證券市場課件

第一章證券市場概述§1-1資本市場與證券市場§1-2證券市場的參與者

§1-3我國證券市場的功能

§1-4我國證券市場發(fā)展沿革§1-1資本市場與證券市場一、資本市場二、證券市場的地位三、證券市場的含義四、證券市場與一般市場的區(qū)別

一、資本市場1、廣義資本市場是一種資金交易市場。包括信貸市場、股票市場、債券市場，甚至包括期限在一年以下的貨幣市場。2、狹義資本市場是融通長期資金的交易市場。指證券融資和經(jīng)營1年期以上中長期資金借貸的金融市場。包括股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場，其融通的資金主要作為擴(kuò)大再生產(chǎn)的資本使用。二、證券市場在金融市場中的地位承兌貼現(xiàn)市場拆借市場短期政府債券市場貨幣市場儲蓄市場證券市場發(fā)行市場流通市場融資租賃市場保險市場長期信貸市場黃金市場外匯市場資本市場金融市場三、證券市場的含義1、證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。2、有價證券是證明持券人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。四、證券市場與一般市場的區(qū)別

證券市場一般商品市場交易對象股票、債券實物商品購買目的獲取股息、利息和資本的增殖消費（使用價值）流動性強(qiáng)流動性較小定價依據(jù)發(fā)行人的經(jīng)營狀況、發(fā)展前景、社會政治、經(jīng)濟(jì)、心理等社會生產(chǎn)成本和一定利潤購買后的風(fēng)險性較強(qiáng)較弱資源配置證券屬于虛擬資本，不直接參與社會資本的循環(huán)，但他的運行可以引導(dǎo)社會資本流向經(jīng)濟(jì)效率高的企業(yè)、行業(yè)或部門，實現(xiàn)社會資源優(yōu)化配置，加快社會經(jīng)濟(jì)增長。是產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)中的一個階段，能夠?qū)崿F(xiàn)商品的價值，使社會資本不斷循環(huán)下去，使社會經(jīng)濟(jì)不斷增長。流動性§1-2證券市場的參與者證券市場的主體：發(fā)行人、投資者 發(fā)行人是指證券的發(fā)行者和資金的需求者。

主要有發(fā)行股票或債券的股份有限公司、有限責(zé)任公司等的企業(yè)；發(fā)行股票或債券的政策性銀行或股份制商業(yè)銀行等的金融機(jī)構(gòu)；發(fā)行國庫券、財政債券、國家重點建設(shè)債券等的政府部門

投資者指證券的購買者和資金的供應(yīng)者。

主要有個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者

§1-2證券市場的參與者（續(xù)）證券市場中介機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資咨詢機(jī)構(gòu)以及與各類有關(guān)的事務(wù)所證券市場客體：指交易工具，即證券市場上買賣的各種不同的證券品種，如股票、債券、投資基金和其它衍生工具

證券交易組織：指證券交易市場的組織結(jié)構(gòu)。含場內(nèi)交易市場、場外交易市場證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)：專管機(jī)構(gòu)、兼管機(jī)構(gòu)§1-3我國證券市場的功能

是籌集資金的重要渠道是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場所是資源合理配置的有效場所§1-4我國證券市場發(fā)展沿革舊中國的證券市場1949----1990年的證券市場1990年以后的證券市場掌握重點（第一章）資本市場、證券市場、有價證券的含義是什么？證券市場的參與者有哪些，各自的角色是什么？

我國證券市場的功能有哪些？

第二章 股票市場§2-1股票概述§2-2股票發(fā)行、承銷和上市流通§2-3股票價格及股票價格指數(shù)§2-1股票概述一、股票的概念 股票是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面憑證，它是股份有限公司股份的表現(xiàn)形式二、股票的特點 收益性、風(fēng)險性、穩(wěn)定性、流動性、股份的伸縮性、價格的波動性、經(jīng)營決策的參與性票樣一票樣二§2-1股票概述三、股票的類型優(yōu)先股與普通股；記名股票與無記名股票；有面額股票與無面額股票；有表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票；四、我國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu) 1、國有股 在組建股份有限公司時，視投資主體和產(chǎn)權(quán)管理主體的情況不同，將其所占用的國有資產(chǎn)構(gòu)成分為“國家股”和“國有法人股”，性質(zhì)均屬于國家所有，統(tǒng)稱為國有資產(chǎn)股，簡稱國有股。

國家股是指代表國家進(jìn)行投資的有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)，以國有資產(chǎn)向公司投資所形成的股份，包括以公司現(xiàn)有資產(chǎn)折算成的股份.四、我國目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)（續(xù)） 2、法人股

指企業(yè)法人或者具有法人資格的事業(yè)單位和社會團(tuán)體，以本單位依法經(jīng)營的資產(chǎn)向公司的非上市流通股權(quán)部分投資形成的股份

3、社會公眾股 指我國境內(nèi)的個人和機(jī)構(gòu)，以自己的合法財產(chǎn)向公司的可上市流通股權(quán)部分投資形成的股份五、其他股票分類方法1、根據(jù)股票上市地點和投資主體的地域不同，將上市公司的股票區(qū)分為A股、B股、H股、N股和S股等2、通俗的說法

績優(yōu)股、垃圾股；藍(lán)籌股、紅籌股；三無股；大盤股、中盤股、小盤股§2-2股票發(fā)行、承銷和上市流通一、股票發(fā)行的管理制度和方式二、股票發(fā)行的條件三、股票發(fā)行與承銷的準(zhǔn)備四、股票發(fā)行與承銷的實施五、股票上市流通

一、股票發(fā)行的管理制度和方式1、證券發(fā)行的管理制度有審批制和核準(zhǔn)制2、發(fā)行方式： 按發(fā)行對象的不同，可以分為公募發(fā)行與私募發(fā)行； 按有無發(fā)行中介，可以分為直接發(fā)行和間接發(fā)行； 按發(fā)行目的不同，可分為初次發(fā)行和增資發(fā)行；二、股票發(fā)行的條件1、初次發(fā)行的條件1)其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策；2)其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)；3)發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額分35％；4)發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于30％，無形資產(chǎn)（不含土地使用權(quán)）占其所折股本數(shù)的比例不得高于20％；二、股票發(fā)行的條件5)公司股本總額不少于人民幣5000萬元；6)向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的25％，擬發(fā)行股本超過4億元的，可酌情降低向社會公眾發(fā)行部分的比例，但最低不得少于擬發(fā)行股本總額的15％；7)發(fā)起人在近3年內(nèi)沒有重大違法行為；8)近3年連續(xù)盈利等。二、股票發(fā)行的條件（續(xù)）2、申請增資發(fā)行股票的條件前一次公開發(fā)行的股份已募足，且募集資金的使用與其招股說明書所述用途相符，資金使用效益良好；距前一次公開發(fā)行股票的時間在1年以上公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；二、股票發(fā)行的條件（續(xù)）(4)公司在最近3年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載；(5)公司預(yù)期利潤率可達(dá)同期銀行存款利率。二、股票發(fā)行的條件（續(xù)）3、申請配股的條件 配股是指上市公司在獲得有關(guān)部門的批準(zhǔn)后，向其現(xiàn)有股東提出建議，使現(xiàn)有股東可按其所持股份比例認(rèn)購配售股份的行為。它是上市公司發(fā)行新股的一種方式。申請配股的條件1、公司章程符合《公司法》規(guī)定。2、配股募集資金的用途必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策的規(guī)定。3、前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，募集資金使用效果良好，本次配股距前次發(fā)行間隔一個完整的會計年度以上。申請配股的條件4、公司在最近3個完整會計年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技類的公司可以略低，但不低于9%；上述指標(biāo)計算期內(nèi)任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6％。申請配股的條件5、公司在最近3年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載或重大遺漏6、公司預(yù)期凈資產(chǎn)收益率達(dá)到或超過同期存款利率水平，即本次配股募集資金后，公司預(yù)測的凈資產(chǎn)稅后利潤率應(yīng)達(dá)到同期銀行個人定期存款利率以上。7、配售股票限于普通股，配售對象為股權(quán)登記日登記在冊的本公司全體普通股股東。申請配股的條件8、公司一次配股發(fā)行股份總數(shù)，不得超過該公司前一次發(fā)行并募足股份后其普通股股份總數(shù)的30％。公司將本次配股募集資金用于國家重點建設(shè)項目和技改項目的，在發(fā)起人承諾足額認(rèn)購其可配股份的情況下，可不受30％比例的限制。（一）承銷資格的取得（二）承銷資格的維持（三）股票承銷前的盡職調(diào)查（四）股票發(fā)行與上市的輔導(dǎo)（五）募股文件的準(zhǔn)備（六）股票公開發(fā)行的申報和審核程序三、股票發(fā)行與承銷的準(zhǔn)備 1、承銷資格的取得

