財務管理教案基礎篇省公開課金獎全國賽課一等獎微課獲獎課件

財務管理FINANCIALMANAGEMENT李萍.31/74教學要求及考試以財務管理學（人大版、荊新編）為基礎教材,輔助教材為東財版財務管理（陸正飛主編）及注冊教材財務成本管理，教學形式采取案例教學與理論知識講授相結合課程實習：一篇財務分析實習匯報考試：期末70%，平時30%平時成績：課堂表現(xiàn)50%，作業(yè)50%期末考試：閉卷考試（選、填、簡答、計算）2/74第一篇基本理論及觀念3/74第一篇基本理論及觀念第一章總論第二章財務管理基本觀念4/74第1章總論第1節(jié)財務管理概念第2節(jié)財務管理目標第3節(jié)財務管理主要內容第4節(jié)財務管理職能第5節(jié)財務管理環(huán)境5/74第1節(jié)財務管理概念一、定義二、企業(yè)財務活動三、企業(yè)財務關系四、關于財務管理概念認識6/74一、財務管理定義財務管理(financialmanagement)是企業(yè)管理一個組成部分，它是依據財經法規(guī)制度，按照財務管理標準，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系一項經濟管理工作。財務管理實質是利用價值形式對企業(yè)經營活動進行綜合性管理。7/74二、企業(yè)財務活動企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主企業(yè)資金收支活動總稱。1.融資財務活動2.投資財務活動3.經營財務活動4.分配財務活動8/74

財務關系是指企業(yè)組織財務活動過程中與各方面發(fā)生經濟關系。包含：企業(yè)與全部者財務關系、企業(yè)與其債權人財務關系、與其被投資單位財務關系、與其債務人財務關系、企業(yè)內部各單位財務關系、與職員之間財務關系、與稅務機關財務關系。三、企業(yè)財務關系9/74四、關于財務管理認識1.財務管理與財務會計2.財務管理是一項綜合性管理工作3.財務管理能快速反應企業(yè)生產經營情況10/74財務部門作用董事會首席執(zhí)行官(CEO)VicePresidentof生產VicePresidentof營銷VPof財務11/74財務部門作用資金主管資本預算現(xiàn)金管理信用管理股利支付財務分析和規(guī)劃養(yǎng)老金管理保險/風險管理稅收分析及規(guī)劃VPofFinance會計長成本核實成本管理數據處理總分類帳政府部門報表內部控制編制財務報表編制預算組織預測12/74第2節(jié)財務管理目標一、企業(yè)目標二、財務管理目標13/74一、企業(yè)目標1.企業(yè)基本目標在商品經濟條件下企業(yè)經營目標共同點。生存：以收抵支、到期償債發(fā)展：擴大收入、投資、籌資贏利：資產收益超出投資要求回報14/742.決定企業(yè)目標形成原因投資者、雇員、職業(yè)經理、消費者、政府及社會公眾。3.企業(yè)目標發(fā)展企業(yè)目標能夠說是企業(yè)各利益主體個人目標綜合，即企業(yè)長久穩(wěn)定發(fā)展。15/74二、財務管理目標財務管理目標是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理基本標準。1．利潤最大化不足:沒有考慮資金時間價值、風險問題，而且輕易帶來決議短期行為。案例：利潤最大化美國企業(yè)16/742．企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值是企業(yè)資產作為一個整體市場價值。17/74企業(yè)價值最大化是指經過財務上合理經營，采取最優(yōu)財務政策，充分考慮資金時間價值和風險酬勞關系，在確保企業(yè)長久穩(wěn)定發(fā)展基礎上，使企業(yè)到達總價值最大。該觀點基本思想是將企業(yè)長久穩(wěn)定發(fā)展放在首位，強調在企業(yè)價值增加中滿足各利益關系。18/74第3節(jié)財務管理主要內容一、財務管理對象二、財務管理主要內容19/74一、財務管理對象財務管理主要是資金管理，其對象是資金及其流轉?，F(xiàn)金流轉概念現(xiàn)金循環(huán)形式現(xiàn)金流轉不平衡20/74二、財務管理主要內容1.籌資管理處理問題：（1）重視資本結構合理安排（2）重視成本控制（3）親密配合需要，做到適時適量21/74二、財務管理主要內容2.投資管理首要問題：投資方向選擇基本內容：投資決議分析22/743.利潤分配管理1.股利支付率確實定2.影響利潤分配原因3.股利政策連續(xù)性問題二、財務管理主要內容23/74二、財務管理主要內容4.營運資金管理（1）合理安排流動資產與流動負債百分比關系。（2）加強流動資產管理，提升流動資產周轉效率。（3）注意流動資產和流動負債各自內部結構優(yōu)化，以是企業(yè)短期資金周轉得以順利進行和短期信用能力得以維持。24/74第4節(jié)財務管理職能1.財務管理預測職能2.決議職能3.計劃職能4.組織職能5.控制職能6.分析、評價與考評職能25/74第5節(jié)財務管理環(huán)境一、財務管理內部環(huán)境二、財務管理外部環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境經濟環(huán)境26/74案例巨人集團興衰史1.1989年7月，史玉柱完成碩士論文答辯，畢業(yè)后分配到安徽省統(tǒng)計局工作，但他無法安于機關里平靜生活，很快便毅然辭去工作，帶上東挪西湊4000元錢及他花費9個月心血研制出M6401桌面排版印刷系統(tǒng)來到了深圳。一個月后，他用僅有4000元錢，承包下天津大學科工貿企業(yè)電腦部。利用《計算機世界）先打廣告后收錢時間差，用全部4000元作了一個8400元廣告："M6401歷史性突破”。4個月后M6401為他賺回100萬元利潤。

