構(gòu)建有效的證券投資基金監(jiān)管體系

構(gòu)建有效的證券投資基金監(jiān)管體系PAGEPAGE1構(gòu)建有效的證券投資基金監(jiān)管體系摘要隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的深入發(fā)展證券投資基金逐漸成為了資本市場(chǎng)中舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者提出適合我國(guó)國(guó)情的證券投資基金監(jiān)管體系的基礎(chǔ)上對(duì)進(jìn)一步完善基金監(jiān)管提出了幾點(diǎn)具體措施關(guān)鍵詞構(gòu)建；證券投資基金；監(jiān)管體系證券投資基金作為一種以集合投資為目的的企業(yè)組織形式,通過(guò)發(fā)行基金單位,集中投資者的資金,由托管人托管、監(jiān)督,由基金管理人管理和運(yùn)作資金的證券投資,具有投資額小、費(fèi)用不高,專家理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)較低,買賣方便、變現(xiàn)性強(qiáng),專人保管、安全性高等特點(diǎn),對(duì)活躍證券市場(chǎng)、滿足中小投資者的投資需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的作用因而深受廣大中小投資者的青睞近年來(lái),在我國(guó)超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的政策驅(qū)動(dòng)下,基金業(yè)快速發(fā)展,基金業(yè)在我國(guó)整個(gè)金融體系中的地位越來(lái)越重要而如何保護(hù)基金持有人的利益、建立完善投資基金監(jiān)管體系,加強(qiáng)對(duì)投資基金的引導(dǎo)和管理,已成為我國(guó)基金業(yè)規(guī)范、穩(wěn)健運(yùn)行的迫切需要1監(jiān)管的原則1.1保護(hù)投資者利益原則在基金投資者和基金管理人信息不對(duì)稱的情況下,投資者不可避免地處于相對(duì)弱勢(shì)地位綜觀世界基金業(yè)的發(fā)展歷程,投資者利益的保護(hù)都被各國(guó)的金融管理部門和證券市場(chǎng)監(jiān)管部門放在極其重要的位置,保護(hù)投資者利益成為基金立法和基金監(jiān)管的基本原則通過(guò)建立嚴(yán)格的監(jiān)管體系,來(lái)抑制欺詐客戶、操縱市場(chǎng)等證券違規(guī)行為維護(hù)投資者的合法權(quán)益投資者保護(hù)基金作為對(duì)投資者的保險(xiǎn)系和賠償基金,不僅是對(duì)投資人信心的保證,也會(huì)為經(jīng)營(yíng)不善的基金公司盡早退出市場(chǎng)掃清障礙1.2依法監(jiān)管原則這是世界各國(guó)都嚴(yán)格執(zhí)行的原則規(guī)范、有序的基金市場(chǎng)離不開(kāi)嚴(yán)格的法律法規(guī),無(wú)法可依、濫用監(jiān)管權(quán)必將導(dǎo)致基金市場(chǎng)的混亂和危機(jī)因此有關(guān)投資基金的法律體系必須健全,可操作性強(qiáng)；監(jiān)管主體的地位及其權(quán)利應(yīng)有明確的法律依據(jù)并嚴(yán)格依法監(jiān)管,防止濫用監(jiān)管權(quán)；監(jiān)管者要提高自身專業(yè)水平和獨(dú)立性保證規(guī)則制定的科學(xué)性和合理性、專業(yè)性和監(jiān)督的有效性加快政策的透明度接受社會(huì)公眾的再監(jiān)督對(duì)其行為造成的損害依法追究法律責(zé)任1.3政府監(jiān)管和自律監(jiān)管相結(jié)合原則證券投資基金監(jiān)管體系包括政府監(jiān)管和行業(yè)自律組織的自我管理這兩大規(guī)范基金發(fā)展的杠桿政府通過(guò)制定基金監(jiān)管的法律、法規(guī),設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu),對(duì)基金業(yè)進(jìn)行全面的監(jiān)督和管理,這是基金監(jiān)管的主旋律由于基金業(yè)的復(fù)雜性、技術(shù)性、龐大性,政府監(jiān)管必須輔之以行業(yè)自律組織自我管理沒(méi)有行業(yè)自律,政府監(jiān)管難以達(dá)到預(yù)期目標(biāo),從業(yè)者的自我管理是基金市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作的基石1.4穩(wěn)健運(yùn)行與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