根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，承銷股票須由取得承銷資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)擔(dān)任，該證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)包括在中國境內(nèi)注冊、依法獲批準(zhǔn)可經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的、具有獨立法人資格的證券公司和信托投資公司及在中國境外注冊、依照注冊地法律許可經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的、具有獨立法人資格的投資銀行、證券公司或者其他金融機(jī)構(gòu)。

（一）承銷資格的取得（一）承銷資格的取得（1）證券公司具有不低于人民幣2000萬元的凈資產(chǎn)，信托投資公司具有不低于人民幣2000萬元的凈證券營運資金。（2）證券公司具有不低于人民幣1000萬元的凈資本，信托投資公司具有不低于人民幣1000萬元的凈證券營運資金。（一）承銷資格的取得（3）2／3以上的高級管理人員和主要業(yè)務(wù)人員獲得了證監(jiān)會頒發(fā)的《證券從業(yè)人員資格證書》。（4）該證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在近l年內(nèi)無嚴(yán)重的違法違規(guī)行為或在近2年內(nèi)未受到取消其股票承銷業(yè)務(wù)資格的處罰。（一）承銷資格的取得（5）該證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)已成立并且正式開業(yè)超過半年；如為信托投資公司，其證券業(yè)務(wù)須已與其他業(yè)務(wù)分開經(jīng)營、分帳管理。（6）具有能夠保障正常營業(yè)的場所和設(shè)備等。（一）承銷資格的取得（7）具有完善的內(nèi)部風(fēng)險管理制度，財務(wù)狀況符合法律規(guī)定的風(fēng)險管理要求，即證券公司的負(fù)債總額與凈資產(chǎn)之比不超過10，信托投資公司從事證券業(yè)務(wù)發(fā)生的負(fù)債總額與證券營運資金之比不超過10，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)從事股票承銷業(yè)務(wù)其流動性資產(chǎn)占凈資產(chǎn)或證券營運資金的比例不低于50％。主承銷商的資格（1）證券公司具有不低于人民幣5000萬元的凈資產(chǎn)和不低于人民幣2000萬元的凈資本；信托投資公司具有不低于人民幣5000萬元的證券營運資金和不低于人民幣2000萬元的凈證券營運資金。主承銷商的資格（2）取得證券承銷從業(yè)資格的專業(yè)人員或符合條件的主要承銷業(yè)務(wù)人員至少6名，并且是應(yīng)當(dāng)具有一定的會計、法律知識的專業(yè)人員。（3）參與過3只以上股票承銷或具有3年以上證券承銷業(yè)績。主承銷商的資格（4）在最近半年內(nèi)沒有出現(xiàn)作為發(fā)行人首次公開發(fā)行股票的主承銷商而在規(guī)定的承銷期內(nèi)售出股票不足本次公開發(fā)行總數(shù)20％的記錄。（二）承銷資格的維持1、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)取得的內(nèi)資股承銷業(yè)務(wù)資格證書的有效期自簽發(fā)之日起1年，1年后自動失效。2、已經(jīng)取得資格證書的境內(nèi)企業(yè)要維持其經(jīng)營承銷業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)在資格證書失效前3個月內(nèi)，向中國證監(jiān)會提出申請并按照要求報送有關(guān)資料，經(jīng)中國證監(jiān)會審核通過后換發(fā)資格證書。（三）股票承銷前的盡職調(diào)查盡職調(diào)查，又稱細(xì)節(jié)調(diào)查。承銷商的盡職調(diào)查指承銷商在股票承銷時，以本行業(yè)公認(rèn)的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和道德規(guī)范，對股票發(fā)行人及市場的有關(guān)情況及有關(guān)文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行的核查、驗證等專業(yè)調(diào)查調(diào)查的主要內(nèi)容：（1）發(fā)行人（2）市場主承銷商應(yīng)當(dāng)對股票一級市場和二級市場的情況作必要的調(diào)查。（3）產(chǎn)業(yè)政策（四）股票發(fā)行與上市的輔導(dǎo)股票發(fā)行與上市輔導(dǎo)指有關(guān)機(jī)構(gòu)對擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司進(jìn)行的規(guī)范化培訓(xùn)、輔導(dǎo)與監(jiān)督。發(fā)行與上市輔導(dǎo)機(jī)由符合條件的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)擔(dān)任，原則上應(yīng)當(dāng)與代理該公司發(fā)于票的主承銷商為同一證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。（四）股票發(fā)行與上市的輔導(dǎo)（1）輔導(dǎo)的目的（2）輔導(dǎo)的時間（3）輔導(dǎo)的內(nèi)容①培訓(xùn)②資產(chǎn)重組，界定產(chǎn)權(quán)關(guān)系。③制定公司章程，建立規(guī)范的組織機(jī)構(gòu)④協(xié)助公司進(jìn)行帳務(wù)調(diào)整⑤協(xié)助公司制定籌措資金的使用計劃⑥協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)，1、招股（配股）說明書 招股（配股）說明書是股份有限公司發(fā)行股票時就發(fā)行關(guān)事項向公眾作出披露、并向特定或非特定投資人提出購買或銷售其股票的要約或要約邀請的法律文件。（五）募股文件的準(zhǔn)備（五）募股文件的準(zhǔn)備2、招股（配股）說明書概要招股說明書概要是對招股說明書內(nèi)容的概括，一般約一萬字，是由發(fā)行人編制，隨招股說明書一起報送批準(zhǔn)后，在承銷期開始前2～5個工作日在至少一種由證監(jiān)會指定的全國性報刊上及發(fā)行人選擇的其他報刊上刊登，供公眾投資者參考的關(guān)于發(fā)行事項的信息披露法律文件。（五）募股文件的準(zhǔn)備3、資產(chǎn)評估報告資產(chǎn)評估報告是評估機(jī)構(gòu)完成評估工作后出具的具有公正性的結(jié)論報告，該報告經(jīng)過國有資產(chǎn)管理部門或者有關(guān)的主管部門確認(rèn)后生效。（五）募股文件的準(zhǔn)備4、審計報告審計報告是審計人員向發(fā)行人及利害關(guān)系人報告其審計結(jié)論的書面文件，也是審計人員在股票發(fā)行準(zhǔn)備中盡責(zé)調(diào)查的結(jié)論性文件。（五）募股文件的準(zhǔn)備5、盈利預(yù)測的審核函招股說明書及其附件中的盈利預(yù)測報告應(yīng)切合實際，并需由具有證券業(yè)從業(yè)資格的會計師事務(wù)所和注冊會計師出具審核報告。盈利預(yù)測審核函即是經(jīng)注冊會計師對發(fā)行人的盈利預(yù)測進(jìn)行審核后出具的審核確認(rèn)函。（五）募股文件的準(zhǔn)備6、法律意見書、

法律意見書是律師對股份有限公司發(fā)行準(zhǔn)備階段審查工作依法作出的結(jié)論性意見。（五）募股文件的準(zhǔn)備7、律師工作報告律師工作報告是對公司發(fā)行準(zhǔn)備階段律師的工作過程，法律意見書所涉及的事實及其發(fā)展過程，每一法律意見所依據(jù)的事實和有關(guān)法律規(guī)定作出的詳盡、完整的闡述，并就疑難問題展開討論和說明。（五）募股文件的準(zhǔn)備8、驗證筆錄驗證筆錄是發(fā)行人向中國證監(jiān)會申請公開發(fā)行人民幣普通股（A股）所必須具備的法定文件之一，是主承銷商律師對招股說明書所述內(nèi)容進(jìn)行驗證的記錄。制作驗證筆錄的目的在于保證招股說明書的真實性、準(zhǔn)確性。（五）募股文件的準(zhǔn)備7、輔導(dǎo)報告輔導(dǎo)報告是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對發(fā)行公司輔導(dǎo)工作結(jié)束以后就輔導(dǎo)情況、效果及意見向有關(guān)主管單位出具的書面報告。（六）股票發(fā)行的申報和審核程序（1）股票發(fā)行的申報。申請公開發(fā)行股票的股份有限公司（包括經(jīng)批準(zhǔn)擬設(shè)立的股份有限公司）須向地方政府或中央企業(yè)主管部門上報有關(guān)材料，經(jīng)批準(zhǔn)后，再向中國證監(jiān)會報送有關(guān)材料。（六）股票發(fā)行的申報和審核程序（2）股票發(fā)行的審核程序地方政府或國務(wù)院有關(guān)產(chǎn)業(yè)部門初審中國證監(jiān)會受理申報材料中國證監(jiān)會發(fā)行部審核發(fā)行審核委員會審議核發(fā)批文（六）股票發(fā)行的申報和審核程序路演，特指股票發(fā)行推介會，是境外上市公司慣常采用的用來溝通投資者與股東關(guān)系的方式。路演（Roadshow）也有人譯做“路游”，是股票承銷商幫助發(fā)行人安排的發(fā)行前的調(diào)研活動（一）承銷方法（二）承銷協(xié)議（三）發(fā)行方式（四）發(fā)行價格（五）發(fā)行費用四、股票發(fā)行與承銷的實施

