證券投資學(xué)課件

第一章證券投資概述第一節(jié)證券與證券投資第二節(jié)證券投資的動機(jī)與原則第三節(jié)證券投資過程第四節(jié)證券交易的基本方式

第一節(jié)證券與證券投資一、證券的概念與分類證券，它是各類經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，用來證明證券持有人可以按照證券所規(guī)定內(nèi)容取得相應(yīng)的權(quán)益。

證券的分類：

無價證券：證據(jù)證券、所有權(quán)證券有價證券有價證券的分類：按證券的用途和持有者的權(quán)益不同：商品證券、貨幣證券與資本證券按照證券是否在證券交易所掛牌交易：上市證券與非上市證券按照證券的收益是否固定：固定收益證券與變動收益證券按照證券的發(fā)行方式和發(fā)行范圍：公募證券與私募證券二、證券的性質(zhì)與特征

（一）證券的性質(zhì)

1、虛擬性

2、金融性

3、長期性

（二）證券的特征

1、流通性

2、收益性

3、風(fēng)險性證券的性質(zhì)與特征

三、投資與證券投資（一）投資的概念

所謂投資，就是投資主體為獲取未來收益或經(jīng)營，實(shí)施某項(xiàng)事業(yè)，預(yù)先墊付貨幣或其他資源，以形成資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。簡言之，投資就是投入某種資源，獲得某種資產(chǎn)及收益的過程。

（二）投資的分類1、實(shí)物投資與金融投資2、直接投資與間接投資3、短期投資與長期投資4、固定收入投資與不固定收入投資５、其他分類（三）證券投資的概念證券投資是一種金融投資或間接投資，它是個人、企業(yè)、銀行及其他社會團(tuán)體積累起來的資金購買股票、債券等有價證券，借以獲取收益的行為。證券投資又可分為直接投資得間接投資兩種。

四、證券投資與證券投機(jī)（一）投資與投機(jī)的區(qū)別

一是動機(jī)與目的不同二是持有時間不同三是決策依據(jù)不同四是風(fēng)險傾向和風(fēng)險承受能力不同五是投資對家不同

（二）證券投機(jī)的積極作用促進(jìn)證券交易的活躍投機(jī)者勇于承擔(dān)證券風(fēng)險調(diào)節(jié)證券需求，穩(wěn)定證券市場證券投資學(xué)（三）證券投機(jī)的分類及其對策證券投機(jī)按性質(zhì)可分為合法投機(jī)和非法投機(jī)證券投機(jī)按程度可分為適度投機(jī)和過度投機(jī)。

返回第二節(jié)證券投資的動機(jī)與原則一、證券投資的動機(jī)與目的（一）獲取收益獲取投資收益獲取投機(jī)收益（二）參與經(jīng)營決策（三）分散風(fēng)險（四）增加資產(chǎn)流動性（五）其他動機(jī)二、證券投資的原則（一）收益與風(fēng)險最佳組合原則（二）分散投資的原則（三）理智投資原則（四）責(zé)任自負(fù)原則（五）剩余資金投資原則（六）時間充裕原則（七）能力充實(shí)原則第三節(jié)證券投資過程一、收集資料和信息（一）公開渠道（二）商業(yè)渠道（三）實(shí)地調(diào)查（四）其他渠道炒股地圖二、研究分析

證券投資采用了基本分析和技術(shù)分析等證券投資分析方面的專業(yè)分析方法和分析手段，通過對影響證券回報率和風(fēng)險的各種因素客觀、全面和系統(tǒng)地分析，揭示出其作用機(jī)制以及帶有規(guī)律性的東西，用于指導(dǎo)投資決策，從而保證在減降投資風(fēng)險的同時獲取較高的投資回報率。三、作出決策

證券投資主要是為了獲取收益，對于投資者來說，當(dāng)然是收益越高越好。然而，收益高的證券，其風(fēng)險往往也大。因此，投資者必須在風(fēng)險和收益之間進(jìn)行權(quán)衡。投資者必須在各種股票和各種債券之間進(jìn)行選擇，以便對投資對象以及怎樣分配投資資金作出決策證券投資過程四、購買證券

購買證券是證券投資的實(shí)質(zhì)性階段，如果不購買證券，不把投資決策付諸實(shí)施，一切只能是紙上談兵。無論是在一級市場還是在二級市場購買證券，無論是柜臺交易還是證券交易所的集中交易，無論是上市證券還是不上市證券，一般都要通過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)來買賣。五、證券管理

買進(jìn)證券并不意味著證券投資的結(jié)束，完整的證券投資過程還包括證券資產(chǎn)的管理。投資者買進(jìn)證券后，應(yīng)隨時根據(jù)證券市場的變動情況，對自己購買的證券進(jìn)行分析和檢驗(yàn)，判斷購買這些證券是否合適，是否明智。如果投資效果達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，說明此項(xiàng)投資是成功的，否則就是不成功的。投資者應(yīng)根據(jù)證券行情，上市公司經(jīng)營狀況和國民經(jīng)濟(jì)形勢等情況適時地進(jìn)行證券調(diào)整，使整個證券投資過程更趨完善。

返回第四節(jié)證券交易的基本方式證券交易的方式是指投資者在證券市場上進(jìn)行證券買賣活動時所采用的投資方式，主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易四種方式。一、現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是以現(xiàn)金或支票買賣證券，要求買賣雙方在成交后即行交割的交易。所謂交割，就是結(jié)清交易手續(xù)，賣者交出證券后，買者即付現(xiàn)金。現(xiàn)貨交易的特點(diǎn)：一是實(shí)物交易，賣方必須向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對沖；二是交割迅速，清算及時。二、期貨交易證券的期貨交易指證券買賣雙方在未來的特定日或特定期間，以雙方預(yù)先同意的價格交割特定數(shù)量證券的交易。期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別在于：一是交割期限不同?，F(xiàn)貨交易的交割期限很短，即使是例行交割，也只有幾天時間；而期貨交易的交割期限較長，至少為一個月。二是履行交割的情況不同。現(xiàn)貨交易在成交后都要履行實(shí)際交割，買賣雙方進(jìn)行交易的主要目的是為了買入或賣出證券；而期貨交易在成交之后絕大部分不是為了到期履行交割，而是利用交割期內(nèi)證券價格的變動來買賣期貨合約謀利，實(shí)際履行交割的情況較少。三、信用交易信用交易也稱保證金交易或墊頭交易，指證券商將自有資金或銀行貸款及證券墊付給投資者買賣證券的一種交易方式，分為“融資”和“融券”兩種。四、期權(quán)交易期權(quán)交易也稱選擇交易，指按契約規(guī)定的期限、價格和數(shù)量買賣某一特定有價證券的權(quán)利所進(jìn)行的交易。交易包括三個當(dāng)事人，即期權(quán)出售者、購買者和證券商。證券交易的基本方式第二章證券投資工具第一節(jié)證券概述第二節(jié)債券第三節(jié)股票第四節(jié)投資基金第五節(jié)衍生工具返回第一節(jié)證券概述一、證券的產(chǎn)生證券首先是一種信用憑證或金融工具，它是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。在商品經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)社會化發(fā)展的過程中，企業(yè)為了追求利潤最大化，必然要加速資本流通，縮短周轉(zhuǎn)周期，盡量節(jié)約資本的使用，為此便產(chǎn)生了商業(yè)信用和作為商業(yè)信用手段的商業(yè)票據(jù)，如匯票、支票及本票等。這些商業(yè)票據(jù)不僅僅是一種信用工具，而且還可以在一定范圍內(nèi)周轉(zhuǎn)流通，發(fā)揮流通手段和支付手段等貨幣職能。

