暴風科技有限公司盈利能力和償債能力分析-初稿

密級：學號：本科生畢業(yè)論文〔設計〕暴風科技盈利能力和償債能力分析系別：財經學院專業(yè)：會計學班級：12本會計班學生姓名：指導老師：完成日期：學士學位論文原創(chuàng)性申明本人鄭重申明：所呈交的設計〔論文〕是本人在指導老師的指導下獨立進行研究，所取得的研究成果。除了文中特別加以標注引用的內容外，本設計〔論文〕不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究作出重要奉獻的個人和集體，均已在文中以明確方式說明。本人完全意識到本申明的法律后果由本人承當。學位論文作者簽名〔手寫〕：簽字日期：年月日學位論文版權使用授權書本學位論文作者完全了解學校有關保存、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保存并向國家有關部門或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權江西科技學院可以將本論文的全部或局部內容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。本學位論文屬于保密□，在年解密后適用本授權書。不保密□?！舱堅谝陨舷鄳娇騼却颉啊獭薄硨W位論文作者簽名〔手寫〕：指導老師簽名〔手寫〕：簽字日期：年月日簽字日期：年月日摘要隨著日益競爭劇烈的市場中獲得成功，那就需要企業(yè)不斷的加強企業(yè)的治理與企業(yè)的財務數(shù)據(jù)的分析對提升企業(yè)的開展水平，與質量有重要的作用。近年來我國企業(yè)逐漸建立了現(xiàn)代企業(yè)管理制度，企業(yè)也從第一代創(chuàng)業(yè)向職業(yè)經理人管理企業(yè)開展，所以企業(yè)內部形成了完善的財務體系，尤其是上市公司要想迎合經濟開展，就必須要實行財務分析和財務報表制度，因為此項制度有利于公司對于自身實力的評價以及對于未來開展的預測，但是，在所有財務活動中，企業(yè)的償債能力和盈利能力都是財務活動能力的關鍵，然而，很多時候往往兩者的關系是混淆的，企業(yè)管理人員以及財務人員并沒有意識到兩者的非一致性，進而，造成了兩者的矛盾沖突，給企業(yè)的財務和管理造成了不必要的麻煩。所以，本文通對暴風科技的盈利能力償債能力進行分析，并對解決通過財務指標分析出來的問題，從而提高企業(yè)的開展質量。關鍵詞：償債能力；盈利能力；財務報表；暴風科技

AbstractWiththeincreasinglyfiercecompetitioninthemarkettobesuccessful,itneedstocontinuetostrengthencorporategovernanceandcorporateenterpriseanalysisoffinancialdatatoenhancethelevelofdevelopmentofenterprises,andqualityhasanimportantrole.Inrecentyears,Chineseenterprisesgraduallyestablishamodernenterprisemanagementsystem,enterprisesmanagebusinessdevelopmentfromthefirstgenerationofentrepreneurstoprofessionalmanagers,sotheenterprisetoformasoundfinancialsystem,especiallylistedcompaniesinordertomeettheeconomicdevelopment,itmustbeimplementationofkeyfinancialanalysisandfinancialreportingsystem,becausethissystemisconducivetothestrengthofthecompanyfortheirownevaluationandpredictionforthefuturedevelopment,butinallfinancialactivities,corporatesolvencyandprofitabilityofallfinancialactivityHowever,veryoftenconfusetherelationshipbetweenthetwois,businessexecutivesandfinancialofficersarenotawareofthetwonon-uniformity,thus,resultinginaconflictbetweenthetwo,giventhefinancialandmanagementcausednonecessarytrouble.Therefore,thisarticlethroughprofitabilitysolvencyStormtechnologytoanalyzeandsolveitthroughthefinancialanalysisindicators,therebyimprovingthequalityofdevelopmentofenterprises.Keywords:Solvency;profitability;financialstatements;StormSCIENCE目錄17192第1章緒論 1227341.1選題背景及意義 1177571.2國內外研究現(xiàn)狀 1171791.2.1國內研究現(xiàn)狀 1235081.2.2國外研究現(xiàn)狀 21852第2章盈利能力與償債能力相關理論概述 3250802.1企業(yè)償債能力和盈利能力概念 3168542.2企業(yè)償債能力和盈利能力的關系 332058第3章暴風科技盈利能力與償債能力現(xiàn)狀分析 5308553.1暴風科技介紹57413.2暴風科技償債能力分析 584303.2.1短期償債能力分析 5147403.2.2長期償債能力分析 6227333.3暴風科技的盈利能力分析 715185第4章暴風科技償債能力與盈利能力的問題及對策分析 982344.1暴風科技償債能力與盈利能力存在的問題 996334.1.1營業(yè)利潤率下降，營業(yè)利潤不穩(wěn)定 9116844.1.2本錢費用增長過快 9303004.1.3資產利用效率降低，企業(yè)的長期債務壓力增加 10138164.2暴風科技的償債能力與盈利能力提高的對策分析 1036074.2.1以企業(yè)價值最大化為目標，提高財務管理能力 10149944.2.2加強本錢費用的控制 11270174.2.3充分利用財務杠桿,進行負債經營管理 111692第5章結論 137148參考文獻 145907致謝15第1章緒論1.1選題背景及意義隨著我國社會主義經濟體制的建立和開展，已經在逐步的改變著企業(yè)的經營和管理，企業(yè)要想迎合經濟開展，就必須要實行財務分析和財務報表制度，因為此項制度有利于公司對于自身實力的評價以及對于未來開展的預測，但是，在所有財務活動中，企業(yè)的償債能力和盈利能力都是財務活動能力的關鍵，然而，很多時候往往兩者的關系是混淆的，企業(yè)管理人員以及財務人員并沒有意識到兩者的非一致性，進而，造成了兩者的矛盾沖突，給企業(yè)的財務和管理造成了不必要的麻煩。所以，企業(yè)一定要從財務管理的角度，對兩者進行全方面的分析，才能夠保障企業(yè)的健康良好的開展。通過對暴風科技的公司的償債能力與盈利能力的分析，對暴風科技在償債能力與盈利能力上存在的問題進行綜合研究，并提出解決的對策，暴風科技公司在近年來開展快速，在2015年股市大跌時，暴風科技的管理人員也因為讓公司員工購置其公司股票，有損失公司負擔的新聞受到人們的關注，所以對于暴風科技來說，盈利能力與償債能力的現(xiàn)狀對投資者的信心尤其重要。暴風科技也代表了網(wǎng)絡科技類型企業(yè)的償債能力與盈利能力的現(xiàn)狀。