銀行業(yè)行業(yè)動態(tài)報(bào)告：信貸節(jié)奏和結(jié)構(gòu)優(yōu)化防范資金空轉(zhuǎn)力度將加大

.一季度GDP增速超預(yù)期，投資仍有改善空間、需求延續(xù)偏弱格局：2023Q1，實(shí)際GDP同比增速達(dá)5.3%。單月來看，投資降幅收窄仍有提升空間，需求端整體偏弱。3月，工業(yè)增加值同比增長4.5%；固定資產(chǎn)投資同比下降8.4%，降幅較去年全年收窄，考慮到2024年一季度政府債發(fā)行節(jié)奏偏慢以及超長期特別國債發(fā)行預(yù)期，二季度或有改善空間；社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.1%，表現(xiàn)平穩(wěn)，延續(xù)低增；出口金額負(fù)增長，同比降幅1.9%；PMI為50.8%，回升至榮枯線以上。.信貸投放均衡化，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)偏優(yōu)：3月新增社融4.87萬億元，同比少增5142億元，預(yù)計(jì)受到去年同期高基數(shù)影響。其中，新增人民幣貸款3.29萬億元，同比少增6561億元，但總體保持較高的增量，與央行引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放的導(dǎo)向相一致；新增政府債券4642億元，同比少增1373億元，政府債發(fā)行節(jié)奏相對偏慢；新增企業(yè)債融資4608億元，同比多增1251億元；新增表外融資3768億元，同比多增1846億元。分部門來看，居民部門貸款表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)持續(xù)受消費(fèi)和購房需求疲軟影響。3月單月，新增居民部門貸款9406億元，同比少增3041億元。企業(yè)貸款增速放緩但以中長期貸款為主，結(jié)構(gòu)偏優(yōu)。3月單月，新增企業(yè)部門貸款2.34萬億元，同比少增3600億元。其中，新增短期貸款9800億元，同比少增1015億元；新增中長期貸款1.6萬億元，同比少增4700億元。.央行設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款：再貸款額度5000億元，利率1.75%，期限為1年，可展期2次，央行對于符合要求的貸款，按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款?？萍紕?chuàng)新和技術(shù)改造再貸款作為結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的一種，旨在通過降低負(fù)債端成本的形式鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險的前提下，向處于初創(chuàng)期、成長期的科技型中小企業(yè)，以及重點(diǎn)領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化、高端化、綠色化技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目提供信貸支持。測算科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款預(yù)計(jì)降低相關(guān)貸款對應(yīng)的負(fù)債端成本23BP。.監(jiān)管將加大對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，銀行短期擴(kuò)表或受影響：國新辦發(fā)布會探討了央行治理資金沉淀空轉(zhuǎn)的打算。央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，一些銀行在經(jīng)營模式和內(nèi)部考核上仍有規(guī)模情結(jié)，超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效融資需求。部分企業(yè)借助自身優(yōu)勢地位，用低成本貸款融到的錢買理財(cái)、存定期，或轉(zhuǎn)貸給別的企業(yè)，主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成空轉(zhuǎn)和資金沉淀，降低了資金使用效率。相關(guān)部門將加強(qiáng)對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，完善管理考核機(jī)制。隨著資金空轉(zhuǎn)受到遏制，銀行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張或受影響，以量補(bǔ)價效應(yīng)將減弱，短期業(yè)績承壓，但為中長期信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化和金融服務(wù)模式轉(zhuǎn)變優(yōu)化打開空間。.投資建議：信貸保持合理增長，投放節(jié)奏更加均衡，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。貨幣政策層面更加重視質(zhì)效，貨幣政策工具箱不斷充實(shí)，進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，小微、科創(chuàng)、民營、綠色發(fā)展等領(lǐng)域信貸投放有望維持高景氣度，同時監(jiān)管將加大對資金空轉(zhuǎn)的治理力度，影響短期銀行擴(kuò)表，但為中長期經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型打開空間。我們繼續(xù)江蘇銀行（600919）和常熟銀行（601128）。.