網(wǎng)上作業(yè)財(cái)務(wù)案例分析作業(yè)一

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)從平安保險(xiǎn)集團(tuán)案例出發(fā)你認(rèn)為如何優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)？（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。

參考答案：答題要點(diǎn)：

（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。2

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)如何實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略的互補(bǔ)關(guān)系？（1）企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么“固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必然形成此消彼長的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略匹配穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

（2）結(jié)合案例對上述觀點(diǎn)進(jìn)行說明。

參考答案：答題要點(diǎn)

（1）企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么“固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必然形成此消彼長的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略匹配穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

（2）結(jié)合案例對上述觀點(diǎn)進(jìn)行說明。3

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)根據(jù)案例五評價(jià)IPO對一家公司財(cái)務(wù)的長期影響的利弊有哪些？（1）完善公司治理

（2）持續(xù)經(jīng)營能力

（3）經(jīng)營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

參考答案：答題要點(diǎn)

（1）完善公司治理

（2）持續(xù)經(jīng)營能力

（3）經(jīng)營業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)第

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大題：

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二、綜合案例分析1

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)推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議

針對我省省屬國有企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作存在的問題和制約因素，為進(jìn)一步推動(dòng)此項(xiàng)工作，提出如下政策建議：

一．進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個(gè)全覆蓋，四個(gè)規(guī)范”的工作體系，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作?！耙粋€(gè)覆蓋”即董事會(huì)建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，“四個(gè)規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)行機(jī)制、規(guī)范評價(jià)考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中，要堅(jiān)持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對企業(yè)的實(shí)際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會(huì)。如對于規(guī)模較小的國有獨(dú)資公司，可不設(shè)董事會(huì)，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨(dú)資公司，工作重點(diǎn)在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對董事會(huì)運(yùn)作的跟蹤和評價(jià)等方面。同時(shí)，要加強(qiáng)制度頂層的設(shè)計(jì)，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會(huì)運(yùn)作模式。

二．進(jìn)一步健全制度體系。進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究，針對推動(dòng)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實(shí)際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗(yàn)，充分預(yù)測到將來很長一段時(shí)間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會(huì)工作有序開展。

三．進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況等，并派員旁聽董事會(huì)會(huì)議，指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

四．進(jìn)一步完善工作程序。一是要建立董事會(huì)年度工作報(bào)告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點(diǎn)多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會(huì)年度工作報(bào)告工作，根據(jù)需要召開專題會(huì)議聽取匯報(bào)，做好出資企業(yè)董事會(huì)年度工作報(bào)告的分析和成果運(yùn)用工作。二是要探索開展董事會(huì)、董事的年度及任期評價(jià)工作。成立董事會(huì)、董事評價(jià)委員會(huì)，進(jìn)一步完善評價(jià)程序和評價(jià)辦法，先在試點(diǎn)企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強(qiáng)專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實(shí)提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強(qiáng)研究，總結(jié)模式。董事會(huì)工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會(huì)模式。

五．進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)。加強(qiáng)對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達(dá)到外部董事過半的要求，并積極推動(dòng)董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，在規(guī)范過程中逐步將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會(huì)，使董事會(huì)有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。

討論：如何評價(jià)上述的“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議”？答：該篇政策建議針對國有企業(yè)“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作”提出了加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、健全制度體系、創(chuàng)新工作方式、完善工作程序、扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)五項(xiàng)政策性建議，可對該五點(diǎn)建議作如下評價(jià)：

政策建議一“進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)”是針對董事會(huì)在公司中所發(fā)揮的重要作用（董事會(huì)對外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，對內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營，公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。是監(jiān)督公司經(jīng)理及財(cái)務(wù)報(bào)告過程的主體，集最高決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)于一身）有針對性地提出的，措施的提出有利于完善公司分層管理架構(gòu)，符合公司管理的實(shí)際工作需要。

