=8萬(wàn)元

壞帳成本=720×5%=36萬(wàn)元

信用成本后的收益=216-10.08-8-36=161.92萬(wàn)元

所以,平均收款期為30天的信用成本后的收益116.44萬(wàn)元小于采納60天的收帳期的信用成本后的收益161.92萬(wàn)元。企業(yè)應(yīng)考慮60天的收款期。注：諸如求信用周轉(zhuǎn)期的問(wèn)題，主要就是算一下不同方案信用成本后收益大小的問(wèn)題。

30.某企業(yè)目前商品賒銷凈額為5，400，000元，應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣，壞帳損失占賒銷凈額的8%，全年的收帳費(fèi)用為75，000元?，F(xiàn)安排考慮將信用條件調(diào)整為（5/10，2/30，N/60），預(yù)料有30%的客戶在10天內(nèi)付款，有50%的客戶在30天內(nèi)付款，有20%的客戶在60天內(nèi)付款。改變信用條件后，商品賒銷凈額可達(dá)到7，200，000元，壞帳損失占賒銷凈額的6%，全年的收帳費(fèi)用為52，000元。企業(yè)的變動(dòng)成本率為65%，資金成本率為14%，企業(yè)是否要改變信用標(biāo)準(zhǔn)？應(yīng)收帳款的平均收款天數(shù)為45天，無(wú)現(xiàn)金折扣：

信用成本前的收益=5400000×（1-65%）=1890000元

機(jī)會(huì)成本=（5400000×45/360）×65%×14%=61425元

管理成本=75000元

壞帳成本=5400000×8%=432000元

信用成本后的收益=1890000-61425-75000-432000=1321575元改變信用條件，有現(xiàn)金折扣：

應(yīng)收帳款平均收款期=10×30%+30×50%+60×20%=30天

現(xiàn)金折扣=7200000×（5%×30%+2%×50%）=180000元

信用成本前的收益=7200000×（1-65%）-180000=2340000元

機(jī)會(huì)成本=（7200000×30/360）×65%×14%=54600元

管理成本=52000元

壞帳成本=7200000×6%=432000元

信用成本后的收益=2340000-54600-52000-432000=1801400元

所以，改變信用條件前的信用成本后收益為元小于改變信用條件后的信用成本后收益為元，可以改變信用標(biāo)準(zhǔn)。

31.某公司商品賒銷凈額為960萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為65%，資金利率為20%，在現(xiàn)有的收帳政策下，全年的收帳費(fèi)用為10萬(wàn)元，壞帳損失率為8%，平均收款天數(shù)為72天。假如改變收帳政策，全年的收帳費(fèi)用為16萬(wàn)元，壞帳損失率為5%，平均收款天數(shù)為45天。企業(yè)是否要改變收帳政策？

原來(lái)收帳政策的信用成本：

機(jī)會(huì)成本=（960×72/360）×65%×20%=24.96萬(wàn)元

管理成本=10萬(wàn)元

壞帳成本=960×8%=76.8萬(wàn)元

信用成本=24.96+10+76.8=111.76萬(wàn)元

改變收帳政策的信用成本:

