衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：快速發(fā)展踔厲奮發(fā)龍行龘龘

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)快速發(fā)展—

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一2024年2月2日證券研究報(bào)告核心觀點(diǎn)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用廣泛，低軌衛(wèi)星優(yōu)勢(shì)突出。衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)發(fā)射一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)，構(gòu)建具備實(shí)時(shí)信息處理的大衛(wèi)星系統(tǒng)，可以為全球范圍內(nèi)用戶提供高帶寬、靈活便捷的互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。人造衛(wèi)星用途廣泛，在遙感監(jiān)測(cè)、實(shí)時(shí)通信與全球定位等領(lǐng)域均有廣泛用途。按照用途來(lái)分，衛(wèi)星可以分為科學(xué)衛(wèi)星、技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星和應(yīng)用衛(wèi)星；按照軌道類型，又可以分為五種。其中低軌衛(wèi)星由于其低軌道位置，具有較小的傳輸延遲、低鏈路損耗、更大的靈活性、適用于多種應(yīng)用場(chǎng)景、低成本等優(yōu)勢(shì)。全球及國(guó)內(nèi)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)美國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的第26版《衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)狀況年度報(bào)告》，2022年全球航天產(chǎn)業(yè)的總收入為3840億美元，較2021年減少20億美元。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的總收入約為2810億美元，相比2021年增長(zhǎng)了20億美元。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021-2025年我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模有望自292億元增至447億元，2021-2025CAGR有望達(dá)11%。全球及國(guó)內(nèi)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。投資建議：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。建議關(guān)注：通信及T/R芯片：鋮昌科技、臻鐳科技、國(guó)博電子、盟升電子、創(chuàng)意信息、信科移動(dòng)-U、上海瀚訊；衛(wèi)星配套及裝備：佳緣科技、天銀機(jī)電、航天電子、盛路通信、海格通信。風(fēng)險(xiǎn)提示：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；相關(guān)產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期。1目錄1、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概述2、全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展3、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?、投資建議5、風(fēng)險(xiǎn)提示21.1衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概述衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是基于衛(wèi)星通信的互聯(lián)網(wǎng)，通過(guò)發(fā)射一定數(shù)量的衛(wèi)星形成規(guī)模組網(wǎng)，構(gòu)建具備實(shí)時(shí)信息處理的大衛(wèi)星系統(tǒng)，可以為全球范圍內(nèi)用戶提供高帶寬、靈活便捷的互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)。圖表1：

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)示意圖資料：

搜狐網(wǎng)31.1衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概述衛(wèi)星：位于地球上空，負(fù)責(zé)接收和發(fā)送信號(hào)，并作為信號(hào)中繼站將信號(hào)從一個(gè)站點(diǎn)轉(zhuǎn)發(fā)到另一個(gè)站點(diǎn)。地面站：包括發(fā)射站和接收站，負(fù)責(zé)將信號(hào)發(fā)送到衛(wèi)星或從衛(wèi)星接收信號(hào)，并與衛(wèi)星進(jìn)行通信。信號(hào)傳輸：通過(guò)衛(wèi)星傳輸信號(hào)，包括上行鏈路（從地面站到衛(wèi)星）和下行鏈路（從衛(wèi)星到地面站）。圖表2：

衛(wèi)星通信網(wǎng)系統(tǒng)架構(gòu)圖資料：

《通信學(xué)報(bào)》（2021年8月刊）41.2衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)分類人造衛(wèi)星用途廣泛，在遙感監(jiān)測(cè)、實(shí)時(shí)通信與全球定位等領(lǐng)域均有廣泛用途。按照用途來(lái)分，衛(wèi)星可以分為科學(xué)衛(wèi)星、技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星和應(yīng)用衛(wèi)星，應(yīng)用衛(wèi)星直接為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和軍事服務(wù)，按工作特點(diǎn)又可分為三種類型。圖表3：

