【湯臣倍健公司償債與盈利能力問題及策略8800字】

湯臣倍健公司償債與盈利能力問題及策略目錄TOC\o"1-2"\h\u15032引言 115584一、湯臣倍健簡介 25234（一）初期產(chǎn)生階段 24427（二）發(fā)展創(chuàng)新階段 230472二、湯臣倍健償債能力分析 315399（一）短期償債能力分析 45725（二）長期償債能力分析 618130利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 920236三、湯臣倍健盈利能力分析 112816(一)總資產(chǎn)報(bào)酬率 1113548(二)股東權(quán)益報(bào)酬率 1219140(三)銷售毛利率與銷售凈利率 131943(四)成本費(fèi)用凈利率 1530805四、湯臣倍健償債與盈利能力存在的問題 1625369（一）短期償債能力問題 1632294（二）長期償債能力問題 164713（三）盈利能力問題 1732527五、湯臣倍健提高償債與盈利能力的策略 1728605（四）償債能力 188452（五）盈利能力 1919886結(jié)束語 1926334參考文獻(xiàn)： 20摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大多數(shù)企業(yè)更加注重產(chǎn)品升級(jí)與轉(zhuǎn)型改造。與此同時(shí)，也會(huì)更加注重如何環(huán)保低碳發(fā)展，文章以湯臣倍健為對(duì)象，結(jié)合相關(guān)資料和信息，通過對(duì)湯臣倍健近五年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到償債與盈利能力對(duì)提升公司在市場上綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力與競爭力與企業(yè)威信力以及公司在各個(gè)能力方面存在的問題，并提出相應(yīng)的對(duì)策。關(guān)鍵詞：償債能力；盈利能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；內(nèi)部控制引言償債能力是反映企業(yè)經(jīng)營狀況經(jīng)營成果一個(gè)重要的概念。因此,就如何提高公司償債能力顯得特別重要,一方面，體現(xiàn)在公司應(yīng)加強(qiáng)償還債務(wù)的能力水平及日常監(jiān)督,另一方面，還要加強(qiáng)償債能力的內(nèi)部控制，最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化、利潤最大化的目標(biāo)（張瑞宇,李晨陽,王曉,2021）。如同企業(yè)發(fā)展的第一要義必須要贏得較高的利潤收入，這樣才能屹立在市場首位登上世界之巔。我們致力于研究公司償債與盈利能力存在的突出特點(diǎn)和難點(diǎn)，分析湯臣倍健的償債與盈利能力的完善程度，揭示在償債與盈利上存在的不合理之處，并且根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析的結(jié)果，對(duì)其提出合理化建議與改善方案。一、湯臣倍健簡介湯臣倍健公司是我國膳食營養(yǎng)品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕膳食營養(yǎng)品領(lǐng)域多年，湯臣倍健在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家膳食營養(yǎng)品企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)膳食營養(yǎng)品企業(yè)500強(qiáng)”。湯臣倍健的發(fā)展是我國膳食營養(yǎng)品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國膳食營養(yǎng)品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于膳食營養(yǎng)品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于膳食營養(yǎng)品行業(yè)前沿，引領(lǐng)膳食營養(yǎng)品行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四圖1湯臣倍健公司組織結(jié)構(gòu)二、湯臣倍健償債能力分析膳食營養(yǎng)品企業(yè)償債能力分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表分析為主，包括短期償債能力和長期償債能力分析（趙雨欣,劉思宇,2021）。[2]細(xì)分為：一是短期償債能力指標(biāo)，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等；二是長期償債能力指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等。[1]文章主要經(jīng)過這兩類指標(biāo)計(jì)算，來分析湯臣倍健在日常經(jīng)營活動(dòng)中償債能力以及相應(yīng)的對(duì)策與今后發(fā)展規(guī)劃（陳夢悅,周鑫鑫,吳雪,2023）。企業(yè)若是想順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，籌集資金，舉債等是很好的選擇。因此，結(jié)合湯臣倍健財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，選取財(cái)務(wù)分析中與償債能力相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，得出湯臣集團(tuán)的償債能力情況。