意義：通過對暴風科技的償債能力與盈利能力的分析，可以從暴風科技的日常財務數(shù)據(jù)中表達企業(yè)目前的經營狀況，通過對償債能力與盈利能力中的缺乏進行研究，并提高解決的對策，對暴風科技的開展水平提升與暴風科技科學的決策有重要的意義。通過對暴風科技的償債能力與盈利能力財務指標進行分析，可以促進償債能力與盈利能力在現(xiàn)實企業(yè)開展中的應用能力，提高理論結合實際的意義。1.2國內外研究現(xiàn)狀1.2.1國內研究現(xiàn)狀周扶(2011)企業(yè)的償債能力具體表現(xiàn)在對各種到期債務償付的及時性，隨著我國社會主義市場經濟的開展，信用關系必將滲透到社會經濟生活的各個領域。在這種情況下，企業(yè)資金的流動性將集中反映在企業(yè)的償債能力的強弱上。如果企業(yè)的償債能力過低，企業(yè)將難以歸還到期債務，甚至面臨破產的危險。耿莉萍(2013)流動比率是流動資產和流動負債的比率，流動比率主要反映每一元流動負債有多少流動資產作為償付擔保。一般認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時較為適當。李保存〔2011〕認為指對財務報表有關數(shù)據(jù)資料進行比擬、分析和研究，從而了解企業(yè)財務狀況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營中的問題，預測企業(yè)未來開展趨勢，為科學決策提供依據(jù)。1.2.2國外研究現(xiàn)狀亞歷山大·沃爾開展形成比率分析體系、指數(shù)法與標準比率法，被稱為財務報表分析的創(chuàng)始者。華爾與鄧寧合著《財務報表比率分析》一書，首次提出綜合比率分析，后被世人公認為“華爾分析模式”，至今仍在國際財務分析實踐中廣泛應用。于此同時，吉爾曼學派與修馬茲學派，相繼提出趨勢分析法、經營分析理論、動態(tài)分析與靜態(tài)分析。美國加州大學的教授(2011)認為財務分析的本質在于搜集與決策有關的財務信息并加以分析與解釋的一種判斷過程。美國紐約市立大學LeopidA.Bernstein(2005)認為財務分析是一種判斷過程，旨在評估企業(yè)現(xiàn)在或過去的財務狀況和經營成果；其主要目的在于對未來的狀況和經營業(yè)績進行最正確預測。美國哈佛大學管理學教授波特(2012)認為價值可看成是資金的生成和增值，那么價值鏈就是價值增值的各個環(huán)節(jié)。對企業(yè)的財務活動進行分析，實質上也就是對企業(yè)的價值運動進行分析。美國注冊會計師協(xié)會總裁兼財務總監(jiān)巴瑞C.麥肯蘭說：為了與信息時代接軌，需要在財務報表中反映無形資產和軟資產。盡管財務管理理論總會有新的觀點提出，但財務管理的一些根本原理在各國大致相同。例如，財務分析中的比率分析原理，財務方案中的平衡原理，財務控制中的分權原理，財務決策中的風險原理都根本一致。第2章盈利能力與償債能力相關理論概述2.1企業(yè)償債能力和盈利能力概念所謂的企業(yè)償債能力就是企業(yè)對自身債務的歸還能力和保證能力的程度，對于企業(yè)的償債能力，往往從長期償債能力和短期償債能力去分析，具體分析流動比率、速動比率、負債比率、產權比率以及現(xiàn)金凈流量比率來進行衡量。企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)能夠賺取利潤的最大值，通常衡量的標準有銷售毛利率、營業(yè)利潤率、總資產報酬率、所有者權益報酬率和普通股每股盈余。目前，對于大多數(shù)的企業(yè)來講盈利才是企業(yè)的主要目的，因為，只有充足的資金本錢，才能夠表達出企業(yè)的競爭力，才能夠進一步提升企業(yè)的市場地位，然而，很多時候卻無視了一個理念，這個理念就是，企業(yè)要想進一步提升賺取利潤的能力和實現(xiàn)現(xiàn)金的增值，就必須要保證企業(yè)要具備一個良好的償債的能力，所以，只有企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的償債能力協(xié)調統(tǒng)一，才能夠實現(xiàn)企業(yè)的進一步開展。