低空經(jīng)濟行業(yè)可轉(zhuǎn)債研究報告：元年已至迎風起航

內(nèi)容目錄核心觀點 4低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈概覽 5原材料 6碳釬維 6玻璃纖維 6鈦合金 7零部件 7電池 7飛控系統(tǒng) 8電機 92.2.4載荷 2.3整機 eVTOL 無人機 地面基礎設施 空管系統(tǒng) 行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 14政策落地 國家政策梳理 地方政策頻出 低空經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 全球發(fā)展情況 國內(nèi)發(fā)展情況 低空經(jīng)濟未來應用場景 低空經(jīng)濟可轉(zhuǎn)債梳理 22航新轉(zhuǎn)債 通裕轉(zhuǎn)債 商絡轉(zhuǎn)債 廣聯(lián)轉(zhuǎn)債 天箭轉(zhuǎn)債 廣泰轉(zhuǎn)債 聲迅轉(zhuǎn)債 麒麟轉(zhuǎn)債 華設轉(zhuǎn)債 海直轉(zhuǎn)債 投資建議 31風險提示 31圖表目錄圖1：國家空域基本基礎分類示意圖 5圖2：低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈 6圖最大航程與供能方式系 8圖4：飛控系統(tǒng)主要作用 9圖5：低空基礎設施涵蓋范圍 13圖6：空管系統(tǒng)構(gòu)成 14圖7：無人機市場規(guī)模（億元） 17圖8：消費級無人機和工業(yè)級無人機占比變化 17圖9：中國低空經(jīng)濟市場規(guī)模（萬億） 18圖10：我國無人機市場規(guī)模（億元） 18圖我國航空器在冊數(shù)量 19圖12：我國通用傳統(tǒng)航企數(shù)量 19圖13：低空經(jīng)濟+游覽 20圖14：低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè) 21圖15：低空經(jīng)濟+物流 22圖16：公司主要營業(yè)范圍 23圖17：公司主要產(chǎn)品 24圖18：公司主要代理產(chǎn)品 24圖19：公司產(chǎn)業(yè)鏈示意圖 25圖20：增雨防雹火箭的發(fā)射 26圖21：威海廣泰主要空港設備 27圖22：聲迅股份低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)主要產(chǎn)品 28圖23：公司主要產(chǎn)品 29圖24：華設集團助理太倉市建立低空5G智聯(lián)網(wǎng)建設 30圖25：中信海直開通首條往返潮汕和珠海的直升機航線 31表1：材料主要供應商及其發(fā)展情況 7表2：主要航空電池研究公司及其研究進展 7表3：提供電機的各大公司及參與內(nèi)容 10表4：整機領域代表公司及其最新產(chǎn)品 10表5：國內(nèi)公司在適航方面取得的進展 表6：國內(nèi)主要無人機公司及發(fā)展現(xiàn)狀 12表7：空管系統(tǒng)代表公司及其布局 13表8：國家層面低空經(jīng)濟政策陸續(xù)出臺 15表9：各省級地市單位關于發(fā)展低空經(jīng)濟的政策 16核心觀點低空經(jīng)濟是一種新的經(jīng)濟形態(tài)。低空經(jīng)濟是指一般在垂直高度1000米以下、根據(jù)實3000頂層設計逐漸完善，國家大力支持低空經(jīng)濟發(fā)展。2021年，國家將“低空經(jīng)濟”納入2023低空經(jīng)濟產(chǎn)2024年技術進步推動低空經(jīng)濟產(chǎn)品落地，各環(huán)節(jié)瓶頸待突破。航空級電池：三高一快是基本要求，包括高能量密度、高倍率、高安全和超級快充；電推進系統(tǒng)：分布式推進技術解放eVTOL架構(gòu)設計限制，使得傾轉(zhuǎn)旋翼和復合翼機型突破發(fā)展瓶頸。eVTOL對電機效率和轉(zhuǎn)矩密度的要求較高，永磁同步電機更具裝機前景；航電飛控系統(tǒng)：需滿足適航eVTOL機體各個方面，等航空器的整機制造為核心，具有較高等航空器的應用以及產(chǎn)業(yè)融合。產(chǎn)業(yè)鏈重點受益環(huán)節(jié)包括碳纖維等復合材料，高性能及長續(xù)航動力電池，航空器制造，復雜空域管理服務等。低空經(jīng)濟，未來萬億產(chǎn)業(yè)空間新引擎。中國民航局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，低1.520252000將“低空經(jīng)濟隨著國內(nèi)外多種適航認證的取得和商業(yè)化eVTOL011N的新階段。20242022月，中共中央、國務院印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要2022-2035》指出：大力發(fā)展度假休閑旅游，拓展多樣化、個性化、定制化旅游產(chǎn)品和服務，加快培育海島、郵輪、低空、沙漠等旅游業(yè)加速推進各種低空經(jīng)濟+”年2030年通用航空裝備將應用于各相關領域并成為低空經(jīng)濟增長的推動力，形成萬億級市場規(guī)模。低空經(jīng)濟的發(fā)展是低空空域從自然資源轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟資源的過程，具備長周期、多領域、大空間的特點，未來將催生相關產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈概覽10003000米的低空空域范圍內(nèi)，以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為載體，以載人、載貨及其他作業(yè)等多場景低空飛行活動為牽引，帶動相關領域融合發(fā)展的綜合性經(jīng)濟業(yè)態(tài)。代表性的應用例如無人機送貨、低空駕駛器觀光等。低空經(jīng)濟具有輻射面廣、產(chǎn)業(yè)鏈條長、成長性和帶動性強等特點。圖1：國家空域基本基礎分類示意圖資料來源：中國民航局，低空經(jīng)濟作為一個綜合性經(jīng)濟領域，以通用航空業(yè)為主導，以無人機領域為支撐。低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈包括原材料、零部件、整機、地面基礎設施及空管系統(tǒng)等標的。圖2：低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：中國航空網(wǎng)，原材料碳釬維碳纖維復合材料是指以樹脂、金屬、陶瓷和橡膠等材料為基體，以碳纖維為增強材料，經(jīng)過復合制成的結(jié)構(gòu)或功能材料，碳纖維具有質(zhì)輕、高強度、耐腐蝕、抗疲勞的屬性。更輕的組件有助于釋放更多空間提供載重、減少電力消耗、增加續(xù)航里程。根據(jù)研究機構(gòu)StartviewResearch報告說明，eVTOL的結(jié)構(gòu)部件和推進系統(tǒng)約有75-80%是用的復合材料；其次，內(nèi)部結(jié)構(gòu)約有12-14%是用的復合材料，如座椅、衡量等；電池系統(tǒng)、航空電子設備和其他小型零部件有8-12%的復材含量。根據(jù)賽奧碳纖維《20222022年我國航空航天領域0.7810.5%；全球航空航天領域碳纖維用2.0115%4000噸、1800噸、200噸。玻璃纖維玻璃纖維，是一種性能優(yōu)異的無機非金屬材料，種類繁多，優(yōu)點是絕緣性好、耐熱性強、抗腐蝕性好、機械強度高。它是以葉臘石、石英砂、石灰石、白云石、硼鈣石、硼鎂石六種礦石為原料經(jīng)高溫熔制、拉絲、絡紗、織布等工藝制造成的。使用玻璃纖維能在有效減輕重量的情況下，保持結(jié)構(gòu)強度，并提供抗腐蝕、抗疲勞、耐高溫等特點，因此廣泛應用在汽車、無人機和eVTOL的制造上。鈦合金686—176P60%左右，所以比強度很高，硬度較高。鈦合金的使用在有效降低飛行器死重的前提下，還能大幅提高飛行器的強度。公司名稱 股票代碼 發(fā)展情況表1：材料主要供應商及其發(fā)展情況公司名稱 股票代碼 發(fā)展情況潤貝航科 001316.SZ星源卓鎂 301398.SZ安泰科技 000969.SZ光威復材 300699.SZ