風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險。分析師維持評級5%0%-5%滬深300銀行指數(shù)行業(yè)動態(tài)報(bào)告2請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公2一、銀行業(yè)定位：金融市場參與主體，具有信用創(chuàng)造職能 3（一）金融發(fā)揮資源配置核心職能，滿足社會再生產(chǎn)中投融資需求 3（二）社融結(jié)構(gòu)尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，銀行業(yè)仍起主導(dǎo)作用 3二、銀行業(yè)在資本市場中的發(fā)展情況 4（一）上市家數(shù)42家，流通市值占比上升 4（二）年初至今板塊表現(xiàn)優(yōu)于滬深300，估值處于歷史偏低位置 5三、政策面持續(xù)優(yōu)化，信貸投放節(jié)奏趨于均衡 5（一）GDP增速超預(yù)期，貨幣政策更加重視質(zhì)效 5（二）信貸投放均衡化，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)偏優(yōu) 6 （四）息差微降，江浙成渝中小行業(yè)績領(lǐng)跑 四、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利空間收窄，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型重塑競爭格局 （一）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤空間收窄，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加速 （二）中間業(yè)務(wù)重要性提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成為共識 （三）銀行科技投入力度保持高位，路徑分化 五、投資建議及重點(diǎn)公司 六、風(fēng)險提示 3請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公31.金融系統(tǒng)通過資金融通將資源配置到優(yōu)質(zhì)企業(yè)和部門，支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健高質(zhì)量增長通資本、投資渠道、金融信息、風(fēng)險管理等工具，滿足企業(yè)的融資和再生產(chǎn)需求。高效的金融體系能轉(zhuǎn)移，通過優(yōu)勝劣汰機(jī)制，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)量。2.金融機(jī)構(gòu)需持續(xù)深化改革創(chuàng)新業(yè)態(tài)，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式的變革黨的十九大報(bào)告指出，“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”，“必須堅(jiān)持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革”。金融體系資金匱乏的民營、小微企業(yè)轉(zhuǎn)移。1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)80%以上資金依舊來自間接融資，銀行是企業(yè)融資的核心渠道相較國際市場，我國社會融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，直接融資占比偏低。從社融結(jié)構(gòu)上看，以銀行貸款為代表的間接融資是我國企業(yè)的主要融資渠道。截至目前，我國企業(yè)債券融資占社融比重8.17%，股票融資占比2.98%，直接融資占比合計(jì)11.15%。證監(jiān)會直接融資和間接融資國際比較專題研究中整理的來自世界銀行數(shù)據(jù)顯示，1990年至2012年間，G20成員國平均直接融資比重從55%上升至66.9%，美國直接融資占比維持在80%以上。我國直接融資比重合計(jì)不足15%，遠(yuǎn)落后于美國。人民幣貸款外幣貸款委托貸款信托貸款企業(yè)債券非金融企業(yè)境內(nèi)股票政府債券其他資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院2.金融體系基礎(chǔ)制度建設(shè)仍有待進(jìn)一步完善，以拓寬實(shí)體企業(yè)融資渠道4請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公4的核心融資渠道。截至2024年4月22日，上市銀行數(shù)量總市值的13.11%；上市銀行流通A股市值7.83萬億元，占全部A股流通市值的11.52%，占比較年初有所上升。銀行流通A股市值（億元）全部A股流通市值（億元）占比0資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院我國上市銀行家數(shù)50資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院5請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公5截至2024年4月19日，銀行指數(shù)與年初相比上漲15當(dāng)前銀行板塊估值PB僅為0.6倍，處于歷史偏低位置。-5%滬深300銀行指數(shù)年初至今漲幅以2023年12月29日為基期計(jì)算銀行PB1.一季度GDP增速超預(yù)期，投資仍有改善空間、需求延續(xù)偏弱格局2023Q1，實(shí)際GDP同比增速達(dá)5.3%，表現(xiàn)超預(yù)期。