工程經(jīng)濟(jì)學(xué)8課件

17四月2024工程經(jīng)濟(jì)學(xué)8講座通知《投資決策與評(píng)估的新方法與應(yīng)用》報(bào)告人：周國(guó)富華盛頓大學(xué)終身教授、清華大學(xué)特聘教授本周3晚上7:00地點(diǎn)：經(jīng)管學(xué)院北508大作業(yè)內(nèi)容建議

1、現(xiàn)有市場(chǎng)中的技術(shù)、產(chǎn)品選擇及競(jìng)爭(zhēng)案例2、過(guò)去企業(yè)、國(guó)家發(fā)展中的技術(shù)、項(xiàng)目選擇的成功及失敗案例分析；3、目前國(guó)家重大技術(shù)選擇方案/公共政策(如交通/環(huán)境等)的評(píng)價(jià)4、新技術(shù)、項(xiàng)目發(fā)展的評(píng)價(jià)5企業(yè)R&D策略6、其它大作業(yè)內(nèi)容建議

要求：內(nèi)容翔實(shí)，有自己的分析，盡可能結(jié)合工程的學(xué)習(xí)內(nèi)容、方法，引用的材料須注明出處 可以1-3人一組（可以跨班），最后作口頭報(bào)告。但3人一組的報(bào)告要求更高。本節(jié)課內(nèi)容1、盈虧平衡分析2、敏感性分析一、盈虧平衡分析哪些因素會(huì)影響投資者的最終收益？成本產(chǎn)量市場(chǎng)價(jià)格成本

總成本平均成本邊際成本總可變成本平均可變成本不同成本概念的說(shuō)明案例：高軒小提琴公司的生產(chǎn)成本

產(chǎn)出總成本平均成本邊際成本總可變成本平均可變成本09110101112115.512131241314133.251415142.81516152.51617182.572391.2728222.754131.6259273518210404133131

產(chǎn)出為8單位時(shí)的利潤(rùn)是100000美元

產(chǎn)出為7單位時(shí)的利潤(rùn)是100000美元012345678910產(chǎn)出4027229價(jià)格／成本（萬(wàn)$）邊際成本曲線平均成本曲線12345678910

產(chǎn)出131211109876543210成本問(wèn)題：小提琴的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化？

企業(yè)的市場(chǎng)進(jìn)入

平均成本曲線邊際成本曲線成本PD產(chǎn)量(Q)AB利潤(rùn)假定：完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品企業(yè)的市場(chǎng)退出

價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品平均成本曲線邊際成本曲線平均可變成本曲線價(jià)格／成本（P)產(chǎn)品注意條件：企業(yè)的不變成本是否是沉沒(méi)成本

沉沒(méi)成本：已經(jīng)付出，無(wú)論作出何種選擇都不能被收回，具有理性的人只能忽略的成本，稱為沉沒(méi)成本。盈虧平衡分析的例子：

生產(chǎn)某種產(chǎn)品，有三種工藝方案。采用方案1，年固定成本800萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本10元；采用方案2，年固定成本500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本20元；采用方案3，年固定成本300萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本30元。分析各種方案適用的成產(chǎn)規(guī)模。解：各方案年總成本均可表示為產(chǎn)量Q的函數(shù)：結(jié)論

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量低于20萬(wàn)件，應(yīng)采用方案3；

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量在20萬(wàn)件到30萬(wàn)件之間，應(yīng)采用方案2；

當(dāng)預(yù)期產(chǎn)量高于30萬(wàn)件，應(yīng)采用方案1。敏感性分析定義 所謂敏感性分析，是通過(guò)測(cè)定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對(duì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而對(duì)外部條件發(fā)生不利變化時(shí)投資方案的承受能力作出判斷。一.單因素敏感性分析：

分析步驟和內(nèi)容：選擇需要分析的不確定因素；確定分析指標(biāo)；計(jì)算各個(gè)不確定因素變動(dòng)對(duì)結(jié)果的影響；確定敏感因素，對(duì)方案的風(fēng)險(xiǎn)情況作出判斷；

例題 有一個(gè)生產(chǎn)城市用小型電動(dòng)汽車的投資方案，用于確定性經(jīng)濟(jì)分析的現(xiàn)金流量表如下所示。所采用的數(shù)據(jù)是未來(lái)最可能出現(xiàn)的情況的預(yù)測(cè)估算的。由于對(duì)未來(lái)影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些因素把握不大，投資額、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格均有可能在正負(fù)20％的范圍內(nèi)變動(dòng)。設(shè)基準(zhǔn)折效率為10％，不考慮所得稅，試分別就上述三個(gè)不確定因素做敏感性分析。年分012-1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-15000046004600＋2000解答設(shè)投資額為K，年銷售收入為B，年經(jīng)營(yíng)成本為C，期末資產(chǎn)殘值為L(zhǎng)。用凈現(xiàn)值指標(biāo)評(píng)價(jià)本方案的經(jīng)濟(jì)效果，計(jì)算公式為：用凈現(xiàn)值指標(biāo)就投資額、產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本三個(gè)不確定因素進(jìn)行敏感性分析。

設(shè)投資額變動(dòng)百分比為x，分析投資額變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為： 設(shè)經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)百分比為y，分析經(jīng)營(yíng)成本變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為： 設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)百分比為z，分析產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)將導(dǎo)致銷售收入的變動(dòng)，銷售收入變動(dòng)的比例與產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的比例相同，故產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)對(duì)對(duì)方案凈現(xiàn)值影響的計(jì)算公式為：當(dāng)NPV＝0時(shí)X=76.0%;y=13.4%;z=-10.3%也就是說(shuō)，如果投資額與產(chǎn)品價(jià)格不變，年經(jīng)營(yíng)成本高于預(yù)期值13.4％以上，或者投資額與經(jīng)營(yíng)成本不變，產(chǎn)品價(jià)格低于預(yù)期值10.3%以上，方案變得不可接受。如果經(jīng)營(yíng)成本與價(jià)格不變，投資額增加76.0％以上，方案不可接受。

變動(dòng)率不確定因素-20％-15％-10%-5%0投資額1439413644128941214411394經(jīng)營(yíng)成本2837424129198841563911394產(chǎn)品價(jià)格-1072505195335586411394變動(dòng)率不確定因素＋5％＋10％＋15%＋20%投資額10644989491448394經(jīng)營(yíng)成本71492904-1341-5586產(chǎn)品價(jià)格16924224532798333513經(jīng)營(yíng)成本產(chǎn)品價(jià)格投資額不確定因素變動(dòng)幅度％-20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20321二.多因素敏感性分析

現(xiàn)實(shí)中，因素存在相關(guān)性。考察多個(gè)因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案的經(jīng)濟(jì)效果的影響，判斷其風(fēng)險(xiǎn)例題 根據(jù)上一道例題的數(shù)據(jù)，進(jìn)行多因素敏感性分析。解題考慮投資額和經(jīng)營(yíng)成本同時(shí)變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值的影響，計(jì)算公式為：

將數(shù)值代入，得NPV＝11394－15000x-84900y。令NPV＝0，得y=-0.1767x+0.1342由圖中可以看出，在y=-0.1767x+0.1342左下方區(qū)域內(nèi)，NPV>0，此時(shí)方案可以接受。y=-0.1767x+0.1342X(%)Y(%)-30-20-10010203015