證券承銷的具體方法主要有包銷和代銷兩種。根據(jù)證券法第二十一條的規(guī)定，我國證券承銷業(yè)務(wù)可以采取代銷或者包銷的方式并且，向社會公開發(fā)行證券的票面總值超過5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)共同承銷。（一）承銷方法1、證券包銷 是指證券承銷人（證券公司）將證券發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入或者在承銷期結(jié)束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式；2、證券代銷 又稱為盡力承銷，是指證券承銷人（證券公司）代發(fā)行人發(fā)行證券，在承銷期結(jié)束時將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷方式（一）承銷方法（續(xù)）（一）承銷方法4、證券包銷與證券代銷的區(qū)別①承銷人所處的法律地位不同②承銷人的風(fēng)險和報酬不同③包銷和代銷分別適用不同的發(fā)行人④發(fā)行人實行包銷和代銷各有利弊

承銷協(xié)議是股票發(fā)行人就其所發(fā)行股票的承銷事宜與股票承銷商簽訂的具有法律效力的文件。（二）承銷協(xié)議認(rèn)購證發(fā)行；1、公開發(fā)售股票認(rèn)購申請表

2、投資者申請并購買認(rèn)購證

3、公開抽簽

4、確認(rèn)中簽號并按照規(guī)定程序公告5、投資人在指定地點繳納股款。（三）發(fā)行方式（三）發(fā)行方式儲蓄存單發(fā)行；1、發(fā)售專項定期定額存單，2、確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者。3、中簽者按規(guī)定要求辦理繳款手續(xù)。（三）發(fā)行方式全額預(yù)繳、比例配售方式；全額預(yù)繳、比例配售方式指投資者在規(guī)定申購時間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中，申購結(jié)束后全部凍結(jié)，在對到帳資金進(jìn)行驗資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進(jìn)行股票配售的發(fā)行方式。（三）發(fā)行方式上網(wǎng)競價發(fā)行；①在規(guī)定的發(fā)行期間，由投資者以不低于發(fā)行底價的價格競價購買。②承銷商將股票發(fā)行價和競價發(fā)行結(jié)果按規(guī)定程序公告。

（三）發(fā)行方式上網(wǎng)定價發(fā)行；1、上網(wǎng)申購當(dāng)日（T＋0），投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格，填寫委托單申報認(rèn)購，2、申購后第一天（T＋1），由證券交易所的登記結(jié)算公司將申購資金凍結(jié)在申購專戶中（三）發(fā)行方式3、申購后的第二天（T＋2），證券交易所的登記結(jié)算公司配合主承銷商和會計師事務(wù)所對申購資金進(jìn)行驗資，以實際到位資金作為有效申購進(jìn)行連續(xù)配號，由證券交易所將配號傳送至各證券營業(yè)部，并公布中簽率。（三）發(fā)行方式4、申購后第三天（T＋3），由主承銷商負(fù)責(zé)組織搖號抽簽，并于當(dāng)日公布中簽結(jié)果。證券交易所根據(jù)抽簽結(jié)果進(jìn)行清算交割和股東登記。

（三）發(fā)行方式5、申購日后第四個工作日(T+4)，證券交易所將認(rèn)購款項劃入主承銷商指定帳戶；主承銷商次日將款項劃入發(fā)行公司指定帳戶，對未中簽部分的申購款予以解凍。（三）發(fā)行方式對一般投資者上網(wǎng)發(fā)行和對法人配售相結(jié)合的發(fā)行；上網(wǎng)發(fā)行和向二級市場投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式； 1、發(fā)行價格的種類：等價發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行（四）發(fā)行價格（四）發(fā)行價格2、發(fā)行價格的確定方法：市盈率法：是股票市場價格與盈利的比率發(fā)行價=每股收益X發(fā)行市盈率競價確定法；（上網(wǎng)）（四）發(fā)行價格凈資產(chǎn)倍率法；發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值*溢價倍率現(xiàn)金流量折現(xiàn)法1、中介機(jī)構(gòu)費；2、上網(wǎng)費；3、其他費用

（五）發(fā)行費用（1）其股票經(jīng)批準(zhǔn)已經(jīng)公開發(fā)行。（2）發(fā)行后的股本總額不少于人民幣5000萬元。（3）持有人民幣1000元以上的個人股東不少于1000人。個人持有的股票面值總額不少于人民幣1000萬元。五、股票上市流通--基本條件五、股票上市流通--基本條件（4）社會公眾股不少于總股本的25％。公司總股本超過人民幣4億元的，公眾股的比例不少于15％。（5）公司最近3年財務(wù)報告無虛假記載，最近3年無重大違約行為。（6）證券主管部門規(guī)定的其他條件。五、股票上市流通--申請程序公司上市申請證券交易所上市委員會批準(zhǔn)訂立上市協(xié)議書股東名錄備案披露上市公告書掛牌交易上市申請程序示意圖§2-3股票價格及股票價格指數(shù)一、股票的價格二、股票價格的修正三、股票價格指數(shù)及其計算方法四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)

1、票面價格（面值）

股票面值=上市的資本總額/上市的股數(shù)2、發(fā)行價格3、賬面價格

普通股每股賬面價格=（凈值-優(yōu)先股總面額）/普通股數(shù)一、股票的價格一、股票的價格4、內(nèi)在價格（理論價格）

股票的理論價格=股息紅利收益/利息率5、清算價格6、市場價格

股票市價=預(yù)期股息收益率/市場利率

除息和除權(quán)即指除去交易中股票領(lǐng)取股息及獲得送配股的權(quán)利1、派發(fā)現(xiàn)金股利時：除息報價=除息日前一天的收盤價-現(xiàn)金股息2、無償送股時：除權(quán)報價=除權(quán)日前一天收盤價/（1+送股比率）3、有償增資配股時：除權(quán)報價=（除權(quán)日前一天收盤價+每股配股價×每股配股率）/（1+每股配股率）二、股票價格的修正

4、無償送股與有償配股搭配時：除權(quán)報價=（除權(quán)日前一天收盤價+每股配股價×每股配股率）/（1+每股配股率+送股比率）5、送配股與股息分派同時進(jìn)行時：除權(quán)、除息報價=（除權(quán)、除息日前一天收盤價-現(xiàn)金股息+每股配股價×每股配股率）/（1+每股配股率+送股比率）二、股票價格的修正1、股票價格指數(shù) 簡稱股價指數(shù)，是指由金融機(jī)構(gòu)編制的通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進(jìn)行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股票價格指數(shù)是對股市動態(tài)的綜合反映，也是投資者投資決策的依據(jù)之一。2、計算方法 簡單算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜合法；加權(quán)幾何平均法三、股票價格指數(shù)及其計算方法1、深證綜合股價指數(shù)（1）計算日股價指數(shù)=計算日市價總值/基日市價總值×100（2）今日即時指數(shù)=上日收市股價指數(shù)×今日現(xiàn)時總市值/上日收市總市值（其中：今日現(xiàn)時總市值=各采樣股的市價×已發(fā)行股數(shù)）四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)2、深證成分股指數(shù)

深證成分股指數(shù)是從在深圳證券交易所所有掛牌的上市公司中挑選出來的40家上市公司為指數(shù)的編制對象計算的加權(quán)指數(shù)，以1994年7月20日為基日，基日指數(shù)定為1000。指數(shù)于1995年1月23日正式發(fā)布。3、上證綜合指數(shù)

上海證券交易所綜合股價指數(shù)，簡稱上證綜合指數(shù)，以1990年12月19日為基日，以所有上市的股票為樣本，以報告期股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行編制。其計算公式為：今日股價指數(shù)=今日市價總值/基日市價總值×100四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)4、上證30指數(shù)