2.2企業(yè)償債能力和盈利能力的關系兩者概念的不同。首先，兩者的概念是并非一致的，很多時候人們通常都會認為兩者沒有什么區(qū)別，就算意識到了差異也會認為差異不是很大，但是，實那么不同，兩者的概念根本就是兩種不同的層次理論，企業(yè)償債能力是一種企業(yè)財務預警能力的表現(xiàn)，是保障企業(yè)財務流動的一個重要的指標和依據(jù)，是分析企業(yè)真實實力的一項標準，同時也是作為企業(yè)長遠投資力度的一項保障依據(jù)。然而，企業(yè)盈利能力實那么就是企業(yè)財務報表的真實表達，是企業(yè)賺取利潤能力的大小，然而這種賺錢的能力是建立在企業(yè)償債能力的根底上的，只有企業(yè)敢于投資，才會實現(xiàn)企業(yè)的利潤最大化。所以，對于企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力，兩者的概念不同但卻相互關聯(lián)，因此，在分析兩者的時候，不可能一概而論，不能說，盈利能力大，相對的負債能力就強。企業(yè)領導對于償債能力的無視。另外，大多數(shù)的企業(yè)領導和股東最為關心的是企業(yè)的利益和賺取利潤的能力，所以，導致如今的企業(yè)只重視企業(yè)盈利能力卻無視了企業(yè)的償債能力，對于大多數(shù)的股東來講，只在乎的是企業(yè)給自身能夠帶來多少的財富，根本不會關心企業(yè)的償債能力大小，進而進一步導致了如今的企業(yè)對于償債能力的概念模糊不清和根本不重視，這在很大程度上已經制約了企業(yè)的長遠開展。對于債務人的不公平。再者，從財務比率方面分析，對于債務人明顯不是公平的，企業(yè)償債能力和企業(yè)盈利能力的衡量標準分別是權益乘數(shù)和權益凈利率，權益凈利率又是企業(yè)總資產凈利率與權益乘數(shù)的乘積，所以根據(jù)此項形式進行計算，如果保證企業(yè)的總資產凈利率大體不變，當企業(yè)一味的最求利益最大化的時候，就會導致權益乘數(shù)變大，也就是引起企業(yè)股東所要承當?shù)膫鶆辗蓊~提升的原因，導致風險加大，因此，這種現(xiàn)象對于債務人明顯是不公平的。產權比例對于兩者的影響。最后，產權比例也是影響企業(yè)償債能力和盈利能力的矛盾對之一，在總資產不變的情況下，增加借款或向投資人分配紅利，減少凈資產，使產權比率提高；相反，使產權比率降低。這取決于邊際資本與邊際負債之間的本錢，當邊際資本的時機本錢與邊際負債的資金本錢分配不均勻或者沒有嚴格的要求，就會引起企業(yè)的效率或是償債的能力的降低。第3章暴風科技盈利能力與償債能力現(xiàn)狀分析3.1暴風科技介紹暴風科技是由北京暴風科技股份于2015年03月24上市，發(fā)行價格7.14元。主營業(yè)務是互聯(lián)網(wǎng)視頻相關效勞。2015年5月18日暴風科技宣布發(fā)布新戰(zhàn)略擴大業(yè)務線，“從一家網(wǎng)絡視頻企業(yè)轉型成為DT〔DataTechnology，數(shù)據(jù)科技〕時代的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺”。2015年8月25日，暴風科技發(fā)布了其最新孵化的創(chuàng)新工程“暴風加油站”。據(jù)介紹，“暴風加油站”基于高性能Wi-Fi效勞器，在所覆蓋的區(qū)域向用戶免費提供高品質電影、電視劇、音樂、電子書、游戲等資源的下載和觀看效勞。暴風創(chuàng)業(yè)團隊從2006年開始致力于為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供優(yōu)質的互聯(lián)網(wǎng)影音娛樂體驗，并開發(fā)出“酷熱影音”播放軟件，迅速成為中國3大播放軟件之一。