消費電子行業(yè)分析研究

消費電子行業(yè)分析研究1.折疊屏手機新風尚，鉸鏈帶動MIM零件需求快速提升1.1.全球折疊屏手機市場從萌芽到井噴，手機廠商于藍海中百舸爭流全球折疊屏手機行業(yè)的發(fā)展經歷了萌芽、市場導入、井噴三個階段：萌芽階段（2012-2017年）：2012年2月，日本京瓷公司推出折疊屏手機的雛形——一款名為“KSP8000”的雙屏可自由旋轉手機。2017年10月，中興在美國紐約發(fā)布中興“天機AxonM”，該機型可將雙屏背靠背折疊并進行180度翻轉，是國內第一款正式開售的折疊雙屏手機。該階段的折疊手機僅在概念上實現(xiàn)了折疊，實際仍是兩塊硬質屏幕加以折疊機構進行鉸接，并非是使用柔性屏幕的一體化折疊。市場導入階段（2018-2020年）：2018年10月，柔宇科技推出球首款可折疊柔性屏手機FlexPai。2019年2月，三星首款折疊屏手機“GalaxyFold”在美國舊金山亮相。同月，在巴塞羅那MWC大會上，華為推出首款“外折式”折疊屏手機MateX。摩托羅拉在聯(lián)想創(chuàng)新科技大會上發(fā)布首款折疊屏翻蓋手機“MotoRazr”。2020年1月，TCL旗下首款折疊屏手機“TCLFoldable”在CES2020上亮相。該階段的折疊屏手機由于引入了柔性屏幕技術，是真正的對單塊屏幕進行折疊。但彼時的折疊屏手機主要以概念或技術展示為主，在設計上仍存在比較明顯的大重量、大厚度、折疊機構設計粗糙、柔性屏折痕明顯等一系列問題，處于創(chuàng)新產品成熟商業(yè)化的早期階段。井噴階段（2021-至今）：2021年開始，折疊屏手機賽道內原有廠商繼續(xù)鞏固優(yōu)勢，OPPO、小米、Vivo、榮耀、一加等新廠商紛紛加入新產品的開發(fā)，大量折疊新機的推出使得該階段呈現(xiàn)“井噴”態(tài)勢。該階段的折疊屏手機品牌、型號不斷豐富，重量、厚度、折痕等痛點問題開始得到明顯改善，全球和國內折疊屏手機整體銷量和在智能手機中的滲透率不斷快速提升，展現(xiàn)出良好發(fā)展勢頭。智能手機市場出貨量持續(xù)低迷，折疊屏手機賽道逆勢增長。受市場飽和、用戶換機周期變長等行業(yè)現(xiàn)狀影響，全球智能手機市場需求疲軟。而折疊屏手機憑借創(chuàng)新性的形態(tài)和沉浸式大屏體驗，在行業(yè)出貨量整體下滑的大周期背景下，實現(xiàn)持續(xù)的高速增長。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023Q3中國智能手機市場的出貨量大約為6,705萬臺，較去年同期下降了6.3%。然而2023Q3中國折疊屏手機出貨量為196.5萬臺，同比增長90%。在智能手機整體市場大盤未有明顯起色的情況下，折疊屏手機市場的表現(xiàn)強勁。全球競爭格局中，三星長期占據(jù)30%以上的市場份額，一家獨大。中國市場呈現(xiàn)“一超”變“多強”的競爭格局。作為全球最大的折疊屏智能手機市場，中國在2023Q2占據(jù)了全球市場58.6%的份額。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年前三季度，華為在中國的市場份額高達31.7%，依舊穩(wěn)居第一。排名其后的則是占據(jù)17.9%份額的OPPO，以及占比15.4%的三星。受益于三季度新產品的持續(xù)放量，榮耀在2023Q3的市場份額達到15.1%。