短期償債能力分析流動(dòng)比率該指標(biāo)反映一個(gè)膳食營養(yǎng)品企業(yè)能夠在短時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債的能力（孫天宇,許詩）。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債通過表1的數(shù)據(jù)，可以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，從合并資產(chǎn)負(fù)債表中得到對(duì)應(yīng)年份的數(shù)據(jù)，可以較為形象的說明湯臣倍健的流動(dòng)比率變化情況（朱佳琪,曾思宇,郭星,2021）。表1湯臣倍健流動(dòng)比率年份流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率20193,886,218,396.083,338,923,599.791.1620204,016,744,800.604,087,161,358.620.9820214,778,858,450.044,379,276,687.471.0920224,316,749,316.144,561,955,793.260.9520234,259,984,428.985,264,422,192.380.81圖2湯臣倍健2019-2023年湯臣倍健流動(dòng)比率通過以上數(shù)據(jù)顯示從表中可以看出湯臣倍健2019、2020、2021、2022、2023年的流動(dòng)比率分別為1.16、0.98、1.09、0.95、0.81，從以上數(shù)據(jù)中我們了解到，湯臣集團(tuán)的流動(dòng)比率相對(duì)有點(diǎn)波動(dòng)，大約在0.8—1.2區(qū)間，從柱狀圖上可以清晰的看出近幾年，湯臣倍健的流動(dòng)比率有下降趨勢，這個(gè)數(shù)據(jù)表明湯臣集團(tuán)的短期償債能力從2022年以后存在不穩(wěn)定的現(xiàn)象，滯留的流動(dòng)資產(chǎn)比較多，資產(chǎn)利用不佳。如創(chuàng)新型膳食營養(yǎng)品產(chǎn)業(yè)知名度需要提升，各地區(qū)分店快速增加，互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品外銷、對(duì)外投資等等，使得湯臣倍健的資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱，導(dǎo)致短期償債能力低。但是一個(gè)膳食營養(yǎng)品企業(yè)如果流動(dòng)比率比較高，但流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性較差的話，其償債能力也不會(huì)較高。速動(dòng)比率速動(dòng)比率對(duì)膳食營養(yǎng)品企業(yè)來說要維持在1比較好。[5]速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-其他流動(dòng)資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債依照以下數(shù)據(jù)得知湯臣倍健的速動(dòng)比率變化波動(dòng)比較大，存在一定不穩(wěn)定的現(xiàn)象。表2湯臣倍健的速動(dòng)比率 年份流動(dòng)資產(chǎn)存貨其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率20193,886,218,396.081,026,950,110.1688,153,992.143,338,923,599.790.8320204,016,744,800.601,306,749,238.43437,506,277.654,087,161,358.620.5620214,778,858,450.041,345,611,845.83727,020,638.814,379,276,687.470.6220224,316,749,316.14955,792,621.01148,257,160.194,561,955,793.260.720234,259,984,428.981,141,354,026.51224,499,035.655,264,422,192.380.55圖2湯臣倍健2019-2023年速動(dòng)比率通過表2的數(shù)據(jù)，我們可以看到湯臣倍健2019、2020、2021、2022、2023年的速動(dòng)比率分別為0.83、0.56、0.62、0.70、0.55波動(dòng)較為明顯。一般來說膳食營養(yǎng)品企業(yè)速動(dòng)比率為1時(shí)比較合適，因此，從表中以及結(jié)合近些年湯臣集團(tuán)速動(dòng)比率的變化情況可以得出湯臣集團(tuán)的償債能力不太穩(wěn)定，在2020年后有回升趨勢，但2022年以后湯臣倍健處于下降趨勢，甚至到2023年為近期年最低值0.55，因此，總體處于落后狀態(tài)，對(duì)于償債能力以及盈利能力發(fā)展均不友好。長期償債能力分析長期償債能力是指膳食營養(yǎng)品企業(yè)償付長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，涵蓋了按期償付債務(wù)利息與本金。[5]我會(huì)通過以下具體財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算來分析湯臣倍健發(fā)展（林子涵,何思涵,高佳怡,2021）。