單月數(shù)據(jù)來看，投資降幅收窄仍有提升空間，需求端整體偏弱。3月，工業(yè)增加值同比增長4.5%，高于去年同期；固定資產(chǎn)投資同比下降8.4%，降幅較去年全年收窄，考慮到2024年一季度政府債發(fā)行節(jié)奏偏慢以及超長期特別國債發(fā)行預(yù)期，二6請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公6季度或有改善空間；社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.1%，總體表現(xiàn)平穩(wěn)，延續(xù)低速增長；出口金額繼續(xù)負(fù)增長，同比降幅為1.9%；PMI為50.8%，回升至榮枯線以上。2.央行設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，支持科創(chuàng)、技術(shù)改造和設(shè)備更新4月7日，為貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議和中央金融工作會議精神，做好金融“五篇大文章”，落實(shí)更新項(xiàng)目的金融支持力度。科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款是對原有科技創(chuàng)新再貸款和設(shè)備更新改造專項(xiàng)額度5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家金融機(jī)構(gòu)。央行對于符合要求的貸款，按貸款本金的60%向金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款。下，向處于初創(chuàng)期、成長期的科技型中小企業(yè)，以及重點(diǎn)領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化、高端化、綠色化技術(shù)改造和設(shè)備更新項(xiàng)目提供信貸支持。2023年，13家已經(jīng)公布年報(bào)的國有行和股份行的平均計(jì)息負(fù)債成本率為2.14%。以此測算科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款預(yù)計(jì)降低相關(guān)貸款對應(yīng)的負(fù)債端成本23BP。3.監(jiān)管將加大對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，銀行短期擴(kuò)表或受影響4月18日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹2024年一季度金融運(yùn)行和外匯收支情況，其中探討了央行治理資金沉淀空轉(zhuǎn)的打算。央行貨幣政策司司長鄒瀾表示，目前廣義貨幣M2余額超過300萬億元，存量貨幣確實(shí)已經(jīng)不低了。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級在加快推進(jìn)，房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化，地方債務(wù)風(fēng)險防控加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)更為輕型化，信貸需求較前些年有所轉(zhuǎn)弱，信貸結(jié)構(gòu)也在優(yōu)化升級。但各方面對變化還有個認(rèn)識、適應(yīng)的過程，一些銀行在經(jīng)營模買理財(cái)、存定期，或轉(zhuǎn)貸給別的企業(yè)，主業(yè)不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成空轉(zhuǎn)和資金沉淀，降低了資金使用效率。相關(guān)部門將加強(qiáng)對資金空轉(zhuǎn)的監(jiān)測，完善管理考核機(jī)制。高效企業(yè)反而會獲得更多融資，是金融支持質(zhì)效提升的體現(xiàn)。1.社融增量環(huán)比回升，信貸保持合理增長3月新增社融4.87萬億元，同比少增5142億元，預(yù)計(jì)受到去年同期高基數(shù)影響，但增量高于2021年和2022年同期且較2月環(huán)比有所回升。截至3月末，社融存量390.32萬億元，同比增長8.72%，增速較2月末進(jìn)一步收窄。信貸投放節(jié)奏均衡化，政府債發(fā)行節(jié)奏滯后。3月，新增人民幣貸款3.29萬億元，同比少增6561億元，但總體保持較高的增量，與央行引導(dǎo)信貸合理增長、均衡投放的導(dǎo)向相一致；新增政府債券4642億元，同比少增1373億元，政府債發(fā)行節(jié)奏相對偏慢；新增企業(yè)債融資4608億元，同比多增1251億元；新增非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資227億元，同比少增387億元；新增表外融資3768億元，同比多增1846億元。其中，新增未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票3552億元，同比多增1760億元。行業(yè)動態(tài)報(bào)告7請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公70%500%50社會融資規(guī)模存量萬億元社會融資規(guī)模增量:當(dāng)月值社會融資規(guī)模存量萬億元社會融資規(guī)模增量:當(dāng)月值0億元億元2.