政策建議二“進(jìn)一步健全制度體系”是關(guān)于董事會(huì)制度的規(guī)定。董事會(huì)制度是公司治理的核心內(nèi)容，董事會(huì)受股東委托，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，是公司的最高行政機(jī)構(gòu)，完善公司治理，必須保證董事會(huì)獨(dú)立、有效運(yùn)作。因此“按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件”就體現(xiàn)了重視董事會(huì)組成和決策機(jī)制，確保董事會(huì)決策的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，使整個(gè)公司在發(fā)展航程中不偏離方向。

政策建議三“進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式”是根據(jù)公司董事會(huì)職責(zé)和權(quán)利1、負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作；2、執(zhí)行股東大會(huì)決議；

3、制定本公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃和投資方建議；4、制訂年度財(cái)務(wù)預(yù)算和決算賬目議案；

5、制訂本公司利潤分配計(jì)劃和虧損彌補(bǔ)計(jì)劃；

6、提出本公司增加或減少注冊資本、發(fā)行公司債券的決議；7、指訂分立和合并或解散的方案；8、決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；

9、聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲；

10、制定基本管理制度；

11、制定任何修改公司章程的議案；12、聽取總經(jīng)理的定期工作進(jìn)度報(bào)告；

13、行使法律、法規(guī)、股東大會(huì)和公司章程授予和授權(quán)的任何其他權(quán)利）提出的。通過建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)、派員旁聽董事會(huì)會(huì)議、指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況等方法可全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

政策建議四“進(jìn)一步完善工作程序”：按照工作程序開展工作是使工作規(guī)范化、科學(xué)化的前提條件。通過依次履行好董事會(huì)的職責(zé)（負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作；決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲）使公司的管理架構(gòu)有層次性且有序性，是公司治理文化的主要組成部分，是提高公司治理效率極其重要的基礎(chǔ)和關(guān)鍵所在。

政策建議五“進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)”：通過對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的開展和成果的分析總1

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)從平安保險(xiǎn)集團(tuán)案例出發(fā)你認(rèn)為如何優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)？（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。

參考答案：

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參考答案：答題要點(diǎn)：

（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。2

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)如何實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略的互補(bǔ)關(guān)系？一．進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個(gè)全覆蓋，四個(gè)規(guī)范”的工作體系，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作。“一個(gè)覆蓋”即董事會(huì)建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，“四個(gè)規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)行機(jī)制、規(guī)范評價(jià)考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中，要堅(jiān)持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對企業(yè)的實(shí)際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會(huì)。如對于規(guī)模較小的國有獨(dú)資公司，可不設(shè)董事會(huì)，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨(dú)資公司，工作重點(diǎn)在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對董事會(huì)運(yùn)作的跟蹤和評價(jià)等方面。同時(shí)，要加強(qiáng)制度頂層的設(shè)計(jì)，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會(huì)運(yùn)作模式。

二．進(jìn)一步健全制度體系。進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究，針對推動(dòng)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實(shí)際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗(yàn)，充分預(yù)測到將來很長一段時(shí)間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會(huì)工作有序開展。

三．進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況等，并派員旁聽董事會(huì)會(huì)議，指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

四．進(jìn)一步完善工作程序。一是要建立董事會(huì)年度工作報(bào)告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點(diǎn)多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會(huì)年度工作報(bào)告工作，根據(jù)需要召開專題會(huì)議聽取匯報(bào)，做好出資企業(yè)董事會(huì)年度工作報(bào)告的分析和成果運(yùn)用工作。二是要探索開展董事會(huì)、董事的年度及任期評價(jià)工作。成立董事會(huì)、董事評價(jià)委員會(huì)，進(jìn)一步完善評價(jià)程序和評價(jià)辦法，先在試點(diǎn)企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強(qiáng)專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實(shí)提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強(qiáng)研究，總結(jié)模式。董事會(huì)工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會(huì)模式。

五．進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)。加強(qiáng)對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達(dá)到外部董事過半的要求，并積極推動(dòng)董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，在規(guī)范過程中逐步將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會(huì)，使董事會(huì)有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。

參考答案：答題要點(diǎn)

（1）企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么“固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必然形成此消彼長的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略匹配穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

（2）結(jié)合案例對上述觀點(diǎn)進(jìn)行說明。3

.