上證30指數(shù)是以在上海證券交易所上市的A股股票中選取最具市場代表性的30種樣本股票為計算對象，并以這30家流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價指數(shù)，取1996年1月至3月的平均流通市值為指數(shù)的基期，指數(shù)以“點”為單位，基期指數(shù)定為1000點。5、道·瓊斯股票價格平均數(shù)6、標(biāo)準(zhǔn)·普爾股價指數(shù)7、香港恒生指數(shù)8、紐約證券交易所股價綜合指數(shù)9、金融時報股價指數(shù)10、日經(jīng)平均指數(shù)11、東京證券交易所股價指數(shù)12、NASDAQ指數(shù)四、國內(nèi)外主要的股價指數(shù)第三章 債券市場§3-1債券概述§3-2國際債券市場§3-3國債市場§3-4可轉(zhuǎn)換公司債券實例§3-1債券概述一、債券的定義

債券是債務(wù)人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券的發(fā)行人是債務(wù)人，投資于債券的人是債權(quán)人。二、債券的特征

期限性、風(fēng)險性、流動性和收益性三、債券的分類

按發(fā)行主體分類

1、政府債券

2、金融債券3、公司（企業(yè)）債券

按期限長短分類:

短期債券、中期債券、長期債券

三、債券的分類

按利息的支付方式分類:1、附息債券。2、浮動利率債券3、貼現(xiàn)債券4、零息債券

按有無抵押擔(dān)保分類:1、信用債券，2、擔(dān)保債券三、債券的分類按照債券的記名方式分類:1、憑證式債券2、記名債券3、無記名債券4、記帳式債券

按發(fā)行區(qū)域分類:

1、國內(nèi)債券2、國際債券三、債券的分類按公司債券中債權(quán)人享受的不同權(quán)益分類：1、可轉(zhuǎn)換公司債券2、附新股認(rèn)購權(quán)的公司債券3、參加公司債券4、收入公司債券§3-2國際債券市場一、國際債券市場的涵義

國際債券市場是指由國際債券的發(fā)行人和投資人所形成的金融市場。二、美國的外國債券市場1、揚基債券：外國發(fā)行者在美國發(fā)行的債券稱為揚基債券(YankeeBond)二、美國的外國債券市場2、揚基債券的特點：發(fā)行額大，流動性強(qiáng)；期限長；債券的發(fā)行者為機(jī)構(gòu)投資者；無擔(dān)保發(fā)行數(shù)量比有擔(dān)保發(fā)行數(shù)量多；其發(fā)行重視信用評級§3-2國際債券市場三、日本的外國債券市場日本的外國債券叫武士債券。目前發(fā)行日元債券的籌資者多是需要在東京市場融資的國際機(jī)構(gòu)和一些發(fā)行期限在10年以上的長期籌資者，再就是在歐洲市場上信用不好的發(fā)展中國家的企業(yè)或機(jī)構(gòu)。

§3-2國際債券市場四、瑞士外國債券市場瑞士外國債券是指外國機(jī)構(gòu)在瑞士發(fā)行的瑞士法郎債券。瑞士法郎外國債券的發(fā)行方式分為公募和私募兩種。我國僅在法蘭克福發(fā)行過數(shù)次德國馬克債券，從未進(jìn)入過蘇黎士市場。五、歐洲債券市場1、歐洲美元債券市場歐洲美元債券是指在美國境外發(fā)行的以美元為面額的債券。歐洲美元債券在歐洲債券中所占的比例最大。2、歐洲日元債券市場歐洲日元債券是指在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。五、歐洲債券市場3、歐洲馬克債券市場歐洲馬克債券是指在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。4、以多種貨幣為面值的歐洲債券歐洲債券多數(shù)以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的。五、歐洲債券市場5、歐元債券市場歐元啟動后，金融界一致認(rèn)為世界貨幣體系將會出現(xiàn)美元、歐元、日元鼎足而立，債券市場的規(guī)模也將隨之?dāng)U大。六、龍債券市場

含義：龍債市場是在除日本之外的亞洲地區(qū)發(fā)行以非亞洲國家貨幣計價債券的公開債務(wù)市場。龍債券的主要銷售對象是亞洲地區(qū)的固定收入證券投資者。該債券的發(fā)行、定價和承銷均在亞洲的幾個地區(qū)之內(nèi)，特別是新加坡與我國的香港。龍債券在新加坡和香港兩地上市是現(xiàn)時的通行的做法。七、發(fā)行國際債券的步驟〈一〉美元債券1.發(fā)行人首先向美國的資信評定公司提供資料，以便調(diào)查和擬定發(fā)行人的債券資信級別。同時，發(fā)行人還要辦妥向美國政府“證券和交易所委員會”呈報注冊文件的草稿。七、發(fā)行國際債券的步驟2.債券發(fā)行人完成向美國證券和交易所委員會呈報注冊文件工作。同時，資信評定公司也完成調(diào)查工作，提出債券資信級別的初步意見。如果債券發(fā)行人對此無異議，則正式資信級別的等級意見書成立，如果債券發(fā)行人不接受，則考慮不定級發(fā)行。七、發(fā)行國際債券的步驟3.美國政府證券和交易所委員會收到債券發(fā)行人呈報的注冊文件后，要進(jìn)行審查，審查完畢后發(fā)出一封關(guān)于文件的評定書。債券發(fā)行人應(yīng)就評定書里提出的問題做出答復(fù)。4.債券發(fā)行人根據(jù)證券和交易所委員會在評定書中提出的意見，完成注冊文件的修改工作。七、發(fā)行國際債券的步驟5.債券發(fā)行人應(yīng)選擇一名管理包銷人，管理包銷人則組織包銷集團(tuán)，負(fù)責(zé)包銷及有關(guān)工作。管理包銷人提出發(fā)行債券的初步方案，廣泛征求意見，以期債券發(fā)行人和債券投資者雙方都能滿意。6.正式在債券市場上發(fā)行債券。§3-3國債市場一、國債的種類1、憑證式國債：憑證式國債從1994年開始發(fā)行，以填具“國債收款憑證”（憑證上記載購買人姓名、發(fā)行利率、購買金額等內(nèi)容）的形式記錄債權(quán)。憑證式國債通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務(wù)部面向社會發(fā)行，從投資者購買之日起開始計息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。投資者購買憑證式國債后如需變現(xiàn)，可以到原購買網(wǎng)點提前兌取，除償還本金外，還可按實際特有天數(shù)及相應(yīng)的利率檔次計付利息。一、國債的種類（續(xù)一）2、記賬式國債：記賬式國債是從1994年開始發(fā)行的一個上市券種。記賬式國債不需印制券面及憑證，而是利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國債發(fā)行、交易及兌付的全過程。記賬式國債可以記名、掛失，安全性較好，而且發(fā)行成本低，發(fā)行時間短，發(fā)行效率較高，交易手續(xù)簡便，正被越來越多的投資者所接受。一、國債的種類（續(xù)二）3、無記名國債 無記名國債為實物國債，以實物券面（券面上印有發(fā)行年度、券面金額等內(nèi)容）的形式記錄債權(quán)，是我國發(fā)行歷史最長的一種國債。無記名國債從發(fā)行之日起開始計息，不記名、不掛失，可以上市流通。發(fā)行期結(jié)束后如需進(jìn)行交易，可以直接到國債經(jīng)營機(jī)構(gòu)按照其柜臺掛牌價格買賣，也可以利用證券帳戶委托證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在證券交易所進(jìn)行買賣。一、國債的種類（續(xù)三）4、特種定向債券

特種定向債券是面向社會養(yǎng)老保險基金和待業(yè)保險基金（簡稱“兩金”），以及其他社會保險基金發(fā)行的國債。5、特別國債財政部于1998年8月向四大國有獨資商業(yè)銀行發(fā)行了2700億元長期特別國債，所籌集的資金全部用于補(bǔ)充國有獨資商業(yè)銀行資本金。一、國債的種類6、專項國債1998年9月，財政部面向中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行和中國銀行發(fā)行了1000億元年利率5.5%的10年期附息國債，所得資金專項用于國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展急需的基礎(chǔ)設(shè)施投入。二、國債的發(fā)行發(fā)行方式的演變：第一階段是從1981年至1990年，主要屬于一種行政攤派方式。第二階段是從1991年到1994年，主要是一種承購包銷的方。它屬于市場化發(fā)行的嘗試階段。