二、證券的概念及其分類證券，是用以表明各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證或證書的統(tǒng)稱。證券上記載有一定的財產(chǎn)或權(quán)益內(nèi)容，持有證券即可依據(jù)券面所載內(nèi)容取得相應(yīng)的權(quán)益。凡根據(jù)一國政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。證券的分類：按其性質(zhì)的不同，分為證據(jù)證券、憑證證券以及有價證券。三、有價證券及其基本類型

1．有價證券。有價證券是一種具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入，并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)證書。人們通常所說的證券就是指這種有價證券。

2．有價證券的分類按發(fā)行主體的不同：分為政府證券(公債券)、金融證券和公司證券按所體現(xiàn)的內(nèi)容不同：分為貨幣證券、資本證券和貨物證券根據(jù)上市與否：分為上市證券和非上市證券

四、有價證券的本質(zhì)有價證券是代表資產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的法律證書，即代表一種經(jīng)濟(jì)權(quán)利。有價證券的持有者承擔(dān)相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)。有價證券同時是金融工具，投資工具，是一種投資憑證。公眾通過對有價證券的買賣、轉(zhuǎn)讓、抵押、繼承，參與投資。有價證券既能給持有者帶來一定的定期收入，又能當(dāng)作商品自由買賣轉(zhuǎn)讓，有人認(rèn)為，有價證券本身就是資本。實(shí)際上，有價證券不是生產(chǎn)經(jīng)營的物資，更不能在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)揮作用，因而它不是真正的資本，而是“資本的紙制復(fù)本”．五、有價證券的功能1．資本證券是結(jié)合成一體的資本、財產(chǎn)或債權(quán)債務(wù)關(guān)系的份額比，它既使得發(fā)行人能夠方便地將社會上零散的貨幣資金集中為整體的社會資金或職能資本，又能使小額的貨幣資金享受巨額資本的規(guī)模效益．2．貨幣證券能起到節(jié)省現(xiàn)金使用，方便交易支付和匯總的作用，從而提高資本使用效率和資本轉(zhuǎn)移的安全性。

3．一些有價證券，特別是短期政府債券，是中央銀行運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段控制貨幣供應(yīng)量、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要工具。

4．有價證券作為投資、融資的工具，可以迅速轉(zhuǎn)移資金，使資金向效益高的方向流動，有利于社會資源的有效配置。5．隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融證券化、國際化是歷史趨勢。金融證券化，有利于金融工具的創(chuàng)新，使金融工具的發(fā)行、買賣進(jìn)一步規(guī)范化。6．有價證券及其衍生工具的發(fā)展，使社會融資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于在國際上進(jìn)行投資與籌資。返回有價證券的功能第二節(jié)債券一、債券的定義

債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的并且承諾按一定利率定期支付利息和到期還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券又被稱為固定利息證券。

二、債券的票面要素

1．債券名稱和發(fā)行單位2．債券的發(fā)行總額和票面金額3．債券的票面利率、利息支付方式及

支付時間

4．債券的還本期限和方式5．債券是否記名和流通

6．其他事項(xiàng)三、債券的特征流動性

收益性風(fēng)險性返還性債券與股票的區(qū)別：性質(zhì)不同

發(fā)行主體不同

發(fā)行期限不同本金收回的方法不同

取得收益的穩(wěn)定性不同

責(zé)任和權(quán)利不同

交易場地不同

付息辦法不同

四、債券的分類

按債券發(fā)行主體不同：分為政府債券、金融債券和公司債券等

根據(jù)償還期限的長短：分為短期債券、中期債券和長期債券

按照利息支付方式的不同：債券可分為附息票債券和貼現(xiàn)債券

按債券有無擔(dān)保：分為無擔(dān)保債券和有擔(dān)保債券兩大類

根據(jù)債券是否記名：分為記名債券和無記名債券

按債券募集方式劃分：公募債券和私募債券

其它分類

返回債券第三節(jié)股票一、股票的性質(zhì)股票是一種有價證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司的股東，有權(quán)參與公司的決策，分享公司的利益，同時也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營風(fēng)險。股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場將股票轉(zhuǎn)讓和出售。作為交易對象和抵押品，股票業(yè)已成為金融市場上主要的、長期的信用工具，但實(shí)質(zhì)上，股票只是代表股份資本所有權(quán)的證書，它本身并沒有任何價值，不是真實(shí)的資本，而是一種獨(dú)立于實(shí)際資本之外的虛擬資本。二、股票的特性

收益性。風(fēng)險性穩(wěn)定性流通性

股份的伸縮性

價格的波動性

經(jīng)營決策的參與性三、股票的種類按有否記名：股票可分為記名股和無記名股

按有無面值：股票可分為有面值股和無面值股

按股東的權(quán)利來劃分：普通股、優(yōu)先股、后配股、有議決權(quán)股、無議決權(quán)股、否決權(quán)股等按股款的付清與否來劃分：股票有付清股與未付清股

按股票的發(fā)行與否分：有發(fā)行股和未發(fā)行股

庫藏股

四、我國的股權(quán)結(jié)構(gòu)

1．國家股

2．法人股

3．公眾股

4．外資股

五、股票投資的收益1．現(xiàn)金股利收益

2．資產(chǎn)增值

3．市價盈利

返回股票第四節(jié)投資基金一、投資基金的概念投資基金是指由不確定多數(shù)投資者不等額出資匯集成基金(主要是通過向投資者發(fā)行股份或受益憑證方式募集)，然后交由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)管理，投資機(jī)構(gòu)根據(jù)與客戶商定的最佳投資收益目標(biāo)和最小風(fēng)險，把集中的資金再適度并主要投資于各種有價證券和其他金融商品，獲得收益后由原投資者按出資比例分享，而投資機(jī)構(gòu)本身則作為資金管理者獲得一筆服務(wù)費(fèi)用。二、投資基金的特點(diǎn)

1．獲得規(guī)模投資的收益

2．專家理財，回報率高

3．組合投資，分散風(fēng)險

4．基金憑證交投活躍，變現(xiàn)性強(qiáng)

5．品種繁多，選擇性強(qiáng)