(

應(yīng)得

20

分，

實(shí)得

18

分

)如何對企業(yè)價(jià)值評估的不同方法進(jìn)行抉擇？1.并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)對價(jià)值類型的選擇

談到企業(yè)并購涉及的價(jià)值類型，有必要對資產(chǎn)評估意義上的“持續(xù)經(jīng)營價(jià)值”、“在用價(jià)值”、“投資價(jià)值”加以區(qū)分。

持續(xù)經(jīng)營價(jià)值。持續(xù)經(jīng)營價(jià)值是指在持續(xù)經(jīng)營條件下公司的價(jià)值。持續(xù)經(jīng)營價(jià)值假設(shè)現(xiàn)有資產(chǎn)將被用于產(chǎn)生未來現(xiàn)金流并且不會(huì)被出賣。投資者考慮持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，并將它與生產(chǎn)終止時(shí)的資產(chǎn)價(jià)值對比。如果持續(xù)經(jīng)營價(jià)值超過生產(chǎn)終止時(shí)的價(jià)值，那么進(jìn)行經(jīng)營是有意義的。

在用價(jià)值。在用價(jià)值是指特定資產(chǎn)在特定用途下對特定使用者的價(jià)值，該價(jià)值類型重點(diǎn)反映了作為企業(yè)組成部分的特定資產(chǎn)對其所屬企業(yè)能夠帶來的價(jià)值，而并不考慮該資產(chǎn)的最佳用途或資產(chǎn)變現(xiàn)所能實(shí)現(xiàn)的價(jià)值量。

投資價(jià)值。投資價(jià)值是指資產(chǎn)對于具有明確投資目標(biāo)的特定投資者或某一類投資者所具有的價(jià)值。這一概念將特定的資產(chǎn)與具有明確投資目標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)的特定投資者或某一類投資者結(jié)合起來。投資價(jià)值反映特定投資者與一項(xiàng)投資兩者間的主觀關(guān)系。雖然投資價(jià)值和市場價(jià)值參數(shù)可能相似，但其和市場價(jià)值在概念上不同。如果投資者需求條件為市場典型條件，投資價(jià)值可能和市場價(jià)值相同。

這三者都是資產(chǎn)評估意義上的“市場價(jià)值以外的價(jià)值”概念。而資產(chǎn)評估中所指的“市場價(jià)值”是指自愿買方與自愿賣方在評估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常的市場營銷之后所達(dá)成的公平交易中某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，當(dāng)事人雙方應(yīng)各自精明、謹(jǐn)慎行事，不受任何強(qiáng)迫壓制。市場價(jià)值是對于公開市場中的所有參與者的價(jià)值，而不是對于特定參與者的價(jià)值。

參考答案：答題要點(diǎn)：（1）企業(yè)的估值方法有很多，總體來說有三大估值方法，一是市凈率法（成本法）；二是市盈率法（市場法）；三是貼現(xiàn)模型（收益法）。（2）分析以上三種方法的特點(diǎn)及適用的范圍。第

2

大題：

(

得

35

分

)

二、綜合案例分析1

.

(

應(yīng)得

40

分，

實(shí)得

35

分

)推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議

針對我省省屬國有企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作存在的問題和制約因素，為進(jìn)一步推動(dòng)此項(xiàng)工作，提出如下政策建議：

一．進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個(gè)全覆蓋，四個(gè)規(guī)范”的工作體系，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作?！耙粋€(gè)覆蓋”即董事會(huì)建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，“四個(gè)規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)行機(jī)制、規(guī)范評價(jià)考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中，要堅(jiān)持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對企業(yè)的實(shí)際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會(huì)。如對于規(guī)模較小的國有獨(dú)資公司，可不設(shè)董事會(huì)，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨(dú)資公司，工作重點(diǎn)在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對董事會(huì)運(yùn)作的跟蹤和評價(jià)等方面。同時(shí)，要加強(qiáng)制度頂層的設(shè)計(jì)，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會(huì)運(yùn)作模式。

二．進(jìn)一步健全制度體系。進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究，針對推動(dòng)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實(shí)際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗(yàn)，充分預(yù)測到將來很長一段時(shí)間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會(huì)工作有序開展。

三．進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況等，并派員旁聽董事會(huì)會(huì)議，指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

四．進(jìn)一步完善工作程序。一是要建立董事會(huì)年度工作報(bào)告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點(diǎn)多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會(huì)年度工作報(bào)告工作，根據(jù)需要召開專題會(huì)議聽取匯報(bào)，做好出資企業(yè)董事會(huì)年度工作報(bào)告的分析和成果運(yùn)用工作。二是要探索開展董事會(huì)、董事的年度及任期評價(jià)工作。成立董事會(huì)、董事評價(jià)委員會(huì)，進(jìn)一步完善評價(jià)程序和評價(jià)辦法，先在試點(diǎn)企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強(qiáng)專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實(shí)提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強(qiáng)研究，總結(jié)模式。董事會(huì)工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會(huì)模式。

五．進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)。加強(qiáng)對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達(dá)到外部董事過半的要求，并積極推動(dòng)董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，在規(guī)范過程中逐步將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會(huì)，使董事會(huì)有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。

討論：如何評價(jià)上述的“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議”？政策建議一“進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)”是針對董事會(huì)在公司中所發(fā)揮的重要作用（董事會(huì)對外代表公司進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)，對內(nèi)管理公司的生產(chǎn)和經(jīng)營，公司的所有內(nèi)外事務(wù)和業(yè)務(wù)都在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。是監(jiān)督公司經(jīng)理及財(cái)務(wù)報(bào)告過程的主體，集最高決策機(jī)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)于一身）有針對性地提出的，措施的提出有利于完善公司分層管理架構(gòu)，符合公司管理的實(shí)際工作需要。

政策建議二“進(jìn)一步健全制度體系”是關(guān)于董事會(huì)制度的規(guī)定。董事會(huì)制度是公司治理的核心內(nèi)容，董事會(huì)受股東委托，負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營決策和業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)，是公司的最高行政機(jī)構(gòu)，完善公司治理，必須保證董事會(huì)獨(dú)立、有效運(yùn)作。因此“按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件”就體現(xiàn)了重視董事會(huì)組成和決策機(jī)制，確保董事會(huì)決策的專業(yè)性和準(zhǔn)確性，使整個(gè)公司在發(fā)展航程中不偏離方向。

政策建議三“進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式”是根據(jù)公司董事會(huì)職責(zé)和權(quán)利1、負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作；2、執(zhí)行股東大會(huì)決議；

3、制定本公司的業(yè)務(wù)計(jì)劃和投資方建議；4、制訂年度財(cái)務(wù)預(yù)算和決算賬目議案；

5、制訂本公司利潤分配計(jì)劃和虧損彌補(bǔ)計(jì)劃；

6、提出本公司增加或減少注冊資本、發(fā)行公司債券的決議；7、指訂分立和合并或解散的方案；8、決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；

9、聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲；

10、制定基本管理制度；

11、制定任何修改公司章程的議案；12、聽取總經(jīng)理的定期工作進(jìn)度報(bào)告；

13、行使法律、法規(guī)、股東大會(huì)和公司章程授予和授權(quán)的任何其他權(quán)利）提出的。通過建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)、派員旁聽董事會(huì)會(huì)議、指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況等方法可全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

政策建議四“進(jìn)一步完善工作程序”：按照工作程序開展工作是使工作規(guī)范化、科學(xué)化的前提條件。通過依次履行好董事會(huì)的職責(zé)（負(fù)責(zé)召開股東大會(huì)，在該股東會(huì)議上向股東報(bào)告自己工作；決定設(shè)立公司內(nèi)部管理部門；聘任或解聘公司總經(jīng)理，根據(jù)總經(jīng)理的提議聘任或解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人等其他高級(jí)管理人員，并決定人員的上述報(bào)酬獎(jiǎng)懲）使公司的管理架構(gòu)有層次性且有序性，是公司治理文化的主要組成部分，是提高公司治理效率極其重要的基礎(chǔ)和關(guān)鍵所在。

政策建議五“進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)”：通過對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的開展和成果的分析總結(jié)，最終可確定并完善適合省屬國有企業(yè)的董事會(huì)工作制度，為之后在全省省屬國有企業(yè)中全面推廣奠定良好的基礎(chǔ)

參考答案：略1

.