第三階段是從1995年至今，在承購包銷基礎(chǔ)上，還采用了完全市場化的投標(biāo)發(fā)行辦法。三、國債現(xiàn)貨交易（一）我國國債交易市場的發(fā)展歷程：1988～1991年的國債流通市場1992～1995年國債流通市場1996～年以后的發(fā)展（二）國債二級市場的組織形式1、場內(nèi)交易2、場外交易四、國債期貨交易我國曾在1992年底～1995年中期存在過國債的期貨交易“327事件”五、國債回購市場1、概念國債回購交易是發(fā)達(dá)市場上常用的交易方式。它是指國債持有者在賣出一筆國債的同時，與買方約定于某一到期日再以事先約定的價格將該筆國債購回。也可以是投資者在購入一筆國債的同時，與賣方約定在未來某一到期日再以事先約定的價格賣回給最初的售券者。五、國債回購市場2、作用（1）國債回購交易可以提高國債市場的流動性，并為社會提供一種新的資金融通方式。（2）國債回購是中央銀行進(jìn)行公開市場業(yè)務(wù)操作的基本方式。六、企業(yè)債券市場〈一〉企業(yè)債券概述企業(yè)債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價證券，是公司為籌措資金而公開負(fù)擔(dān)的一種債務(wù)契約，表示公司借款后，有義務(wù)償還其所借金額的一種期票。即發(fā)行債券的企業(yè)以債券為書面承諾，答應(yīng)在未來的特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息?！匆弧灯髽I(yè)債券概述特點：（1）契約性，（2）優(yōu)先性，〈二〉我國企業(yè)債券的發(fā)行歷程

1、地方企業(yè)債券地方企業(yè)債券是我國全民所有制的工商企業(yè)發(fā)行的債券。我國是從1984年以后，才開始出現(xiàn)企業(yè)債券的，當(dāng)時主要是一些企業(yè)自發(fā)地向社會和企業(yè)內(nèi)部集資?！炊滴覈髽I(yè)債券的發(fā)行歷程2、重點企業(yè)債券我國重點企業(yè)債券從1987年開始發(fā)行。當(dāng)初是為了集中資金，保證國家重點建設(shè)，進(jìn)一步壓縮固定資產(chǎn)投資和調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。舉例：三峽債券，中國石油企業(yè)債券?！炊滴覈髽I(yè)債券的發(fā)行歷程3、基本建設(shè)債券中國鐵路建設(shè)債券中信建設(shè)債券中國光大建設(shè)債券4、企業(yè)短期融資債券5、國家投資債券6、公司債券〈三〉企業(yè)債券的上市交易

所謂債券上市，就是指證券交易所承認(rèn)并接納某種債券在交易所掛牌交易。我國對企業(yè)債券的上市有一套嚴(yán)格的規(guī)定。企業(yè)債券若要上市，必須達(dá)到證交所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)，在提出上市申請并經(jīng)證交所和中國證監(jiān)會審查批準(zhǔn)后，債券方可上市?！此摹惮F(xiàn)行的企業(yè)債券信用評級體系人民銀行認(rèn)可了以下評估公司從事企業(yè)債券的評級：1、中國誠信證券評估有限公司2、大公國際資信評估有限責(zé)任公司3、深圳市資信評估公司4、云南資信評估事務(wù)所5、長城資信評估有限公司〈四〉現(xiàn)行的企業(yè)債券信用評級體系6、上海遠(yuǎn)東資信評估公司7、上海新世紀(jì)投資服務(wù)公司8、遼寧省資信評估公司9、福建省培訓(xùn)評級委員會人民銀行不承認(rèn)其他評估機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果。目前，中國誠信證券評估有限公司是國內(nèi)規(guī)模最大和最有影響力的機(jī)構(gòu)。

企業(yè)債券的評級1、AAA2、AA3、A4、BBB5、BB6、B

企業(yè)債券的評級7、CCC8、CC9、C10、D七、可轉(zhuǎn)換債券1、可轉(zhuǎn)換公司債券概念可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。般意義上的可轉(zhuǎn)換公司債券是一種典型的混合金融產(chǎn)品，兼具債券、股票和期權(quán)的某些特征。七、可轉(zhuǎn)換債券2、可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素：（1）基準(zhǔn)股票。（2）票面利率。（3）轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換價格。（4）轉(zhuǎn)換期。（5）贖回條款。（6）回售條款?！?-4可轉(zhuǎn)換公司債券實例

1、寶安可轉(zhuǎn)換債券的實踐。1992年年底發(fā)行，1993年2月開始在深交所掛牌交易。發(fā)行總額為5億元人民幣，面額為1元，有效期限是1993年1月1日至1995年12月31日。在此期間，寶安轉(zhuǎn)債的持有人可自行選擇將寶安轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為寶安股票，或繼續(xù)持有以領(lǐng)取利息1、寶安可轉(zhuǎn)換債券的實踐轉(zhuǎn)股方式：確定為每25份債券可轉(zhuǎn)換成1股股票調(diào)整為19.392份債券可換1股股票寶安轉(zhuǎn)債上市首日價位最高沖至2.50元以上，之后從2.68元的峰位反復(fù)回落，最后曾跌破過0.8元。

1、寶安可轉(zhuǎn)換債券的實踐寶安轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)換為股票的共計1350.75萬張，約占發(fā)行總額的2.7%，共轉(zhuǎn)換深寶安A股67.1548萬股。

2、南化可轉(zhuǎn)換債券的實踐公司名稱:南寧化工股份有限公司

公司地址:廣西壯族自治區(qū)南寧市亭洪路80號公司電話:0771-483487248356434821093

1998年3月，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，南寧化工股份有限公司在上交所向社會公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券1．5億元，期限5年，并與1998年9月2日上市交易。2、南化可轉(zhuǎn)換債券的實踐三個特點：①該轉(zhuǎn)債是由未上市公司發(fā)行的，沒有具體的上市時間表和轉(zhuǎn)股時間表，其能否上市、轉(zhuǎn)股時間、轉(zhuǎn)股價格等均有很大的不確定性。②票面利率低于銀行定期存款利率，并且采取“浮動”的利率方式2、南化可轉(zhuǎn)換債券的實踐③該轉(zhuǎn)債有強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股條款。2000年6月16日，廣西南寧化工股份有限公司在上交所上網(wǎng)定價發(fā)行4000萬A股股票，股票發(fā)行價4.65元/股，同年7月12日“南化股份”4000萬A股股票在上交所掛牌交易，并于當(dāng)日開始實施債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股價為股票發(fā)行價格的98%即4.65X98%=4.56元/股。2、南化可轉(zhuǎn)換債券的實踐2001年5月24日南化轉(zhuǎn)債董事會對公司剩余為數(shù)不多的“南化轉(zhuǎn)債”執(zhí)行強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股。5月24日是自愿轉(zhuǎn)股截止日，5月25日是強(qiáng)制性轉(zhuǎn)股日，轉(zhuǎn)股價格仍為4.56元/股，自2001年5月28日起，“南化轉(zhuǎn)”(證券代碼100001)終止上市。第四章投資基金§4-1投資基金概述

一、投資基金的概念投資基金又稱共同基金，是通過向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來，交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。§4-1投資基金概述