20他行業(yè)，航材分銷行業(yè)取得客戶供應商認證及授權難度高、行業(yè)監(jiān)管體系嚴苛，進入壁壘較高。2021年末，國內(nèi)取得航空油料和化學品（含?；罚?家。航材分銷高壁壘使得公司保持較好的盈利能力，2021年公司航空油料和航空化學品28.03%、38.91%。公司專注于新型鎂化合物材料的技術研發(fā)(模等)及其它模具及夾具(焊裝夾具、檢驗夾具等)天的智能電動飛行汽車項目處于前期技術論證階段公司聚焦“以難熔鎢鉬為核心的高端粉末冶金及制品”和“以稀土永磁為核心的先進功能材料及器件”兩大核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品廣泛應用于新能源汽車、光伏、核電、航空航天、半導體集成電路、高端醫(yī)療裝備、先進軌道交通、智能制造、工業(yè)過濾凈化及節(jié)能環(huán)保等領域，為全球高端客戶提供先進金屬材料、制品及解決方案，是眾多國內(nèi)外知名企業(yè)的關鍵材料與核心部件供應商。公司多年來一直從事著航空裝備用碳纖維復合材料研發(fā)生產(chǎn)，公司也在幾年前與多方合作開展無人直升機及無人運輸機等低空飛行器的研制，并將陸續(xù)轉(zhuǎn)入量產(chǎn)進程，公司已經(jīng)持續(xù)多年在低空產(chǎn)業(yè)領域積極拓展業(yè)務。資料來源：潤貝航科官網(wǎng)，星源卓鎂官網(wǎng)，安泰科技官網(wǎng)，光威復材官網(wǎng)，零部件電池應用在無人機、上的電池主要為鋰離子電池、聚合物鋰電池，盡可能保證續(xù)航時間更長的同時，重量更輕。電池性能影響著無人機的飛行速度和續(xù)航時間，對比來180-2000100-265Wh/kg次，鋰聚合物電池因其卓越的能量密度、功率-能量平衡和較長的循環(huán)壽命，在便攜式設備和電動交通工具（電動汽車及其混合動力電池）中優(yōu)于大多數(shù)其他電池。表2：主要航空電池研究公司及其研究進展企業(yè)名稱時間取得進展蔚藍鋰芯2024.02以電動工具為主的高倍率鋰電池是公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，公司也在積極挖掘具有市場潛力的孚能科技2023.11其他應用場景，比如兩輪車、U電池、電動垂直起降飛行器（TO、機器人狗等。公司于2017年完成關鍵技術體系開發(fā)；2020年向電動飛機領域的客戶首次供應樣品，隨后完成樣件認證；2022年完成第一代產(chǎn)品交付，并完成了第二代產(chǎn)品體系驗證；并于2023年將第一代三元產(chǎn)品交付給終端客戶，這是公司在電動航空領域的里程碑，也是全球首例。正力新能2023.05公司正式對外發(fā)布賦能三維交通領域的航空級戰(zhàn)略產(chǎn)品—正力·航空電池。該電池能量密度高,20%SOC的大倍率放電性能。寧德時代2023.0720234500Wh/kg7交大企業(yè)發(fā)展集團有限公司共同持股的商飛時代（上海）航空有限公司成立。經(jīng)營范圍含民用航空器零部件設計和生產(chǎn)、民用航空器（發(fā)動機、螺旋槳）生產(chǎn)、新材料技術研發(fā)、電機制造、電池銷售等。資料來源：寧德時代官網(wǎng)，孚能科技官網(wǎng)，正力新能官網(wǎng)，蔚藍鋰芯官網(wǎng)，中國日報網(wǎng)，320Wh/kg，并且可以20%SOC12C80%SOC且300km時，供能方式才會轉(zhuǎn)化為氫能電能交替，但對于目前低空經(jīng)濟發(fā)展形勢來看，短途作業(yè)的情況遠大于長途作業(yè)，所以電池研發(fā)與供給依舊是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈上不可或缺的一環(huán)。圖3：eVTOL最大航程與供能方式關系純電 燃料電池 汽油 氫能電能 噴氣燃料140120100806040200【0,50】 【50,100】 【100,300】 【300,500】 【500,1500】資料來源：中國航空網(wǎng)，飛控系統(tǒng)飛控系統(tǒng)包括主控制器、軟件、傳感器、遙控器、通信模塊和控制輸出等。傳感器將飛行器本身的姿態(tài)數(shù)據(jù)傳回飛控系統(tǒng)，再由飛控系統(tǒng)通過算法下達指令，由執(zhí)行單位完成飛行器飛行、懸停、加速、俯沖等變化。航電飛控系統(tǒng)承擔著替代飛行員全面或部分控制飛機穩(wěn)定運行的重要角色，除具有自動駕駛儀的功能外，還能增強飛機的操控性和穩(wěn)定性，實現(xiàn)航跡管理、自動導航、自動降落、地形跟蹤、飛行中自動調(diào)整機翼負荷分布、精準定位及編隊飛行等功能。目前市場上飛控產(chǎn)品種類繁多，根據(jù)安全標準和智能化水平可用于不同應用場景。PX4等幾家航電巨頭手中。圖4：飛控系統(tǒng)主要作用資料來源：獅尾智能，618所等軍工單位，以及北航、南航等高校科研究所。不過近年來，一批新興民營飛控系統(tǒng)公司涌現(xiàn)，推出許多優(yōu)質(zhì)的飛控產(chǎn)品，包括翔儀飛控、獅尾智能、創(chuàng)衡控制、邊界智控等。電機電機包括動力產(chǎn)生裝置和驅(qū)動電機系統(tǒng)。電機是電推進飛機的動力直接來源，包括動力產(chǎn)生裝置和驅(qū)動電機系統(tǒng)兩部分。電機采用電能作為動力系統(tǒng)的部分或全部能源，包括油電混合動力、電池、燃料電池等，并通過頂層能量管理全面優(yōu)化能量利用效率。eVTOL將大規(guī)模采用分布式電推進（DEP）技術。分布式電推進技術是用電力驅(qū)動多個推進器來推進飛行器的運行，在提升飛行器氣動效率、載運能力、環(huán)保性等方面的的構(gòu)型突破了傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，并且即使在較小的能量密度下，飛行器也已具備一定的使用價值。公司名稱 參與內(nèi)容表3：提供電機的各大公司及參與內(nèi)容公司名稱 參與內(nèi)容T-MOTOREMAX邁得機電