我們判斷未來隨著柔性OLED屏幕模組、鉸鏈機構等核心部件的進一步降本，折疊屏手機價格有望持續(xù)下探。并且隨著折疊屏手機重量減重、減薄，以及屏幕折痕問題得到解決，未來折疊屏手機銷量和滲透率有望得到持續(xù)增長。據(jù)IDC預測，2027年全球折疊屏手機出貨量將達到4810萬部，在智能手機市場中的滲透率達到3.5%。2022-2027年，折疊屏手機銷售的復合年增長率達到27.6%。1.2.MIM工藝優(yōu)勢顯著，深度賦能折疊屏手機鉸鏈是折疊屏手機的核心部件，由結構復雜且尺寸微小的金屬零件組裝而成，如鉸鏈軸、鉸鏈臂、鉸鏈螺釘?shù)取Ｕ郫B屏鉸鏈被用于支持屏幕在展開和折疊之間進行平穩(wěn)運動，其關系到屏幕折痕深淺、輕薄程度等與消費者體驗最相關的問題，直接影響消費者購買手機的意愿，故而成為各手機廠商在折疊屏手機領域研發(fā)的重心之一。不論是鉸鏈的結構設計，還是鉸鏈零件的材料選擇，各品牌都在不斷迭代優(yōu)化。MIM工藝是制造鉸鏈金屬零部件的關鍵工藝之一。伴隨鉸鏈技術的進步，鉸鏈結構及組件愈發(fā)精細復雜，這對零部件的制作工藝提出了更高的要求。金屬注射成型（MIM）是制造鉸鏈的關鍵工藝之一，它是一種將傳統(tǒng)粉末冶金工藝與現(xiàn)代塑料注射成形技術相結合而形成的一種新型“近凈成形”技術。MIM技術的基本工藝步驟是：選取符合MIM要求的金屬粉末和粘結劑，在一定溫度下采用適當方法將粉末與粘結劑混合成均勻的喂料，再通過模具進行注射成形，形成生坯。將獲得的生坯經過脫脂處理與燒結，使金屬粉末致密化，最終形成成品。MIM工藝在材料適應性、加工精度、自動化程度、性價比等方面具備獨特優(yōu)勢。相較于傳統(tǒng)工藝，MIM技術在制備幾何形狀復雜、組織結構均勻、性能優(yōu)異的近凈成形零部件方面具有獨特優(yōu)勢,可以實現(xiàn)不同材料零部件一體化制造,具有材料適應性廣、加工精度高、自動化程度高、成本效益高等特點，因此廣泛應用于汽車、電子產品、醫(yī)療器械等諸多領域。1）復雜形狀制造能力：鉸鏈內部的零部件通常需要具備復雜的幾何形狀和細微的結構，以確保平穩(wěn)的折疊和展開動作。MIM工藝通過注射成型技術，可以實現(xiàn)高度精確和復雜的零件制造，包括內部空腔、細小凹凸面以及復雜曲線的處理，可精確還原設計的復雜形狀。2）材料選擇靈活性：折疊屏鉸鏈中的精細零件需要具備高強度、耐磨損和耐腐蝕的性能。MIM工藝可以使用多種金屬合金粉末，如不銹鋼、鈦合金等，還可以根據(jù)具體的需求調整粉末的配方以獲得所需的材料特性。3）高精度加工：鉸鏈中的精細零部件需要滿足嚴格的尺寸和形狀要求，而MIM工藝可以將零件的尺寸控制在較窄的公差范圍內。模具的高精度制造和注射成形的過程控制，使得MIM工藝能夠實現(xiàn)鉸鏈所要求的尺寸精度和表面質量。4）自動化程度高：MIM工藝具有高度自動化的生產過程，從粉末制備、注射成形、脫模到后處理等環(huán)節(jié)都可以實現(xiàn)自動化操作，提高了生產效率和產品一致性，降低了人為因素對產品質量的影響。5）成本效益：相較于傳統(tǒng)工藝，MIM技術減少了多道工序的需求，能夠在較短時間內生產出大量復雜形狀的精細零部件，降低生產成本，提升成本效益。因此，對于大批量生產需求的折疊屏鉸鏈零件來說，MIM工藝在經濟和技術上更具競爭力。全球MIM市場穩(wěn)健增長，折疊屏鉸鏈需求有望貢獻較大增量。