6．基金資產(chǎn)保管與運(yùn)作安全性高

三、投資基金的種類根據(jù)法律基礎(chǔ)及組織型態(tài)的不同：公司型與契約型投資基金

根據(jù)基金是否可贖回：開放型基金和封閉型基金

以投資目標(biāo)來區(qū)分基金：成長型基金和收入型基金

其它種類投資資金四、證券投資基金的投資限制與投資組合投資基金作為一種投資信托方式，具有特定的投資范圍。為維護(hù)基金資產(chǎn)的安全性與流動性，保障投資者的合法權(quán)益，許多國家力投資基金實(shí)施投資限制政策。

1．對投資對象的限制。2．對投資數(shù)量的限制

3．對投資方法的限制

五、證券投資基金的管理與托管

在基金的運(yùn)作中，有兩個重要的機(jī)構(gòu)，即基金管理人和基金托管人。為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金應(yīng)按照資產(chǎn)管理和保管分開的原則進(jìn)行運(yùn)作，并由專門的基金托管人保管基金資產(chǎn)；基金管理人的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)投資分析、決策，并向基金托管人發(fā)出買進(jìn)或賣出證券及相關(guān)指令；從某種程度上來說，基金托管人和基金管理人是一種既相互合作又相互制衡、相互監(jiān)督的關(guān)系。返回第五節(jié)衍生工具一、金融衍生工具的產(chǎn)生

金融工具的產(chǎn)生也是生產(chǎn)力水平發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。社會分工不斷細(xì)化使交換行為的頻度大為提高，形式日漸復(fù)雜。社會交換促使貨幣這個一般等價物誕生。信用的介入催生了金融工具，使之取代了實(shí)物貨幣成為媒介現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)活動的主體。金融工具產(chǎn)生于信用活動之中，它是一種能夠證明金融交易的金額、期限及價格的書面文件，對于債權(quán)債務(wù)雙方的權(quán)利和義務(wù)具有法律上的約束意義。金融工具一般應(yīng)具備流動性、風(fēng)險性和收益率等基本特征。

二、金融衍生工具的主要類型根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)：分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類

根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類：股票、利率、匯率和商品

根據(jù)交易方法：分為場內(nèi)交易和場外交易

三、金融衍生工具的功能1．轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險

2．形成權(quán)威性價格

3．調(diào)控價格水平

4．提高資產(chǎn)管理質(zhì)量

5．提高資信度

6．可使收入存量和流量發(fā)生轉(zhuǎn)換

四、金融衍生工具的缺陷首先，金融衍生工具的杠桿效應(yīng)對基礎(chǔ)證券價格變動極為敏感，基礎(chǔ)證券的輕微價格變動會在金融衍生工具上形成放大效應(yīng)。其次，許多金融衍生工具設(shè)計(jì)上實(shí)用性較差，不完善特性明顯，投資者難以理解和把握，存在操作失誤的可能性。第三，金融衍生工具集中度過高，影響面較大，一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)危機(jī)會形成影響全局的“多米諾骨牌效應(yīng)”。結(jié)束謝謝??！

返回首頁第三章證券價格與股價指數(shù)

第一節(jié)證券市場概述

第二節(jié)證券發(fā)行市場

第三節(jié)證券交易市場

第四節(jié)股票價格

第五節(jié)股票價格指數(shù)

返回首頁第一節(jié)證券市場概述一、證券市場的定義及特征證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，是資本市場的基礎(chǔ)和主體，它不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動，而且對整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。

1.證券市場的交易對象是股票、債券等有價證券；2.證券市場上的股票、債券等有價證券具有多重職能，它們既可以用來籌措資金，解決資金短缺問題，又可以用來投資，為投資者帶來收益；也可用于保值，以避免或減少物價上漲帶來的貨幣貶值損失；還可以通過投機(jī)等技術(shù)性操作爭取價差收益3.證券市場上證券價格的實(shí)質(zhì)是對所有權(quán)讓渡的市場評估，或者說是預(yù)期收益的市場貨幣價格，與市場利率關(guān)系密切

4.證券市場的風(fēng)險較大，影響因素復(fù)雜，具有波動性和不可預(yù)測性返回

證券市場的基本特征第二節(jié)證券發(fā)行市場一、證券發(fā)行市場結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場是指發(fā)行、推銷新的證券的市場。證券發(fā)行市場為新創(chuàng)造出來的證券提供銷售場所，使資金不足的企業(yè)或單位通過證券發(fā)行向社會上資金有余的單位或個人籌集所需資金。證券發(fā)行市場的功能就在于將分散在社會各方面的零星資金匯集起來，使其成為巨額生產(chǎn)或經(jīng)營資金，滿足了資金供求雙方的雙向需要。證券市場的架構(gòu)：證券發(fā)行人

證券中介機(jī)構(gòu)：包括證券承銷商、會計(jì)、審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、資信評估機(jī)構(gòu)、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)

投資者：包括社會公眾、各種企業(yè)法人單位、證券公司和信托投資公司等經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)、各類金融機(jī)構(gòu)、各種非盈利性團(tuán)體、外國公司、外國金融機(jī)構(gòu)、外國人等、國際性機(jī)構(gòu)與團(tuán)體、投資基金

二、股票發(fā)行市場

股票發(fā)行方式：包括公開發(fā)行、不公開發(fā)行、直接發(fā)行、間接發(fā)行（代銷、包銷、助銷

）

股票發(fā)行程序：１、發(fā)行前的咨詢

2、申請股票發(fā)行

3、股票發(fā)行的審查

4、股票發(fā)行的復(fù)審與函復(fù)、委托中介機(jī)構(gòu)(證券公司、投資銀行等)進(jìn)行股票發(fā)行

三、債券發(fā)行市場債券發(fā)行條件債券發(fā)行條件指發(fā)行者在用債券形式籌資時所申明的各項(xiàng)條款或規(guī)定。債券發(fā)行條件包括發(fā)行規(guī)模、償還期限、利率、發(fā)行價格、發(fā)行日期、有無擔(dān)保等內(nèi)容。其中債券利率、償還期限和發(fā)行價格對投資者來說最為重要，這三項(xiàng)條件決定了債券的投資價值，一般稱為發(fā)行三大條件。私募發(fā)行

公募發(fā)行：募集發(fā)行、出售發(fā)行、投標(biāo)發(fā)行

公募發(fā)行與私募發(fā)行相比，有以下特點(diǎn)：

(1)發(fā)行范圍廣，面對的投資者眾多，發(fā)行難度大，需要承銷者作為中介人協(xié)助發(fā)行。

(2)發(fā)行者必須按規(guī)定向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù)，必須在發(fā)行說明書中記載有關(guān)發(fā)行者的詳細(xì)而真實(shí)的情況，以供投資人作出決策，不能有任何欺詐行為，否則將承擔(dān)法律責(zé)任。