三瑞智能是一家無人機動力系統(tǒng)研發(fā)商，旗下品牌T-MOTOR專注于為多旋翼無人機提供動力系統(tǒng)，包括應用于FPV競賽和自由花式領域的“F系列”、應用于工業(yè)以及商業(yè)用途領域的“U系列”等公司的主要業(yè)務是從事CAD/CAE軟件銷售、CAE工程咨詢服務以及技術培訓服務。自公司成立以來，已經(jīng)為航天、航空、汽車、兵器、船舶、能源、電力、海洋工程、電子、鐵路車輛和通用機械以及重大裝備制造等領域的許多客戶提供了CAD/CAE軟件產(chǎn)品及其高質(zhì)量的技術咨詢服務致力于為工業(yè)、專業(yè)無人機領域、高要求的終端消費者設計和生產(chǎn)高品質(zhì)、高效的無刷動力系統(tǒng)(無刷電機、無刷電調(diào)、螺旋槳)朗宇 公司目前擁有兩大核心業(yè)務嵌入式智能硬件工業(yè)顯示產(chǎn)品，MES物聯(lián)網(wǎng)終端產(chǎn)品及遠程解決方案資料來源：邁得機電官網(wǎng)，中國航空網(wǎng)，載荷不同工業(yè)應用場景對無人機載荷要求不同，可以分為傳感器載荷和操作載荷兩類。傳感器載荷主要用于收集數(shù)據(jù)、感知環(huán)境、進行檢測，設備包括攝像頭、多光譜相機、紅外傳感器、雷達等。操作載荷指用于執(zhí)行特定任務的設備，包括抓取裝置、投放器、通信系統(tǒng)等。整機指的是具備電動垂直起降功能的飛行器，是ElectricandLanding的首字母縮寫。eVTOL的出現(xiàn)開啟了個人交通出行方式的新市場。未來潛在應R與傳統(tǒng)載人飛機/兩高兩低的優(yōu)勢。時間 公司名稱 發(fā)售最新產(chǎn)品 研究進展表4：整機領域代表公司及其最新產(chǎn)品時間 公司名稱 發(fā)售最新產(chǎn)品 研究進展2023年10月 億航2023年8月 大疆

EH216-S型無人駕駛航空器首款運載無人機DJIFlyCart30

EH216-S證（TC，標志著H216-S是最關鍵也是最復雜、最困難的一步認證。雙電模式下最大載重30公斤、滿載最大航程16公里。最大抗風速度可達12米/秒。是運載無人機領域的重大突破。采用傾轉(zhuǎn)旋翼構(gòu)型，設計最大航程達200公里、巡航速度達每小2023年6月 時的科技 E20