近年來，在消費電子、汽車、醫(yī)療、五金、機械等多個領域的帶動下，全球MIM市場穩(wěn)健增長。據(jù)DATABRIDGEMARKETRESEARCH數(shù)據(jù)，2021年全球金屬注射成型（MIM）市場價值為39.6億美元，預計到2029年將達到98億美元，2022-2029年預測期間復合年增長率為12.00%。預計隨著折疊屏手機滲透率的不斷提升，折疊鉸鏈有望顯著帶動MIM市場的成長。2.消費電子輕量化趨勢，鈦合金、碳纖維加速應用2.1.鈦合金：強度高、抗腐蝕，加工工藝是關鍵壁壘鈦合金在強度、硬度等方面具備優(yōu)勢，加工工藝為核心瓶頸。鈦金屬被美譽為“太空金屬”，物理特性表現(xiàn)良好，具備重量輕、強度高的特點，有良好的抗腐蝕能力。鈦合金材料多處性能優(yōu)于其他金屬材料，具備高強度、耐腐蝕、輕量化的優(yōu)勢。但鈦合金相比鋁鎂合金熔點過高，且熱導率較低，TC4鈦合金為8W/m·K，遠低于5A02鋁鎂合金156W/m·K的熱導率，加工工藝成為其擴大應用需突破的瓶頸。蘋果優(yōu)先布局鈦合金，安卓廠商陸續(xù)跟進。應用方面，蘋果公司率先布局，于2019年推出的AppleWatchS5系列上增加了鈦合金表殼架構，后續(xù)華為、榮耀、三星、OPPO、小米等品牌相繼在新推出的智能終端產品上采用鈦合金材料，鈦合金消費電子拓展迅速。錠狀鈦制造至結構件目前有三種加工方式：3D金屬打印技術、金屬粉末冶金注射成形技術（MIM）以及CNC（計算機數(shù)控）加工技術。CNC金屬加工作為傳統(tǒng)的加工方式，工藝應用時間較長，通過零件切割進行減材制造；金屬3D打印與MIM的鈦合金加工工藝發(fā)展時間相對較短，兩者的成形方式不同。1）CNC金屬加工：CNC加工是通過計算機編程和自動化控制進行數(shù)控機床的精確控制和刀具的高速旋轉，實現(xiàn)高精度的零件加工。加工過程中除毛坯裝夾外，其他所有加工工序均可由數(shù)控機床完成，擁有較高的生產效率以及自動化水平。但CNC的加工方式會在批量生產鈦合金結構件時對刀具產生較大損耗：鈦合金熱傳導性能較差，刀具切割熱量傳導釋放緩慢，熱量集中在加工區(qū)域將磨損、崩裂切割刀具，形成積屑瘤，降低刀具耐久性；還會損壞鈦合金加工件表面形態(tài)，對于消費電子智能終端產品的精密結構件，影響加工最終的精確性、良品率。目前市場上已出現(xiàn)專門用于鈦合金加工的高端數(shù)控刀具，采用正角型幾何形狀的刀片，以減少切削力、切削熱和工件的變形；并采用高壓大流量切削液，以保證加工過程的熱穩(wěn)定性，防止因溫度過高導致工件表面變性和刀具損壞。2）金屬3D打印：又稱增材制造，是以三維模型數(shù)據(jù)為基礎，通過材料堆積的方式制造零件或實物，與傳統(tǒng)制造技術不同，3D金屬打印技術將數(shù)字化信息技術與制造技術相融合，運用粉末狀根據(jù)任意零件三維模型快速制造任意復雜形狀3D物體，無需專用模具，其易用性高、精度高、成本低。目前金屬3D打印技術在可加工材料、加工精度、表面粗糙度、加工效率等方面與傳統(tǒng)的精密加工技術相比，仍存在一定的差距，其優(yōu)勢在于材料利用率高、產品研制周期短、可高效形成更復雜的結構、實現(xiàn)一體化、輕量化設計、實現(xiàn)良好的力學性能。3D打印可歸為金屬材料直接燒結成型和間接金屬3D打印技術兩種技術路徑。前者包括床選區(qū)熔化技術、定向能量沉積技術以及電弧增材制造技術等，后者將有機粘結劑等其他材料與金屬粉末結合起來，再通過燒結等輔助工藝進行成形。