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是用以衡量一個(gè)膳食營養(yǎng)品企業(yè)利用債權(quán)人提供資金從而進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力,它反映該膳食營養(yǎng)品企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過舉債得到的。[5]資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%表3湯臣倍健的資產(chǎn)負(fù)債率 單位：%年份負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率20191,860,386,877.597,248,375,219.9726.00%20205,572,971,949.198,379,765,614.4767.00%20215,113,702,279.838,965,479,610.3657.00%20226,247,748,212.559,881,147,932.1863.00%20236,538,625,934.6510,059,206,578.6965.00%圖3湯臣倍健2019-2023年湯臣倍健的資產(chǎn)負(fù)債率通過上述表格所列示的數(shù)據(jù)顯示湯臣倍健2019、2020、2021、2022、2023年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26%，67%，57%，63%，65%。反映出近幾年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提升很大，財(cái)務(wù)壓力增大，從而反映出湯臣倍健近幾年的償還債務(wù)的能力較差。通常，湯臣倍健企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%-60%左右比較合適。近年來湯臣倍健的資產(chǎn)負(fù)債率較高，可以適度舉債經(jīng)營，開闊國內(nèi)外綜合市場，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模與研發(fā)機(jī)制，進(jìn)一步開拓競爭市場，增強(qiáng)湯臣倍健的企業(yè)活力，從而獲取較高的利潤。但對(duì)于湯臣集團(tuán)膳食營養(yǎng)品公司而言，不同的參與者角度會(huì)有不同的想法，其中，從債權(quán)人方面來看，貸款產(chǎn)生是否對(duì)湯臣倍健企業(yè)資產(chǎn)安全性遭到威脅。出現(xiàn)湯臣倍健的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要?dú)w于債權(quán)人負(fù)擔(dān)，致使貸款的安全性缺乏可靠性與穩(wěn)定性。最后，站在湯臣倍健企業(yè)管理者的角度看問題，他們不僅考慮一個(gè)膳食營養(yǎng)品企業(yè)盈利水平，也考慮每項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策所承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。體現(xiàn)了湯臣倍健管理層的職業(yè)進(jìn)取心，拼搏精神和宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略等。湯臣倍健資產(chǎn)負(fù)債率偏高程度一旦超過100%，湯臣倍健企業(yè)將會(huì)資不抵債，很難在維持經(jīng)營下去，嚴(yán)重的會(huì)面臨倒閉危險(xiǎn)，因此應(yīng)該就將其控制在一定范圍內(nèi)。產(chǎn)權(quán)比率一般而言，產(chǎn)權(quán)比率可以評(píng)價(jià)股東所持股權(quán)是否過多，可從側(cè)面反映出一個(gè)膳食營養(yǎng)品企業(yè)借款經(jīng)營的水平（梁雨婷,黃瑞婷,崔晨,2018）。[5]產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%表4產(chǎn)權(quán)比率 單位：%年份負(fù)債總額所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率20191,860,386,877.592,700,037,524.730.6920205,572,971,949.192,806,793,665.281.9920215,113,702,279.833,851,777,330.531.3320226,247,748,212.553,633,399,719.631.7220236,538,625,934.653,520,580,644.041.86圖4湯臣倍健2019-2023年產(chǎn)權(quán)比率通過上述數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)權(quán)比率近五年波動(dòng)比較大,展示了湯臣倍健企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。然而在早些年份18，19年的產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)較低，長期財(cái)務(wù)狀況良好，到2020年而言，產(chǎn)權(quán)比率突然增高，導(dǎo)致湯臣倍健的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高，償還長期償債能力較弱，湯臣倍健的債權(quán)人投入資金會(huì)受到股東權(quán)益保障的程度會(huì)降低。