的原則基金監(jiān)管要以保證金融部門的穩(wěn)健運(yùn)行為原則為此監(jiān)管活動(dòng)中的組織體系、工作、程序、技術(shù)手段、指標(biāo)體系設(shè)計(jì)和控制能力等都要從保證金融體系的穩(wěn)健出發(fā)當(dāng)出現(xiàn)異常情況時(shí)如有金融機(jī)構(gòu)無(wú)力繼續(xù)運(yùn)行時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促成其被監(jiān)管或合并2構(gòu)建適合我國(guó)國(guó)情的證券投資基金監(jiān)管體系基金的監(jiān)管屬于資本市場(chǎng)監(jiān)管的一部分,基金監(jiān)管體系的構(gòu)成是建立在資本市場(chǎng)監(jiān)管體系的基礎(chǔ)之上的我國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)實(shí)行的是集中型模式,即由政府制定專門的基管理,以發(fā)揮證券交易作為第一道監(jiān)管閘門的作用證券交易所作為證券市場(chǎng)的組織者,提供與證券發(fā)行和交易相關(guān)的各項(xiàng)服務(wù),它的角色和職能決定了要加強(qiáng)證券交易所的一線監(jiān)管它的一線監(jiān)督地位,也是其他任何機(jī)構(gòu)所不能代替的證券交易所除對(duì)基金上市管理外對(duì)基金投資的監(jiān)管包括兩各方面一方面是對(duì)投資者買賣基金的交易行為的合法性、合規(guī)性進(jìn)行監(jiān)管；另一方面是對(duì)證券投資基金在證券市場(chǎng)的投資行為進(jìn)行監(jiān)控和管理根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定證券交易所應(yīng)當(dāng)于每月終了后7個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送基金交易行為月度監(jiān)控報(bào)告證券交易所作為上市證券集中交易的場(chǎng)所,容易及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題,能夠?qū)φ麄€(gè)交易活動(dòng)進(jìn)行全面的實(shí)時(shí)監(jiān)控因此,加強(qiáng)證券交易所對(duì)市場(chǎng)的實(shí)時(shí)監(jiān)控,就有助于及時(shí)發(fā)現(xiàn)和查處問(wèn)題,防止風(fēng)險(xiǎn)和危害的擴(kuò)大2.4社會(huì)公眾監(jiān)督機(jī)制完善的社會(huì)監(jiān)督機(jī)制能形成強(qiáng)大的外在壓力促使基金管理人和托管人的行為趨向理性化、規(guī)范化加強(qiáng)社會(huì)監(jiān)督體系,第一,要利用審計(jì)、會(huì)計(jì)等中介機(jī)構(gòu)制定完善的審核程序,標(biāo)準(zhǔn)及內(nèi)容,選擇經(jīng)營(yíng)規(guī)范、信譽(yù)好的會(huì)計(jì)師事務(wù)所定期對(duì)基金管理公司、托管銀行進(jìn)行審計(jì)；第二,建立基金信用評(píng)級(jí)體系基金信用評(píng)級(jí)應(yīng)由獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行,根據(jù)基金的盈利性、流動(dòng)性和安全性,對(duì)基金整體運(yùn)作做出綜合的評(píng)判；第三,發(fā)揮媒體的監(jiān)督作用在加強(qiáng)基金監(jiān)管的過(guò)程中,媒體的力量是不容忽視的,應(yīng)該對(duì)其加以正確的引導(dǎo),推動(dòng)基金業(yè)的發(fā)展2.5投資者監(jiān)督機(jī)制整個(gè)證券投資基金法律制度主要是圍繞對(duì)基金管理人的外部制約建立起來(lái)的,如對(duì)治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度等的強(qiáng)制性要求等但是,基金持有人才是基金利益的享有者和損失的承擔(dān)者,是基金管理人非法行為的直接侵害對(duì)象,基金持有人對(duì)基金管理人的監(jiān)督是最充分的,不存在代理問(wèn)題但由于基金持有人的分散性,只有制度設(shè)計(jì)上減少基金持有人監(jiān)督基金管理人的交易成本,才能使基金持有人監(jiān)督機(jī)制具有可操作性社會(huì)公眾監(jiān)督機(jī)制包括事前監(jiān)督和事后監(jiān)督兩類,事前監(jiān)督主要是持有人大會(huì)制度,事后監(jiān)督主要是持有人訴訟制