2007年，酷熱與原暴風影音團隊合并，成立北京暴風網(wǎng)際科技，并迅速成為最大的中國互聯(lián)網(wǎng)影音播放解決方案提供商?！氨╋L”的愿景是為全球互聯(lián)網(wǎng)用戶提供最好的互聯(lián)網(wǎng)影音娛樂體驗。經過艱苦創(chuàng)業(yè)，憑借領先的技術和對用戶的誠信效勞，暴風成為了國內媒體播放軟件開發(fā)和互聯(lián)網(wǎng)客戶端運營的領先企業(yè)。更在2007年2月獲得著名投資企業(yè)IDGVC千萬美元投資。3.2暴風科技償債能力分析3.2.1短期償債能力分析反映短期償債能力的指標，短期指標分為，流動比率指標，速動比率指標和負債現(xiàn)金流量比率指標。表3.1暴風科技短期償債能力指標情況2011年2012年2013年2014年流動比率3.563.412.371.99速動比率3.563.412.371.97現(xiàn)金比率234.36162.1486.5183.04通過表3.1反映的是暴風科技的短期償債指標情況。流動比率，流動比率是指流動資產與流動負債的比值，是靜態(tài)指標，只反映企業(yè)在某一時點流動資產償付流動負債的能力。流動資產包括存貨、預付賬款等資產，而這些資產的變現(xiàn)能力比擬差，那么它們就會影響企業(yè)的償債能力。暴風科技的流動比率從2011年的3.56下一直下降到2014年的1.99，而企業(yè)的流動比率標準值保持在2左右，高于2說明企業(yè)的流動資金過多，資金閑置，從暴風科技可以看出企業(yè)在2014年前的流動比率都比擬高，說明企業(yè)的在高2014年有相對于流動負債有比擬多的流動資金，但企業(yè)明顯在調整流動資金的利用政策，從而讓流動負債保持在流動資金的0.5倍左右。速動比率。速動比率是指速動資產與流動負債的比值，反映的是企業(yè)的流動資產能夠立即用于歸還企業(yè)流動負債的能力。速動資產是由貨幣資金、交易性金融資產、應收票據(jù)、應收賬款以及其他應收預付款項構成的。從表3.1中可看出，暴風科技在2011年也在3.56，到2014年也下降了1.97的水平，從對企業(yè)的速動比率標準值1進行比照，所以說明暴風科技的速動資產也比擬多，企業(yè)的盈利能力強?，F(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是評價企業(yè)短期償債能力強弱的最可信的指標，用于評價一個企業(yè)財務狀況最壞情況下的短期償債能力。通常情況下，現(xiàn)金比率越高，企業(yè)的短期償債能力就會越強。從表3.1中可以看出暴風科技的現(xiàn)金比率每年都在下降，但比照于行業(yè)的水平仍然是一個比擬高的水平，東軟集團的近幾年的現(xiàn)金比率分別為2011年84.39%、2012年89.38%、2013年76.89%、2014年為51.37%，而暴風科技最低的現(xiàn)金比率也在83.04%，說明企業(yè)的現(xiàn)金比率過高，企業(yè)的資金充足。短期償債能力強。3.2.2長期償債能力分析企業(yè)的長期償債能力是指企業(yè)對債務的承當能力和對歸還債務的保障能力。長期償債能力分析是企業(yè)債權人、投資者、經營者和與企業(yè)有關聯(lián)的各方面等都十分關注的重要問題。表3.2暴風科技的長期償債能力指標分析2011年2012年2013年2014年資產負債率36.7238.3041.1742.06股東權益比率63.2861.7058.8357.94凈資產負債率27.2231.5744.4356.20〔1〕資產負債比率。資產負債比率是指企業(yè)舉債經營的比率，反映企業(yè)的資產中有多少是通過舉債得來的。一般來說，資產負債比率保持在50%左右最為適宜，但也應該根據(jù)不同情況而定，例如行業(yè)不同，地區(qū)和國家的差異以及經營者對風險和收益的態(tài)度就會不同，就會會影響企業(yè)的資產負債比率的水平。