杜邦分析法課件

8.2杜邦分析體系及發(fā)展8.2.1杜邦分析體系簡介杜邦分析體系由美國杜邦公司率先采用的一種分析方法。它是利用各種財務比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況和經(jīng)濟效益進行綜合評價。8.2.2杜邦分析體系的形成背景18.2.3指標分解原理

8.2.3指標分解原理①銷售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細分為幾個指標（存貨、應收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問題。③權(quán)益乘數(shù)的高低，反映負債程度，負債程度上升，風險提高。

8.2.4杜邦財務分析體系的應用便于企業(yè)管理層了解企業(yè)財務狀況的全貌以及各項分析指標間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，根據(jù)該體系各指標變動原因的深入追查，可以了解企業(yè)經(jīng)營管理問題，從而有助于決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益。銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的盈利能力反映企業(yè)營運能力反映企業(yè)償債能力凈資產(chǎn)收益率8.2.4杜邦財務分析體系的應用具體路徑提高銷售利潤率使收入增長幅度高于成本和費用降低成本費用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財務安全的前提下，增加債務規(guī)模項目年度凈利潤銷售收入平均資產(chǎn)總額平均負債總額平均凈資資產(chǎn)銷售成本全部費用20051100541122430622220567710054539369765222006718675761333059021565911493173674713680

B公司是一家大型的工程機械制造商。公司2006年銷售收入較上年有較大幅度提高，然而公司利潤的增長卻遠低于銷售收入的增長。公司高層通過杜邦分析體系對公司的整體經(jīng)營狀況進行分析。

8.2.5案例分析B公司的2005～2006年的財務數(shù)據(jù)單位：萬元項目年度凈資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負債率總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200510.95%3.045667.17%3.59%2.68%1.34200615.21%2.876465.23%5.29%2.31%2.29項目8.2.5案例分析凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)＝×2005200610.95%15.21%3.59%5.29%3.04562.87642006年該公司的權(quán)益乘數(shù)較上年有所降低，說明公司的資本結(jié)構(gòu)有所變化，資產(chǎn)總額較負債總額有較大的增長。企業(yè)負債程度降低，財務風險降低，財務杠桿的作用也有所降低。2該公司兩年的資產(chǎn)凈利率都很低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果，雖然本年度有所提高，但仍應該從資產(chǎn)凈利率繼續(xù)分解，查找經(jīng)營深層次的問題。32006年該公司凈資產(chǎn)收益率較上年有了小幅度的提高。凈資產(chǎn)收益率的提高是資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動和資產(chǎn)利用效果（總資產(chǎn)凈利率）變動兩方面共同作用的結(jié)果。1總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝×200520063.59%=5.29%2.68%2.31%1.342.29銷售凈利率的下降是公司2006年經(jīng)營的主要問題。3銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加，而且銷售凈利率的下滑也抵消了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升對總資產(chǎn)凈利率的貢獻。22006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在提高。11100541122417483757613銷售凈利率凈利潤銷售收入＝÷成本的急劇增長是銷售凈利率的下降的根本原因，是公司2006年經(jīng)營問題的癥結(jié)所在。3銷售收入的大幅度增加，理應為企業(yè)帶來更大的利潤，然而凈利潤僅增加5