(3)債券可以上市轉(zhuǎn)讓流通。

(4)公募債券利率較低，沒有私募債券的優(yōu)惠條件。債券發(fā)行方式對發(fā)行規(guī)模的規(guī)定

對債券利率的規(guī)定

公司債券的發(fā)行條件

公司債券發(fā)行程序

返回債券發(fā)行程序第三節(jié)證券交易市場一、證券交易市場的概念

證券交易市場又稱為“二級市場”或“次級市場”，是指買賣已發(fā)行證券的市場。證券流通市場是證券市場的重要組成部分，證券流通市場的交易活動可以在固定的場所集中進(jìn)行，也可以在不固定的場所分散進(jìn)行。證券流通市場是證券發(fā)行市場正常發(fā)展的重要支撐。證券發(fā)行市場和證券流通市場緊密聯(lián)系，相輔相成，共同構(gòu)成了一個完整的證券市場。

二、證券交易市場結(jié)構(gòu)

證券交易所市場：

會員制證券交易所

公司制證券交易所

場外交易市場

第三市場

第四市場三、證券商概念：無論在證券發(fā)行市場還是在交易市場，無論在證券交易所市場還是場外交易市場，都有證券中介人、證券經(jīng)營人參與，它們是證券經(jīng)紀(jì)人和自營商，統(tǒng)稱為證券商分類：

1、發(fā)行市場上的證券商

2、證券交易市場上的證券商（包括證券經(jīng)紀(jì)商、證券自營商等）

四、證券交易程序開設(shè)交易賬戶或股東賬戶

開設(shè)資金賬戶

委托買賣

競價成交

清算、交割與過戶

返回第四節(jié)股票價格一、股票價格的概念股票的價格指為獲得股票所需要的貸幣量。它有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票的票面價格、發(fā)行價格、帳面價格、清算價格、理論價格和交易價格。狹義的股票價格通常指的是股票交易價格，即在股票市場上買賣股票時的實(shí)際成交價，又稱股票的市場價格。廣義的股票價格具有股票的價值特征。

二、股票的收益與分配1．股息、紅利及其種類2．股利分配政策（1）發(fā)放現(xiàn)金股利（2）股票股息方式（3）現(xiàn)金和股票并用（4）配股分配3、有關(guān)股息發(fā)放的幾個相關(guān)概念：宣布派息日、股權(quán)登記日、除權(quán)日、付息日或獲配股票上市日

4、股票除權(quán)價的計(jì)算

除權(quán)價=（股權(quán)登記日收盤價—股息＋配股價格×配股比例）÷（1+送股比例+配股比例）三、股票發(fā)行價格的確定概念：股票的發(fā)行價格，是股份有限公司在募集公司股本或增資發(fā)行新股時所確定和使用的價格

分類：面值發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行

市盈率：是指股票發(fā)行價格與每股盈利之間的比率，其計(jì)算公式為：

一旦確定發(fā)行市盈率，股票的發(fā)行價格即可按下式計(jì)算：股票發(fā)行價=市盈率×每股稅后盈利返回第五節(jié)股票價格指數(shù)為了能綜合反映股票市場各類股票價格變化的平均水平，一般用在證券交易所上市的部分或全部股票的價格在某一時刻的某種平均值來表示。又由于該平均值只能反映股票價格在固定時刻的情況，不能反映股票價格整體的漲落幅度，因此引入股票價格指數(shù)，簡稱股價指數(shù)。

一、股價指數(shù)的概念和意義概念：股價指數(shù)是反映股票價格綜合變動趨勢和程度的比較數(shù)，是將多種股票的某種平均價在兩個不同時期的數(shù)值進(jìn)行比較的結(jié)果

意義：

1、股價指數(shù)不僅能反映一定時點(diǎn)上市股票價格的相對水平，同時也能反映一定時期股票市場平均漲落變化的情況和幅度。

2、股價指數(shù)不僅反映了股票市場發(fā)展變化的趨勢，而且也大致反映了國民經(jīng)濟(jì)的基本情況和發(fā)展態(tài)勢，是衡量一國政治經(jīng)濟(jì)狀況的參照表。

3．股價指數(shù)為股票投資者提供了公開和合法的參考依據(jù)，投資者通過股價指數(shù)的起伏變動可以觀察和分析股票市場的發(fā)展趨勢，從而作出相應(yīng)的投資選擇。

4．股價指數(shù)本身為投資者提供了一種新的投資機(jī)會，例如股價指數(shù)期貨交易。因此，股價指數(shù)實(shí)際上已成為一種相對獨(dú)立的金融投資工具。二、股價指數(shù)編制的種類和方法１、算術(shù)平均股價指數(shù)

（1）簡單算術(shù)平均法

股價指數(shù)=

×基期值

式中，P0i表示第i種成份股基期價格；P1i表示第i種成份股計(jì)算期（即報告期）價格；n為成份股的數(shù)目（2）總和法股價指數(shù)=

×基期值2．加權(quán)平均法股價指數(shù)由于加權(quán)平均法中的權(quán)數(shù)可以根據(jù)需要分別固定在基期和計(jì)算期，因而用加權(quán)平均法計(jì)算股價指數(shù)就有兩個計(jì)算公式：（1）以基期股票發(fā)行量或交易量作權(quán)數(shù)

股價指數(shù)=

×基期值，式中P0i為第i只成份股基期價格，P1i為第i只成份股計(jì)算期價格，Q0i為第i只成份股基期發(fā)行量或交易量，n為成份股個數(shù)（2）為計(jì)算期發(fā)行量交易量為權(quán)數(shù)

股價指數(shù)=

×基期值，式中Q1i為第i只成份股計(jì)算期股票發(fā)行量或交易量

三、世界上幾種重要的股價指數(shù)1、道·瓊斯股價平均指數(shù)（1）道·瓊斯工業(yè)股價平均指數(shù)

（2）道·瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價平均指數(shù)

（3）道·瓊斯公用事業(yè)股價平均指數(shù)

（4）道·瓊斯綜合股價指數(shù)

2、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價指數(shù)3、恒生指數(shù)4、“金融時報”股價指數(shù)5、日經(jīng)股票價格指數(shù)結(jié)束謝謝??！

返回首頁第四章證券投資基本分析第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)分析第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營與財務(wù)分析

返回首頁第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)分析一、經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)從來不是單向性地運(yùn)動，而是在波動性的經(jīng)濟(jì)周期中運(yùn)行。經(jīng)驗(yàn)表明，在影響證券價格變動的市場因素中，經(jīng)濟(jì)周期的變動是最重要的因素之一。證券價格的變動通常是與經(jīng)濟(jì)周期相適應(yīng)的。經(jīng)濟(jì)周期分為繁榮、危機(jī)、蕭條和復(fù)蘇四個周期，在不同的時期，證券市場價格波動會表現(xiàn)為不同的特征。

在經(jīng)濟(jì)繁榮時期，投資會迅速增長，生產(chǎn)持續(xù)上升，企業(yè)經(jīng)營情況良好，利潤豐厚，整個社會失業(yè)率猛降，經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，人們對經(jīng)濟(jì)前景充滿信心，這時投資者爭相購買證券，證券行業(yè)看好。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮到一定程度后，經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入危機(jī)階段。