從圖中可知湯臣倍健近幾年波動(dòng)較大，直到2021年以后產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)一步提升，對(duì)湯臣集團(tuán)膳食營養(yǎng)品的債權(quán)人的貸款的安全性保障不大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，因此，湯臣倍健近幾年的長期償債能力發(fā)展一般。因此，湯臣倍健近幾年發(fā)展存在一直走下坡的狀況，為了改善這種現(xiàn)狀，維持湯臣倍健企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，需要衡量湯臣倍健企業(yè)借貸的必要性，降低借貸，減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿大小，權(quán)益乘數(shù)增大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，湯臣倍健企業(yè)負(fù)債的程度越高，財(cái)務(wù)杠桿越大（謝曉婷,彭雪兒,方天,2021）。[5]權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率以下就是湯臣倍健2019年到2023年的權(quán)益乘數(shù)：圖5湯臣倍健2019-2023年權(quán)益乘數(shù)根據(jù)上述分析的產(chǎn)權(quán)比率可以簡便的計(jì)算出湯臣倍健在2019、2020、2021、2022、2023年的權(quán)益乘數(shù)分別為1.69、2.99、2.33、2.72。顯然由以上圖表所示湯臣倍健的權(quán)益乘數(shù)略高，表明湯臣集團(tuán)股東投入資本在資產(chǎn)中所占比重越小。綜合考慮分析得出，近五年湯臣倍健的權(quán)益乘數(shù)浮動(dòng)較大，整體上存在上升趨勢，使得湯臣倍健企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率較高，湯臣集團(tuán)公司有偏重的債務(wù)負(fù)擔(dān)壓力，正如近幾年負(fù)債總額逐年遞增（鐘詩涵,姜佳琪）。導(dǎo)致湯臣倍健企業(yè)的現(xiàn)金流量主要去還本付息，缺乏足夠的資金去維持正常的生產(chǎn)創(chuàng)新經(jīng)營。加上近兩年的湯臣倍健企業(yè)賺的凈利潤為負(fù)，無法支付利息，銷售量受限制，有可能危及到資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。因此，尋找一個(gè)適度的符合要求的資本結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)權(quán)益乘數(shù)過高情況。以防杠桿增大，使湯臣集團(tuán)企業(yè)價(jià)值隨著債務(wù)增加而增加，甚至嚴(yán)重到會(huì)增加企業(yè)倒閉或被收購風(fēng)險(xiǎn)。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是用來衡量湯臣倍健債務(wù)資本的能力指標(biāo)（崔思宇,石星辰,余子涵,2023）。[5]利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用表5利息保障倍數(shù)年份利潤總額財(cái)務(wù)費(fèi)用利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)201994,680,612.4366,757,775.0666,757,775.062.422020123,847,545.8498,258,754.2695,205,571.112.33202119,853,090.00119,669,942.95135,260,807.141.032022-333,914,401.02143,370,666.27145,600,389.06-1.312023-71,575,846.96164,302,610.74166,977,480.960.56圖6湯臣倍健2019-2023年利息保障倍數(shù)根據(jù)以上圖表信息所知，湯臣倍健2019年到2023年的利息保障倍數(shù)分別是2.42，2.33，1.03，-1.31，0.56。其中，非常清晰地看出2022年的利息保障倍數(shù)為負(fù)，一個(gè)原因是湯臣倍健的利息收入高于利息費(fèi)用所導(dǎo)致，具體解釋為當(dāng)前經(jīng)營虧損嚴(yán)重，償還到期債務(wù)保證程度很弱。因而，一般利息保障倍數(shù)是要大于1的，這樣對(duì)于湯臣倍健企業(yè)發(fā)展比較可靠，類似于2019年到2021年的比值，且比值越高，湯臣集團(tuán)膳食營養(yǎng)品企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。一旦小于1，會(huì)使企業(yè)償還利息的緩沖資金減少，經(jīng)濟(jì)收益不能維持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模，即使湯臣倍健的2023年利息保障倍數(shù)較2022年有所緩和,但是利息保障倍數(shù)仍然過小。湯臣倍健公司發(fā)展缺乏充足的稅前利潤，利息償付會(huì)存在困難，更何況近兩年來看稅前利潤一直保持為負(fù)數(shù)，其對(duì)利息保障倍數(shù)有較大影響。因此，要將湯臣倍健目前情況轉(zhuǎn)虧為盈任重道遠(yuǎn)，像2022年的情況表明利息保障倍數(shù)過低到負(fù)數(shù)，會(huì)導(dǎo)致湯臣倍健企業(yè)面臨虧損，償債的安全性和穩(wěn)定性都會(huì)存在下降風(fēng)險(xiǎn)。