2603205大幅降低飛行噪音。2023年6月 峰飛航空 eVTOL載人航空器盛世 采用了垂直起降固定翼構(gòu)型，頂部搭載了8個旋翼提供垂直起飛龍 及降落階段的升力，最大起飛重量1500公斤，可搭載4人，巡航速度200公里每小時，純電最大航程250公里。資料來源：大疆官網(wǎng)，峰飛航空官網(wǎng)，中國航空網(wǎng)，（1）多旋翼：多旋翼構(gòu)型產(chǎn)品，采用816飛行器使用完全獨立的推（非矢量推力盛世龍盛世龍可搭載4250km飛行器使用矢量推進器（傾轉(zhuǎn)旋翼、傾轉(zhuǎn)涵道風扇等）提供升力并輔助巡航，由機翼提供巡航升力。綜合考慮航程和速度，矢量推力構(gòu)型最具優(yōu)勢，技術難度最大，是目前獲得JobyS4，但考慮此路線底層技術并不來自國內(nèi)，且難度較大，或較難成為國內(nèi)產(chǎn)品的主流構(gòu)型。eVTOLTCPC。據(jù)《中華人民共和國民用航空法》TCAC證。根據(jù)億航智能官網(wǎng)，2023EH216-SeVTOLTC證。20243V2000CGTC證。公司 取得進展表5：國內(nèi)公司在適航方面取得的進展公司 取得進展峰飛航空 2023年6月21日，峰飛航空V1500M(盛世龍)適航申請獲得歐洲航空安全局受理沃飛長空 2022年11月23日，沃飛長空載人eVTOL機型AE200型號合格證(TC)申請獲得民航局受理億航智能設備(廣州)有限公司于2020年12月28日向中國民航局適航司提交了EH216-S型無人駕駛航空器系統(tǒng)型億航智能

號合格證(TC)申請書;2021年1月申請獲得受理;2023年10月13日，EH216-S獲得民航局正式頒發(fā)的型號合格證(TC)。沃蘭特 2023年9月28日，沃蘭特VE25-100型號合格證(TC)申請獲得民航局受理。資料來源：峰飛航空官網(wǎng)，沃飛長空官網(wǎng)，億航智能官網(wǎng)，沃蘭特官網(wǎng)，無人機無人機是低空飛行的主要載體，中國無人機研發(fā)創(chuàng)新力全球領先。經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，全球消費級無人機市場及大型軍用無人機市場發(fā)展日趨成熟，無人機在工業(yè)級應用場景需求的快速增長和小型軍用監(jiān)控無人機市場的增長驅(qū)動著全球無人機產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。目前，全球無人機產(chǎn)業(yè)資源分布在美國、東亞（中、日、韓）和西歐（德、英、法、意）三個主要制造市場。其中，中國、美國、法國、德國等區(qū)域的研發(fā)創(chuàng)新能力全球領先。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年，中國/美國/英國/俄羅斯的無人機在冊數(shù)量分別為95.8/86.6/18.1/5.6萬架。表6：國內(nèi)主要無人機公司及發(fā)展現(xiàn)狀公司名稱股票代碼發(fā)展現(xiàn)狀航天彩虹002389目前公司擁有完整的無人機產(chǎn)品型譜，涵蓋中大型、高中低空、遠中近程、固定/旋翼等十余種產(chǎn)品，根據(jù)用戶需求拓展出測繪型、物探型等多種衍生型?？v橫股份688070等項目研究以及多項行業(yè)標準編制；同時公司打造了無人機研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、培訓、服務全產(chǎn)業(yè)鏈。觀典防務688287公司的主營業(yè)務及主要收入來源為無人機飛行服務與數(shù)據(jù)處理和無人機系統(tǒng)及智能防務裝備的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售。中無人機688297支持保障能力。大疆創(chuàng)新——公司是全球領先的無人飛行器控制系統(tǒng)及無人機解決方案的研發(fā)和生產(chǎn)商，無人機產(chǎn)品在全球市場占據(jù)重要地位。資料來源：航天彩虹官網(wǎng)，中無人機官網(wǎng)，大疆創(chuàng)新官網(wǎng)，中國航空網(wǎng)，202282220252030、2035年三個階段的發(fā)展目標，促進形成先載貨后載客、先通用后運輸、先隔離后融合的202411地面基礎設施設施網(wǎng)空聯(lián)網(wǎng)”航路網(wǎng)和服務網(wǎng)。其中，設施網(wǎng)指支撐低空飛行業(yè)務的各種物理基礎設施，如起降站，能源站等；空聯(lián)網(wǎng)指通信、導航和感知等信息基礎設施，是將低空數(shù)字化成可計算空域的關鍵；航路網(wǎng)指（操作系統(tǒng)（如政府方、空管方、管理方、運營方、業(yè)務方等）的應用。eVTOLeVTOL航空器應急eVTOLeVTOL白皮書中提出了空中交通）會通過多式聯(lián)運來耦合于城市交通系統(tǒng)中。在選址上，可充分利用現(xiàn)有的城市設施，如在火車站等重要交通樞紐處、建筑物頂層、直升機位、水面駁船、高架橋內(nèi)等已有基礎設施處。圖5：低空基礎設施涵蓋范圍資料來源：深圳政府網(wǎng)，深圳市福田區(qū)發(fā)展和改革局，空管系統(tǒng)空管系統(tǒng)是利用技術手段對飛行器進行監(jiān)視和控制，防止在空中或地面上相撞，并引導飛行器準時、安全起飛降落的控制系統(tǒng)。地面有很多飛行控制中心，每個中心控制一定地區(qū)的飛機飛行。由飛行中心計算機再把飛行計劃傳送給鄰近的飛行中心計算機。在飛行中，不斷修改飛行計劃。參考目前有人機市場，空管系統(tǒng)一般指三類形態(tài)的產(chǎn)品：空中交通管理系統(tǒng)：客戶主要面向民航空管局，萊斯信息在全國七大空域自動化主用系統(tǒng)獨占其三，對應低空即低空飛行服務保障體系中的國家和區(qū)域信息管理系統(tǒng)；外圍監(jiān)視設備：技術路線包括一二次雷達、、、等，ADS-B為主流路線（集通信、監(jiān)視一體?；径伎煞譃榈孛婧蜋C載兩部分；機載部分：客戶為主機廠，對應低空則為無人機等載體。地面部分：客戶面向機場，低空即面向飛行服務站、通航機場等，萊斯信息和四川九洲均有參與。公司名稱 股票代碼 行業(yè)研究發(fā)展情況表7：空管系統(tǒng)代表公司及其布局公司名稱 股票代碼 行業(yè)研究發(fā)展情況萊斯信息688631.SH民航空管國產(chǎn)化龍頭，擁有豐富的空管系統(tǒng)研制經(jīng)驗。公司以項目建設為契機，開展低空飛行服務解決方案、低空通航服務系統(tǒng)等產(chǎn)品研制，構(gòu)建未來低空飛行服務保障體系。四川九洲000801.SZ公司空管業(yè)務的技術、產(chǎn)品已在四川省低空試點開展應用，公司空管監(jiān)視、通信、信息系統(tǒng)及管控系統(tǒng)技術和產(chǎn)品已在無人機平臺實現(xiàn)運用。新晨科技300542.SZ聚焦國家空管數(shù)據(jù)信息服務體系建設，先后承擔了數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡平臺、跨機構(gòu)傳輸交換平臺、國家級數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)、國家級業(yè)務運行系統(tǒng)建設。據(jù)公司官微，低空領域產(chǎn)品包括低空綜合監(jiān)視產(chǎn)品、空域申報平臺產(chǎn)品、低空防務整體解決方案等。資料來源：萊斯信息官網(wǎng)，四川九州官網(wǎng)，新晨科技官網(wǎng)，具體來看，低空空管主要分為兩大部分，前期建設的飛行服務保障體系（包括國家及區(qū)域信息管理系統(tǒng)、飛行服務站、通航機場的建設，和后期應用于無人機、eTOL的機載終端產(chǎn)品。在前期建設階段，目前看，萊斯信息和四川九洲均可提供一攬子解決方案。據(jù)民航局《低空飛行服務保障體系建設總體方案》提出，提高低空通信監(jiān)視能力，推動以北斗數(shù)據(jù)為基礎，融合北斗短報文SS、廣播式自動相關監(jiān)視（S）數(shù)202124個17100個。圖6：空管系統(tǒng)構(gòu)成資料來源：萊斯信息官網(wǎng)，eVTOL政策落地國家政策梳理20212月，中共中央、國務院印發(fā)的《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》“低空經(jīng)濟”概念202312202411有法可依的發(fā)展新階段。20243月低空經(jīng)濟首次被寫入政府工作報告，表明要大力發(fā)展低空經(jīng)濟新引擎。2024年3月274部門聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應用實施方案(2024-2030年)》，對低空經(jīng)濟未來發(fā)展持有積極態(tài)度，持續(xù)為低空經(jīng)濟發(fā)展賦能。時間 會議文件 時間 會議文件 內(nèi)容2021年2月202112月20221月20236月202310月