衛(wèi)星按用途分類分類具體應(yīng)用科學(xué)研究用于了解高層大氣、地球輻射帶和極光等空間環(huán)境，觀察太陽(yáng)和其他天體技術(shù)試驗(yàn)用于衛(wèi)星工程技術(shù)和空間應(yīng)用技術(shù)的原理性或工程性試驗(yàn)無(wú)線電中繼對(duì)地觀測(cè)空間基準(zhǔn)通信應(yīng)用衛(wèi)星氣象、資源、偵察導(dǎo)航、測(cè)地資料：北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)51.2衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)分類衛(wèi)星根據(jù)軌道類型可以分為五種，分別為L(zhǎng)EO（低地球軌道）、MEO（中地球軌道）、GEO（地球靜止軌道）、SSO（太陽(yáng)同步軌道）、IGSO（傾斜地球同步軌道）。低軌衛(wèi)星由于其低軌道位置，具有較小的傳輸延遲、低鏈路損耗、更大的靈活性、適用于多種應(yīng)用場(chǎng)景、低成本等優(yōu)勢(shì)。圖表4：

衛(wèi)星按軌道分類衛(wèi)星軌道類型軌道高度/KM衛(wèi)星用途LEO（低地球軌道）300-2000對(duì)地觀測(cè)、測(cè)地、通信MEO（中地球軌道）GEO（地球靜止軌道）SSO（太陽(yáng)同步軌道）2000-3578635786導(dǎo)航通信、導(dǎo)航、氣象觀測(cè)<6000觀測(cè)導(dǎo)航IGSO（傾斜地球同步軌道）35786資料：

36氪研究院61.3衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用舉例：手機(jī)2023年8月29日，推出“HUAWEI

Mate

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Pro先鋒計(jì)劃”，號(hào)稱“史上最強(qiáng)大的Mate手機(jī)”。在發(fā)布當(dāng)日，Mate系列手機(jī)累計(jì)發(fā)貨達(dá)到一億臺(tái)。Mate

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Pro的發(fā)布標(biāo)志在衛(wèi)星通信領(lǐng)域再次突破。Mate

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Pro成為全球首款支持衛(wèi)星通話的大眾智能手機(jī)，即使在沒(méi)有地面網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的情況下，也可以從容撥打、接聽(tīng)衛(wèi)星電話。圖表5：

手機(jī)衛(wèi)星通信示意圖資料：

科技生產(chǎn)力71.3衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用舉例：汽車極氪在2023年9月1日的發(fā)布會(huì)上官宣衛(wèi)星通信技術(shù)全球首次量產(chǎn)上車，在新車型極氪001FR上提供雙向衛(wèi)星消息、衛(wèi)星通話等功能。該項(xiàng)車載衛(wèi)星通信技術(shù)由時(shí)空道宇提供。發(fā)布會(huì)當(dāng)日，時(shí)空道宇推出國(guó)內(nèi)首款前裝車載衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品——吉時(shí)尋?、首個(gè)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)車載一體化玻璃天線、“車-端”一體化設(shè)計(jì)的高通量衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)終端。圖表6：時(shí)空道宇“亞運(yùn)中國(guó)星”高精度車輛監(jiān)管系統(tǒng)資料：每日經(jīng)濟(jì)新聞82.1全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展根據(jù)美國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）的第26版《衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)狀況年度報(bào)告》，2022年全球航天產(chǎn)業(yè)的總收入為3840億美元，較

2021

年減少20億美元。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的總收入約為2810億美元，相比2021年增長(zhǎng)了20億美元。圖表7：

2022全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)收入概況資料：美國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）92.1全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展截至2022年，全球運(yùn)行在軌道上的衛(wèi)星總數(shù)為7316顆，同比增長(zhǎng)51%。衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)在全球航天領(lǐng)域占據(jù)著重要地位，持續(xù)保持高速發(fā)展。圖表8：2018-2022年全球在軌運(yùn)行衛(wèi)星數(shù)量份額及數(shù)量（左軸：衛(wèi)星數(shù)量份額，右軸：在軌衛(wèi)星數(shù)量）資料：美國(guó)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）102.2各國(guó)主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)部署計(jì)劃圖表9：各國(guó)主要衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)部署計(jì)劃國(guó)家公司星座名稱數(shù)量（顆）建成年份美國(guó)Space