繁榮時期繁榮時期在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時期，生產(chǎn)停滯，失業(yè)率劇增，銀行資金枯竭，人們對經(jīng)濟(jì)前景悲觀失望。這時，大眾投資者將競相拋售證券，企業(yè)和銀行也拋售證券以圖緩沖嚴(yán)重的資金短缺及債務(wù)壓力，造成證券價格大跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)跌到谷底以后，經(jīng)濟(jì)便進(jìn)入蕭條時期。

危機(jī)時期在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，社會需求減少，存在比較嚴(yán)重的生產(chǎn)過剩，失業(yè)率增加。此時，由于大眾對經(jīng)濟(jì)前景難以掌握，其證券投資活動處于觀望階段，因此，證券的價格往往呈相對穩(wěn)定狀態(tài)或者緩慢上升。與此同時，企業(yè)間的兼并與收購也在進(jìn)行。而這種并購活動主要是通過證券市場來實(shí)現(xiàn)的，這也在一定程度上刺激了股市的回升。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也隨之而來。

蕭條時期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期，固定資本投資擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營活動日趨活躍，資本周轉(zhuǎn)加快，企業(yè)利潤增加，人們對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期樂觀，推動企業(yè)家進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)。這時股價上漲，證券市場開始進(jìn)入黃金時期。復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)重新進(jìn)入了繁榮時期。

返回經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期二、國民生產(chǎn)總值

國民生產(chǎn)總值(GNP)是以貨幣表示的一個國家在某一時期內(nèi)所生產(chǎn)的商品與勞務(wù)的總值。從股票市場分析，國民生產(chǎn)總值下降意味著大多數(shù)公司的經(jīng)營情況不佳，這必然會帶來股票價格下降。如果國民生產(chǎn)總值上升，情況則恰恰相反。

國民生產(chǎn)總值與股價之間并不總是存在正比例的關(guān)系，但在證券投資基礎(chǔ)分析中，我們把國民生產(chǎn)總值作為一個重要因素來加以研究。

三、通貨膨脹通貨膨脹是指用某種價格指數(shù)衡量的一般價格水平的上漲。通貨膨脹的主要表現(xiàn)是貨幣供應(yīng)量增加過快，導(dǎo)致物價上漲，貨幣貶值。關(guān)于通貨膨脹對證券市場趨勢的影響可以說是多方面的，它既有刺激證券市場的作用，又有壓抑證券市場的作用。

宏觀經(jīng)濟(jì)分析通貨膨脹對股市的影響取決于它本身對其兩種作用力的力量對比。當(dāng)刺激的作用大時，股票市場的趨勢將與通貨膨脹的趨勢一致；當(dāng)壓抑的作用大時，股票市場的趨勢將與通貨膨脹的趨勢相反。通貨膨脹對債券市場的影響是，在適度的通貨膨脹下，人們可能熱衷于投資債券，從而增加對債券的需求導(dǎo)致債券價格上漲，這可能抵消一部分下跌效應(yīng)。當(dāng)通貨膨脹嚴(yán)重時，任何資本市場的投資都起不到保值作用，為了實(shí)現(xiàn)其保值目的，人們紛紛將資金投資于實(shí)物資產(chǎn)或其他可以保值的物品，債券供大于求，從而會引起債券市場價格的下跌。四、利率在影響證券市場趨勢的諸因素中，利率是很敏感的因素。它的升降總要帶來證券市場價格的變化。通常認(rèn)為，證券價格與利率之間存在一種反比關(guān)系。即利率下降，證券價格有上升趨勢；利率上升，則證券價格有下降趨勢。

利率對股票價格的影響主要表現(xiàn)為：一方面，利率水平的變動直接影響到企業(yè)的融資成本，從而影響到股價。另一方面，利率的降低，使從事股票投資者能夠以低利率借到所需資金，增大了股票需求，也會造成股票價格上升；利率提高，股票投機(jī)需求減少，股票價格則下降。第三方面，利率還影響投資者所要求的投資收益率，即折現(xiàn)率。利率高，折現(xiàn)率就低，從而股價降低；利率低，折現(xiàn)率就高，從而股價上升．

五、匯率

匯率對服票價格的影響主要表現(xiàn)為兩個方面：一是對那些要從事進(jìn)出口貿(mào)易的股份公司而言，匯率的變化會直接影響這些公司的盈利狀況，進(jìn)而影響其股票價格；二是匯率的變化會導(dǎo)致資本的國際移動，進(jìn)而影響股市。

匯率的變動對債券市場行情的影響也很大。當(dāng)某種外匯升值時，就會吸引投資者購買以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價格上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時，投資者紛紛拋出以該種外匯標(biāo)值的債券，債券價格就會下跌。

六、財政政策

作為實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)宏觀政策目標(biāo)的主要手段之一，財政政策對證券市場的運(yùn)行有著巨大的影響，財政政策分為：松的財政政策、緊的財政政策和中性財政政策。總的來看，緊的財政政策將使得過熱的經(jīng)濟(jì)受到控制，證券市場也將走弱；而松的財政政策將刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場會走強(qiáng)。

財政政策對證券市場的影響是多方面的，其中財政收支狀況和稅收調(diào)節(jié)政策所產(chǎn)生的影響最為重要。

七、貨幣政策貨幣政策也是國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)節(jié)的主要手段之一。與財政政策的不同之處是，它的調(diào)節(jié)彈性較大，政策的實(shí)施見效較快，并且具有抵銷財政政策效應(yīng)的作用。從證券投資的角度看，它是一個直接影響證券市場行情的變量。因此，政府貨幣政策的變化是證券投資極為關(guān)注的問題。

中央銀行的貨幣政策對證券的價格有重要影響。從總體來說，松的貨幣政策將使得證券市場價格上漲；緊的貨幣政策將使得證券市場價格下跌。

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第二節(jié)行業(yè)分析就證券投資分析而言，行業(yè)分析是介于宏觀和微觀之間的重要的經(jīng)濟(jì)因素。通常，在行業(yè)分析中，主要分析行業(yè)的市場類型、生命周期和影響行業(yè)發(fā)展的有關(guān)因素。通過分析，可以了解到處于不同市場類型和生命周期不同階段上的行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)、價格制定、競爭狀況以及盈利能力等方面信息資料，從而有利于正確地選擇適當(dāng)?shù)男袠I(yè)進(jìn)行有效的投資。

一、行業(yè)的分類根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系分：成長型產(chǎn)業(yè)、周期型產(chǎn)業(yè)、防御型產(chǎn)業(yè)、成長周期型產(chǎn)業(yè)

根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來可預(yù)期的發(fā)展前景分：朝陽產(chǎn)業(yè)、夕陽產(chǎn)業(yè)

按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度分：新興產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

按照產(chǎn)業(yè)的要素集約度分：資本密集型、技術(shù)密集型和勞動密集型產(chǎn)業(yè)