(

應(yīng)得

20

分，

實(shí)得

16

分

)你認(rèn)為建行與美國銀行合作對自身發(fā)展有哪些積極的作用？（1）引進(jìn)美國銀行后IPO的情況

（2）財(cái)務(wù)業(yè)績的變化

（3）引進(jìn)美國銀行后建行進(jìn)行的改革

參考答案：答題要點(diǎn)：

（1）引進(jìn)美國銀行后IPO的情況

（2）財(cái)務(wù)業(yè)績的變化

（3）引進(jìn)美國銀行后建行進(jìn)行的改革2

.

(

應(yīng)得

20

分，

實(shí)得

12

分

)如何實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)與經(jīng)營戰(zhàn)略的互補(bǔ)關(guān)系？（1）企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么“固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必然形成此消彼長的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略匹配穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

參考答案：答題要點(diǎn)

（1）企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，如果鎖定企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)，那么“固定成本”主導(dǎo)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與以“債務(wù)利息”為主導(dǎo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間就必然形成此消彼長的互補(bǔ)關(guān)系，即激進(jìn)的經(jīng)營戰(zhàn)略匹配穩(wěn)健的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，反之亦然。

（2）結(jié)合案例對上述觀點(diǎn)進(jìn)行說明。3

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(

應(yīng)得

20

分，

實(shí)得

20

分

)從平安保險(xiǎn)集團(tuán)案例出發(fā)你認(rèn)為如何優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)？（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。

參考答案：答題要點(diǎn)：

（1）分層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)是針對出資者財(cái)務(wù)、經(jīng)營者財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主體不同，其管理對象、目標(biāo)、管理特征和權(quán)限也不同，從而使決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)三權(quán)分離，使公司財(cái)務(wù)內(nèi)部約束機(jī)制有效形成。

（2）平安保險(xiǎn)集團(tuán)作為控股方，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是履行好資本配置功能，并做好監(jiān)督職能；結(jié)合平安集團(tuán)說明董事會(huì)、經(jīng)理層、財(cái)務(wù)總監(jiān)等在財(cái)務(wù)分層治理結(jié)構(gòu)中的職能。第

2

大題：

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二、綜合案例分析1

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應(yīng)得

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分，

實(shí)得

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)推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議

針對我省省屬國有企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作存在的問題和制約因素，為進(jìn)一步推動(dòng)此項(xiàng)工作，提出如下政策建議：

一．進(jìn)一步加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)。推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)和總體規(guī)劃。湖北省國資委按照“一個(gè)全覆蓋，四個(gè)規(guī)范”的工作體系，加快推進(jìn)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作?！耙粋€(gè)覆蓋”即董事會(huì)建設(shè)工作在省屬國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，“四個(gè)規(guī)范”即建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的主要內(nèi)容，包括規(guī)范職責(zé)權(quán)限、規(guī)范董事結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)行機(jī)制、規(guī)范評價(jià)考核。在指導(dǎo)出資企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中，要堅(jiān)持“因企制宜，分類指導(dǎo)”的原則，針對企業(yè)的實(shí)際，構(gòu)建多種形式的規(guī)范董事會(huì)。如對于規(guī)模較小的國有獨(dú)資公司，可不設(shè)董事會(huì)，只設(shè)一名執(zhí)行董事；對于國有資本控股公司和規(guī)模較大的國有獨(dú)資公司，工作重點(diǎn)在合理配備董事，清晰界定職責(zé)權(quán)限，加強(qiáng)對董事會(huì)運(yùn)作的跟蹤和評價(jià)等方面。同時(shí)，要加強(qiáng)制度頂層的設(shè)計(jì)，針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，總結(jié)提煉出科學(xué)有效的董事會(huì)運(yùn)作模式。