二、投資基金的特點1、專業(yè)管理、專家操作2、組合投資、分散風(fēng)險3、小額投資，費用低廉。4、流動性強(qiáng)，變現(xiàn)性高。5、品種繁多，選擇性強(qiáng)。§4-1投資基金概述三、投資基金的類型1、按基金組織形態(tài)的不同，可分為契約型基金和公司型基金2、按基金交易方式的不同，可分為開放式基金和封閉式基金3、按基金投資風(fēng)險和收益目標(biāo)的不同，可分為成長型基金和收入型基金§4-1投資基金概述4、按基金投資對象的不同分類股票基金、債券基金、房地產(chǎn)基金、貨幣市場基金、貴金屬基金、期貨基金、期權(quán)基金和認(rèn)股權(quán)證基金5、按投資基金資金來源和運用地域的不同分類：國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金、國家基金、環(huán)球基金?！?-1投資基金概述四、投資基金的組織結(jié)構(gòu)契約型投資基金有三方當(dāng)事人：委托人、受托人和受益人公司型基金有四方當(dāng)事人：基金公司、基金管理人、基金托管人和股東§4-1投資基金概述1、投資人投資人即受益人，是基金股份的持有人，亦即公司型基金的股東。投資人有權(quán)分享基金投資所產(chǎn)生的收益。投資人可以向基金管理公司要求提供公開的說明書、財務(wù)報告等文件資料?！?-1投資基金概述2、基金管理公司基金管理公司是負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)具體的投資管理和日常操作的公司。它直接擔(dān)負(fù)運用基金資產(chǎn)取得投資收益的重任，其素質(zhì)的高低直接關(guān)系到投資者的投資效益?；鸸芾砉就ǔ０凑諊业淖C券投資信托法規(guī)，經(jīng)政府證券交易管理部門審核批準(zhǔn)后才能設(shè)立?！?-1投資基金概述3、基金托管公司基金托管公司作為基金財產(chǎn)的受托人，有責(zé)任保證基金財產(chǎn)的安全，并具體辦理基金證券、現(xiàn)金管理及其他有關(guān)的代理業(yè)務(wù)，同時還有監(jiān)督基金管理人的權(quán)利?；鹜泄軝C(jī)構(gòu)通常是信托公司或銀行。基金托管人亦應(yīng)具備一定的條件，經(jīng)上級主管部門批準(zhǔn)后才能經(jīng)營托管業(yè)務(wù)?！?-1投資基金概述五、投資基金的經(jīng)濟(jì)影響1、投資基金的正面功能：（1）投資基金開辟了新的融資渠道，豐富了投資品種。（2）投資基金改善了證券市場的所有者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定了證券市場的作用。（3）投資基金有助于市場效率的提高。§4-1投資基金概述（4）發(fā)展投資基金可以推動我國證券市場的國際化。（5）、發(fā)展投資基金可以促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度的形成和推動國有產(chǎn)權(quán)制度的改革。

§4-1投資基金概述2、投資基金的負(fù)面功能：（1）投資基金將增加投資者的投資成本，從而影響投資回報率。（2）投資基金在一定程度上也會引起證券市場波動。（3）投資基金增加了金融市場的管理難度?！?-2投資基金的發(fā)展

一、投資基金產(chǎn)生和演變英國、美國、日本、香港、臺灣二、中國投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展1、1985--1990，海外中國基金的初探2、1991--1993年，中國國內(nèi)投資基金的初步發(fā)展3、1993--1997年，規(guī)范化建設(shè)階段§4-2投資基金的發(fā)展4、1998年以后。規(guī)范化證券投資基金快速發(fā)展階段5、進(jìn)入二十一世紀(jì)，我國開始對原來已經(jīng)存在的投資基金即所謂“老基金”開始實施全面改造。6、2001年9月，開放式基金正式推出。

示例基金同盛(4699)一、基金基本概況`主營業(yè)務(wù):國內(nèi)公開發(fā)行上市的股票,債券基金投資的其他金融工具.基金類型:契約封閉式存續(xù)期:15年發(fā)行日期:19991101上市日期:法人代表:王其華聯(lián)系人:李燕敏示例（續(xù)）主承銷商:天津北方國際信托投資公司管理人:長盛基金管理有限公司托管人:中國銀行公司名稱:同盛證券投資基金(管理人:長盛管理有限公司)公司地址:北京市朝陽區(qū)北三環(huán)東路8號靜安中心22層公司電話65164689471示例（續(xù)）

本基金發(fā)起人認(rèn)購基金單位總份額的1％，即3000萬份，其中:中信證券有限責(zé)任公司認(rèn)購600萬份,占基金單位總份額的0.2％;湖北證券有限責(zé)任公司認(rèn)購600萬份，占總份額的0.2％；天津北方國際信托投資公司認(rèn)購600萬份，占總份額的0.2％；安徽省信托投資公司認(rèn)購600萬份，占總份額的0.2％；長盛基金管理有限公司認(rèn)購600萬份，占總份額的0.2％。示例（續(xù)）二、基金前十名持有人

股東名稱持股數(shù)(萬股)比例(%)1.中國人壽保險公司16721.63005.5702.中國再保險公司10000.00003.3303.平安保險公司8560.00002.8504.中國人壽保險公司4184.32001.3905.張?zhí)?574.00000.8606.上海久事公司1500.00000.500

示例（續(xù)）三、投資組合

基金資產(chǎn)凈值(萬元)362585.44股票市值(萬元)269109.92國債市值及現(xiàn)金(萬元)103663.44持倉比例(%)74.22基金投資前十名股票明細(xì)股票名稱市值占基金資產(chǎn)比例示例（續(xù)）1.寶鋼股份28400.007.83%2.上港集箱28116.277.75%3.長城電腦16821.164.64%4.外運發(fā)展16544.234.56%5.茉織華Ｂ13058.063.60%6.中原油氣12856.593.55%7.中體產(chǎn)業(yè)11375.303.14%示例（續(xù)）8.深萬科Ａ10549.142.91%9.中興通訊8701.152.40%10.伊利股份8142.612.25%基金投資行業(yè)分類行業(yè)名稱市值(萬元)占基金的比例1.綜合12845.943.54%2.電子通訊60547.9416.70%示例（續(xù)）3.交通運輸51741.4514.27%4.商貿(mào)旅游11108.253.06%5.建材建筑7349.662.03%6.紡織服裝18349.185.06%7.金融地產(chǎn)10862.833.00%8.石油化工23828.526.57%9.冶金28686.987.91%10.能源電力3821.271.05%示例（續(xù)）三、年度報告及分紅配股公告時間:20010330基金同盛2000年年度報告摘要，基金可分配凈收益721，297,937元，單位基金可分配凈收益0.2404元，單位基金資產(chǎn)凈值1.4196元，基金資產(chǎn)凈值收益率22.77%，分配方案：每10份派2.164元，權(quán)益登記日：4月9日。

示例（續(xù)）分紅配股公告：時間:20010330

基金同盛2000年12月31日基金單位資產(chǎn)凈值1.4196元，向全體持有人每10份基金單位派發(fā)現(xiàn)金紅利2.164元，共計派發(fā)現(xiàn)金收益649,200,000.00元,占可分配收益的90.0044％。剩余的未分配收益72,097,937.84元結(jié)轉(zhuǎn)下年度，保留在基金持有人權(quán)益中。分配對象：2001年4月9日下午交易結(jié)束后，在深圳證券結(jié)算公司登記在冊的基金同盛的全體持有人。權(quán)益登記日：2001年4月9日，除息日：2001年4月10日。

§4-3投資基金的組織管理

一、我國投資基金的發(fā)起與設(shè)立1、主要發(fā)起人為按照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司。2、每個發(fā)起人的實收資本不少于3億元人民幣，主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資經(jīng)驗，有連續(xù)盈利的記錄；但是基金管理公司除外§4-3投資基金的組織管理3、

發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財務(wù)狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范。4、

基金托管人、基金管理人有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。5、中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。§4-3投資基金的組織管理二、投資基金的募集募集方式可采用公募方式，也可采用私募方式募集工作可以由基金的發(fā)起人承擔(dān)，也可以由其委托的證券機(jī)構(gòu)承擔(dān)。如果是公募方式，基金發(fā)起人應(yīng)于基金募集前3天在中國證監(jiān)會指定的報刊上刊載說明書采取私募方式募集投資基金時，募集人應(yīng)讓定向投資者在認(rèn)購前熟悉招募說明書的內(nèi)容?！?-3投資基金的組織管理封閉式基金的募集期限為3個月，自該基金批準(zhǔn)之日起計算。封閉式基金自批準(zhǔn)之日起3個月內(nèi)募集的資金超過該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金方可成立。開放式基金自批準(zhǔn)之日起3個月內(nèi)凈銷售額超過2億元人民幣的，該基金方可成立?！?-3投資基金的組織管理封閉式基金募集期滿時，其所募集的資金少于該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金不得成立。開放式基金自批準(zhǔn)之日起3個月內(nèi)凈銷售額少于2億元人民幣的，該基金不得成立?；鸢l(fā)起人必須由此承擔(dān)基金募集費用，已募集的資金并加計銀行活期存款利息必須在30天內(nèi)退還基金認(rèn)購人?！?-3投資基金的組織管理三、我國投資基金的交易與贖回投資基金在募集期限結(jié)束后，必須經(jīng)管理機(jī)關(guān)指定的部門或機(jī)構(gòu)驗資并出具證明。管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)后，方可正式成立。封閉式證券投資基金成立后，可向中國證監(jiān)會及證券交易所提出基金上市申請。其他種類基金也可以向地方證券交易中心申請上市。開放式基金只能在符合國家規(guī)定的場所申購、贖回?！?-3投資基金的組織管理四、我國投資基金的托管人與管理人經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金，應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管其基金資產(chǎn)，委托基金管理公司作為基金管理人管理和運用基金資產(chǎn)?；鹜泄苋?、基金管理人應(yīng)當(dāng)在行政、財務(wù)上相互獨立，其高級管理人員不得在對方兼任任何職務(wù)。§4-3投資基金的組織管理五、我國投資基金的運作與監(jiān)督管理1、基金的投資組合應(yīng)符合下列規(guī)定：（1）每一基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)總值的80％；（2）每一基金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10％；（3）每一基金投資于國債的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20％；§4-3投資基金的組織管理（4）同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的80％；（5）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他比例限制。2、基金禁止從事的行為：（1）基金之間相互投資；（2）基金托管人、商業(yè)銀行從事基金投資；§4-3投資基金的組織管理（3）基金管理人以基金的名義使用不屬于基金名下的資金買賣證券；（4）

