企業(yè)數(shù)字化、內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)績(jī)效

引言隨著數(shù)字技術(shù)的飛速發(fā)展，以數(shù)字技術(shù)應(yīng)用為基礎(chǔ)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)逐漸深入社會(huì)生活各個(gè)領(lǐng)域。線上打車、線上購(gòu)物、在線教育、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)療、云辦公等新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮。在21世紀(jì)的第二個(gè)十年里，數(shù)字經(jīng)濟(jì)以一種不易察覺且難以抵擋的方式侵入了中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活。然而中國(guó)的數(shù)字化發(fā)展仍然處于方興未艾的階段。2021年3月12日，“十四五”規(guī)劃全文發(fā)布，其中重要的一項(xiàng)規(guī)劃是提出要發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群。數(shù)字經(jīng)濟(jì)不但是國(guó)家的政策導(dǎo)向，也是目前實(shí)務(wù)界和理論界的研究熱點(diǎn)。目前部分學(xué)者開始從企業(yè)的微觀經(jīng)濟(jì)視角探索企業(yè)的數(shù)字化的實(shí)施后果。企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的直觀、綜合反映，受企業(yè)內(nèi)外各利益相關(guān)者的關(guān)注。企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效水平對(duì)投資者投資、銀行借貸、供應(yīng)商和客戶商業(yè)信用甚至企業(yè)的市場(chǎng)份額都會(huì)產(chǎn)生直接或間接的影響。目前隨著人口老齡化問題愈演愈烈以及中美貿(mào)易摩擦、國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整等一系列內(nèi)因與外因的作用，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正進(jìn)入“新常態(tài)”。時(shí)代的洪流難以抵擋，企業(yè)為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提升財(cái)務(wù)績(jī)效，尋取得長(zhǎng)足的成長(zhǎng)和發(fā)展，就需要不斷順應(yīng)時(shí)代的步伐進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)。而企業(yè)的數(shù)字化作為企業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合的重要體現(xiàn)將對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面產(chǎn)生什么影響呢？目前還少有學(xué)者對(duì)企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行研究檢驗(yàn)。本文將試圖對(duì)二者之間的作用路徑進(jìn)行探索和實(shí)證檢驗(yàn)。探究企業(yè)的數(shù)字化是否可以提升企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效水平，并對(duì)企業(yè)數(shù)字化與財(cái)務(wù)績(jī)效水平之間關(guān)系的作用機(jī)制進(jìn)行探索，以期對(duì)企業(yè)更好地實(shí)施數(shù)字化提供理論指導(dǎo)。一、理論分析與假設(shè)企業(yè)是一種以營(yíng)利為目的整合生產(chǎn)資源進(jìn)行生產(chǎn)制造并根據(jù)環(huán)境動(dòng)態(tài)調(diào)整的組織。企業(yè)數(shù)字化以企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、創(chuàng)新發(fā)展為主要目標(biāo)，主要側(cè)重于以數(shù)字技術(shù)為引領(lǐng)打造數(shù)字新的能力，推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新變革，從而構(gòu)建數(shù)字時(shí)代新的商業(yè)模式。例如，線上購(gòu)物、線上打車等業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，不僅提升了企業(yè)的交易效率，降低了企業(yè)的交易成本，更重要的是創(chuàng)造了新的盈利模式。從內(nèi)部資源配置角度來(lái)看，數(shù)字技術(shù)在企業(yè)的應(yīng)用不僅能夠推進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)具體業(yè)務(wù)處理效率的提升，還能推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)整個(gè)流程的優(yōu)化和整合，幫助企業(yè)創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，使得企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體財(cái)務(wù)績(jī)效水平的攀升。例如，數(shù)字化企業(yè)利用數(shù)字技術(shù)收集處理客戶信息，形成“用戶畫像”，增進(jìn)對(duì)客戶的了解。使得企業(yè)可以精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求，避免因市場(chǎng)信息收集困難或收集成本高昂造成企業(yè)產(chǎn)品與用戶需求脫節(jié)造成的產(chǎn)品銷售不暢。