二．進(jìn)一步健全制度體系。進(jìn)一步加強(qiáng)政策研究，針對推動(dòng)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作過程中遇到的問題，深刻剖析省屬國有企業(yè)的實(shí)際情況，借鑒國務(wù)院國資委及其他省市的經(jīng)驗(yàn)，充分預(yù)測到將來很長一段時(shí)間內(nèi)工作對象的變化，按照《2012年建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作方案》的要求，盡早出臺(tái)董事會(huì)年度工作報(bào)告制度、外部董事管理、職工董事管理、經(jīng)理層考核及薪酬指導(dǎo)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)協(xié)調(diào)關(guān)系等規(guī)范性文件，指導(dǎo)董事會(huì)工作有序開展。

三．進(jìn)一步創(chuàng)新工作方式。建立董事會(huì)信息管理系統(tǒng)，全面掌握出資企業(yè)董事會(huì)工作情況，及時(shí)知曉出資企業(yè)董事會(huì)成員變化、董事會(huì)會(huì)議情況等，并派員旁聽董事會(huì)會(huì)議，指定專人跟蹤分析試點(diǎn)企業(yè)董事會(huì)建設(shè)情況，為下階段開展董事會(huì)、董事評價(jià)工作打好基礎(chǔ)。

四．進(jìn)一步完善工作程序。一是要建立董事會(huì)年度工作報(bào)告全覆蓋制度。為改善國資監(jiān)管點(diǎn)多、面廣的局面，依法合規(guī)履行好出資人職責(zé)，從明年起正式開展董事會(huì)年度工作報(bào)告工作，根據(jù)需要召開專題會(huì)議聽取匯報(bào)，做好出資企業(yè)董事會(huì)年度工作報(bào)告的分析和成果運(yùn)用工作。二是要探索開展董事會(huì)、董事的年度及任期評價(jià)工作。成立董事會(huì)、董事評價(jià)委員會(huì)，進(jìn)一步完善評價(jià)程序和評價(jià)辦法，先在試點(diǎn)企業(yè)推行，條件成熟后在所有出資企業(yè)中鋪開。三是要做好董事、董秘培訓(xùn)工作，提高履職能力。構(gòu)建多層次培訓(xùn)體系，加強(qiáng)專題培訓(xùn)，與相關(guān)培訓(xùn)基地或機(jī)構(gòu)建立長期合作關(guān)系，科學(xué)設(shè)置培訓(xùn)內(nèi)容，切實(shí)提高董事、董秘的素質(zhì)和能力。四是要加強(qiáng)研究，總結(jié)模式。董事會(huì)工作不能搞一刀切，要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，創(chuàng)造性地開展工作。工作中，注重研究，總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，提煉適合各種類型企業(yè)的董事會(huì)模式。

五．進(jìn)一步扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)。加強(qiáng)對試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的指導(dǎo)力度，盡快配足合適的外部董事，達(dá)到外部董事過半的要求，并積極推動(dòng)董事會(huì)規(guī)范運(yùn)作，在規(guī)范過程中逐步將重大投融資決定權(quán)、經(jīng)理層的選聘、考核及薪酬決定權(quán)穩(wěn)妥授予規(guī)范董事會(huì)，使董事會(huì)有權(quán)有責(zé)，真正成為企業(yè)的治理中心、決策中樞和責(zé)任主體。

討論：如何評價(jià)上述的“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作的政策建議”？答：該篇政策建議針對國有企業(yè)“建設(shè)規(guī)范董事會(huì)工作”提出了加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)、健全制度體系、創(chuàng)新工作方式、完善工作程序、扎實(shí)推進(jìn)試點(diǎn)五項(xiàng)政策性建議，可對該五點(diǎn)建議作如下評價(jià)：政策