基金管理人從事任何形式的證券承銷，或者從事除國家債券以外的其他證券自營業(yè)務(wù)；（5）基金管理人從事資金拆借業(yè)務(wù)；（6）動用銀行信貸資金從事基金投資；§4-3投資基金的組織管理（7）國有企業(yè)違反國家有關(guān)規(guī)定炒作基金（8）將基金資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款；（9）從事證券信用交易；（10）以基金資產(chǎn)進(jìn)行房地產(chǎn)投資；（11）從事可能使基金資產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資；§4-3投資基金的組織管理（12）將基金資產(chǎn)投資于與基金托管人或者基金管理人有利害關(guān)系的公司證券；（13）中國證監(jiān)會規(guī)定禁止從事的其他行為。

3、投資基金的監(jiān)督管理有下列情形之一的，基金應(yīng)當(dāng)終止：（1）基金封閉期滿，未被批準(zhǔn)續(xù)期；（2）基金經(jīng)批準(zhǔn)提前終止的；§4-3投資基金的組織管理（3）因重大違法、違規(guī)行為，基金被中國證監(jiān)會責(zé)令終止的?；鸾K止時，必須組成清算小組對基金資產(chǎn)進(jìn)行清算。清算結(jié)果應(yīng)報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)并予以公告。中國證監(jiān)會監(jiān)督基金清算過程?；鹎逅愫蟮娜渴Ｓ嘭敭a(chǎn)，按基金持有人持有的基金單位占基金資產(chǎn)的比例，分配給基金持有人附錄：美國的對沖基金

一、概況美國的對沖基金又稱套頭基金、套利基金和避險基金，在成立時不需要向美國證券管理委員會等金融主管部門登記。在美國名目繁多的基金中，對沖基金屬于投資風(fēng)險最大、聯(lián)邦金融主管管理最松的一種基金。附錄：美國的對沖基金對沖基金與美國的共同基金和退休金基金等公開大做廣告以招徠客戶的情況截然不同，證券法規(guī)定它在吸引客戶時不得利用任何傳播媒體做廣告，其參加者主要是通過以下幾種方式：A:直接認(rèn)識某個對沖基金的管理者；B:通過別的基金轉(zhuǎn)入C:依據(jù)在上流社會獲得附錄：美國的對沖基金目前，世界上只有美國有對沖基金。歐洲一些國家也有類似的基金，但正式名稱不叫對沖基金。美國的對沖基金也是魚目混珠，其中有一些徒有虛名，為了吸引投資者和擴(kuò)大基金規(guī)模，實際并未按照對沖基金的方式運作。美國的對沖基金在運作風(fēng)格上各不相同，大致有20來種。若按業(yè)務(wù)范圍劃分，可分為國際型和國內(nèi)型。附錄：美國的對沖基金排名前10位的美國國際對沖基金依次為：美洲豹基金、量子基金、量子工業(yè)基金配額基金、奧馬加海外合伙人基金、馬弗立克基金、茲維格一迪美納國際公司類星體國際基金、SBC貨幣有價證券基金佩里合伙人國際公司（資產(chǎn)13億美元）附錄：美國的對沖基金排名前10位的美國國內(nèi)對沖基金依次為：老虎基金、穆爾全球投資公司、高橋資本公司、帽際基金、羅森堡市場中性基金、埃林頓綜合基金、套利稅收等量基金、定量長短賣基金、SR國際基金、佩里合伙人公司附錄：美國的對沖基金二、基金種類1、低風(fēng)險基金。2、高風(fēng)險對沖基金3、“瘋狂對沖基金”附錄：美國的對沖基金三、基金特點1、美國對沖基金的最大特點，是進(jìn)行貸款投機(jī)交易，即買空賣空。2、另一個特點是其投資戰(zhàn)略絕對保密。3、在選準(zhǔn)市場或項目后，集中大量資金，進(jìn)行殲滅戰(zhàn)或狙擊戰(zhàn)，或大贏或大輸。

第五章證券交易本章包括以下主要內(nèi)容：§5-1證券交易概述

§5-2證券交易的參與者

§5-3證券交易過程

§5-1證券交易概述一、證券交易的概念證券交易就是指有價證券在證券市場上的合法轉(zhuǎn)讓和流通。二、證券交易的原則1、公開原則。根據(jù)我國現(xiàn)行的證券法制度，任何類型的證券交易都必須遵循公開性原則進(jìn)行，以使得投資公眾對于其受約購買的權(quán)利財產(chǎn)具有充分、真實、準(zhǔn)確、完整并且不受誤導(dǎo)的了解。§5-1證券交易概述2、公平原則。公平原則是指證券交易各方享有的權(quán)利和義務(wù)必須是公平的，他們應(yīng)當(dāng)在相同條件下和平等的機(jī)會中進(jìn)行交易。證券交易中的欺詐行為、內(nèi)幕交易、操縱行為和其他一切不公平交易行為，均不具有合法效力，并且應(yīng)當(dāng)承擔(dān)法律責(zé)任§5-1證券交易概述3、公正原則。公正是指應(yīng)公正地對待證券交易的參與各方以及處理證券交易事務(wù)。其實質(zhì)是確保證券交易各個環(huán)節(jié)得到客觀公正地執(zhí)行，保證證券交易健康、有序地進(jìn)行。三、證券交易的種類1、股票交易§5-1證券交易概述2、債券交易（包括）①債券現(xiàn)貨交易②債券的期貨交易③回購交易3、基金交易4、證券衍生工具交易包括以下幾種：§5-1證券交易概述（1）認(rèn)股權(quán)證交易。認(rèn)股權(quán)證是指由股份公司發(fā)行的，能夠按照特定的價格，在特定的時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。（2）金融期貨交易。金融期貨是指以金融工具為商品的期貨，作為商品的金融工具的買和賣都是在將來某一規(guī)定的時間交割。§5-1證券交易概述金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨、股指期貨以及基金期貨等品種。（3）金融期權(quán)交易。金融期僅是指在將來特定期限內(nèi)，按照預(yù)定的協(xié)議價格買賣某種金融商品的選擇權(quán)。金融期權(quán)主要包括股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、股指期權(quán)?！?-1證券交易概述（4）存托憑證交易。存托憑證是指在一國證券市場上流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證一般代表外國公司的股票（有時也代表債券）。（5）可轉(zhuǎn)換債券交易?？赊D(zhuǎn)換債券是指可兌換成普通股票的債券。在特定條件下，可轉(zhuǎn)換債券持有者可以決定將其轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股份。§5-1證券交易概述四、我國股票交易的發(fā)展概況（一）證券交易所成立之前1、灰色交易階段（1984～1986年）2、柜臺交易的前期階段（1986～1989年）3、柜臺交易后期階段（1990.1～11月）（二）證券交易所成立之后1、STAQ市場§5-1證券交易概述2、NET市場3、1991～1992年，深強(qiáng)滬弱階段。4、1993～1995年，滬強(qiáng)深弱階段。5、1996～1997年，深強(qiáng)滬弱階段。6、1998年以后，滬強(qiáng)深弱階段?！?-2證券交易的參與者