27/742.1990年1月，初試成功史玉柱又一頭扎進深圳大學兩間學生公寓，在計算機前呆了整整150個日日夜夜，這次他拿出是M6401文字處理軟件系列產品。有了資金和技術，史玉柱決心要辦一個屬于自己企業(yè)，經過幾番努力．他終于在1991年春創(chuàng)辦了珠海巨人新技術企業(yè)。他向朋友宣告：“‘巨人’要成為中國IBM，東方巨人?！逼洳扇∵B鎖銷售策略，最終得到是一個全國性電腦連鎖銷售網。28/74經營領域拓展3.1993年是中國電腦業(yè)災年，史玉柱賴以發(fā)家本行也受到重創(chuàng)。巨人集團迫切需要尋找新產業(yè)支柱，因為當初全國正值房地產熱，史玉柱決定抓住這一時機。投資房地產，計劃蓋一座70層大樓。對于巨人大廈籌資，史玉柱想“三分天下”，1/3靠貸款，1/3靠融資，1/3靠自有資金。巨人大廈樓花在早期賣得很火，從香港融資8000萬港幣，從內地融資4000萬元，短短數月就取得現(xiàn)款1.2億元。

29/744.假如按“巨人”當初電腦單一產業(yè)結構，根本無法支持大廈所需資金1/3。投資二：史玉柱苦思冥想，憋出一個絕妙資金運作方式：用賣樓花所籌1億多元資金，發(fā)展一個新興產業(yè)，所賺利潤反哺巨人大廈。所以，史玉柱便瞄準了生物工程。這時，管理上出現(xiàn)問題。1994年春節(jié)剛過，史玉柱突然宣告一條驚人消息：他從管理第一線上退下來，請北大集團總裁樓濱龍出任巨人集團總裁，企業(yè)實施總裁負責制。30/741994年8月，史玉柱突然召開全體員工大會，拋出“巨人集團第二次創(chuàng)業(yè)總體構想”。他直截了當地剖析了巨人集團存巨大隱患：①創(chuàng)業(yè)激情基本消失；②出現(xiàn)大鍋飯機制；③管理水平低下；④產品和產業(yè)單一；⑤開發(fā)市場能力停滯。在此基礎上，史玉柱明確提出二次創(chuàng)業(yè)總體目標：跳出電腦產業(yè)，走產業(yè)多元化擴張之路。為實現(xiàn)第二次創(chuàng)業(yè)，史玉柱同時解除了原集團全部干部任命，全部重新委任。31/74二次創(chuàng)業(yè)規(guī)模在房地產方面，投資12億元興建巨人大廈，投資4.8億元在黃山興建綠谷旅游工程，投資5400萬元購置并裝修巨人總部大樓，在上海浦東買下了3萬平方米土地，準備興建上海巨人集團總部；在保健品方面準備籌資5個億，在一年內推出上百個產品。史玉柱提出產值總目標是:1995年到達10個億1996年到達50個億，1997年到達100個億。然而，此時此刻，史玉柱資產規(guī)模也就3個億。32/741995年2月10日，巨人集團員工在春節(jié)后上班第一天，史玉柱突然下達一道總動員令—發(fā)動促銷電腦、保健品、藥品“三大戰(zhàn)役”。1995年底，“巨人”營銷出現(xiàn)嚴峻形勢，集團財務吃緊。面對這種情況，史玉柱立刻宣告進入“緊急狀態(tài)”，各省總企業(yè)一批總經理被免職，“巨人”迎來有史以來最嚴寒冬天。33/74更讓人瞪目結舌是，大廈從1994年2月開工到1996年7月，他竟未申請過一分錢銀行貸款，全憑自由資金和買樓花錢支持。史玉柱就這么點資金，又要在兩條戰(zhàn)線上作戰(zhàn)，當然會顧此失彼。