指數(shù)分類法

二、行業(yè)的市場類型1.完全競爭的市場

2.壟斷競爭

3.寡頭壟斷

4.完全壟斷

三、行業(yè)的生命周期

1.初創(chuàng)期

2.成長期

3.穩(wěn)定期

4.衰退期四、各種因素對行業(yè)的影響1.政府的影響作用2.社會傾向?qū)π袠I(yè)的影響

3.技術(shù)因素對行業(yè)的影響

4.相關(guān)行業(yè)變動因素的影響

五、行業(yè)發(fā)展預(yù)測及投資選擇

1．低速增長型

2．可能復(fù)蘇型

3．周期起伏型4．迅速增長型5．穩(wěn)健發(fā)展型6．資產(chǎn)隱蔽型返回第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營與財務(wù)分析

企業(yè)經(jīng)營與財務(wù)分析是基本分析中不可缺少的重要環(huán)節(jié)。證券投資特別是長期投資能否獲得預(yù)期的收益，歸根結(jié)底取決于企業(yè)業(yè)績，因而企業(yè)經(jīng)營狀況及其財務(wù)分析就顯得格外重要。一、企業(yè)概況分析1．公司所屬行業(yè)的狀況分析

(1)按產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)分類分析

(2)根據(jù)商品形勢分析

(3)根據(jù)生產(chǎn)力要素結(jié)構(gòu)分類分析

(4)根據(jù)生產(chǎn)組織特點(diǎn)分類分析2．企業(yè)結(jié)構(gòu)分析

(1)企業(yè)生產(chǎn)模式

(2)需求構(gòu)造特征

3.企業(yè)經(jīng)營管理分析二、企業(yè)財務(wù)分析1.概述（1）企業(yè)收益性分析

（2）企業(yè)安全性分析

（3）企業(yè)生產(chǎn)性分析

（4）企業(yè)成長性分析

2.企業(yè)財務(wù)報表分析（1）資產(chǎn)負(fù)債表（2）損益表

（3）財務(wù)狀況變動表（4）財務(wù)報表的分析方法3.企業(yè)財務(wù)指標(biāo)比較分析

（1）流動性比例

和

（2）資產(chǎn)管理比率

和和

（3）負(fù)債管理比率

企業(yè)財務(wù)分析（4）盈利能力比率（5）投資者獲利能力比率

結(jié)束謝謝??！

返回首頁第五章證券投資技術(shù)分析

第一節(jié)技術(shù)分析概述

第二節(jié)技術(shù)分析理論

第三節(jié)技術(shù)圖表分析

第四節(jié)技術(shù)指標(biāo)分析

返回首頁第一節(jié)技術(shù)分析概述一、技術(shù)分析的概念

技術(shù)分析是依據(jù)過去與現(xiàn)在的股價統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用圖表、形態(tài)、指標(biāo)等分析手段，對證券價格的發(fā)展趨勢進(jìn)行各種有針對性的分析研究，從而作出對證券價格波動發(fā)展趨勢的預(yù)測估計(jì)。

基本假設(shè)：

1.市場行為能反映一切信息

2.價格呈趨勢移動

3.歷史會重演

二、技術(shù)分析的分類技術(shù)分析分以下兩類：（一）圖表分析（二）技術(shù)指標(biāo)

1.“價格平滑”指標(biāo)

2.“買賣雙方能量變化”指標(biāo)

3.“市場動力”指標(biāo)三、技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)

1.優(yōu)點(diǎn)：（1）簡單、方便。

（2）具體、客觀。

（3）保盈限虧。

2.缺點(diǎn)：

（1）技術(shù)分析存在一定的時滯現(xiàn)象。

（2）技術(shù)分析有可能出現(xiàn)走勢“陷阱”。

（3）技術(shù)分析給定的投資時機(jī)只能是一定的范圍。

四、綜合分析法

基本步驟：

1.首先，對證券市場進(jìn)行基本分析，以了解證券市場的基本狀況，從而確定證券投資的大方向。

2.其次，通過基本分析的結(jié)果選擇證券。

3.最后，運(yùn)用各種技術(shù)分析方法對證券市場進(jìn)行分析，以尋求最佳的投資機(jī)會。

返回第二節(jié)技術(shù)分析理論一、道氏理論

道氏理論由美國人查爾斯·道(CharlesDow)于本世紀(jì)初創(chuàng)立，是現(xiàn)今所有圖表走勢派的基石。道氏理論假設(shè)大部分股票永遠(yuǎn)都跟隨基本市場大勢。這個市場大勢可能是長期升勢，或者長期跌勢，大部分股票的趨勢都相差不多。市場長期升勢時，大部分股票會一齊升；反之，一齊下跌。根據(jù)道氏理論，股票價格運(yùn)動有三種趨勢

:

1.股票的基本趨勢

2.股價的次級趨勢

3.短期趨勢，又稱日常波動

二、波浪理論波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特(Elliott)提出的著名理論，它主要用于對整個市場的研判。艾略特認(rèn)為股票價格的波動具有一浪跟著一浪周期循環(huán)的規(guī)律性，任何波動都有跡可循，投資者可根據(jù)波動的規(guī)律來預(yù)測價格的未來走勢，指導(dǎo)投資。

(一).波浪理論原理

完整升跌循環(huán)圖

(二).波浪的特征

:

（1）波浪的基本特征

（2）各浪的特征(三).波浪理論的要點(diǎn):

（1）在1、3、5推動浪中，第3浪不可以是最短的一個浪。（2）第2浪不能低于第1浪的起點(diǎn)。（3）第4浪不能低于第1浪的頂點(diǎn)。（4）常見回吐比率為0.382，0.50，0.618。（5）波浪理論中最重要的是波浪的型態(tài)、其次是比率與時間。三、周期循環(huán)理論

雖說影響股價的因素頗多，但經(jīng)過長期統(tǒng)計(jì)與歸納后，可現(xiàn)其具有周期性。其中股市的循環(huán)周期可分為下述幾個階段：

1.低迷期

2.初漲期

3.反動期

4.主升期5.末升期

6.初跌期7.中間反彈期

8.主跌期

9.末跌期

四、亞當(dāng)理論亞當(dāng)理論提出的著名的十大戒條：

1.一定要認(rèn)識市場運(yùn)作，認(rèn)識市勢、否則絕對不買賣。

2.入市買賣時，應(yīng)在落盤時立即訂下止蝕價位。

3.止蝕價位一到即要執(zhí)行，不可以隨便更改，調(diào)整蝕位。

4.入市看錯，不宜一錯再錯，手風(fēng)不順者要離，再冷靜分析檢討。

5.入市看錯，只可止蝕，不可一路加注平均價位，否則可能越蝕越多。

6.切勿看錯市場不肯認(rèn)輸，越錯越深。

7.每一種分析工具都并非完善，一樣會有出錯機(jī)會。

8.市升買升，市跌買跌，順勢而行。

9.切勿妄自推測升到哪個價位或跌到哪個價位才升到盡，跌到盡，浪頂浪底最難測。

10.看錯市，一蝕10％就一定要斬斷，重新來過，不要蝕本超過10％，否則再追翻就很困難。返回第三節(jié)