3D打印鈦合金也存在一些需要攻克的難點:粉末要求高：由于鈦合金熔點高且高溫條件下極為活潑，易與絕大部分單質或化合物反應而被污染，因此3D打印對粉末材料要求極高。主要包括：氯含量低、球形度高、純凈度高、粒徑分布窄、粉末粒徑細小、松裝密度高、可塑性和流動性好等。打印過程中的開裂問題：在金屬激光3D打印過程中，會產生很高的殘余應力，復雜結構零件成形時的應力變形、開裂等問題，一直是金屬3D打印面臨的最大挑戰(zhàn)，鈦合金激光3D打印時，這些問題更為突出。精度和表面質量的控制：3D打印鈦合金時，零件的尺寸精度和表面光潔度也是一個難以控制的因素。由于打印過程中的復雜熱物理過程，可能會導致尺寸精度和表面質量的下降。3）MIM金屬注射成型：MIM工藝是一種將金屬粉末與粘結劑混合進行注射成型的方法。MIM和3D打印技術間呈現(xiàn)互補關系，適配不同的場景。金屬注射成型MIM適用于小型件的批量化加工，經濟性應用場景常見于50g以內，零件尺寸在25mm左右，最大不超過150mm。3D打印技術沒有制模需求，更適用于復雜化定制化的生產，伴隨著大尺寸設備的推出，針對大體積件的打印更具優(yōu)勢。鈦的拋光工藝是指在對鈦金屬加工完畢后對其表面進行精加工，去除表面缺陷，以產生光滑、反光的表面效果，提高鈦結構件的表面吸引力以及增強其耐腐蝕性。鈦合金擁有極高的硬度，對表面一致性要求很高，因此研磨拋光設備、技術、材料要求高，成本不菲。目前鈦合金件的拋光是先通過研磨拋光耗材及設備對工件進行多次由粗至精的磨拋工序，再經表面處理通過檢驗完成拋光。2.2.碳纖維：低密度高強度非金屬材料，PC、折疊機加速應用碳纖維的比強度和比模量等力學性能優(yōu)異，并且具有耐高溫、耐摩擦、導電導熱性能好及耐腐蝕等特性，可以在高溫、高濕、高寒、高腐蝕性等惡劣環(huán)境中代替金屬材料使用。碳纖維(CF)是一種高強度、高模量纖維的新型無機高分子纖維材料。它由聚丙烯腈等有機纖維在1000~3000°C高溫的惰性氣體氛圍中經氧化、碳化制成，含碳量高于90%。由于碳纖維不僅具有碳材料的固有本征特性,又兼?zhèn)浼徔椑w維的柔軟可加工性,是國防軍工和國民經濟不可或缺的戰(zhàn)略新興材料，現(xiàn)被廣泛應用于航空航天、軍工、軌道交通、體育用品、新能源汽車、建筑補強、消費電子等領域。碳纖維屬于技術密集型、資金密集型產業(yè)，產業(yè)鏈長、工藝技術復雜，行業(yè)壁壘較高。碳纖維產業(yè)鏈上游原料供應主要為丙烯腈，上游廠商將原油、煤炭等化石燃料通過精煉、裂解等一系列工藝得到丙烯，再經過氨氧化獲得丙烯腈。丙烯腈經過聚合、紡絲后得到聚丙烯腈（PAN）原絲，產業(yè)鏈中下游企業(yè)使用原絲經過預氧化、低溫和高溫碳化、表面處理、上漿等環(huán)節(jié)得到碳纖維，并制造碳纖維織物和碳纖維預浸料；將碳纖維與樹脂、金屬和陶瓷等結合生產碳纖維復合材料，通過相應成型工藝加工，最終制成下游各領域需要的終端產品。碳纖維下游需求目前以風電葉片領域為主，電子領域對碳纖維的需求還有廣闊發(fā)展空間。從全球范圍來看，2022年對碳纖維的需求量最大的前三領域為風電葉片、體育休閑和航空航天，需求比例分別為25.7%、17.8%、14.9%。電子電氣領域對碳纖維的需求量占比較小，僅為1.6%，有較大的市場發(fā)展空間。碳纖維在消費電子領域的應用仍處于發(fā)展初期，輕量化趨勢有望加速其在消費電子領域滲透率。