三、湯臣倍健盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析以利潤表分析為主，利潤表分析一般以表格的形式分析為主配以文字說明。[2]當(dāng)然，湯臣倍健企業(yè)的營業(yè)活動(dòng)、對(duì)外投資活動(dòng)、營業(yè)外收支活動(dòng)等都會(huì)引起企業(yè)獲利的影響。而且，湯臣倍健盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)比率很多，以下我會(huì)選取幾個(gè)典型指標(biāo)進(jìn)行分析。總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明該膳食營養(yǎng)品企業(yè)資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)收入增加。加強(qiáng)湯臣倍健企業(yè)的經(jīng)營管理水平，對(duì)以后發(fā)展做出良好預(yù)測。總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額表6總資產(chǎn)報(bào)酬率年份利潤總額利息費(fèi)用資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)報(bào)酬率201994,680,612.4366,757,775.066,576,541,012.742.45%2020123,847,545.8495,205,571.114,355,291,193.705.03%202119,853,090.00135,260,807.148,672,622,612.421.79%2022-333,914,401.02145,600,389.069,423,313,771.27-2.00%2023-71,575,846.96166,977,480.966,435,820,888.281.48%圖7湯臣倍健2019-2023年總資產(chǎn)報(bào)酬率根據(jù)以上數(shù)據(jù)所知，資產(chǎn)報(bào)酬率近五年數(shù)值2.45%，5.03%，1.79%，-2.00%，1.48%整體趨于下降狀態(tài)，甚至在2022年資產(chǎn)報(bào)酬率居于負(fù)值。雖然2023年有所回落，但息稅前利潤依舊很低，表示現(xiàn)在的湯臣倍健的資產(chǎn)利用率很低，收入并不理想，存在湯臣倍健的產(chǎn)品的原料成本過高，而相應(yīng)的膳食營養(yǎng)品產(chǎn)成品的售價(jià)并沒有同步上調(diào)，同時(shí)存在生產(chǎn)效益嚴(yán)重下降的情況或者開工不及時(shí)不足等，相應(yīng)的也存在湯臣倍健管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用過高，上升頻繁的情況，應(yīng)進(jìn)一步提高銷售利潤率，加速資金的周轉(zhuǎn)情況與認(rèn)知，才能扭轉(zhuǎn)這一局面，進(jìn)而提升企業(yè)經(jīng)營管理水平（韓思涵,秦佳怡,范雨）。股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率代表該膳食營養(yǎng)品公司賺錢的能力，如果其指標(biāo)較穩(wěn)定意味著在漫長的時(shí)間長河里企業(yè)經(jīng)營也相對(duì)穩(wěn)定（雷瑞婷,潘晨陽,董曉,2021）。股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤/平均股東權(quán)益表9股東權(quán)益報(bào)酬率單位：%年份凈利潤平均股東權(quán)益股東權(quán)益報(bào)酬率201977,918,336.312,025,548,848.043.85%2020101,957,514.472,753,415,595.013.70%202128,880,453.523,329,285,497.910.87%2022-311,516,324.303,742,588,525.08-8.32%2023-72,248,536.293,064,936,257.51-2.36%圖8湯臣倍健2019-2023年股東權(quán)益報(bào)酬率根據(jù)以上圖表顯示說明可得湯臣倍健2018年到2022年的股東權(quán)益報(bào)酬比率總體呈逐漸下降趨勢，2018年的湯臣集團(tuán)股東權(quán)益報(bào)酬比率為2.94%，表明股東每投入100元資本，可以獲得2.94萬的凈利潤，然而從2019年便開始一直下降，直到2022年不但沒有盈利，卻虧損巨大。2019年報(bào)酬率最大，2022年最低，然而湯臣倍健企業(yè)的股東權(quán)益報(bào)酬率過低，反映出獲得投資報(bào)酬低，在同樣的總資產(chǎn)規(guī)模下湯臣集團(tuán)膳食營養(yǎng)品公司相對(duì)而言有更多的負(fù)債，會(huì)帶來更高債務(wù)，增大利息與本金償付壓力，導(dǎo)致湯臣倍健近幾年盈利與償債能力減弱。銷售毛利率與銷售凈利率該指標(biāo)可說明湯臣倍健企業(yè)凈利潤的初始點(diǎn)。所以企業(yè)銷售毛利率越高，說明湯臣倍健企業(yè)獲取利潤能力就越強(qiáng)。