居民貸款投放偏弱，企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)較優(yōu)截至3月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額247.05萬億元，同比增長9.6%，增速低于2月末；3月單月，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款3.09萬億元，同比少增8000億元。分部門來看，居民部門短期貸款和中長期貸款表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)持續(xù)受消費(fèi)和購房需求疲軟影響。3月單月，新增居民部門貸款9406億元，同比少增3041億元；其中，新增短期貸款4908億元，同比少增1186億元；新增中長期貸款4516億元，同比少增1832億元。企業(yè)貸款增速放緩但以中長期貸款為主，結(jié)構(gòu)偏優(yōu)。3月單月，新增企業(yè)部門貸款2.34萬億元，同比少增3600億元。其中，新增短期貸款9800億元，同比少增1015億元；新增中長期貸款1.6萬億元，同比少增4700億元；票據(jù)融資減少2500億元，同比少減2187億元。非銀機(jī)構(gòu)貸款減少1958億元，同比多減1579億元。行業(yè)動態(tài)報(bào)告8請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公80金融機(jī)構(gòu):人民幣貸款余額金融機(jī)構(gòu):人民幣貸款余額:同比億元億元%億元億元0億元億元03.企業(yè)存款環(huán)比改善明顯3月，M1和M2同比增長1.1%和8.3%,M1-M2剪刀差為-7.2%。截至3月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款余額295.51萬億元，同比增長7.9%，增速進(jìn)一步收窄。3月單月，新增存款4.8萬億元，同比少增9100億元；其中，新增居民部門存款2.83萬億元，同比少增774億元；新增企業(yè)部門存款2.07萬億元，同比少增5330億元，但較2月顯著改善，預(yù)計(jì)與企業(yè)經(jīng)營活動增加，存款派生有關(guān)；財(cái)政存款減少7661億元，同比少減751億元；非銀存款減少1500億元，同比少增4550億元。行業(yè)動態(tài)報(bào)告9請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公9非銀機(jī)構(gòu):新增人民幣存款非銀機(jī)構(gòu):新增人民幣存款050-5-10-15%%金融機(jī)構(gòu):人民幣存款余額金融機(jī)構(gòu):人民幣存款余額:同比居民:新增人民幣存款金融機(jī)構(gòu):人民幣存款余額金融機(jī)構(gòu):人民幣存款余額:同比居民:新增人民幣存款財(cái)政:新增人民幣存款企業(yè):新增人民幣存款0%86420行業(yè)動態(tài)報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公較上月持平；5年期以上LPR報(bào)3.95%，較上月持平。中期借貸便利(MLF):操作利率:1年%貸款市場報(bào)價利率(LPR):1年貸款市場報(bào)價利率(LPR):5年%1.銀行利潤增速回落，息差環(huán)比繼續(xù)下行2023年，商業(yè)銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.38萬億元，同比增長3.24%，增速低于2023年前三季度。分銀行類型來看，國有行、城商行和農(nóng)商行凈利潤同比分別增長1.77%、14.79%和14.78%；股份行凈利潤同比下降3.67%。銀行息差環(huán)比小幅下行。2023年前三季度，商業(yè)銀行凈息差為1.69%，同比下降22BP，環(huán)比2023年前三季度下降3BP。其中，國有行、股份行和城商行息差環(huán)比下降4BP、5BP和3BP，農(nóng)商行息差環(huán)比上升1BP。0凈利潤:大型商業(yè)銀行凈利潤:大型商業(yè)銀行凈利潤:城市商業(yè)銀行凈利潤:股份制商業(yè)銀行凈利潤:農(nóng)村商業(yè)銀行億元商業(yè)銀行:凈息差凈息差:股份制商業(yè)銀行凈息差:農(nóng)村商業(yè)銀行凈息差:大型商業(yè)銀行凈息差:城市商業(yè)銀行%%資料來源：ifind，中國銀河證券研究院資料來源：ifind，中國銀河證券研究院2.不良率和撥備覆蓋率下降，資本充足率改善截至2023年末，商業(yè)銀行不良率1.59%，環(huán)比前三季度下降0.02個百分點(diǎn)；其中，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行不良率分別為1.26%、1.26%、1.75%和3.34%,環(huán)比分別變化-0.01、-0.04、-0.16和0.16個百分點(diǎn)；商業(yè)銀行撥備覆蓋率205.14%，環(huán)比前三季度下降2.75個百分點(diǎn)。其中，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行撥備覆蓋率分別為248.48%、219.07%、194.94%和134.37%，環(huán)比分別變化-2.83、-0.3、8.87和-8.56個百分點(diǎn)。