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，數(shù)字技術(shù)能夠通過(guò)信息的全面、及時(shí)、準(zhǔn)確獲取強(qiáng)化對(duì)業(yè)務(wù)流程的監(jiān)督控制，這將進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)警機(jī)制，使得企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化動(dòng)態(tài)調(diào)整，避免因缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理遭受風(fēng)險(xiǎn)沖擊而對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效造成負(fù)面影響。因此，本文提出假設(shè)1：H1：企業(yè)數(shù)字化對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效具有促進(jìn)作用。內(nèi)部控制是企業(yè)設(shè)計(jì)并執(zhí)行的一套規(guī)章制度、政策程序，旨在保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效率和效果。數(shù)字化與內(nèi)部控制的融合將加強(qiáng)內(nèi)控系統(tǒng)對(duì)業(yè)務(wù)流程的把控及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)防。馬貴蘭（2021）認(rèn)為由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展變化，企業(yè)的業(yè)務(wù)交易處理過(guò)程將變得越來(lái)越復(fù)雜，龐雜的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)如果無(wú)法得到有效的收集、處理將引發(fā)企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)管理危機(jī)。而業(yè)務(wù)交易數(shù)字化通過(guò)將交易業(yè)務(wù)抽象成數(shù)據(jù)再進(jìn)行信息整合，大大提升了企業(yè)的內(nèi)部控制水平，進(jìn)而提升企業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)流程的控制能力。顧曉宇（2021）指出事業(yè)單位可以利用大數(shù)據(jù)彌補(bǔ)漏洞、擴(kuò)寬信息來(lái)源、提升信息的分類處理功能進(jìn)而提升企業(yè)的內(nèi)部控制水平。在制造業(yè)企業(yè)中，利用數(shù)字技術(shù)對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的收集和監(jiān)控，并設(shè)計(jì)市場(chǎng)預(yù)警指標(biāo)體系對(duì)生產(chǎn)部門的產(chǎn)量設(shè)置預(yù)警機(jī)制，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量的自動(dòng)監(jiān)控。減少了企業(yè)因無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整造成的產(chǎn)量過(guò)高或過(guò)低導(dǎo)致的無(wú)效生產(chǎn)和產(chǎn)能浪費(fèi)。數(shù)字技術(shù)在企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)上的運(yùn)用加強(qiáng)了企業(yè)對(duì)于生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的監(jiān)督控制及預(yù)測(cè)，從而提高企業(yè)運(yùn)行的合理合規(guī)及效率效果。同時(shí)，數(shù)字化企業(yè)的內(nèi)控系統(tǒng)更能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)、預(yù)防、降低或消除風(fēng)險(xiǎn)，從而提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。因此，本文提出假設(shè)2：H2：企業(yè)數(shù)字化通過(guò)提升內(nèi)部控制質(zhì)量水平提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。二、研究設(shè)計(jì)（一）樣本選擇本文選取2010—2020年全部A股上市公司為初始研究樣本，并對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下處理：第一，剔除金融類企業(yè)；第二，剔除ST和期間退市的樣本；第三，剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本；第四，為減少異常值影響，本文對(duì)所有微觀層面的連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%的縮尾處理。最終得到了12，301條觀測(cè)值。內(nèi)部控制指數(shù)來(lái)源于迪博數(shù)據(jù)庫(kù)，其他數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。（二）變量定義譚志東（2022）等學(xué)者根據(jù)企業(yè)否是“兩化”融合試點(diǎn)企業(yè)對(duì)企業(yè)數(shù)字化采用0-1變量進(jìn)行衡量。祁懷錦（2020）、何帆（2019）、張永珅（2021）等采用企業(yè)年末無(wú)形資產(chǎn)明細(xì)項(xiàng)中與數(shù)字化技術(shù)相關(guān)部分占無(wú)形資產(chǎn)總額的比例衡量企業(yè)數(shù)字化的程度。本文認(rèn)為0-1變量無(wú)法對(duì)企業(yè)數(shù)字化的水平進(jìn)行刻畫。