中共中央、國務院印發(fā)《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》中國民用航空局等三部門印發(fā)《“十四五”民用航空發(fā)展規(guī)劃》“十四五運輸體系發(fā)展規(guī)劃》國務院、中央軍委印發(fā)《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》工業(yè)和信息化部等四部門印發(fā)《綠色航空制造業(yè)發(fā)展納委(2023-2035)>

發(fā)展交通運輸平臺經(jīng)濟、樞紐經(jīng)濟、通道經(jīng)濟、低空經(jīng)濟。首次將“低空經(jīng)濟”寫入國家級規(guī)劃。鼓勵建設一批創(chuàng)新平臺，支持以無人機全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展為重點的低空經(jīng)濟聚區(qū)建設，發(fā)揮創(chuàng)新集聚帶動作用，引領產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端邁進。探索通用航空與低空旅游、應急救援、醫(yī)療救護、警務航空等融合發(fā)展。將除管制空域以外的真高120米以下空域劃為“適飛空域”。標志著我國無人機產(chǎn)業(yè)進入“有法可依”的規(guī)范化發(fā)展新階段。力爭到2025年電動通航飛機投入商業(yè)應用。要打造和大力發(fā)展低空經(jīng)濟，并提出開辟產(chǎn)業(yè)新賽道。明確將低空經(jīng)濟作2023年12月 中央經(jīng)濟工作會議國家空管委發(fā)布《國家空域基礎分

為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。將空域劃分為7類，其中，A、B、C、D、E類為管制空域，G類為非管制202312月2024年1月

類方法》交通運輸部發(fā)布《民用無人駕駛航空器運行安全管理規(guī)則》

空域。民用無人駕駛航空器的運行按照面向運行場景、基于運行風險分級分類管理的原則，分為開放類、特定類和審定類三類運行2024年3月 2024年國務院政府工作報告 積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新增長引擎。到2027年，現(xiàn)代化通用航空基礎支撐體系基本建立，高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)初20243月