行業(yè)動態(tài)報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公商業(yè)銀行:不良貸款率不良貸款率:股份制商業(yè)銀行不良貸款率:農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率:大型商業(yè)銀行不良貸款率:城市商業(yè)銀行5.04.03.02.01.00.02018-032018-062018-092018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12%商業(yè)銀行:撥備覆蓋率撥備覆蓋率:股份制商業(yè)銀行撥備覆蓋率:農(nóng)村商業(yè)銀行撥備覆蓋率:大型商業(yè)銀行撥備覆蓋率:城市商業(yè)銀行3002502001501005002018-032018-062018-092018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-12%截至2023年末，商業(yè)銀行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為15.06%、12.12%和10.54%，環(huán)比前三季度分別上升0.29、0.22和0.18個百分點(diǎn)。其中，國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行資本充足率分別為17.56%、13.43%、12.63%和12.22%，環(huán)比分別變化0.46、和0.15個百分點(diǎn)。86420商業(yè)銀行:一級資本充足率商業(yè)銀行:核心一級資本充足率%%資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院86420大型商業(yè)銀行:資本充足率城市商業(yè)銀行:資本充足率股份制商業(yè)銀行:資本充足率農(nóng)村商業(yè)銀行:資本充足率%資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院去依賴規(guī)模增長的模式難以為繼。2023年以來，銀行信貸投放受短期融資需求修復(fù)影響，實(shí)現(xiàn)開門紅，但以基建和地產(chǎn)為核心驅(qū)動的規(guī)模增長空間逐步收窄。與此同時，貸款利率市場化推進(jìn)，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，給銀行息差帶來壓力。2023Q4，金融機(jī)構(gòu)貸款加權(quán)平均利率3.83%，同比下降31BP。東方財(cái)富choice測算數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，42家上市銀行平均凈息差為1.76%，較行業(yè)動態(tài)報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公工商銀行農(nóng)業(yè)銀行建設(shè)銀行郵儲銀行招商銀行交通銀行中信銀行平安銀行浦發(fā)銀行興業(yè)銀行光大銀行民生銀行北京銀行上海銀行華夏銀行寧波銀行滬農(nóng)商行南京銀行杭州銀行長沙銀行青島銀行貴陽銀行貸款加權(quán)平均利率貸款加權(quán)平均利率:一般貸款貸款加權(quán)平均利率:票據(jù)融資貸款加權(quán)平均利率:個人住房貸款貸款加權(quán)平均利率:一般貸款:企業(yè)貸款%%凈息差相比于表內(nèi)存貸款業(yè)務(wù)，以財(cái)富管理和投行為代表的中間業(yè)務(wù)具備資本消耗少、周期性弱、市長期價值不變，有助持續(xù)增厚中間業(yè)務(wù)收入。2023年前三季度，42家上市銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比為14.31%，貢獻(xiàn)度有待提升，但多家銀行零售aum保持穩(wěn)步擴(kuò)張，部分銀行aum增速超過10%，主回流，利好財(cái)富管理業(yè)務(wù)。0中間業(yè)務(wù)收入中收貢獻(xiàn)度億元億元0AUMAUM-較年初增速億元資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院資料來源：公司公告，中國銀河證券研究院提升，人員配置力度也在不斷加大。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，18家A股上市銀行累計(jì)科技投入1823.13億元，同比增長8.66%，增速較2021年有所放緩，但遠(yuǎn)超營業(yè)收入增速，科技投入占營業(yè)收入比重3.39%，較2021年穩(wěn)步上升，顯示銀行對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重視力度不減。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和建設(shè)銀行的科技投入均維持在200億元以上，招商銀行、交通銀行和郵儲銀行的投入在100-200億元之間，但是占營業(yè)收入比例高達(dá)4.51%和5.26%，領(lǐng)先同業(yè)。人員配置層面，上市銀行行業(yè)動態(tài)報(bào)告請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公加大了對科技人才隊(duì)伍建設(shè)的重視程度。截至2022年末，四大行和招商銀行的科技人員數(shù)量均在萬人以上，多數(shù)銀行的科技人員數(shù)量增速都在10%以上。0資料來源：公司公告，安永，中國銀河證券研究院0資料來源：公司公告，安永，中國銀河證券研究院0資料來源：公司公告，安永，中國銀河證券研究院優(yōu)勢全面推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大對數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施（例如數(shù)據(jù)能力、中臺支撐、分布式架構(gòu)、安全保障和前沿科技研發(fā)）和場景生態(tài)（例如開放銀行）的建設(shè)力度。