中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)學(xué)課件：財(cái)務(wù)報(bào)告分析

財(cái)務(wù)報(bào)告分析銀行是否能給資產(chǎn)負(fù)債率超過80%的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放開發(fā)貸款小王剛從某大學(xué)獲得碩士學(xué)位，就應(yīng)聘到某外資銀行公司業(yè)務(wù)部崗位。2007年8月，他拿到了一個(gè)房地產(chǎn)客戶的開發(fā)貸款申請(qǐng)。從貸款申請(qǐng)材料看，該公司的資產(chǎn)負(fù)債表比較難看。其主要資產(chǎn)主要是銀行存款、存貨，二者之和占到了公司總資產(chǎn)的80%。不巧的是，公司的流動(dòng)負(fù)債也占到了總資產(chǎn)的80%。公司沒有長期負(fù)債。小王目測(cè)發(fā)現(xiàn)，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率很高，達(dá)到了80%。剩余的20%，就是股東權(quán)益了。根據(jù)所學(xué)的財(cái)務(wù)比率經(jīng)驗(yàn)值，小王認(rèn)為，這個(gè)客戶的資產(chǎn)負(fù)債率太高了，給它貸款不太合適。此后，小王仔細(xì)閱讀了企業(yè)的貸款申請(qǐng)材料。他發(fā)現(xiàn)，該公司的銀行存款高達(dá)8000萬元，存貨賬面余額4000萬元，另外無形資產(chǎn)賬面價(jià)值3000萬元。資產(chǎn)負(fù)債表中有一項(xiàng)負(fù)債——預(yù)收賬款數(shù)字特別大，達(dá)到6000萬元?？戳诉@些數(shù)據(jù)，小王心里很不踏實(shí)，按理說，這么高的資產(chǎn)負(fù)債率不能再貸款給它了，而且，企業(yè)賬面上有8000萬元的資產(chǎn)為什么還要借錢呢？最后，小王只好向主管談了他自己的一些想法，令小王沮喪的是，主管的觀點(diǎn)恰好相反。你覺得，小王和他的主管誰對(duì)誰錯(cuò)，到底銀行要不要向這家高資產(chǎn)負(fù)債率的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放開發(fā)貸款呢？你覺得該企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表如何分析才合適呢？引子

財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)報(bào)告的核心組成部分。同樣，財(cái)務(wù)報(bào)表分析也是財(cái)務(wù)報(bào)告分析的核心內(nèi)容。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮其他信息的作用，將使財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論具有更好的科學(xué)性。這種基于財(cái)務(wù)報(bào)表分析并發(fā)揮其他信息的補(bǔ)充、佐證作用的財(cái)務(wù)分析就構(gòu)成了財(cái)務(wù)報(bào)告分析。可以說，財(cái)務(wù)報(bào)告分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的進(jìn)一步拓展與完善。

30.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述30.1.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義及其需求邏輯

財(cái)務(wù)報(bào)表分析（FinancialStatementAnalysis）是在財(cái)務(wù)報(bào)表及其相關(guān)資料的基礎(chǔ)上，通過一定的方法和手段，審視財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字之間的關(guān)系，同時(shí)對(duì)這些數(shù)字在較長時(shí)間內(nèi)可能表現(xiàn)的趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)，從而向使用者提供更相關(guān)和全面深入的財(cái)務(wù)信息。

需求邏輯:

專業(yè)化信息歷史信息貨幣數(shù)量化信息濃縮信息通用信息30.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述30.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與功能

主要目的：

第一，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，揭示財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中存在的矛盾和問題，為改善經(jīng)營管理提供方向和線索；第二，預(yù)測(cè)企業(yè)未來的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，為債權(quán)人、投資者和經(jīng)營者的決策提供幫助；第三，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為完善合理的激勵(lì)機(jī)制提供幫助。

30.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述30.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與功能

主要功能:

財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以使報(bào)表中歷史性的數(shù)據(jù)變?yōu)橛杏玫奈磥硇畔ⅲ瑥膱?bào)表給出的數(shù)據(jù)資料中預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展趨勢(shì)，以制定各種可能的未來發(fā)展方案，幫助投資者做出正確的決策，最終促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流動(dòng)性比率（1）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債總額的比率。它通常表現(xiàn)為企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)可償付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是對(duì)企業(yè)短期償債能力的更為嚴(yán)格的一種測(cè)試。速動(dòng)比率則能衡量企業(yè)在不涉及存貨的情況下的短期償債能力——速動(dòng)資產(chǎn)是指可以隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金(收到限制用途的貨幣資金如銀行存款除外)、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流動(dòng)性比率