機(jī)會(huì)成本=(960×45/360)×65%×20%=15.6萬(wàn)元

管理成本=16萬(wàn)元

壞帳成本=960×5%=48萬(wàn)元

信用成本=15.6+16+48=79.6萬(wàn)元

所以,在原來(lái)收帳政策下的信用成本為111.76萬(wàn)元,改變收帳政策后的信用成本為79.6萬(wàn)元.可以改變收帳政策。32.某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，其固定成本為10萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%。目前該企業(yè)有兩種信用標(biāo)準(zhǔn)供選擇：項(xiàng)目甲標(biāo)準(zhǔn)乙標(biāo)準(zhǔn)壞賬損失率3%5%銷售收入30萬(wàn)元40萬(wàn)元平均收賬期30天50天可能收賬費(fèi)用2萬(wàn)元5萬(wàn)元企業(yè)的綜合資金成本率為12%。要求：試對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇。甲標(biāo)準(zhǔn)=30-10-30*70%-30*3%-30*70%*30*12%/360-2=20-21-0.9-O.21-2=-4.11乙標(biāo)準(zhǔn)=40-10-40*70%-40*5%-40*70%*50*12%/360-5=30-28-2-0.47-5=-5.47選擇甲標(biāo)準(zhǔn)33.某公司經(jīng)營(yíng)手機(jī)，預(yù)料全年選購(gòu) 量為5000部，手機(jī)每部的進(jìn)價(jià)1000元，每次進(jìn)貨費(fèi)用為5000元，年單位儲(chǔ)存成本50元，利息率5%。據(jù)以計(jì)算（P187）：經(jīng)濟(jì)選購(gòu) 批量；（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量存貨總成本；（3）經(jīng)濟(jì)選購(gòu) 批量平均占用資金；（4）年度存貨最佳進(jìn)貨次數(shù)；（5）進(jìn)貨間隔天數(shù)。答：（1）經(jīng)濟(jì)選購(gòu) 批量＝1000（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量存貨總成本＝＝50000（3）經(jīng)濟(jì)選購(gòu) 批量平均占用資金＝1000/2*1000=500000（4）年度存貨最佳進(jìn)貨次數(shù)＝5000/1000＝5次（5）進(jìn)貨間隔天數(shù)＝360/5＝72天34.某公司每年須要甲材料6000件，每次進(jìn)貨費(fèi)用為250元，單位甲材料年儲(chǔ)存成本12元，銷售企業(yè)提出如下表所示促銷方案。選購(gòu) 量/件單價(jià)/元1000以下1000—15001500以上40（標(biāo)準(zhǔn)價(jià)）3835要求：計(jì)算確定最佳選購(gòu) 批量和最低相關(guān)總成本第六章35.某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)買一設(shè)備設(shè)備買價(jià)32萬(wàn)元，預(yù)料可用5年，其各年年未產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)料如下：現(xiàn)金流量單位萬(wàn)元年份12345現(xiàn)金流量812121212若貼現(xiàn)率為10%，（1）試計(jì)算該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)評(píng)判甲,乙二個(gè)方案的優(yōu)劣；并說(shuō)明是否投資該備。凈現(xiàn)值=12×3.791－12×0.909＋8×0.909-32=9.856＞0方案可行現(xiàn)值指數(shù)=（12×3.791－12×0.909＋8×0.909）/32=1.308＞1方案可行36.某企業(yè)擬投資一個(gè)新項(xiàng)目，現(xiàn)有甲,乙兩個(gè)投資方案可供選擇：甲方案投資總額1000萬(wàn)元，需建設(shè)期一年，投資分兩次進(jìn)行，第一年初投入500萬(wàn)元，第二年初投入500萬(wàn)元，第二年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤(rùn)100萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后可用9年，9年后殘值100萬(wàn)元。乙方案投資總額1500萬(wàn)元，建設(shè)期二年，投資分三次進(jìn)行，第一年初投入700萬(wàn)元，第二年初投入500萬(wàn)元，第三年初投入300萬(wàn)元，第三年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤(rùn)200萬(wàn)元，項(xiàng)目建成后可用8年，8年后殘值200萬(wàn)元，若資金成本為10%，項(xiàng)目按直線法進(jìn)行折舊，要求（1）通過(guò)計(jì)算凈現(xiàn)值進(jìn)行方案選優(yōu)。（2）計(jì)算投資回收期甲方案：營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=100+（1000-100）/9=200凈現(xiàn)值=200×5.759×0.909＋100×0.386－500－500×0.909＝131.08（萬(wàn)元）投資回收期=1000/200+1=6（年）乙方案：營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量=200+（1500-200）/8=362.5（萬(wàn)元）凈現(xiàn)值=362.5×5.335×0.826＋200×0.386－（700+500×0.909+300*0.826）＝272.33（萬(wàn)元）投資回收期=1500/362.5+2=6.14（年）可見(jiàn)，乙方案的凈現(xiàn)值大于甲方案，乙方案更優(yōu)。37.某公司有甲,乙兩種投資方案，有效運(yùn)用期均為5年。設(shè)貼現(xiàn)率為15%，兩方案有關(guān)現(xiàn)金流量資料如下：年份甲方案乙方案現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量0-250000-2000001100000600002100000700003100000800004100000700005100000600000要求：（1）采納凈現(xiàn)值法評(píng)定哪個(gè)方案更優(yōu)。（3）采納投資回收期法評(píng)定哪個(gè)方案更優(yōu)。NPV（甲）＝100000*3.3522-250000＝85220（元）NP（乙）＝60000*0.8696+70000*0.7561+80000*0.6575+70000*0.5718+60000*0.4972-200000＝27561（元）選擇甲方案甲方案回收期=250000/80000=2.5年乙方案回收期=2+70000/80000=2.88年選擇甲方案第九章38.益群公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2007年12月31日單位：萬(wàn)元資產(chǎn)年初數(shù)期末數(shù)負(fù)債和全部者權(quán)益年初數(shù)期末數(shù)貨幣資金