[5]銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額表10銷售毛利率與銷售凈利率單位：%年份銷售毛利凈利潤營業(yè)收入凈額銷售毛利率銷售凈利率201952,726,620.1277,918,336.314,927,726,205.081%2%202033,867,679.19101,957,514.473,997,767,665.101%3%2021-499,287,976.0628,880,453.523,745,414,513.76-13%1%2022-479,853,305.27-311,516,324.304,123,789,731.06-12%-8%2023-273,300,054.34-72,248,536.294,420,681,414.44-6.18%-1.63%圖9湯臣倍健2019-2023年銷售毛利率圖10湯臣倍健2019-2023年銷售凈利率根據(jù)上述表格與圖表顯示說明，湯臣倍健在近幾年的發(fā)展不容樂觀。不論是銷售毛利率還是銷售凈利率均存在下滑趨勢，甚至到了19年利潤竟然存在巨額虧損，難以彌補(bǔ)。銷售毛利率展現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)過程中的獲利和成本控制，湯臣集團(tuán)的銷售毛利率低，表示湯臣集團(tuán)沒有獲得可靠的毛利，存在銷售成本過高的居面，甚至無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用。結(jié)合湯臣倍健毛利率的情況看出近幾年的經(jīng)營業(yè)績并不好，因此，抓緊找出經(jīng)營管理出現(xiàn)的問題，提高銷售毛利，適當(dāng)降低成本。其次，銷售凈利率水平下降，一方面，說明湯臣倍健企業(yè)單位的銷售價(jià)格定價(jià)偏低或者營業(yè)成本如管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等過高而造成的，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部費(fèi)用合理配置優(yōu)化（鄧雪兒,蔡天宇,丁詩,2020）。另一方面，湯臣倍健的銷售宣傳力度與產(chǎn)品質(zhì)量也會(huì)影響后續(xù)的顧客滿意度等多方面的影響。成本費(fèi)用凈利率在常態(tài)情況下，湯臣集團(tuán)膳食營養(yǎng)品企業(yè)需要集中成本投入，并將該部分成本轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)資料。[7]成本費(fèi)用凈利率=（凈利潤÷成本費(fèi)用總額）×100%表11成本費(fèi)用凈利率單位：%年份凈利潤成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用凈利率201977,918,336.314,874,999,584.961.60%2020101,957,514.473,963,899,985.912.57%202128,880,453.524,244,702,489.820.68%2022-311,516,324.304,603,643,036.33-6.77%2023-72,248,536.294,693,981,468.78-1.54%以上數(shù)據(jù)表示，近五年來湯臣倍健的成本費(fèi)用凈利率依次是2.01%，1.60%，2.57%，0.68%，-6.77%，不斷趨于下滑水平，幅度較大，2022年最為典型。體現(xiàn)出近幾年湯臣倍健的收益低而付出代價(jià)過高，表明湯臣倍健企業(yè)的獲利能力弱等特點(diǎn)。因此，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)湯臣倍健的成本費(fèi)用控制能力和經(jīng)營管理水平。四、湯臣倍健償債與盈利能力存在的問題企業(yè)的償債與盈利能力的發(fā)展是相鋪相成又相互制約的。盈利能力是一個(gè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一個(gè)關(guān)鍵衡量標(biāo)準(zhǔn)水平，盈利能力的提升有利于企業(yè)獲得更大銷售利潤，實(shí)現(xiàn)較多的凈現(xiàn)金流量從而取得更大的的利潤以及收益。因而，較高盈利能力在一定程度上可以提高企業(yè)的償債能力水平，從而有足夠的現(xiàn)金支付各種經(jīng)營活動(dòng)中的開支與費(fèi)用時(shí)，就可以避免停工待料等相關(guān)問題的產(chǎn)生，從而有助于實(shí)現(xiàn)湯臣倍健償債能力的改善提升（盧佳琪,袁思宇）。短期償債能力問題流動(dòng)與速動(dòng)比率不穩(wěn)定通過以上財(cái)務(wù)指標(biāo)分析得出，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率近兩年來下降嚴(yán)重，湯臣倍健近兩年均小于1，說明流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度小，后來我們計(jì)算了湯臣倍健2019年到2023年的速動(dòng)比率情況，仍發(fā)現(xiàn)指標(biāo)過低，存在整體趨勢為下滑狀態(tài)，應(yīng)進(jìn)一步關(guān)心湯臣集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)使用情況等。湯臣倍健的可很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)較少，增發(fā)股票能力變?nèi)醯纫蛩厥沟盟賱?dòng)比率降低，償還債務(wù)能力減弱。湯臣倍健2023年流動(dòng)比率比上年低，與流動(dòng)負(fù)債也脫不了干系。