（3）現(xiàn)金比率

如果一個(gè)企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，它的存貨和應(yīng)收賬款被抵押或者流動(dòng)不暢，企業(yè)的償債能力降低，則企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性只有依靠現(xiàn)金和有價(jià)證券。因此評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力的最佳指標(biāo)就是現(xiàn)金比率。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流動(dòng)性比率

（4）速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)考察企業(yè)短期償債能力的較好方法應(yīng)該是速動(dòng)資產(chǎn)的夠用天數(shù)，它是指現(xiàn)有速動(dòng)資產(chǎn)可以支持企業(yè)日常現(xiàn)金支出的天數(shù)。這個(gè)指標(biāo)由速動(dòng)資產(chǎn)與每日經(jīng)營支出的比值構(gòu)成。

計(jì)算公式為：速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)=速動(dòng)資產(chǎn)/每日經(jīng)營支出30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

2.經(jīng)營效率比率

經(jīng)營效率比率也被稱為周轉(zhuǎn)比率，是反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)快慢、評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的一種方法。該比率用于考核企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源的有效性。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入/應(yīng)收賬款平均余額（2）存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=購貨成本/應(yīng)付賬款平均余額（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

3.獲利能力比率（1）企業(yè)收益比率

1)銷售利潤率=產(chǎn)品銷售利潤總額/產(chǎn)品銷售收入凈額

2)資產(chǎn)報(bào)酬率=[利潤凈額+利息費(fèi)用×（1一稅率）]/資產(chǎn)平均余額

3)凈資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤凈額/股東權(quán)益平均余額

30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

3.獲利能力比率

(2)股東盈利比率（stockholderprofitabilityratios）

1)流通在外每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股加權(quán)平均股數(shù)

2)市盈率=普通股每股市價(jià)÷普通股每股盈利

3)股利支付率=現(xiàn)金股利÷（凈利潤一優(yōu)先股股利）30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

4.資本結(jié)構(gòu)比率（capitalstructureratios）

(1)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額=1-股東權(quán)益比率

(2)已獲利息倍數(shù)=（稅前收益+利息費(fèi)用）÷利息費(fèi)用

(3)每股面值=普通股股東權(quán)益÷發(fā)行在外的普通股數(shù)

(4)每股現(xiàn)金流量=（凈利潤+非現(xiàn)金支出）/發(fā)行在外普通股數(shù)30.2主要分析方法30.2.2比較分析法

比較分析法是將報(bào)告期的某項(xiàng)指標(biāo)與某些選定的基準(zhǔn)數(shù)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減差異，分析事物之間的聯(lián)系、結(jié)構(gòu)和發(fā)展趨勢(shì)，用以評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果好壞的方法。

1.企業(yè)內(nèi)部比較分析（Intra-companycomparisons）企業(yè)內(nèi)部比較分析是指將不同期間的企業(yè)內(nèi)部有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，通過這種不同時(shí)期的數(shù)據(jù)比較，可以了解發(fā)展變化的趨勢(shì)。

(1)絕對(duì)數(shù)比較分析

(2)比較財(cái)務(wù)比率

(3)比較結(jié)構(gòu)分析30.2主要分析方法30.2.2比較分析法

2.公司間的比較分析（Inter-companycomparisons）

基本前提—可比性

第一，指標(biāo)的性質(zhì)相同，即指標(biāo)所包含的內(nèi)容和項(xiàng)目完全一致；第二，指標(biāo)的時(shí)間范圍相同，如年度、季度、月度指標(biāo)以及反應(yīng)時(shí)期水平的指標(biāo)和反映時(shí)點(diǎn)水平的指標(biāo)等都應(yīng)彼此對(duì)應(yīng)相符；第三，指標(biāo)的計(jì)量單位相同。因此財(cái)務(wù)信息使用者必須盡可能的考慮影響數(shù)據(jù)可比性的各種因素，諸如在財(cái)務(wù)比率分子分母中使用可比數(shù)字、行業(yè)分類及不同會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)等（如存貨計(jì)價(jià)的LIFO與FIF0，加速折舊法與直線折舊法）對(duì)經(jīng)營結(jié)果的影響等，以得到更有實(shí)際意義的分析結(jié)果。

30.2主要分析方法30.2.3趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是對(duì)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比以確定其增減差異和變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。從某種意義上來說，它是將比較分析法和比率分析法結(jié)合起來運(yùn)用的一種方法。趨勢(shì)分析法的計(jì)算指標(biāo)包括差異數(shù)、差異率和趨勢(shì)比率。兩種方法可供選擇：一是逐年分析法（year-to-yearapproach），它是將前一年作為后一年的基年，變化百分比逐年顯示出來，因此它也被稱為環(huán)比法。盡管這種方法具有明確反映逐年變化的優(yōu)點(diǎn)，但由于不同年度都可以用作基年，因此無法反映逐年變化的累計(jì)影響；第二種方法是定基百分比分析法（base-year-to-dateapproach），它是以第一年作為基年，以后各年與基年比較確定累積百分比變化。30.2主要分析方法30.2.4時(shí)間序列分析