一、證券公司1、證券公司的含義證券公司，是指依照公司法規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)批準(zhǔn)設(shè)立的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。證券公司在了場上發(fā)揮著重要的中介作用。它既是證券交易所的重要成員，又是證券柜臺交易的組織者和參與者?！?-2證券交易的參與者2、證券公司的類型（1）綜合類證券公司所謂綜合類證券公司，是指經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管理機(jī)構(gòu)依法批準(zhǔn)設(shè)立的，可以從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)的證券公司?！?-2證券交易的參與者設(shè)立綜合類證券公司須具備以下條件：（一）注冊資本最低限額為人民幣5億元（二）主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格。（三）有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施?！?-2證券交易的參與者（四）有健全的管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。（五）必須取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)頒發(fā)的綜合類證券經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)許可證。（2）經(jīng)紀(jì)類證券公司所謂經(jīng)紀(jì)類證券公司是指其業(yè)務(wù)范圍只§5-2證券交易的參與者限于證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司。也就是說，除了證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外，經(jīng)紀(jì)類證券公司不得從事證券自營業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的由綜合類證券公司從事的其他證券業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)類證券公司必須在其名稱中標(biāo)明經(jīng)紀(jì)字樣。設(shè)立經(jīng)紀(jì)類證券公司須具備以下法定條件：（一）注冊資本的最低限額為人民幣5000萬元§5-2證券交易的參與者（二）主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格（三）有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施。（四）有健全的管理制度。（五）必須取得國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)頒發(fā)的經(jīng)紀(jì)類證券公司業(yè)務(wù)許可證§5-2證券交易的參與者二、證券交易所1、證券交易所的含義和類型我國的證券交易所是指不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所、設(shè)施，履行國家有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實行自律性管理的會員制事業(yè)法人?！?-2證券交易的參與者2、證券交易所的功能（一）提供證券交易的場所和設(shè)施并保證場所、設(shè)施的安全、準(zhǔn)確和效率（二）制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。（三）協(xié)助國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核證券的上市申請。（四）協(xié)助國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對上市公司進(jìn)行監(jiān)管和對證券交易的異§5-2證券交易的參與者常情況及時進(jìn)行報告。（五）提供本證券交易所的證券市場信息。（六）證券法和有關(guān)行政法規(guī)、規(guī)章規(guī)定的其它職能。

3、證券交易所的組織機(jī)構(gòu)〈一〉會員大會?！?-2證券交易的參與者〈二〉理事會〈三〉總經(jīng)理和副總經(jīng)理?！此摹当O(jiān)察委員會。4、交易席位證券交易席位是指證券商在證券交易所從事代理與自營業(yè)務(wù)的資格。根據(jù)席位用于代理業(yè)務(wù)或自營業(yè)務(wù)可將席位分為代理席位和自營席位；根據(jù)席位經(jīng)營的證券種類，將席位劃分為A股席位、B股席位、國債席位。但深圳證券交易§5-2證券交易的參與者所目前無自營席位與代理席位之分，僅將其分為A股、B股和國債席位。（一）取得席位的條件：取得席位是證券交易所的會員證券商所具有的權(quán)利，也是會員證券商實現(xiàn)證券交易的基本途徑。證券商取得證券交易的基本條件是具備證券交易所會員資格；同時，必須§5-2證券交易的參與者繳納足夠的席位費。

〈二〉有形席位與無形席位。交易席位有有形席位與無形席位之分，從表面上看，有形席位是在證券交易所交易廳內(nèi)有實際工作位置的席位，而無形席位是在證券交易所內(nèi)無實際工作位置的席位。但從實質(zhì)差別看，兩者主要是報盤方式的不同?！?-2證券交易的參與者〈三〉交易席位費用和轉(zhuǎn)讓1、席位費的數(shù)額由證券交易所決定。2、會員一旦擁有席位，就不允許退還3、在保留一個席位的前提下轉(zhuǎn)讓席位。三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

〈一〉含義：證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服§5-2證券交易的參與者服務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，是不以營利為目的的法人單位。登記業(yè)務(wù)包括：（1）證券帳戶管理登記，上市證券的發(fā)行登記。（2）上市流通股份的抵押、凍結(jié)，法人股、國家股股權(quán)的轉(zhuǎn)讓過戶登記和證券持有人名冊登記等?！?-2證券交易的參與者

托管業(yè)務(wù)包括：

1、上市證券的管理，證券托管與轉(zhuǎn)托管

2、受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益等結(jié)算服務(wù)：指證券交易所上市證券交易的清算和交收，包括證券交易的清算過戶，證券交易的資金交收和新股網(wǎng)上發(fā)行的資金結(jié)算等?！?-2證券交易的參與者〈二〉證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能1、進(jìn)行證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立。即為投資者和證券經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)開立從事證券投資與資金結(jié)算的證券帳戶與資金帳戶2、受客戶的委托對其證券進(jìn)行托管和過戶。3、對證券持有人的名冊進(jìn)行登記。§5-2證券交易的參與者4、對在證券交易所上市證券的交易進(jìn)行清算和交收。5、受發(fā)行人的委托代其向投資者派發(fā)證券投資的收益。6、辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢。7、辦理國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他證券業(yè)務(wù)。§5-3證券交易過程一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是證券交易市場正常運行的重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，它是證券經(jīng)紀(jì)商與投資者通過在相互信任的基礎(chǔ)上簽訂委托契約而建立起來的委托一代理關(guān)系，并為投資者的證券交易提供合法的代理服務(wù)?！?-3證券交易過程（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的涵義和作用證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有時也稱證券代理業(yè)務(wù)，是指證券公司通過其設(shè)立的營業(yè)場所證券營業(yè)部和在證券交易所的席位，基于有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定和證券公司與投資者之間的契約，接受投資者的委托，按投資者的合法要求，代理投資者買賣證券的業(yè)務(wù)?！?-3證券交易過程證券經(jīng)紀(jì)人充當(dāng)證券買賣的媒介證券經(jīng)紀(jì)人還可以提供咨詢服務(wù)證券經(jīng)紀(jì)人能起到穩(wěn)定證券市場的作用（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點1、對象的廣泛性、多變性2、中介性3、客戶指令的權(quán)威性§5-3證券交易過程4、客戶資料的保密性。（三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的要素1、委托人2、經(jīng)紀(jì)人§5-3證券交易過程（四）經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立。1、開戶2、委托（五）委托買賣1、開設(shè)資金賬戶2、經(jīng)紀(jì)服務(wù)制度（1）上海證券交易所的全面指定交易制度?！?-3證券交易過程所謂全面指定交易，是指凡在上海證券交易所交易市場從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易和清算的代理機(jī)構(gòu)，并將本人所屬的證券賬戶指定于該機(jī)構(gòu)所屬席位號后方能進(jìn)行交易的制度。（2）深圳證券交易所的托管券商制度。§5-3證券交易過程即投資者持有的股份全部托管在自己選定的證券商處，由證券商管理其名下的證券。這一制度實行自動托管，在任一券商處認(rèn)購新股或買入證券，這些股份或證券就自動托管在該券商處。若投資者在甲券商處擁有的證券欲在乙券商處賣出，必須先辦理轉(zhuǎn)托管，只有將甲券商處的證券轉(zhuǎn)到乙券商處托管后，才能在已券商處賣出?！?-3證券交易過程3、委托買賣委托過程是：投資人報單給證券商，證券商通過其場內(nèi)交易員將委托人的買賣指令輸入計算機(jī)終端，各證券商的場內(nèi)交易員將發(fā)出的指令一并輸入交易所計算機(jī)主機(jī)，由主機(jī)撮合成交，成交后由證券商代理投資人辦理清算、交割和過戶手續(xù)?！?-3證券交易過程4、委托方式（1）現(xiàn)價委托（2）市價委托（3）限價委托5、委托形式（1）當(dāng)面委托（2）電話委托§5-3證券交易過程（3）傳真委托、函電委托（4）自助委托（5）互聯(lián)網(wǎng)委托6、委托單的基本要素（1）日期、時間，填寫委托單的年、月日以及填單的時點（2）品種，品種指證券名稱。證券名稱有全稱、簡稱和證券代號三種。§5-3證券交易過程（3）數(shù)量，數(shù)量指證券數(shù)量。一般100

元面值的股票為一手，1000元債券票面為一手。（4）價格，價格指證券價格。（5）有效期，有效期指委托有效期。深滬交易所均實行當(dāng)日有效制度（6）簽名。投資者為了對所做的委托負(fù)責(zé)必須簽名確認(rèn)。

§5-3證券交易過程（7）其他，指委托的其他內(nèi)容。比如資金帳號、密碼等。7、受理委托（1）驗證，由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)員查驗三證，即本人有效證件、股票賬戶卡和資金賬戶卡。（2）審單，主要是審查委托單的合法性及一致性?！?-3證券交易過程（3）驗資，驗資審查是核對委托買賣證券的數(shù)量與實際庫存或?qū)嶋H資金余額是否相適應(yīng)。8、委托執(zhí)行（1）申報原則。按委托時間順序申報，不得自