依據(jù)艾瑞咨詢在《中國銀行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究報(bào)告》，數(shù)字化銀行架構(gòu)已經(jīng)從單純的技術(shù)賦能業(yè)務(wù)場景拓展到技術(shù)架構(gòu)、數(shù)據(jù)能力、業(yè)務(wù)應(yīng)用、風(fēng)險管控和生態(tài)開放全方位、全領(lǐng)域，從頂層設(shè)計(jì)、數(shù)字能力和底層支撐和保障能力等方面對銀行提出更高要求，請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公區(qū)域中小行受限資源、地域和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的限制，不具備全方位、大規(guī)模投入條件，數(shù)字化更多體現(xiàn)為對各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的賦能。例如南京銀行通過對”服務(wù)、渠道、產(chǎn)品、營銷、運(yùn)營、風(fēng)控”各環(huán)節(jié)進(jìn)行賦能提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理的全面升級；蘇州銀行的數(shù)字化以業(yè)務(wù)主導(dǎo)和驅(qū)動，推動經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型；杭州銀行通過金融科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和管理提升，全面供便捷、高效、普惠、安全的產(chǎn)品和服務(wù)。江蘇銀行加強(qiáng)數(shù)字化產(chǎn)品創(chuàng)新，構(gòu)建全行產(chǎn)品資產(chǎn)庫，推進(jìn)數(shù)字化營銷平臺建設(shè)，升級迭代拓客營銷工具。名稱蘇州銀行數(shù)字化情況數(shù)字化轉(zhuǎn)型定位為“主軸戰(zhàn)略”，通過推動全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型，逐步向“質(zhì)量驅(qū)動增長”發(fā)展模式變革。以業(yè)務(wù)主導(dǎo)和驅(qū)動，推動經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型。杭州銀行數(shù)智賦能提升質(zhì)效。公司秉承“以客戶為中心、為客戶創(chuàng)造價值”的理念，將金融科技和數(shù)字化運(yùn)營作為客戶經(jīng)營的載體、獲客的抓手和風(fēng)控的手段，通過金融科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展和管理提升，全面推進(jìn)線上線下融合，為客戶在各種場景下提供便捷、高效、普惠、安全的產(chǎn)品和服務(wù)。江蘇銀行把握互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)應(yīng)用趨勢，建設(shè)“最具互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)基因的銀行”，堅(jiān)持“三轉(zhuǎn)變一自主”金融科技建設(shè)理念，扎實(shí)推進(jìn)全行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不斷深化業(yè)務(wù)與科技融合，致力于打造“極智”用戶體驗(yàn)，彰顯金融科技核心實(shí)力。南京銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面。通過對”服務(wù)、渠道、產(chǎn)品、營銷、運(yùn)營、風(fēng)控”各環(huán)節(jié)進(jìn)行賦能提升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營管理的全面升級。資料來源：公司公告，中國銀河證券研究院信貸保持合理增長，投放節(jié)奏更加均衡，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。貨幣政策層面更加重視質(zhì)效，貨幣政策工具箱不斷充實(shí)，進(jìn)一步聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，小微、科創(chuàng)、民營、綠色發(fā)展等領(lǐng)域信貸投放有望維持高景空間。我們繼續(xù)看好銀行板塊配置價值。個股方面：推薦中國銀行（601988）、成都銀行（601838）、江蘇銀行（600919）和常熟銀行（601128）。請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公資料來源：東方財(cái)富choice，中國銀河證券研究院宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期導(dǎo)致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險。請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公 3 4 4 5 5 7 7 7 8 8 8 9 9 9 請務(wù)必閱讀正文最后的中國銀河證券股份有限公本人承諾以勤勉的執(zhí)業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告，本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映本人的研究觀點(diǎn)。本人薪酬的任何部分過去不曾與、現(xiàn)在不與、未來也將不會與本報(bào)告的具體推薦或觀點(diǎn)直接或間接相關(guān)。張一緯銀行業(yè)分析師。瑞士圣加侖大學(xué)銀行與金融碩士，2016年加入中國銀河證券研究院，從事行業(yè)研