而數(shù)字技術(shù)相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)所占比例無(wú)法反映企業(yè)整體的數(shù)字化進(jìn)程。因此，本文借鑒吳非（2021）、趙宸宇（2021）等的做法選取企業(yè)年報(bào)中數(shù)字化關(guān)鍵詞詞頻數(shù)作為企業(yè)數(shù)字化程度的衡量變量，該詞頻數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。由于這類數(shù)據(jù)具有典型的“右偏性”特征，本文將其進(jìn)行對(duì)數(shù)化處理，從而得到刻畫企業(yè)數(shù)字化程度的整體指標(biāo)。被解釋變量財(cái)務(wù)績(jī)效借鑒單蒙蒙（2019）、范亞東（2016）等的做法采用凈資產(chǎn)收益率（ROE）衡量，中介變量采用迪博數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)部控制指數(shù)（IC）進(jìn)行衡量。本文的控制變量選取了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（GROWTH）、第一大股東持股比例（TOP1）、資產(chǎn)負(fù)債率（DEBT）、公司規(guī)模（SIZE）、公司上市年限（Listage）、獨(dú)立董事比例（INDR）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE），本文同時(shí)控制了行業(yè)和年度固定效應(yīng)。（三）模型設(shè)計(jì)本文先建立模型一對(duì)假設(shè)1企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。再通過(guò)模型一、二、三對(duì)內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)數(shù)字化與財(cái)務(wù)績(jī)效之間關(guān)系的中介作用進(jìn)行檢驗(yàn)。三、實(shí)證分析（一）描述性統(tǒng)計(jì)對(duì)樣本進(jìn)行描述后統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)：從樣本總體看，A股實(shí)施企業(yè)數(shù)字化的上市公司整體凈資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差53.2%，相對(duì)于均值5%來(lái)說(shuō)，標(biāo)準(zhǔn)差較大，同時(shí)凈資產(chǎn)收益率的最大最小值差距懸殊。這表明實(shí)施數(shù)字化的企業(yè)之間的凈資產(chǎn)收益率差異較為明顯。樣本總體中凈資產(chǎn)收益率最高的企業(yè)達(dá)424.8%，而均值僅為5%，說(shuō)明實(shí)施企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)整體財(cái)務(wù)績(jī)效還有較大成長(zhǎng)空間。企業(yè)數(shù)字化程度DCG最大值為6.068，而均值為1.809，說(shuō)明企業(yè)整體數(shù)字化程度不高。（二）回歸結(jié)果分析表1為模型一、二、三的回歸結(jié)果。其中，企業(yè)數(shù)字化程度與凈資產(chǎn)收益率之間的回歸系數(shù)顯著為正。表明企業(yè)數(shù)字化程度越高，企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平越高，假設(shè)一得證。在表1的模型二中，企業(yè)數(shù)字化程度與內(nèi)部控制水平間的系數(shù)顯著為正。且在模型三中企業(yè)數(shù)字化程度與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系不顯著，但內(nèi)部控制水平與凈資產(chǎn)收益率間的關(guān)系顯著為正。綜合模型一、二、三的回歸結(jié)果，內(nèi)部控制質(zhì)量水平在企業(yè)數(shù)字化程度與財(cái)務(wù)績(jī)效之間發(fā)揮完全中介效應(yīng)，假設(shè)二得證。表1回歸結(jié)果分析（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)由于2020年受到新冠肺炎疫情的影響，社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及企業(yè)自身生產(chǎn)發(fā)展都受到影響，因此本文剔除2020年的樣本重新進(jìn)行回歸分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)模型一回歸結(jié)果仍然顯著，且內(nèi)部控制的中介效應(yīng)仍然顯著。結(jié)語(yǔ)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，數(shù)字經(jīng)濟(jì)正在不斷滲入我們社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)角落。企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要參與者，需要不斷地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)自身進(jìn)行升級(jí)調(diào)整。目前已有不少上市企業(yè)實(shí)施了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，但是數(shù)字化的實(shí)施后果和實(shí)施方式還缺乏堅(jiān)實(shí)的理論指導(dǎo)。本文對(duì)企業(yè)數(shù)字化與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效之間是否存在關(guān)系、存在何種關(guān)系，以及該種關(guān)系之間的作用機(jī)制進(jìn)行了探索。實(shí)證結(jié)果表明企業(yè)數(shù)字化程度越高，企業(yè)財(cái)務(wù)