時(shí)間序列分析（time-seriesanalysis）是指將某一現(xiàn)象所發(fā)生的數(shù)量變化，按時(shí)間的先后順序排列，以揭示隨著時(shí)間的推移這一現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律，從而預(yù)測(cè)現(xiàn)象發(fā)展的方向及其數(shù)量。運(yùn)用時(shí)間序列分析的目的在于：（1）預(yù)測(cè)序列的未來發(fā)展情況；（2）分析序列的基本趨勢(shì)、季節(jié)和隨機(jī)項(xiàng)的組成；（3）分析特定的數(shù)據(jù)集合、擬合理論模型，尤其是建立數(shù)學(xué)模型，進(jìn)而進(jìn)行模型結(jié)構(gòu)分析和實(shí)證研究。

隨機(jī)游走模型在收益預(yù)測(cè)中是一個(gè)比較簡單的模型，表述為：

Zt=Zt-1+Ut

該模型的涵義是指Zt最好的（在最小均方預(yù)測(cè)誤差方面）預(yù)測(cè)是Zt-1，即E（Zt）=Zt-1。對(duì)于Zt，在只存在過去資料的情況下，沒有其他預(yù)測(cè)方法會(huì)比隨機(jī)游走模型能產(chǎn)生更小的預(yù)測(cè)均方差誤差。30.3財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析模型30.3.1杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦財(cái)務(wù)分析體系(TheDuPontSysterm)是利用各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)的綜合經(jīng)營管理和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析的方法。因該方法最初由美國的杜邦公司創(chuàng)立并加以成功運(yùn)用而得名。30.3財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析模型30.3.2沃爾比重評(píng)分體系

亞歷山大·沃爾在本世紀(jì)初期出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出“信用能力指數(shù)”的概念，將流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資金比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項(xiàng)財(cái)務(wù)報(bào)表比率用線性關(guān)系擬合起來，并賦予各個(gè)指標(biāo)不同的權(quán)重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)信用水平作出評(píng)價(jià)。30.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)30.4.1參照標(biāo)準(zhǔn)問題

1.定量標(biāo)準(zhǔn)歷史指標(biāo)

計(jì)劃指標(biāo)

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)30.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)30.4.1參照標(biāo)準(zhǔn)問題

2.定性標(biāo)準(zhǔn)

3.綜合判斷30.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)30.4.2財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的局限性問題歷史信息貨幣信息多種方法被選會(huì)計(jì)假設(shè)特定科目的產(chǎn)權(quán)歸屬模糊30.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)30.4.3連續(xù)性事項(xiàng)與非連續(xù)性事項(xiàng)連續(xù)性事項(xiàng)是指只要企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營，這些事項(xiàng)就會(huì)持續(xù)發(fā)生，如各種生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)；非連續(xù)性事項(xiàng)則指那些偶然發(fā)生的事項(xiàng)，如捐贈(zèng)、自然災(zāi)害等。在財(cái)務(wù)分析時(shí)，要注意區(qū)分這兩類事項(xiàng)的不同影響。

30.4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)30.4.4可控性事項(xiàng)與不可控性事項(xiàng)可控因素是指那些企業(yè)管理人員可以控制的因素，如生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃、內(nèi)部管理與控制政策、人財(cái)物安排等，它們對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營起著直接和決定性的作用。不可控事項(xiàng)是指那些管理人員無法控制、但對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營具有影響的非項(xiàng)，如國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)情況、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、自然災(zāi)害等。認(rèn)識(shí)可控事項(xiàng)與不可控事項(xiàng)對(duì)企業(yè)業(yè)績的不同影響，對(duì)合理評(píng)價(jià)企業(yè)和管理人民的業(yè)績十分重要。

30.5財(cái)務(wù)報(bào)表分析的擴(kuò)展：財(cái)務(wù)報(bào)告分析的六個(gè)有機(jī)結(jié)合30.5.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)表主要提供歷史成本（historicalcost）方面的信息，這樣在計(jì)量業(yè)績方面可能會(huì)導(dǎo)致歪曲。由于不能反映物價(jià)變動(dòng)信息，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果就不能得到正確的反映。另外，由于存在著大量的估算項(xiàng)目（如折舊和攤銷），收益比率就失去了一定的可信度。在經(jīng)營活動(dòng)結(jié)束之前，收益的確認(rèn)是近似的，報(bào)表使用者在分析損益表時(shí)應(yīng)該注意凈利潤計(jì)算過程中的不確定性。比率分析的另一個(gè)重要