XStarLink119272027英國(guó)美國(guó)OneWeb銥星公司波音OneWeb第二代銥星波音24687520272018美國(guó)29563236772022美國(guó)亞馬遜Kuiper-美國(guó)FacebookTelesatAthena

ProjectTelesatKepler-加拿大加拿大印度29814015013562446002023AACClydeAstromesYaliny2022Space

NetYaliny2020俄羅斯德國(guó)---KLEO

Connect三星KLEO韓國(guó)三星資料：鋮昌科技招股說(shuō)明書(shū)112.3國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2021-2025年我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模有望自292億元增至447億元，2021-2025CAGR有望達(dá)11%。圖表10：國(guó)內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模（左軸：市場(chǎng)規(guī)模，右軸：同比增速）資料：

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院122.4國(guó)內(nèi)主要衛(wèi)星星座計(jì)劃圖表11：國(guó)內(nèi)主要衛(wèi)星星座計(jì)劃星座名稱運(yùn)營(yíng)方衛(wèi)星數(shù)量（顆）鴻雁星座天基互聯(lián)星座虹云工程?hào)|方紅衛(wèi)星移動(dòng)通信有限公司324上海蔚星數(shù)據(jù)科技有限公司中國(guó)航天科工集團(tuán)有限公司中國(guó)電科

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地一體化信息網(wǎng)絡(luò)行云工程航天行云科技有限公司“瓢蟲(chóng)系列”衛(wèi)星西安中科天塔科技股份有限公司72微景一號(hào)深圳航天東方紅海特衛(wèi)星有限公司80銀河

Galaxy天啟銀河航天（北京）科技有限公司北京國(guó)電高科科技有限公司北京零重空間技術(shù)有限公司成都國(guó)星宇航技術(shù)有限公司長(zhǎng)光衛(wèi)星技術(shù)有限公司100036靈鵲378192138“星時(shí)代”AI星座計(jì)劃吉林一號(hào)資料：鋮昌科技招股說(shuō)明書(shū)133.產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂硇l(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈包括上游的衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射，中游的地面設(shè)備制造、衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)與服務(wù)，以及下游的衛(wèi)星通信應(yīng)用。衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射：衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、衛(wèi)星平臺(tái)及元器件、衛(wèi)星荷載及元器件。地面設(shè)備制造包括：固定地面站、移動(dòng)式地面站、用戶終端。衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)及服務(wù)包括：方案服務(wù)、資源服務(wù)、產(chǎn)品服務(wù)。衛(wèi)星通信應(yīng)用下游包括：政府用戶、行業(yè)用戶、個(gè)人用戶。143.1衛(wèi)星制造產(chǎn)業(yè)鏈衛(wèi)星主要包含衛(wèi)星平臺(tái)和有效載荷，衛(wèi)星平臺(tái)是由支持和保障有效載荷正常工作的主體，有效載荷主要是天線和轉(zhuǎn)發(fā)器系統(tǒng)。在低軌衛(wèi)星制造成本中，平臺(tái)占比30%，荷載占比70%；在荷載成本占比中，T/R組件成本占比較大，成長(zhǎng)動(dòng)力充足。圖表12：衛(wèi)星制造成本分析姿控系統(tǒng)44%電源系統(tǒng)22%結(jié)構(gòu)系統(tǒng)12%平臺(tái)30%測(cè)控系統(tǒng)9%熱控系統(tǒng)7%低軌衛(wèi)星制造成本星務(wù)系統(tǒng)10%天線分系統(tǒng)75%轉(zhuǎn)發(fā)分系統(tǒng)25%T/R組件50%荷載70%資料：

電子發(fā)燒友153.2

T/R組件是核心組件有源相控陣T/R組件是指在或通信系統(tǒng)中用于接收、發(fā)射一定頻率的電磁波信號(hào)，并在工作帶寬內(nèi)進(jìn)行幅度相位控制的功能模塊，是有源實(shí)現(xiàn)波束電控掃描、信號(hào)收發(fā)放大的核心組件。圖表13：有源相控陣