度,即基金持有人對(duì)侵犯其作為基金持有人權(quán)益的行為而提起的訴訟制度對(duì)持有人大會(huì)制度,《證券投資基金法》作出了比較具體的規(guī)定,對(duì)持有人訴訟制度僅作出了原則規(guī)定:基金份額持有人有權(quán)“對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟”2.6基金內(nèi)部監(jiān)管機(jī)制當(dāng)前,我國(guó)證券投資基金的有效代理機(jī)制尚未完全建立,無(wú)論是封閉式還是開(kāi)放式基金,基金內(nèi)部對(duì)基金管理人的監(jiān)督作用都沒(méi)有得到充分發(fā)揮,導(dǎo)致基金制衡機(jī)制弱化要建立規(guī)范的內(nèi)部監(jiān)管及制衡機(jī)制,就必須在投資基金內(nèi)部形成權(quán)力、經(jīng)營(yíng)和監(jiān)督“三權(quán)分立”而又“三權(quán)結(jié)合”的內(nèi)部管理體制,注意發(fā)揮獨(dú)立董事在基金管理公司治理中的作用3構(gòu)建多渠道監(jiān)管體系的保障措施3.1完善法律法規(guī)嚴(yán)格執(zhí)法監(jiān)督在基金比較發(fā)達(dá)的國(guó)家中通常都有比較完善的法律體系對(duì)基金也進(jìn)行監(jiān)管我國(guó)目前適用的法律主要有《公司法》、《證券法》、《證券投資基金法》以及一些部門制定的規(guī)范指引總的說(shuō)來(lái)還需要進(jìn)一步對(duì)公司型基金、基金管理公司的股權(quán)激勵(lì)、從業(yè)人員的職業(yè)道德操作細(xì)則等方面進(jìn)一步立法和規(guī)范這樣才能使法律覆蓋顯示為基金行業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新發(fā)展打開(kāi)空間3.2完善基金持有人對(duì)基金管理人的制衡機(jī)制基金立法應(yīng)當(dāng)繼續(xù)完善基金持有人的事前監(jiān)督機(jī)制監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)出臺(tái)相關(guān)法規(guī)進(jìn)一步擴(kuò)大持有人的權(quán)力以事前監(jiān)督基金管理人的行為如減少持有人召集會(huì)議的所持基金份額賦予基金持有人大會(huì)更大的權(quán)利同時(shí)完善基金持有人的事后監(jiān)督機(jī)制建議建立我國(guó)的“基金持有人代表訴訟制度”以使持有人的利益在受到基金管理人的損害后能夠通過(guò)行使訴訟權(quán)得到有效的賠償有益于維護(hù)基金持有人的利益3.3完善競(jìng)爭(zhēng)性的基金托管人市場(chǎng)設(shè)立基金托管人的目的是為了保證基金資產(chǎn)的獨(dú)立性和監(jiān)督基金資產(chǎn)運(yùn)作的合理性和合規(guī)性基金管理人和基金托管人都對(duì)基金持有人大會(huì)或基金董事會(huì)(公司型基金)負(fù)責(zé)從這個(gè)意義上說(shuō)證券投資基金的托管機(jī)構(gòu)其實(shí)不一定是由銀行來(lái)?yè)?dān)任但為了防止托管機(jī)構(gòu)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)挪用基金資金將基金委托銀行保管是最合適的基金托管人除了保管基金資產(chǎn)外更重要的一個(gè)職能應(yīng)是會(huì)計(jì)監(jiān)督基金托管人的選擇要有一個(gè)公正的程序同時(shí)基金的會(huì)計(jì)應(yīng)由托管人負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)信息披露的責(zé)任人應(yīng)為基金托管人這樣可增強(qiáng)基金托管人監(jiān)管的主動(dòng)性同時(shí)加大托管人的監(jiān)督責(zé)任加大對(duì)托管人的約束性3.4完善基金治理結(jié)構(gòu)基金管理公司要加強(qiáng)自身內(nèi)部建設(shè)從源頭上防范虛假信息等違規(guī)行為的產(chǎn)生發(fā)展基金管理人的外部競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)建立獨(dú)立董事的竟聘機(jī)制以獨(dú)立董事來(lái)決定CPA的聘任和報(bào)酬加強(qiáng)內(nèi)部控制制度同時(shí)完善基金管理人報(bào)酬機(jī)制3.5完善信息披露和道德建設(shè)中國(guó)現(xiàn)有法律對(duì)于信息披露的基本要求包括投資組合、成本收益、管理人和托管人的基本信息及一般行為操守等為了保護(hù)投資者