技術(shù)圖表分析

一、K線圖分析方法

1.K線圖的繪制方法

K線，俗稱陰陽燭，起源于日本德川幕府時代的米市交易中，經(jīng)過200多年的演進(jìn)，開始滲入期貨市場、外匯市場及證券市場，并充分地表現(xiàn)出極強(qiáng)的測市功能。

最高線最高價上影線上影線收盤價開盤價

實(shí)體實(shí)體開盤價收盤價下影線下影線最低價最低價

陽線陰線

2.K線圖的型態(tài)

由于股價的走勢復(fù)雜多變，因而便有各式各樣的陰陽線，它們代表的含義也各不相同。

（1）（2）（3）（4）

（5）

（6）

（7）

（8）

（9）

（10）

（1）大陽線。收盤價明顯高于開盤價，表明大市在短期內(nèi)趨于上升。（2）大陰線。收盤價明顯低于開盤價，表示大市轉(zhuǎn)弱。（3）光頭陽線。開盤價為最低價，收盤價為最高價，無上下影線，表示市場買盤踴躍。（4）光頭陰線。開盤價為最高價，收盤價為最低價，無上下影線，表示市場賣方力量強(qiáng)大。（5）長上影陽線與長上影陰線。表明大市上檔壓力沉重。（6）長下影陽線和長下影陰線。表明大市下檔支撐有力。（7）小陽線與小陰線。表示大市呈牛皮市況，暫無明顯方向。（8）十字星。收盤價與開盤價相同，無實(shí)體。表示多空方力量暫時平衡，但隨時可能改變方向。（9）上升轉(zhuǎn)折線。開盤后價格急速下挫，但跌至某一點(diǎn)位止跌回升，并以與開盤價相同的當(dāng)日最高價收市，是強(qiáng)烈的向上轉(zhuǎn)向圖形。（10）下跌轉(zhuǎn)折線。開盤后價格大幅上升，但上升至某點(diǎn)位后遇阻回落，并以與開盤價相同的當(dāng)日最低收市，是典型的向下轉(zhuǎn)向圖形

Ｋ線圖說明二、趨勢線

阻力線股價支撐線

阻力線股價支撐線上升趨勢線下降趨勢線技術(shù)圖表分析三、缺口

缺口分析是技術(shù)分析的重要手段之一。缺口是指證券價格在快速大幅波動中沒有任何交易的一段真空區(qū)域，通常又稱為跳空。缺口的出現(xiàn)往往伴隨著向某個方向運(yùn)動的一種較強(qiáng)動力，缺口的寬度實(shí)際上就表明了這種運(yùn)動的強(qiáng)弱。若行情走勢向形成缺口的反方向變化，則缺口很可能會被填補(bǔ)，填補(bǔ)缺口一般稱為缺口的回補(bǔ)或缺口的封閉。

1.普通缺口

2.突破缺口

3.持續(xù)性缺口

4.竭盡缺口

四、反轉(zhuǎn)型態(tài)反轉(zhuǎn)型態(tài)是指股價趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖表形態(tài)。趨勢的轉(zhuǎn)變并非突如其來的，事實(shí)上重要的趨勢轉(zhuǎn)變通常都需要一段緩沖(過渡)時間。

1.頭肩型態(tài)

頭部左肩右肩出貨訊號

頸線

圖頭肩頂圖頭肩底左肩右肩入貨訊號頸線2.雙重頂和雙重底

雙重頂(M頭)與雙重底(W底)也是一種極為重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)，它與頭肩形態(tài)相比，就是沒有肩部，只是由兩個基本等高的峰或谷組成。圖雙重頂圖雙重底出貨訊號頸線頸線入貨訊號3.V型和伸延V型

V形走勢是一種很難預(yù)測的轉(zhuǎn)向形態(tài)，因其出現(xiàn)突然、速度又快，且只有一個尖蜂或尖底，因而在認(rèn)清此形態(tài)時，市場價格已下跌或上升了一大段，不過如果此形態(tài)在左邊及右邊出現(xiàn)平臺，則給投資者提供了及時辨認(rèn)的良好機(jī)會，如果平臺出現(xiàn)在左邊，則容易構(gòu)成陷阱，這兩種變形的V型稱伸延V型型態(tài)。

V型走勢在轉(zhuǎn)勢點(diǎn)必須有明顯的成交量配合，但在平臺區(qū)，成交量縮小，當(dāng)股價繼續(xù)上升或下躍時成交量隨之放大。

五、整理型態(tài)

1.三角形整理形態(tài)

（1）對稱三角形此形態(tài)由買賣雙方力量在該段價格區(qū)域內(nèi)勢均力敵，暫時達(dá)到平衡所至。圖對稱三角形

（2）上升三角形與下降三角形圖上升三角形圖下降三角形

2.矩形整理和旗形整理

（1）矩形整理矩形是指股價在兩條水平的上下界線之間反復(fù)波動而形成的形態(tài)。在矩形走勢中，當(dāng)價格上升到某水平時遇到阻力，掉頭回落，但很快又獲得支撐而回升，回升到上次同一高點(diǎn)時再次受阻。而挫落到上次低點(diǎn)時則再次獲得支撐。如果將這些短期交點(diǎn)和低點(diǎn)分別連續(xù)起來，即可給出一條通道，這一通道即不上傾，又不下斜，而是呈水平發(fā)展，此即為矩形型態(tài)。

矩形描述了實(shí)力相當(dāng)?shù)亩嗫諣幎非樾巍＞匦卧谕黄坪?，股價經(jīng)常會出現(xiàn)反抽，這種情形通常會在突破后的三天至三周內(nèi)出現(xiàn)。但反抽幅度一般將停止在頂線水平之上，而往下跌破后假性回升，則將受阻于底線水平之下。

（2）旗形整理

在急速而又大幅的市場波動中，股價經(jīng)過一連串緊密的短期波動下，形成一個稍微與原來趨勢呈相反方向傾斜的長方形，這就是旗形走勢。旗形走勢的形狀就如同一面旗桿頂上的旗幟，它又可分為上升旗形和下降旗形兩種。

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技術(shù)指標(biāo)分析

一、價格平滑指標(biāo)

1.移動平均線(MA)

（1）移動平均線的計(jì)算

移動平均線是指通過將一段時期內(nèi)的證券價格的平均價(或平均指數(shù))連成的一條曲線。投資者可以從曲線的波峰、谷底和轉(zhuǎn)折之處研判證券價格運(yùn)動方向。移動平均價的計(jì)算方法為：

MA(N)＝(C1十C2十……Cn)÷N其中：Cn為第n日的收盤價，

n＝1，2……n，N為移動平均線的時間周期。（2）葛蘭維法則

在移動平均線的應(yīng)用上，最著名的莫過于技術(shù)分析大師葛蘭維的“移動平均線八大買賣法則”，它是以證券價格(或指數(shù))與移動平均線之間的偏離關(guān)系來作為研判的依據(jù)，八大法則中有4條是買進(jìn)法則，4條是賣出法則。