近年來筆記本電腦、智能手機等消費電子產品技術升級換代較快，消費者對新產品的輕便性、美觀性、性能等提出了更高的要求。碳纖維具有輕質、高強度等特性，使用碳纖維替代傳統(tǒng)材料制造背板、支撐材料等相關結構件以實現(xiàn)輕量化是消費電子產品未來發(fā)展的一大趨勢。1）筆記本電腦領域：目前已經有多個廠商的多個機型采用碳纖維材料制成的筆記本電腦背板來替代原有材料背板，使得筆記本電腦更為輕盈、耐用、堅固，其中以Dell和聯(lián)想的Thinkpad機型為代表，兩家品牌商占據(jù)了碳纖維筆記本電腦的主要份額。2）折疊屏手機領域：由于折疊屏手機需要具備更強的結構性能和抗壓強度，以保證手機的穩(wěn)定性和壽命，因此折疊屏手機在設計時采用了更多的鋼化玻璃、鈦合金等高強度材料，導致手機整體的重量相比傳統(tǒng)的直屏手機更重，給用戶帶來不小負擔。在手機構件上使用碳纖維可以在一定程度上減輕折疊屏手機的重量負擔。華為2021年發(fā)布的MateX2折疊屏旗艦手機，采用碳纖維復合材料鉸鏈支撐門板，讓重量減輕了75%。OPPO自FindN2開始采用碳纖維屏幕骨架，僅屏顯結構較上代就減輕34%，同時在鉸鏈設計上也通過使用高強度復合碳纖維斜板，進一步實現(xiàn)輕量化。3.CMI芯片注塑集成，昀?？萍家I攝像模組VCM新趨勢攝像頭模組變焦馬達主要分為自動對焦馬達和光學變焦馬達，自動對焦馬達是手機等智能移動終端高精密微攝像頭核心技術之一。音圈馬達屬于線性直流馬達，具有體積小巧，結構簡單等特點，是移動終端攝像頭的最主流產品。音圈馬達的工作原理最初用于揚聲器產生振動發(fā)聲，故命名為音圈馬達（VoiceCoilMotor,VCM）。VCM原理是在一個永磁場內，通過調節(jié)線圈直流電流大小來控制承載有前后簧片的鏡頭載體進行運動，從而帶動鏡頭移動，實現(xiàn)清晰成像。VCM音圈馬達可分為開環(huán)馬達和閉環(huán)馬達。開環(huán)控制的攝像頭模組只能進行一個方向的運動，得到自動對焦指令后，鏡頭從初始位置點開始運動。鏡頭每運動一段距離，圖像傳感器就將當前圖像發(fā)送給圖像信號處理器，處理器對每一張圖片通過計算分析得到圖像的清晰度。鏡頭運動到最大位移處后，圖像信號處理器綜合這些圖片的清晰度，得到清晰度參數(shù)曲線，然后從清晰度參數(shù)曲線取得最佳清晰度對應的位置，發(fā)送給驅動芯片，再由驅動芯片控制音圈馬達運動到最佳位置完成自動對焦。閉環(huán)馬達是在開環(huán)產品的基礎上設置了閉回路反饋系統(tǒng)（常用的是霍爾磁石、霍爾傳感器和驅動芯片），通過霍爾傳感器可以精確的捕捉到霍爾磁石磁場的變化，通過A/D轉換把鏡頭的位置信息以數(shù)字化的方式精確的存儲在芯片中，模組在自動對焦過程中能大大減少模組運算時間，更快速實現(xiàn)對焦動作，更適合多攝高速運算攝像頭模組。在閉環(huán)馬達中，傳統(tǒng)工藝使用SMT工藝，將霍爾傳感器、驅動芯片等貼裝至FPC（柔性線路板）上。ChipMoldingIntegration(CMI)芯片插入集成，是一種通過結合沖壓-注塑-SMT工序將傳感器、IC甚至Coil貼裝至VCM基座的工藝。該工藝由國內上市公司昀冢科技創(chuàng)建，在成形基座上鑲嵌入復雜的電子線路，將傳感器或IC芯片用SMT工藝直接貼合到基座上，并進行封裝，取消了柔性電路板的使用，成形后對芯片進行電測。