圖11湯臣倍健2019-2023年流動(dòng)與速動(dòng)比率比較折線圖長期償債能力問題資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)過高湯臣倍健資產(chǎn)負(fù)債率變化雖然較穩(wěn)定，但2020年其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67%，由財(cái)務(wù)報(bào)表可知近年來湯臣倍健的負(fù)債總額較高，存在著較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力，而并非是擴(kuò)大經(jīng)營的情況，應(yīng)引起湯臣倍健公司高度重視，如果資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%，則會(huì)面臨更嚴(yán)重的企業(yè)危機(jī)，并且近兩年的凈利潤為負(fù)數(shù)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)存在湯臣倍健公司倒閉現(xiàn)象。產(chǎn)權(quán)比率過高一個(gè)膳食營養(yǎng)品公司最好的產(chǎn)權(quán)比率為1：1，而湯臣倍健近五年的產(chǎn)權(quán)比率過高，表明湯臣集團(tuán)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高，但同時(shí)報(bào)酬也較高。但表現(xiàn)出近幾年的湯臣倍健的償還債務(wù)能力減弱。債權(quán)人資金投入受到股東權(quán)益保障程度也較低。盈利能力問題總資產(chǎn)報(bào)酬率較低一般膳食營養(yǎng)品行業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬穩(wěn)定在10%左右，然而湯臣倍健的資產(chǎn)報(bào)酬率在5%以下，2022年還為負(fù)數(shù)，說明資產(chǎn)報(bào)酬率不容樂觀過低，說明籌集資金產(chǎn)生的回報(bào)率較低以及產(chǎn)品資產(chǎn)的質(zhì)量存在問題等情況（阮星辰,程子涵,2020）。銷售毛利率與銷售凈利率整體偏低湯臣倍健的膳食營養(yǎng)品產(chǎn)品的銷售價(jià)格定價(jià)機(jī)制出現(xiàn)問題嚴(yán)重，銷售價(jià)格存在低于銷售成本價(jià)格的情況，也就是毛利潤為負(fù)數(shù)，存在虧損危機(jī)。成本費(fèi)用利潤率浮動(dòng)較大湯臣倍健的該指標(biāo)近年來整體較低，很可能存在膳食營養(yǎng)品過程中成本耗費(fèi)量過多的問題。五、湯臣倍健提高償債與盈利能力的策略當(dāng)今世界百年未有之大變局，突發(fā)新冠疫情、中美貿(mào)易緊張關(guān)系等形勢下，應(yīng)加強(qiáng)市場調(diào)節(jié)促進(jìn)研發(fā)、制造、質(zhì)量板塊的新突破。但同時(shí)注意存在的很多問題產(chǎn)生與蔓延。因?yàn)樾鹿谝咔榈穆?，影響了國?nèi)外多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為克服重重困難，將市場發(fā)展由線下銷售改為“云”互動(dòng)，創(chuàng)造出跨界直播、聯(lián)合直播，將國際領(lǐng)先的技術(shù)水平及差異化服務(wù)搬到“云”上，憑借專業(yè)化、多元化線上銷售新模式，有助于湯臣倍健良好的宣傳和推廣效果，在推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展同時(shí)，促進(jìn)習(xí)近平主席倡導(dǎo)的綠色開放共享新發(fā)展理念的貫徹落實(shí)。償債能力提高資產(chǎn)質(zhì)量首先，湯臣倍健繼續(xù)堅(jiān)持質(zhì)量引領(lǐng),文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域延展,深入開展文化與作風(fēng)教育活動(dòng),打造有凝聚力的干部隊(duì)伍。其次，利用當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供膳食營養(yǎng)品行業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì),提升產(chǎn)品附加值。再次，從發(fā)展高質(zhì)量產(chǎn)品、創(chuàng)新型人才、5G數(shù)字化時(shí)代和銷售模式化四個(gè)維度,開拓多元化發(fā)展的能力。一個(gè)膳食營養(yǎng)品公司的好與壞，不僅僅是取決于他的宣傳廣告力度，而是實(shí)實(shí)在在的顧客對(duì)該項(xiàng)產(chǎn)品質(zhì)量滿意度，提升產(chǎn)品質(zhì)量，達(dá)到高質(zhì)量的水平的同時(shí)加強(qiáng)外部包裝與宣傳廣告，這樣才能讓該項(xiàng)產(chǎn)品佇立于顧客心中，樹立品牌形象。提高現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金是貫穿湯臣倍健企業(yè)各個(gè)項(xiàng)目活動(dòng)的主線，湯臣集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)品與勞務(wù)增值的最終體現(xiàn)。[6]湯臣倍健2023年的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額較2022年同比增長135.03%，然而投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，2022年與2023年分別為-21.19%，-51.90%。應(yīng)保持現(xiàn)金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定平衡，同時(shí)，湯臣倍健應(yīng)加強(qiáng)湯臣集團(tuán)企業(yè)員工的現(xiàn)金管理能力，有效的掌控營運(yùn)資金，從而促進(jìn)有效的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。