工信部等4備創(chuàng)新應用實施方案(2024-2030年)》

步形成。航空應急救援、物流配送實現(xiàn)規(guī)?；瘧?，城市空中交通實現(xiàn)商業(yè)運行。打造10家以上具有生態(tài)主導力的通用航空產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)。到2030年，成為低空經(jīng)濟增長的強大推動力，形成萬億級市場規(guī)模。資料來源：中國政府網(wǎng)，發(fā)改委官網(wǎng)，工信部官網(wǎng)，中國民用航空網(wǎng)，地方政策頻出202312eVTOL20多項具體補貼措施；20241個省和自治區(qū)的政府工作報告提出要發(fā)展對各省市低空經(jīng)濟相關政策梳理可以看出，部分地區(qū)出臺的政策文件明顯更多，且不同地區(qū)側(cè)重點不一樣。具體來看：廣東整體政策數(shù)量相對最多，尤其是深圳，下屬各2021年就2035表9：各省級地市單位關于發(fā)展低空經(jīng)濟的政策地方時間文件 內(nèi)容深圳2024年3月中國民用航空局明確支持深圳市建設國家低空經(jīng)濟產(chǎn)中國民航局公告業(yè)綜合示范區(qū)北京2024年1月促進新能源、新材料、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等2024年北京市政府工作報告戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展廣東2024年1月發(fā)展低空經(jīng)濟，創(chuàng)新城市空運、應急救援、物流運輸2024年廣東省政府工作報告等應用場景，加快建設低空無人感知產(chǎn)業(yè)體系安徽2024年1月加快合肥、蕪湖低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)高地建設，拓展低空2024年安徽省政府工作報告產(chǎn)品和服務應用場景四川2024年1月加快發(fā)展低空經(jīng)濟，支持有人機無人機、軍用民用、2024年四川省政府工作報告國企民企一起上湖南2024年1月2024年湖南省政府工作報告 用好全域低空空域管理改革成果，發(fā)展壯大低空經(jīng)濟江西2024年1月努力在元宇宙、人工智能、新型顯示、新型儲能、2024年江西省政府工作報告低空經(jīng)濟等領域搶占先機江蘇2024年1月大力發(fā)展生物制造、智能電網(wǎng)、新能源、低空經(jīng)濟2024年江蘇省政府工作報告等新興產(chǎn)業(yè)陜西2024年1月培育壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，打造氫能、光子、低空2024年陜西省政府工作報告經(jīng)濟、機器人等新增長點重慶2024年1月2024年重慶省政府工作報告 加快開辟低空經(jīng)濟、生物制造等新領域新賽道海南2024年1月聚焦種業(yè)、深海、航天、綠色低碳、生物制造、2024年海南省政府工作報告低空經(jīng)濟等新領域新賽道云南2024年1月布局發(fā)展人工智能、生物制造、衛(wèi)星應用、低空經(jīng)濟、2024年云南省政府工作報告氫能及儲能等未來產(chǎn)業(yè)，形成新質(zhì)生產(chǎn)力圍繞新一代信息技術、高端裝備、新能源新材料、現(xiàn)代山東2024年1月醫(yī)藥、綠色環(huán)保、新能源汽車、安全應急裝備、商業(yè)航2024年山東省政府工作報告天、低空經(jīng)濟等領域，新培育10個左右省級新興產(chǎn)業(yè)集群河南2024年1月拓展商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、氫能儲能、量子科技、2024年河南省政府工作報告生命科學等領域內(nèi)蒙古2024年1月2024年內(nèi)蒙古自治區(qū)政府工作報告 新材料、現(xiàn)代裝備制造、生物醫(yī)藥、商業(yè)航天、低空制造攻關，著力推進新材料、航空航天、低空經(jīng)濟、機器人、遼寧2024年1月2024年遼寧省政府工作報告 生物醫(yī)藥和醫(yī)療裝備新能源汽車集成電路裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，培育壯大新一代信息技術、福建2024年1月2024年福建省政府工作報告 新能源新材料生物醫(yī)藥低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)吉林2024年1月產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展衛(wèi)星制造及數(shù)據(jù)處理、無人機制造及2024年吉林省政府工作報告低空服務產(chǎn)業(yè)西藏2024年1月2024年西藏自治區(qū)政府工作報告 新開工建設10個通用機場和47個臨時起降點資料來源：文旅部官網(wǎng)，各地區(qū)政府官網(wǎng)，低空經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀全球發(fā)展情況2021年全球民用無人機（1605.552020612.0861.61%，預計到2024年全球民用無人機市場規(guī)?？蛇_4157.27億元。圖7：無人機市場規(guī)模（億元） 圖8：消費級無人機和工業(yè)級無人機占比變化市場規(guī)模（億元）增長率%市場規(guī)模（億元）增長率%消費級無人機工業(yè)級無人機40003000200010000

40%30%20%10%0%

0.40.20 資料來源：中國民航網(wǎng)， 資料來源：中國民航網(wǎng)，從細分市場來看，2021年全球消費級無人機及工業(yè)級無人機市場規(guī)模均保持增長趨勢，其中，2021956.252020420.54年全球工業(yè)級無人機市場規(guī)模3208.2顯放緩，2021649.232020191.54億元。在國外市場，Joby和BETA于2023年先后向美國空軍交付eVTOL，展示了eVTOL20237固定翼空中應用于城市內(nèi)通勤的重要實踐；2023月，德國EASA頒發(fā)的202438FAA公布JobyJAS4-1202448日起生效，這也適航準則。3.2.2國內(nèi)發(fā)展情況20236893173451135.7萬小時,12%,家,20000家，國126.732.2%11.8%。無人20251.520352025年我國民2000將成為新起之秀，快速推進商業(yè)化。圖9：中國低空經(jīng)濟市場規(guī)模（萬億） 圖10：我國無人機市場規(guī)模（億元）765432102022 2023 2035E