到1996年下六個月，他感到需要外援時，因宏觀調控影響至深，各處都資金吃緊，只好竭澤而漁。34/741996年9月11日，巨人大廈終于浮出地面，完成地下工程。11月，相當于3層樓高首層大堂完工。今后，巨人大廈將以每5天一層速度進入建設快速增加期，可史玉柱這時已經沒有資金了。1997年1月12日，史玉柱從外歸來，碰到10余名債主登門討債，危機總暴發(fā)。據悉，直接導火索源于正在興建巨人大廈。35/74因為“巨人”產業(yè)己全方面萎縮，資金供給斷線，集團財務周轉不靈，已無錢可還。跟隨債主而來若干記者，立刻將此事廣為傳輸。霎時間，更多債主蜂擁而至。盡管史玉柱表面平靜，但危機卻充滿他內心。欠債還錢是天經地義事，可史玉柱已無錢可還。銀行將他拒之門外，誰會救他？怎樣收拾殘局？昔日輝煌已經黯然失色，顯赫名聲也無濟于事。盡管史玉柱堅信“巨人”不會所以趴下，終有東山再起之日，但誰又能斷言呢？36/74第2章財務管理基本觀念

貨幣時間價值和投資風險價值是財務管理基本理念。第一節(jié)貨幣時間價值第二節(jié)風險和酬勞第三節(jié)利息率37/74第1節(jié)貨幣時間價值時間價值內涵時間價值表示形式時間價值計算38/74一、時間價值內涵貨幣時間價值或資金時間價值是指貨幣經歷一定時間投資和再投資所增加價值，是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會平均資金利潤率。39/74二、時間價值表示形式時間價值額時間價值率40/74三、時間價值計算單利復利41/74（一）復利終值例:某人有1200元，擬投入酬勞率為8%投資機會，1.經過5年后可使現(xiàn)有貨幣增加到多少？2.經過多少年可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？3.欲在19年后到達現(xiàn)有貨幣3倍，選擇投資機會時最低可接收酬勞率是多少？復利終值系數42/74（二）復利現(xiàn)值例：某人擬在5年后取得本利和10000元。假設投資酬勞率為10%，他現(xiàn)在應投入多少元？復利現(xiàn)值系數43/74（三）年金1.普通年金終值例：擬在5年后還清10000元債務，從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項。假設銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？是指等額、定時系列收支。

是指各期期末收付年金，又稱后付年金。

0123……n-2n-1n

s=?年金終值系數44/74三、年金2.普通年金現(xiàn)值例：某人出國3年，請你代付房租，每年租金100元，設銀行存款利率為10%，他應該現(xiàn)在給你在銀行存入多少錢？0123……n-2n-1n

P=?年金現(xiàn)值系數45/74三、年金3.永久年金例：擬建立一項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā)10000元獎金。若利率為10%，現(xiàn)在應存入多少錢？0123……n-2n-1n→∞