同時(shí)，盈利和營運(yùn)能力的提高會(huì)增強(qiáng)企業(yè)償債能力，營運(yùn)能力主要表現(xiàn)站在建立合理有效的周轉(zhuǎn)率運(yùn)用上，營運(yùn)能力足夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)速度，才能實(shí)現(xiàn)償還債務(wù)能力的提升。近幾年膳食營養(yǎng)品成本的提升，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度變緩，毛利率雖然保持穩(wěn)定，但凈利潤的近兩年為負(fù)值的情況令公司資金周轉(zhuǎn)困難，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，應(yīng)相應(yīng)的適應(yīng)當(dāng)今新冠疫情這個(gè)百年未有之大變局的環(huán)境，加強(qiáng)現(xiàn)金流量在國內(nèi)外雙循環(huán)，在提升國內(nèi)的膳食營養(yǎng)品售量的同時(shí)扭轉(zhuǎn)國外銷售量為負(fù)數(shù)的局面，進(jìn)一步加強(qiáng)國際國內(nèi)雙循環(huán)發(fā)展。扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流量的不穩(wěn)定低下能力，進(jìn)而促進(jìn)湯臣倍健的主營業(yè)務(wù)膳食營養(yǎng)品在市場上的地位，促進(jìn)償債與盈利能力的提高。建立合理安全的償債計(jì)劃一個(gè)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展離不開要制定合理的計(jì)劃，一般分為長期計(jì)劃和短期計(jì)劃。湯臣倍健也不例外，在擁有發(fā)展的大計(jì)劃面前，一步一步的小計(jì)劃的完成達(dá)標(biāo)，將對(duì)大計(jì)劃有足夠的推動(dòng)。就不會(huì)像近兩年一樣沒有通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)相應(yīng)的償債計(jì)劃，在疫情爆發(fā)之際，沒有采取及時(shí)應(yīng)對(duì)措施，使得2022到2023年的湯臣倍健的財(cái)務(wù)報(bào)表凈利潤持續(xù)下滑為負(fù)數(shù)，市場發(fā)展情況面臨嚴(yán)峻威脅。盈利能力促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)效率對(duì)盈利能力的正面影響作用為了提升湯臣倍健的產(chǎn)品創(chuàng)新，加快膳食營養(yǎng)品產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，從而促進(jìn)其生產(chǎn)效率的提高。湯臣集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)自身優(yōu)勢的挖掘，不斷的改進(jìn)膳食營養(yǎng)品產(chǎn)品，順應(yīng)時(shí)代趨勢加快創(chuàng)新，從而注入更多新的力量，使顧客眼前一亮促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)經(jīng)濟(jì)效益提升。完善內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新制度我們應(yīng)該嚴(yán)格的加強(qiáng)湯臣倍健的內(nèi)部控制管理，（1）內(nèi)部環(huán)境,要樹立正確的用人機(jī)制與晉升機(jī)制共同促進(jìn)湯臣集團(tuán)文化走向更加廣闊的舞臺(tái)。(2)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,及時(shí)加以修正補(bǔ)改。(3)信息溝通，加快湯臣倍健內(nèi)部交流理念與溝通機(jī)制，促進(jìn)良好的橫向縱向雙向優(yōu)化提高辦事溝通效率。(4)內(nèi)部監(jiān)督，湯臣倍健設(shè)置更加嚴(yán)密周全的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，逐步提高湯臣集團(tuán)凈利潤，更快的從低谷中爬起來，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)升級(jí)。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式湯臣倍健制定更加可靠的財(cái)務(wù)管理方式，讓更多的擁有管理才能的人加入其中一同制定公司發(fā)展計(jì)劃，團(tuán)結(jié)一致一起拼搏，促進(jìn)管理新升級(jí)。再根據(jù)時(shí)代發(fā)展情況，膳食營養(yǎng)品行業(yè)在當(dāng)今社會(huì)的需求情況進(jìn)一步做出改善措施，提高經(jīng)濟(jì)管理水平。（1）構(gòu)建高效的研發(fā)體系（2）開拓新零售渠道，建立由產(chǎn)品競爭到產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)礁偁幮聝?yōu)勢（3）構(gòu)建高質(zhì)量文化和全面要素管理體系（4）建立高效的人力資源管理體系及機(jī)制（5）加強(qiáng)湯臣倍健全面預(yù)算管理，從而通過以上措施都可有助于促進(jìn)未