2000消費級無人機市場規(guī)模（億元）工業(yè)級無人機市場規(guī)模（億元）消費級無人機市場規(guī)模（億元）工業(yè)級無人機市場規(guī)模（億元）10005000資料來源：中國民航網(wǎng)， 資料來源：深圳市無人機協(xié)會，智研咨詢，2020億美元，75.880%份額，遙遙領先于第二、三位的美國與歐洲。大疆億元人民幣。據(jù)民20211.2783.2萬架，20213.86約1668.9萬小時。當前我國通用航空持續(xù)快速發(fā)展。在十三五時期依靠空域政策和產(chǎn)業(yè)政策的雙重202266110.4%3997.8%31865.6%；全年通航飛行小時121.93.5%2011-2021年間新增通用航空相關企業(yè)注冊資本總金額約6300圖11：我國航空器在冊數(shù)量 圖12：我國通用傳統(tǒng)航企數(shù)量40003000200010000

2017 2018 2019 2020 2021

10%中國在冊航空器數(shù)量（量）增速中國在冊航空器數(shù)量（量）增速6%4%2%0%

6005003002000

2017 2018 2019 2020 2021

16%中國通用傳統(tǒng)航企數(shù)量（家）增速中國通用傳統(tǒng)航企數(shù)量（家）增速12%10%8%6%4%2%0%資料來源：中國民航網(wǎng)， 資料來源：中國民航網(wǎng)，7生產(chǎn)許可證（PC）這是億航智EH216-S自取得無人駕駛載人航空器領域的全球首張型號合格證、標準適航證后，再次取得該領域全球首張生產(chǎn)許可證。本次取證表明億航智能已經(jīng)建立了滿足中國民航適航規(guī)章要求的批量生產(chǎn)質(zhì)量管理體系，并獲準進行持續(xù)批量生產(chǎn)，為開展規(guī)?；虡I(yè)運營奠定基礎；深城交近期中標了無錫市低空經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃及實施方案（二次）項目，公萬豐奧威旗下萬豐鉆石飛機與全球某知名主機廠中國總公司戰(zhàn)略合作擬成立合資公司，（eVTOL）研發(fā)、共建研發(fā)和生產(chǎn)設施、適航認證、產(chǎn)品銷售、拓展產(chǎn)品在海外市場的商業(yè)潛力及協(xié)同效應；河北建新飛行汽車近日與斯洛伐克企業(yè)簽署協(xié)議，獲得后者是全球首款拿到適航許可的汽車，其采用寶馬發(fā)動機和普通燃料，使用跑道進行起飛和降落。3.3低空經(jīng)濟未來應用場景為代表的低空經(jīng)濟011到N2024年深圳正式進入低空經(jīng)濟無人機之都領頭羊”2022122022-2035》指出：大力發(fā)展度假休閑旅游，拓展多樣化、個性化、定制化旅游產(chǎn)品和服務，加快培育海島、郵輪、低空、沙漠隨著低空經(jīng)濟逐漸被提升到國家戰(zhàn)略層面，政策和產(chǎn)業(yè)的雙重推動正不斷加速推進各種“低空經(jīng)濟+”應用場景的落地和發(fā)展。具體來看，“低空經(jīng)濟+”可分為以下幾個主要場景：低空經(jīng)濟+游覽”eVTOL航空器的型號合格證和標準20231228EH216-S無人駕駛載人航空器，將會在低空游覽、城市觀光等場景開展商業(yè)化運營，并持續(xù)擴大各類運營場景的布局和落地。低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)，低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)的重要載體是植保無人機。植保無人機在農(nóng)業(yè)領域發(fā)展較早，應用較為廣泛。因此農(nóng)業(yè)是低空經(jīng)濟與現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)快速融合的代表。兩者的結(jié)8000畝，P1507030/分鐘最大噴灑流量280公斤/分鐘最大播撒推料速度，刷新農(nóng)業(yè)無人飛機的作業(yè)性能。圖13：低空經(jīng)濟+游覽資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，圖14：低空經(jīng)濟+農(nóng)業(yè)資料來源：中國遙感應用協(xié)會官網(wǎng)，低空經(jīng)濟+無人機在城市物流應用中展現(xiàn)出了巨大的潛力。與傳統(tǒng)物流配送方式相比，無人機配送具備方便高效、節(jié)約人力成本、減少安全隱患等諸多優(yōu)勢，極大地提升了配送效率。因此，受到快遞、電商等企業(yè)的高度關注和青睞。美團、順豐、京東等企業(yè)紛紛進軍無人機物流領域，并積極布局相關業(yè)務。物流企業(yè)和科技公司也在轉(zhuǎn)型成為專業(yè)的無人機運2015+圖15：低空經(jīng)濟+物流資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，MarketsandMarketsResearch億美元，50%+202312234億美52.0%，eVTOLeVTOL低空經(jīng)濟可轉(zhuǎn)債梳理10航新轉(zhuǎn)債航新科技業(yè)務已覆蓋設備研制及保障、航空維修及服務兩大領域。