P=?46/744.遞延年金現(xiàn)值0123……mm+1m+2……n

P=?47/745.先付年金終值0123……n-2n-1n

s=?48/746.先付年金現(xiàn)值0123……n-2n-1n

P=?49/74四、不一樣復利間隔期利率轉換

計息周期與名義利率利息周期不一樣時未來值：實際年利率：m計息次數；n年期50/74五、復利和折現(xiàn)實際應用

1．貸款等額攤還已知現(xiàn)值求年金例：某企業(yè)借入貸款5000萬元，年利率10%，5年年末等額攤還。

51/74貸款等額攤還計算表單位：萬元年末等額攤還額支付利息償還本金年末貸款余額11319500.00819.004181.0021319418.10900.903280.1031319328.01990.992289.1141319228.911090.091199.0251319119.901199.1052/742.抵押貸款分期支付例：住房抵押貸款總額100000元，25年內按月分期等額償還，年利率12%，每六個月計復利一次。53/74第2節(jié)風險和酬勞一、風險及其類別二、風險衡量三、風險和酬勞關系四、投資組合風險酬勞五、資本資產定價模型54/741.定義風險是指因為未來情況不確定性而使決議無法實現(xiàn)預期目標可能性。一、風險及其類別

55/742.風險類別從個別投資主體角度看，風險分為市場風險和企業(yè)特有風險。企業(yè)特有風險是指發(fā)生于個別企業(yè)特有事件造成風險，如罷工、新產品開發(fā)失敗、沒有爭取到主要協(xié)議、訴訟失敗等，能夠經過多角化投資來分散，又稱為可分散風險或非系統(tǒng)風險。市場風險是指那些影響全部企業(yè)原因引發(fā)風險，如戰(zhàn)爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等，不能經過多角化投資來分散，又稱為不可分散風險或系統(tǒng)風險。56/74從企業(yè)本身來看，風險分為經營風險（商業(yè)風險）和財務風險（籌資風險）經營風險是指生產經營不確定性帶來風險，市場銷售、生產成本、生產技術、外部環(huán)境改變（天災、經濟不景氣、通貨膨脹、有協(xié)作關系企業(yè)沒有推行協(xié)議等）財務風險是指因借款而增加風險57/743.風險酬勞是指投資者因冒風險進行投資而取得超出時間價值那部分額外酬勞。風險酬勞通慣用風險酬勞率加以計量。58/74二、單項投資風險衡量風險衡量使用概率和統(tǒng)計方法，以標準離差和標準離差率來衡量。例：東方企業(yè)和西京企業(yè)股票酬勞率及其概率分布情況如表：經濟情況該經濟情況發(fā)生概率東方酬勞率西京酬勞率繁榮普通衰退0.200.600.2040%20%070%20%-30%59/741、確定概率分布4、標準離差率3、標準離差2、期望酬勞率60/745、計算風險酬勞率RR=bVRR—風險酬勞率b—風險酬勞系數V—標準離差率投資總酬勞率：K=RF+RR=RF+bVRF—無風險酬勞率（加上通貨膨脹貼水后貨幣時間價值）61/74風險酬勞系數是將標準離差率轉化為風險酬勞一個系數。風險酬勞系數確實定有以下幾個方法：依據以往同類項目加以確定；由企業(yè)領導或企業(yè)組織相關教授確定；由國家相關部門組織教授確定。62/74三、風險和酬勞關系

風險和酬勞基本關系是風險越大要求酬勞越高。投資酬勞率＝無風險酬勞率+風險酬勞率無風險酬勞＝資金時間價值＋通貨膨脹貼水風險酬勞風險酬勞率無風險酬勞率期望酬勞率63/74四、證券組合風險酬勞（一）證券組合風險1.可分散風險：又稱非系統(tǒng)風險或企業(yè)特有風險，是指一些原因對單個證券造成經濟損失可能行?？山涍^證券持有多樣化來抵消。2.不可分散風險：又稱系統(tǒng)風險或市場風險，指是一些原因給市場上全部證券都帶來經濟損失可能性。不能經過證券組合來分散掉。64/74不可分散風險程度，通慣用β系數來計量。作為整體證券市場β系數為1。假如某種股票風險情況與整個證券市場風險情況一直，則這種股票β系數也等于1；如股票β系數大于1，說明其風險大于整個市場風險；如某股票β系數小于1，說明其風險小于整個市場風險。65/74系統(tǒng)風險和特殊風險關系特殊風險系統(tǒng)風險投資組合

組合個數證券風險組成圖4066/74（二）證券組合風險酬勞證券組合風險酬勞是投資者因負擔不可分散風險而要求、超出時間價值那部分額外酬勞?？捎靡韵鹿接嬎悖篟P=βP(Km-RF)

RP——證券組合風險酬勞率；βP——證券組合β系數；Km——全部股票平均酬勞率；RF——無風險酬勞率，普通用國庫券利