暴風科技的資產負債率水平比擬低，但企業(yè)的適當?shù)奶岣咂髽I(yè)的資產負債率，在2014年增長到了42.06%，但仍然是可控水平。(2〕股東權益比率。股東權益比率是指公司所有者權益與公司資產總額的比值。選擇股東權益比率值時一定要適當，如果股東權益比率相對偏低，那么這個企業(yè)的負債就比擬多，過度的負債會為企業(yè)帶來沉重的負擔，影響企業(yè)的正常經營；如果股東權益比率相對偏高，那么反映出公司沒能很好的利用負債，經營太過保守，進而影響企業(yè)增大規(guī)模。從表3.2看出，暴風科技的股東權益在下降，說企業(yè)的增加負債，但比照東軟集團2014年的股東57.94%，與暴風科技的股東權益比率一樣，說明暴風科技的股東權益比率比擬正常?！?〕凈資產負債率。凈資產負債率是指公司負債總額同公司所有者權益總額之間的比例關系。凈資產負債率對衡量企業(yè)長期償債能力來說是一個非常重要的指標，通常來說，凈資產負債率的指標值越低，企業(yè)的長期償債能力就會越有保證。但如果偏低的話說明企業(yè)經營者對財務杠桿的利用程度不夠，如果偏高的話就會造成企業(yè)過度舉債經營，從而增加企業(yè)的財務風險。暴風科技的凈資產負債率在不斷的增長，說企業(yè)在運用財務杠桿提高長期債務，而東軟集團在20141年的凈資產負債率到達64.87%，說明暴風科技的長期償債能力比擬強。3.3暴風科技的盈利能力分析生產經營的盈利是反映企業(yè)集團盈利能力的主要指標，它既反映了企業(yè)的前期經營成果，又為后續(xù)經營奠定了根底，是企業(yè)的盈利能力最明顯的外在表現(xiàn)。表3.3暴風科技的盈利能力指標情況2011年2012年2013年2014年銷售毛利率75.4874.8471.4774.55營業(yè)利潤率25.4420.109.938.40總資產收益率10.2912.0423.7225.73本錢費用利潤率39.5327.9113.8810.42凈資產收益率32.7527.0715.7414.62銷售毛利率。反映經營活動流轉額的初始獲利能力。公司營業(yè)利潤形成的根底是銷售毛利，它反映了對經營期內期間費用的承受能力，銷售毛利率表達了公司的獲利空間，該指標可以揭示公司在定價政策、本錢控制等方面的優(yōu)劣勢和在同行業(yè)中的競爭實力。從表3.3中可以看出，暴風科技的銷售毛利率相對穩(wěn)定，保持在74%左右，說明企業(yè)的獲利空間大，不過作為互聯(lián)網(wǎng)科技公司，企業(yè)的銷售毛利率都比擬高，優(yōu)酷集團的銷售毛利率也到達了73.12%。營業(yè)利潤率。反映公司經營活動本身的獲利能力，是息稅前利潤與銷售收入凈額的比率。公司經營活動本身的獲利能力來源于稅前利潤，同時受公司資本結構不同的影響。即使在其他條件相同時，財務費用水平也有所差異。暴風科技的營業(yè)利潤率卻在下降，企業(yè)在近年的經營過程中斷的加大對產品經營的費用，所以企業(yè)的這局部的費用下降?？傎Y產收益率。是利潤總額和利息支出總額與平均資產總額的比率，用于衡量公司運用全部資產獲利的能力。通過總資產收益率的趨勢分析和同業(yè)比擬分析，可更好的把握企業(yè)總資產的獲利能力。暴風科技的總資產收益率也在不斷的提升中。本錢費用利潤率。反映企業(yè)所得利潤與花費的本錢費用的配比關系。這個比率越高，說明企業(yè)為獲取利潤花費的本錢費用越少，它是從投入產出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，所以我們選取這個指標來說明企業(yè)資產的盈利能力。暴風科技的本錢費用利潤連續(xù)五年下降。說明企業(yè)投入的費用生產生的利潤效果越來越差。也是因為企業(yè)間的競爭加劇，企業(yè)需要不斷的加強本錢費用的投入。凈資產收益率。凈資產收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標。該指標通用性強，適應范圍廣，不受行業(yè)的局限。