當下潛望式攝像頭、OIS光學防抖、可變光圈等高端功能不斷提升滲透，攝像頭模組功能更加強大，然而也帶來設計難度增大、成本高企、制造良率下降等問題。采用CMI工藝可以減少下游組裝難度和組裝成本，提高良率和產品穩(wěn)定性，使得產品結構更小巧緊湊。我們預計未來CMI工藝在高端攝像頭中有望不斷提升滲透率。4.重點公司分析4.1.東睦股份：粉末冶金龍頭，MIM業(yè)務助推業(yè)績高成長東睦股份成立于1958年，前身為國營企業(yè)寧波粉末冶金廠，2004年在A股上市。公司專注于P&S領域，逐步成為國內粉末冶金行業(yè)的頭部企業(yè)。公司于2014年收購東睦科達磁電有限公司，進入SMC領域并逐漸成為細分行業(yè)頭部公司。自2019年開始，公司先后收購東莞華晶和上海富馳，開始重點發(fā)展MIM業(yè)務，也逐步確立了在行業(yè)內的領先地位。目前，公司形成P&S、SMC、MIM三大業(yè)務共振，產品已覆蓋新能源、5G通信、智能手機、可穿戴設備、醫(yī)療器械、汽車、高效節(jié)能家電等領域。2023年前三季度，公司取得27.82億元的營業(yè)收入，同比增長1.48%，歸母凈利潤1.07億元，同比增長13.91%。據(jù)公司2023年三季報，受益于下游消費電子行業(yè)回暖，以及大客戶折疊機項目上量影響，2023年第三季度MIM板塊銷售收入穩(wěn)定回升，單季度實現(xiàn)了盈利。公司在消費電子領域加大市場開發(fā)力度，重點發(fā)展了折疊屏手機轉軸、可穿戴設備等。公司將MIM技術定位為MIM+技術平臺，不斷進行技術儲備，不斷拓寬應用場景，積極推進新產品研發(fā)，并進一步優(yōu)化產品結構，逐步減弱消費電子行業(yè)波動帶來的沖擊。4.2.精研科技：MIM行業(yè)龍頭，多元化發(fā)展前景廣闊2004年，公司前身常州精研科技有限公司成立。2015年公司完成股改，正式更名為江蘇精研科技股份有限公司，并于2017年上市。公司主要面向智能手機、可穿戴設備等消費電子領域和汽車領域提供高復雜度、高強度的MIM零部件產品。精研科技依靠卓越的技術優(yōu)勢，優(yōu)質的產品質量，和快捷響應的服務體系，開拓了蘋果、三星、小米、長城等消費電子以及汽車領域的巨頭客戶，位居行業(yè)第一梯隊。公司深耕MIM十余年，擁有規(guī)模量產、全制程管控、優(yōu)秀研發(fā)能力。公司以MIM產品為主業(yè)，并在近年來新拓展了傳動、精密塑膠、散熱、智能制造服務及電子制造板塊業(yè)務，打造六大業(yè)務板塊新發(fā)展格局，實現(xiàn)公司多領域、多業(yè)務、多元化的發(fā)展。2022年公司營業(yè)收入25.08億元，同比下滑1.28%，歸母凈利潤-2.32億元。受到全球消費疲軟，終端客戶需求不及預期，海外大客戶產品毛利率水平下滑明顯，子公司安特信虧損等因素的影響，公司盈利水平較上一年度明顯下滑。2023年上半年，公司仍受到2022年末海外大客戶需求波動，設計變更等因素的影響，營收較2022年同期下降了21.81%。2023Q3單季度，受益消費電子行業(yè)回暖以及重點客戶新產品上量，公司實現(xiàn)營收8.43億元，環(huán)比增長75.32%，歸母凈利潤1.53億元，實現(xiàn)上市以來最好的單季度盈利。公司MIM零部件主要應用于智能手機以及TWS耳機、智能手表等可穿戴設備。智能手機領域的傳統(tǒng)MIM產品主要包括攝像頭支架、SIM卡托、按鍵等；新興MIM產品主要為折疊屏手機鉸鏈，隨折疊屏手機放量逐步得到廣泛應用。