短期投資

應(yīng)收賬款

減：壞賬準(zhǔn)備

應(yīng)收賬款凈額

預(yù)付賬款

其他應(yīng)收款

存貨

待攤費(fèi)用

流淌資產(chǎn)合計(jì)

固定資產(chǎn)凈值

無(wú)形資產(chǎn)6502430940

1150

690

20

670

110

27

2500

4

5401

1180

299短期借款

應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)付賬款

其他應(yīng)付款式

應(yīng)付工資

應(yīng)付福利費(fèi)

未交稅金

未付利潤(rùn)

流淌負(fù)債合計(jì)

長(zhǎng)期負(fù)債

全部者權(quán)益

其中：實(shí)收資本

25001482

15

834

81

62

109

47

380

3010

1200

2670

2400總計(jì)65006880總計(jì)6880益群公司損益表1996年單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本月數(shù)本年累計(jì)數(shù)一,商品銷售收入

減：銷售退回,折扣和折讓商品銷售收入凈額

減：商品銷售成本

商品銷售費(fèi)用

商品銷售稅金和附加

二,商品銷售利潤(rùn)

加：其他銷售利潤(rùn)

減：管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

三,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

加：投資收益

營(yíng)業(yè)外收入

減；營(yíng)業(yè)處支出

四,利潤(rùn)總額減；所得稅五,凈利潤(rùn)

13500

366

13134

7855

1212

655

3412

97

2446

206

857

360

9

61220305915要求：(1)計(jì)算該公司的流淌比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率；(2)計(jì)算該公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù),存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。(3)計(jì)算該公司的銷售凈利率,資產(chǎn)凈利率，凈資產(chǎn)收益率。解：(1)流淌比率=5401/3010=1.79速動(dòng)比率=(5401-2500)/3010=0.96資產(chǎn)負(fù)債率=(3010+1200)/6880×100%=61.19% (2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=13134/(650+690)=19.60(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/19.60=18.37(天)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=7855×2/(2340+2500)=3.25(次)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3.25=110.77(次)(3)銷售凈利率=915/13134×100%=6.97%資產(chǎn)凈利率=915/（6500+6880）/2×100%=13.68%凈資產(chǎn)收益率=915/(2500+2670)/2×100%=35.40%股東權(quán)益酬勞率=1220×2/(2430+2670)×100%=47.84%39.某企業(yè)2007年年未有關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：貨幣資金5000萬(wàn)元，固定資產(chǎn)12500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4288萬(wàn)元，利息支出1475萬(wàn)元，速動(dòng)比率為1.8，流淌比率為2，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天。假定該企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)只包括貨幣資金和應(yīng)收帳款，總資產(chǎn)由流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)構(gòu)成，所得稅率為33%。要求（1）計(jì)算應(yīng)收帳