暴風科技的凈資產收益率下降嚴重，說明企業(yè)對資產的報酬水平下降。第4章暴風科技償債能力與盈利能力的問題及對策分析通過對暴風償債能力與盈利能力的綜合分析，可以看出暴風科技的償債能力比擬強，企業(yè)的負債水平低，有比擬強的現(xiàn)金流量來保證企業(yè)短期債務的歸還。而長期償債能力也比擬強。但比照企業(yè)的盈利指標來看，有些指標下降嚴重，值得關注。4.1暴風科技償債能力與盈利能力存在的問題4.1.1營業(yè)利潤率下降，營業(yè)利潤不穩(wěn)定通過對暴風科技的償債能務與盈利能力的分析，可以看出在暴風科技的償債與盈利能力指標中流動比率從2011年的3.56，下降到2014年的1.99，雖然企業(yè)的償債能力還是比擬強，企業(yè)可以有兩倍的流動資產來為一倍的流動負債提供保障，但從暴風科技的盈利能力來看，企業(yè)的營業(yè)利潤率連續(xù)四年下降，并且下降嚴重。這就說明暴風科技的短期償債能力雖然還保持在正常的水平，但短期償債能力的下降與企業(yè)的營業(yè)利潤率有一定的關系，表4.1暴風科技的營業(yè)利潤情況單位：萬元2011年2012年2013年2014年營業(yè)收入16,97825,15432,47738,621營業(yè)本錢4,1636,3219,2679,829營業(yè)利潤4,3195,0553,2243,245暴風科技的營業(yè)利潤在2012年到達最高值5,055萬元，但企業(yè)的營業(yè)收入上升，但營業(yè)的本錢也在不斷上升，在2014年營業(yè)本錢已經到達了9,829萬元，導致個來的營業(yè)利潤下降嚴重。主要的原因還是由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需要不斷的開擾新的市場，并付出本錢費用，所以導致企業(yè)的競爭中，不斷的加大營業(yè)本錢的投入，但營業(yè)的利潤卻在下降。從而影響企業(yè)的償債能力與盈利能力。4.1.2本錢費用增長過快從暴風科技的償債能力分析來看，企業(yè)的速動比率與長期償債能力的指標來看，企業(yè)的本錢費用增長給企業(yè)帶來利潤下降嚴重，而企業(yè)的資產負債率也在增長。表4.2暴風科技的本錢費用情況分析單位：萬元2011年2012年2013年2014年銷售費用2,7516,00011,53413,486管理費用4,2116,3057,05410,508財務費用-29-232-204-21從表4.2可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的本錢費用主要花在了銷售費用以及管理費用上，從表數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的銷售費用從2011年增長到2014年的13，486萬元增長了390%，而管理費用也增長了150%，但企業(yè)的財務費用在不斷的遞減。主要原因是因為近些年來，暴風科技的產品主要為視頻節(jié)目與網(wǎng)站，但國內大師的視頻網(wǎng)站興起，并投入大量的費用制作本錢，所以導致銷售競爭壓力越來越強，企業(yè)的管理費用也隨著企業(yè)的規(guī)模增長而增長。4.1.3資產利用效率降低，企業(yè)的長期債務壓力增加從對暴風科技的凈資產收益率的分析來看，企業(yè)對投資者的報酬水平在下降，說明投資者投資企業(yè)帶來的收益水平正在下降。而一方面，從企業(yè)的資產負債率來看，企業(yè)的資產負債率也有比擬明顯的上升，到達了56.20%，當然還處于正常的水平，但是目前優(yōu)酷、愛奇藝、騰訊視頻等競爭對手加強對于市場份的占領，暴風科技的產品在市場上所占的份額越來越小，企業(yè)的不斷的利用財務杠桿來提高企業(yè)的債務，從而獲得資金，并投入企業(yè)的運營中，但收益越在下降，這將是對投資者信心的打擊。企業(yè)的資產凈收益率下降了，并且企業(yè)的資產負債率提高，其他的償債能務指標水平也在下降，企業(yè)正在面臨著盈利能力下降與償債能力下降的雙重壓力。