公司折疊屏手機配套安卓系知名客戶，公司是折疊屏手機領域極少數(shù)同時具備MIM核心零部件和組件供應能力的企業(yè)，借助該折疊屏手機領域的持續(xù)繁榮，公司MIM主業(yè)有望保持高速增長。4.3.統(tǒng)聯(lián)精密：高精度精密零部件制造領先企業(yè)，布局多元化發(fā)展深圳市泛海統(tǒng)聯(lián)精密制造股份有限公司成立于2016年，于2021年12月在科創(chuàng)板上市，專業(yè)從事高精度、高密度、形狀復雜、外觀精美的精密零部件的研發(fā)、設計、生產及銷售，其收入規(guī)模、技術能力均在國內MIM行業(yè)中居前列，并于2022年8月首次入圍國家級專精特新企業(yè)名單。公司擁有從材料開發(fā)及應用、模具設計及制造、成型加工、技術優(yōu)化與融合到自動化改造升級全流程的核心技術體系。同時，公司緊密關注客戶和市場需求，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，不斷深入行業(yè)前沿技術的研究，以材料為延伸，以技術融合為手段，擴大CNC、激光切割、精密注塑等與MIM工藝具有共性及協(xié)同效應的其他制造工藝，并且增強規(guī)?；a能力，通過MIM與其他制造工藝的互補，不斷豐富公司的產品線。其應用市場集中于消費電子終端領域，主要應用終端包括平板電腦、智能觸控電容筆、智能穿戴設備、航拍無人機等，同時也在持續(xù)布局非消費電子領域業(yè)務，如醫(yī)療器械及汽車電子等。從消費電子客戶來看，公司具有穩(wěn)定優(yōu)質的客戶資源，其MIM、CNC、激光加工等精密制造工藝的研發(fā)及制造能力均已經獲得了國內外一流客戶的認可，服務的客戶包括蘋果、榮耀、亞馬遜、大疆、安克創(chuàng)新等國內外知名消費電子品牌及其EMS廠商。公司堅持走技術攻關路線，推動公司客戶布局的多元化；同時，通過工藝創(chuàng)新不斷滿足大客戶工藝優(yōu)化及成本優(yōu)化的需求，不斷深化與大客戶的合作關系，促進非MIM零部件業(yè)務滲透率持續(xù)提升。2023年第二季度，公司新增非MIM業(yè)務產能，為大客戶持續(xù)增長的需求做準備。2023年前三季度公司MIM精密零部件業(yè)務收入為2.28億元，同比下降10.38%，非MIM精密零部件業(yè)務收入為1.24億元，同比上升28.67%。在MIM精密零部件方向，公司拓展了折疊屏手機鉸鏈零部件業(yè)務，相關項目從第二季度末開始形成銷售收入;同時，公司在鉸鏈零部件方面的研發(fā)及技術實力獲得了客戶的充分認可，該業(yè)務有望成為公司業(yè)務增長的新引擎。在非MIM精密零部件方向，公司在第三季度也積極增加了產能，相關新項目的推進及收入轉化略有延遲，但隨著新項目的需求從第三季度末開始逐步放，公司的盈利能力將有望隨之進一步改善與提升。4.4.春秋電子：筆電精密結構件龍頭，受益行業(yè)復蘇及筆電產品升級趨勢蘇州春秋電子科技股份有限公司成立于2011年，于2017年在上交所主板上市，是國內筆記本精密結構件行業(yè)龍頭。公司致力于為客戶提供消費電子產品結構件模組及相關精密模具從設計、模具制造到結構件模組生產的一站式服務。公司2022年實現(xiàn)營業(yè)收入38.45億元，同比減少3.65%。