公司是國內(nèi)航空部件維修龍頭、軍用飛參設備研制龍頭。公司自成立以來致力于飛行安全保障，從航電設備維修起步，業(yè)務逐漸擴展至機電設備維修、飛機大修、航線維護。經(jīng)過技術積累和不斷創(chuàng)新，公司實現(xiàn)飛行參數(shù)記錄系統(tǒng)（后簡稱“飛參系統(tǒng)”）研制、健康與使用檢測系統(tǒng)（后簡稱“HUMS”）等機載設備產(chǎn)品研制，以及自動測試設備研制。圖16：公司主要營業(yè)范圍資料來源：航新科技官網(wǎng)，公司自成立以來持續(xù)深耕航空維修保障與航空裝備研制及綜合保障領域，密切關注2021通裕轉(zhuǎn)債通裕重工是風電主軸頭部企業(yè)，持續(xù)深耕風電鑄鍛件領域。公司的前身為禹城通裕機械有限公司，公司致力于成為“國際一流的能源裝備制造商及知名的功能材料供應商”，基于工業(yè)裝備綜合制造平臺，廣泛覆蓋風電主軸、鍛件坯料、其他鍛件、鑄件、風電模塊化業(yè)務、粉末合金、管模、其他產(chǎn)品（冶金產(chǎn)品、核電業(yè)務產(chǎn)品等）的生產(chǎn)研發(fā)，廣泛應用于低空經(jīng)濟領域航空航天、軍工等領域。圖17：公司主要產(chǎn)品資料來源：通裕重工官網(wǎng)，商絡轉(zhuǎn)債商絡電子是國內(nèi)領先的電子元器件分銷商之一，主要面向網(wǎng)絡通信、汽車電子、工業(yè)控制、消費電子等應用領域的電子產(chǎn)品制造商，為其提供電子元器件產(chǎn)品。公司擁有802,0003萬種電子元器件產(chǎn)品。公司共代2,000170家。圖18：公司主要代理產(chǎn)品資料來源：商絡電子官網(wǎng)招股說明書，電動垂直起降飛行器）未來空中出行解決方案。廣聯(lián)轉(zhuǎn)債廣聯(lián)航空是專業(yè)從事航空工業(yè)相關產(chǎn)品研發(fā)、制造的國家級高新技術企業(yè)。公司是航空機加工全產(chǎn)業(yè)鏈平臺型企業(yè)，以具有突出優(yōu)勢的航空工裝業(yè)務為基礎，積極開拓了航空工裝+航空零部件+無人機業(yè)務一體兩翼的業(yè)務布局，逐步加深技術壁壘。公司以具有突出優(yōu)勢的航空工裝業(yè)務為基礎，積極開拓了航空零部件、無人機等業(yè)務，產(chǎn)品覆蓋軍用和民用航空工業(yè)各領域，成為專業(yè)化程度高、技術積累豐富、廣受認可的航空工業(yè)相關產(chǎn)品供應商。目前，公司逐漸形成了航空工裝、航空零部件和無人機三大業(yè)務板塊的產(chǎn)品格局。圖19：公司產(chǎn)業(yè)鏈示意圖資料來源：廣聯(lián)航空招股說明書，天箭轉(zhuǎn)債中天火箭核心業(yè)務發(fā)展于航天科技集團航天四院下屬多個研究所的相關業(yè)務板塊，經(jīng)改制和重組，逐步形成了目前以小型固體火箭技術應用為核心的綜合業(yè)務體系。主要包括小型固體火箭及延伸業(yè)務、小型固體火箭發(fā)動機核心材料及延伸業(yè)務、以及小型固體火箭測控技術延伸業(yè)務。公司小型固體火箭及延伸業(yè)務可以分為增雨防雹火箭及配套設備、以及軍用小型固體火箭兩類產(chǎn)品。增雨防雹火箭及配套設備方面，公司產(chǎn)品主要用于農(nóng)業(yè)防災及重大活動的氣象保障。作為我國較早涉足開發(fā)增雨防雹火箭產(chǎn)品的企業(yè)，公司曾多次參與了國年公司人影（即人工影響天氣火箭）40%，繼續(xù)保持市場占有率第一。軍用小型固體火箭方面，公司產(chǎn)品包括探空火箭以及小型制導火箭。探空火箭主要0~300km高度范圍內(nèi)的大氣物理參數(shù)，為氣象預報、大氣波導探測、臨近空間環(huán)境探測提供數(shù)據(jù)支持，還可為微重力科學實驗提供平臺。目前，公司探空火箭研制產(chǎn)品現(xiàn)已形成系列化，涵蓋了從低空、中空到臨近空間的探測火箭；小型制導火箭主要用于反恐、局部戰(zhàn)爭或邊境巡邏等，作戰(zhàn)目標以輕型裝甲車輛為主，并兼顧一般車輛、簡易工事、武裝人員等。報告期內(nèi)，公司專注于對輕型化、小型化、低成本制導火箭的研制，確立了小型制導火箭產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢和差異化競爭優(yōu)勢。圖20：增雨防雹火箭的發(fā)射資料來源：中國航天科技集團，廣泰轉(zhuǎn)債威海廣泰是全球空港地面裝備領跑者，國內(nèi)先進的消防救援、移動醫(yī)療、無人機、電力電子裝備制造商。公司堅守高端裝備制造業(yè)，現(xiàn)已形成“雙主業(yè)”產(chǎn)品布局，即空港裝備、應急救援裝備；公司業(yè)務覆蓋空港裝備、消防救援裝備、移動醫(yī)療裝備、無人機裝備、電力電子裝備等板塊。公司是全球空港地面設備品種最全的供應商，公司產(chǎn)品涵蓋飛機所需的所有地面設3550%以上。圖21：威海廣泰主要空港設備資料來源：威海廣泰官網(wǎng)，4大類。公司瞄準應急救援市場需求，正在研制多旋翼、大載荷消防救援無人機。聲迅轉(zhuǎn)債聲迅股份是一家擁有智能技術、關鍵產(chǎn)品和核心系統(tǒng)平臺的安防服務提供商，主要從事智能監(jiān)控報警系統(tǒng)和智能安檢系統(tǒng)的技術研發(fā)、設備供應、系統(tǒng)集成和運營服務。公司自成立以來，致