②

⑤

③

⑥

均線

⑦

①

④股價

⑧圖葛蘭維八大法則①當(dāng)平均線從下降逐漸轉(zhuǎn)為盤局或上升，而股價從平均線下方突破平均線，此為買進(jìn)訊號(見圖①點(diǎn)所示)。②當(dāng)股價線仍在平均線上方，股價下跌卻并未跌破平均線且立刻反轉(zhuǎn)上升，是買進(jìn)訊號(見圖②點(diǎn)所示)。③當(dāng)股價雖跌破平均線，但又立刻回升班均線上，此時平均線仍持續(xù)上升，為買進(jìn)訊號(見圖③點(diǎn)所示)。④當(dāng)股價突然暴跌，跌破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則極有可能止跌反彈，為買進(jìn)時機(jī)(見圖④點(diǎn)所示)。⑤當(dāng)股價突然暴漲，突破平均線，且遠(yuǎn)離平均線，則極有可能回檔調(diào)整，為賣出時機(jī)(見圖⑤點(diǎn)所示)。⑥當(dāng)平均線從上升逐漸轉(zhuǎn)為盤局或下跌而股價向下跌破平均線，為賣出信號。(見圖⑥點(diǎn)所示)。⑦當(dāng)股價線在平均線之下，股價上升并未突破平均線且又開始下跌，是賣出信號(見圖⑦點(diǎn)所示)。⑧當(dāng)股價雖然向上突破平均線，但又立到回跌至平均線以下，此時平均線仍持續(xù)下降，為賣出信號(見圖⑧點(diǎn)所示)。葛蘭維八大買賣法則說明2.乖離率(BIAS)

乖離率(Bias)，簡稱Y值，是依據(jù)葛蘭維移動平均八大法則派生的一項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)，其主要功能是通過測算股價與移動平均線出現(xiàn)的偏離程度，從而得出股價在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成的可能回檔或反彈，以及股價在正常范圍內(nèi)移動而繼續(xù)原有趨勢的可信度。乖離率的技術(shù)原理在于：如果股價偏離移動平均線太遠(yuǎn)，不管是在移動平均線上方或下方，都有可能趨向平均線。乖離率正是表示股價偏離趨向指標(biāo)的百分比值。乖離率是表現(xiàn)當(dāng)日指數(shù)或個股當(dāng)日收盤價與移動平均線之間的差距。其公式如下：

BIAS＝(Ct一MAN)÷MAN

其中，Ct為當(dāng)日指數(shù)或收盤價，MAN為移動平均價。

乖離率分正、負(fù)乖離率兩種，當(dāng)股價在平均線之上為正，反之為負(fù)，當(dāng)股價與平均線一致時乖離率為0。一般而言，正乖離率越高，則短期獲利回吐的可能性越大，是賣出訊號；負(fù)乖離率越高，則短期回補(bǔ)的可能性越大，是買進(jìn)訊號。對于乖離率達(dá)到何種程度為正確買入點(diǎn)和賣出點(diǎn)目前并無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。3．指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)

MACD是運(yùn)用兩條長、短期的平滑平均線(EMA)計(jì)算其二者的差離值，做為研判行情買賣依據(jù)。實(shí)際應(yīng)用中以12日EMA為快速移動平均線、26日EMA為慢速移動平均線，二者的差離值為DIF，通過求DIF的9日平滑移動平均線即MACD線作為買賣時間的判析。EMA12＝前一日

EMAl2×11÷13十今日收盤指數(shù)×2÷13EMA26＝前一日EMA26×25÷27十當(dāng)日收盤指數(shù)×2÷27

DIF＝今日EMA12一今日EMA26

MACD＝昨日MACD×8/10十今日DIF×2/10

DIF、MACD在0以上，大勢屬多頭市場，DIF向上突破MACD，為買入信號；若DIF向下跌破MACD，為賣出信號；DIF、MACD在0以下，大勢屬空頭市場，DIF向下突破MACD，可作買，若DIF向上突破MACD，可作賣；另外股價出現(xiàn)二個或三個近期低點(diǎn)而MACD未創(chuàng)新低，可作買；股價出現(xiàn)二個或三個近期高點(diǎn)而MACD并未創(chuàng)新高，可作賣。

二、能量變化指標(biāo)

1.相對強(qiáng)弱指標(biāo)(RSl)

RSI是根據(jù)證券市場供求關(guān)系平衡的原理，通過比較一段時期內(nèi)收盤指數(shù)的漲跌大小來分析測量多空雙方買賣力量的強(qiáng)弱程度，從而判斷未來市場趨勢的一種技術(shù)指標(biāo)。

×100

RSI值于0—100之間呈常態(tài)分布，在40—60區(qū)間內(nèi)上下振蕩，顯示多空雙方力量對比相近，市場為牛皮整理狀態(tài)。當(dāng)6日RSI值在80以上時，股市呈超買現(xiàn)象，若出現(xiàn)M頭為賣出時機(jī)；當(dāng)6日RSI值在20以下時股市呈超賣現(xiàn)象，若出現(xiàn)W底為買進(jìn)時機(jī)。RSI一般選用6日、12日、24日作為參考計(jì)算期，計(jì)算期越長越有趨勢性(慢速RSl)，計(jì)期期越短越有敏感性(快速RSl)。當(dāng)快速RSI由下往上突破RSI時，為買進(jìn)時機(jī)，當(dāng)快速RSI由上往下跌破RSI時為賣出時機(jī)。2.隨機(jī)指數(shù)(KD)

隨機(jī)指數(shù)又稱隨機(jī)指標(biāo)，它在圖表上是由％K和％D兩條線所表示，因此也簡稱“KD線”。其計(jì)算方法為：

RSV(未成熟隨機(jī)值)＝×100其中CT——第T日收盤價，LT——T日內(nèi)最低價

HT——T日內(nèi)最高價

RSV值始終在1—100間波動。當(dāng)日K值(％Kt)＝當(dāng)日RSV×十前日K值×

當(dāng)日D值(％Dt)＝當(dāng)日K值×十前日D值×

(計(jì)算初期，K、D值的初值為50，代替前一日KD值)

KD值于50％左右徘徊或交叉時無意義，D值＜20％，超賣，值＞80％超買；K值由右邊向下交叉D值做賣，K值由右邊向上交叉D值做買，高檔連續(xù)二次向下交叉確認(rèn)跌勢，低檔連續(xù)二次向上交叉確認(rèn)漲勢，但投機(jī)性太強(qiáng)的個股則不適宜使用KD值做判斷。3、威廉指數(shù)(％R)威廉指數(shù)做為分析市場短期買賣氣勢的技術(shù)指標(biāo)，通過分析一段時間內(nèi)股價高低價位和收盤價位之間的關(guān)系，來量度股市的超買超賣現(xiàn)象，從而提出有效的短期投資信號。