歸母凈利潤1.57億元，同比下降48.62%，2023前三季度公司實現(xiàn)營收23.35億元，較去年同期下滑23.34%，歸母凈利潤1030萬元，同比下降94.80%。營收和歸母凈利潤的下降主要系2022年下半年以來，全球對消費電子的需求放緩，筆記本電腦行業(yè)受到了短期需求下降的沖擊，并經產業(yè)鏈傳導至公司。隨著行業(yè)的修復，疊加經濟環(huán)境的復蘇，新拓業(yè)務的發(fā)展，公司在2023Q2起快速扭虧。未來隨著AIPC的推出，PC行業(yè)或將再度迎來換機潮，公司有望深度受益。在鎂鋁結構件領域，公司已成功突破“半固態(tài)射出成型”的技術壁壘，熟練掌握設備使用和配套技術，實現(xiàn)了鎂合金在筆記本電腦外觀件領域的應用，完成了由塑膠件向金屬件轉變。鎂鋁合金在新能源汽車輕量化發(fā)展趨勢中也有廣闊的發(fā)展空間，公司通過在鎂鋁合金的技術優(yōu)勢，契合汽車輕量化的產業(yè)趨勢，在新能源汽車的轉向零件、導管架、車頂支架、方向盤、座椅骨架、門框、門閂蓋等部件上，充分發(fā)揮鎂合金優(yōu)點。4.5.光大同創(chuàng)：PC碳纖維快速成長，打造第二成長曲線深圳光大同創(chuàng)新材料股份有限公司成立于2010年，于2023年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家消費電子防護性、功能性產品的研發(fā)制造企業(yè)。公司研發(fā)制造的消費電子防護性及功能性產品,廣泛應用于筆記本電腦、智能手機、智能穿戴等消費電子產品及其組件。公司客戶主要為消費電子產品終端品牌商、制造服務商、組件生產商。經過多年的發(fā)展,公司已經成為行業(yè)內具有較強競爭優(yōu)勢的企業(yè)之一，擁有包括聯(lián)想集團、立訊精密、歌爾股份、仁寶電腦、緯創(chuàng)資通、和碩科技等知名電子行業(yè)公司在內的優(yōu)質客戶資源。2023前三季度公司實現(xiàn)營收7.05億元，同比下滑7.79%，歸母凈利潤8735萬元，同比下降5.82%。營業(yè)收入和歸母凈利潤的下滑主要系下游消費電子行業(yè)整體需求較疲軟，公司部分消費類產品出貨量減少，業(yè)績短期短期承壓。公司目前的碳纖維產品已經應用于筆記本電腦等設備中，為相關產品提供強度支撐和結構穩(wěn)定性，并降低整體重量，以增強用戶體驗。隨著市場對消費電子產品輕薄、便攜和外觀吸引力的不斷追求，碳纖維材料的應用將進一步拓展。2020年度、2021年度、2022年1-6月，公司碳纖維類產品銷量分別為17.07萬PCS、58.73萬PCS、45.42萬PCS，銷量增長較快，碳纖維類產品收入金額分別為2,521萬元、8,273萬元和6,264萬元，成為公司的第二增長曲線。4.6.金太陽：涂附磨具行業(yè)龍頭，掌握鈦合金磨拋核心技術東莞金太陽研磨股份有限公司成立于2004年，于2017年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是涂附磨具行業(yè)龍頭。公司主要從事拋光材料、高端智能裝備研發(fā)生產銷售以及精密結構件制造服務業(yè)務，專注紙基類及新型基材類研磨產品，產品廣泛應用于航空航天、汽車制造、鋼鐵、3C電子、家具、樂器、紡織、皮革等行業(yè)，為客戶提供精密研磨拋光與精密結構件制造綜合解決方案。公司2022年營收達3.95億元，同比下降11.59%，歸母凈利潤2584萬元，同比下降61.72%。歸母凈利潤下降主要系復雜