4.2暴風科技的償債能力與盈利能力提高的對策分析4.2.1以企業(yè)價值最大化為目標，提高財務管理能力將企業(yè)價值最大化作為財務管理的最優(yōu)目標。所謂企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務上的合理經營，采用最優(yōu)的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展的根底上，使企業(yè)總價值到達最大。其根本思想是將企業(yè)長期穩(wěn)定開展擺在首位、強調在企業(yè)價值增長中滿足各方利益關系。就拿股東和債權人來說，股東既要充分利用財務杠桿，同時也要注意維護債權人的利益。因為，從長遠角度看，維持合理的償債能力，有利于企業(yè)財務形象的塑造提高企業(yè)的信譽，增前企業(yè)的償債能力。暴風科技在開展中的償債能力比擬強，近年來的開展，償債能力不斷的在下降，營業(yè)本錢增長過快是主要的問題，所以暴風科技應該加強企業(yè)的財務管理能力，讓企業(yè)的價值最大化。債權人將眼光放得長遠些，“放長線釣大魚”。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)生存和開展的前提。它不僅關系到投資者個人的利益，同時也涉及到了債權人和企業(yè)經營者的利益。所以說，盈利能力是股東債權人和企業(yè)經營者共同關心的一個指標。債權人讓渡資金使用權本身就是一種風險相對較小的投資，但并不排除沒有風險。債權人可以做的就是合法監(jiān)督企業(yè)的資金利用情況，防止企業(yè)經營者為追求利益而不顧風險的投資。近年來，暴風科技不斷的收購一些創(chuàng)業(yè)型的科技公司但并沒有對暴風科技的業(yè)務開展帶來益處，反而造成了一定的費用支出的負擔，所以應該管理好投資工程，提高企業(yè)的營業(yè)利潤。4.2.2加強本錢費用的控制暴風科技的本錢費用利潤率下降，說明企業(yè)投入的本錢給企業(yè)帶來的收益在減少，目前來看，暴風科技在不斷的開展與擴大市場份額，本錢投入還需要，但企業(yè)內部應該形成本錢費用管理制度，制度應健全，具有可操作性和指導性，來減少不必要的本錢費用的支出。1.首先形成標準性體系，對企業(yè)涉及到的各種業(yè)務均建立健全的且具有可操作性的財務管理制度。2.針對容易出現(xiàn)問題的關鍵可控費用，制定對應的核算細那么，對公司本錢控制具有清晰明確的指導作用。對于業(yè)務招待費、差旅費、辦公費、會議費等關鍵可控費用的控制，公司對這局部費用出臺有針對性的核算細那么，比方幾項關鍵的可控費用的列支標準、稅收范圍等內容要依據(jù)國家稅收法規(guī)相關規(guī)定。4.2.3充分利用財務杠桿,進行負債經營管理權益凈利率是總資產凈利率和財務杠桿的乘積?？梢姡髽I(yè)盈利能力由總資產凈利率和財務杠桿共同決定。但提高財務杠桿同時會增加企業(yè)風險，往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務杠桿的提高有很多限制，企業(yè)經常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。所以，提高權益凈利率的根本動力便是總資產凈利率。影響總資產凈利率的驅動因素食銷售凈利率和總資產周轉次數(shù)?？傎Y產凈利率是銷售凈利率和總資產周轉次數(shù)的乘積。銷售凈利率反映企業(yè)控制本錢的能力，總資產周轉次數(shù)反映企業(yè)運用資產獲取銷售收入的能力。以上兩個影響因素中，總資產周轉率是根底。因為通常企業(yè)是在現(xiàn)有資產的規(guī)模下，創(chuàng)造盡可能多的收入，在所創(chuàng)造收入的根底上控制本錢費用，從而提高總資產收益率。為防范財務危機，應該合理安排籌資結構。當企業(yè)自己能夠利潤率較低時，不宜采